作者和团队介绍：本文第一作者是高焕霖，通讯作者为赵放和廉士国，所有作者均来自联通数据智能有限公司（中国联通数据科学与人工智能研究院）- 元 景大模型研发团队和南京大学，专注于联通元景大模型研发。 针对这一痛点，中国联通数据科学与人工智能研究院与南京大学研究团队，在此前工作 LeMiCa（NeurIPS 2025 Spotlight）的基础上继续深耕，推出了进 阶加速框架 MeanCache 。 该工作不仅承袭了团队在扩散模型加速领域的深厚积淀，更在技术上实现了跨越：受到 MeanFlow 启发，MeanCache 首次将 "平均速度" 视角引入缓存推 理，通过 JVP 修正精准校正了生成轨迹，实现了 4x 以上的推理提速。该成果已入选人工智能顶会 ICLR 2026 ，目前，论文、代码均已开源。 FLUX 、Qwen-Image 等多模态生成模型的推理速度一直是工业级多模态模型落地的痛点。传统的特征缓存（Feature Caching）方案在追求高倍率加速 时，常因瞬时速度的剧烈波动导致轨迹漂移。 技术创新：平均速度驱动的缓存新范式 MeanCache 的核心贡献在于将缓存加速从 "瞬时速度" 转向了 "平均 ...

业绩相关 - 截至2026年3月31日，公司已发行普通股（不含库存股份）30,598,124,345股，库存股份0股，已发行股份总数30,598,124,345股[2] - 上市规定最低公众持股量为已发行股份总数（不含库存股份）的10%[3] - 截至2026年3月底，公司符合适用公众持股量要求[3]

行业投资评级 - 通信行业评级为“推荐” [4] 报告核心观点 - 运营商传统业务在宏观经济及5G高渗透率背景下持续承压，盈利能力缩减，但行业智能化、数字化转型已见成效，新兴业务收入占比提升，推动整体收入稳健，利润端受益于降本增效和折旧摊销减少，增速维持稳定 [1][18] - 算力网络是长线投资热点和方向，运营商是算力基础底座生态核心，其IDC、服务器、光模块、光纤光缆产业链有望在算力增长中持续受益 [2][19] - AI物联网（车联网、AIOT）、卫星通信及低空经济等新一代通信业务有望推动行业新需求衍生，是未来提升估值的潜在动力 [2][19] 2025年业绩表现总结 - 运营商营收保持稳健增长：中国移动营收10502亿元人民币，同比增长0.9%；中国电信营收5296亿元人民币，同比微增；中国联通营收3922亿元人民币，同比增长0.7% [6] - 盈利增速略有下降：中国联通归母净利润91.3亿元人民币，同比增长1.1%；中国电信归母净利润332亿元人民币，同比增长0.5%；中国移动归母净利润1371亿元人民币，同比微降0.9% [6] 传统业务表现 - 移动通信ARPU持续承压：中国移动通信服务收入同比下降1.0%至7149亿元人民币，移动ARPU小幅下滑至46.8元/月/户 [7] - 固网家庭业务贡献增长：中国移动家庭宽带收入同比增长8.0%，家宽ARPU为44.5元/月/户；企宽专线收入同比增长6.7%，蜂窝物联收入同比增长5.2% [7] - 中国电信移动通信服务收入同比增长1.0%至2045亿元人民币，移动ARPU为45.1元/月/户；固网及智慧家庭服务收入同比增长0.2%至1260亿元人民币，宽带综合ARPU为47.1元/月/户 [7] - 中国联通股网业务同比增长1.3%至2568亿元人民币 [9] 新兴业务表现 - 算力与智能服务收入占比持续提升： - 中国移动算力服务收入同比增长11.1%至898亿元人民币，占收比10.0%（同比提升0.9个百分点），其中数据中心收入同比增长8.7%，AIDC相关收入同比增长35.4%，云算服务收入同比增长13.9%，智算服务相关收入同比增长279%；智能服务收入同比增长5.3%至908亿元人民币，其中数据算法收入同比增长12.6%，数智文化收入同比增长13.3% [9] - 中国电信产数业务收入同比增长0.5%至1473亿元人民币，其中AIDC收入345亿元人民币；智能收入123亿元人民币，同比增长38.2% [9] - 