生成式AI业务 - 生成式AI业务收入为人民币1,051.2百万元，同比大幅增长255.7%，占集团收入比达60.4%[11][14] - 生成式AI收入增长255.7%，达到10.51亿元人民币[49] 智能汽车业务 - 商湯絕影在智能駕駛領域持續引領一段式端到端自動駕駛的量產研發，已為多家車企提供L3智駕解決方案[25] - 商湯絕影在智能座艙領域與多家車廠建立合作，實現了實時交互的多模態大模型在車端的部署[26] - 商湯的絕影智能汽車業務上半年收入同比增長100.4%,累計交付車輛數達260萬輛[24] - 智能汽车收入增长100.4%，达到1.68亿元人民币[50] 传统AI业务 - 傳統AI收入下降50.6%，至5.20亿元人民幣[51] 财务数据 - 集團2024年上半年總收入為人民幣1,739.7百萬元，同比增長21.4%[8] - 集團整體毛利潤為人民幣766.8百萬元，同比增長18.2%，毛利率為44.1%[8] - 期間虧損為人民幣2,477,212千元[130] - 本公司權益持有人應佔虧損的每股虧損為每股基本及攤薄虧損人民幣0.08元[127] - 經調整EBITDA為-18.90億元人民幣，經調整虧損淨額為-23.26億元人民幣[43] - 公司毛利由人民幣648.7百萬元增加18.2%至人民幣766.8百萬元[57] - 公司研發開支由人民幣1,783.2百萬元增加6.1%至人民幣1,892.2百萬元[58] - 公司銷售開支由人民幣418.0百萬元減少21.2%至人民幣329.2百萬元[59] - 公司行政開支由人民幣796.5百萬元減少7.7%至人民幣734.9百萬元[60] - 公司金融資產及合約資產減值虧損淨額由人民幣396.5百萬元增加48.2%至人民幣587.7百萬元[61] - 公司其他收入由人民幣152.2百萬元減少28.6%至人民幣108.7百萬元[62] - 公司其他虧損淨額由人民幣754.1百萬元減少至人民幣53.0百萬元[63] - 公司財務收入淨額由人民幣100.5百萬元增加162.9%至人民幣264.3百萬元[64] - 公司優先股的公允價值虧損由人民幣10.0百萬元增加至人民幣12.1百萬元[65] - 公司所得稅抵免由人民幣124.2百萬元減少至人民幣4.0百萬元[66] 现金流 - 經營活動所用現金淨額為人民幣3,523,763千元[153] - 投資活動所用現金淨額為106.82億人民幣[155] - 融資活動所得現金淨額為272.27億人民幣[158] - 本集團於2024年6月30日的現金及現金等價物為76.27億人民幣[159,160] 资产负债 - 公司的貿易應收款項總額維持相對穩定[83] - 貿易應收款項的賬齡有所惡化，主要來自智慧城市業務的長付款周期[87] - 公司擁有充足的現金及現金等價物，分別為76.27億元人民幣和11.93億元人民幣[88] - 公司總借款增加至52.87億元人民幣，主要採用浮動利率[95][96] - 公司面臨港元兌人民幣和港元兌美元匯率變動的影響，但未採取對沖措施[97][98] - 公司員工人數為4,672人，制定了具有競爭力的薪酬方案[99][100] - 於2024年6月30日，本公司權益持有人應佔權益為人民幣22,689,431千元[139] - 於2024年6月30日，總負債為人民幣9,845,655千元[144] - 於2024年6月30日，總資產為人民幣32,550,214千元[138] 其他 - 根據IDC報告，集團大模型平台及應用以16%市場份額排名行業第二，AIDC服務以15.4%市場份額躋身行業前三[12][13] - 集團AIDC服務運營總算力規模已突破20,000 PetaFLOPS，上線GPU數量達到5.4萬張，穩居行業領先地位[15] - 根據IDC預測，未來五年中國AIDC服務市場以高增速持續增長，預計年均複合增長率達57.3%[16] - 