厂房情况 - 瑞凯公司二期厂房总建筑面积21,966.72㎡[2] - 四车间建筑面积为11,986.19㎡，五车间为9,980.53㎡[2] 厂房用途与设施 - 用于核心专利专有设备生产制造，配备先进工具和设备[2] 投产后影响 - 产能大大提升，满足订单需求，强化交付能力[3] - 提升公司综合实力[3]

文章核心观点 公司发布股票解除限售公告，本次解除限售数量总额为320万股，占总股本4.0816%，可交易时间为2025年4月2日，并对解除限售明细、股本情况及其他相关情况进行说明 [1] 本次股票解除限售情况 - 本次股票解除限售数量总额为320万股，占公司总股本4.0816%，可交易时间为2025年4月2日 [1] - 涉及中信建投公司、中信证券股份有限公司专用证券账户等多家股东，合计解除限售320万股，尚未解除限售的股票数量为0 [2][3] - 解除限售原因包括董事等人员每年解除限售、离职人员解除限售等多种情况 [3] 本次股票解除限售后的股本情况 - 无限售条件的股份数量为39384433股，占比50.2352% [3] - 有限售条件的其他法人股份和限制性股票数量均为0 [3] - 有限售条件股份合计39015565股，占比49.7648% [3] - 总股本为78399998股，占比100% [3] 其它情况 - 申请解除限售的股东不存在尚未履约的承诺 [3] - 不存在申请解除限售的股东对上市公司的非经营性资金占用情形 [3] - 不存在上市公司对申请解除限售的股东的违规担保等损害上市公司利益行为的情况 [3] - 本次解除限售的股票中，不存在上市公司、上市公司股东约定、承诺的限售股份 [3] - 本次解除限售的股东若属于减持预披露主体，后续减持股份将在减持前及时履行信息披露义务 [4]

股票解除限售 - 本次解除限售数量总额3200000股，占总股本4.0816%，2025年4月2日可交易[2] - 中信建投等多家机构解除限售数量及占比[3][5] 股份结构 - 无限售条件股份39384433股，占比50.2352%[7] - 有限售条件股份合计39015565股，占比49.7648%[7] - 公司总股本78399998股[7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2] 报告的核心观点 - 瑞华技术2024全年预计营收5.56亿元同比增长40.74%，归母净利润1.16亿元同比增长1.80%，考虑其稀缺性、募投项目扩展和海外市场拓展，维持2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润为1.16/1.49/1.85亿元，对应EPS为1.47/1.90/2.36元，当前股价对应PE为23.7/18.3/14.8X，维持“增持”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价34.90元，一年最高最低44.88/21.10元，总市值27.36亿元，流通市值12.78亿元，总股本0.78亿股，流通股本0.37亿股，近3个月换手率179.89% [2] 业绩情况 - 2024全年预计营收5.56亿元同比增长40.74%，归母净利润1.16亿元同比增长1.80%；2024年收入同比增加16,070.25万元，其中工艺包及其他技术服务收入减少6,201.43万元，专利设备收入增加26,198.48万元，催化剂收入减少3,956.72万元 [2] 募投项目情况 - 募投项目包含“12000吨/年催化剂项目”和“10万吨/年可降解塑料项目”；12000吨/年催化剂项目预计投产后首年达30%产能利用率，利润28,029.18万元；10万吨/年可降解塑料项目由子公司山东瑞纶建设，2024年12月完成增资，注册资本由1.50亿元增至2.50亿元 [3] 订单情况 - 截至2024年9月30日，合同负债金额为36,748.14万元，较2024年初增加93.45% [3] 技术与市场布局情况 - 国内率先掌握PO/SM工艺技术并形成技术转让，2021年乙苯/苯乙烯成套技术服务和正丁烷制顺酐成套技术服务市占率分别为61.5%和46.2%居国内市场首位；截至2023年3月，国内丙乙烯产能的37.28%、环氧丙烷的17.57%、顺酐的52.49%使用其工艺技术；截至2023年9月5日，已在欧洲和中东地区布局多个苯乙烯类项目，累计在手订单金额4,666.15万元，客户后续预计合同总额约3亿元 [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|326|394|556|764|932| |YOY(%)|129.3|21.0|40.9|37.5|22.0| |归母净利润(百万元)|79|114|116|149|185| |YOY(%)|115.0|44.9|1.4|29.1|24.1| |毛利率(%)|42.7|54.5|36.4|34.4|33.9| |净利率(%)|24.1|28.9|20.8|19.5|19.9| |ROE(%)|18.9|25.9|12.8|14.1|14.9| |EPS(摊薄/元)|1.00|1.45|1.47|1.90|2.36| |P/E(倍)|34.8|24.0|23.7|18.3|14.8| |P/B(倍)|6.6|6.2|3.0|2.6|2.2| [6] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测，如2024E - 2026E营业收入分别为556、764、932百万元，归母净利润分别为116、149、185百万元等 [9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2] 报告的核心观点 - 瑞华技术2024全年预计营收5.56亿元同比增长40.74%，归母净利润1.16亿元同比增长1.80%，考虑其稀缺性、募投项目扩展及海外市场拓展，维持2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润为1.16/1.49/1.85亿元，对应EPS为1.47/1.90/2.36元，当前股价对应PE为23.7/18.3/14.8X，维持“增持”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价34.90元，一年最高最低44.88/21.10元，总市值27.36亿元，流通市值12.78亿元，总股本0.78亿股，流通股本0.37亿股，近3个月换手率179.89% [2] 业绩情况 - 2024全年预计营收5.56亿元同比增长40.74%，归母净利润1.16亿元同比增长1.80%，收入同比增加16,070.25万元，其中工艺包及其他技术服务收入减少6,201.43万元，专利设备收入增加26,198.48万元，催化剂收入减少3,956.72万元 [2] 募投项目情况 - 募投项目包含“12000吨/年催化剂项目”和“10万吨/年可降解塑料项目”，12000吨/年催化剂项目预计投产后首年达30%产能利用率，利润28,029.18万元；10万吨/年可降解塑料项目由子公司山东瑞纶建设，2024年12月完成增资，注册资本由1.50亿元增至2.50亿元 [3] 订单情况 - 整体在手订单充裕，截至2024年9月30日，合同负债金额为36,748.14万元，较2024年初增加93.45% [3] 技术与市场布局情况 - 国内率先掌握PO/SM工艺技术并形成技术转让，2021年乙苯/苯乙烯成套技术服务和正丁烷制顺酐成套技术服务市占率分别为61.5%和46.2%居国内市场首位，截至2023年3月国内丙乙烯产能的37.28%、环氧丙烷的17.57%、顺酐的52.49%使用其工艺技术；截至2023年9月5日，已在欧洲和中东地区布局多个苯乙烯类项目，累计在手订单金额为4,666.15万元，客户后续预计合同总额在3亿元左右 [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|326|394|556|764|932| |YOY(%)|129.3|21.0|40.9|37.5|22.0| |归母净利润(百万元)|79|114|116|149|185| |YOY(%)|115.0|44.9|1.4|29.1|24.1| |毛利率(%)|42.7|54.5|36.4|34.4|33.9| |净利率(%)|24.1|28.9|20.8|19.5|19.9| |ROE(%)|18.9|25.9|12.8|14.1|14.9| |EPS(摊薄/元)|1.00|1.45|1.47|1.90|2.36| |P/E(倍)|34.8|24.0|23.7|18.3|14.8| |P/B(倍)|6.6|6.2|3.0|2.6|2.2| [6] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等预测 [9]

