收入和利润（同比变化） - 收入同比增长4.97%至975.43亿元人民币[4] - 公司2025年上半年总收入为992.64亿元人民币，其中天然气销售板块贡献809.71亿元，占比81.6%[16] - 2025年上半年公司收入为人民币975.43亿元，同比增长4.97%[30][32] - 收入同比增长4.97%至人民币975.43亿元，主要因天然气销售量增加[49] - 除所得税费用前溢利同比下降7.06%至67.37亿元人民币[4] - 公司2025年上半年除所得税费用前溢利为67.37亿元人民币，较2024年同期的72.49亿元下降7.1%[16][17] - 2025年上半年除所得税前溢利为人民币67.37亿元，同比减少7.06%[30] - 公司股东应占期内溢利同比下降4.36%至31.61亿元人民币[4] - 公司2025年上半年本公司股东应占溢利为31.61亿元人民币，较2024年同期的33.05亿元下降4.4%[26] - 2025年上半年公司股东应占溢利为人民币31.61亿元，同比减少4.36%[30] - EBITDA同比下降3.95%至95.23亿元人民币[4] - 每股基本盈利同比下降4.35%至36.51分[4] - 联营公司应占溢利同比下降12.24%至人民币2.94亿元，受国际原油价格下跌影响[56] 成本和费用（同比变化） - 公司2025年上半年已确认为开支之存货成本为848.16亿元人民币，较2024年同期的797.93亿元增长6.3%[21] - 天然气采购成本增长6.30%至人民币847.78亿元，增幅高于收入增长[51] - 公司2025年上半年折旧、损耗及摊销费用为28.00亿元人民币，较2024年同期的27.54亿元增长1.7%[16][17] - 公司2025年上半年利息支出总额为3.23亿元人民币，较2024年同期的4.11亿元下降21.4%[16][20] - 利息支出总额同比下降20.42%至人民币3.39亿元，资本化利息支出增加6.67%[55] - 公司2025年上半年所得税费用为17.35亿元人民币，较2024年同期的19.29亿元下降10.1%[22] - 雇员酬金成本同比下降10.07%至人民币28.50亿元，因雇员人数减少及业务整合[52] 股息和派息 - 中期每股股息同比增长1.16%至16.60分[4] - 2025年中期股息为每股人民币16.60分，同比增长1.16%，派息比例45.47%[36] - 中期股息每股人民币0.166元，总额约人民币14.37亿元[66] - 2025年中期股息记录日期为2025年9月5日[71] 天然气销售业务表现 - 天然气总销售量同比增长10.05%至290.95亿立方米[4] - 2025年上半年天然气销量为290.95亿立方米，同比增长10.05%[30][32] - 天然气销量290.95亿立方米同比增长10.05%[38] - 天然气销售业务收入人民币800.78亿元同比增长6.06%[38] - 新增城燃项目5个累计用户达1685.26万户[38] - 用户总量突破1,685.3万户，LNG工厂税前盈利人民币1.4亿元[32] LNG和LPG业务表现 - 2025年上半年LNG装车量同比增长75.5%，LPG工业直供销量同比增长8.9%[32] - LPG销量306.84万吨同比增长4.87%[39] - LNG接收站气化装车量78.99亿立方米同比增长1.66%[40] - LNG加工与储运业务除所得税前溢利人民币18.36亿元同比增长11.41%[40] 勘探与生产业务表现 - 原油销售量412万桶同比增长1.98%[41] - 原油平均实现销售价格62.88美元/桶同比下降7.22%[41] - 勘探与生产业务除所得税前溢利人民币0.61亿元同比减少64.94%[41] 现金流和财务状况 - 2025年上半年自由现金流为人民币30.6亿元，在手净现金充裕[32] - 现金及现金等价物从278.27亿元增至294.79亿元[7] - 应收账款从254.4亿元增加至340.4亿元[7] - 截至2025年6月30日应收账款总额为人民币3,404百万元，较2024年末增长33.8%[28] - 截至2025年6月30日应付账款总额为人民币3,197百万元，较2024年末基本持平[29] - 短期借贷从91.33亿元大幅减少至42.43亿元[8] - 一年内到期借贷大幅减少至人民币42.43亿元（2024年末：91.33亿元）[58] - 总资产较2024年末减少1.79%至人民币1408.25亿元[57] - 资本负债率下降3.14个百分点至18.32%，计息借贷与租赁负债减少至人民币204.25亿元[57] - 公司于2025年6月30日的板块资产总额为1247.67亿元人民币，较2024年末的1272.36亿元下降1.9%[16][17] 公司运营和治理 - 全球雇员人数减少至23,924名（2024年同期：24,371名）[63] - 公司计划全年投产10个新城燃项目并提升归母净利润水平[44] - 独立非执行董事刘博士于2025年5月29日退任[72] - 郭志成先生于2025年5月29日获委任为独立非执行董事[73] - 非执行董事吕菁女士缺席2025年5月29日股东周年大会[78] - 审核委员会审阅中期财务报告并无异议[79] - 毕马威会计师事务所完成中期财务报告审阅[79] - 全体董事确认遵守证券交易标准守则[81] - 详尽中期业绩将于2025年9月19日前公布[82] - 股份过户登记暂停期为2025年9月4日至9月5日[71] - 公司于2025年6月30日未持有任何库存股份[76]

