事件概述 - iPhone17系列开启预售期间拼多多推出百亿补贴活动 用户通过抢券可享受最高900元优惠[2] - 部分用户下单后遭遇平台单方面取消订单（即"砍单"） 理由是账号或收货信息被系统判定不符合发货条件[1][2] - 该事件引发消费者在社交媒体投诉 涉及订单支付成功后12小时内被强制退款[5] 砍单现象特征 - 砍单行为常由商品缺货、价格异常或风控系统判定风险等因素引发[3] - 拼多多平台存在特殊机制：下单成功不意味着购买成功 需等待物流信息生成才确认交易有效[4][6] - 有消费者近3个月内遭遇4次退单 即使更换地址/电话/姓名仍被判定异常[6] 平台风控机制 - 拼多多建立算法模型识别异常账户 主要针对批量相同收货地址、联系号码或收件人的行为[3][7] - 根据用户协议 平台可基于注册信息、用户行为数据及正常消费习惯等因素判定异常行为[7] - 处理措施包括取消订单、关闭交易、中止服务等[8] - 平台会在下单24小时内进行审核 超过24小时未退款且订单待发货状态通常代表审核通过[11] 消费者应对策略 - 用户总结出防退单经验：避免下单截图、使用精确门牌号地址、避免新注册账号下单、提前浏览其他店铺等[9] - 部分消费者反映即使完全遵守"偏方"仍被砍单 质疑系统存在误判[10] - 平台表示已协调客服与可能被"误伤"的用户进行沟通[3] 业务背景 - 百亿补贴是拼多多2019年6月上线的核心业务 旨在通过补贴品牌标品吸引高价值用户[11] - 该业务早期聚焦手机、数码、家电等高客单价品类 后扩展至美妆、母婴等全品类[11] - 苹果手机和茅台酒是百亿补贴中销售额贡献较大的重点单品[11]

新能源汽车维修市场垄断问题 - 澳大利亚汽车服务与维修管理机构指控五家中国新能源车企（比亚迪、极氪、小鹏、smart、零跑）限制非授权第三方维修服务 包括延迟开放诊断软件、技术参数与标定数据 导致车主只能选择品牌授权渠道 [2] - 国内新能源汽车维修存在类似问题 电池包及软件技术被整车企业掌控 零配件市场开放度低 第三方维修企业难以参与竞争 授权渠道密度无法满足消费者便利性需求 [3] - 新能源车企限制第三方维修存在商业考虑 三电系统、软件升级和高频易损件贡献售后毛利40%以上 开放数据可能导致盈利模型塌方 [6] 维修成本与消费者影响 - 新能源汽车使用成本低于燃油车 但维修保养渠道被整车企业把持 导致维修保养成本及保险费用居高不下 [1][6] - 新能源独立品牌4S店售后毛利贡献达54% 远超新车销售（16.8%）和金融保险（17%）的毛利贡献 [6] 技术壁垒与安全风险 - 新能源汽车维修技术复杂度低于燃油车 培训周期显著缩短（新能源学徒1个月 vs 燃油车学徒3-8年） [5] - 车企以安全风险为由限制第三方维修 担忧第三方维修操作不当导致安全事故的责任归属问题 [6] 海外合规与法律环境 - 澳大利亚《机动车服务与维修信息制度》要求汽车制造商向独立维修厂公开诊断软件、技术参数等核心维修数据 且须在车型上市首日上传至AASRA网站 [8] - 违规最高处罚1000万澳元（约4700万元人民币） 2024年本田汽车因未提供灵活订阅选项被处18780澳元罚款 [8] - 中国新能源车企在澳大利亚的维修垄断指控本质是"授权+封闭"商业模式与海外法律法规的碰撞 需实现服务体系、合规理念和商业模式的全面本地化适配 [9] 国内政策与行业生态 - 国内2015年发布《汽车维修技术信息公开实施管理办法》要求汽车生产者向所有维修经营者及消费者无差别公开维修技术信息 不得设置技术壁垒垄断市场 [10] - 目前国内尚无新能源车企因违反该办法遭受处罚的案例 [11] - 需通过技术认证、责任保险和明确标准等方式构建适度开放、公平竞争的售后生态 促进整个行业健康发展 [11]