人事变动 - 2025年2月21日聘任谈登来为董事会秘书，免去陈成该职务[3] 人员信息 - 谈登来1983年5月出生，油气储运工程专业，高级工程师[5] - 谈登来持有公司股份905,000股，占股本1.1543%[3] - 陈成持有公司股份0股，占股本0%[3] 工作履历 - 谈登来曾在胜利油田、瑞华有限等任职[6] - 2014年5月至今任瑞凯装备设备工程师，2016年1月至今任董事[6]

会议信息 - 第三届董事会第十四次会议于2025年2月21日在公司会议室现场召开[2] - 会议应出席董事9人，出席和授权出席董事9人[3] 人事聘任 - 审议通过聘任谈登来为公司董事会秘书，任期至第三届董事会届满[4][5] - 聘任谈登来议案表决结果为同意8票、反对0票、弃权0票，谈登来回避表决[5] - 聘任谈登来议案无需提交股东大会审议[5]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入555,168,362.13元，较上年同期增加40.74%[4] - 2024年利润总额131,627,404.64元，较上年同期增加8.99%[4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润115,979,871.80元，较上年同期增加1.80%[4] - 2024年归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润104,982,402.70元，较上年同期下降4.58%[4] - 2024年基本每股收益1.80元/股，较上年同期下降5.26%[4] - 报告期末总资产1,326,082,796.75元，较期初增加60.51%[4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益830,134,461.13元，较期初增加88.43%[4] - 报告期末股本78,399,998.00元，较期初增加30.67%[4] - 报告期末归属于上市公司股东的每股净资产10.59元/股，较期初增加44.21%[5] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年收入较上年增加16,070.25万元，其中工艺包及其他技术服务收入减少6,201.43万元，专利设备收入增加26,198.48万元，催化剂收入减少3,956.72万元[7]

减持情况 - 中小、服务业、成果基金减持前合计持股7.47%[4] - 三基金分别减持229,209、229,244、230,292股，比例均0.29%[6] - 三基金已减持金额分别为6,729,917、6,726,116、6,761,136元[6] 持股情况 - 三基金当前持股分别为1,726,097、1,726,062、1,725,014股，比例均2.20%[6] 计划情况 - 三基金计划减持均不超258,720股，提前终止减持计划[6][7] - 减持价格区间28.06 - 31.49元/股，期间2024/12/12 - 2025/2/18[6] - 减持事项与此前披露一致[6]

股东减持 - 奚慧克减持前持股3,413,966股，比例4.35%[2] - 减持200,000股，比例0.25%，方式为大宗交易[3] - 减持价格28.47元/股，金额5,694,000元[3] - 减持后持股3,213,966股，比例4.10%[3] - 减持计划完成，与披露一致[3][4]