国际金价表现 - COMEX黄金逼近3800美元关口 盘中最高触及3795.1美元/盎司创历史新高[1] - 伦敦金现突破3750美元关口 盘中最高触及3759.1美元/盎司延续上涨趋势[1] 国内金饰价格调整 - 周大福与周大生足金饰品价格上调13元/克 由1085元/克升至1098元/克[2] - 周生生足金饰品价格上调10元/克 由1090元/克升至1100元/克[3]

国内足金饰品价格变动 - 周生生足金饰品价格升至1100元/克 单日上涨10元 [1] - 周大福足金饰品价格为1098元/克 单日上涨13元 [1] - 老凤祥足金饰品价格为1098元/克 单日上涨12元 [1] - 老庙黄金足金饰品价格为1097元/克 单日上涨13元 [1] 国际金价表现 - 伦敦现货黄金首次站上3750美元关口 盘中最高涨至3759.16美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货站上3790美元关口 最高涨至3795.1美元/盎司 [1] 美联储政策动向 - 美联储理事表示当前利率水平非常具有限制性 联邦基金利率适当水平约2%至2.5% [3] - 美联储致力于将通货膨胀率持续稳定在2%水平 [3] - 计划通过50个基点的系列降息重新调整政策 预计2026年和2027年将进一步小幅降息 [3]

黄金价格表现 - COMEX黄金期货价格于9月23日一度达到3795美元/盎司的历史高位 截至发稿前报3777.9美元/盎司 涨幅0.07% [2] - 国内金饰价格同步上涨 周生生足金首饰达1100元/克（单日上涨10元/克） 周大福和老凤祥足金首饰升至1098元/克 [2] - 高盛预计基准情景下2026年国际金价将飙升至4000美元/盎司 尾部风险情景达4500美元/盎� 若美国国债市场1%资金流入黄金则接近5000美元/盎司 [5] 价格上涨驱动因素 - 德意志银行指出避险恐慌是主因 黄金被视为恐慌时期避风港 投资者看好股市但担忧重大下行风险 [4] - 美联储9月宣布降息25个基点 华泰证券认为尽管短期面临利好兑现压力 但明年美联储货币政策可能更宽松支撑长期上涨趋势 [4][5] - 华安基金认为美联储降息大周期利好黄金 地缘冲突频发 美国高债务利息成本 美元下行趋势及央行购金延续共同推动新周期 [5] 市场影响 - 黄金矿业公司股价上涨 包括西部黄金 白银有色 山东黄金 紫金矿业等 [4] - 华泰证券指出黄金等贵金属长期上涨趋势利好相关板块 [4]

国际金价上涨趋势 - 国际金价延续前日上涨趋势 [1] - 国内足金饰品价格受国际金价影响进一步上调 [1] 周大福和周大生价格调整 - 足金饰品价格由前日的1085元/克上调至1098元/克 [1] - 一夜之间价格上涨13元 [1] 周生生价格调整 - 足金饰品价格由前日的1090元/克上调至1100元/克 [1] - 一夜之间价格上涨10元 [1]

黄金价格走势 - 伦敦现货黄金价格盘中最高升至每盎司3740美元上方并刷新历史纪录[1] - 纽约黄金期价突破每盎司3770美元且收盘报每盎司3775.1美元涨幅达1.87%[1] - 现货黄金站上3750美元/盎司续刷历史新高且伦敦现货黄金报价3752.32美元/盎司[1] 黄金饰品价格调整 - 周生生足金饰品价格突破1100元/克报价1105元/克较前一日上涨15元/克[3] - 老庙足金饰品报价1097元/克[3] - 周六福足金999报价1055元/克足金999.9报价1065元/克[3] 周生生产品价格明细 - 足金饰品卖出价每克1105元人民币换金价和换珠宝价均为每克963元人民币[4] - 950铂金饰品卖出价每克572元人民币换金价每克459元人民币[4] - 生生金宝卖出价每克979元人民币[4]

黄金价格走势 - 国际金价持续攀升 9月22日现货黄金盘中最高达3719元 涨幅0.85% [1] - 国内金饰品牌跟随上涨 单克价格徘徊在1090元左右 [1] - 定价类黄金产品多次上调价格 部分品牌今年已进行多次调价 [1] 品牌调价动态 - 潮宏基连夜更换价格标签 要求线下门店两天内完成调价 线上价格已全部更新 [2] - 周大福曾于4月初进行调价 0.89克MCM联名小熊从1680元涨至1980元 涨幅17.8% [5] - 周大福确认一口价产品将于10月开始陆续加价 具体幅度后续公布 [5] - 周生生表示若金价持续上涨可能调价 其他品牌已在朋友圈发布涨价预告 [4] 定价机制变化 - 按克重金饰上涨工费 一口价产品直接涨价 工费从每克20元涨至60元 [4] - 一口价产品涨幅从几百到几千元不等 千元饰品涨几百元 万元饰品涨几千元 [4] - 部分一口价产品定价为按克重价的两倍左右 工费超过金价本身 [6] 消费行为影响 - 一口价产品因定价滞后性短期热销 近期购买顾客明显上涨 [6] - 消费者趁涨价前叠加商场活动入手 部分一口价折后价与按克重产品相当 [6] - 有消费者认为溢价过高 工费比金子本身还贵 难回本 [6]

