聂卫平同志1984年4月加入中国民主同盟，1986年2月加入中国共产党。长期从事围棋竞 技、教练和推广工作，曾6次获得全国个人赛冠军，率领中国队在中日围棋擂台赛取得三连 胜等优异成绩，为我国围棋事业发展作出重要贡献。曾荣获全国五一劳动奖章、全国劳动模 范、全国体育运动荣誉奖章、全国十佳运动员称号等。 聂卫平同志逝世后，中央有关领导同志以不同方式表示哀悼并向其亲属表示慰问。 聂卫平，河北深州人，1952年8月出生于辽宁沈阳。1977年至1978年任黑龙江省体工队 围棋运动员。1978年后，历任国家围棋队运动员、总教练等。1982年被国家体委授予围棋 九段，1988年被授予"棋圣"称号。曾兼任中国围棋协会副主席、中国棋院技术顾问等职 务。 来源：新华社 我国著名围棋大师，第六届全国政协委员，第七届、八届全国政协常委，民盟中央原常委， 中国围棋协会名誉主席，国家围棋队原总教练，中国共产党的优秀党员聂卫平同志，因病于 2026年1月14日在北京逝世，享年74岁。 ...

法规背景与核心目标 - 中国证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）》公开征求意见，旨在规范衍生品交易及相关活动，提高市场透明度，保障各方合法权益，促进衍生品市场服务实体经济，防范化解金融风险 [2] - 该办法是落实党中央、国务院决策部署的具体举措，也是推进《中华人民共和国期货和衍生品法》相关规定落地实施的要求 [9] - 新规遵循功能监管原则，对各类衍生品经营机构实行统一监管，制度安排兼顾包容性与适应性，有助于提升市场规范化水平 [9] 法规调整范围与功能定位 - 办法适用于中国证监会依法监管的衍生品交易场所和衍生品经营机构组织开展的衍生品交易及相关活动，银行间衍生品市场及银行业、保险业金融机构组织的柜台衍生品市场不适用 [4] - 明确衍生品交易是指互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合的交易，具有管理风险、配置资源、服务实体经济的积极作用 [4] - 明确衍生品市场管理风险、配置资源、服务实体经济的功能定位，鼓励利用衍生品市场从事套期保值等风险管理活动，支持开发满足中长期资金风险管理需求的衍生品，依法限制过度投机行为 [4][7][10] 衍生品交易基本原则与合约规则 - 参与衍生品交易及相关活动的各方应遵守公平、自愿、有偿、诚实信用的原则 [4] - 衍生品合约标的物应具备公允的市场定价、良好的流动性，不易被操纵，审慎开发结构过度复杂的衍生品合约 [5] - 衍生品经营机构开展衍生品交易业务，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式宣传推介衍生品合约 [5] 交易者与经营机构监管要求 - 交易者应当符合中国证监会规定的专业交易者标准，衍生品经营机构应严格履行交易者适当性管理义务 [5] - 证券公司、期货公司开展衍生品交易业务，应当具备相应条件，证监会可根据审慎监管原则对其实施分级分类管理 [6] - 衍生品经营机构应按照中国证监会的规定和约定对交易者的交易行为进行持续监测分析和合规性评估 [5] - 衍生品经营机构应当对保证金进行逐日盯市管理 [6] 风险控制与履约保障制度 - 衍生品交易应当按照规定以收取保证金等方式进行履约保障，衍生品经营机构应以安全、清晰、合理的方式记录和存管交易者交纳的保证金，并在发生风险时能够将保证金快速分离和转移 [5] - 证监会遵循审慎监管原则，健全衍生品市场监测监控制度，可以对衍生品交易实施逆周期调节管理 [4] 禁止性行为与法律责任 - 不得通过衍生品交易实施操纵市场、内幕交易、利用未公开信息交易、违规减持、利益输送等违法违规行为 [4][6] - 不得存在损害交易者合法权益或者扰乱市场秩序的行为，规定了衍生品经营机构及其从业人员的禁止性行为，并细化法律责任 [6] 市场基础设施与信息管理 - 