报告核心观点 6月17日国内外市场表现不一，国内市场窄幅整理小幅收跌，海外市场美国三大股指全线收跌；当日重要新闻涉及中国-中亚峰会、国际军事冲突、美国财政政策及全球经济数据等，这些事件或对市场产生不同影响 [1][2][3] 国内市场综述 - 6月17日大盘窄幅整理小幅收跌，上证综指收于3387.4点，下跌0.04%；深成指收于10151.43点，下跌0.12%；科创50下跌0.8%；创业板指下跌0.36%，万得全A成交额共12371亿元，较前一日略有下降 [1][4][9] - 30个中信一级行业有16个行业收涨，综合金融、煤炭及综合涨幅居前，医药、传媒及轻工制造跌幅较大；稳定币、油气开采及航运精选等指数表现活跃 [1][4][9] 海外市场综述 - 6月17日美国三大股指全线收跌，道指跌0.7%，标普500指数跌0.84%，纳指跌0.91%；默克、耐克跌超3%领跌道指；万得美国科技七巨头指数跌0.81%，特斯拉跌近4%，苹果跌超1%；中概股普遍下跌，再鼎医药跌超8%，阿特斯太阳能跌逾6% [2][4] - 其他海外市场中，日经225上涨0.59%，英国FTSE下跌0.46%，德国DAX下跌1.12% [4] 新闻精要 中国-中亚峰会 - 习近平出席第二届中国－中亚峰会并作主旨发言，强调以“中国－中亚精神”为引领，加强合作推动共建“一带一路”高质量发展，构建中国－中亚命运共同体；峰会期间签署永久睦邻友好合作条约及12份合作文件 [3][10][11] - 我国对中亚国家投资持续加大，累计超过300亿美元 [3][19] 国内政策 - 北京市商务局发布《关于进一步扩围2025年消费品以旧换新补贴商品的公告》，对购买4类智能家居产品给予补贴 [3][20] 国际军事 - 以色列袭击伊朗导致军事冲突升级，外交部及使领馆全力做好在伊以中国公民安全保护和撤离工作 [3][21][22] 美国财政 - 美国会预算办公室称“大而美”法案将在未来十年内使财政赤字增加2.8万亿美元 [3][23] 全球经济数据 - 美国5月零售销售环比下降0.9%，为今年年初以来最大降幅；5月份工业产出环比下降0.2% [25] 驱动因素 - 国家主席习近平出席第二届中国-中亚峰会并作主旨发言，峰会签署多项合作文件；当日A股市场个股涨跌情况为2250只上涨，2921只下跌，235只持平；国际市场波动上升或影响短期市场情绪 [10]

周五（6 月 13 日），美国三大股指全线收跌，道指跌 1.79%，标普 500 指数跌 1.13%，纳指跌 1.3%。万得美 国科技七巨头指数跌 1.02%，英伟达跌超 2%，脸书跌逾 1%。中概股普遍下跌，文远知行跌近 8%。 新闻精要 | 1. 用中长期规划指导经济社会发展是我们党治国理政 | | --- | | 的一种重要方式 | 2. 国常会：部署中国(上海)自由贸易试验区试点措施 复制推广工作 3. 央行发布 5 月金融数据 国内市场综述 低开低走 弱势整理 周五（6 月 13 日）大盘低开低走，弱势整理。截至收 盘，上证综指收于 3377 点，下跌 0.75%；深成指收于 10122.11 点，下跌 1.1%；科创 50 下跌 0.51%；创业 板指下跌 1.13%，万得全 A 成交额共 15040 亿元，较 前一日有所上升。 行业方面，30 个中信一级行业有 4 个行业收涨，其中 石油石化、国防军工、电力及公用事业涨幅居前，而 综合金融、传媒及纺织服装则跌幅较大。概念方面， 油气开采、天然气及航运精选等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收跌，大型科技股普跌 风险提示 1.稳增长力度 ...

