报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡，焦煤走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 近期关税不确定性上升，90天关税暂缓执行期限8月12日到期，虽大概率延期但有变数，特朗普表示可能加征次级关税，宏观扰动消散，国内暂无超预期利好，近月临近交割市场有望重回基本面 [4] - 焦煤矿端开工回落，洗煤厂产能利用率抬升，现货成交率下滑，上游库存向下游转移放缓；焦炭现货第六轮提涨开启，期现基本平水，继续提涨需看下游钢材能否涨价，高炉利润回落但铁水产量处相对高位，焦炭需求有韧性，北方钢厂限产实施原料走势或弱于钢材 [4] - 本周焦煤在前期持仓低位反弹至第一轮反弹高点遇阻，上方抛压大，多头或占主动，若新入多头减仓止盈盘面可能回落，从产业链钢材利润分配看，当下焦煤相对下游钢材偏高，短期可能原料弱成材强，建议J01/JM01多单轻仓持有 [5] 相关目录总结 焦煤 供需 - 矿端供给收缩，需求小幅增加，523家矿山开工率83.89%（-2.42），314家洗煤厂产能利用率36.22%（+1.19），230家独立焦企生产率73.75%（+0.27） [2] 库存 - 库存转移放缓，523家矿山精煤库存245.66万吨（-2.6），洗煤厂精煤库存288.11万吨（+2.1），247家钢厂库存808.66万吨（+4.87），230家焦企库存832.75万吨（-11.31），港口库存277.34万吨（-4.77） [2] 现货价格与价差 - 现货暂稳，蒙5主焦煤报1150元/吨（-0），活跃合约报1227元/吨（-2.5），基差-57元/吨（+2.5），9 - 1月差-157.5元/吨（-15） [1] 焦炭 供需 - 供增需减，缺口缩小，230家独立焦企生产率73.75%（+0.27），247家钢厂产能利用率90.09%（-0.15），铁水日均产量240.32万吨（-0.39） [3] 库存 - 上下游去库，港口库存增加，230家焦企库存44.63万吨（-1.89），247家钢厂库存619.28万吨（-7.41），港口库存218.15万吨（+3.05） [3] 现货价格、价差与利润 - 现货六轮提涨开启，天津港准一级焦报1470元/吨（+0），活跃合约报1653.5元/吨（-14），基差-73元/吨（+14），9 - 1月差-80.5元/吨（-4） [3]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，长势和株数较去年同期偏矮偏少；甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害，需提前防治；国际方面，需继续关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区已进入现蕾至开花阶段，生长进度比往年提前4到7天；7月新疆地区气温将持续偏高，高温天数超往年同期，棉花面临较高热害风险；库存总量持续减少，但下游市场呈淡季特征，纺织企业采购谨慎，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年8月9 - 10日，美白糖报价16.27美元，涨跌幅0.00%；美棉花报价66.64美元，涨跌幅0.00% [3] 现货价格 - 2025年8月7 - 8日，南宁白糖价格从5970.0元降至5950.0元，跌幅0.34%；昆明白糖价格从5830.0元降至5825.0元，跌幅0.09%；棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.09%；新疆棉花价格15100.0元，涨跌幅0.00% [3] 价差速览 - 2025年8月9 - 10日，SR01 - 05、SR05 - 09、SR09 - 01、CF01 - 05、CF05 - 09、CF09 - 01、白糖01基差、白糖05基差、白糖09基差、棉花01基差、棉花05基差、棉花09基差涨跌幅均为0.00% [3] 进口价格 - 2025年8月7 - 8日，棉花cotlookA从78.0降至77.75，跌幅0.32% [3] 利润空间 - 2025年8月7 - 8日，白糖进口利润1619.5，涨跌幅0.00% [3] 期权 - SR601C5600隐含波动率0.0874，期货标的SR601，历史波动率5.93；SR601P5600隐含波动率0.0855；CF509C13600隐含波动率0.0923，期货标的CF509，历史波动率7.78；CF509P13600隐含波动率0.0923 [3] 仓单（张） - 2025年8月7 - 8日，白糖仓单从18615.0降至18545.0，跌幅0.38%；棉花仓单从8329.0降至8252.0，跌幅0.92% [3] 公司情况 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一；现为中国金融期货交易所全面结算会员单位等多个交易所会员及协会观察员、观察会员 [8]