衍生品经营机构在证券期货交易场所进行对冲交易的，应当使用对冲专用账户，不得直接根据交易者指令进行对冲交易 [6] - 衍生品市场基础设施、衍生品经营机构的信息和资料的保存期限不得少于二十年 [6] 市场影响与行业展望 - 随着新规正式落地，国内衍生品市场有望在规范化、透明化、制度化等方面迈出重要一步 [10] - 长期来看，国内衍生品市场将更趋成熟，为资本市场高质量发展提供有力支撑 [10] - 新规加强了对衍生品经营机构的监管，从风险管理、内部控制、合规管理等维度，对机构的合规和专业能力提出了更高要求 [10]

事件概述 - 两名涉嫌向朝鲜方向放飞无人机的韩国民间人员均曾在尹锡悦政府时期的总统府任职[2] - 一名30多岁男性嫌疑人曾在总统府发言人办公室担任新闻监测人员[2] - 另一名30多岁男性嫌疑人目前就读于首尔一所知名私立大学的新闻研究生院也曾有在龙山总统府工作的经历[2] 涉案人员背景与关联 - 两名涉案人员曾在相近时期于总统府共事[2] - 两人都曾在首尔某私立大学就读在校期间共同参加模型飞机竞赛、汽车主题发明大赛并获奖[2] - 2024年两人获得学校支持共同创办了一家无人机制造企业[2] 案件细节与调查进展 - 军警联合调查工作组于本月16日对其中一名男性嫌疑人进行了传唤调查[2] - 该男子去年11月曾因在京畿道骊州一带放飞未申报无人机涉嫌违反《航空保安法》被移送检方其放飞的机型与朝方公布的无人机相同[2] - 当时警方认可了该男子宣称的"对研究室自制无人机进行实验"的解释认定他不存在"对敌嫌疑"[2] - 自称"放飞无人机"的人员宣称目的是监测临近礼成江一带铀工厂的放射线及重金属污染程度[2] - 特别调查组正重点调查两名涉案人员是否存在事前共谋关系并对其作案动机及具体经过展开深入调查[3]

公司声明与市场动态 - 近期线上平台出现冒用贵州茅台名义的虚假招商信息 例如“开放企业直供通道”、“企业1499飞天申购”等 公司声明相关内容均属不实宣传 存在误导消费者甚至诈骗风险[2] - 公司从未授权或委托任何主体发布此类信息 目前正通过各省区自营店与原有企业团购客户线下对接 进行资质审核和合同签约 未通过公开链接或社交媒体直接受理申请[8] - 公司正积极配合有关部门对相关虚假招商行为调查处理 将依法追究有关责任主体法律责任 以维护市场秩序和消费者权益[8] 股份回购进展 - 公司于2025年12月31日通过集中竞价交易方式首次回购股份87,059股 占公司总股本比例为0.0070% 回购最高价为1,385.76元/股 最低价为1,377.22元/股 已支付总金额为1.2亿元[8] - 此次回购是公司上市以来第二轮回购 首轮回购于2025年1月至8月进行 总计回购392.76万股股份 耗资近60亿元[10] - 公司于2025年11月28日股东大会审议通过回购方案 计划以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份 用于注销并减少注册资本 回购价格不超过1,863.67元/股 回购金额不低于15亿元且不超过30亿元 实施期限为股东大会审议通过之日起6个月内[9]

政策核心内容 - 中国基金业协会发布通知 支持符合条件的投资者提前赎回个人养老金基金 旨在践行“以投资者为本”理念并满足投资者资金使用需求 [2] - 该政策优化了个人养老金基金的赎回机制 允许投资者在未达最短持有期或产品仍处封闭期时提前赎回 以解决部分投资者的资金周转难题 [2] - 业内人士认为 此举进一步完善了个人养老金投资生态和退出机制 兼顾长期投资属性与应急需求 有望提升制度吸引力并推动行业更健康发展 [2][10] 提前赎回的适用条件 - 投资者需达到人社部发〔2025〕39号通知第一条规定的第（二）至（六）项领取条件 并将个人养老金账户变更为提前领取状态 [4] - 具体条件包括：完全丧失劳动能力 [4] - 具体条件包括：出国（境）定居 [4] - 