公司研发投入与技术创新 - 近三年累计研发投入达4.91亿元人民币，占同期累计营业收入近60% [1][2] - 高研发投入旨在同步跟进不断演进的通信技术标准，以抓住未来市场爆发机遇 [2] - 研发成果显著，获得国家科学技术进步奖特等奖等重大奖项 [1][2] - 公司创新逻辑在于探索技术应用的边界，而非单纯追赶技术 [1] 核心业务与产品 - 公司主营业务为射频通信测试仪器研发 [2] - 核心产品T8600矢量信号分析仪打破了国外技术垄断，售价仅为国外同类产品的一半 [2] - 公司将自身技术基础比作贯穿研发、生产、运维全链条的“工业尺子”或“质量刻度” [2] 技术演进与6G布局 - 无线通信测试技术从3G向6G演进，每代升级都需要重构技术底座 [2] - 6G技术将涉及太赫兹频段与空天地一体化组网 [2] - 公司已加入全球6G技术研发核心组织IMT-2030（6G）推进组 [3] - 公司参与承研的“面向新型网络的6G基础芯片原型测试与验证”项目已通过验收 [3] - “6G+AI融合技术在特殊场景的监测应用”等项目正在稳步实施 [3] - 公司启动收购微宇天导100%股权，以拓宽业务边界 [3] - 与中国信通院华东分院签署协议，共同推进新一代6G通信+卫星互联网测试验证中心建设 [3] - 公司总部基地规划建设6G概念验证平台、北斗与卫星互联网实验室等 [4] 空天地一体化测试解决方案 - 公司将测试范围从地面延伸至低空与天际，构建“空天地”测试空间 [3] - 为卫星互联网与低空经济提供测试保障，推出“Eagle Sat”卫星网络性能测试方案和“Rainbow”低空航道通信安全监测分析系统 [3] - 公司加入上海卫星互联网产业链生态网络，测试验证环节被纳入产业协同体系 [4] - 致力于为从研发制造到在轨运营的全链条提供标准化、自动化、高精度的测试保障 [4] 智能驾驶与车联网测试业务 - 公司业务聚焦于整车网络性能、车载线缆及车载通信器件三大核心测试领域 [5] - 推出EagleAuto整车网络性能测试解决方案，成为国内率先提供车联网完整外场测试解决方案的企业 [5] - 与某全球知名科技公司、深圳通测、长春汽检签署战略合作协议 [5] - 针对车联网C-V2X无线网络规模化部署后的射频覆盖评估需求，迅速研发推出C-V2X扫频仪 [5] - 采取“全标准兼容”的灵活策略，以适配车路云协同与单车智能等不同技术路线 [5] - 未来将同步跟进6G标准制定，提前布局车联网与6G技术协同的测试技术研发 [6] 机器人测试新赛道布局 - 公司将机器人测试视为可支撑未来30年长期发展的“潜力金矿” [7] - 机器人对信号稳定、信息安全、大脑算力、关节运动感知、材料特性分析等测试有刚性需求 [7] - 公司于今年9月与凯盛机器人签署战略意向合作协议，提供电信号及软硬件测试解决方案 [7] - 公司以测试为核心，为机器人产业提供底层测试技术支撑 [7] 公司发展战略与定位 - 公司布局前沿领域是服务国家战略过程中的自然延伸 [8] - 创新必须扎根于国家发展大局，以获得持续的资源与生命力 [8] - 公司战略是牢牢扎根无线通信测试领域，不做无谓的多元化 [8] - 从通信视角看，新能源汽车、无人机、低轨卫星等均可视为广义的移动终端，公司无线通信测试技术能辐射这些业务领域 [7]

交易概述 - 创远信科拟通过发行股份及支付现金方式收购微宇天导100%股权 [1] - 交易价格为8.86亿元人民币 [1] - 本次交易构成重大资产重组 [1] 标的公司业务 - 标的公司微宇天导专注于卫星导航测试技术革新 [1] - 其下属子公司为湖南省专精特新中小企业 [1] - 公司业务围绕定位导航授时仿真测试和导航电磁环境测试两大方向 [1] - 研发自主可控的卫星导航仿真测试仪器并拥有一系列核心专利技术 [1] 标的公司产品与解决方案 - 产品系列包括卫星导航模拟器、低轨卫星模拟器、卫星信号采集回放仪、干扰信号发生器等 [1] - 为客户提供卫星定位、导航、授时等测试系统解决方案 [1]

公司公告核心内容 - 创远信科拟续聘中汇会计师事务所为2025年度审计机构 [2] - 本期审计费用总计为50万元人民币 其中年报审计收费为50万元人民币 [2]

