公司核心事件与处罚 - 上海黄金交易所取消东方金钰会员资格 因公司长期未履行会员基本义务 经营不善且存在严重法律风险[2] - 公司被取消会员资格后无法通过上海黄金交易所进行黄金 白银 铂金等贵金属及其衍生品交易 市场信誉和竞争力受负面影响[2] - 东方金钰因财务造假被证监会行政处罚 公司被责令整改并处罚金60万元 相关高管被采取市场禁入措施[5] - 公司股票于2021年3月17日被正式摘牌 成为2021年第一只被强制退市的股票[6] 公司财务造假详情 - 2016年至2018年期间 公司在定期报告中虚增营业收入和利润 其中2016年年报虚增营业收入1.42亿元 虚增利润总额0.95亿元 占当期利润总额29.6%[5] - 2017年年报虚增营业收入2.95亿元 虚增利润总额1.84亿元 占当期利润总额59.7%[5] - 2018年半年报虚增营业收入1.2亿元 虚增利润总额0.79亿元 占当期利润总额211.5%[5] 公司历史与股价操纵 - 东方金钰成立于1993年 主营珠宝首饰设计 采购和销售 产品包括翡翠原石 翡翠成品 黄金金条等[4] - 2004年通过借壳*ST多佳上市 成为国内翡翠业首家上市公司 原实控人赵兴龙曾登顶"云南首富"[4] - 2014年至2015年 赵兴龙与私募泽熙投资徐翔合谋 通过参与定增 释放利好等手段拉抬股价 公司股价在2015年最高达20.45元/股 总市值一度接近280亿元[5] - 2015年11月徐翔被采取强制措施 2016年赵兴龙辞职 2018年后公司因巨额玉石存货难变现 主营业务下滑[5] 行业监管动态 - 上海黄金交易所此前已取消多家机构会员资格 包括2025年2月取消深圳市盛峰黄金有限公司会员资格[8] - 2024年1月取消深圳市艺华珠宝首饰股份有限公司会员资格 2022年10月取消华通银行会员资格[8] - 涉及百吨假黄金案的金凰珠宝早在2021年就被取消会员资格[8]

来源：新华社、 星河动力航天 据新华社消息， 11月10日12时02分，我国在酒泉卫星发射中心使用谷神星一号民营商业运 载火箭发射吉星高分04C星，并搭载发射吉星平台02A04星、中北大学一号卫星， 火箭飞行 异常，卫星未能进入预定轨道，发射任务失利。 具体原因正在进一步分析排查。 10日中午，星河动力航天也发布了情况说明： 11月10日12时02分，谷神星一号（遥十九）运载火箭在我国酒泉卫星发射中心点火升空，火 箭一级、二级、三级飞行正常，分离正常， 四级点火飞行510s后，飞行末段异常提前关机， 未能将卫星送入轨道，发射任务失利。 具体原因正在进一步分析排查。 原创 星河动力航天 星河动力航天 2025年11月10日 14:42 北京 星河动力航天表示，将全力查明故障原因，认真严谨组织谷神星一号的归零与复飞工作，确 保后续发射任务能够持续圆满成功。 11月10日12时02分，谷神星一号（遥十九）运载火箭在我国酒泉卫星发射中心点 火升空，火箭一级、二级飞行正常，分离正常，四级点火飞行510s后，飞 行未段异常提前关机,未能将卫星送入轨道,发射任务失利。具体原因正在进一 步分析排查。 关于谷神星一号（遥十九） ...