文章核心观点 - 中国信用债市场AAA级债券占比急剧上升 2025年新发债券中AAA级金额占比超过90% 相比2016年上升近97% [5][9] - 评级虚高现象严重导致评级区分度降低 投资者转向内部评级体系进行投资决策 [9][11] - 市场结构变化是重要原因 国企发行人占比达99% 民企发债占比从2016年37%降至2025年1% [6][14] - 评级行业竞争加剧引发级别竞争 尾部机构通过价格战和级别战获取业务 [16][19] - 监管趋严对违规评级机构进行处罚 2025年8月多家机构因违规操作被警告和罚款 [24][25] 债券市场评级分布变化 - 2025年1至8月新发信用债中AAA级债券金额占比94.22% 相比2016年同期47.78%实现翻倍增长 [5] - 一般公司债中AAA级主体评级占比从2016年40%升至2025年85% 数量达1016只 [5] - 存量市场中AA-级以上发行主体占比94.71% 其中AAA级占25.49% [10] - 债项评级中AA-级以上占比97.8% AAA级独占70.09% [10] 投资者行为变化 - 机构投资者风险偏好明显下降 主要配置AAA或AA+高等级债券 [15] - 投资者普遍转向内部评级体系 某券商将内部评级细分为7档和17档两个评级库 [11] - 外部评级参考价值大打折扣 出现外部评级AAA但内部评级仅第6档的案例 [11] 发行人结构变迁 - 民企发债数量急剧减少 从2016年141家降至2025年前8个月仅3家 [14] - 民企发债评级全部为AA+级以上 低评级民营主体基本从债市绝迹 [13][14] - 市场违约规模2025年上半年同比下降73% 主要集中于个别破产重整案件 [3][15] 评级行业竞争状况 - 评级机构数量达15家 其中13家可在交易所市场展业 11家可在银行间市场展业 [18] - 行业营收明显收缩 银行间市场11家机构债项评级收入从2022年15.55亿元降至2024年11.66亿元 [19] - 71.39%的存量信用债不再进行评级 行业生存空间持续收缩 [19] 监管环境变化 - 2021年五部委联合发布通知 标志着行业进入严监管时代 [23] - 2025年8月联合资信因使用两套评级标准被严重警告 [24] - 中证鹏元因发送级别提升建议方案等违规被警告并责令整改 [24][25] - 新世纪评级因承诺低收费招揽业务被罚款66.5万元 [25] 行业改进建议 - 应增加行业投入并加强人才培养 [26] - 需要从被动合规转向主动构建公信力 [26] - 完善以违约率为核心的评级方法 [26] - 建议完善评级付费模式和构建适度市场竞争结构 [26]

比如，有的车企安排旗下汽车对撞卡车，制造违背常识的安全神话；有的车企恶意攻击，或者通过 水军散布谣言，损害竞争对手的声誉；还有所谓"零公里二手车"，车企用虚假交易将新车登记为二 手车，虚增销售，也侵蚀了消费者权益；从供应链角度看，一些车企对供应商拖延付款，核心供应 商对上游企业亦然，因为长期不正当拖延付款，一些中小企业甚至濒临破产。 这些行为破坏了市场信任，消费者感到被欺骗，供应链上下游陷入焦虑，行业畸形的价格战愈演愈 烈。 所谓"内卷"，一定意义上正是由这种恶性循环加剧的。 这些问题中的很多已经得到了处理。比如，科技部出台了《驾驶自动化技术研发伦理指引》以推动 该领域的健康发展；对 "零公里二手车"乱象，相关部门也明确表态要进行规范整治，予以严厉打 击。有些问题也得到了高度重视。比如此次针对汽车行业网络乱象的专项整治行动，就体现了监管 部门的决心。 只有构建透明、公正的竞争环境，才能让创新资源得到有效配 置，让具备核心竞争力的企业获得应有的成长空间，从而推动 经济结构升级、提升国家的长期竞争力。 作者： 社论 封图：图虫创意 工业和信息化部、中央社会工作部、中央网信办等六部门近日联合印发 《关于开展汽车行业 ...