A股市场整体表现 - 11月26日早间A股三大指数集体低开，上证指数跌0.06%，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.49% [1] - 化学制药、工程机械、能源金属等板块表现活跃 [1] - 中船系板块领跌，Sora概念、游戏板块走弱 [1] 卫星互联网概念板块 - 卫星互联网概念开盘活跃，雷科防务实现3连板 [2] - 达华智能、航天智装、创远信科、天银机电等多股高开 [2] - 板块活跃受工业和信息化部发布关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知消息影响 [2] 抗流感概念板块 - 抗流感概念继续走强，广济药业实现3连板，北大医药实现2连板 [2] - 海南海药、粤万年青、尔康制药、特一药业等个股跟涨 [2]

卫星互联网与物联网 - 卫星互联网概念开盘表现活跃，雷科防务连续三天涨停，达华智能和特发信息股价上涨超过7%，航天智装、创远信科、天银机电等多只股票跟随上涨 [2] - 行业活跃度提升主要受工业和信息化部发布关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知这一消息推动 [2] A股市场开盘情况 - 三大指数集体低开，沪指开盘于3867.43点，下跌2.59点，跌幅0.07%，深证成指开盘于12769.93点，下跌7.39点，跌幅0.06%，创业板指开盘于2976.70点，下跌4.23点，跌幅0.14% [3] - 盘面上能源金属、工程机械、有机硅概念板块表现活跃，而中船系板块领跌市场，Sora概念和游戏板块跌幅居前 [3] 港股市场开盘情况 - 恒生指数高开0.59%，恒生科技指数上涨0.67% [4] - 锂电池产业链个股企稳，宁德时代股价高开超过2%，医药股表现回暖，信达生物股价上涨超过3% [4] - 科技网络股出现分化，蔚来和阿里巴巴在财报发布后股价双双低开，而美团股价上涨4% [4] 游戏行业 - 游戏板块在开盘初期走弱，富川股份股价下跌超过4%，汤姆猫、星辉娱乐、盛天网络、掌趣科技等股票跟随下跌 [2]

核心观点 - 北证50指数本周下跌3.11%，成交额环比下降21.65%，市场风格持续偏向大盘成长，北交所资金活跃度显著下滑，强势股占比降至20.9%的年内低位，微盘股出现破位下跌现象，需关注资金出清和风格纠偏机会 [1][5][8] - 投资建议聚焦Q4指数基金发行和主题公募资金流入，重点关注科技景气赛道和机构力量回升，推荐戈碧迦、万通液压等标的 [12] 市场表现与资金动向 - 北证50指数收于1528.98点，周跌幅3.11%，表现弱于上证指数、创业板指等主要指数，行业层面半导体、贵金属走强，消费与服务板块较弱 [5][8][17] - 北交所成交量45.49亿股（环比-20.67%），成交额1066.86亿元（环比-21.65%），融资融券余额77.53亿元（较上周减少0.14亿元） [5][17][25] - 北交所与双创板块成交系数（成交额占比/流通市值占比）自6月起持续下行，资金活跃度明显萎缩，强势股占比降至20.9%，接近4月"对等关税"低点 [5][8][11] 个股与板块动态 - 本周20只个股上涨，256只下跌，涨跌比0.08，涨幅前五包括创远信科（+16.85%）、捷众科技（+9.70%），跌幅前五包括汉维科技（-18.80%）、康乐卫士（-16.84%） [37][39][42] - 微盘股如大禹生物、旭杰科技等出现破位下跌，反映微盘因子交易逆转，资金从北交所流向业绩能兑现的科技景气赛道 [5][11] - 北交所PE（TTM）均值81.83倍，中值47.08倍，环比下跌；创业板PE中值38.88倍，科创板40.56倍 [5][21][28] 新股与审核动态 - 本周新股锦华新材上市，首日涨幅133.00%，换手率91.23%，募集资金5.93亿元；奥美森、长江能科完成申购，篠东光过会 [30][31] - 截至9月26日，北交所上市公司277家，下周计划上市0家、申购0家、上会1家（新天力） [5][30][35] 新三板市场情况 - 新三板新挂牌11家企业，摘牌11家，新增计划融资6.15亿元（其中艾棣维欣3.00亿元、泽生科技1.00亿元），完成融资0.49亿元 [3][52][53] - 截至9月26日，新三板挂牌公司6021家（创新层2320家，基础层3701家） [52] 政策与公司公告 - 北交所发布修订版《保荐机构执业质量评价指引》，以上市公司质量为导向，自发布日起施行 [51] - 重要公司公告：并行科技采购AI服务器合同金额1.13亿元，迪尔化工收购润禾钾盐100%股权（4454.04万元），铜冠矿建中标赞比亚项目（2072.91万美元） [47][49]

