市场研究部 2026 年 4 月 28 日 汽车行业周报（2026/4/20-4/24） 行情综述 4 月 20 日至 4 月 24 日沪深 300 指数上涨 0.86%，申万汽车行业指 数回落 1.16%，落后大盘 2.02 个百分点，在申万 31 个一级行业中排 名第 15。上周汽车二级行业中，摩托车及其他板块（+1.42%）、商 用车板块（-0.15%）、汽车零部件板块（-0.92%）、汽车服务板块 （-1.68%）、乘用车板块（--2.76%）。上周汽车三级行业中，涨幅 居前的三个板块是摩托车（+4.78%）、商用载客车（+2.93%）、 底盘与发动机系统（+0.78%），跌幅居前的三个板块是其他运输 设备（-5.84%）、电动乘用车（-3.19%）和其他汽车零部件 （-2.30%）。上周，汽车行业 294 家上市公司中，有 85 家实 现上涨。截至 2026 年 4 月 24 日，申万汽车板块 PE（TTM） 28.92 倍，位于近 5 年的 57.52%分位点。 汽车产业链数据观察 截至 3 月，钢铁类中国大宗商品价格指数为 94.90，环比上涨 0.96%， 同比下降 3.27%；橡胶类中国大宗 ...

行业投资评级 - 报告对风电行业给予“看好”评级 [10] 报告核心观点 - 风电行业盈利修复与格局优化共振，短期风机价格企稳回升、陆上风电装机加速及海上风电政策催化，长期受益于深远海技术突破与全球化出海增量 [5] - 建议关注盈利修复弹性最大的整机龙头企业及海风产业链核心标的，中长期布局深远海与海外订单弹性标的 [5] 一、风电板块一周行情回顾 - 本周（2026/04/20-2026/04/24）沪深300指数上涨0.86%，电力设备（申万）指数上涨0.29%，在申万31个行业中排名第11位，跑输沪深300指数0.58个百分点 [3][15] - 电力设备二级行业中，风电设备（申万）指数本周下跌1.35%，表现弱于电池（+1.23%）、电网设备（+0.25%）等子板块 [3][17] - 风电设备公司中，本周涨幅居前的为大金重工（+3.73%）、恒润股份（+3.05%）、湘电股份（+2.19%）、吉鑫科技（+1.61%）、日月股份（+0.70%）[21][22] - 风电设备公司中，本周跌幅居前的为泰胜风能（-14.60%）、双一科技（-9.14%）、天能重工（-8.54%）、电气风电（-6.27%）、中环海陆（-5.51%）[21][23] 二、招标和主要原材料价格情况 - 2025年第一季度，国内公开招标风电机组容量为28.6吉瓦，同比增长22.7% [24] - 2025年第三季度，3兆瓦风机公开投标均价为1610元/千瓦，同比增长9.2% [24] - 本周原材料价格小幅波动：铁矿石期货收盘价786.5元/吨，环比上涨8元/吨；铸造生铁价格3080元/吨，环比持平；中厚板价格3411元/吨，环比上涨26元/吨 [4][27] - 铜现货价格为13230美元/吨，环比上涨81美元/吨（+0.6%）；铝现货价格为3685美元/吨，环比上涨25美元/吨（+0.7%）[4][27] - 环氧树脂价格为18200元/吨，环比下降200元/吨 [4][27] 三、公司及行业事件 - 国家能源局数据显示，2026年1-3月，全国新增风电装机容量1577万千瓦（15.77吉瓦），同比增加83万千瓦 [35][36] - 截至2026年3月底，全国风电累计装机容量达6.6亿千瓦，同比增长22.4% [36] - 华能山东半岛北L场址海上风电项目实现全容量并网发电，该项目位于烟台牟平海域，中心离岸约70公里，水深52-56米，安装42台12兆瓦机组，总装机50.4万千瓦，年上网电量达16.3775亿千瓦时 [37] - 全球风能协会报告显示，2025年全球风电新增装机容量突破165吉瓦，同比增长40%，创历史新高；其中陆上风电新增155吉瓦（+42%），海上风电新增9.2吉瓦（+16%）[38]