报告行业投资评级 - 原油走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 隔夜原油走势不温不火，收出六连阴，盘面情绪较弱，多空双方未展开激烈对抗 [1] - 沙特阿美上调9月销往亚洲的旗舰原油官方售价，美国拟制裁俄罗斯、对印度加征25%关税，但市场反应平淡，因临近需求旺季尾声、印度回应强硬、“特普会”分散市场关注 [2] - 油价逼近关键支撑位，面临方向抉择，若美俄达成默契，地缘溢价回落，市场回归基本面，在供需趋弱背景下，油价破位下行风险大；若美国实施严厉制裁，油价或反弹但空间受限 [3] - 无论美俄博弈如何，其对油价影响是脉冲性的，市场最终回归基本面，随着需求转弱和库存压力显现，油价下行风险大 [4] - 旺季需求见顶、库存累积及OPEC+增产使盘面下行压力积聚，建议逢高空 [5] 根据相关目录分别总结 市场结构 - 展示WTI、Brent、SC的远期曲线和月间价差数据 [11][14][16] 供给 - 呈现美原油产量、钻机与活跃车队数，以及欧佩克+成员国产量数据 [21] - 展示美国炼厂开工率和山东地炼开工率数据 [24] 需求 - 展示俄罗斯、墨西哥等国原油产量数据 [30] 库存 - 呈现美原油库存和成品油库存数据 [28] 持仓/美元 - 展示WTI、Brent基金持仓情况、总持仓和美元指数数据 [32][33]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为看涨[1] - 焦煤走势评级为看涨[1] 报告的核心观点 - 宏观重要事件落地，不确定性下降，后续盘面重回产业逻辑，7月房企融资改善，地产悲观情绪有望修复[4] - 焦煤现货价格坚挺，矿端开工回升慢，下游补库热情高，库存向下游转移，成交率高；焦炭现货第五轮提涨落地，期货与现货平水，需下游钢材上涨打开上方空间，高炉利润虽回落但仍处高位，焦炭需求有韧性，焦企去库，钢厂未明显补库，港口期限套保盘增加[4] - 焦煤盘面增仓上行，多头主导，有望维持强势，但需注意与黑色板块其他品种走势及9 - 1月差情况，八月受交割拖累，突破前高可能在八月底或九月，后续利润分配逻辑有望重新交易，短线抛空压力增大，建议J01/JM01多单减仓，回调再择机加仓[5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 现货与期货情况 - 蒙5主焦煤报1150元/吨，现货暂稳，活跃合约报1229.5元/吨，基差 - 59.5元/吨，9 - 1月差 - 142.5元/吨[2] 供需情况 - 523家矿山开工率报86.31%，110家洗煤厂开工率报61.51%，230家独立焦企生产率报73.48%，供需小幅回落[2] 库存情况 - 523家矿山精煤库存报248.26万吨，洗煤厂精煤库存166.38万吨，上游去库；247家钢厂库存803.79万吨，230家焦企库存844.06万吨，下游补库；港口库存282.11万吨[2] 焦炭 现货与期货情况 - 天津港准一级焦报1470元/吨，第六轮提涨开启，活跃合约报1667.5元/吨，基差 - 87元/吨，9 - 1月差 - 76.5元/吨[3] 供需情况 - 230家独立焦企生产率报73.48%，247家钢厂产能利用率报90.24%，铁水日均产量240.71万吨，供需环比持平，缺口仍在[3] 库存情况 - 230家焦企库存46.52万吨，247家钢厂库存626.69万吨，上游去库；港口库存215.1万吨，下游补库且港口库存增加[3] 策略建议 - 宏观不确定性降低，盘面重回产业逻辑，7月房企融资改善，地产悲观情绪有望修复[4] - 焦煤现货价格坚挺，矿端开工回升慢，下游补库热情高，库存向下游转移，成交率高；焦炭现货第五轮提涨落地，期货与现货平水，需下游钢材上涨打开上方空间，高炉利润虽回落但仍处高位，焦炭需求有韧性，焦企去库，钢厂未明显补库，港口期限套保盘增加[4] - 