经济观察报

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跨越五千里山河,汾酒以品质之约铸就清香新史诗
经济观察报· 2025-08-08 19:26
清香品类复兴与汾酒增长动力 - 清香型白酒品类正向20%市场份额目标进发,品质成为决胜关键[2] - 公司通过原粮自控、工艺创新、全链标准的系统性实践构建"品质驱动增长"底层逻辑[2] - 高品质为汾酒增长提供强劲动力,将引领高质量发展清香时代[1][17] 原粮战略与品质保障 - 公司在北纬45°新疆奇台建立"汾酒第一车间"大麦制种基地,利用当地3000小时年日照和160天无霜期气候优势[4][6] - 推出定制化"汾酒大麦1号"品种,亩产提升15%,糖化效率提高20%,发酵周期显著缩短[6] - 建立"企业+科研机构+产区"种源创新模式,实现从田间到酒曲的品质闭环管理[6][7] - 在全国布局140万亩原粮基地,采用"土地备案+五统一"管理模式保障原料品质[9] 产品结构与市场表现 - 公司拥有"汾""竹叶青""杏花村"三大品牌及玻汾、老白汾、青花20、青花30四大单品[13] - 青花30·复兴版及青花40等高端产品表现突出,成为清香高端标杆[16] - 营收实现"三级跳"重回行业前三甲,即将进入持续稳健增长第二阶段[13][17] 发展战略与行业地位 - 公司是清香型白酒国家标准制定者之一,坚持"品质+文化"发展公式[13] - 建立全产业链品质管控体系,执行严于国际标准的内控标准[14] - 作为清香品类"领头雁",肩负引领行业高质量发展使命[17] - 方正证券研报预计25-26年进入复兴纲领第二阶段,27-30年全面提升产品价格[17]
稳定币将变革B2B跨境贸易支付生态
经济观察报· 2025-08-08 11:09
稳定币在B2B跨境贸易支付领域的应用 - 双币钱包将成为B2B跨境贸易支付的新标配,企业可根据需求选择法币或稳定币进行跨境支付 [1][7] - 稳定币通过区块链技术实现秒级到账与极低费率,相比传统结算方式(3-5个工作日,最高5%手续费)优势显著 [2] - 2024年2月-2025年2月期间,稳定币在B2B跨境贸易交易规模同比增长4倍,BVNK年处理稳定币支付额达150亿美元(其中50%来自B2B贸易) [2] - XTransfer计划2025年推出稳定币跨境收款服务,预计三年内稳定币收款占比将超总收款量的1/3 [2][7] 反洗钱风控的核心挑战与解决方案 - 稳定币匿名特性与链上链下信息割裂导致"看得见资金流、摸不清贸易背景"的合规困境 [4] - XTransfer采用"链上行为分析+链下贸易真实性核验"双重机制,通过AI技术匹配贸易背景与资金流 [5][6] - AI技术可识别碎片化信息(如产品型号)、抓取企业官网数据以验证贸易真实性,提升审核效率 [6] 行业趋势与商业模式革新 - 未来所有B2B跨境支付机构需支持稳定币,否则可能被新基础设施淘汰 [7] - 稳定币虽发展迅速但无法替代法币,双币钱包因兑换需求长期存在而成为趋势 [7] - B2B跨境支付机构核心竞争力转向反洗钱风控能力,区块链与AI结合将构建高效合规的新支付生态 [8][9] 企业市场教育策略 - XTransfer将通过全球销售团队引导企业了解稳定币支付流程,降低使用门槛 [7]
王座失落之后,默沙东6000人大裁员
经济观察报· 2025-08-07 23:10
默沙东业绩下滑 - 公司2025年上半年总营收313亿美元,同比下降2%,制药业务收入277亿美元,同比下滑3% [2] - 中国区收入约11亿美元,同比暴跌70% [2] - 公司启动"2027年底前每年节省30亿美元成本"的全面削减计划 [2] 大规模裁员计划 - 公司将在全球裁减约6000名员工,占全球员工总数的8% [6] - 裁员主要涉及行政、销售和研发岗位,预计每年节省17亿美元成本 [6] - 中国区受影响最大的可能是疫苗相关部门,预计裁员规模约400人 [6] - 公司已在2025年第二季度计入与裁员相关的6.49亿美元费用 [6] HPV疫苗业务萎缩 - 2025年上半年HPV疫苗销售额24.53亿美元,同比下降48% [8] - 