集團具備從千GPU集群到萬GPU集群的設計、建設和靈活調度運營的成熟能力，能夠支持高達2萬億參數的MoE多模態模型的穩定高效訓練和推理[15] - 集團以創新的技術架構實現了相同算力及電力成本下的每秒請求數(QPS)提升4倍，並實現了推理服務彈性按需伸縮[15] - 商湯AIDC服務能力獲得國家級評測認證,成為首個獲得算力服務能力成熟度(CPMM)增強級評估的企業[17] - 商湯日日新大模型能力持續升級,5.5版本相較5.0綜合能力提升約30%,成為中國第一個多模態的實時交互大模型[18] - 商湯的金融大模型能力被中國銀行、招商銀行等企業客戶採用,覆蓋員工助手、合規風控等金融業務場景[19] - 商湯的「大醫」醫療大模型被多家大型醫院採用,實現智能導診、預問診等功能,賦能患者就醫全流程[20] - 商湯的Copilot助手產品「小浣熊」成為國內增長最快的Copilot產品之一,已有大型企業和數十萬個人用戶[21] - 商湯

报告公司投资评级 - 维持此前目标价 1.5 港元和优于大市的评级 [2][6] 报告的核心观点 - 商汤科技在 2024 世界人工智能大会期间发布“日日新 SenseNova 5.5”和“日日新 5.5 Lite”，展示多领域技术进展和行业赋能成果 [2][4] - “日日新 5.5”性能对标 GPT - 4o，具多项创新点，缩短中美 SOTA 模型发布时间差距，“日日新 6.0”技术验证完成 [2][5] - 端侧模型“日日新 5.5 Lite”领先，商汤绝影推动多模态大模型与智能汽车融合 [2] - 生成式 AI 业务高增长，预计今年收入占比超 50%，公司目标未来 1 - 2 年集团层面盈利 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 7 月 4 - 6 日参加商汤科技举办的人工智能论坛，7 月 5 日商汤发布“日日新 SenseNova 5.5”和“日日新 5.5 Lite”，分享多领域技术经验与进展，展示行业赋能成果 [2][4] 点评 “日日新 5.5”性能对标 GPT - 4o - 整合跨模态信息，提供流式多模态交互，革新 AI 交互模式，适应多任务处理 [2] - 首创构造思维链并验证正确性，增强大模型推理思维能力，在多方面改进明显 [2] 中美 SOTA 模型差距时间缩短 - OpenAI 今年 5 月 13 日发布 GPT - 4o，商汤 4 月 23 日公布“日日新 5.0”后 50 余天迭代出“日日新 5.5”，补齐短板，多模态能力提升，多数核心测试集指标对标 GPT - 4o [2][5] - “日日新 6.0”技术验证完成，位居 HuggingFace 全球 12B 以下模型之首，下半年计划定位为一体化模型，优化流式交互，拓展能力边界，降低推理成本 [2] 持续深耕端侧，推进部署渗透 - “日日新 5.5 Lite”在端侧应用领先，提供高速推理，首次延迟低，已与 150 多家客户商业对接，覆盖多种 IoT 设备，单台设备成本低至每年 9.9 元 [2] - 商汤绝影率先实现车端部署原生多模态大模型，发布车载 AI Agent，推动多模态大模型与智能汽车融合 [2] 生成式 AI 业务高增长，集团层面盈利可期 - 技术进展带动生成式 AI 业务强劲增长，预计今年收入占比超 50% [2][6] - 商汤拥有领先算力基础，算力服务通过国家级评估，现阶段用算力利润补贴大模型研发，投入生成式 AI 业务，为非核心业务对接融资，目标未来 1 - 2 年集团盈利 [2][6] 投资建议 - 维持此前目标价 1.5 港元和优于大市的评级 [2][6]