国内市场综述 窄幅震荡 走势分化 周四（6 月 12 日）大盘窄幅震荡，走势分化。截至收 盘，上证综指收于 3402.66 点，上涨 0.01%；深成指 收于 10234.33 点，下跌 0.11%；科创 50 下跌 0.3%； 创业板指上涨 0.26%，万得全 A 成交额共 13036 亿元， 较前一日有所下降。 周四（6 月 12 日），美国三大股指小幅收涨，道指涨 0.24%，标普 500 指数涨 0.38%，纳指涨 0.24%。联合健 康集团涨超 2%，安进涨逾 1%，领涨道指。万得美国科 技七巨头指数涨 0.33%，甲骨文涨超 13%，创收盘历史 新高。中概股多数下跌，小鹏汽车跌近 6%。 新闻精要 1. 中国人民银行行长潘功胜与欧洲中央银行行长拉加 德举行中欧央行行长首次年度会晤 2. 外交部发言人就中美经贸磋商机制首次会议答记 者问 风险提示 1.稳增长力度不及预期； 2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元 登记编码：S1490520090001/ S1490523030001 | 市场研究部证券研究报告 | | | 2025 年 6 月 | 13 日 | | --- | --- | --- ...

周三（6 月 11 日）大盘震荡攀升，缩量上涨。截至收 盘，上证综指收于 3402.32 点，上涨 0.52%；深成指 收于 10246.02 点，上涨 0.83%；科创 50 下跌 0.2%； 创业板指上涨 1.21%，万得全 A 成交额共 12867 亿元， 较前一日有所下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 28 个行业收涨，其 中有色金属、农林牧渔及非银行金融涨幅居前，仅有 通信及医药小幅下跌。概念方面，稀土、网络游戏机 一体化压铸等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指小幅收跌，英特尔跌超 6% 周三（6 月 11 日），美国三大股指小幅收跌，道指微 跌 1 个点，标普 500 指数跌 0.27%，纳指跌 0.5%。万得 美国科技七巨头指数跌 0.89%，苹果跌近 2%，脸书跌超 1%。中概股涨跌不一，逸仙电商涨超 8%，迅雷跌逾 22%。 国内市场综述 震荡攀升 缩量上涨 新闻精要 | 1. 中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行 | | --- | | 2. 习近平同刚果（布）总统萨苏分别向中非合作论坛 | | 成果落实协调人部长级会议致贺信 | | 3. 外交部回应香港长和出售海外港口资 ...

核心观点 5月27日国内大盘冲高回落延续回调，海外美国三大股指全线收涨；国内发布多项政策举措，1 - 4月全国规模以上工业企业利润同比增长，同时有国际重要经济数据发布[1][2][3] 国内市场综述 - 5月27日上证综指收于3340.69点，下跌0.18%；深成指收于10029.11点，下跌0.61%；科创50下跌0.95%；创业板指下跌0.68%，万得全A成交额共10241亿元，较前一日略有下降[1][4][8] - 30个中信一级行业有12个行业收涨，商贸零售、医药及纺织服装涨幅居前，有色金属、电子及汽车跌幅较大；培育钻石、乳业及动物保健精选等指数表现活跃[1][4][8] - 4月份我国规模以上工业企业利润同比增长3%，较3月份加快0.4个百分点，新动能行业利润增长较快；当日A股2637只个股上涨，2576只下跌，172只持平，204只个股涨超5%，36只个股跌超5%，95只个股涨停，5只个股跌停；国际市场回暖，人民币汇率走强利于提振市场做多热情[9] 海外市场综述 - 5月27日美国三大股指全线收涨，道指涨1.78%，标普500指数涨2.05%，纳指涨2.47%；万得美国科技七巨头指数涨2.9%，特斯拉涨近7%，谷歌涨逾2%；中概股涨跌不一，拼多多跌超13%[2][4] - 日经225涨0.51%，英国FTSE涨0.69%，德国DAX涨0.83%[4] 新闻精要 政策动态 - 李强出席东盟－中国－海合会三方经济论坛开幕式并致辞，强调三方合作将续写辉煌，中国将以自身高质量发展为合作注入新动能[10][11] - 三部门印发《电子信息制造业数字化转型实施方案》，提出到2027年和2030年的发展目标[14] - 商务部印发《深化国家级经济技术开发区改革创新 以高水平开放引领高质量发展工作方案》，提出四方面16项政策举措，2024年国家级经开区有良好经济数据表现[15][16] 经济数据 - 1 - 4月份全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，不同性质企业利润有不同表现[17] 国际新闻 - 特朗普政府下令美使领馆暂停留学生新签证面试，可能影响学生签证处理速度和美国大学财政收入[18][19] 全球经济数据 - 5月美国消费者信心指数从4月的85.7大幅上升至98；美国3月FHFA房价指数环比降0.1%，3月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比升4.1%；法国5月调和CPI同比仅上涨0.6%，市场预期欧洲央行6月5日将进行本轮周期内第八次降息[21]

