报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铜主力基差率为 -0.29%，现货价格 95790 ，较昨日增减 -0.18% [3] - 铝主力基差率为 1.06%，现货价格 24455 ，次月基差 -90 [3] - 锌主力基差率为 0.52%，现货价格 22960 ，再次月基差 -105 [3] - 铅主力基差率为 0.30%，现货价格 16565 ，当月基差 -80 [3] - 锡主力基差率为 0.51%，现货价格 354090 ，次月基差 0.70% [3] - 镍主力基差率为 -0.23%，现货价格 132790 ，再次月合约基差 1.59% [3] - 工业硅主力基差率为 0.44%，现货价格 9100 ，当月基差 832 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率为 0.39%，现货价格 1065.26 ，较昨日增减 0.20% [3] - 白银主力基差率为 0.10%，现货价格 17984 ，较昨日增减 0.03% [3] 黑色产业 - 螺纹钢主力基差率为 -1.11%，现货价格 3190 ，较昨日增减 3.03% [3] - 热卷主力基差率为 -0.97%，现货价格 3302 ，次月基差 -47 [3] - 铁矿石主力基差率为 -0.63%，现货价格 807.5 ，较昨日增减 3.76% [3] - 焦炭主力基差率为 0.03%，现货价格 1804.5 ，次月基差 -6.74 [3] - 焦煤主力基差率为 6.30%，现货价格 1232.5 ，再次月基差 -0.28% [3] - 动力煤主力基差率为 0.00%，现货价格 801.4 ，当月基差 -8.54 [3] - 硅铁主力基差率为 -0.46%，现货价格 5824 ，次月基差 -5.22 [3] - 锰硅主力基差率为 2.94%，现货价格 6188 ，再次月基差 -0.61% [3] - 不锈钢主力基差率为 0.49%，现货价格 13852 ，较昨日增减 2.49% [3] 油脂油料 - 豆粕主力基差率为 0.77%，现货价格 3042 ，较昨日增减 9.14% [3] - 菜粕主力基差率为 0.00%，现货价格 2443 ，较昨日增减 8.88% [3] - 豆油主力基差率为 -0.45%，现货价格 8616 ，较昨日增减 3.18% [3] - 菜油主力基差率为 0.32%，现货价格 9708 ，较昨日增减 6.35% [3] - 花生主力基差率为 -1.47%，现货价格 8344 ，较昨日增减 11.14% [3] - 棕榈油主力基差率为 -0.98%，现货价格 9470 ，较昨日增减 0.76% [3] 农副产品 - 玉米主力基差率为 0.67%，现货价格 2384 ，较昨日增减 -0.08% [3] - 玉米淀粉主力基差率为 0.08%，现货价格 2719 ，较昨日增减 4.82% [3] - 苹果主力基差率为 -3.83%，现货价格 10611 ，较昨日增减 -272 [3] - 鸡蛋主力基差率为 0.89%，现货价格 3774 ，较昨日增减 -7.93% [3] - 生猪主力基差率为 -0.15%，现货价格 10332 ，较昨日增减 -3.739 [3] 软商品 - 棉花主力基差率为 -0.72%，现货价格 1572 ，较昨日增减 10.38% [3] - 白糖主力基差率为 -1.40%，现货价格 5417 ，较昨日增减 0.98% [3] 化工 - 甲醇主力基差率为 -0.02%，现货价格 3182 ，较昨日增减 1.12% [3] - 乙醇主力基差率为 0.48%，现货价格 5220 ，较昨日增减 -1.15% [3] - PTA 主力基差率为 -0.05%，现货价格 6376 ，较昨日增减 -1.08% [3] - 聚丙烯主力基差率为 3.73%，现货价格 9158 ，较昨日增减 0.58% [3] - 苯乙烯主力基差率为 0.71%，现货价格 10221 ，较昨日增减 1.78% [3] - 短纤主力基差率为 1.10%，现货价格 8398 ，较昨日增减 -1.56% [3] - 塑料主力基差率为 -1.86%，现货价格 8916 ，较昨日增减 -3.87% [3] - PVC 主力基差率为 -2.05%，现货价格 5860 ，较昨日增减 -2.31% [3] - 橡胶主力基差率为 -0.56%，现货价格 16090 ，较昨日增减 0.36% [3] - 20 号胶主力基差率为 4.63%，现货价格 13535 ，较昨日增减 0.77% [3] - 纯碱主力基差率为 0.00%，现货价格 1336 ，较昨日增减 -0.82% [3] - 尿素主力基差率为 -0.22%，现货价格 1884 ，较昨日增减 0.05% [3] - 纸浆主力基差率为 -0.03%，现货价格 5222 ，较昨日增减 -2.41% [3] 能源化工 - 原油主力基差率为 -0.67%，现货价格 814.9 ，较昨日增减 -6.33 [3] - 燃料油主力基差率为 17.04%，现货价格 1935 ，较昨日增减 -6.22% [3] - 沥青主力基差率为 -1.93%，现货价格 3912 ，较昨日增减 -8.97% [3] - 低硫燃料油主力基差率为 -14.44%，现货价格 4613 ，较昨日增减 10.76% [3] - LPG 主力基差率为 -2.10%，现货价格 6283 ，较昨日增减 -10.53% [3] 股指 - 沪深 300 主力基差率为 -0.07%，现货价格 4502.2 ，较昨日增减 -0.22% [3] - 上证 50 主力基差率为 -0.23%，现货价格 2920.2 ，较昨日增减 -0.14% [3] - 中证 500 主力基差率为 -0.12%，现货价格 7877.1 ，较昨日增减 -0.25% [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率 -0.19%，当月基差 0.02%，现货价格 101040 [3] - 铝主力基差率 0.24%，当月基差 -22，现货价格 25410 [3] - 锌主力基差率 0.64%，当月基差 -60，现货价格 24285 [3] - 铅主力基差率 -0.93%，当月基差 0.12%，现货价格 16655 [3] - 锡主力基差率 0.61%，当月基差 1.38%，现货价格 392650 [3] - 镍主力基差率 0.22%，当月基差 2710，现货价格 140950 [3] - 工业硅主力基差率 5.93%，当月基差 -0.92%，现货价格 9200 [3] - 碳酸锂主力基差率 1.63%，当月基差 1.35%，现货价格 158250 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率 -5.26，当月基差 -7.94，现货价格 1154.20 [3] - 白银主力基差率 -0.96%，当月基差 0.20%，现货价格 22225 [3] 黑色产业 - 螺纹钢主力基差率 3.53%，当月基差 