全球及A股市场表现 - 全球市场情绪回暖，亚洲市场中首尔综合指数涨超3%，日经225指数涨超1% [1][11] - A股三大指数涨跌互现，沪指上涨0.53%，深成指上涨0.18%，创业板指下跌0.92% [2] - 两市个股涨多跌少，共3376只个股上涨，1957只个股下跌，涨停个股92只 [3][4] 大消费板块表现 - 大消费板块集体爆发，中国中免、舍得酒业等近20只个股涨停 [5][6][7] - 国家统计局数据显示10月CPI同比由降转涨，上涨0.2%，环比上涨0.2% [5] - 10月PPI同比涨幅收窄，环比年内首次上涨，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅为2024年3月以来最高 [5] - 具体个股方面，中国中免涨停，舍得酒业涨停，泸州老窖上涨8.23%，古井贡酒上涨6.73% [6] 金融及化工板块表现 - 券商等金融股拉升，东北证券涨停，广发证券上涨3.74%，东兴证券上涨3.10% [7][8] - 化工股延续强势，鲁西化工、澄星股份等封板，东岳硅材上涨14.94%，柳化股份上涨10.13% [9] 科技及其他板块表现 - 存储芯片板块反复活跃，神工股份上涨20.00%，英唐智控上涨19.96%，大为股份、万润科技涨停 [10] - 机器人概念股调整，浙江荣泰跌停，拓普集团下跌6.64%，三花智控下跌6.01% [10][11] 市场主要驱动因素 - 中美贸易关系出现缓和，特朗普政府暂停对中国造船业的调查，中国方面也暂停对美船舶收取特别港务费及相关调查 [14] - 商务部公告暂停对韩华海洋株式会社相关美国子公司实施反制措施一年 [15] - 美国政府停摆接近尾声，参议院通过程序性动议推进结束停摆的协议 [16]

来源：北京日报客户端 林剑 资料图。图源：外交部网站 作的政治承诺严重不符，性质和影响极其恶劣。中方对此强烈不满、坚决反对，已向日方提出严正 交涉和强烈抗议。 林剑强调，台湾是中国的台湾，以何种方式解决台湾问题、实现国家统一，纯属中国内政，不容任 何外部势力干涉。日方领导人有关言论，到底想向"台独"势力发出何种信号？是否企图挑战中方核 心利益、阻挠中国统一大业？究竟想把中日关系引向何方？ 林剑指出，今年是中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，也是台湾光复80周年。日本 曾对台湾实行殖民统治，犯下罄竹难书的罪行。日本当政者妄图介入台海事务，既是对国际正义的 践踏、对战后国际秩序的挑衅，也是对中日关系的严重破坏。 "中国终将统一，也必将统一！中国人民有坚定的意志、充分的信心、足够的能力，坚决粉碎一切 插手和阻挠中国统一大业的图谋。中方敦促日方立即停止干涉中国内政、停止挑衅越线，不要在错 误的道路上越走越远。"林剑说。 11月10日，外交部发言人林剑主持例行记者会。 香港中评社记者提问，11月7日，日本首相高市早苗在国会答问时称，如果中国大陆对台湾出动军 舰并使用武力，可能会构成"存亡危机事态"。根据日本 ...

在风起云涌的量化投资江湖中，淳厚基金量化与指数投资部总监周俊凭借着扎实的投研功底与均衡的 投资视角，逐渐在行业中崭露头角。 拥有 12 年量化投研 经验的他，曾亲历私募量化大发展期， 2023 年 9 月，他选择加入淳厚基金， 开启在公募领域的新征程。 在投资中，周俊始终强调量化策略的 " 可解释性 " 。他从因子挖掘到组合构建的过程中均保持逻辑 清晰，避免过度依赖 " 端到端 " 的机器学习。他希望通过 " 强因子弱模型 " 的投资架构，在因子层 面追求逻辑清晰、低相关性，在模型层面控制复杂度，确保策略出现波动时可追溯、可修复。这种均 衡而稳健的风格，正是周俊在量化行业中行健致远的关键。 坚持均衡投资 以多周期策略捕捉市场机遇 周俊的职业生涯贯穿了公私募两大资管细分领域。量化投资在中国刚启蒙的时候周俊便进入了行业， 从量化研究员成长为核心团队骨干。在量化行业快速发展期，他加入了一家中小型私募，作为核心基 金经理之一，亲历了公司规模从 20 亿元增长至 400 亿元的过程，自己也积累了丰富的投资经验。 此后，他选择 " 私转公 " ，于 2023 年 9 月加入淳厚基金，投身公募行业。 周俊所构建的量化模型， ...