中国联通战略性新兴产业收入占比超过86%，算力业务收入占比达到15.4%（同比提升1.1个百分点），其中数据中心收入281亿元人民币，同比增长8.5% [9] 资本开支与算力规模 - 资本开支持续缩减，但智算网络投资占比显著提升： - 中国电信2025年资本开支804亿元人民币，其中算力基础设施占比25%（201亿元人民币）；预计2026年资本开支730亿元人民币，同比下降9.2%，算力基础设施占比将达35%（255.5亿元人民币） [12] - 中国移动2025年资本开支1509亿元人民币，同比下降8.0%；预计2026年资本开支1366亿元人民币，同比下降9.5%，其中算力网络投资同比上升62.4%至378亿元人民币，智能网络投资同比增长19.8%至89亿元人民币，算力网络和智能网络投资占比超过37% [12] - 中国联通2025年资本开支542亿元人民币，同比下降约11.7%；预计2026年资本开支500亿元人民币，其中算力投资占比超过35% [12] - 算力规模快速扩张： - 中国电信2025年自有智算规模达46 EFLOPS，总智算规模91 EFLOPS [12] - 中国移动总智算规模（FP16）达92.5 EFLOPS，对外服务IDC机架超过150万架 [12] - 中国联通智算规模达45 EFLOPS，标准机架规模超过110万架（同比增长10%），数据中心资源利用率超过72% [13] 股东回报 - 三大运营商持续高比例分红派息，派息率持续提升：中国电信、中国移动、中国联通中期派息分别为0.272元、5.27港元、0.417元，分别同比增长4.7%、3.5%、3.1%，派息率分别达到75%、75%、61.3% [15]

行业投资逻辑转变 - 三大运营商将“算力”确立为资本开支的绝对核心，取代传统网络建设成为行业发展的第一投资主线 [3] - 运营商正从信息的“搬运工”转变为智能时代的“算力底座”提供者，底层逻辑发生根本重构 [5] 2025年营收表现 - 中国移动营运收入突破万亿，达1.05万亿元 [3] - 中国电信经营收入达5296亿元 [3] - 中国联通营业收入达3922亿元 [3] 中国移动投资情况 - 2026年资本开支计划1366亿元，同比下降9.5% [3] - 算力网络投资378亿元，同比增长62.4%，占资本开支计划约28% [3] - 智能网络投资89亿元，同比增长19.8% [3] - 智算（自建及租赁）总规模达92.5 EFLOPS (FP16) [5] 中国电信投资情况 - 2025年资本开支804亿元 [4] - 算力基础设施投资202亿元，占资本开支约25% [4] - 自有及接入智算总规模达91 EFLOPS [5] 中国联通投资情况 - 2025年全年资本开支542亿元，资本开支占主营业务收入比下降至16% [4] - 2026年资本开支预计约500亿元，其中算力投资占比将超过35% [4] - 智算规模达45 EFLOPS [5]

今日市场焦点与策略 - 美股周四受压，道琼斯工业指数报46021点，跌203点或0.44%；标普500指数下跌0.27% [8] - 美国10年期国债收益率曾上扬7.1个基点，至4.329厘 [8] - 在中东战事阴影下，投资策略转向寻找“估值安全+短期催化”的机会，关注成本通胀及供应链受阻的影响 [8] - 资产配置建议适度增持防守性及资源类资产，同时保留一定现金以应对市场调整 [8] - 结构配置建议投资高收益能源债券、抵押债和信用衍生品以对冲中东冲突和油价上涨风险，并购买美国高收益债券指数的信用违约互换(CDX)保护以对冲信用利差扩大风险 [8] 全球市场表现 - 全球主要股指普遍下跌，日经225指数跌3.38%，德国DAX指数跌2.82%，英国富时100指数跌2.35% [14] - 港股恒生指数收报25500.58点，跌524.84点或2.02%；恒生科技指数跌2.19% [12][14] - 美股道指跌0.44%，纳指跌0.28%，标普500指数跌0.27% [8][14] - 香港市场大市成交额为3062.14亿港元，表现较好的个股包括中国海洋石油、小米集团和中国神华 [16] 重点国际新闻与事件 - 