核心观点 - 5月26日大盘窄幅震荡小幅收跌，多指数有不同表现，部分行业和概念活跃，同时有多条重要新闻发布影响市场 [1][4][8] 国内市场综述 - 5月26日上证综指收于3346.84点，下跌0.05%；深成指收于10091.16点，下跌0.41%；科创50上涨0.17%；创业板指下跌0.8%，万得全A成交额10339亿元，较前一日下降 [1][4][8] - 30个中信一级行业20个收涨，传媒、计算机及轻工制造涨幅居前，汽车、医药及银行跌幅较大 [1][4][8] - 核电、光刻工厂及航空运输精选等指数表现活跃 [1][4][8] 驱动因素 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，涉及企业收入分配、上市公司激励、控股股东义务等内容 [9] - 当日A股3797只个股上涨，1432只下跌，156只持平；249只个股涨超5%，44只个股跌超5%；86只个股涨停，4只个股跌停，市场量能下降，观望情绪上升 [9] 新闻精要 - 中国出台新时代完善企业制度纲领性文件，目标是5年左右推动具备条件企业建立中国特色现代企业制度，2035年更加完善，还涉及公司治理、管理水平、激励创新等方面 [10][11] - 八部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，聚焦农业、制造业、批发业、零售业、物流5大重点领域“一业一策”发展数智供应链 [12] - 穆迪维持中国主权信用评级“A1”和负面展望不变，财政部回应称是对中国经济向好前景的正面反映，中国经济有韧性和活力，后续政策将协同发力 [14] - 全国首个商业航天共保体——北京商业航天保险共保体开出首单，为中科宇航力箭一号遥七运载火箭发射提供近亿元保障，投保周期缩短20% [16] - 特朗普表示美国不需要将纺织制造业带回境内，希望制造“大物件”，还威胁从哈佛大学撤30亿美元拨款给职业学校 [17] - 第十三届中国西部投资说明会暨经济合作项目签约仪式在成都举行，签约项目416个，投资金额3543亿元 [19]

核心观点 - 5月23日国内大盘震荡下挫调整延续，海外美国三大股指全线收跌，同时还涉及国内外多则新闻及重要经济数据发布 [1][2] 国内市场综述 - 5月23日收盘上证综指收于3348.37点，下跌0.94%；深成指收于10132.41点，下跌0.85%；科创50下跌1.02%；创业板指下跌1.18%，万得全A成交额共11826亿元，较前一日有所下降 [1][4][7] - 30个中信一级行业有28个行业收跌，综合金融、计算机及传媒跌幅居前，仅有汽车及医药小幅收涨；概念方面，CRO、抗生素及医疗服务精选等指数表现活跃 [1][4][7] 海外市场综述 - 5月23日美国三大股指全线收跌，道指跌0.61%，标普500指数跌0.67%，录得四连跌，纳指跌1%；赛富时、苹果跌超3%，领跌道指；万得美国科技七巨头指数跌1.46%，脸书、谷歌跌超1%；美国钢铁涨超21%，创2023年12月以来最佳单日表现；中概股涨跌不一，联掌门户涨超16%，名创优品跌逾17% [2][4] 新闻精要 - 5月23日习近平同德国总理默茨通电话，指出中德、中欧关系正确定位是伙伴，双方要维护多边主义和自由贸易等；默茨表示德中合作有重要意义，愿推动两国战略伙伴关系发展 [3][9][10] - 5月25日李强同印度尼西亚总统普拉博沃会谈，中方愿同印尼加强多领域合作，推动构建中印尼命运共同体；普拉博沃表示愿深化两国关系，加强多领域合作等 [12][13][14] - 商务部印发通知，鼓励国家级经开区通过数智技术、绿色技术改造提升传统产业，支持创建未来产业孵化器等 [3][16] - 当地时间5月25日，特朗普同意欧盟将关税谈判期限延长至7月9日，此前他曾建议6月1日起对欧盟商品征50%关税 [3][17] - 当地时间5月24日，马斯克因旗下企业处于关键技术发布期回归7x24小时工作状态，近期有淡出政坛回归商业帝国信号 [3][18][19] - 全球重要经济数据发布，涉及国家铁路货运、航空运输、外资使用、新屋销售、CPI、零售销售、GDP等方面 [3][22][23] 驱动因素 - 5月23日习近平同德国总理默茨通电话；当日A股市场1107只个股上涨，4204只下跌，77只持平；130只个股涨超5%，151只个股跌超5%；52只个股涨停，21只个股跌停；市场在短期回调中部分释放风险，可精选优质标的从容布局 [8]

