报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多易发生病虫害；国际方面需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度比往年提前4到7天，7月新疆气温持续偏高使棉花面临热害风险，库存总量减少，下游市场呈淡季特征，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览总结 外盘报价 - 2025年8月4 - 5日，美白糖从16.25美元降至16.09美元，跌幅0.98%；美棉花从66.62美元涨至67.16美元，涨幅0.81% [3] 现货价格 - 2025年8月5 - 6日，南宁白糖从6030.0元降至6000.0元，跌幅0.50%；昆明白糖维持5865.0元不变；棉花指数328维持3281不变；新疆棉花维持15050.0元不变 [3] 价差速览 - 2025年8月4 - 5日，SR01 - 05从62.0涨至64.0，涨幅3.23%；SR05 - 09从 - 144.0涨至 - 123.0，涨幅 - 14.58%；SR09 - 01从82.0降至59.0，跌幅28.05%；CF01 - 05维持45.0不变；CF05 - 09从85.0涨至120.0，涨幅41.18%；CF09 - 01从 - 130.0降至 - 165.0，涨幅26.92% [3] - 2025年8月4 - 5日，白糖01基差从229.0降至227.0，跌幅0.87%；白糖05基差维持291.0不变；白糖09基差从147.0涨至168.0，涨幅14.29%；棉花01基差从1348.0涨至1349.0，涨幅0.07%；棉花05基差从1393.0涨至1394.0，涨幅0.07%；棉花09基差从1478.0涨至1514.0，涨幅2.44% [3] 进口价格 - 2025年8月5 - 6日，棉花cotlookA维持77.75不变 [3] 利润空间 - 2025年8月5 - 6日，白糖进口利润维持1619.5不变 [3] 期权 - SR509C5700隐含波动率为0.0838，期货标的为SR509，历史波动率为6.88；SR509P5700隐含波动率为0.0656；CF509C13600隐含波动率为0.0919，期货标的为CF509，历史波动率为8.05；CF509P13600隐含波动率为0.0919 [3] 仓单 - 2025年8月5 - 6日，白糖仓单维持19260.0张不变；棉花仓单维持8563.0张不变 [3] 公司情况 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，拥有多个交易所会员资格及协会观察员、会员身份 [8]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为看涨，焦煤走势评级为看涨 [1] 报告的核心观点 - 宏观上重要事件基本落地，后续不确定性下降，盘面将重回产业逻辑 [4] - 焦煤方面，山西大矿长协主焦煤上调，现货价格坚挺，矿端开工回升慢，下游补库热情高，库存向下游转移，成交率高，盘面有望维持强势，但需关注与其他品种联动及月差情况，短期建议 J01/JM01 多单持有并择机加仓 [4][5] - 焦炭方面，现货第五轮提涨落地，期货与现货基本平水，继续提涨需下游钢材上涨打开空间，高炉利润虽回落但仍处高位，需求有韧性，焦企去库，钢厂未明显补库，港口期限套保盘增加 [4] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 供需 - 523 家矿山开工率报 86.31%（-0.59），110 家洗煤厂开工率报 61.51%（-0.8），230 家独立焦企生产率报 73.48%（-0.13），供需小幅回落 [2] 库存 - 523 家矿山精煤库存报 248.26 万吨（-30.18），洗煤厂精煤库存 166.38 万吨（-9.23），247 家钢厂库存 803.79 万吨（+4.28），230 家焦企库存 844.06 万吨（+2.85），港口库存 282.11 万吨（-10.23），上游去库，下游补库 [2] 现货价格与价差 - 蒙 5主焦煤报 1150 元/吨（-0），活跃合约报 1221 元/吨（+39），基差 -51 元/吨（-39），9 - 1 月差 -147 元/吨（-11.5） [2] 焦炭 供需 - 230 家独立焦企生产率报 73.48%（-0.13），247 家钢厂产能利用率报 90.24%（-0.57），铁水日均产量 240.71 万吨（-1.52），供需环比持平，缺口仍在 [3] 库存 - 230 家焦企库存 46.52 万吨（-3.6），247 家钢厂库存 626.69 万吨（-13.29），港口库存 215.1 万吨（+16.97），上游去库，下游补库，港口库存增加 [3] 现货价格、价差与利润 - 天津港准一级焦报 1470 元/吨（+0），活跃合约报 1644.5 元/吨（+10），基差 -64 元/吨（+10），9 - 1 月差 -88 元/吨（-14.5） [3]