焦煤盘面增仓上行，多头主导，有望维持强势，但需注意与黑色板块其他品种走势及9 - 1月差情况，八月受交割拖累，突破前高可能在八月底或九月，后续利润分配逻辑有望重新交易，短线抛空压力增大，建议J01/JM01多单减仓，回调再择机加仓[5] 相关图表 焦煤 - 展示110家洗煤厂焦精煤日均产量、开工率、精煤库存季节性图，港口炼焦煤库存季节性图，独立焦化厂和样本钢厂炼焦煤库存季节性图，蒙煤和唐山主焦煤价格图，焦煤基差、09合约基差季节性图，JM2509 - JM2601月差图等[7][10][21] 焦炭 - 展示独立焦化厂焦炉产能利用率、247家高炉产能利用率季节性图，247家铁水日均产量季节性图，北方港口焦炭库存、国内独立焦化厂焦炭库季节性图，247家钢厂焦炭库存季节性图，天津港准一级焦价格图，焦炭基差、09合约基差季节性图，J2509 - J2601月差图，炼焦净利润（现货）、09合约炼焦净利润（盘面）图等[30][37][43]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多易发生病虫害；国际方面需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度比往年提前4到7天，7月新疆气温持续偏高使棉花面临热害风险，库存总量减少，下游市场呈淡季特征，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览总结 外盘报价 - 2025年8月4 - 5日，美白糖从16.25美元降至16.09美元，跌幅0.98%；美棉花从66.62美元涨至67.16美元，涨幅0.81% [3] 现货价格 - 2025年8月5 - 6日，南宁白糖从6030.0元降至6000.0元，跌幅0.50%；昆明白糖维持5865.0元不变；棉花指数328维持3281不变；新疆棉花维持15050.0元不变 [3] 价差速览 - 2025年8月4 - 5日，SR01 - 05从62.0涨至64.0，涨幅3.23%；SR05 - 09从 - 144.0涨至 - 123.0，涨幅 - 14.58%；SR09 - 01从82.0降至59.0，跌幅28.05%；CF01 - 05维持45.0不变；CF05 - 09从85.0涨至120.0，涨幅41.18%；CF09 - 01从 - 130.0降至 - 165.0，涨幅26.92% [3] - 2025年8月4 - 5日，白糖01基差从229.0降至227.0，跌幅0.87%；白糖05基差维持291.0不变；白糖09基差从147.0涨至168.0，涨幅14.29%；棉花01基差从1348.0涨至1349.0，涨幅0.07%；棉花05基差从1393.0涨至1394.0，涨幅0.07%；棉花09基差从1478.0涨至1514.0，涨幅2.44% [3] 进口价格 - 2025年8月5 - 6日，棉花cotlookA维持77.75不变 [3] 利润空间 - 2025年8月5 - 6日，白糖进口利润维持1619.5不变 [3] 期权 - SR509C5700隐含波动率为0.0838，期货标的为SR509，历史波动率为6.88；SR509P5700隐含波动率为0.0656；CF509C13600隐含波动率为0.0919，期货标的为CF509，历史波动率为8.05；CF509P13600隐含波动率为0.0919 [3] 仓单 - 2025年8月5 - 6日，白糖仓单维持19260.0张不变；棉花仓单维持8563.0张不变 [3] 公司情况 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，拥有多个交易所会员资格及协会观察员、会员身份 [8]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为看涨，焦煤走势评级为看涨 [1] 报告的核心观点 - 宏观上重要事件基本落地，后续不确定性下降，盘面将重回产业逻辑 [4] - 焦煤方面，山西大矿长协主焦煤上调，现货价格坚挺，矿端开工回升慢，下游补库热情高，库存向下游转移，成交率高，盘面有望维持强势，但需关注与其他品种联动及月差情况，短期建议 J01/JM01 多单持有并择机加仓 [4][5] - 焦炭方面，现货第五轮提涨落地，期货与现货基本平水，继续提涨需下游钢材上涨打开空间，高炉利润虽回落但仍处高位，需求有韧性，焦企去库，钢厂未明显补库，港口期限套保盘增加 [4] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 供需 - 523 家矿山开工率报 86.31%（-0.59），110 家洗煤厂开工率报 61.51%（-0.8），230 家独立焦企生产率报 73.48%（-0.13），供需小幅回落 [2] 库存 - 523 家矿山精煤库存报 248.26 万吨（-30.18），洗煤厂精煤库存 166.38 万吨（-9.23），247 家钢厂库存 803.79 万吨（+4.28），230 家焦企库存 844.06 万吨（+2.85），港口库存 282.11 万吨（-10.23），上游去库，下游补库 [2] 现货价格与价差 - 蒙 5主焦煤报 1150 元/吨（-0），活跃合约报 1221 元/吨（+39），基差 -51 元/吨（-39），9 - 1 月差 -147 元/吨（-11.5） [2] 焦炭 供需 - 230 家独立焦企生产率报 73.48%（-0.13），247 家钢厂产能利用率报 90.24%（-0.57），铁水日均产量 240.71 万吨（-1.52），供需环比持平，缺口仍在 [3] 库存 - 230 家焦企库存 46.52 万吨（-3.6），247 家钢厂库存 626.69 万吨（-13.29），港口库存 215.1 万吨（+16.97），上游去库，下游补库，港口库存增加 [3] 现货价格、价差与利润 - 天津港准一级焦报 1470 元/吨（+0），活跃合约报 1644.5 元/吨（+10），基差 -64 元/吨（+10），9 - 1 月差 -88 元/吨（-14.5） [3]

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡[1] - 多晶硅：震荡[1] 报告的核心观点 - 工业硅现货报价持续走弱，盘面以震荡为主；多晶硅短期情绪转向基本面，盘面回落价格回到中枢附近，光伏行业处于底部去产能周期[1][3] - 工业硅基本面偏弱，全国供应小幅增加，下游需求利空，库存压力偏大，短期有回落风险；多晶硅基本面也偏弱，产量稳中有增，终端装机边际走弱，库存去化慢，短期有回落风险[2][3][4] - 操作建议上，工业硅逢高空，多晶硅观望[4] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 供应端 - 华东不通氧553硅价格9000 - 9200元/吨，较上一交易日跌200元/吨[2] - 7月工业硅产量33万吨，较6月提高1万吨，增量主要来自西南地区，四川复产至4.8万吨，云南复产至4万吨，虽头部企业减产缓解供应压力，但西南仍在复产，短期供应压力将抬升[2] 下游需求端 - 多晶硅6月产量10.1万吨，光伏抢装潮结束需求有下降预期，但丰水期产量或增长，中长期供改减产预期浓[2] - 有机硅单体厂商联合减产结束开工上行，但短期不可抗力致产能停滞，对工业硅需求下滑；合金硅价格持稳，对工业硅需求持稳[2] 库存情况 - 工业硅社会库存再度累计，本周较上周增长0.5万吨，目前报54万吨，短期有大幅回落，不排除继续下探可能[2] 多晶硅 供应端 - 6月多晶硅产量小幅走高至10.1万吨，7月预计增至10.8万吨左右，供应端有压力[3] 下游需求端 - 光伏补贴退出，电力市场市场化交易，终端装机上半年透支，6月装机仅13GW，下半年装机量走弱预期加强，对多晶硅需求大幅下滑[3] 库存情况 - 多晶硅库存22.9万吨左右，部分已注册至盘面，行业去库压力大，但供给侧改革预期下价格回暖，目前在行业完全成本之上[3]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害；国际方面，需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度提前，但新疆 7 月气温持续偏高，面临热害风险；库存总量减少，下游市场呈淡季特征，纺织企业采购谨慎，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025 年 8 月 3 - 4 日，美白糖从 16.2 美元涨至 16.25 美元，涨幅 0.31% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，美棉花从 66.42 美元涨至 66.62 美元，涨幅 0.30% [3] 现货价格 - 2025 年 8 月 1 - 