市场扩张和并购 - 公司拟出售天津压缩公司股权，2024 年 12 月评估，估值至出售日无重大变动[5] - 出售事项代价为 1270.16 万元，预期收益约 155 万元（除税及成本前）[6] - 集团保留 49%股权公平值 1220 万元，天津压缩公司 2025 年 6 月 30 日净值 2330 万元[6]

公司财务安排 - 公司将于2025年8月19日举行董事会会议 [1] - 会议将审议截至2025年6月30日止六个月的中期业绩 [1] - 会议将考虑宣派中期股息 [1]

公司信息 - 昆仑能源有限公司股份代号为00135.HK[3] - 董事会主席兼执行董事为刘国海先生[4] - 行政总裁兼执行董事为钱治家先生[4] 会议安排 - 公司将于2025年8月19日举行董事会会议[4] - 会议将考虑公司及附属公司2025年上半年中期业绩[4] - 会议将考虑宣派股息（如有）[4]

行业投资评级 - 报告对公用环保行业给予"看好"评级 [3] 核心观点 电力行业 - 广东省上调火电容量电价，煤电机组容量电价调整为每年每千瓦165元，自2026年1月1日起执行 [4] - 气电机组容量电价上调幅度达65%-296%，其中纳入国家能源领域首台（套）重大技术装备的气电机组上调至396元/千瓦·年 [4] - 截至2024年底，广东新能源装机达5913万千瓦，占全省装机容量的26.6%，推高了对火电灵活调峰能力的依赖 [9] - 广东电力供需逐渐转向宽松，2025年年度中长期交易价格为0.392元/千瓦时，同比下降0.074元/千瓦时 [10] - 容量电价提升有望为粤电力A、广州发展分别带来年化收入17.2亿、3.5亿元（气电）和11.1亿、1.8亿元（煤电） [11] 天然气行业 - 地缘政治扰动导致欧亚气价回升，东北亚LNG现货价格为$12.1/mmBtu，周度涨幅1.68% [13] - 美国Henry Hub现货价格为$3.00/mmBtu，周度环比跌幅3.13% [13] - 7月美国天然气产量刷新历史新高，达1075亿立方英尺/日 [15] - 国家发改委完善省内天然气管道运输价格机制，推动压缩供气环节和减少层层加价 [37] 红利资产 - 国债等债券利息收入将征收增值税，自2025年8月8日起执行 [4] - 2024年12月起我国十年期国债收益率降至2%以下 [4] - 公用事业企业股息率较国债收益率具有较高息差，H股公用事业企业估值更低 [4] 投资建议 电力行业 - 水电：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [4] - 绿电：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力等 [4] - 核电：建议关注中国核电、中国广核 [4] - 火电：推荐华电国际、建投能源、华能国际等 [4] - 电源装备：推荐东方电气及哈尔滨电气 [4] 天然气行业 - 推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气等港股城燃企业 [4] - 推荐天然气产业链一体化标的新奥股份、新天绿色能源、九丰能源等 [37] 环保行业 - 推荐光大环境、洪城环境、海螺创业等高股息标的 [4] - 建议关注SAF标的嘉澳环保、海新能科等 [4] 其他领域 - 热电联产+高股息：物产环能 [4] - 可控核聚变低温环节：中泰股份、冰轮环境 [4] - 氢能制氢环节：建议关注华光环能 [4]