黄金价格表现 - 国际现货黄金价格刷新历史高位至3720美元/盎司 本月累计涨幅近8% [3] - 沪金主力合约日内涨幅超2% 达846.64元/克 创历史新高 [2] - 国内足金饰品价格突破1090元/克 周生生达1090元/克 周大福与老凤祥均超1085元/克 [2][3] 价格支撑因素 - 地缘政治不确定性及经济政策前景不明形成支撑 [3] - 美联储降息政策导致美元承压 强化黄金吸引力 [3] - 全球经济去美元化趋势及美国经济走弱预期构成中长期支撑 [3] 黄金交易市场 - 足金饰品卖出价达1090元/克 换金价为950元/克 [2] - 换珠宝价标注为2公众350江苏新闻（注：此数据表述存歧义需验证） [2]

报告通知 - 公司发布2025中期报告通知，中、英文版本分别上载于公司网站和港交所网站[2][5] - 通知日期为2025年9月23日[2][7] 股东通讯 - 非登记股东欲收企业通讯电邮通知，需向中介提供邮箱地址[3][6][9] - 未提供有效邮箱，公司按中介提供邮寄地址发印刷本[3][6] - 想收印刷本需填妥签署索取表格寄回或电邮至指定邮箱[4][6] 其他信息 - 公司为周生生集团国际有限公司，股份代号为116[9] - 对通知有查询，工作日9:00 - 18:00致电(852) 2980 1333或发邮件至116 - ecom@vistra.com[5][7] - 企业通讯安排详情刊于公司网站“投资者资讯 - 企业通讯”部分[9]

报告信息 - 公司发布2025中期报告通知，中、英文版本分别上载于公司网站和港交所网站[2][5] - 报告日期为2025年9月23日[2][7] 通讯通知 - 未提供或提供无效邮箱，收电子通知需填回条寄回分处或发邮件至指定邮箱[3][6] - 未提供有效邮箱，公司将邮寄通知和印刷本，直至提供有效邮箱[3][6] 回条说明 - 回条填妥签署后可寄至分处或电邮至指定邮箱[9] - 回条未作选择等无效，联名股东由首位者签署有效[9] 其他 - 公司为周生生集团国际有限公司，股份代号为116[9] - 对通知有查询，营业时致电热线或发邮件至指定邮箱[5][7]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 集团营业额为110.36亿港元，同比下降2%[3] - 持续经营业务营业额为11,035.5百万港元，同比下降2.4%[89] - 持续经营业务总营业额从2024年上半年的11,312,744千港元下降至2025年上半年的11,035,539千港元，同比下降2.5%[130] - 来自客户合约的收益从11,307,639千港元下降至11,030,207千港元，同比下降2.5%[130][131] - 持续经营业务利润为9.10亿港元，同比大幅增长81%[3] - 本公司拥有人应占期内溢利为9.02亿港元，同比增长71%[3] - 公司2025年上半年净利润为9.017亿港元，较2024年同期的5.260亿港元增长71.4%[103] - 期内溢利（归属于公司所有者）为901,735千港元[100] - 持续经营业务期内溢利为899.0百万港元，同比增长73.0%[89] - 持续经营业务除税前溢利为1,194.8百万港元，同比增长91.0%[89] - 公司税前利润从2024年上半年的649,706千港元增长至2025年上半年的1,186,795千港元，增幅达82.6%[125][128] - 持续经营业务分部业绩从2024年上半年的733,250千港元大幅增长至2025年上半年的1,389,363千港元，增幅达89.5%[125][128] - 持续经营业务毛利为3,699.0百万港元，同比增长15.7%[89] - 毛利率提升5.2个百分点至33.5%[11] - 每股基本及摊薄盈利为134.2仙，同比增长73%[3] - 持续经营业务每股基本及摊薄盈利为135.4仙，同比增长82.7%[91] - 加权平均普通股数量从2024年同期的6.774亿股减少至2025年的6.717亿股，减少0.8%[150][155] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 使用权资产折旧费用为276,689千港元（2024年：318,452千港元）[140] - 