第二季度HPV疫苗销售额11.26亿美元,同比下降55% [8] - 中国市场HPV疫苗收入一季度仅1.93亿美元,二季度为0 [9] - 公司决定继续暂停向中国供应HPV疫苗,重新评估2026年供应安排 [10] 中国市场表现 - 2023年中国区收入67亿美元,同比增长31%,占全球市场12.5% [11] - 2024年中国区收入同比下降20%,2025年上半年锐减至11亿美元,同比下滑70% [11] - HPV疫苗在中国市场从一针难求到出现滞销,代理商智飞生物面临巨大库存压力 [10] - 万泰生物九价HPV疫苗上市,定价仅为默沙东产品的40% [10] Keytruda(K药)表现 - 2025年上半年K药销售额152亿美元,占总营收48%,同比增长7% [13] - 相比前两年近20%的增长,K药增速已明显放缓 [13] - 2025年一季度K药收入72亿美元,被诺和诺德司美格鲁肽(85亿美元)超越 [15] - K药部分关键专利将在2028年到期,面临生物类似药竞争 [15] 并购与管线布局 - 公司斥资100亿美元收购Verona Pharma,获得慢阻肺病药物Ohtuvayre [15] - 2021年以115亿美元收购Acceleron,获得肺动脉高压药物Sotatercept [16] - 2023年以108亿美元收购Prometheus Biosciences,进军免疫疾病治疗市场 [16] - 公司仍在寻找10亿至150亿美元的收购交易,扩大投资组合 [16]
托举那个被网暴的医生
经济观察报· 2025-08-07 21:36
人们还想追问,在她被医疗纠纷和网暴夹击而不断滑坠时,为 何没有一个环节可以托举住她?她不是没有求助过。 作者:言咏 封图:图虫创意 8月1日,河南周口六院妇产科57岁的邵医生坠亡。家属称她生前连续7个月被3个账号网暴,求助 无果,以死明志。网暴由3起医疗纠纷引发,当事的3个家庭在抖音平台合力"控诉",掀起网络口 诛笔伐的狂澜。三起医疗纠纷中的第一起,产妇发生羊水栓塞,需切除子宫保命,家属签署了同意 书,但事后又反悔索赔。羊水栓塞是产科中罕见但致死率极高的并发症。 舆论对邵医生给予了正面的评价。许多她接诊过的患者自发悼念,回忆孕产阶段从医生这里感受过 的温暖和善意。 坠亡当天,她留下遗书,和孙辈最后一次视频连线;她去世后,八十多岁的老母亲哭得撕心裂肺 ——她是一名医生,也是再普通不过的母亲、祖母和女儿。 司法也要跟上,让网暴者有责可追。由于网暴群体性的特点,司法容易陷入法不责众的困境。不久 前一审宣判的刘学洲案,其意义就在于,对单条评论和悲剧结果之间因果关系的认定做出了示范。 我们期待司法完善的步伐更快一点,避免更多悲剧。 邵医生遭遇的网暴还叠加了医疗纠纷。在中国,医疗纠纷往往容易由于求解无门或者沟通不当而矛 ...
147家非上市险企期中数据出炉:5家企业“挂科”、财寿险利润双增
经济观察报· 2025-08-07 21:33
偿付能力是保险公司偿还债务的能力,偿付能力充足率是评价保险公司经营稳定性的核心指标。 根据《保险公司偿付能力管理规定》,偿付能力监管指标包括核心偿付能力充足率、综合偿付能力 充足率、风险综合评级3个有机联系的指标。保险公司须同时满足核心偿付能力充足率不低于 50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级在B类及以上三项指标,才能被认定为偿 付能力达标。 经济观察报记者梳理发现,2025年上半年,华汇人寿、华安财险、安华农险、亚太财险以及前海 财险等5家险企,因为综合风险评级为C类而成为偿付能力不达标的"差等生"。 具体来看,华汇人寿已连续13个季度风险综合评级被评为C类。华汇人寿在偿付能力报告中表示, 因公司治理相关问题整改工作尚未完成,监管部门于2022年一季度将公司风险综合评级结果由B类 变为C类。目前公司偿付能力充足,资产流动性较好,偿付能力风险(除公司治理相关风险外)处 于较低且可控的状态。 在已经披露偿付能力报告的险企中,有5家因综合风险评级处 于偿付能力不达标状态。除偿付能力充足率指标外,偿付能力 报告中还披露了险企的保费收入、利润等业绩数据,让市场得 以观察非上市险企的经营情况。经济观察 ...