具体条件包括：申请领取前12个月内 本人或配偶、未成年子女发生的与基本医保相关的医药费用支出 扣除医保报销后个人负担累计超过本省上一年度居民人均可支配收入 [5] - 具体条件包括：申请领取前2年内 领取失业保险金累计达到12个月 [5] - 具体条件包括：正在领取城乡最低生活保障金 [5] 业务办理流程 - 基金销售机构受理业务前 需通过个人养老金基金行业平台向人社部信息管理服务平台申请核查投资者个人养老金账户状态 并尽到合理谨慎义务 [7] - 若基金销售机构同时是个人养老金资金账户行 可自行向人社部信息管理服务平台申请核查 [7] - 经核查符合条件 基金销售机构应依投资者申请向基金管理人等份额登记机构发送包含“提前赎回业务标识”的申请 [7] - 经核查不符合条件 基金销售机构应告知投资者核实是否已达到领取条件、是否已申请领取、账户状态是否已变更 [7] - 基金份额登记机构根据申请及基金管理人确认 为投资者办理份额变更登记 并向销售机构发送包含标识的业务回报 [7] - 基金销售机构需向个人养老金基金行业平台报送包含标识的提前赎回业务数据 [7] 机构技术准备与运营要求 - 中国证券登记结算有限责任公司将修订并发布相关业务规则和技术接口规范 并组织相关机构开展技术改造、对接与测试工作 [9] - 相关基金销售机构、基金管理人和基金份额登记机构需于2026年6月底前完成技术准备工作 具体实施时间另行通知 [9] - 在2026年6月底前的准备期间 若遇符合条件的投资者 相关机构可通过手工操作方式办理提前赎回 并做好解释说明 [9] - 个人养老金基金行业平台需与人社部信息平台开展数据交互 为基金销售机构提供投资者账户状态查询服务 [9] - 基金销售机构应加强内部控制 避免频繁、重复或无关查询投资者账户状态 并制定规范流程与操作标准 保护客户信息与交易资料 [9][10] - 基金管理人需做好相关养老基金产品招募说明书的更新工作 具体时间另行通知 [10]

下周新股申购安排 - 下周共有三只新股可供申购 [2] - 1月19日可申购北交所新股农大科技和上交所主板新股振石股份 [3] - 1月23日可申购深交所主板新股世盟股份 [3] 农大科技 (申购代码: 920159) - 公司是“新型肥料第一股” [5] - 发行价为25.00元/股 发行市盈率为13.40倍 参考行业市盈率为30.39倍 [6] - 发行股份总数为1600万股 其中网上发行1440万股 申购上限为72万股 [6] - 主营业务为新型肥料及其中间体的研发、生产、销售和技术服务 [6] - 主要产品包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料及包膜尿素等 [6] - 2020至2022年 公司包膜尿素产销量位居行业第一 腐植酸复合肥料产销量位居行业第二 [6] - 客户包括云天化、中农集团、中化化肥、云图控股、新洋丰等品牌农资企业 [6] - 2022至2024年及2025年上半年 营业收入分别为26.76亿元、26.37亿元、23.63亿元及14.95亿元 [6] - 同期归母净利润分别为1.01亿元、1.01亿元、1.45亿元及1.26亿元 [6] - 2025年上半年毛利率为17.49% 2024年毛利率为18.83% [7] - 公司预计2025年全年营业收入为22亿元至24亿元 同比变动-6.91%至1.56% [9] - 预计2025年全年归母净利润为1.40亿元至1.60亿元 同比变动-3.64%至10.13% [9] 振石股份 (申购代码: 780112) - 公司是风电叶片材料专业制造商 为全球领先的风电叶片材料专业制造商 [10] - 发行价为11.18元/股 发行市盈率为32.59倍 参考行业市盈率为33.72倍 [10] - 发行股份总数为2.61亿股 是2026年以来首只发行总数超2亿股的新股 [4] - 网上发行数量为5482万股 申购上限为5.45万股 