1.12%，现货价格 3230 [3] - 热卷主力基差率 1.04%，当月基差 -0.15%，现货价格 3284 [3] - 铁矿石主力基差率 3.26%，当月基差 -0.49%，现货价格 821.5 [3] - 焦炭主力基差率 -7.66%，当月基差 -0.49%，现货价格 1896.0 [3] - 焦煤主力基差率 2.99%，当月基差 -0.76%，现货价格 1466.0 [3] - 动力煤主力基差率 -7.31%，当月基差 -0.37%，现货价格 801.4 [3] - 硅铁主力基差率 -7.3%，当月基差 -0.60%，现货价格 6016 [3] - 锰硅主力基差率 -0.72%，当月基差 -3.93%，现货价格 6244 [3] - 不锈钢主力基差率 -0.50%，当月基差 1.16%，现货价格 14495 [3] 玻璃及农副产品 - 玻璃主力基差率 -3.66%，当月基差 -0.09%，现货价格 1286 [3] - 大豆主力基差率 -9.26%，当月基差 -449，现货价格 4862 [3] - 豆粕主力基差率 7.07%，当月基差 2.44%，现货价格 3270 [3] - 菜粕主力基差率 4.74%，当月基差 1.51%，现货价格 2610 [3] - 豆油主力基差率 1.00%，当月基差 4.26%，现货价格 9000 [3] - 菜油主力基差率 6.87%，当月基差 0.41%，现货价格 10440 [3] - 花生主力基差率 13.66%，当月基差 0.40%，现货价格 9200 [3] - 棕榈油主力基差率 0.99%，当月基差 0.95%，现货价格 9780 [3] - 玉米主力基差率 0.38%，当月基差 -0.04%，现货价格 2415 [3] - 玉米淀粉主力基差率 0.91%，当月基差 3.93%，现货价格 2830 [3] - 苹果主力基差率 1.87%，当月基差 2.56%，现货价格 9984 [3] - 鸡蛋主力基差率 -0.48%，当月基差 -861，现货价格 3861 [3] - 生猪主力基差率 -9.0%，当月基差 -1.02%，现货价格 13790 [3] 软商品及能源化工 - 棉花主力基差率 8.38%，当月基差 973，现货价格 16848 [3] - 白糖主力基差率 1.18%，当月基差 0.68%，现货价格 5568 [3] - 甲醇主力基差率 4.55%，当月基差 2.59%，现货价格 2850 [3] - 乙醇主力基差率 -2.00%，当月基差 -1.41%，现货价格 4653 [3] - PTA主力基差率 0.74%，当月基差 1.79%，现货价格 7050 [3] - 聚丙烯主力基差率 2.88%，当月基差 7.79%，现货价格 8950 [3] - 苯乙烯主力基差率 3.46%，当月基差 4.27%，现货价格 10350 [3] - 短纤主力基差率 0.52%，当月基差 3.35%，现货价格 8500 [3] - 塑料主力基差率 4.46%，当月基差 5.03%，现货价格 8650 [3] - PVC主力基差率 5.40%，当月基差 0.53%，现货价格 5633 [3] - 橡胶主力基差率 1.61%，当月基差 2.66%，现货价格 17685 [3] - 20号胶主力基差率 0.62%，当月基差 3.40%，现货价格 14155 [3] - 纯碱主力基差率 -1.99%，当月基差 -86，现货价格 1363 [3] - 尿素主力基差率 -0.80%，当月基差 -0.16%，现货价格 1890 [3] - 纸浆主力基差率 0.25%，当月基差 1.15%，现货价格 5498 [3] - 原油主力基差率 -7.26%，当月基差 18.17%，现货价格 722.4 [3] - 燃料油主力基差率 -3.88%，当月基差 37.46%，现货价格 4653 [3] - 沥青主力基差率 2.67%，当月基差 0.50%，现货价格 4000 [3] - 低硫燃料油主力基差率 27.80%，当月基差 1195%，现货价格 7224 [3] - LPG主力基差率 -3.85%，当月基差 8.10%，现货价格 6098 [3] 股指 - 沪深300主力基差率 0.25%，当月基差 0.63%，现货价格 4687.6 [3] - 上证50主力基差率 0.17%，当月基差 0.12%，现货价格 2971.6 [3] - 中证500主力基差率 0.70%，当月基差 0.19%，现货价格 8359.5 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率0.14%，较昨日增减1.04%，当月基差145，现货价格101560，来源SMM 1电解铜[3] - 铝主力基差率 -0.16%，较昨日增减 -0.80%，当月基差 -40，现货价格25120，来源SMM A00铝[3] - 锌主力基差率0.26%，较昨日增减0.89%，当月基差未明确，现货价格24710，来源SMM 0锌锭[3] - 铅主力基差率 -1.16%，较昨日增减0.79%，当月基差 -195，现货价格16625，来源SMM 1铅锭[3] - 锡主力基差率1.59%，较昨日增减5.02%，当月基差6370，现货价格406850，来源SMM 1锡[3] - 镍主力基差率1.88%，较昨日增减 -0.53%，当月基差3210，现货价格140350，来源SMM 1电解镍[3] 工业硅与碳酸锂 - 工业硅主力基差率5.85%，较昨日增减 -4.12%，当月基差545，现货价格9050，来源SMM 通氧53硅[3] - 碳酸锂主力基差率0.10%，较昨日增减2.67%，当月基差 -170，现货价格155650，来源钢联优质电池级碳酸锂[3] 贵金属 - 黄金主力基差率2.57%，较昨日增减2.60%，当月基差29.56，现货价格1181.56，来源AuT+D:上金所[3] - 白银主力基差率 -0.98%，较昨日增减0.03%，当月基差 -212，现货价格21427，来源Ag(T+D):上金所[3] 黑色金属 - 螺纹钢主力基差率未明确，较昨日增减 -0.13%，当月基差未明确，现货价格3170，来源HRB400:20mm:上海[3] - 热轧卷板主力基差率1.28%，较昨日增减1.34%，当月基差41，现货价格3250，来源Q235B:4.75mm:上海[3] - 铁矿石主力基差率5.64%，较昨日增减0.03%，当月基差42.8，现货价格801.8，来源PB粉:61%:青岛[3] - 焦炭主力基差率 -4.26%，较昨日增减 -0.26%，当月基差 -71.5，现货价格1605，来源冶金焦：准一级[3] - 焦煤主力基差率7.42%，较昨日增减 -0.83%，当月基差82.0，现货价格1187.5，来源主焦煤:精煤:蒙5[3] - 动力煤主力基差率 -6.54%，较昨日增减 -0.12%，当月基差 -52.4，现货价格749.0，来源山西Q500:秦皇岛港[3] - 硅铁主力基差率 -5.63%，较昨日增减1.21%，当月基差 -328，现货价格5500，来源FeSi75 - B:内蒙[3] - 锰硅主力基差率 -2.82%，较昨日增减0.44%，当月基差 -172，现货价格5920，来源FeMn68Si18:河北[3] - 不锈钢主力基差率2.80%，较昨日增减0.83%，当月基差385，现货价格14500，来源B04/2B:2.0*1219:鞍钢联众无针[3] 农产品 - 大豆主力基差率 -11.87%，较昨日增减0.77%，当月基差 -552，现货价格4100，来源大豆国产三等:哈尔滨[3] - 豆粕主力基差率5.17%，较昨日增减 -0.87%，当月基差147，现货价格2990，来源普通蛋白豆粕:张家港[3] - 菜粕主力基差率5.69%，较昨日增减 -1.12%，当月基差132，现货价格2450，来源普通菜籽粕:南通[3] - 豆油主力基差率3.70%，较昨日增减0.00%，当月基差310，现货价格8680，来源一级豆油张家港[3] - 菜油主力基差率6.97%，较昨日增减0.49%，当月基差661，现货价格10150，来源菜油:江苏[3] - 花生主力基差率16.34%，较昨日增减0.00%，当月基差1312，现货价格9200，来源日沙:含油45%含水9%昌图[3] - 棕榈油主力基差率 -0.77%，较昨日增减 -0.75%，当月基差 -70，现货价格9000，来源棕榈油24度:广东[3] - 玉米主力基差率0.25%，较昨日增减 -0.21%，当月基差6，现货价格2390，来源鲅鱼圈港国标二等玉米[3] - 玉米淀粉主力基差率 -0.96%，较昨日增减 -0.15%，当月基差 -26，现货价格2670，来源出厂价玉米淀粉:长春[3] - 苹果主力基差率22.35%，较昨日增减 -2.26%，当月基差 -2403，现货价格8350，来源烟台栖霞、陕西洛川红富士[3] - 鸡蛋主力基差率 -14.61%，较昨日增减 -4.98%，当月基差 -496，现货价格2900，来源鸡蛋:河北沧州[3] - 生猪主力基差率 -5.75%，较昨日增减 -2.33%，当月基差 -640，现货价格10500，来源生猪外三元河南[3] - 棉花主力基差率8.74%，较昨日增减 -0.24%，当月基差1333，现货价格16583，来源棉花价格指数328:新疆[3] 软商品与化工品 - 白糖主力基差率1.13%，较昨日增减 -0.42%，当月基差60，现货价格5390，来源白砂糖:柳州[3] - 甲醇主力基差率1.93%，较昨日增减未明确，当月基差48，现货价格2535，来源甲醇:华东[3] - 乙醇主力基差率 -0.33%，较昨日增减1.21%，当月基差 -14，现货价格4170，来源乙醇:华东[3] - PTA主力基差率0.00%，较昨日增减1.48%，当月基差0，现货价格5820，来源PTA:华东[3] - 聚丙烯主力基差率5.93%，较昨日增减0.68%，当月基差442，现货价格7900，来源杭州绍兴三圆T30S市场价[3] - 苯乙烯主力基差率0.05%，较昨日增减0.51%，当月基差87，现货价格8660，来源苯乙烯:华东[3] - 短纤主力基差率 -0.41%，较昨日增减0.40%，当月基差 -18，现货价格7250，来源房巷半光本白1.56*38mm涤[3] - 塑料主力基差率1.45%，较昨日增减 -0.52%，当月基差107，现货价格7500，来源余姚浙江石化7042市场价[3] - PVC主力基差率 -2.91%，较昨日增减0.99%，当月基差 -146，现货价格4870，来源华东SG - 5新疆中泰主流价[3] - 橡胶主力基差率0.88%，较昨日增减1.11%，当月基差145，现货价格16700，来源泰国产:青岛保税区[3] - 20号胶主力基差率3.37%，较昨日增减 -1.22%，当月基差451，现货价格13821，来源泰国20标胶:青岛保税区[3] - 纯碱主力基差率0.44%，较昨日增减1.98%，当月基差36，现货价格1210，来源沙河重质市场价[3] - 尿素主力基差率1.98%，较昨日增减 -0.10%，当月基差36，现货价格1850，来源尿素小颗粒:河南[3] - 纸浆主力基差率1.24%，较昨日增减 -0.08%，当月基差未明确，现货价格5315，来源漂针浆银星:智利[3] 能源 - 原油主力基差率 -17.34%，较昨日增减 -4.14%，当月基差 -80.0，现货价格549.0，来源中国胜利:环太平洋[3] - 燃料油主力基差率15.63%，较昨日增减6.22%，当月基差601，现货价格4446，来源保税船用油380CST:舟山[3] - 沥青主力基差率 -2.98%，较昨日增减0.57%，当月基差 -110，现货价格3550，来源重交沥青:市场价:山东[3] - 低硫燃料油主力基差率4.72%，较昨日增减5.37%，当月基差203，现货价格4518，来源船用油0.5%低硫:新加坡[3] - LPG主力基差率0.41%，较昨日增减3.35%，当月基差126，现货价格5148，来源市场价:广州[3] 股指 - 沪深300主力基差率0.40%，较昨日增减0.15%，当月基差18.7，现货价格4647.7[3] - 上证50主力基差率0.05%，较昨日增减 -0.02%，当月基差1.5，现货价格未明确[3] - 中证500主力基差率0.65%，较昨日增减0.29%，当月基差53.6，现货价格未明确[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘风险带来扰动，粕类震荡持续，豆粕05合约维持2700 - 2860区间震荡，菜粕05合约维持2230 - 2430区间震荡 [2][5][7][39] 各部分总结 豆粕 国际方面 - USDA2月报告预计全球大豆供需格局维持宽松，近期地缘风险使原油市场走强带动植物油跟涨，CBOT大豆偏强运行，但巴西大豆产量上调且进入收获季，丰产预期压制美豆反弹高度，后续美豆盘面关注需求落实进度和南美产量确认 [7] - USDA2月月度供需报告未大幅改动全球大豆供需数据，美国大豆结转库存3.5亿蒲，美豆出口项未调整，较上年度同比降16.31%，巴西大豆2025/26年度产量由1.78亿吨上调至1.8亿吨，国内压榨和结转库存上调 [8][9] - 美国农业部初步预测2026年美国农民将多种大豆少种玉米，种植面积增380万英亩至8500万英亩，下一年度产量达44.5亿蒲，同比增4.4%，总需求增2.07亿蒲，期末库存基本持平于3.55亿蒲，美豆新作供应偏宽松限制CBOT大豆上行 [10] - 巴西大豆2025/26年度产量预计达1.80亿吨，较上月调高200万吨，较上年度同比增850万吨或4.96%，截至2月21日收获进度32.3%，低于去年同期和五年均值，截至2月27日，各港口对华排船计划总量681.6317万吨，2月已发船总量604.8524万吨 [13] 国内供需 - 进口大豆成本随CBOT大豆上行，通关受限传闻放大连粕盘面波动，节日期间油厂停机，港口大豆库存小幅回升，节后下游需求低迷，现货跟涨乏力，基差收缩，关注进口大豆到港政策及油厂开机节奏 [7] - 2月船期采购1051.8万吨，采购进度100%；3月船期采购1158.8万吨，进度96.57%；4月船期采购825.5万吨，进度71.78%；5月船期采购446万吨，进度38.78%；6月船期采购337.7万吨，进度30.7% [22] - 