行业研究 市场研究部 2026 年 4 月 27 日 通信行业周报（4 月 20 日- 4 月 26 日） 今年 1-3 月，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达 6.97 亿户，比上年末净增 584.1 万户。1000Mbps 及以上接入速率的 固定互联网宽带接入用户达 2.49 亿户，比上年末净增 1090 万户，占 总用户数的 35.8%，占比较上年末提升 1.3 个百分点。 通信行业市场回顾 2026 年 4 月 20 日至 4 月 24 日，通信（中信）板块上涨了 0.31%，而 沪深 300 指数上涨了 0.86%，通信板块跑输沪深 300 指数 0.55 个百 分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第 11 位，在 30 个中信 一级行业中表现中上。2026 年全年，通信行业累计上涨 30.85%，在 中信一级行业中排第 1 位，表现领先。截至 4 月 24 日，中信通信行业 PE TTM 为 31.26 倍，处于 41.18%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共 120 家，期间 38 家公司收涨，80 家公 司收跌，总体上跌多涨少。涨幅前 3 名分别为亨通光电、永鼎股份及 中天 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对光伏行业的整体投资评级 [1][3][4][6][7][39][40][41][42] 报告的核心观点 * 投资建议聚焦于受益于供给侧改革推动的盈利修复、技术迭代带来的α机会以及需求预期边际变化带来的β行情 [3] * 短期需关注政策落地节奏和技术订单兑现，长期布局高效技术和龙头整合机会 [3] * 重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业投资机会 [3] 一、板块行情回顾 * **市场整体表现**：本周（2026/04/20-2026/04/24）沪深300指数上涨0.86%，申万31个行业指数中12个上涨 [1][12] * **行业指数表现**：电力设备（申万）指数本周上涨0.29%，跑输沪深300指数0.58个百分点，在申万行业中排名第11位 [1][12] * **子行业分化**：电力设备二级子行业中，光伏设备行业指数下跌1.06%，表现弱于电池（上涨1.23%）和电网设备（上涨0.25%），但优于风电设备（下跌1.35%） [1][15] * **个股表现**：光伏设备行业中，本周涨幅居前的公司是帝尔激光、联泓新科、锦浪科技、宇邦新材、福斯特；跌幅居前的公司为通灵股份、高测股份、明冠新材、京山轻机、捷佳伟创 [1][19] 二、产业链价格走势 * **主产业链价格全稳**：根据4月23日数据，硅料成交价为35元/千克，硅片成交价为1.03元/片，电池成交价为0.34元/瓦，组件成交价为0.82元/瓦，环比均持平 [2][22] * **辅材价格稳定**：3.2mm和2mm光伏玻璃价格分别为16.5元/平方米和9.5元/平方米，银浆价格为20358元/千克，环比均持平 [2][22] 三、行业要闻 * **全国绿电交易数据**：2026年1-3月，全国累计完成绿电交易电量756亿千瓦时，同比增长3.1% [29] * **地方能源规划**： * 山东省计划推进鲁北风光储输一体化大型清洁能源基地建设 [30] * 湖北省“十五五”规划纲要提出，新能源装机规模目标达到8000万千瓦，有序发展分布式光伏和分散式风电 [31] * **国家层面政策导向**： * 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，要求统筹节能降碳与能源绿色转型，大力发展非化石能源和新型储能，有序推进建筑光伏一体化建设 [32][33][34][35] * 国务院总理李强强调，要加快推进西北地区风电光伏等清洁能源基地建设，大力发展分布式光伏、分散式风电，并加快建设新型电网 [36][37]

制造业PMI表现 - 4月制造业PMI为50.3%，较3月下降0.1个百分点，仍位于荣枯线之上[1][2] - 生产指数为51.5%，较3月上升0.1个百分点[2] - 新订单指数为50.6%，较3月下降1.0个百分点[2] - 主要原材料购进价格指数为63.7%，出厂价格指数为55.1%，均持续高于荣枯线[3] 非制造业PMI表现 - 4月非制造业商务活动指数为49.4%，较3月下降0.7个百分点，降至荣枯线之下[8] - 服务业商务活动指数为49.6%，较3月下降0.6个百分点[8] - 建筑业商务活动指数为48.0%，较3月下降1.3个百分点[8] - 非制造业新订单指数为44.3%，较3月下降0.7个百分点[9] 综合指数与市场预期 - 4月综合PMI产出指数为50.1%，较3月下降0.4个百分点[11] - 制造业与非制造业业务活动预期指数分别为54.5和54.7%，企业对未来前景乐观[12]