报告公司投资评级 - 报告给予商汤集团“优于大市”评级，维持该评级，并给予商汤集团2024年16 - 20倍PS，对应公司合理价值区间2.27 - 2.84港元 [3][8] 报告的核心观点 - 流式多模态交互大模型「日日新5.5」发布，国内首次对标GPT - 4o，彰显商汤强大技术能力，奠定AI商业落地基础；Vimi发布带动公司AI + 视频业务进入新时期；伴随日日新模型持续迭代，公司相关AI应用将持续发展，全新增长空间已打开，未来发展值得期待 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 7月12日收盘价为1.38港元，52周股价波动为0.58 - 1.96港元，总股本35142百万股，流通股27622百万股，总市值48496百万港元，流通市值38119百万港元 [1] 恒生指数对比 - 1M绝对涨幅 - 8.3%，相对涨幅 - 4.0%；2M绝对涨幅 - 9.5%，相对涨幅 - 2.7%；3M绝对涨幅95.6%，相对涨幅91.7% [2] 投资要点 - 7月5日商汤科技发布国内首个具备流式原生多模态交互能力大模型「日日新SenseNova 5.5」，综合性能较「日日新5.0」提升30%，交互效果和多项核心指标对标GPT - 4o [3] - 「日日新5.5」更新点包括6000亿参数基模型性能全面提升、推出国内首个“所见即所得”模型「日日新5o」、端侧模型全面升级为「日日新5.5 Lite」，其相比4月5.0版模型精度提升10%，推理效率提升15%，首包延迟降低40% [3] - 「日日新5o」带来实时流式多模态AI交互体验，多任务适应性强，能自然处理多种任务并自适应调整行为和输出 [3] - 商汤高度关注端侧AI和行业应用，「日日新5.5 Lite」端侧大语言模型「商量SenseChat Lite - 5.5」各维度全面升级，是目前综合性能最好的端侧模型，配合端云模式保障性能和速度 [3] - 商汤「日日新」端侧模型已与超150 + 客户启动商业对接，覆盖多种IoT设备部署应用，接入单台设备成本低至9.9元/每年，拥有可支持多种垂直业务方向、可用性强、低门槛等优势 [3] - 商汤“日日新”大模型体系已在编程、医疗、金融、消费等领域发挥实际价值，近期还推出“大模型0元Go”计划，为新注册用户提供多项免费服务和培训 [3] 市场表现 - 商汤在WAIC 2024上发布可控人物视频生成大模型Vimi，入选“镇馆之宝”，基于日日新大模型，仅通过一张照片就能生成人物类视频，能精准控制人物表情和肢体变化，支持多种驱动方式 [5] - Vimi模型优势在于面部跟踪技术和对人脸细节的精准控制，人物表情鲜活，在人脸和上半身控制上更精准，能生成高一致性和光影和谐的视频，稳定性强，可生成长达1分钟以上单镜头人物类视频 [5] - Vimi能让整个环境随肢体控制变化，模拟镜头角度，呈现自然流畅的头发飘动等效果，支持光影变化模拟，为视频创作者提供更多创作自由度 [5] - Vimi相机是Vimi可控人物视频大模型体系的第一款C端产品，能满足女性用户娱乐创作需求，可生成数字分身和不同风格写真视频，还能通过单张图片驱动生成趣味表情包 [5] AI落地细分市场 - 7月商汤「Sensechat」手机App及网页版向香港用户免费开放，基于“商量多模态大模型粤语版”，定位为“香港用户的贴心小棉袄”，用户可用广东话与其交流，获取地道AI体验 [6] - 「Sensechat」App支持文字或语音输入，主要功能包括本地化体验、多模态问答、实时搜索、图像生成、文案撰写；网页版拥有强大的多模态文件处理能力和超长文本理解、思考、生成能力，支持上载最多50个文件 [6] 与华为合作 - WAIC 2024期间，商汤科技联合创始人杨帆受邀出席昇腾人工智能产业高峰论坛并演讲，分享日日新大模型体系基于昇腾AI基础软硬件平台的全栈技术能力原生开发实践 [7] - 商汤大模型研究总监龚睿昊受邀出席“昇腾AI伙伴原生开发成果发布”，商汤大装置将与合作伙伴推动技术创新与产业融合发展 [7] - 商汤与华为签署合作协议，推动大模型原生开发迈向新台阶，过去一年多与昇腾、昇思团队紧密合作，构建下一代大模型底座和训练新生态，商汤能在超三千卡集群上跑出领先算力利用率 [7] - 