2026年2月，全国油厂大豆压榨479.77万吨，较上月减511.38万吨，减幅51.59%，较去年同期减175.37万吨，降幅26.76% [25] - 2月全国油厂豆粕库存小幅去库，截至2月27日，库存70.12万吨，较上月末减11.44万吨，减幅14.03%，同比增14.39万吨，增幅25.82%；全国饲料企业豆粕物理库存9.89天，较上周末减2.7天，较去年同期增0.05天 [28] 基差与价差 - 豆粕05合约基差为187元/吨，上月同期为283元/吨；豆粕5 - 9合约价差为 - 117元/吨，上月同期为 - 102元/吨 [34] 菜粕 国际方面 - 上月ICE油菜籽期货运行区间整体上行，美国生柴新政策提振豆油需求，植物油市场上升利好菜籽市场，加拿大总理访华减免关税利好加菜籽出口需求，菜籽期货主力合约结算价687.7加元，较月末上涨31.3加元，环比上涨4.76% [39][48] 国内供需 - 中国对加拿大菜籽反倾销裁决落地，加征5.9%关税，进口买船恢复，加菜籽进入中国市场改善供应端结构，但成本高、榨利差，国内油厂菜籽、菜粕库存低位，冬季水产养殖低迷，菜粕饲料需求少，油厂无开机，下游少量采购远月合同，市场成交量有限，天气转暖后供需预计逐步恢复 [39] - 3月主要油厂菜籽到港量约19.5万吨，第9周油厂菜籽库存15.1万吨 [52] - 第9周，菜籽压榨厂开机率约0%，菜粕产量0.12万吨 [57] - 第9周，沿海压榨厂菜粕提货量6600吨，菜粕市场现货成交1000吨 [60] - 第9周，油厂菜粕库存0.65万吨，颗粒粕库存9.35万吨，消费量0万吨 [63] 基差与价差 - 菜粕05合约基差为210元/吨，上月同期为253元/吨；菜粕5 - 9合约价差为 - 59元/吨，上月同期为 - 48元/吨 [69] 价差汇总 - 豆类油粕比为2.9，上月末同期为2.99；豆菜粕主力合约价差526元/吨，上月末同期为493元/吨 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率0.14%，较昨日增减1.04%，当月基差145，次月基差 - 82，再次月基差 - 195，现货价格101560，交易代码CU，现货来源SMM 1电解铜[3] - 铝主力基差率 - 0.16%，较昨日增减 - 0.80%，当月基差 - 40，次月基差 - 120，再次月基差 - 190，现货价格25120，交易代码AL，现货来源SMM A00铝[3] - 锌主力基差率0.26%，较昨日增减0.89%，当月基差未明确，次月基差5，再次月基差 - 25，现货价格24710，交易代码ZN，现货来源SMM 0锌锭[3] - 铅主力基差率 - 1.16%，较昨日增减0.79%，当月基差 - 195，次月基差 - 200，再次月基差 - 225，现货价格16625，交易代码PB，现货来源SMM 1铅锭[3] - 锡主力基差率1.59%，较昨日增减5.02%，当月基差6370，次月基差6570，再次月基差6220，现货价格406850，交易代码SN，现货来源SMM 1锡[3] - 镍主力基差率1.88%，较昨日增减 - 0.53%，当月基差3210，次月基差2590，再次月基差未明确，现货价格140350，交易代码NI，现货来源SMM 1电解镍[3] 工业硅与碳酸锂 - 工业硅主力基差率5.85%，较昨日增减 - 4.12%，当月基差545，次月基差500，再次月基差485，现货价格9050，交易代码未明确，现货来源SMM 化学通氧53硅[3] - 碳酸锂主力基差率0.10%，较昨日增减2.67%，当月基差 - 170，次月基差150，再次月基差 - 910，现货价格155650，交易代码LC，现货来源钢联优质电池级碳酸锂[3] 贵金属 - 黄金主力基差率2.57%，较昨日增减2.60%，当月基差29.56，次月基差26.50，再次月基差23.12，现货价格1181.56，交易代码AU，现货来源AuT + D:上金所[3] - 白银主力基差率 - 0.98%，较昨日增减0.03%，当月基差 - 212，次月基差58，再次月基差113，现货价格21427，交易代码AG，现货来源Ag(T + D):上金所[3] 黑色金属 - 螺纹钢主力基差率未明确，较昨日增减 - 0.13%，当月基差未明确，次月基差66，再次月基差38，现货价格3170，交易代码RB，现货来源HRB400:20mm:上海[3] - 热轧卷板主力基差率1.28%，较昨日增减1.34%，当月基差41，次月基差20，再次月基差未明确，现货价格3250，交易代码HC，现货来源Q235B:4.75mm:上海[3] - 铁矿石主力基差率5.64%，较昨日增减0.03%，当月基差42.8，次月基差66.3，再次月基差80.3，现货价格801.8，交易代码未明确，现货来源PB粉:61%:青岛[3] - 焦炭主力基差率 - 4.26%，较昨日增减 - 0.26%，当月基差 - 71.5，次月基差 - 140.0，再次月基差 - 235.0，现货价格1605，交易代码未明确，现货来源冶金焦：准一级[3] - 焦煤主力基差率7.42%，较昨日增减 - 0.83%，当月基差82.0，次月基差 - 12.5，再次月基差 - 213.5，现货价格1187.5，交易代码JM，现货来源主焦煤:精煤:蒙5[3] - 动力煤主力基差率 - 6.54%，较昨日增减 - 0.12%，当月基差 - 52.4，次月基差 - 52.4，再次月基差 - 52.4，现货价格749.0，交易代码ZC，现货来源山西Q500:秦皇岛港[3] - 硅铁主力基差率 - 5.63%，较昨日增减1.21%，当月基差 - 328，次月基差 - 378，再次月基差 - 338，现货价格5500，交易代码SF，现货来源FeSi75 - B:内蒙[3] - 锰硅主力基差率 - 2.82%，较昨日增减0.44%，当月基差 - 172，次月基差 - 218，再次月基差 - 266，现货价格5920，交易代码SM，现货来源FeMn68Si18:河北[3] - 不锈钢主力基差率2.80%，较昨日增减0.83%，当月基差385，次月基差300，再次月基差60，现货价格14500，交易代码未明确，现货来源B04/2B:2.0*1219:鞍钢联众无针[3] 农产品 - 大豆主力基差率 - 11.87%，较昨日增减0.77%，当月基差 - 552，次月基差 - 589，再次月基差 - 582，现货价格4100，交易代码A，现货来源大豆国产三等:哈尔滨[3] - 豆粕主力基差率5.17%，较昨日增减 - 0.87%，当月基差147，次月基差35，再次月基差 - 23，现货价格2990，交易代码M，现货来源普通蛋白豆粕:张家港[3] - 菜粕主力基差率5.69%，较昨日增减 - 1.12%，当月基差132，次月基差83，再次月基差127，现货价格2450，交易代码RM，现货来源普通菜籽粕:南通[3] - 