顶格申购需配沪市市值54.50万元 [10] - 2024年公司在风电玻纤织物的全球市场份额超过35% 产销规模全球领先 [11] - 客户覆盖全球主要风机及叶片制造商 包括明阳智能、远景能源、维斯塔斯、西门子歌美飒等 [11] - 2022至2024年及2025年上半年 营业收入分别为52.67亿元、51.24亿元、44.39亿元及32.75亿元 [11] - 同期归母净利润分别为7.74亿元、7.90亿元、6.06亿元及4.04亿元 [11] - 2025年上半年资产负债率(合并)为69.27% [12] - 公司预计2025年全年营业收入为70亿元至75亿元 同比增长57.70%至68.69% [15] - 预计2025年全年归母净利润为7.30亿元至8.60亿元 同比增长20.53%至42.00% [15] 世盟股份 (申购代码: 001220) - 公司是覆盖全国的综合物流企业 专注为跨国制造企业提供供应链物流解决方案 [18] - 发行价与发行市盈率尚未披露 参考行业市盈率为14.62倍 [18] - 发行股份总数为2307万股 其中网上发行923万股 申购上限为0.90万股 顶格申购需配深市市值9万元 [18] - 在天津港、上海港拥有领先的资源整合能力 是华北地区集装箱陆运物流领域的领先企业 [18] - 客户覆盖汽车、包装品等多个制造业领域 包括北京奔驰、马士基、利乐包装等 [19] - 2022至2024年及2025年上半年 营业收入分别为8.08亿元、8.35亿元、10.28亿元及4.45亿元 [19] - 同期归母净利润分别为1.12亿元、1.33亿元、1.70亿元及6616.14万元 [19] - 2025年上半年资产负债率(合并)为17.65% [20] - 受马士基系客户供应商结构变化、奔驰系客户需求下降等因素影响 [22] - 公司预计2025年全年营业收入为9.25亿元 同比下降10.08% [22] - 预计2025年全年归母净利润为1.48亿元 同比下降12.70% [22]

公司上市与融资动态 - 山东花物堂化妆品股份有限公司（半亩花田）于1月16日向港交所递交上市申请，独家保荐人为中信证券，有望成为“港股国货个护第一股” [2][3] - 公司在2026年1月完成了A轮融资，规模达1.99亿元，投资方包括宿迁华泰、Discounter Seed HK等机构 [19] - 在A+轮融资中，林清轩创始人孙来春和孙福春通过上海房角石出资约499.99万元参与 [19] 行业市场前景 - 中国身体洗护市场规模在2024年达1110亿元，预计2024年至2029年复合增长率为5.6%，2029年有望达到1455亿元 [7] - 中国皮肤及个人护理行业市场规模预计在2029年将增长至10221亿元，2024年至2029年复合增长率预计为6.5% [18] - 行业竞争激烈，国际巨头如欧莱雅、宝洁、联合利华优势显著，已上市的国货公司如珀莱雅、上美股份、贝泰妮也在加速布局，同时溪木源、HBN等新兴品牌通过差异化定位抢占市场 [20] 公司财务与运营表现 - 公司2025年前九个月营收达18.95亿元，较2024年同期增长76.7% [4] - 公司营收从2023年的11.99亿元增长至2025年前9个月的18.95亿元 [8] - 2025年前9个月销售及营销开支为8.96亿元，占收入的47.3%，该项开支在2023年为6.37亿元（占比53.2%），2024年为6.77亿元（占比45.2%） [14] - 2025年前9个月毛利为11.99545亿元，毛利率为63.3% [15] - 存货余额从2023年的6100万元激增至2025年9月的1.86亿元，应收账款同步攀升至4890万元 [16] 业务结构分析 - 公司三大支柱业务为身体洗护、发部洗护和面部洗护 [9] - 身体洗护品类是收入“压舱石”，收入占比始终超40%，2025年前9个月占比为41.8% [9][10] - 