商汤大装置AI云、日日新·商量大语言模型、商汤医疗大模型“大医”均通过与Atlas系列服务器的兼容性测试，未来将继续深化与华为合作，打造高效、低成本、低门槛的人工智能基础设施 [7] 盈利预测与投资建议 - 综合各类因素，给予商汤集团2024年16 - 20倍PS，对应公司合理价值区间2.27 - 2.84港元，给予“优于大市”评级 [8] 可比公司估值表 - 云从科技、寒武纪、虹软科技2024E PS分别为14、58、14倍，2025E PS分别为9、34、11倍，平均2024E PS为28倍，2025E PS为18倍 [9] 日日新5.5多模态核心指标对比 - 「日日新5.5」在Avg. Score、MMB v1.1等多项多模态核心指标上与GPT - 4o对比有表现，部分指标优于其他对比模型 [10] 日日新5.5 Lite性能对比 - 在多轮对话、文本生成、知识问答、文本总结等方面，「SenseChat Lite - 5.5」性能优于Qwen2 - 1.5B、Qwen2 - 0.5B等模型 [12] - 「商量SenseChat Lite - 5.5」首包延时降低40%，推理速度提升15% [12] 财务报表分析和预测 - 成长能力方面，2024E - 2026E营业收入分别为4650、6647、9657百万元，同比增长36.54%、42.94%、45.27%；归属母公司净利润同比增长37.14%、46.58%、95.65% [13] - 获利能力方面，2024E - 2026E毛利率分别为53.74%、62.58%、69.84%；销售净利率分别为 - 87.05%、 - 32.53%、 - 0.97% [13] - 偿债能力方面，2024E - 2026E资产负债率分别为37.30%、43.86%、47.97%；净负债比率分别为 - 4.10%、12.36%、17.86% [13] - 营运能力方面，2024E - 2026E总资产周转率分别为0.15、0.22、0.30；应收账款周转率分别为1.11、1.26、1.38 [13] 现金流量表 - 2024E - 2026E经营活动现金流分别为 - 2676、 - 1721、 - 216百万元；投资活动现金流分别为 - 1522、 - 1258、 - 826百万元；筹资活动现金流分别为633、481、313百万元；现金净增加额分别为 - 3412、 - 2345、 - 576百万元 [14]

公司业务 - 公司生成式AI业务营收同比增长200%至11.8亿元[5] - 公司传统AI业务营收同比下降41%至18.4亿元[5] - 公司智能汽车业务营收同比增长31%至3.8亿元[5] - 公司总营收因战略调整下降10.6%[15] 未来展望 - 全球及中国生成式AI市场规模将分别达到1500亿美元及130亿美元左右[2] - 公司前瞻性打造了AI算力设施-SenseCore大装置，未来AI终端及多模态大模型需求的释放有望推动公司业务超预期增长[2] - 公司具备出色的技术创新能力和市场扩张速度，将业务重心全面调整至生成式AI领域[10] 财务数据 - 预计公司2024-2026年营收分别为45.76、60.05、77.06亿元[6] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为43%、41.5%及40.9%[7] - 采用PS估值法，对公司进行估值，给予目标价2.25港元[8] 风险提示 - 风险提示包括多模态大模型研发失败的风险、核心元器件供应紧张的风险、市场竞争加剧的风险[2] - 存在多模态大模型研发失败、核心元器件供应紧张和市场竞争加剧等风险[30][31][32]