核心观点 报告对 2025 年 5 月 22 日国内外市场行情进行总结，分析 A 股市场回调原因，还汇总了当日重要新闻及全球经济数据，显示监管层支持科技企业发展，比亚迪在欧洲电动车市场表现突出，不同国家和地区经济数据有差异 [1][2][3] 国内市场综述 - 5 月 22 日大盘弱势整理、缩量回调，上证综指收于 3380.19 点，下跌 0.22%；深成指收于 10219.62 点，下跌 0.72%；科创 50 下跌 0.48%；创业板指下跌 0.96%，万得全 A 成交额 11397 亿元，较前一日下降 [1][4][7] - 30 个中信一级行业 27 个收跌，基础化工、综合金融及消费者服务跌幅居前，仅银行及家电小幅收涨；概念方面，银行精选、智能音箱及多模态模型等指数表现活跃 [1][4][7] 海外市场综述 - 5 月 22 日美国三大股指收盘涨跌不一，道指基本持平，标普 500 指数跌 0.04%，纳指涨 0.28%；万得美国科技七巨头指数涨 0.6%，特斯拉涨近 2%，谷歌涨超 1%；中概股多数下跌，小鹏汽车跌超 7% [2][4] 新闻精要 政策支持科技企业 - 证监会将更大力度支持优质未盈利科技企业上市，持续优化科技企业境内上市环境，实施新股发行逆周期调节机制，深化科创板、创业板发行上市制度改革，支持红筹科技企业回归，统筹各板块支持科技企业功能，精准支持“硬科技”企业，加大支持科技企业产业整合，培育壮大长期资本，发挥债券市场支持科技创新作用 [3][9][10] - 上海将科技服务业企业纳入“沪科专贷”“沪科专贴”支持范围，降低企业贷款成本，提高“履约贷”保费补贴比例，引导银行加大中长期信贷支持，推动保险机构提供风险保障 [3][12] - 央行朱鹤新表示要进一步提高科技贷款投放强度和服务能力，截至 3 月末，科技型中小企业贷款余额 3.3 万亿，同比增 24%；全国专精特新企业贷款余额 6.3 万亿元，增速超贷款平均增速；银行与企业签订的设备更新贷款规模达 1.2 万亿元 [3][15] 企业动态 - 4 月比亚迪欧洲纯电车销量首次击败特斯拉，新增电动汽车登记销量 7231 辆，同比增长 169%，跻身销量前十大品牌；特斯拉登记销量大跌 49%，排名倒退一位；若算上插电式混合动力车，比亚迪总销量跃升 359% [3][13][14] 其他新闻 - 美国政府剥夺哈佛大学招收国际学生资格，约 6800 名国际学生需转学，此举或切断哈佛重要财务来源，可能引发哈佛法律挑战 [3][15][16] - 全球重要经济数据发布，涉及职工医保个人账户共济、发电装机容量、各国 PMI、美国初请失业金人数等 [3][18][19] 驱动因素 - 证监会将持续优化科技企业境内上市环境，实施新股发行逆周期调节机制，支持红筹科技企业回归 [8][9] - A 股市场前期上涨后技术性回调，短期波动不改中长期趋势，当日 887 只个股上涨，4451 只下跌，48 只持平；115 只个股涨超 5%，279 只个股跌超 5%；51 只个股涨停，18 只个股跌停 [8]