市场研究部证券研究报告 2026 年 4 月 30 日 国内市场综述 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 1 量价齐升 震荡上扬 周三（4 月 29 日）大盘量价齐升，震荡上扬。截至收 盘，上证综指收于 4107.51 点，上涨 0.71%；深成指 收于 15120.92 点，上涨 1.96%；科创 50 上涨 0.33%； 创业板指上涨 2.51%，万得全 A 成交额共 26089 亿元， 较前一日略有增加。 行业方面，30 个中信一级行业有 29 个上涨，其中有 色金属、电力设备及新能源、基础化工涨幅居前，仅 有银行小幅下跌，概念方面，稀土、锂矿及锂电电解 液等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指收盘涨跌不一，英特尔涨超 12% 周三（4 月 29 日），美国三大股指收盘涨跌不一，道 指跌 0.57%，标普 500 指数跌 0.04%，纳指涨 0.04%。 波音跌近 3%，IBM 跌超 2%，领跌道指。万得美国科技 七巨头指数跌 0.54%，英伟达跌近 2%，微软跌超 1%。 纳斯达克中国金龙指数跌 0.64%，大全新能源跌超 13%， 小马智行跌逾 6%。 新闻 ...

核心观点 - 报告认为2026年4月28日，A股市场整体呈现弱势整理格局，主要指数均小幅收跌，市场成交额较前一日继续下降，行业表现分化明显 [1][4][7][8] - 报告认为中共中央政治局会议释放了明确的稳增长信号，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并围绕扩大内需、建设现代化产业体系、防范化解风险等方面部署工作，旨在稳定和增强资本市场信心 [3][9][10][11][12] - 报告认为海外市场普遍承压，美国三大股指全线收跌，同时地缘政治事件（如阿联酋退出欧佩克、美伊关系紧张）及经济数据对全球市场和大宗商品价格产生显著影响 [2][3][4][14][16][17][18][19][20][21][22] 国内市场表现 - 2026年4月28日，A股主要指数普遍下跌：上证综指收于4078.64点，下跌0.19%；深证成指收于14830.46点，下跌1.10%；创业板指收于3596.71点，下跌1.43%；科创50指数收于1488.66点，下跌1.31% [1][4][8] - 市场成交活跃度下降，万得全A成交额共计25505亿元，较前一日继续下降 [1][4][8] - 行业板块表现分化：30个中信一级行业中13个上涨，其中煤炭、石油石化及非银行金融涨幅居前；而国防军工、有色金属及通信则跌幅较大 [1][4][8] - 市场个股跌多涨少：当日A股共1698只个股上涨，3682只下跌，108只持平；其中199只个股涨幅超过5%，325只个股跌幅超过5%；涨停个股77只，跌停个股54只 [9] 政策与宏观驱动 - 中共中央政治局于4月28日召开会议，分析研究当前经济形势，会议强调要精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，用好用足宏观政策，并保持流动性充裕 [9][11] - 会议指出要深入挖掘内需潜力，扩大优质商品和服务供给，并加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六网”的规划建设 [9][11][12] - 会议强调要加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重，并全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态 [9][12] - 会议指出要有效防范化解重点领域风险，努力稳定房地产市场，着力解决拖欠企业账款问题，以稳定和增强资本市场信心 [9][12] - 工业和信息化部与国家数据局联合发布通知，将实施2026年“模数共振”行动，重点面向钢铁、石化化工、汽车、医疗装备、信息通信等约20个行业，目标是到2026年底基本形成“数据—模型—场景应用”的良性互促循环，推动人工智能高水平赋能新型工业化 [13] 海外市场与全球动态 - 2026年4月28日，美国三大股指全线收跌：道琼斯指数下跌0.05%，标普500指数下跌0.49%，纳斯达克指数下跌0.90% [2][4] - 科技股表现疲软：万得美国科技七巨头指数下跌0.27%，英伟达下跌逾1%，脸书下跌超1%，特斯拉下跌0.7% [2][4] - 中概股承压：纳斯达克中国金龙指数下跌0.49%，金山云下跌超6%，万国数据下跌近5% [2][4] - 阿联酋宣布自5月1日起退出欧佩克及“欧佩克+”机制，并将逐步提高石油产量，其能源部长表示中东冲突造成的市场供应失衡为退出提供了“合适时机” [3][16][17] - 全球油轮运费飙升至近六年新高，在此轮订单热潮中，中国造船产业表现突出，承接了全球91.4%的超大型油轮新船订单，共计83艘、2559.1万载重吨，并已承接全球70%以上的绿色船舶订单 [3][14][15] - 美伊关系紧张：据报道，美国总统特朗普对伊朗提出的谈判新方案表示不满意，该方案要求先解决霍尔木兹海峡危机和美国对伊海上封锁，再开始核谈判，此事在特朗普政府内部引发激烈讨论 [3][18][19][20] 全球大宗商品与外汇 - 国际大宗商品价格涨跌互现：布伦特原油价格上涨2.74%至104.48美元/桶；CBOT小麦价格大涨4.53%至658.25；黄金价格下跌1.79%至4609.60美元/盎司；LME铜价下跌1.35%至13034.50 [4] - 外汇市场方面，美元指数上涨0.14%至98.6293 [4] 海外经济数据 - 日本央行公布最新货币政策决议，维持政策利率在0.75%不变，符合市场预期，但委员会内部存在巨大分歧，有3名委员主张立即加息至1.0%以应对通胀压力 [22] - 日本央行同步下调2026财年实际GDP增速预期至0.5%（原预期1.0%），同时大幅上调核心CPI预期至2.8%（原预期1.9%） [22] - 美国4月咨商会消费者信心指数由3月的92.2升至92.8，创年内最高水平，其中反映未来六个月前景的预期指标上升 [22]

核心观点 - 报告日期为2026年4月28日，主要回顾了4月27日全球及中国市场的表现，并汇总了当日重要的宏观经济与行业新闻 [4] - 国内市场整体窄幅震荡，主要股指小幅收涨，但成交额下降，行业表现分化，科技相关板块表现活跃 [1][4][8] - 海外市场方面，美国主要股指涨跌不一，科技股表现相对强势，纳斯达克中国金龙指数下跌 [2][4] - 一季度全国规模以上工业企业利润增长稳健，其中高技术制造业利润增长迅猛，而汽车制造业利润下滑 [3][9][10] - 报告关注了多项政策与行业动态，包括中方对欧盟《工业加速器法案》的严正关切、禁止外资收购Manus项目、商业航天发展会议以及能源、消费电子等领域的最新数据 [3][11][12][13][14][15][16][18][19] 市场表现总结 国内市场 - **整体走势**：2026年4月27日，A股大盘窄幅震荡，小幅收涨。上证综指收于4086.34点，上涨0.16%（上涨6.44点）；深证成指收于14995.75点，上涨0.37%（上涨55.45点）；创业板指收于3648.79点，下跌0.52%（下跌19.00点）；科创50指数表现突出，收于1508.38点，上涨3.76%（上涨54.70点）[1][4][8] - **市场成交**：万得全A成交额为26048亿元，较前一日继续下降 [1][4][8] - **行业表现**：30个中信一级行业中，有17个行业上涨。电子、纺织服装及商贸零售行业涨幅居前；食品饮料、电力设备及新能源、有色金属行业跌幅较大 [1][4][8] - **概念板块**：覆铜板、半导体及GPU等指数表现活跃 [1][4][8] - **其他主要指数**：沪深300指数收于4770.95点，上涨0.03%；中小100指数收于9342.85点，上涨1.56%；中证500指数收于8299.05点，上涨0.62% [4] - **个股表现**：当日A股市场共3284只个股上涨，2105只下跌，106只持平。