发部洗护业务增长显著，从2023年的0.43亿元升至2025年前9个月的4.82亿元，收入占比从2023年的3.6%大幅提升至2025年前9个月的25.4%，已成为第二增长曲线 [9][10] - 面部护理收入占比从2023年的50.1%降至2025年前9个月的24.4% [9][10] 销售渠道分布 - 线上渠道是收入主力，2023年、2024年线上渠道贡献收入占比超75%，2025年前9个月线上收入为14.44524亿元，占比76.3% [11][12] - 线上直销是主要线上模式，2025年前9个月收入为11.67977亿元，占比61.7% [12] - 公司持续进行线下扩张，经销商数量从2023年末的187家快速增加至2025年9月末的454家，线下收入占比相应地从2023年的13.9%提升至2025年前9个月的23.5% [11][12] 营销与成本挑战 - 营销费用主要用于发布品牌与产品内容、在电商及社媒平台互动、与KOL合作直播、品牌代言人合作以及户外广告支出 [16] - 有行业数据显示，抖音美妆个护类目流量成本在过去两年涨幅超过30%，线上流量成本持续上涨已成定局 [16] - 平台算法变动和政策调整可能影响流量和品牌的利润空间 [16] - 投资者对新消费企业的关注正从规模增长转向盈利质量和可持续发展能力，尤其在流量成本攀升时，是否从营销驱动向产品驱动转型的问题更显突出 [20]

个人养老金基金名录与产品扩容 - 截至去年年末 个人养老金基金产品总数扩容至309只 较去年三季度末新增7只 [2][4] - 新增的7只产品涵盖普通指数基金 指数增强基金 稳健型养老目标基金以及养老目标日期基金 产品类型呈现多元化 [4][5] - 个人养老金基金销售机构数量保持稳定 仍为52家 其中证券公司25家 商业银行19家 独立基金销售机构8家 [2][6] 个人养老金基金业绩表现 - 截至去年年末 成立满1年的279只个人养老金基金Y份额2025年平均复权单位净值增长率为17.54% 其中278只取得正收益 [8] - 2025年有7只Y份额复权单位净值增长率超过50% 主要为跟踪双创50指数及创业板指数的指数基金 [8] - 自2022年11月Y份额增设以来 309只产品成立以来平均复权单位净值增长率达20.68% 其中307只取得正收益 4只中证科创创业50ETF联接Y增长率超60% [8] 个人养老金基金规模增长 - 截至2025年三季度末 全市场个人养老金基金Y份额总规模达到151.07亿元 突破150亿元大关 [8] - 相比2024年年末 规模增长了65.32% [8] 行业意义与未来展望 - 公募基金是个人养老金业务的先行者及生态体系重要组成部分 在产品多元化 长期投资价值显现及生态协同方面取得成效 [9] - 未来基金管理公司将与市场各方共同推动政策普及 理念培育和全流程服务 为个人养老金有效运行贡献力量 [9]

世界人工智能大会香港活动与香港AI发展战略 - 世界人工智能大会首次在香港举办年度旗舰活动 标志着内地前沿AI产业实践与香港国际枢纽功能完成历史性战略握手 旨在激发更广阔技术前景、更深入产业融合与更具全球影响力的创新生态 [2] - 香港特区政府行政长官李家超强调必须善用AI力量 以构建更具包容性经济体系、更有韧性社会共同体及为全人类创造更可持续未来 [2] 香港政府支持AI发展的具体策略与投入 - 香港将AI发展作为核心战略 采取多管齐下策略 以政府投入、顶尖科研、战略基建及活力开放市场为坚实支柱 [5] - 河套深港科技创新合作区香港园区正式启用 将被建设成为联通内地与国际的顶尖科技创新枢纽及培育国家新质生产力的重要策源地 [6] - 香港于2025年9月推出“前沿科技研究支援计划” 资助本地大学吸引全球AI等领域顶尖科研人才 [7] - 香港已预留10亿港元成立“香港人工智能研发院” 以促进AI的上游研发、中下游成果转化及应用场景拓展 [7] - 香港特区政府内部已率先成立“AI效能提升组” 