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡[1] - 多晶硅：震荡[1] 报告的核心观点 - 工业硅现货报价持续走弱，盘面以震荡为主；多晶硅短期情绪转向基本面，盘面回落价格回到中枢附近，光伏行业处于底部去产能周期[1][3] - 工业硅基本面偏弱，全国供应小幅增加，下游需求利空，库存压力偏大，短期有回落风险；多晶硅基本面也偏弱，产量稳中有增，终端装机边际走弱，库存去化慢，短期有回落风险[2][3][4] - 操作建议上，工业硅逢高空，多晶硅观望[4] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 供应端 - 华东不通氧553硅价格9000 - 9200元/吨，较上一交易日跌200元/吨[2] - 7月工业硅产量33万吨，较6月提高1万吨，增量主要来自西南地区，四川复产至4.8万吨，云南复产至4万吨，虽头部企业减产缓解供应压力，但西南仍在复产，短期供应压力将抬升[2] 下游需求端 - 多晶硅6月产量10.1万吨，光伏抢装潮结束需求有下降预期，但丰水期产量或增长，中长期供改减产预期浓[2] - 有机硅单体厂商联合减产结束开工上行，但短期不可抗力致产能停滞，对工业硅需求下滑；合金硅价格持稳，对工业硅需求持稳[2] 库存情况 - 工业硅社会库存再度累计，本周较上周增长0.5万吨，目前报54万吨，短期有大幅回落，不排除继续下探可能[2] 多晶硅 供应端 - 6月多晶硅产量小幅走高至10.1万吨，7月预计增至10.8万吨左右，供应端有压力[3] 下游需求端 - 光伏补贴退出，电力市场市场化交易，终端装机上半年透支，6月装机仅13GW，下半年装机量走弱预期加强，对多晶硅需求大幅下滑[3] 库存情况 - 多晶硅库存22.9万吨左右，部分已注册至盘面，行业去库压力大，但供给侧改革预期下价格回暖，目前在行业完全成本之上[3]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害；国际方面，需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度提前，但新疆 7 月气温持续偏高，面临热害风险；库存总量减少，下游市场呈淡季特征，纺织企业采购谨慎，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025 年 8 月 3 - 4 日，美白糖从 16.2 美元涨至 16.25 美元，涨幅 0.31% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，美棉花从 66.42 美元涨至 66.62 美元，涨幅 0.30% [3] 现货价格 - 2025 年 8 月 1 - 4 日，南宁白糖价格 6030 元无变化 [3] - 2025 年 8 月 1 - 4 日，昆明白糖从 5880 元降至 5865 元，跌幅 0.26% [3] - 2025 年 8 月 1 - 4 日，棉花指数 328 从 3281 降至 3280，跌幅 0.70% [3] - 2025 年 8 月 1 - 4 日，新疆棉花从 15400 元降至 15200 元，跌幅 1.30% [3] 价差速览 - 2025 年 8 月 3 - 4 日，SR01 - 05 从 50 涨至 62，涨幅 24.00% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，SR05 - 09 从 - 163 涨至 - 144，涨幅 - 11.66% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，SR09 - 01 从 113 降至 82，跌幅 27.43% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，CF01 - 05 从 55 降至 45，跌幅 18.18% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，CF05 - 09 从 145 降至 85，跌幅 41.38% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，CF09 - 01 从 - 200 涨至 - 130，涨幅 - 35.00% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，白糖 01 基差从 260 降至 229，跌幅 11.92% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，白糖 05 基差从 310 降至 291，跌幅 6.13% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，白糖 09 基差 147 无变化 [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，棉花 01 