其中，392只个股涨幅超过5%，175只个股跌幅超过5%；85只个股涨停，54只个股跌停 [9] - **香港市场**：恒生指数收于25925.65点，下跌0.20%；恒生中国企业指数收于8756.32点，下跌0.22% [4] 海外市场 - **美国股市**：三大股指收盘涨跌不一。道琼斯工业平均指数收于49167.79点，下跌0.13%；标普500指数上涨0.12%；纳斯达克指数收于24887.10点，上涨0.20% [2][4] - **美国科技股**：万得美国科技七巨头指数上涨0.97%。英伟达股价上涨4%，谷歌股价上涨超过1% [2][4] - **中概股**：纳斯达克中国金龙指数下跌1.2% [2][4] - **其他市场**：日经225指数收于60537.36点，上涨1.38%；英国富时100指数收于10321.09点，下跌0.56%；德国DAX指数收于24083.53点，下跌0.19% [4] 外汇与大宗商品市场 - **外汇市场**：美元指数收于98.4900，下跌0.04%；美元/人民币中间价为6.8579，下跌0.14% [4] - **大宗商品**：黄金（USD/oz）收于4697.70，下跌0.91%；布伦特原油收于101.97美元/桶，上涨2.86%；LME铜收于13226.50美元/吨，下跌0.62%；CBOT小麦收于630.75美分/蒲式耳，上涨2.27% [4] 宏观经济与行业新闻要点 宏观经济数据 - **工业企业利润**：2026年一季度，全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，增速较1-2月份加快0.3个百分点。3月份单月利润同比增长15.8%，增速较1-2月份加快0.6个百分点 [3][9][10] - **分行业利润**：一季度，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.2倍（即120%）；汽车制造业利润同比下降17.7% [9][10] - **全社会用电量预测**：国家能源局预计，2026年全国全社会用电量将持续超过10万亿千瓦时，比上年可能增长约5000亿千瓦时。预计2026年全国最大电力负荷在15.75亿至16亿千瓦之间，较去年增长7000万至9000万千瓦左右 [19] - **手机出货量**：2026年3月，国内市场手机出货量为2115万部，同比下降7.1%。1-3月累计出货量为6080.5万部，同比下降12.7% [19] 政策与监管动态 - **对欧盟《工业加速器法案》的回应**：中国商务部于4月24日向欧盟委员会正式提交了对《工业加速器法案》的评论意见。中方认为该法案在电池、电动汽车、光伏、关键原材料四大行业对外商投资设置了限制性要求和“欧盟原产”排他性条款，构成严重的投资壁垒和制度性歧视，涉嫌违反WTO多项协定规则 [3][11] - **中方建议与立场**：中方建议欧方删除法案中的歧视性要求、本地含量要求、强制技术转让要求及公共采购限制等内容。中方表示将密切关注立法进程，如欧方执意成法并损害中方企业利益，中方将不得不进行反制 [11][12] - **外资收购禁令**：国家发改委（外商投资安全审查工作机制办公室）依法依规对外资收购Manus项目作出禁止投资决定，要求当事人撤销该收购交易 [3][13][14] 行业发展与会议 - **商业航天会议**：国家航天局于4月21日召开商业航天高质量发展企业圆桌会议，14家产业链企业参会。会议要求大力提升产业发展能级，加强关键技术攻关，前瞻布局太空算力、太空制造等新业态，并推进“箭星场频网”一体化发展 [3][14][15][16] - **充电基础设施**：截至2026年3月底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2148.1万个，同比增长46.9%。其中，公共充电设施为486.3万个，同比增长28.1%；私人充电设施为1661.8万个，同比增长53.5% [19] 国际事件 - **伊朗谈判方案**：伊朗已通过中间人向美方传达一项三阶段谈判方案，第一阶段重点是彻底结束战争并获得安全保证，第二阶段研究霍尔木兹海峡管理问题，第三阶段涉及核问题讨论 [3][17][18]