行业投资评级 - 环保行业评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 - 价格法27年来首次修订，推动水、固、气、电领域价格市场化，促进ROE和现金流提升[11][13] - 水务运营行业迎来现金流拐点，市场化改革有望使其成为"下一个垃圾焚烧"板块[14][22] - 垃圾焚烧行业资本开支下降，自由现金流改善带动分红提升，同时通过供热、IDC等业务提质增效提升ROE[17][20][21] - 环保督察常态化推动行业从"政策驱动"向"治理驱动"转型，催生大型综合类项目需求[9][10] 水务运营 - 预计兴蓉环境、首创环保等公司资本开支将在2025年下降，2026年大幅下降，自由现金流显著改善[22] - 水务板块分红比例34%，剔除洪城环境后核心公司兴蓉环境分红比例28%仍有提升空间[22] - 美国水业10年业绩复合增长10%，PE（ttm）26倍，PB（LF）2.31倍，显示国内水务公司估值提升空间[22] - 重点推荐兴蓉环境（25年PE9.8倍）、粤海投资（25年PE10.6倍）、洪城环境（25年PE9.6倍）[22][23] 垃圾焚烧 - 行业自由现金流23年转正，24年持续增厚，分红比例提升至40%[17] - 军信股份24年分红比例94.59%（同比+22.78pct），绿色动力71.45%（同比+38.23pct）[17] - 垃圾焚烧+IDC模式下，2000吨/日匹配20MW数据中心可使综合ROE从12%提升至15%-18%[21] - 重点推荐瀚蓝环境、绿色动力、永兴股份、海螺创业等[17][21] 环卫装备 - 2025M1-6新能源环卫车销量6054辆（同比+90.56%），渗透率15.86%（同比+7.24pct）[31][34] - 盈峰环境新能源市占率31.76%（同比+5.92pct），宇通重工14.11%（同比-7.96pct）[37] 生物柴油 - 2025/7/25-8/1生物柴油均价8250元/吨（周环比持平），地沟油均价6411元/吨（周环比+1.7%）[41] - 单吨盈利186元/吨（周环比-1125.0%）[41] 锂电回收 - 2025/8/1碳酸锂价格7.13万元/吨（周环比-2.2%），金属钴27.6万元/吨（周环比+11.3%）[46] - 三元电池粉锂/钴/镍折扣系数分别为71.0%/73.8%/73.8%（周环比持平）[46] - 单吨废料毛利-0.38万元（周环比-0.049万元）[46]

公司成立与股权结构 - 深州昆仑新能源有限公司近日成立 法定代表人为裴辉 注册资本300万人民币 [1] - 公司由昆仑能源有限公司全资持股 持股比例100% [1] 经营范围 - 许可项目包括发电业务 输电业务 供（配）电业务 需经相关部门批准 [1] - 新兴能源技术研发 发电技术服务 风力发电技术服务 热力生产和供应 供冷服务 [1] - 节能管理服务 技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 [1] - 集中式快速充电站 信息技术咨询服务 [1] 企业基本信息 - 国标行业为电力 热力 燃气及水生产和供应业>电力 热力生产和供应业>电力生产 [1] - 地址位于河北省衡水市深州市顺达大街西侧泰山东路南侧 [1] - 企业类型为有限责任公司(外国法人独资) [1] - 营业期限从2025-8-3至无固定期限 登记机关为衡水市市场监督管理局 [1]

基金表现 - 中信证券臻选回报混合B最新净值为0.7750元 [1] - 近一周收益率为-1.51% [1] - 近3个月收益率为2.53% [1] - 今年以来收益率为-0.27% [1] 基金概况 - 基金成立于2020年10月15日 [1] - 基金经理为张燕珍 [1] - 截至2025年6月30日基金规模为22.50亿元 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十分别为中国移动、格力电器、宁德时代、腾讯控股、浦发银行、美的集团、山东黄金、雅迪控股、中国平安、昆仑能源 [1] - 前十持仓占比合计51.90% [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年7月31日 | 狀態: | 新提交 | | --- | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | | 公司名稱: | 昆侖能源有限公司 | | | | 呈交日期: | 2025年8月1日 | | | I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00135 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 16,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 160,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | ...

港股石油股表现 - 中国石油股份涨1.99%至7.680港元 [2] - 中海油田服务涨1.27%至7.150港元 [2] - 中国海洋石油涨1.27%至19.140港元 [2] - 中国石油化工股份涨1.09%至4.650港元 [2] 油价驱动因素 - 布伦特原油价格单日上涨3.5%至每桶72.51美元 [1] - 过去两日累计涨幅近6% [1] - 美国拟对俄罗斯石油买家实施制裁引发供应风险 [1] 行业基本面 - 美国传统燃油消费旺季持续支撑需求 [1] - 美国与欧盟达成协议缓解关税担忧 [1] - 国内成品油调价存在上调预期 [1]