新产品和技术研发 - 商汤科技发布了SenseNova 5.0，具有更强大的大语言模型功能，适用于中文场景[1] - SenseNova 5.0采用混合专家模型法，训练数据量达10TB，能更好地理解中文和中国文化场景[1] - SenseNova 4.0强化了人工智能功能，性能与GPT-4相当，并推出了多模态功能[12] - SenseChat功能调用和助手API的推出加强了人工智能在各行业的整合与应用[14] - SenseNova 4.0支持多种标记大小，在知识理解、推理和编程方面有显著改进[16] 业绩总结 - 商汤科技在人工智能基础设施和大模型服务方面处于龙头地位，营收增长超过199.9%[3] - 生成式人工智能业务板块的营收占比大幅上升至34.8%，智能汽车业务板块营收同比增长31.1%[3] - 公司在2023年营收中，生成式人工智能业务板块占比34.8%，智能汽车业务板块占比11.3%[3] - 商汤科技的营业收入预测在2025年将达到605.3亿港元，复合增长率为4%[7] - 商汤科技2026年预计总成交额将达到8,178百万元，较2022年增长114.6%[21] 市场扩张和并购 - 商汤科技的估值被认为严重低估，采用NAV估值法给予目标价为每股1.5港元[4] - 商汤科技与华为昇腾芯片合作，在金融、医疗、政务等领域表现优异，构建了自动识别与数据采集基础架构[2] - 商汤科技2026年预计营业总成本将降至4,320百万元，较2022年减少33.3%[21] 风险和展望 - 商汤科技面临的风险包括宏观经济疲软、竞争压力和生成式人工智能商业化趋缓[5] - 未来12-18个月内预期相对基准指数跌幅在10%以上[29]

产品发布 - 商汤发布日日新SenseNova 5.0大模型，综合性能全面对标GPT-4 Turbo[1] - 商汤在端侧大模型应用方面取得突破，推出端云协同解决方案，降低推理成本[3] 业绩预测 - 商汤2024年营业收入预测为4650百万元，净利润预测为-4048百万元[4] - 商汤科技2023年至2025年的营业收入预测分别为340.6亿元、465亿元和664.7亿元，增长率分别为-10.57%、36.54%和42.94%[14] - 商汤科技2023年至2025年的归属母公司净利润预测分别为-6.54%、37.14%和46.58%[14] - 商汤科技2023年至2025年的毛利率预测分别为44.07%、53.74%和62.58%[14] - 商汤科技2023年至2025年的ROE预测分别为-27.81%、-21.02%和-12.53%[14] - 商汤科技2023年至2025年的资产负债率预测分别为29.59%、37.30%和43.86%[14] - 商汤科技2023年至2025年的每股收益预测分别为-0.20元、-0.12元和-0.06元[14] - 商汤科技2023年至2025年的P/E比率预测分别为-5.80、-9.84和-18.42[14] - 商汤科技2023年至2025年的P/B比率预测分别为1.68、2.07和2.31[14] 投资评级 - 投资评级标准包括优于大市、中性和弱于大市三个等级[16] - 以报告发布后的6个月内市场表现作为评级标准，预期个股相对基准指数涨幅在10%以上为优于大市[16] - 市场基准指数的比较标准包括优于大市、中性和弱于大市三个等级，以海通综指、恒生指数和标普500或纳斯达克综合指数为基准[17]

财务表现 - 商湯集團2023年度持續經營業務收入为3,405.8百萬元，较2022年下降[6][11][42] - 商湯集團2023年度毛利为1,500.8百萬元，较2022年下降[6][47] - 商湯集團2023年度年度虧損为6,494.7百萬元，较2022年增加[6][53] - 商湯集團2023年度總資產为32,888.0百萬元，较2022年下降[6] - 商湯集團2023年度總負債为9,732.6百萬元，较2022年增加[6] - 商湯集團2023年度總權益为23,155.5百萬元，较2022年下降[6] - EBITDA（虧損）为5,449.6百万元人民币，同比减少2.2%[12] - 公司2023年收入为3,405.8百万人民币，较2022年下降10.6%[42] - 