基差从 1475 降至 1348，跌幅 8.61% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，棉花 05 基差从 1530 降至 1393，跌幅 8.95% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，棉花 09 基差从 1675 降至 1478，跌幅 11.76% [3] 进口价格 - 2025 年 8 月 1 - 4 日，棉花 cotlookA 从 78.5 降至 77.5，跌幅 1.27% [3] 利润空间 - 2025 年 8 月 1 - 4 日，白糖进口利润从 1597 元涨至 1619.5 元，涨幅 1.41% [3] 期权 - SR509C5700 隐含波动率为 0.0764，期货标的为 SR509，历史波动率为 7.06 [3] - SR509P5700 隐含波动率为 0.0707 [3] - CF509C13600 隐含波动率为 0.096，期货标的为 CF509，历史波动率为 9.18 [3] - CF509P13600 隐含波动率为 0.0937 [3] 仓单（张） - 2025 年 8 月 1 - 4 日，白糖仓单从 19443 张降至 19373 张，跌幅 0.36% [3] - 2025 年 8 月 1 - 4 日，棉花仓单从 8807 张降至 8684 张，跌幅 1.40% [3] 报告研究的具体公司 公司概况 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本 6 亿元 [8] - 公司是中国金融期货交易所全面结算会员单位等多个交易所会员，也是多个协会观察员或观察会员 [8]

报告行业投资评级 - 走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 稳定币等大金融概念热度退潮后，7月市场围绕“反内卷”与雅下水电站展开主题炒作，月末资金对周期风格分歧转强，市场整体偏强震荡 [3] - 8月宏观层面利好有限，国内政策面抓落实，企业半年报披露或使部分个股有下修风险，海外中美贸易谈判、美联储主席换届等影响外资参与A股意愿，建议8月防御，前半月股指或阶段性回踩 [3] - 半年视角看，四大指数有望向2023年高点进击，中证500、中证1000等小盘指数在流动性宽松周期表现更优 [3] 根据相关目录分别总结 宏观股市信息 - 央行等拟明确金融机构基于风险的客户尽职调查具体要求，对单笔人民币5000元或外币等值1000美元以上境外汇款核实汇款人身份 [5] - 北京市出台16条措施推动未来产业发展，聚焦城市交通、医疗健康等领域开放应用示范场景，聚焦通用人工智能等领域加强新场景谋划 [5] 股指盘面回顾 - 上个交易日A股低开高走，上证50收涨0.55%，沪深300收涨0.39%，中证500收涨0.78%，中证1000收涨1.04% [5] - 板块方面，昨日贵金属（+3.84%）、航天军工（+3.59%）领涨，教育（-0.72%）、汽车（-0.66%）落后，个股上涨3800余家，涨停70家，赚钱效应偏好 [5] - 日线、周线维持多头趋势，月线仍是震荡市 [5] - 昨日A股成交金额回落至1.5万亿一线，交易热度边际降温 [5] 核心逻辑小结 - 8月宏观层面利好有限，国内政策抓落实，企业半年报或使部分个股有下修风险，海外因素影响外资参与A股意愿，建议8月防御，前半月股指或阶段性回踩 [3] - 半年视角下，四大指数有望向2023年高点进击，中证500、中证1000等小盘指数在流动性宽松周期表现更优 [3] 操作建议 - 期货操作建议短暂切换防御状态，可选择观望或日内短多，遇急跌加仓做多，IH - IM可提前做左侧布局 [4] - 期权操作上，股指期权隐含波动率下降，沪深300当月平值IV在12 - 13%一线波动，窄幅震荡阶段期权参与性价比不高，建议观望等待二次升波 [4]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为看涨[1] - 焦煤走势评级为看涨[1] 报告的核心观点 - 本周宏观重要事件落地，后续不确定性下降，盘面将重回产业逻辑[4] - 焦煤山西大矿长协主焦煤上调，现货坚挺，矿端开工回升慢，下游补库热情高，库存向下游转移，成交率高[4] - 焦炭现货第五轮提涨落地，期货与现货平水，需下游钢材上涨打开上方空间，高炉利润虽回落但仍处高位，需求有韧性，焦企去库，钢厂未明显补库，港口期限套保盘增加[4] - 接下来是焦煤多空资金角力关键期，是决定走势的重要观察窗口，后续待盘面情绪释放回归基本面，利润分配逻辑有望重新交易[5] - 短期焦煤近月受交割压制，建议J09、JM09多单移仓远月，轻仓持有，择机加仓[5] 各部分内容总结 相关资讯 - 8月山西大矿铁路长协价格上涨，主焦煤涨150 - 200元/吨，肥煤涨200元/吨，1/3焦煤涨150元/吨，瘦煤涨130元/吨，气煤涨150元/吨，贫瘦煤涨130元/吨[1] 焦煤情况 - 现货暂稳，期货震荡，蒙5主焦煤报1150元/吨，活跃合约报1141元/吨（+48.5），基差29元/吨（-48.5），9 - 1月差 - 135.5元/吨（-28）[2] - 供需小幅回落，523家矿山开工率报86.31%（-0.59），110家洗煤厂开工率报61.51%（-0.8），230家独立焦企生产率报73.48%（-0.13）[2] - 上游去库，下游补库，523家矿山精煤库存报248.26万吨（-30.18），洗煤厂精煤库存166.38万吨（-9.23），247家钢厂库存803.79万吨（+4.28），230家焦企库存844.06万吨（+2.85），港口库存282.11万吨（-10.23）[2] 焦炭情况 - 现货五轮提涨落地，期货震荡，天津港准一级焦报1470元/吨（+50），活跃合约报1615元/吨（+30），基差 - 34元/吨（+24），9 - 1月差 - 60.5元/吨（-21.5）[3] - 供需环比持平，缺口仍在，230家独立焦企生产率报73.48%（-0.13），247家钢厂产能利用率报90.24%（-0.57），铁水日均产量240.71万吨（-1.52）[3] - 上游去库，下游补库，港口库存增加，230家焦企库存46.52万吨（-3.6），247家钢厂库存626.69万吨（-13.29），港口库存215.1万吨（+16.97）[3] 行情回顾 - 上周交易所监管致盘面急跌，宏观事件不及预期，多头加速离场，21 - 22日空头离场使盘面加速，23 - 25日多头加仓推高盘面，23日后入场多头可能是新短线资金[5] - 目前持仓接近23日多头加仓点，价格回到23日收盘价附近，接下来是多空资金角力关键期[5]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害；需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度比往年提前4到7天，7月新疆气温持续偏高，面临较高热害风险，库存总量持续减少，下游市场呈淡季特征，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年8月2 - 3日，美白糖报价16.2美元，涨跌幅0.00%；美棉花报价66.42美元，涨跌幅0.00% [3] 现货价格 - 2025年8月1 - 4日，南宁白糖报价6030.0元，涨跌幅0.00%；昆明白糖报价从5880.0元降至5865.0元，涨跌幅 - 0.26% [3] - 2025年8月1 - 4日，棉花指数328从3281降至3280，涨跌幅 - 0.70%；新疆棉花报价从15400.0元降至15200.0元，涨跌幅 - 1.30% [3] 价差速览 - 2025年8月2 - 3日，白糖和棉花各合约价差及基差涨跌幅均为0.00% [3] 进口价格 - 2025年8月1 - 4日，棉花cotlookA报价78.5，涨跌幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年8月1 - 4日，白糖进口利润1597.0，涨跌幅0.00% [3] 期权 - SR509C5700隐含波动率0.0804，期货标的SR509，历史波动率7.11；SR509P5700隐含波动率0.0795 [3] - CF509C13600隐含波动率0.1024，期货标的CF509，历史波动率9.12；CF509P13600隐含波动率0.0983 [3] 仓单（张） - 2025年8月1 - 4日，白糖仓单从19443.0张降至19373.0张，涨跌幅 - 0.36%；棉花仓单从8807.0张降至8684.0张，涨跌幅 - 1.40% [3] 公司情况 公司简介 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一 [8] 公司会员资格 - 公司是中国金融期货交易所全面结算会员单位，上海、郑州、大连商品交易所全权会员单位，上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [8]

报告行业投资评级 - 原油走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 上周原油市场波动明显，盘面冲高回落，前半周因特朗普政府对俄施压使地缘风险溢价推动油价上行，后半周油价回落，既修正超涨又受宏观数据冲击 [1] - 宏观层面，美国非农就业数据不佳使市场对美经济衰退忧虑升温，风险资产受抛压，VIX 指数与美股动向成原油市场风向标 [2] - 地缘政治上，焦点在美国对俄措施后续，虽 8 月 8 日临近，但俄罗斯原油出口有韧性，供应实际中断风险降低，美国施压或促俄乌停火谈判，对原油市场潜在冲击可控 [2] - 供应端压力累积，OPEC+9 月将增产 54.7 万桶/日，在需求前景转弱且季节性需求高峰临近尾声时，增产将使供需天平向宽松倾斜，中期基本面受压制 [3] - 原油市场受地缘扰动、宏观担忧与基本面转弱三重角力，短期地缘风险是盘面波动主因但持续性存疑，宏观衰退忧虑增加市场波动和下行风险，中长期基本面压力主导走势，若无重大地缘供应中断事件，时间对原油盘面更利空 [3] - 建议逢高空，因旺季需求见顶、库存意外累库及 OPEC+增产压制市场，盘面下行压力积聚 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场结构 - 展示 WTI、Brent、SC 的远期曲线和月间价差相关图表 [10][14][16] 供给 - 有美原油产量以及钻机与活跃车队数、欧佩克+成员国产量相关图表 [20] - 展示美国炼厂开工率、山东地炼（常减压装置）炼油厂开工率相关图表 [24] 需求 - 展示俄罗斯、墨西哥、哈萨克斯坦等国原油产量图表以反映需求情况 [31] 库存 - 有美原油库存、美成品油库存相关图表 [28] 持仓/美元 - 展示 WTI 基金持仓情况、Brent 基金持仓、WTI 总持仓和 Brent 总持仓、美元指数相关图表 [32][33]

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡 [1] - 多晶硅：震荡 [1] 报告的核心观点 - 硅煤价格调涨受成本、供给和需求三方面促动，按全煤工艺计算，工业硅预计成本增加140 - 170元/吨 [1] - 工业硅现货价格持平，6月产量抬升至32.6万吨，供应压力将抬升，需求或下滑，库存累计，短期有大幅回落风险 [1] - 多晶硅盘面回落，价格回到中枢附近，产量增加，供应有压力，需求下滑，库存去库压力大，短期有回调预期 [2] - 工业硅基本面偏弱，短期有回落风险；多晶硅基本面偏弱，短期有回落风险，操作上均建议观望 [1][2][3] 相关目录总结 工业硅 供应端 - 华东不通氧553硅价格9500 - 9600元/吨，较上一交易日持平 [1] - 6月工业硅产量32.6万吨，较5月提高2万吨，增量主要来自西南地区，头部企业减产落地但西南仍在复产，供应压力抬升 [1] - 工业硅社会库存累计，本周较上周增长0.5万吨，目前报54万吨 [1] 下游需求端 - 多晶硅6月产量10.1万吨，光伏抢装潮结束，需求有下降预期，但丰水期产量或增长，中长期供改减产预期浓 [1] - 有机硅单体厂商联合减产结束但短期产能停滞，对工业硅需求下滑 [1] - 合金硅价格持稳，对工业硅需求持稳 [1] 升贴水情况 - 报告展示了价差基差组合图和主力基差相关内容 [6] 多晶硅 供应端 - 多晶硅6月产量10.1万吨，7月预计增至10.8万吨左右，供应端有压力 [2] - 多晶硅库存22.9万吨左右，部分已注册至盘面，去库压力大 [2] 下游需求端 - 光伏补贴逐步退出，终端装机上半年透支，6月装机仅13GW，下半年装机量走弱预期加强，对多晶硅需求下滑 [2] - 下游硅片及电池片提价，接受度有所抬升 [2]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害，需提前防治，国际上需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区已进入现蕾至开花阶段，生长进度比往年提前4到7天，7月新疆气温持续偏高，棉花面临热害风险，库存总量减少，下游市场呈淡季特征，纺织企业采购谨慎，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览总结 外盘报价 - 2025年8月2 - 3日，美白糖报价16.2美元，涨跌幅0.00%；美棉花报价66.42美元，涨跌幅0.00% [3] 现货价格 - 2025年7月31日 - 8月1日，南宁白糖报价6030.0元，涨跌幅0.00%；昆明白糖报价从5900.0元降至5880.0元，涨跌幅 - 0.34%；棉花指数328从3281降至3280，涨跌幅 - 0.42%；新疆棉花报价从15350.0元涨至15400.0元，涨跌幅0.33% [3] 价差速览 - 2025年8月2 - 3日，SR01 - 05、SR05 - 09、SR09 - 01、CF01 - 05、CF05 - 09、CF09 - 01、白糖01基差、白糖05基差、白糖09基差、棉花01基差、棉花05基差、棉花09基差涨跌幅均为0.00% [3] 进口价格 - 2025年7月31 - 8月1日，棉花cotlookA从77.95涨至78.5，涨跌幅0.71% [3] 利润空间 - 2025年7月31 - 8月1日，白糖进口利润1606.0元，涨跌幅0.00% [3] 期权 - SR509C5700隐含波动率0.0804，期货标的SR509，历史波动率7.11；SR509P5700隐含波动率0.0795；CF509C13600隐含波动率0.1024，期货标的CF509，历史波动率9.12；CF509P13600隐含波动率0.0983 [3] 仓单 - 2025年7月31 - 8月1日，白糖仓单从19473.0张降至19443.0张，涨跌幅 - 0.15%；棉花仓单从8940.0张降至8807.0张，涨跌幅 - 1.49% [3] 公司情况 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，拥有多个交易所会员资格及协会观察员、观察会员身份 [8]