布伦特原油期货价格一度飙升超过10%，交易员不再预期美联储今年降息 [10] - 欧洲央行维持存款利率在2厘，行长拉加德强调准备就绪采取货币政策行动；英伦银行维持基准利率于3.75厘不变，声明删除“减息”措词 [10] - 美国上周首次申请失业救济人数为20.5万人，按周减少8000人，低于预期的21.5万人 [10] - 美国2月新屋销售按月急跌17.6%，年率计为58.7万间，远低于预期的72.2万间 [10] - 美国财政部数据显示，1月外国持有的美国国债增至9.31万亿美元，按年增加8% [10] 中港台公司新闻与业绩 - 阿里巴巴2025财年第三季度（截至去年12月底）收入为2848亿元人民币，按年增长2%，低于预期 [12] - 阿里巴巴上季经调整净利润按年急挫67%至167亿元人民币，远逊预期；阿里云智能集团收入达433亿元人民币，按年增长36% [12] - 友邦保险2025年度税后营运溢利录得71.36亿美元，按年升7%，每股税后溢利增12%至67.65美仙，并宣布新一轮17亿美元股份回购 [12] - 瑞声科技2025年全年股东应占溢利为25.1亿元人民币，按年增长39.8% [12] - 中国联通2025年全年股东应占盈利为208.1亿元人民币，按年升1% [12] 重点港股分析 - 瑞浦兰钧近期与7家欧洲合作伙伴签署未来两年合共8.3GWh储能系统供货协议，显示海外储能需求强劲 [20] - 香港宽频2025财年全年收入按年升4%至111.29亿港元，净利润由1000万港元大幅上升至2.07亿港元 [20] - 太古股份公司A 2025年全年收入按年升10%至904.67亿港元，股东应占基本溢利升9%至113.73亿港元 [20] 重点美股/ETF分析 - Five Below公司2025财年第四季度收入按年增长24.3%至17.3亿美元，每股盈利4.31美元，高于市场预期 [22] - Venture Global公司2025年第四季度经调整EBITDA按年急升191%至20亿美元，全年收入升177%至138亿美元 [22] - Roundhill Generative AI & Technology ETF是一只主动管理型基金，投资于全球25至50家涉及生成式人工智能及相关技术的公司，占比较大的包括英伟达、微软和谷歌 [23]

西贝餐饮集团 - 创始人贾国龙推出新品牌“天边砂锅焖面”，首家门店位于北京798艺术区，已于2月13日开业，主打内蒙古巴盟特色砂锅焖面，人均消费40元至50元[4] - 西贝餐饮集团计划关闭部分门店，新品牌将承接部分被关闭的门店及员工，未来策略为“关一部分、转一部分、保留一部分核心门店”[3][4] 小米集团 - 新一代小米SU7正式发布，标准版起售价21.99万元，Pro版24.99万元，Max版30.39万元，正式定价较预售价下调，但比第一代车型起售价高4000元[4] - 新一代SU7在安全设计上符合2027年新国标，具备三重安全冗余设计，包括车外机械拉手、门锁冗余备份电源和车内应急机械拉手[5] - 小米推出三款自研大模型：Xiaomi MiMo-V2-Pro、Xiaomi MiMo-V2-Omni与Xiaomi MiMo-V2-TTS，其中前两款已开放API服务，公司宣布2025年在AI领域投入将超过160亿元[18] 麦当劳 - 麦当劳中国确认在个别餐厅限时供应蛋挞新品，单只售价8元，6只装29.9元，目前在北京、上海等十余个城市的1-2家餐厅有售[5][7] 快时尚与服装行业 - 海关总署通报进口消费品质量安全不合格案例，ZARA涉及5批次服装不合格，问题包括甲醛含量超标、纤维成分标识不符等；拉夫劳伦多款童装及婴儿服装被检出pH值不合格[7] 哈啰出行 - 回应“单车后轮突然锁死致乘客受伤”事件，称车辆可能突发故障，若用户在事发48小时内就医，订单所含保险可赔付相应医疗费用[8] 人工智能与就业影响 - 贝莱德集团CEO拉里·芬克警告，人工智能将颠覆许多白领工作，可能导致美国应届大学毕业生面临有史以来最高的失业率[8] - 