硬折扣超市行业动态 - 京东旗下折扣超市半个月内在河北涿州、江苏宿迁连开五家门店 [2] - 美团旗下硬折扣超市"快乐猴"第二家门店于9月12日在杭州开业 距离首店开业不足半月 [2] - 阿里巴巴旗下盒马NB于8月29日更名为"超盒算NB" 并在江浙沪10城同步新开17家门店 [2] - 截至8月底"超盒算NB"门店数（含更名门店）已接近300家 [2] 商品定价策略 - 快乐猴30枚无抗鲜鸡蛋售价11.5元 12瓶550毫升矿泉水售价7.9元 [2][4] - 京东折扣超市30枚（1.5千克）鲜鸡蛋售价9.9元 [4] - 盒马NB线上平台30枚（1.6千克）鸡蛋售价14.9元 [4] - 京东折扣超市海天味极鲜酱油750毫升装售价9.9元 [4] - 盒马NB推出2.51千克大桶装酱油售价19.9元 [4] - 硬折扣超市鸡蛋价格较传统平台低2-10元 [4] 成本结构与盈利模式 - 江苏地区1.5公斤鸡蛋出厂成本约10.2元（未含物流包装）[8] - 瓶装水单瓶综合成本0.36-0.6元（含生产0.23-0.38元 运营0.08-0.12元 物流0.05-0.10元）[9] - 快乐猴矿泉水每瓶毛利仅0.06-0.30元 [9] - 符合行业标准的洗衣液每公斤硬成本约5.8元（配方2.5元 生产0.8元 包装1.5元 税费仓储1元）[10] - 京东自有品牌3kg洗衣液售价19.9元 低于行业成本价 [10] - 低价商品核心作用为引流 盈利依赖高毛利品类（冻品、烘焙等）[10] 运营效率优化 - 硬折扣超市通过精简SKU、供应链直连、自有品牌提升效率 [12] - 超盒算NB门店面积600-800平方米 SKU1500-1600个 自有品牌占比60% [13] - 快乐猴门店面积800-1000平方米 SKU约1200个 与200多家工厂签订底价协议 [13] - 京东折扣超市采用5000平方米大店模式 SKU超5000个 自有品牌占比20% [13] - 美团复用小象超市供应链 采用"20%预付款换10%折扣"合作模式 [13] - 京东重点布局产地直采和自有品牌开发 [13] 市场竞争格局 - 硬折扣市场规模达2000亿元 [14] - 行业核心竞争要素为极致性价比与高效运营平衡 [14] - 短期依赖集团资源补贴 长期需跑通单店盈利模型 [14] - 自有品牌面临品牌力不足挑战 消费者仍倾向知名品牌 [14]

当面对舆情纷争，餐厅监控对顾客的"监控"边界在哪里，西贝 在何种情况下有权利查看监控，又是否有权利公开顾客的就餐 行程和具体的菜单？ 作者： 郑淯心 封图：经济观察报 9月10日，罗永浩发微博吐槽西贝"几乎全都是预制菜，还那么贵"，登上热搜。事情发酵一天后， 西贝创始人贾国龙在线下媒体沟通会上回应预制菜争议时，对现场媒体表示查看过餐厅监控录像， 并公开了罗永浩一行人就餐的菜单，并上线"罗永浩菜单"。但此举在律师看来侵了犯罗永浩隐私权 和姓名权。 9月11日，贾国龙向包括经济观察报记者在内的媒体介绍，9月10日下午2点40分左右，罗永浩到北 京西贝中粮祥云小镇店包间就餐，同行共五人，四男一女。一行人点了16道菜，消费833元，下午 3点半左右离开。这16道菜中，仅最后上的葱香烤鱼和嫩烤羊排没有吃完。 贾国龙转述服务员的话说，走时问罗永浩"吃得怎么样"，对方回答"挺好"后买了单、积了分。贾国 龙还提到，他查看监控录像，看到服务员送走了罗永浩。 为此，记者随机拨打了北京新辰里亚运村店、东坝万店店、金融街购物中心店等西贝门店在大众点 评上留的电话，得知西贝的大厅均安装有监控，其中，新辰里亚运村店张贴了提示店内有监控的 ...