豆油主力基差率3.70%，较昨日增减0.00%，当月基差310，次月基差338，再次月基差362，现货价格8680，交易代码V，现货来源一级豆油张家港[3] - 菜油主力基差率6.97%，较昨日增减0.49%，当月基差661，次月基差735，再次月基差771，现货价格10150，交易代码OI，现货来源菜油:江苏[3] - 花生主力基差率16.34%，较昨日增减0.00%，当月基差1312，次月基差未明确，再次月基差918，现货价格9200，交易代码PK，现货来源日沙:含油45%含水9%昌图[3] - 棕榈油主力基差率 - 0.77%，较昨日增减 - 0.75%，当月基差 - 70，次月基差 - 92，再次月基差 - 52，现货价格9000，交易代码未明确，现货来源棕榈油24度:广东[3] - 玉米主力基差率0.25%，较昨日增减 - 0.21%，当月基差6，次月基差 - 7，再次月基差45，现货价格2390，交易代码C，现货来源鲅鱼圈港国标二等玉米[3] - 玉米淀粉主力基差率 - 0.96%，较昨日增减 - 0.15%，当月基差 - 26，次月基差 - 40，再次月基差 - 12，现货价格2670，交易代码CS，现货来源出厂价玉米淀粉:长春[3] - 苹果主力基差率22.35%，较昨日增减 - 2.26%，当月基差 - 2403，次月基差 - 340，再次月基差 - 236，现货价格8350，交易代码AP，现货来源烟台栖霞、陕西洛川红富士均价[3] - 鸡蛋主力基差率 - 14.61%，较昨日增减 - 4.98%，当月基差 - 496，次月基差 - 898，再次月基差 - 733，现货价格2900，交易代码JD，现货来源鸡蛋:河北沧州[3] - 生猪主力基差率 - 5.75%，较昨日增减 - 2.33%，当月基差 - 640，次月基差 - 2720，再次月基差 - 3275，现货价格10500，交易代码未明确，现货来源生猪外三元河南[3] - 棉花主力基差率8.74%，较昨日增减 - 0.24%，当月基差1333，次月基差1263，再次月基差948，现货价格16583，交易代码CF，现货来源棉花价格指数328:新疆[3] 软商品与化工品 - 白糖主力基差率1.13%，较昨日增减 - 0.42%，当月基差60，次月基差44，再次月基差未明确，现货价格5390，交易代码SR，现货来源白砂糖:柳州[3] - 甲醇主力基差率1.93%，较昨日增减未明确，当月基差48，次月基差115，再次月基差121，现货价格2535，交易代码MA，现货来源甲醇:华东[3] - 乙醇主力基差率 - 0.33%，较昨日增减1.21%，当月基差 - 14，次月基差10，再次月基差 - 62，现货价格4170，交易代码EG，现货来源乙醇:华东[3] - PTA主力基差率0.00%，较昨日增减1.48%，当月基差0，次月基差182，再次月基差290，现货价格5820，交易代码TA，现货来源PTA:华东[3] - 聚丙烯主力基差率5.93%，较昨日增减0.68%，当月基差442，次月基差719，再次月基差846，现货价格7900，交易代码PP，现货来源杭州绍兴三圆T30S市场价[3] - 苯乙烯主力基差率0.05%，较昨日增减0.51%，当月基差87，次月基差280，再次月基差570，现货价格8660，交易代码EB，现货来源苯乙烯:华东[3] - 短纤主力基差率 - 0.41%，较昨日增减0.40%，当月基差 - 18，次月基差64，再次月基差 - 28，现货价格7250，交易代码PF，现货来源房巷半光本白1.56*38mm涤[3] - 塑料主力基差率1.45%，较昨日增减 - 0.52%，当月基差107，次月基差559，再次月基差322，现货价格7500，交易代码未明确，现货来源余姚浙江石化7042市场价[3] - PVC主力基差率 - 2.91%，较昨日增减0.99%，当月基差 - 146，次月基差 - 266，再次月基差 - 361，现货价格4870，交易代码V，现货来源华东SG - 5新疆中泰主流价[3] - 橡胶主力基差率0.88%，较昨日增减1.11%，当月基差145，次月基差250，再次月基差 - 390，现货价格16700，交易代码RU，现货来源泰国产:青岛保税区[3] - 20号胶主力基差率3.37%，较昨日增减 - 1.22%，当月基差451，次月基差206，再次月基差 - 214，现货价格13821，交易代码NR，现货来源泰国20标胶:青岛保税区[3] - 纯碱主力基差率0.44%，较昨日增减 - 0.10%，当月基差36，次月基差21，再次月基差45，现货价格1210，交易代码未明确，现货来源沙河重质市场价[3] - 尿素主力基差率1.98%，较昨日增减 - 0.10%，当月基差36，次月基差21，再次月基差45，现货价格1850，交易代码UR，现货来源尿素小颗粒:河南[3] - 纸浆主力基差率1.24%，较昨日增减 - 0.08%，当月基差未明确，次月基差9，再次月基差 - 165，现货价格5315，交易代码SP，现货来源漂针浆银星:智利[3] 能源 - 原油主力基差率 - 17.34%，较昨日增减 - 4.14%，当月基差 - 80.0，次月基差 - 3.8，再次月基差19.6，现货价格549.0，交易代码SC，现货来源中国胜利:环太平洋[3] - 燃料油主力基差率15.63%，较昨日增减6.22%，当月基差601，次月基差1134，再次月基差1348，现货价格4446，交易代码未明确，现货来源保税船用油380CST:舟山[3] - 沥青主力基差率 - 2.98%，较昨日增减0.57%，当月基差 - 110，次月基差 - 43，再次月基差123，现货价格3550，交易代码BU，现货来源重交沥青:市场价:山东[3] - 低硫燃料油主力基差率4.72%，较昨日增减5.37%，当月基差203，次月基差632，再次月基差800，现货价格4518，交易代码LU，现货来源船用油0.5%低硫:新加坡[3] - LPG主力基差率0.41%，较昨日增减3.35%，当月基差126，次月基差32.7，再次月基差248，现货价格5148，交易代码PG，现货来源市场价:广州[3] 股指 - 沪深300主力基差率0.40%，较昨日增减0.15%，当月基差18.7，次月基差81.1，再次月基差未明确，现货价格4647.7，交易代码IF[3] - 上证50主力基差率0.05%，较昨日增减 - 0.02%，当月基差1.5，次月基差2.5，再次月基差12.9，现货价格未明确，交易代码IH[3] - 中证500主力基差率0.65%，较昨日增减0.29%，当月基差53.6，次月基差88.2，再次月基差221.6，现货价格未明确，交易代码IC[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭 - 关注焦炭提涨/提降、铁水产量、焦企库存等事件 [5] - 供应端焦炭首轮提涨落地，焦企亏损收窄、生产积极性上升，产量增加；需求端铁水产量环比上升，但淡季需求差，春节前日均铁水产量预计在230万吨以下，需求端对盘面驱动向下；库存端钢厂补库、库存上升，焦企库存下滑，港口和总库存上升；中长期受国外煤炭扰动因素影响成本支撑或走强，震荡偏强思路对待，运行区间参考1660 - 1790 [5] 焦煤 - 关注国内煤矿产量、蒙煤通关、煤矿库存等事件 [7] - 供应端临近过节煤矿放假，产量和蒙煤通关下滑，节前供应将继续走弱；需求端焦炭产量上升使焦煤日耗上升，但节前需求淡季，日均铁水产量预计维持在230万吨以下，需求难有起色；库存端钢厂和焦企库存上升，煤矿和港口库存下滑，总库存上升；中长期受国外煤炭扰动因素影响国际焦煤价格或走强，对国内价格有支撑，震荡偏强思路对待，运行区间参考1110 - 1240 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 焦炭 价格 - 截止2月6日，焦炭日照港准一出库价1470元/吨，周环比持平；唐山蒙5精煤自提价1430元/吨，周环比持平，焦炭和主流市场焦煤价格持稳运行 [11] 供给 - 焦炭首轮提涨落地，焦企亏损幅度收窄，生产积极性上升，焦企和钢厂焦炭产量均上升。