文章核心观点 - 多家头部券商召开2025年第三季度业绩说明会 集中回应市场关注的并购重组、国际业务、数字化转型及业绩波动等热点话题 [2] 投资者发问围绕业绩波动 - 尽管市场整体回暖 部分券商第三季度业绩出现波动引发投资者关注 [3][4] - 华泰证券第三季度营业收入109.09亿元 同比下降6.94% 归母净利润51.83亿元 同比下降28.11% [4] - 华泰证券解释业绩波动主因2024年同期有处置子公司形成的62.3亿元一次性损益 剔除该影响后2025年第三季度营业收入同比增长98% 扣非归母净利润同比增长389% [5] - 针对自营投资收益表现弱于同业的问题 招商证券表示将强化大类资产配置 自上而下统筹投资业务 固定收益投资方面把握境内债市机会并扩大境外债规模 权益投资方面加大对红利低波资产的配置 [5] 并购重组预期及进度受关注 - 在监管支持头部机构通过并购重组做优做强的背景下 市场对券商整合高度关注 [6][7] - 国泰海通证券回应整合进展 业务整合已完成资质承继和主要资产迁移 管理整合更新600余项制度 子公司整合正研究解决同业竞争等问题 [8] - 中信证券认为并购重组可有效整合市场资源 实现业务优势互补 是证券公司做优做强的重要方式 [8] - 中信证券未来将保持内生式发展与外延式增长的战略平衡 巩固境内领先地位并做大做强国际业务 [8] 国际业务成发展重点 - 多家券商明确国际业务发展路径与资源投入计划 加快"出海"步伐 [9][10] - 中信证券将深入推进国际化"三步走"战略 充分利用两个市场拓展国际业务布局 [10] - 光大证券国际聚焦"一体两翼"战略 巩固香港财富管理业务优势并提升跨境展业能力 [10] - 中国银河证券国际网络覆盖香港、新加坡、马来西亚等多地 将继续加强境外子公司管理 深化境内外协同 巩固东南亚核心市场 [10] 投行业务应对策略 - 多家券商高管回应在投行业务未全面转暖背景下如何克服逆风 [11] - 中信证券策略包括将功能性放首位响应国家战略 加大增量业务开拓如债券创新和并购重组需求 加快推进国际化战略 [12] - 中信建投深化"行业+区域+产品"矩阵式布局 把握A股、港股、并购重组、REITs等业务机会 提升客户综合服务能力 [12] - 中国银河证券投行业务坚持功能性第一定位 聚焦"十五五"规划重点产业 深化境内外一体化发展以提升业务规模 [13]

银行App关停整合现象 - 多家银行宣布关停旗下部分App 涉及信用卡和直销银行等领域[3][4] - 中国银行于9月底宣布其缤纷生活App将逐步迁移至中国银行App 迁移完成后将停止下载注册并逐步关停服务[4] - 北京银行于10月上旬发布公告 因直销银行业务调整 其直销银行App和网站将于2025年11月12日起停止服务 相关功能已迁移至主手机银行App[6] 行业整合规模与趋势 - 2023年以来已有逾20家银行停止运营旗下部分App[7] - 据中国互联网金融协会2024年11月消息 民生直销银行和昆仑直销银行等25款App主动注销备案 涉及理财、企业金融和消费信贷等多个细分领域[7] - 今年以来北京农商行、江西银行、浦发银行和青海银行等多家银行均相继关停或注销信用卡及直销银行App 并将功能并入主力手机银行App[7] 整合动因与战略方向 - 银行App关停整合潮有助于银行降本增效并提升用户体验[11] - 业内人士建议银行优化移动生态 集中资源升级主App 整合信用卡功能实现一站式服务 并强化客户分层与个性化服务以提升用户活跃度[11] - 银行应强化数字能力 推进IT架构分布式转型 引入AI和大数据 实现智能服务与自动化风控[11]