4 日，南宁白糖价格 6030 元无变化 [3] - 2025 年 8 月 1 - 4 日，昆明白糖从 5880 元降至 5865 元，跌幅 0.26% [3] - 2025 年 8 月 1 - 4 日，棉花指数 328 从 3281 降至 3280，跌幅 0.70% [3] - 2025 年 8 月 1 - 4 日，新疆棉花从 15400 元降至 15200 元，跌幅 1.30% [3] 价差速览 - 2025 年 8 月 3 - 4 日，SR01 - 05 从 50 涨至 62，涨幅 24.00% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，SR05 - 09 从 - 163 涨至 - 144，涨幅 - 11.66% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，SR09 - 01 从 113 降至 82，跌幅 27.43% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，CF01 - 05 从 55 降至 45，跌幅 18.18% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，CF05 - 09 从 145 降至 85，跌幅 41.38% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，CF09 - 01 从 - 200 涨至 - 130，涨幅 - 35.00% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，白糖 01 基差从 260 降至 229，跌幅 11.92% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，白糖 05 基差从 310 降至 291，跌幅 6.13% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，白糖 09 基差 147 无变化 [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，棉花 01 基差从 1475 降至 1348，跌幅 8.61% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，棉花 05 基差从 1530 降至 1393，跌幅 8.95% [3] - 2025 年 8 月 3 - 4 日，棉花 09 基差从 1675 降至 1478，跌幅 11.76% [3] 进口价格 - 2025 年 8 月 1 - 4 日，棉花 cotlookA 从 78.5 降至 77.5，跌幅 1.27% [3] 利润空间 - 2025 年 8 月 1 - 4 日，白糖进口利润从 1597 元涨至 1619.5 元，涨幅 1.41% [3] 期权 - SR509C5700 隐含波动率为 0.0764，期货标的为 SR509，历史波动率为 7.06 [3] - SR509P5700 隐含波动率为 0.0707 [3] - CF509C13600 隐含波动率为 0.096，期货标的为 CF509，历史波动率为 9.18 [3] - CF509P13600 隐含波动率为 0.0937 [3] 仓单（张） - 2025 年 8 月 1 - 4 日，白糖仓单从 19443 张降至 19373 张，跌幅 0.36% [3] - 2025 年 8 月 1 - 4 日，棉花仓单从 8807 张降至 8684 张，跌幅 1.40% [3] 报告研究的具体公司 公司概况 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本 6 亿元 [8] - 公司是中国金融期货交易所全面结算会员单位等多个交易所会员，也是多个协会观察员或观察会员 [8]