旨在统筹各部门应用AI技术 探索流程再造 提升政府效能 [7] 香港AI基础设施与研发进展 - 香港创新科技及工业局局长孙东表示 香港以“强化基建+应用导向”为重心推进AI发展 [8] - 通过InnoHK创新香港研发平台的人工智能及机器人科技分支 政府已资助设立16所相关研发实验室 [8] - 由“香港生成式人工智能研发中心”开发的HKChat智能对话系统已推出公开测试版 [8] - 香港总算力目前达5000 PFLOPS 其中数码港人工智能超算中心提供3000 PFLOPS算力 是关键枢纽且容量将持续扩展 [8] - 即将在北部都会区沙岭建设的大数据基础设施群 将进一步提供先进算力基础设施以促进大数据与AI产业发展 [8] 香港在AI领域的独特定位与价值 - 香港作为连接内地与海外的“超级联系人”和“超级增值人”的独特价值日益凸显 [10] - 香港被视作连接中西方的桥梁 包容性强且拥有创新土壤 是人工智能前沿技术的理想试验场 有利于深化科技产业融合与建立跨国合作 [10] - 近年来 越来越多的AI技术专家、学者和初创企业创始人对在香港进行研发表现出日益浓厚的兴趣 显示香港在AI产业的国际协作与知识交流方面具很强优势 [10] 产学研合作与产业化模式 - 香港拥有国际水平的AI专家和高水平国际化临床专家 粤港澳大湾区具备全球罕见的软硬件完整供应链 [11] - “香港研发与临床应用+内地制造+大湾区临床应用”的模式是大湾区的独特优势 为AI医疗产业化提供了肥沃土壤 [11] - 中国移动采用“中国移动国际公司的前端市场触点+中国移动（香港）创新研究院的技术支撑”的双轮驱动模式 [11] - 中国移动（香港）创新研究院作为“能力出海平台” 将市场需求与内地技术产品进行匹配和二次封装以快速投递海外 并预研未来可能成为核心能力的AI新技术 [11] 香港创新科技生态系统与未来规划 - 香港科技园公司拥有超过20年经验并已建立起蓬勃发展的生态系统 例如商汤科技于2014年落户香港科学园并成为香港第一家独角兽企业 [12] - 香港特区政府已委托香港科技园公司 负责北部都会区内约20公顷新土地的开发和运营 该园区以“AI+”为核心驱动力 [12] - 国家“十五五”规划开启了香港创新科技征程的新篇章 香港创新科技的黄金时代已经到来 [12]

美国主导成立“和平委员会” - 美国总统特朗普宣布组建“和平委员会”，旨在解决世界各地冲突，并监督加沙地带战后过渡治理[2] - 该委员会由特朗普担任首任主席，成员由其指定，各成员国任期不超过三年，但主席可续任[2] - 委员会拟议章程草案显示，有意愿参与的国家可通过支付10亿美元捐款获得永久席位，不受三年任期限制[2] “和平委员会”的组成与职能 - 委员会成员包括美国国务卿鲁比奥、总统特使威特科夫、特朗普女婿库什纳以及英国前首相布莱尔[2] - 委员会将对落实结束加沙冲突的“20点计划”提供战略监督、动员国际资源并确保问责[3] - 委员会下设加沙执行委员会，将更直接地参与监督加沙战后过渡治理并发挥关键作用[6] 加沙战后安排计划 - 美国特使宣布启动加沙和平计划第二阶段，旨在实现加沙地带的非军事化，并建立一个“技术官僚政府”，且哈马斯不参与其中[2] - 美国白宫去年9月发布了关于加沙停火与战后安排的“20点计划”，“和平委员会”将据此监督加沙战后过渡治理[3] 以色列的反对立场 - 以色列总理府声明指出，美国公布的加沙执行委员会成员名单未与以方协调，且与以色列政策相悖[4] - 以色列总理内塔尼亚胡已指示外交部长就此与美国国务卿联络，此举被媒体描述为“罕见”地公开叫板特朗普政府[5] - 以色列媒体分析，名单中包含一直批评以色列的土耳其和卡塔尔官员，这可能是以方发表反对声明的原因[5] 外界看法与潜在影响 - 有观点担心，特朗普可能试图通过“和平委员会”建立一个替代或与联合国竞争的国际组织[2] - 中东人士认为，所谓“和平委员会”是美国控制加沙地带的工具[6]