城商行格局变化 - 江苏银行2025年上半年资产总额达4.79万亿元 较上年末增长21.16% 超越北京银行成为城商行新龙头 [2][4] - 宁波银行资产总额达3.47万亿元 较上年末增长11.04% 超越上海银行晋升城商行第三名 [2][8] - 北京银行资产总额4.75万亿元 较年初增长12.53% 退居城商行第二位 [2][4] 财务表现对比 - 江苏银行2025年上半年营收448.64亿元同比增长7.78% 净利润202.38亿元同比增长8.05% [5] - 宁波银行同期营收371.60亿元同比增长7.91% 净利润147.72亿元同比增长8.23% [9] - 北京银行同期营收362.18亿元同比增长1.02% 净利润150.53亿元同比增长1.12% [5] - 上海银行同期营收273.44亿元同比增长4.18% 净利润132.31亿元同比增长2.02% [9] 区域经济支撑因素 - 长三角地区民营经济活跃 制造业升级带来规模化金融需求 [11][15] - 江苏2024年GDP全国第二 产业配套齐全提供多元客户基础 [15] - 对公贷款成为重要增长引擎 江苏银行对公贷款增速达23.30% [5][11] 银行发展战略 - 江苏银行连续5年资产增速超12% 2020-2024年增幅介于12.02%-16.12% [4] - 宁波银行坚持中小企业服务策略 形成核心竞争力 [10] - 两家银行不良率保持低位 拨备覆盖率展现强风险抵补能力 [11] 行业梯队分布 - 第一梯队4家银行资产超3万亿：江苏银行、北京银行、宁波银行、上海银行 [13] - 南京银行资产2.90万亿元同比增长16.86% 位居第五 [14] - 杭州银行(2.24万亿)、成都银行(1.37万亿)、长沙银行(1.25万亿)资产破万亿 [14] - 14家A股上市城商行2025年上半年实现营收净利润双增长 [16]

核心观点 - A0级电动车市场正经历全面复苏 由电池成本下降 政策支持加码和产品力提升共同推动 反映出中国新能源汽车市场电动化 智能化转型进入深水区 [4][5][9] 市场复苏表现 - 2025年年中极狐 五菱 名爵 奇瑞等品牌集中涌入A0级市场 十天内推出四款新车 价格区间集中在6-10万元 [9] - 2025年上半年A0级车取代B级车成为新能源市场增长最快细分赛道 销量同比增速显著 [9] - 市场曾两次高光时刻：2014-2017年补贴驱动 2020-2021年五菱电动化攻势 但2022年因成本上涨份额暴跌 2023年1-2月A0级新能源车销量同比下降58% [7] 复苏驱动因素 - 电池成本大幅下降：碳酸锂价格从2022年2月46万元/吨降至2024年全年均价9.06万元/吨 2025年9月进一步降至7.4-7.65万元/吨 [7][11] - 政策支持延续：2025年以旧换新政策对购买新能源乘用车补贴2万元 延续2024年标准 [11] - 下沉市场需求强劲：6万元价位电动车精准匹配三四线城市首次购车或家庭第二辆车需求 [11] - 替代市场机会：2024年以来多地限制违规电动车（老头乐）上路 创造替代需求 [11] 产品力升级 - 续航能力突破：全新MG4提供530km续航版本（搭载半固态电池） 五菱缤果S提供430km续航 开启500km+时代 [12] - 智能配置越级：五菱缤果S搭载DeepSeek大模型 AI中枢 MG4实现10万元内高速NOA功能 [12] - 空间设计优化：MG4轴距2750mm 较同级平均增加约15% 以紧凑尺寸提供接近B级车空间 [12] - 政策倒逼技术升级：2023年12月新规要求纯电动车续航下限从100km提至200km 电池能量密度从95Wh/kg提至125Wh/kg 并引入低温续航衰减率不超过35%的要求 [13] 市场竞争格局 - 头部效应显著：2025年7月比亚迪海鸥销量4.49万辆（同比+24.09%） 吉利星愿4.42万辆 比亚迪海豚1.99万辆（同比+60.21%） 五菱缤果1.19万辆 [15] - 新能源渗透率领先：2024年A0级市场新能源渗透率达68.7% 远高于A级车市场 仅次于A00级 [15] - 技术竞争加剧：钠离子电池 CTC一体化设计 换电模式等创新将进一步推升竞争强度 [15] 未来发展趋势 - 产品形态多样化：除两厢轿车外 SUV 三厢轿车等A0级车型将更多出现 满足多元需求 [16] - 海外市场潜力：欧洲A0级车占市场份额30% 一旦加速电动化将带来巨大市场空间 [16] - 市场定位蜕变：从"代步车"转向"多场景用车" 从"低端替代"升级为"主流选择" [4][16]