截至2月6日，全样本焦化厂焦炭日均产量63.14万吨（+0.3），247家钢厂焦化厂日均产量47.24万吨（+0.23），总产量110.38万吨（+0.53） [15][17] 利润 - 焦炭首轮提涨全面落地，焦企亏损幅度收窄。截止2月6日，独立焦化企业吨焦利润 - 10元/吨（+45） [21] 需求 - 铁水产量环比上升，但淡季整体需求较差，预计春节前日均铁水产量将在230万吨以下运行，需求端难有明显回暖，对盘面驱动向下。截至2月6日，日均铁水产量228.58万吨（+0.6）；五大材周度总产量819.9万吨（ - 3.27）；钢厂盈利率39.39%（+0）；247家钢铁企业高炉产能利用率85.69%（+0.22）；高炉开工率79.53%（+0.53） [25] 库存 - 钢厂补库，库存环比上升，处于同期偏高水平；焦企库存环比下滑，处于同期偏低水平；港口库存环比上升；焦炭总库存环比上升。截至2月6日，全样本独立焦化厂库存82.74万吨（ - 1.65）；247家钢厂库存692.38万吨（+14.19）；四大港口焦炭总库存201.1万吨（+3.04），焦炭总库存976.22万吨（+15.58） [29] 库存可用天数 - 截至2月6日，247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.76天（+0.22） [32] 基差和月差 - 截至2月6日，日照港唯一级冶金焦折仓单价1616元/吨，05合约基差为 - 83，环比上周 - 18；5 - 9合约价差为 - 70.5，环比 - 4.5；现货价格持稳，盘面略有上涨，远月涨幅高于近月，基差和月差走弱，当前基差处于历年同期低位，市场对现货供需格局较悲观，焦炭不同月份呈contango结构 [36] 焦煤 供应 - 临近过节，煤矿陆续放假，国内煤矿产量环比下滑，蒙煤通关下滑，预计节前焦煤供应将继续走弱。截至2月6日，523家样本矿山原煤日均产量192.53万吨（ - 5.29），开工率86.67%（ - 2.46）；314家样本洗煤厂日均产量26.31吨（ - 0.46），开工率35.54%（ - 1.26） [43] 蒙煤通关 - 蒙煤通关有所下滑 [45] 需求 - 焦炭产量环比上升，对应焦煤日耗上升；中期节前是需求淡季，预计日均铁水产量将维持在230万吨以下，需求难有明显起色。截至2月6日，230家独立焦化厂对应焦煤日耗为66.3万吨（+0.44）；247家钢厂对应焦煤日耗为62.82万吨（+0.32）；合计日耗为129.12万吨（+0.76） [50] 库存 - 钢厂库存环比上升，处于历年同期中位水平；焦企库存环比上升，冬储补库幅度大，处于同期高位水平；煤矿库存环比下滑，水平偏高；港口库存环比下滑，处于历年同期中位水平；焦煤总库存上升。截至2月6日，港口库存合计272.76万吨（ - 13.62）；247家钢厂库存824.2万吨（+9.84）；全样本独立焦化厂焦煤库存1302.39万吨（+67.6）；523家样本矿山精煤库存264.65万吨（ - 2.53）；焦煤总库存2664万吨（+61.29） [57] 库存可用天数 - 截至2月6日，230家独立焦化厂炼焦煤可用天数16.51天（+0.79）；247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数13.12天（+0.09） [57] 基差和月差 - 截至2月6日，唐山蒙5精煤折仓单价1208元/吨，05合约基差为69，环比前一周 + 3；5 - 9合约价差为 - 79，环比前一周 + 5.5；现货价格持稳，盘面略有回落，基差和月差走强，焦煤不同月份呈contango结构，后续基差和月差驱动关注供应端情况 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率 -0.62%，当月基差 -640，次月基差 -980，现货价格 102040 [3] - 铝主力基差率 -1.10%，当月基差 -260，次月基差 -335，现货价格 23350 [3] - 锌主力基差率 -0.45%，当月基差 -110，次月基差 -175，现货价格 24480 [3] - 铅主力基差率 -0.99%，当月基差 -165，次月基差 -180，现货价格 16575 [3] - 锡主力基差率 -0.37%，当月基差 -1470，次月基差 -2360，现货价格 391650 [3] - 镍主力基差率 3.58%，当月基差 5030，次月基差 4650，现货价格 140700 [3] - 工业硅主力基差率 11.31%，当月基差 1010，次月基差 880，现货价格 9300 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率 -0.28%，当月基差 -3.20，次月基差 -6.82，现货价格 1126.12 [3] - 白银主力基差率 -4.63%，当月基差 -956，次月基差 -678，现货价格 19670 [3] 黑色金属 - 螺纹钢主力基差率 5.25%，当月基差 160，次月基差 114，现货价格 3050 [3] - 热卷主力基差率 0.37%，当月基差 12，次月基差 -29，现货价格 3230 [3] - 铁矿石主力基差率 5.94%，当月基差 45.3，次月基差 62.3，现货价格 807.3 [3] - 焦炭主力基差率 -3.5%，当月基差 -59.0，次月基差 -134.0，现货价格 1605 [3] - 焦煤主力基差率 9.60%，当月基差 107.5，次月基差 27.5，现货价格 1227.5 [3] - 动力煤主力基差率 0.50%，当月基差 -90.4，次月基差 -90.4，现货价格 711.0 [3] - 硅铁主力基差率 -4.00%，当月基差 -254，次月基差未提及，现货价格 5280 [3] - 锰硅主力基差率 2.07%，当月基差 120，次月基差 22，现货价格 5800 [3] - 不锈钢主力基差率 1.29%，当月基差 175，次月基差 20，现货价格 14150 [3] 建材 - 玻璃主力基差率 -3.20%，当月基差 -35，次月基差 -129，现货价格 1030 [3] 农产品 - 大豆主力基差率 -11.2%，当月基差 -530，次月基差 -213，现货价格 4100 [3] - 豆粕主力基差率 9.68%，当月基差 270，次月基差 162，现货价格 3060 [3] - 菜粕主力基差率 8.55%，当月基差 197，次月基差 151，现货价格 2263 [3] - 豆油主力基差率 5.91%，当月基差 478，次月基差 532，现货价格 8560 [3] - 菜油主力基差率 9.65%，当月基差 896，次月基差 927，现货价格 9920 [3] - 花生主力基差率 15.78%，当月基差 930，次月基差 964，现货价格 9200 [3] - 棕榈油主力基差率 1.34%，当月基差 118，次月基差 132，现货价格 8900 [3] - 玉米主力基差率 0.86%，当月基差 20，次月基差 6，现货价格 2340 [3] - 玉米淀粉主力基差率 1.48%，当月基差 -32，次月基差 -43，现货价格 2610 [3] - 苹果主力基差率 -1.22%，当月基差 -1439，次月基差 -91，现货价格 8209 [3] - 鸡蛋主力基差率 14.85%，当月基差 -164，次月基差 -569，现货价格 3280 [3] - 生猪主力基差率 7.02%，当月基差 810，次月基差 -830，现货价格 12350 [3] - 棉花主力基差率 8.65%，当月基差 1279，次月基差 1214，现货价格 14855 [3] - 白糖主力基差率 2.21%，当月基差 116，次月基差 111，现货价格 5370 [3] 化工 - 甲醇主力基差率 -0.38%，当月基差 -9，次月基差 -39，现货价格 2223 [3] - 乙醇主力基差率 -0.14%，当月基差 -225，次月基差 -330，现货价格 3605 [3] - PTA主力基差率 -0.48%，当月基差 -25，次月基差 -3，现货价格 5195 [3] - 聚丙烯主力基差率 3.04%，当月基差 202，次月基差 176，现货价格 6850 [3] - 苯乙烯主力基差率 2.04%，当月基差 356，次月基差 190，现货价格 7605 [3] - 短纤主力基差率 -0.03%，当月基差 4，次月基差 -52，现货价格 6620 [3] - 塑料主力基差率 0.24%，当月基差 -31，次月基差 -50，现货价格 6750 [3] - PVC主力基差率 -3.40%，当月基差 -289，次月基差 -397，现货价格 4770 [3] - 橡胶主力基差率 -0.30%，当月基差 -50，次月基差 45，现货价格 16400 [3] - 20号胶主力基差率 -0.09%，当月基差 331，次月基差 156，现货价格 13736 [3] - 纯碱主力基差率 -0.06%，当月基差 -50，次月基差 -166，现货价格 1112 [3] - 尿素主力基差率 -1.79%，当月基差 -33，次月基差未提及，现货价格 1810 [3] - 纸浆主力基差率 2.14%，当月基差 112，次月基差 64，现货价格 5350 [3] 能源化工 - 原油主力基差率 -4.70%，当月基差 -26.4，次月基差 -30.6，现货价格 454.4 [3] - 燃料油主力基差率 8.99%，当月基差 260，次月基差 391，现货价格 3148 [3] - 沥青主力基差率 -3.9%，当月基差 -138，次月基差 -112，现货价格 3210 [3] - 低硫燃料油主力基差率 0.89%，当月基差 24，次月基差 46，现货价格 3379 [3] - LPG主力基差率 11.17%，当月基差 649，次月基差 503，现货价格 4748 [3] 股指 - 沪深300主力基差率 0.06%，当月基差 0.2，次月基差 2.8，现货价格 4719.6 [3] - 上证50主力基差率 -0.11%，当月基差 -0.01%，次月基差未提及，现货价格未提及 [3] - 中证500主力基差率 -0.30%，当月基差 -0.17%，次月基差未提及，现货价格未提及 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 基差统计信息 - 报告统计了2026年2月4日9:00多种期货品种的基差率等数据，有色金属如铜主力基差率1.06%，较昨日增减 -0.31%，当月基差 -310；铝主力基差率 -0.98%，较昨日增减 0.44%，当月基差 -230 等[3] - 贵金属如黄金主力基差率 0.23%，较昨日增减 -1.60%，当月基差 -0.50；白银主力基差率 0.72%，较昨日增减 6.40%，当月基差 154 等[3] - 黑色产业如螺纹钢主力基差率 3.58%，较昨日增减 -0.03%，当月基差 111；热卷主力基差率 -0.46%，较昨日增减 -0.12%，当月基差 -60 等[3] - 油脂油料如大豆主力基差率 -6.18%，较昨日增减 0.19%，当月基差 -284；豆粕主力基差率 11.11%，较昨日增减 0.20%，当月基差 137 等[3] - 农副产品如苹果主力基差率 -12.49%，较昨日增减 -0.98%，当月基差 -1185；鸡蛋主力基差率 26.99%，较昨日增减 -2.42%，当月基差 323 等[3] - 软商品如棉花主力基差率 9.13%，较昨日增减 -1.13%，当月基差 1337；白糖主力基差率 3.74%，较昨日增减 0.80%，当月基差 193 等[3] - 化工如甲醇主力基差率 -0.31%，较昨日增减 -0.11%，当月基差 -86；乙醇主力基差率 -2.1%，较昨日增减 0.00%，当月基差 -102 等[3] - 能源化工如原油主力基差率 -3.6%，较昨日增减 -0.26%，当月基差 -31.9；燃料油主力基差率 10.45%，较昨日增减 0.19%，当月基差 290 等[3] - 股指如沪深300主力基差率 0.15%，较昨日增减 -0.47%，当月基差 2.5；上证50主力基差率 0.05%，较昨日增减 0.09%，当月基差 1.6 等[3] - 其他如塑料主力基差率 0.51%，较昨日增减 -1.26%，当月基差 -16；PVC主力基差率 -4.5%，较昨日增减 -0.68%，当月基差 -251 等[3] 数据说明 - 有色金属期货价格为结算价，其他期货价格为收盘价，基差率为主力合约基差率，计算公式为主力基差率 =（现货价格 - 主力合约价格）/ 主力合约价格，基差率历史最值计算样本为2015年1月1日至今[3] - 数据来源为Wind金融终端、钢联数据终端，带*报价为周更数据，带**报价现货与基准交割品有差别[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃震荡偏多思路对待，玻璃指数参考1010 - 1160；纯碱逢高偏空思路，纯碱指数参考1120 - 1270 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 价格 - 