汇丰控股正计划在未来几年进行大规模裁员，主要针对全球服务中心内非客户对接类岗位，预计可能影响约20000个岗位，约占员工总数的10%，此举出于对人工智能缩减运营规模的考量[9] 腾讯控股 - 公司发布2025年业绩后股价大跌，尽管全年营收7517.66亿元同比增长14%，净利润2248.42亿元同比增长16%，但市场担忧其加大AI投入可能导致股票回购减少[9] - 公司总裁刘炽平回应在美游戏投资的市场传言，表示正与美国监管进行建设性沟通，整体风险相对可控，并强调游戏业务敏感性较低且投资公司独立运营[13] 培育钻石行业 - 培育钻石价格大幅下跌，深圳水贝市场一克拉高品质培育钻石裸石报价已降至1800-3500元，较2020年的8000元下跌超50%[10] - 目前一克拉培育钻石戒指市场售价约4000元出头，仅为同等规格天然钻石戒指市场售价的十分之一甚至更低[10] 社交媒体平台X - 欧盟委员会证实，社交媒体平台X已缴纳欧盟去年12月开出的1.2亿欧元罚款，并就“蓝标认证”功能提交整改方案，但公司仍在就该处罚进行上诉[11] 盒马与鸡蛋行业 - 盒马创始人侯毅就315曝光的鸡蛋角黄素问题表示，国家暂无相关标准，因此谈不上超标，行业添加是为迎合“蛋黄越红越好”的消费认知[11] - 侯毅指出“可生食鸡蛋”多为营销概念，售价高出数倍并不合理，并称市面上不少“土鸡蛋”实为圈养本地土鸡所产，并无本质区别[12] 彩妆品牌KATE凯朵 - 花王集团旗下彩妆品牌KATE凯朵宣布，其天猫及抖音官方旗舰店将于2026年4月1日起正式闭店，已安排积分兑换及余额退款等消费者权益事宜[12] 黄金市场 - 3月19日，现货黄金价格跌破4700美元/盎司，日内下跌2.5%[12] 中国移动 - 公司公告，因产品运营策略调整，和生活、农信通、Mobile Market、12590(语音杂志)、梦网全网短彩业务等5款产品将于2026年4月30日下线并停止服务，其中梦网全网短彩是“移动梦网”品牌仅存的业务[12][13] 三星电子 - 由三星电子多个工会组成的“共同斗争本部”在罢工投票中获得93.1%的赞成率，计划于5月下旬开启为期18天的总罢工[13] - 工会计划在会长李在镕住所附近召开新闻发布会施压，若启动总罢工，预计给公司带来的综合损失可能高达5万亿至9万亿韩元（约合人民币230亿元至414亿元）[13] 椰树集团 - 公司发布招标公告，计划采购50台人形机器人用于椰子破壳削皮，要求机器人每小时能剥360个椰子，并配备AI智能控制系统[14] ST泉为 - 公司及公司实际控制人、董事长褚一凡因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查[14] 美股与中概股 - 3月19日美股三大指数集体收跌，道指跌0.44%，纳指跌0.28%，标普500指数跌0.28%，大型科技股普遍下跌[15] - 热门中概股多数下跌，阿里巴巴跌超7%，拼多多跌超3%，百度跌超2%[15] 人工智能与科技进展 - 字节跳动旗下小云雀AI上线全球首个搭载Seedance2.0的短剧Agent，支持10万字剧本一键成片，内测案例显示5人8天可完成60集制作[16] - 韩国研究团队证实，使用铟镓锌氧化物材料制造的“突触晶体管”能承受高辐射空间环境，有望应用于太空级别的人工智能半导体[16] - 飞书发布多款企业级Agent产品，用户可通过自然语言创建专属Agent或生成复杂业务系统[17] - 桌面宠物AI助手DeskClaw的Windows版正式上线，并发布自研“NoBot内核”，新内核代码量仅为旧版1%[18] 公司财报 - 阿里巴巴第三财季营收2848.43亿元，同比增长2%；归属于普通股股东的净利润为163.22亿元；非公认会计准则净利润为167.10亿元，同比下降67%[19] - 中国联通2025年全年营业收入3922.2亿元，同比增长0.7%；公司权益持有者应占盈利208.2亿元，同比增长1.0%；全年股息合计每股0.417元，同比提升3.1%[20] - 李宁2025年收入达295.98亿元，同比增长3.2%；权益持有人应占净溢利29.36亿元，净利率为9.9%[21] - 