物业、机器及设备折旧费用为150,423千港元（2024年：170,559千港元）[140] - 未计入租赁负债计量的租赁付款额为390,066千港元（2024年：408,392千港元）[140] - 银行利息收入为12,526千港元（2024年：15,151千港元）[140] - 财务费用总额为61,572千港元（2024年：70,267千港元）[140] - 六个月员工总成本为10.41亿港元[67][71] - 指定为按公平价值计入损益的贵金属借贷产生公平价值净亏损198,404千港元，较上年同期的35,627千港元亏损显著扩大[138] - 持续经营业务除税前溢利中贵金属借贷净亏损为682,619千港元（2024年：429,469千港元）[140] - 中国大陆地区当期所得税费用为191,118千港元（2024年：75,426千港元）[145] - 香港地区当期所得税费用为68,280千港元（2024年：45,883千港元）[145] - 持续经营业务期内税费总额为287,766千港元（2024年：129,928千港元）[145] 各业务线表现：零售业务 - 零售业务营业额为107.63亿港元，同比下降3%[3] - 珠宝及钟表零售分部收益从2024年上半年的11,049,022千港元下降至2025年上半年的10,762,505千港元，降幅为2.6%[125][128] - 珠宝及钟表零售分部业绩从2024年上半年的762,119千港元大幅增长至2025年上半年的1,397,441千港元，增幅达83.4%[125][128] - 中国大陆市场黄金饰品及产品同店销售增长下跌3%，香港及澳门市场下跌4%[20][23] - 中国大陆市场镶嵌珠宝同店销售增长下跌23%，香港及澳门市场下跌22%[21][23] - 中国大陆市场钟表同店销售增长下跌1%，香港市场下跌12%[21][23] - 中国大陆市场黄金饰品及产品占总销售额82%，香港及澳门市场占77%[25][27][29] - 中国大陆市场定价黄金饰品销售占比从29%提升至34%，增长5个百分点[25] - 香港及澳门市场定价黄金饰品销售占比从11%大幅提升至20%，增长9个百分点[28][29] - 集团在中国大陆净关闭74家珠宝分店（新开11家，关闭85家）[33][35] - 公司预计年底门店数量将较2024年减少10%[73][77] - 公司钻石饰品销售复苏缓慢，正通过黄金饰品需求弥补缺口[72][77] - 公司2025年上半年毛利率因金价上涨而短期增长[72][77] 各业务线表现：批发与其他业务 - 贵金属批发营业额增长7%至2.64亿港元[43][47] - 贵金属批发分部收益从2024年上半年的247,897千港元增长至2025年上半年的264,252千港元，增幅为6.6%[125][128] - 贵金属批发分部业绩从2024年上半年的1,793千港元增长至2025年上半年的2,735千港元，增幅为52.5%[125][128] - LGD买卖分部收益从2024年上半年的4,269千港元下降至2025年上半年的3,447千港元，降幅为19.3%[125][128] - LGD买卖分部亏损从2024年上半年的31,244千港元收窄至2025年上半年的13,444千港元，改善幅度为57.0%[125][128] - 投资物业账面总值4.29亿港元，租金收入500万港元[46][50] - 投资物业总租金收入从5,105千港元增长至5,332千港元，同比增长4.4%[130][134] - 政府补贴从3,282千港元大幅增长至10,382千港元，同比增长216.3%[138] 各地区表现 - 中国大陆市场营业额为72.49亿港元，同比下降2%[16] - 中国大陆市场收益从7,397,986千港元下降至7,249,809千港元，同比下降2.0%[130][131] - 香港及澳门市场营业额为33.04亿港元，同比下降6%[16] - 香港及澳门市场收益从3,753,849千港元下降至3,570,241千港元，同比下降4.9%[130][131] - 台湾市场营业额为2.10亿港元，同比增长35%[16] - 台湾市场收益从155,804千港元增长至210,157千港元，同比增长34.9%[130][131] - 公司员工总数为10,239人，其中中国大陆8,500人，香港及澳门1,479人，台湾260人[67][71] 全渠道与线上销售表现 - 全渠道销售占比整体提升至25%，中国大陆市场显著提升至33%[37] - 中国大陆线上销售额同比增长29%至19.09亿港元[39] - 