调研基本信息 - 调研对象：耐普矿机 [16] - 所属行业：专用设备 [16] - 接待时间：2026 - 08 - 17 [16] - 上市公司接待人员：董事、总裁张国梁，董事、副总裁、董事会秘书王磊，财务总监欧阳兵，独立董事邓林义 [16] 详细调研机构 - 接待对象：通过深圳证券交易所“互动易”平台以半年度业绩网上说明会形式与广大投资者交流 [17] - 接待对象类型：其它 [17] - 机构相关人员：无 [17] 主要内容资料 毛利率情况 - 2026年上半年毛利率为37.85%，同比下降0.64%，国外毛利率为48.38%，同比增长4.24%，国内毛利率为23.11%，同比下降8.52% [21] - 国内毛利率下滑原因：一是主要销往国内的选矿设备毛利率偏低，二是锻造复合衬板处于试用推广期，对客户执行优惠价格定价策略 [21] - 对未来毛利率保持乐观：海外收入占比预计持续提升，海外产品毛利率高于国内15% - 20%；收入规模提升后，固定资产折旧摊销等成本被摊薄；锻造复合衬板恢复正常售价后，毛利率将高于公司现有橡胶衬板 [21] 汇兑损失应对措施 - 半年度汇兑损失3500万元，已采取措施降低汇率波动影响 [21] - 开展外汇套期保值，拟使用自有资金开展总额不超过7000万美元的外汇套期保值业务 [21] - 加快海外工厂建设，加速推进智利、秘鲁等海外基地的建设，增加美元支出 [22] - 及时结汇，根据实际资金需求及时进行结汇，减少外币敞口在账面的停留时间 [23] 锻造复合衬板推广进展 - 去年推出的锻造复合衬板在国内外矿山现场试用效果良好，产品平均使用寿命提升70%以上，订单较去年实现较大增长 [23] - 已分别制定国内外锻造衬板推广计划，目前正有序推进 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司各项经营举措以提升增长确定性为核心，落实“123 战略”，坚持长期主义搭建分层递进增长布局，强化组织能力建设，已积累充足发展势能，力争为投资者带来确定回报 [35] 各部分内容总结 调研基本情况 - 调研行业为专业服务，调研对象是华测检测，接待时间为 2026 年 08 月 17 日，接待人员有集团总裁申屠献忠等 [2][8] - 参与调研机构众多，包括 ACG MANAGEMENT PTE. LTD. 等各类投资、证券、基金、保险等公司 [9][10][18] 公司 2026 年半年度业绩及经营情况回顾 经营数据 - 2026 年上半年营收 34.29 亿元，同比增长 15.86%；归母净利润 5.64 亿元，同比增长 20.63%；经营活动现金流净额 4.38 亿元，同比大幅增长 150.34%；净利率达 16.44%，同比提升 0.65 个百分点 [24] - 二季度营收 19.35 亿元、归母净利润 3.85 亿元，营收与净利润同比增幅均达 16% [24] 业务布局 - 国际化战略成效显著，上半年境外收入同比增长 62.94%，占比突破 10% [25] - 生命科学板块上半年营收 14.29 亿元，同比增长 12.25%，食品检测完成新加坡 Ugene 收购，环境检测优化流程并布局新兴业务 [25] - 工业测试板块上半年营收 7.15 亿元，同比增长 18.95%，各细分业务协同发展，海外业务整合深化 [25] - 消费品测试板块上半年营收 5.89 亿元，同比增长 12.70%，新能源汽车、航空航天、芯片半导体业务表现良好 [26] - 贸易保障板块上半年营收 4.81 亿元，同比增长 12.79%，电子材料及审核检验业务改善 [26] - 医药及医学服务板块上半年营收 2.16 亿元，同比增长 57.38%，CRO 业务、医疗器械、医学业务发展向好 [26] 其他维度成效 - 投资并购补齐短板、布局新兴赛道，数智化转型降本增效，人才体系建设赋能人才成长，股东回报实施分红方案 [27][28] 主要交流问题及解答 海外公司整合及并购进展 - 去年收购的南非 Safety SA、希腊 Emicert、越南 Openview 整合有序，海外业务营收占比提升至 10%以上，后续盈利有提升空间 [28] - 海外并购战略稳定，聚焦优质赛道，审慎推进，现阶段收入增长主要靠内生业务 [29] 数字化与无人实验室进展 - 已落地超 120 个 AI 应用场景，实现降本提效、提质拓能，拓展业务边界，布局前沿赛道 [31] - 无人实验室遵循半自动化向全自动化渐进路径推进规模化落地 [31] 消费品板块业绩及芯片半导体业务 - 上半年消费品板块营收、毛利率提升，受益于出口回暖及汽车检测业务放量，向好趋势有望延续 [32] - 芯片半导体业务产能释放，高毛利业务增长，营收盈利有望持续修复，将加大投入提质增效 [32] 医药医学板块进展及订单情况 - 药品领域受益于创新药市场复苏，设施产能饱和，布局新技术，完善质量研究体系 [33] - 医疗器械板块依托实验室发展，布局热门赛道；医学板块战略转型，布局功能医学业务 [33] - 上半年签单增长，整体盈利水平有望提升 [33] 工业测试板块增长细分领域 - 增长动力含外延并购与内生业务提升，工业材料检测、计量双碳、建工及工业业务表现良好 [34] 资本开支情况 - 上半年主要投入基地在建项目及设备更新，当前将投资比例回升，围绕优质赛道精准投入 [34][35]