盒马告别会员店:行业理性回归的注脚
经济观察报· 2025-08-07 21:31
当狂热褪去,留下的是对会员制超市本质更清醒的认知:它从 来不是简单的业态复制,而是供应链、产品力、运营能力与品 牌信任度的深度耦合,是需要时间打磨的系统工程。 作者:阿茹汗 封图:东方IC 经济观察报一则"盒马告别会员店"的报道,刊发后引发广泛关注。报道提到,到今年8月底,盒马 将关闭所有线下X会员店。这意味着盒马彻底剥离了会员店业态。 X会员店是盒马自2020年开始布局的零售业态。与人们所熟悉的盒马鲜生、盒马NB(Neighbor Business,邻里业务)等最显性的不同是,X会员店需要有会员卡才能进入购买,会员卡的收费标 准是258元/年和658元/年。 这也是会员超市的典型特点。会员超市,更准确的叫法是会员制超市。这种零售业态起源于美国, 在20世纪90年代进入中国,代表品牌有山姆、Costco等。它们与传统超市最大的不同在于,消费 者缴纳会员费才能获得购物资格。会员超市则通常以更精简的SKU(最小存货单位)、更高的性 价比、更差异化的产品为会员提供专属服务。 盒马放弃会员店,除了与盒马及其母公司阿里巴巴的战略调整有关外,背后还有一个行业现实:会 员超市这个曾经被诸多传统零售商们视作变革出路的业态,经 ...
大学生不考试啦!那未来怎么评价
经济观察报· 2025-08-07 19:56
归根结底,问题不在于我们是否应废除评分制度,而在于我们 是否愿意重新思考它,并重新设计评价逻辑,使其更真实地回 应当代社会和个体发展的实际需要。每所学校都应从自身语境 出发,开启这场反思;而那些深陷于数字与排名迷思的大学, 也该重新理解"评分"的意义。 作者:胡泳 封图:图虫创意 编者按 近期,多所"双一流"高校纷纷启动对绩点制度的调整与改革。复旦大学已引入"P/NP"成绩机 制,允许部分课程不计入绩点;南京大学、华中科技大学、上海财经大学、中国人民大学等高 校,也在逐步弱化绩点排名的权重,推动以"去量化""去内卷"为导向的学业评价变革。2025 年7月26日,北京大学宣布自2025级本科生起取消绩点(GPA)制度,成为近年来改革力度最 大的高校之一。 作为一个长期高度依赖绩点的教育体系,这一系列变化不仅是对教学管理细节的微调,更标志 着高校对"唯分数论"的反思正在从边缘走向主流。绩点制度的松动,不只是技术性的修修补 补,它所触及的,是教育预设的根基。 在本文中,胡泳追问:分数究竟是什么?我们为何如此依赖它?从"绩点制改革潮"出发,他 引导我们重新理解学习的意义,思考一种可能的"无分数"学习想象。 评分制度是 ...
智界求生记:华为获战略主导权,双7新款背水一战
经济观察报· 2025-08-07 19:56
8月7日,智界在深圳签约并启动沪深双设计中心,次日双 7 新改款将开启小订。这是华为与奇瑞深度合作的关键动作:奇 瑞全面押注智界,放弃星纪元资源倾斜,其 "纯血鸿蒙" 路线 携高规格智驾配置来袭。这场被视为背水一战的博弈,成败或 改写中国智能电动车格局。 作者:王子阳 封图:图片资料室 8月7日,智界品牌战略合作协议签约在深圳举行,并宣布智界上海深圳双设计中心正式开业,在经历内部磨合与市场起伏后,华为与奇瑞双方试图通 过体系重构与产品升级,为智界品牌奠定新的起点。 智界这些新动作也弥漫着背水一战的硝烟味,这是一场押注华为全栈技术的 "纯血鸿蒙"实验。若败,无疑是鸿蒙智行的一大挫折。若成,中国智能电 动车格局有望被改写。 迟到的品牌"成人礼" 8月8日,智界R7与S7新款车型(下称"双7新款")将同步开启小订,这是品牌重塑的第一枪。官方信息里藏着近乎"奢侈"的技术宣言:全系标配192 线激光雷达、后向高精度固态激光雷达、4D毫米波雷达和ADS小蓝灯,再加上华为ADS 4辅助驾驶系统…… "纯血鸿蒙"的概念此前针对智界被明确提出,双7新款正是新的印证。近期,智界产品总监海蓝天在用户社区强调,智界的定义、设计、质量 ...