截止1月30日，华北地区5mm浮法玻璃市场价为1080元/吨，环比12月底 + 60元/吨，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1020元/吨，环比12月底 + 20元/吨，主流市场玻璃价格偏强运行 [13] 供应 - 冷修落地后，1月份浮法玻璃产量下滑为主，下旬新产线点火产量有所上升；后续供应变化取决于价格对冷修预期的影响，价格下行有冷修预期，价格回升供应或上升 [19] 需求 - 2025年12月房地产竣工和销售同比处偏低或低位水平，终端需求差对玻璃拖累大；12月汽车产量329.6万辆、销量37.2万辆，环比分别下滑23.56万辆、15.68万辆，汽车端对玻璃需求下滑 [23][26] - 年底赶工需求环比走弱，终端需求承压；1月玻璃供应下滑刺激中下游补库，表需尚可；今年过年晚，节后下游复工快但地产竣工承压，需求恢复高度有限，且中游库存高抑制投机需求，预计节后表需较弱 [30] 库存 - 1月玻璃厂库存去化，中游库存持续上升；春节放假需求下滑，玻璃厂库存将上升，叠加中游库存高，对节后现货价格有一定利空影响并抑制投机需求 [34] 利润和成本 - 以天然气、煤炭、石油焦为燃料的玻璃成本变化不大，现货价格走强，三种生产方法的玻璃利润涨跌互现；天然气燃料玻璃利润从 - 186.4元/吨升至 - 155.12元/吨；煤炭燃料玻璃利润从 - 21.88元/吨跌至 - 68.5元/吨；石油焦燃料玻璃利润从 - 7.21元/吨升至1.07元/吨 [38] 基差和月差 - 截至1月30日，玻璃05基差 - 36，环比12月底 + 51；玻璃5 - 9合约价差 - 111，环比12月底 - 7；现货价格偏强，盘面震荡，基差走强，月差走弱；基差处历年同期低位，月差呈contango结构，市场对远月供需格局较乐观 [42] 纯碱 价格 - 截止12月31日，青海轻质纯碱市场价为880元/吨，环比12月底 - 10元/吨；青海重质纯碱市场价为1164元/吨，环比12月底 + 42元/吨，主流市场轻碱价格偏弱、重碱价格偏强运行 [48] 供应 - 1月碱厂检修结束，纯碱产量恢复至高位，今年1季度有新产能投产，长期供给压力大；当前供应高位对价格有较强下行驱动，价格对碱厂检修意愿影响大，预计2月产量维持高位 [52] 需求 - 1月浮法玻璃冷修产量下滑，光伏玻璃产量略有下滑，重碱需求走弱，轻碱需求稳定；2月需关注浮法玻璃价格对供应的影响；因纯碱价格低，玻璃厂用量提升，对纯碱需求有一定利多影响 [58] 进出口 - 2025年12月纯碱进口数量为3473吨，环比增加3221吨；出口23.28万吨，环比增加4.34万吨；国内供需宽松，出口成重要销售渠道，预计后续出口量维持高位缓解累库压力 [62] 库存 - 节前下游补库，玻璃吨耗纯碱量增加，虽产量高位但碱厂累库幅度不大；2月供应高位，预计碱厂库存进一步累积，对价格有下行驱动 [65] 成本 - 1月纯碱成本持稳运行，碱厂供应集中度高、议价能力强、产量把控好，华东地区轻碱联产法成本支撑在1210附近 [69] 利润 - 纯碱价格偏强，成本持稳，钢联显示碱厂利润偏弱；华北地区氨碱法轻碱毛利从 - 57.4元/吨降至 - 100.35元/吨，重碱毛利从 - 137.4元/吨降至 - 160.35元/吨；华东地区联碱法轻碱毛利从 - 28.5元/吨降至 - 34.5元/吨，重碱从 - 88.5元/吨降至 - 94.5元/吨 [72] 基差和月差 - 截至1月30日，纯碱05合约基差 - 40，环比12月底 + 47；纯碱5 - 9合约价差 - 62，环比12月底 + 3；现货价格偏强，盘面震荡，基差和月差走强；基差处历年同期低位，月差呈contango结构，市场对远月供需格局较乐观 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场节前供需平稳，节后或有风险扰动，CBOT大豆盘面反弹高度有限，豆粕05合约在2700 - 2860区间震荡运行 [6] - 菜粕市场延续供需双弱格局，盘面受进口菜籽供应消息影响大，菜粕05合约在2200 - 2430区间震荡，需关注中加贸易关系走向 [50] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 国际方面 - 美国新生柴政策落地提振豆油需求，美豆压榨量预期增加支撑美豆盘面；巴西大豆产量上调且进入收获季，丰产预期维持压制反弹高度；后续美豆交易重心在于需求落实进度和南美产量确认；新作美豆种植面积或缩减 [6] - USDA1月供需报告调高美豆产量、下调出口项、上调期末库存预估；美豆年度均价预估下调0.30美元到10.20美元/蒲 [7][8] - 美豆/玉米比价降低，新作美豆种植面积或减少，2025年2月美国农业展望论坛和3月种植面积意向报告将提供更多指引 [12] 国内供需 - 巴西大豆榨利高位，油厂远月采购积极；国内油厂开机率上升，港口大豆去库，豆粕现货供应充足，节前下游补库使油厂豆粕去库存，支撑现货及基差；节后关注进口大豆到港及油厂开机节奏是否带来供应收紧风险 [6] - 中方取消部分对美加征关税，但美豆商业性采购仍难开展，主要是政策性采购，中国买家可能倾向采购巴西大豆；本年度美豆新作出口进度偏慢，CBOT大豆盘面重回震荡区间 [20] - 进口大豆港口库存去库，远月采购陆续展开，1 - 3月船期采购进度较高，4 - 5月较低 [26][29] - 2026年1月全国油厂大豆压榨量较上月减2.54%，较去年同期增20.80%，油厂开机率小幅回落但压榨量同比仍偏高 [33] - 1月全国油厂豆粕库存小幅去库，同比增幅扩大；截至1月30日，国内饲料企业豆粕库存天数增加 [36] 基差与价差 - 豆粕05合约基差为290元/吨，上周同期为301元/吨；豆粕5 - 9合约价差为 - 102元/吨，上周同期为 - 99元/吨 [41] 菜粕 国际方面 - 上月ICE油菜籽期货先跌后涨，美国生柴新政策和中加关税协定使菜籽期货主力合约结算价环比上涨6.43% [49][58] - 加拿大统计局上调2025年油菜籽产量至创纪录的2180万吨，单产达创纪录的44.7蒲/英亩 [53] 国内供需 - 中加经贸关系缓和，中方减免菜籽系产品关税，加菜籽有望重新进入中国市场，改善菜粕供应端结构；国内油厂菜籽、菜粕库存低位，冬季水产养殖低迷，菜粕饲料需求少，油厂无开机，市场成交量有限，供需双弱 [49] - 进口加拿大菜籽无新买船，2月主要油厂菜籽到港量约12万吨，第5周油厂菜籽库存5.8万吨 [62][63] - 第5周菜籽压榨厂开机率约0%，菜粕产量0.12万吨；需求淡季，菜粕下游成交少，提货量同比低位 [67] - 第5周油厂菜粕库存0.1万吨，颗粒粕库存12.1万吨，消费量2万吨 [74] 基差与价差 - 菜粕05合约基差为264元/吨，上周同期为291元/吨；菜粕5 - 9合约价差为 - 21元/吨，上周同期为 - 33元/吨 [80] 价差汇总 - 豆类油粕比为2.94，上周同期为2.97；豆菜粕主力合约价差474元/吨，上周同期为500元/吨 [84]