生成式AI收入增长199.9%，达到1,183.7百万人民币，占总收入34.8%[43] - 傳统AI收入下降41.1%，达到1,838.4百万人民币，占总收入53.9%[44] - 智能汽车收入增长31.1%，达到383.7百万人民币，占总收入11.3%[45] - 銷售成本增加50.5%，达到1,905.1百万人民币，主要由硬件成本和服务费增加导致[46] - 毛利率从66.8%下降至44.1%[47] - 研发开支下降13.7%，达到3,465.8百万人民币，主要是由于员工福利开支减少和GPU使用转移导致[48] - 公司2023年的销售开支较2022年下降9.1%，为人民币818.7百万元，主要由于员工福利开支减少[49] - 公司2023年的其他虧損淨額为人民币808.2百万元，主要包括公允价值计量且变动计入损益的金融资产的公允价值虧損和外汇虧損淨额[49] - 公司2023年的行政开支为人民币1,510.9百万元，较2022年下降3.6%，主要由于员工福利开支减少[49] - 公司2023年的财务收入淨额较2022年保持相对稳定，为人民币195.3百万元[50] - 公司2023年的金融资产及合约资产减值虧損淨额为人民币1,835.2百万元，较2022年增加10.0%，主要由于贸易应收账款减值撥备增加[51] - 公司2023年的其他收入为人民币291.5百万元，较2022年减少34.8%，主要由于政府补助减少[52] - 公司2023年的所得税抵免为人民币9.5百万元，较2022年减少，主要由于确认递延所得税项资产的税务虧損减少[53] - 公司截至2023年12月31日拥有现金及现金等价物人民币9,423.5百万元，定期存款人民币1,099.9百万元[59] - 2023年经营活动所用现金净额为人民币3,234.3百万元，投资活动所得现金净额为3,458.4百万元[60] - 2023年融资活动所得现金净额为人民币1,083.6百万元，主要来自借款所得款项净额[61] - 公司未使用的所得款项淨额以银行存款形式持有，约为6,306.2百万港元[65] - 公司预计将在B类股票上市后两至三年内悉数动用所得款项淨额[66] - 公司截至2023年12月31日并无任何重大或有负债[67] - 公司截至2023年12月31日在其他公司的股权中并无持有任何重大投资[68] - 2023年12月31日，公司的资本负债比率为-14.8%[70] - 公司将继续评估未动用所得款项淨额的动用计划[69] - 公司的资本负债比率按各财政期间结束时的债务净额除以总资本计算[71] 业务板块 - 商汤集团明确了新的三大业务板块：生成式AI、传统AI和智能汽车[13] - 商湯集團2023年度生成式AI收入突破1,183.7百萬元人民幣，同比增长199.9%[8][16] - 商湯集團2023年度「絕影」智能汽車业务收入为383.7百萬元人民幣，同比增长31.1%[9][29] - 商湯集團2023年度智慧城市等传统AI业务收入为1,838.4百萬元人民幣，同比下降41.1%[10][29] 技术创新 - 商湯在生成式AI领域的创新能力和市场扩张速度获得国际认可，位居国内首位[19] - 商湯在2023年推出了日日新的1.0版本，是首个大语言模型，包括多种生成式AI模型，反映了公司在人工智能领域的技术追求和创新[23] - 商湯在2024年发布了日日新4.0版本，提升到了百亿参数量，成为国内最好用的文生图产品，已被多家银行采用以提供更智能化的客户服务体验[25] - 商湯的商量•大医大模型在医疗领域表现出色，提供专业的医疗知识问答服务，具备多模态能力，已在多家医院得到应用，提升了医疗服务的质量与效率[27] - 商湯的大模型在企业Copilot助手领域处理Excel表格等数据分析能力领先业界，被多家头部客户采用，推出的AI编程助手和AI数据分析工具受到用户欢迎[28] 合规与治理 - 公司已采取充分的企业管治措施以管理本公司、其附属公司及股东之间的潜在利益冲突，确保经营管理符合股东的整