“艰难起步”! 城投公司、融资租赁企业试水发行科创债
经济观察报· 2025-08-07 19:56
科创债发行背景与现状 - 科创债发行规模自5月科技板实施以来至7月底已超7600亿元,平均利率1.7%-2%,显著低于传统公司债[2] - 城投公司发行科创债需满足"335"要求(城建类资产≤30%、城建类收入≤30%、财政补贴≤净利润50%)[3] - 2023年10月-2025年4月末期间14家城投主体发行40只科创债,募资主要用于科创股权投资/PE基金出资及债务置换[4] 城投公司发行科创债的挑战 - 交易所普遍不支持城投公司发行科创债,因主营业务与科创关联度低且缺乏科研项目[7] - "35号文"限制名单内城投平台新增发债,科创债作为新渠道需政策明确[7] - 城投类科创债发行数量占比仅2.22%(40/1805只),募资规模占比2.61%(469.6亿/1.8万亿)[9] 发行资质与资金监管要求 - 需确保70%以上募资用于科创领域投资或孵化产业园运营,资金流向受严格核查[1][4] - 外部评级AAA级、地市级以上行政级别、低政府依赖度的城投平台更易获批[3][4] - 科创孵化类/投资类企业可纳入发债主体,需证明资金专用于科创企业孵化或股权投资[9] 市场参与主体动态 - 融资租赁公司尝试以科创升级类企业身份申请资质,需证明资金用于科研设备租赁或产业升级[11] - 部分机构通过设立独立市场化运作公司专营科创投资,以规避主体资质限制[17] - 双重担保增信模式(国家级+地方担保机构)可突破净资产40%的发债额度限制[16] 发行动机与行业趋势 - 城投公司寻求通过科创债实现融资成本降低(目标约2%)和募资额提升[2][7] - 科创债认购倍数提升反映二级市场配置热情,推动发行人票面利率下行[6] - 存续期限延长促使市场主体积极发行,以获取长期稳定低成本资金[17]
AI给的情绪价值:是共鸣,还是陷阱
经济观察报· 2025-08-07 19:56
AI情绪价值与人类关系 核心观点 - AI从工具演变为情绪陪伴者 提供对话 共情和安慰 但本质是算法驱动的心理投喂而非真实共鸣 [2][4] - AI的情绪价值依赖大规模语言模型训练(数万亿词语基础)和平台行为分析 通过统计语言频率和用户画像实现拟人化回应 [6] - 过度依赖AI导致人类主动表达 深度思考和真实社交能力退化 形成情绪通胀危机 [10][16] AI情绪价值机制 - 训练逻辑:基于监督学习的奖励机制 模型通过调整参数输出人类期望的"完美回应" 而非真实情感 [7] - 平台逻辑:抖音 微博等通过分析用户停留时间 互动行为构建心理画像 实现情绪曲线追踪和精准内容投放 [6] - 技术局限:AI可模拟共情语言(如深夜安慰话术) 但无法拥有真实情绪 本质是目标函数优化的结果 [5][7] 社会影响维度 1. **成瘾性风险** - AI提供零成本即时满足 导致对高回应度关系的依赖 削弱现实人际冲突处理能力 [11] - 用户将AI聊天平台赋予"恋人""知己"角色 模糊虚拟与现实边界 [11] 2. **能力退化** - 知识生产外包:从AI写作到决策分析 人类从"帮我想"滑向"替我想" 丧失原创思考动力 [12] - 社交能力弱化:AI单向投射消除社交摩擦 但剥夺通过他人反馈进行自我认知的机会 [13][14] 3. **权力反转** - AI作为工具逐渐替代人类主体性 形成智能提升与人类退化的剪刀差 [16] - 情绪数据滥用风险:无监管的情绪建模可能演变为心理操纵工具 [23] 解决方案框架 - **认知层面**:明确AI工具属性 区分"现代火种"与智慧本源的界限 避免拟人化幻想 [19][20] - **能力层面**:保留核心人类能力 如批判性思维 情绪调节 强调AI逻辑局限的教育 [21][22] - **制度层面**:建立情绪数据使用边界 要求AI披露非人类身份 限制算法过度干预 [23][24] 行业技术动态 - 大型语言模型(ChatGPT 文心一言等)通过深度神经网络实现语境和情感倾向模拟 [6] - AI恋人应用和内容平台算法持续升级情绪洞察能力 形成个性化心理干预闭环 [6][11]