股票ETF市场资金流向 - 上周五（11月7日）全市场股票ETF资金转为净流入，净流入资金约为3.1亿元 [2][9] - 前一交易日（11月6日）股票ETF市场整体净流出超131亿元，资金流向快速切换 [2][3] - 从5日角度观测，近期资金流入恒生科技指数超73亿元，流入证券公司指数超43亿元 [9] 股票ETF市场规模与成交 - 截至11月7日，全市场1246只股票ETF总规模达4.64万亿元 [5] - 当日股票ETF成交额合计1663.13亿元，与前一交易日1975.42亿元相比明显缩量，减少近16% [5] - 香港证券ETF当日成交额为69.53亿元，位居首位 [5] 行业主题ETF表现 - 化工类ETF领涨，化工ETF涨3.49%，化工龙头ETF涨3.47%，化工50ETF涨3.42% [4][5] - 新材料板块相关ETF涨幅较大，新材料ETF基金、新材料ETF指数基金、新材料50ETF等单日涨幅均超2% [6] - 港股互联网板块表现不佳，港股互联网ETF位居当日股票ETF跌幅榜前列 [6] 资金流入板块 - 债券ETF与港股市场ETF净流入居前，分别达24.43亿元与19.98亿元 [9] - 证券ETF净流入4.00亿元，港股红利指数ETF净流入3.35亿元，机器人ETF净流入2.85亿元 [10] - 头部公募旗下ETF产品吸金，易方达基金旗下ETF最新规模为8267.3亿元，2025年以来规模增加2260.8亿元 [14] 资金流出板块 - 宽基ETF净流出金额居前，达35.53亿元，规模下降132.53亿元 [10] - 资金对沪深300指数、中证A500指数、创业板指、稀土指数等宽基和行业主题ETF获利了结 [11] - H 300ETF资金净流出7.89亿元，创业板ETF净流出2.90亿元，A500ETF南方净流出2.74亿元 [12] 头部基金公司动态 - 易方达基金旗下证券保险ETF净流入2.3亿元，港股通互联网ETF净流入1.8亿元，上证50ETF易方达净流入1.0亿元 [14] - 华夏基金旗下机器人ETF和A500ETF基金单日净流入居前，分别净流入2.33亿元和2.2亿元 [14] - 华夏基金基金经理表示短期市场在寻求结构调整，中期趋势与核心方向未变 [15]

来源：商务部网站 中华人民共和国商务部令二〇二五年第7号 关于暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关 子公司实施反制措施一年的决定 中华人民共和国商务部令 二〇二五年 第7号 鉴于美国自2025年11月10日起暂停实施其对中国海事、物流和造船业301调查措施一 年，现公布《关于暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制措施一年的决 定》，自2025年11月10日起施行。 部长 王文涛 2025年11月10日 关于暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关 子公司实施反制措施一年的决定 美东时间2025年11月9日，美国宣布自11月10日起暂停实施其对中国海事、物流和造 船业301调查措施一年。鉴此，根据《中华人民共和国反外国制裁法》《实施〈中华 人民共和国反外国制裁法〉的规定》等法律法规，中方决定自北京时间2025年11月 10日起，暂停商务部令二〇二五年第6号（《关于对韩华海洋株式会社5家美国相关子 公司采取反制措施的决定》）相关措施一年。 ...

基金经理与团队 - 基金经理陈文扬证券从业超过16年，拥有15年投资管理经验，履历横跨银行资管、券商资管和公募FOF [4] - 基金经理对债券、可转债、股票、利率衍生品及境内外基金均有深入研究，研究以广度见长且具有深度 [5] - 基金经理管理的东方红颐和稳健养老两年FOF近五年和近三年收益率在同类FOF基金中分别排名5/25和8/61 [5] 投资理念与策略 - FOF投资管理的基石是多元资产配置，通过分散化配置追求更高的收益风险比 [10] - 投资策略核心是寻找具备高赔率和合理胜率的资产，而非追逐短期高胜率但低赔率的热门资产 [14] - 资产配置更注重寻找趋势向上的资产类别，认为选到好的资产比筛选基金对FOF整体业绩的影响更大 [10] 产品组合与配置 - 东方红颐和稳健养老两年FOF前十大重仓基金中包含2只黄金ETF、1只标普500ETF和1只纳指100ETF，实现全球资产配置 [11] - 产品组合配置主投境外债券的基金和黄金ETF等资产，以达到较好的风险收益性价比 [11] - 固收类基金选择不追求最高收益率，而是选择相对稳健的产品，注重风险控制 [15] 基金筛选方法 - FOF团队采用定量与定性相结合的方法筛选基金，自建数据库并进行基金经理深度访谈 [15] - 选择主动权益类基金时核心是筛选基金经理，重点关注其投资逻辑是否完整以及是否知行合一 [15] - 固收类基金研究主要根据基金的风险收益特征和波动高低进行辨识 [15]