业绩总结 - 公司生成式AI业务快速增长，实现收入为11.84亿，同比增长199.9%，收入占比由2022年的10.4%提升至34.8%[1] - 主营收入预测2024年将达到4520.8亿元，2025年将达到5710.1亿元，2026年将达到7077.4亿元[3] - 2026年预测公司营业收入将达到7077.4百万元，较2022年增长85.9%[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年分别实现营业收入45.21/57.10/70.77亿，给予公司2024年7倍PS，对应6个月目标价1.02港元[1] - 2026年预测公司净利润率将为-35.0%，较2022年有所改善[4] - 2026年预测公司ROE将为-28.6%，较2022年略有下降[4] - 2026年预测公司负债权益比将为242.1%，较2022年大幅增加[4] - 2026年预测公司P/S比率将为2.9，较2022年有所下降[4] 投资评级 - 报告中对投资评级的定义和标准进行了详细说明，包括买入、增持、中性、减持和卖出等级别[5] - 风险评级分为A和B两个等级，分析师声明了本报告的独立性和专业性[5] 信息提醒 - 报告强调了信息来源的合法性和合规性，提醒投资者注意信息的时效性和可能的波动性[8]

业绩总结 - 商汤2023年营业收入为34.1亿元，同比下降10.57%[1] - 2023年生成式AI业务收入为11.8亿元，同比增长199.9%[2] - 2023年智慧汽车业务收入为3.8亿元，同比增长31.1%[5] - 2023年公司整体毛利率为44.07%，同比下降22.69个百分点[6] - 2023年传统AI业务收入为18.4亿元，同比增长25.6%[4] - 归母净亏损扩大至64.4亿元，同比增长6.54%[9] - 2023年销售/行政/研发费用率分别为24.04%/44.36%/101.76%[6] 未来展望 - 商汤2024/25/26年营业收入预测分别为44.87/56.36/73.33亿元[7] - 公司预计日日新5.0版本将于四月上线，支持百万字无损上下文[2] - 公司主动收缩智慧城市业务，智慧城市业务收入占比下降至少于10%[3] - 报告显示，公司2026年的营业收入预计将达到733.3亿元人民币，较2022年增长92.7%[11] - 公司2026年的净利润预计为-22.11亿元人民币，较2022年净利润下降了90.8%[11] - 公司2026年的现金净增加额预计为-18.99亿元人民币，较2022年下降了321.9%[11] - 公司2026年的毛利率预计为44.32%，较2022年有所提升[11] - 公司2026年的ROE预计为16.27%，较2022年有所下降[11]

商汤的生成式AI业务 - 商汤在2023年实现了总收入34亿元，生成式AI业务收入达到11.8亿元，增速近200%[1] - 商汤将生成式AI定义为AI 2.0时代的关键技术，具有创造性思考的能力，改变了AI在社会各领域中的应用景象[2] - 商汤通过支持大模型的爆发式发展，重构软件生态，实现AI算力成本的持续下降，带来普惠AI[3] - 商汤通过大模型和大装置的协同策略，在AI 2.0时代取得突破[4] 商汤的创新性生成式AI工具 - 商汤推出了一系列创新性生成式AI工具，如“日日新全家桶”和“小浣熊”，为不同行业提供新质生产力解决方案[27] - 商汤的大装置平台成为了芯片验证的重要场所，其AI云和大语言模型成功通过与华为Atlas系列服务器的相互兼容性测试[27] - 商汤基于“日日新SenseNova”大语言模型打造了AI Native生产力系列工具“小浣熊家族”，其中AI编程助手“代码小浣熊”和AI数据分析工具“办公小浣熊”表现出高效性和创新性[28]