报告行业投资评级 - 走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 稳定币等大金融概念热度退潮后，7月市场围绕“反内卷”与雅下水电站展开主题炒作，月末资金对周期风格分歧转强，市场整体偏强震荡 [3] - 8月宏观层面利好有限，国内政策面抓落实，企业半年报披露或使部分个股有下修风险，海外中美贸易谈判、美联储主席换届等影响外资参与A股意愿，建议8月防御，前半月股指或阶段性回踩 [3] - 半年视角看，四大指数有望向2023年高点进击，中证500、中证1000等小盘指数在流动性宽松周期表现更优 [3] 根据相关目录分别总结 宏观股市信息 - 央行等拟明确金融机构基于风险的客户尽职调查具体要求，对单笔人民币5000元或外币等值1000美元以上境外汇款核实汇款人身份 [5] - 北京市出台16条措施推动未来产业发展，聚焦城市交通、医疗健康等领域开放应用示范场景，聚焦通用人工智能等领域加强新场景谋划 [5] 股指盘面回顾 - 上个交易日A股低开高走，上证50收涨0.55%，沪深300收涨0.39%，中证500收涨0.78%，中证1000收涨1.04% [5] - 板块方面，昨日贵金属（+3.84%）、航天军工（+3.59%）领涨，教育（-0.72%）、汽车（-0.66%）落后，个股上涨3800余家，涨停70家，赚钱效应偏好 [5] - 日线、周线维持多头趋势，月线仍是震荡市 [5] - 昨日A股成交金额回落至1.5万亿一线，交易热度边际降温 [5] 核心逻辑小结 - 8月宏观层面利好有限，国内政策抓落实，企业半年报或使部分个股有下修风险，海外因素影响外资参与A股意愿，建议8月防御，前半月股指或阶段性回踩 [3] - 半年视角下，四大指数有望向2023年高点进击，中证500、中证1000等小盘指数在流动性宽松周期表现更优 [3] 操作建议 - 期货操作建议短暂切换防御状态，可选择观望或日内短多，遇急跌加仓做多，IH - IM可提前做左侧布局 [4] - 期权操作上，股指期权隐含波动率下降，沪深300当月平值IV在12 - 13%一线波动，窄幅震荡阶段期权参与性价比不高，建议观望等待二次升波 [4]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为看涨[1] - 焦煤走势评级为看涨[1] 报告的核心观点 - 本周宏观重要事件落地，后续不确定性下降，盘面将重回产业逻辑[4] - 焦煤山西大矿长协主焦煤上调，现货坚挺，矿端开工回升慢，下游补库热情高，库存向下游转移，成交率高[4] - 焦炭现货第五轮提涨落地，期货与现货平水，需下游钢材上涨打开上方空间，高炉利润虽回落但仍处高位，需求有韧性，焦企去库，钢厂未明显补库，港口期限套保盘增加[4] - 接下来是焦煤多空资金角力关键期，是决定走势的重要观察窗口，后续待盘面情绪释放回归基本面，利润分配逻辑有望重新交易[5] - 短期焦煤近月受交割压制，建议J09、JM09多单移仓远月，轻仓持有，择机加仓[5] 各部分内容总结 相关资讯 - 8月山西大矿铁路长协价格上涨，主焦煤涨150 - 200元/吨，肥煤涨200元/吨，1/3焦煤涨150元/吨，瘦煤涨130元/吨，气煤涨150元/吨，贫瘦煤涨130元/吨[1] 焦煤情况 - 现货暂稳，期货震荡，蒙5主焦煤报1150元/吨，活跃合约报1141元/吨（+48.5），基差29元/吨（-48.5），9 - 1月差 - 135.5元/吨（-28）[2] - 供需小幅回落，523家矿山开工率报86.31%（-0.59），110家洗煤厂开工率报61.51%（-0.8），230家独立焦企生产率报73.48%（-0.13）[2] - 上游去库，下游补库，523家矿山精煤库存报248.26万吨（-30.18），洗煤厂精煤库存166.38万吨（-9.23），247家钢厂库存803.79万吨（+4.28），230家焦企库存844.06万吨（+2.85），港口库存282.11万吨（-10.23）[2] 焦炭情况 - 现货五轮提涨落地，期货震荡，天津港准一级焦报1470元/吨（+50），活跃合约报1615元/吨（+30），基差 - 34元/吨（+24），9 - 1月差 - 60.5元/吨（-21.5）[3] - 供需环比持平，缺口仍在，230家独立焦企生产率报73.48%（-0.13），247家钢厂产能利用率报90.24%（-0.57），铁水日均产量240.71万吨（-1.52）[3] - 上游去库，下游补库，港口库存增加，230家焦企库存46.52万吨（-3.6），247家钢厂库存626.69万吨（-13.29），港口库存215.1万吨（+16.97）[3] 行情回顾 - 上周交易所监管致盘面急跌，宏观事件不及预期，多头加速离场，21 - 22日空头离场使盘面加速，23 - 25日多头加仓推高盘面，23日后入场多头可能是新短线资金[5] - 目前持仓接近23日多头加仓点，价格回到23日收盘价附近，接下来是多空资金角力关键期[5]