香港、台湾及其他地区线上销售额同比增长29%至2.01亿港元[39] - 中国内地线上销售额同比增长29%[42] - 直播时数超过14,900小时（2024年上半年：11,100小时）[42] 管理层讨论和指引 - 公司预计年底门店数量将较2024年减少10%[73][77] - 公司2025年上半年毛利率因金价上涨而短期增长[72][77] - 公司钻石饰品销售复苏缓慢，正通过黄金饰品需求弥补缺口[72][77] - 公司对冲水平约为黄金总库存的40%[68] - 公司持有主席与集团总经理由同一人担任的治理结构偏差[81][85] 现金流与资本管理 - 公司2025年上半年经营业务现金流入净额为11.747亿港元，较2024年同期的15.617亿港元下降24.8%[107] - 现金及现金等价物13.20亿港元（2024年末：13.36亿港元）[55][61] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为13.205亿港元，较2024年同期的13.989亿港元下降5.6%[107] - 现金及等同现金为1,320.5百万港元，较2024年末下降1.1%[96] - 资本开支4500万港元，其中3700万用于新店开业及店铺装修[54][60] - 股份回购100.8万股，总代价700万港元[53][59] - 公司于2025年上半年以651.2万港元总代价回购并注销100.8万股股份[180] - 公司于2024年以3033.5万港元总代价回购并注销471.4万股股份[181] - 中期股息每股21.0仙，派息比率为16%[3] - 公司宣派2025年中期股息每股21.0港仙，总额1.4106亿港元，较2024年同期的15.0港仙（1.01615亿港元）增长40%[153] - 公司2025年上半年宣派及支付股息2.418亿港元，较2024年同期的2.710亿港元减少10.8%[103][107] - 期内宣派及缴付股息241,816千港元[100] - 公司2025年上半年新增银行贷款8.754亿港元，偿还银行贷款7.437亿港元[107] - 公司2025年上半年新增贵金属借贷18.850亿港元，偿还贵金属借贷26.469亿港元[107] - 净负债比率29.3%，流动比率2.8[57][61] 资产与负债状况 - 公司存货为14,318.9百万港元，较2024年末增长12.0%[96] - 公司计息银行贷款为1,329.6百万港元，较2024年末增长0.9%[96] - 公司贵金属借贷为3,562.3百万港元，较2024年末增长5.3%[96] - 公司非流动负债总额从2024年12月31日的1,179,905千港元增加至2025年6月30日的1,281,261千港元，增长8.6%[98] - 计息银行贷款从327,122千港元增至455,707千港元，增长39.3%[98] - 资产净值从12,384,476千港元增至13,717,036千港元，增长10.8%[98] - 公司2025年6月30日总权益为137.170亿港元，较2024年同期的121.674亿港元增长12.7%[103] - 保留溢利从9,818,171千港元增至10,471,793千港元，增长6.7%[100] - 已发行股本从168,180千港元减少至167,928千港元，减少0.1%[100] - 非控股权益从(45,993)千港元变为(48,671)千港元[98] - 公司租赁负债为8.39亿港元（2024年12月31日：9.27亿港元）[65][70] - 应付账款从2024年12月31日的1.116亿港元增长至2025年6月30日的1.685亿港元，增幅为51.0%[177] - 公司银行贷款中固定利率贷款占比30%（2024年12月31日：18%）[68] - 美元银行贷款为100万美元，人民币银行贷款为1.34亿元人民币，新台币银行贷款为1.3亿新台币[69] - 公司资本承诺从2024年12月31日的1794.7万港元下降至2025年6月30日的820.3万港元，降幅为54.3%[184] 投资与金融资产 - 港交所持股公平价值13.93亿港元，占总资产7%[52][58] - 收取港交所股息1600万港元，金融资产公允价值收益4.13亿港元[52][58] - 公司2025年上半年其他全面收益中金融资产公允价值变动带来4.125亿港元收益，而2024年同期为亏损0.592亿港元[103] - 指定为按公平价值计入其他全面收益的财务资产公平价值变动产生412,523千港元收益[100] - 指定为按公允价值计入其他全面收益的金融资产从2024年末的10.099亿港元增至2025年6月末的14.2245亿港元，增长40.8%[155] - 