报告核心观点 - 5月21日国内大盘震荡走强延续上涨，海外美国三大股指全线收跌，同时有多条重要新闻发布影响市场[1][2][3] 国内市场综述 - 5月21日收盘上证综指收于3387.57点涨0.21%，深成指收于10294.22点涨0.44%，科创50下跌0.22%，创业板指涨0.83%，万得全A成交额12144亿元较前一日略有上升[1][5][10] - 30个中信一级行业有13个收涨，煤炭、有色金属、电力设备及新能源涨幅居前，综合金融、电子及传媒跌幅较大[1][5][10] - 概念方面黄金珠宝、航空运输精选及动力电池等指数表现活跃[1][5][10] 海外市场综述 - 5月21日美国三大股指全线收跌，道指跌1.91%，标普500指数跌1.61%，纳指跌1.41%，万得美国科技七巨头指数跌1.13%，特斯拉、苹果跌超2%，中概股多数下跌，爱奇艺跌超8%，百度集团跌超4%[2][5] 新闻精要 金融政策 - 金融监管总局等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，从增加融资供给、降低综合融资成本等8个方面提出23项工作措施[3][12] 地方政策 - 成都发展免税经济，推动市内免税店年内建成投运，完善境外来宾支付服务，提升离境退税便利度和满意度[3][15] 贸易摩擦 - 商务部新闻发言人回应美国企图全球禁用中国先进计算芯片，称其是单边霸凌和保护主义做法，中方敦促美方纠正错误，将采取措施维护自身权益[3][16] 区域合作 - 中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判，包含9个新增章节，将推动年底前签署升级议定书[3][18] 国际动态 - 特朗普宣布建造“金穹”导弹防御系统，外交部表示该计划具进攻性，违反外空条约，敦促美方放弃[3][21] 经济数据 - 2024年中非贸易额2956亿美元同比增长4.8%，中国连续16年为非洲第一大贸易伙伴；英国4月CPI同比上涨3.5%；日本4月出口同比增长2%进口下滑2.2%[23] 驱动因素 - 中国与东盟完成自贸区3.0版谈判或影响市场，当日A股1615只个股上涨，3604只下跌，171只持平，172只个股涨超5%，125只个股跌超5%，84只个股涨停，3只个股跌停，国际市场波动或影响短期情绪[11]

报告核心观点 - 5月16日国内大盘探底回升调整延续，海外美国三大股指全线收涨，同时还涉及多项政策发布、经济数据公布及评级调整等重要事件 [1][2] 国内市场综述 - 5月16日收盘上证综指收于3367.46点下跌0.4%，深成指收于10179.6点下跌0.07%，科创50下跌0.57%，创业板指下跌0.19%，万得全A成交额共11241亿元较前一日略有下降 [1][5][10] - 30个中信一级行业有14个行业收涨，汽车、机械及商贸零售涨幅居前，非银行金融、食品饮料及综合金融跌幅较大 [1][5][10] - PEEK材料、一体化压铸及央企汽车等指数表现活跃 [1][5][10] 海外市场综述 - 5月16日美国三大股指全线收涨，道指涨0.78%，标普500指数涨0.7%，纳指涨0.52% [2][5] - 联合健康集团涨超6%，3M公司涨近3%领涨道指，万得美国科技七巨头指数涨0.35%，特斯拉涨超2%，谷歌涨逾1%，中概股多数上涨，小马智行涨近14%，小牛电动涨约12% [2][5] 新闻精要 - 中共中央、国务院印发修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，完善多项规定，强化责任落实，要求选用国产汽车优先选新能源汽车，工作餐有相关限制 [3][11][12] - 央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清出席首都金融工作座谈会，分别提出支持北京打造科技金融高地、加强国家金融管理中心功能建设、加快推进北交所服务创新型中小企业主阵地建设等举措 [3][13] - 商务部公布对原产于美欧等地进口共聚聚甲醛反倾销调查终裁，自2025年5月19日起对原产于美国、欧盟、台湾地区和日本的进口共聚聚甲醛征收反倾销税 [3][14] - 特朗普敦促美联储尽早降息并批评鲍威尔，此前美联储维持利率不变，鲍威尔称特朗普要求不影响工作 [3][15][16] - 5月16日穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，美国被三大评级机构全部降级，美股主要指数期货下跌，国债收益率攀升 [3][18][19] - 《2025中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示2024年我国以北斗为核心的产业总体产值达5758亿元，同比增长7.39％，专利申请累计总量突破12.9万件，同比增长4.8% [20] - 一季度我国数字产业业务收入8.5万亿元，同比增长9.4%，智能可穿戴等行业收入两位数增长 [20] - 今年一季度末商业银行不良贷款余额3.4万亿元，较上季末增加1574亿元，不良贷款率1.51%，较上季末上升0.01个百分点，流动性覆盖率为146.2%，同比下降4.63个百分点 [20]