文章核心观点 - 老漂族作为解决家庭抚育教育需求超载和能力不足问题的重要力量 在推动子女城镇化进程中发挥关键作用 但自身面临心理健康 家庭关系紧张和城市融入困难等多重挑战 [1][7][8] - 精细化抚育和教育内卷显著增加家庭运行成本 导致老漂族被迫承担高强度劳动 并在育儿观念冲突中处于弱势地位 [8][15][17] - 在城镇化率持续提升和经济压力背景下 老漂族将长期存在 需要政策层面关注其养老保障和心理健康支持 [20][21][22] 老漂族规模与特征 - 2020年中国流动人口总量3.76亿 按2015年流动老人占比7.2%计算 老漂族规模超过1100万人 其中43%流动老人为照顾晚辈生活而迁移 [6] - 老漂族主要从农村迁往城市 面临生活方式适应难题 包括使用地铁导航和取快递等城市生活技能 以及缺乏熟人社交圈的孤独感 [12][22] - 86.5%的二孩家庭将"没人照管"列为生育最大困难 凸显老漂族在解决家庭抚育需求中的关键作用 [11] 家庭经济价值贡献 - 老漂族替代家政服务为家庭节省显著成本：北京地区月嫂月薪约1万元 育儿嫂月薪7000元以上 二线城市育儿嫂月薪也在5000元以上 0-3岁婴幼儿全程雇佣育儿嫂需花费约18万元 [21] - 通过承担家务和育儿劳动 使年轻夫妻能维持双职工模式 案例显示西安某家庭夫妻年收入22.8万元 依赖老漂族照顾孩子后年储蓄可达10万元 否则单收入无法支撑家庭开支 [21] - 老漂族提供的无偿劳动包含情感投入 这是市场化家政服务无法替代的核心价值 [21] 行业与社会影响 - 城镇化率持续提升：2024年达67% 2030年目标接近70% 预示老漂族群体将随城镇化进程持续扩大 [21][22] - 3岁以下婴幼儿入托率不足3% 超97%的0-3岁孩子在家庭中被照料 形成对老漂族的结构性依赖 [20] - 零售行业数据显示老漂族社交需求强烈：60%老年顾客每周逛超市3次以上 70%会与店员唠家常 反映其城市生活中的社交缺失 [23] 代际冲突与心理健康 - 育儿观念冲突是主要矛盾焦点：老人注重吃饱穿暖 年轻父母追求精细化育儿 包括消毒流程 衣物更换频率等 导致执行要求时产生分歧 [15][17] - 老漂族普遍存在"委曲求全"心理状态 68%感到受拘束 部分出现抑郁症症状 但子女往往未能及时察觉 [12][17][22] - 为解决空间冲突 经济条件允许的家庭会为老漂在同小区单独租房 以保障其独立生活空间和情绪空间 [27][28] 家庭结构变革 - 老漂族使女性得以维持职业角色 解决家务劳动与职业发展间的矛盾 成为女性职业解放的重要支撑 [25] - 三代同堂家庭中 老漂族获得的关爱最少 部分处于"失语"状态 日均有效交流时间不足 [22][25] - 多子女家庭面临资源分配难题 部分老漂族夫妻被迫分居两地 通过持续视频通话缓解孤独感 [22]

海洋经济在山东似乎从未像现在这般火爆。 面对中央持续释 放的政策信号，山东正掀起发展海洋经济的新热潮。从战略规 划到目标落地，从科技突破到产业升级，从生态保护到国际合 作，山东海洋强省建设体系正逐步建立并不断完善。 作者： 种昂 封图：经济观察报 9月7日至9日，2025海洋合作发展论坛暨东亚海洋博览会在青岛西海岸新区举办。 与上一届相比，本届活动规格更高、规模更大——不仅吸引了包括联合国秘书长海洋事务特使等一 批外国政要，还汇聚了450余家国内外企业前来参展。海洋经济在山东似乎从未像现在这般火爆。 发展海洋经济，山东正迎来历史性机遇。 2024年5月22至24日，习近平总书记在考察山东时指出，山东要发挥海洋资源丰富的得天独厚优 势，经略海洋、向海图强，打造世界级海洋港口群，打造现代海洋经济发展高地。 本届博览会以"从蔚蓝到未来——蓝色·海洋·科技"为主题，汇集450余家参展企业机构，其中大型 央国企、行业龙头企业、专精特新企业、国家重点科研院所等行业领军企业和机构近百家。 2024年，全国海洋生产总值首次超过10万亿元，较上年增长5.9%，增速超过GDP水平。2025年7 月，中央财经委员会第六次会议表示， ...