按公平价值计入损益的上市股权投资从2024年12月31日的1691.1万港元下降至2025年6月30日的1500万港元，降幅为11.3%[168] - 衍生金融工具资产总额从2024年12月31日的440.7万港元下降至2025年6月30日的313.4万港元，降幅为28.9%[168] - 衍生金融工具负债总额从2024年12月31日的809.3万港元下降至2025年6月30日的619万港元，降幅为23.5%[168] - 贵金属合约的合约数额从2024年12月31日的1.252亿港元增长至2025年6月30日的1.412亿港元，增幅为12.8%[168][171] - 衍生金融工具公平价值变动在2025年上半年带来189.6万港元收益，而2024年同期为655.4万港元损失[169] - 金融资产及负债账面值与公允价值近似[191][197] - 上市股份投资公允价值基于市场报价确定[194][198] - 衍生金融工具包括贵金属合约、外汇远期合约和交叉货币互换[200] - 贵金属贷款和客户存金公允价值基于贵金属公开市场价格[199] 终止经营业务 - 终止经营业务（证券及期货经纪）从2024年上半年的盈利24,158千港元转为2025年上半年的亏损8,060千港元[125][128] - 终止经营业务期内亏损8,054千港元（2024年：溢利24,180千港元）[148] - 终止经营业务在2025年上半年产生净亏损805.4万港元，而2024年同期为盈利2418万港元[150][152] - 终止经营业务相关净资产从2024年末的11.345亿港元降至2025年6月末的10.657亿港元，减少6.1%[149] - 终止经营业务每股基本亏损为1.2港仙，而2024年同期为盈利3.5港仙[150] - 来自持续经营业务的利润为9.09789亿港元，来自终止经营业务的亏损为805.4万港元，合计净利润为9.01735亿港元[155] 应收账款与信贷风险 - 应收账款净值从2024年末的7.938亿港元降至2025年6月末的6.497亿港元，减少18.2%[156] - 应收账款减值损失拨备从2024年末的2187万港元增至2025年6月末的2426万港元，增加10.9%[156] - 账龄超过3个月的应收账款从2024年末的1187万港元增至2025年6月末的2161万港元，增长82%[156] - 截至2025年6月30日，证券及期货经纪产生的应收账款账面总值为729,694千港元，减值准备为632,852千港元，净额为96,842千港元[163] - 截至2024年12月31日，证券及期货经纪产生的应收账款账面总值为731,116千港元，减值准备为625,004千港元，净额为106,112千港元[163] - 2025年上半年证券及期货经纪业务新增减值准备7,848千港元，总减值准备从625,004千港元增至632,852千港元[163] - 截至2025年6月30日，所有应收账款均被分类为"一般"级别且处于第3阶段减值阶段[167] - 截至2024年12月31日，所有应收账款均被分类为"一般"级别且处于第3阶段减值阶段[167] - 逾期超过3个月的应收账款预期信贷亏损率最高，2024年12月31日为73.73%[161] - 2024年12月31日应收账款总额815,694千港元中，逾期超过3个月的金额为24,689千港元[161] - 2024年12月31日应收账款预期信贷亏损总额为21,872千港元，其中逾期超过3个月的部分占18,203千港元[161] - 应收账款减值分析基于拨备矩阵，按逾期天数划分客户分类组别[159] - 逾期超过一年且无须受强制执行活动的应收账款予以撇销[159] 其他全面收益与汇兑 - 公司期內全面收益总额为1,580.9百万港元，同比增长489.6%[93] - 公司2025年上半年汇兑差额带来收益2.687亿港元，而2024年同期为亏损1.946亿港元[103] - 汇兑差额产生268,675千港元收益[100] 会计准则与应用 - 公司已采纳经修订的香港会计准则第21号（缺乏可兑换性），但由于集团交易货币及功能货币均可兑换，该修订对简明综合中期财务报表无任何影响[110][113] - 集团尚未应用已颁布但未生效的新订及修订香港财务报告准则，包括2026年1月1日生效的HKFRS 9和HKFRS 7修订（金融工具分类及计量）[115] - 2027年1月1日生效的HKFRS 18（财务报表列报及披露）和HKFRS 19（非公共受托责任附属公司：披露）尚未应用[115] - 涉及依赖自然能源生产电力合约的HKFRS 9和HK