核心观点 - 北证50指数本周下跌3.11%，成交额环比下降21.65%，市场风格偏向大盘成长，北交所资金活跃度持续走弱，强势股占比降至20.9%的年内低位，需关注微盘股破位现象及风格纠偏机会 [1][5][10] - 建议关注Q4指数基金发行及主题公募申购带来的资金流入，重点跟踪戈碧迦、万通液压等景气赛道标的 [5][15] 市场行情表现 - 北证50指数收于1528.98点，周跌幅3.11%，表现弱于上证指数、创业板指等主要指数，行业层面半导体、贵金属走强，消费与服务板块较弱 [5][10][20] - 北交所周成交额1066.86亿元，环比减少21.65%，成交量45.49亿股，环比减少20.67%，两融余额77.53亿元，较上周减少0.14亿元 [5][20][28] - 个股涨跌比为0.08，20只上涨，256只下跌，涨幅前五包括创远信科（+16.85%）、广信科技（+9.01%）等，跌幅前五包括汉维科技（-18.80%）、康乐卫士（-16.84%）等 [5][40] 估值与资金活跃度 - 北交所PE（TTM）均值81.83倍，中值47.08倍，创业板PE均值87.89倍，中值38.88倍，科创板PE均值98.89倍，中值40.56倍 [5][24][26] - 北交所成交系数（成交额占比/流通市值占比）自6月起持续下行，双创板块亦呈现类似趋势，反映资金活跃度减弱 [5][10][12] - 北证强势股占比降至20.9%，接近4月"对等关税"低点，微盘因子收益逆转，最小市值个股如大禹生物、旭杰科技等出现破位下跌 [5][10][13] 新股与审核动态 - 本周新股锦华新材上市，首日涨幅133.00%，换手率91.23%，募集资金5.93亿元，发行PE 11.52倍 [34][35] - 截至9月26日，北交所上市公司277家，本周奥美森、长江能科申购，蘅东光过会，下周新天力上会 [5][34][38] 新三板市场动态 - 新三板本周新挂牌11家，摘牌11家，新增计划融资6.15亿元，完成融资0.49亿元 [3][58][59] - 计划融资规模前五包括艾棣维欣（3.00亿元）、泽生科技（1.00亿元）等，实施融资规模最高为银钢一通（0.49亿元） [60][65][66] 公司重要公告 - 并行科技采购AI算力服务器合同金额不超过1.13亿元，迪尔化工收购润禾钾盐100%股权对价4454.04万元 [51] - 广脉科技股权激励计划授予限制性股票8.38万股，考核目标2025-2026年营收增速不低于20% [52] - 中草香料年产2600吨凉味剂项目进入试生产，铜冠矿建中标赞比亚尾矿库工程金额2072.91万美元 [54]

新产品和新技术研发 - 公司近日收到5项《专利证书》[3] - 公司及子公司累计申请国内外专利552项[4] - 累计申请发明专利386项，占比69.93%[4] - 累计授权专利313项，含发明166项、实用新型108项、外观设计39项[4]

龙虎榜交易概况 - 公司于2025年9月24日登上龙虎榜，交易方式为连续竞价，披露原因为当日换手率达到26.48% [1] - 当日成交数量为2689.59万股，成交金额为8.74亿元 [1] 关键交易席位分析 - 买一席位为东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部，买入金额为2121.9万元 [1] - 卖一席位为东亚前海证券有限责任公司上海分公司，卖出金额为2466.68万元 [1] - 东亚前海证券有限责任公司上海分公司同时为买二和卖一席位，买入金额为2018.96万元，卖出金额为2466.68万元 [2] - 联储证券股份有限公司宁波分公司为卖二席位，无买入记录，卖出金额为2146.2万元 [2]

业绩数据 - 2025年上半年营收11117.53万元，同比增长18.44%[7] - 2025年上半年净利润631.53万元，同比增长354.24%[8] - 2025年上半年现金流净额7617.78万元，同比增长1121.98%[8] - 2025年上半年毛利率55.67%，同比增加1.47个百分点[8] 研发与产品 - 上半年研发投入占比超65%，产品到规模营收需1 - 3年[4] - 2025年上半年发布44GHz手持频谱分析仪等新产品并获订单[4] - 公司申请500多项专利，提高成果转化能力[13] - 探索无线通信与AI结合，研发“6G + AI融合技术”未出成果[16] 市场与合作 - 与信通院华东分院合作对2025 - 2026年营收贡献不确定[4] - 中标中国兵器工业集团航空弹药研究院项目[11] 并购与计划 - 拟发行股份并付现购微宇天导100%股权，交易推进中[15] 其他 - 控股股东、董高近期暂无减持计划[5] - 公司目前无芯片设计业务[14] - 暂无研发AI计算测量及通信测试垂直大模型计划[15]