新泉股份2025年实现营业收入155.24亿元，同比增长17.04%；归属于上市公司股东的净利润8.15亿元，同比下降16.54%；拟每10股派发现金股利3元并转增4股[22] 消费电子与软件 - 苹果推送iOS/iPadOS 26.4 RC更新，正式版预计下周发布，更新改善了快速打字时的键盘准确性，解决了部分iPhone 17用户的输入问题[23] 低空经济 - 低空经济被2026年政府工作报告确立为国家“新兴支柱产业”，产业活力持续迸发[23] - 爱企查数据显示，中国现存低空经济相关企业约16万家，其中2025年新注册企业约3.3万家，年注册增速达153%，创历史新高[24]

业绩总结 - 2023年中国联通的营业收入为3922亿元人民币，同比增长0.7%[7] - 税前利润为255亿元人民币，同比增长0.8%[7] - 基本每股收益为0.680元人民币，同比增长1.0%[7] - 自由现金流达到360亿元人民币，同比增长28.5%[7] - 2025年拟定的每股分红为0.1329元人民币，较去年增长3.1%[61] 用户数据 - 战略新兴业务占营业收入的比例为86%[11] - 人工智能收入同比增长147%，达到136亿元人民币[11] - 数据中心收入为281亿元人民币，同比增长8.5%[30] 市场扩张 - 5G虚拟专网客户超过23000个[44] - 5G工厂数量达到9000个[44] - 积累的公共服务短信和紧急警报信息发送量超过500亿条[58]

股息信息 - 2025年度末期股息为每股0.1329元人民币[1] - 股东批准日期为2026年5月26日[1] - 除净日为2026年6月3日[1] - 股息派发日为2026年6月24日[1] 税务及文件提交 - 向非居民企业股东派付股息需代扣10%企业所得税[2] - 个人名义登记股东不扣税[2] - 符合条件非个人股东需在2026年6月4日16:30前提交文件[2]

用户数据 - 2025年第四季度连接用户累计到达125471.3万户[4] - 2025年第四季度5G网络用户累计到达23218.0万户[4] - 2025年第四季度物联网终端连接累计到达72311.1万户[4] - 2025年第四季度5G行业虚拟专网服务客户数为23520个[4] 业绩相关 - 2025年第四季度当月智慧客服客户问题解决率为99.0%[4] - 2025年第四季度当月智慧客服智能服务占比为85.6%[4] 新技术研发 - 2025年授权专利本年累计数量为860件[4]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为人民币3,922亿元，税前利润为人民币255亿元[3][5] - 2025年全年收入为3922.23亿元人民币，同比增长0.7%[18] - 2025年年度盈利为209.10亿元人民币，同比增长0.9%[18] - 2025年每股基本盈利为0.68元人民币，同比增长1.5%[18] - 2025年总收入为人民币3922.23亿元，较2024年的人民币3895.89亿元略有增长[38] - 2025年本公司权益持有者应占盈利为人民币208.16亿元，每股基本/摊薄盈利为人民币0.68元[42] - 2025年公司营业收入为人民币3,922.2亿元，同比增长0.7%；服务收入为人民币3,477.4亿元，同比增长0.5%[59][60] - 2025年公司权益持有者应占盈利为人民币208.2亿元，同比增长1.0%[59][73] 财务数据关键指标变化：现金流与资本开支 - 2025年自由现金流为人民币360亿元，同比增长28.5%[3][5] - 2025年资本开支为人民币542亿元，占服务收入比下降至16%[3][5] - 2026年资本开支预计约人民币500亿元，其中算力投资占比超过35%[3][5] - 2025年公司经营活动产生的净现金流入为人民币901.7亿元，资本开支为541.5亿元，自由现金流为360.2亿元，同比增长28.5%[59][75] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年折旧及摊销费用为808.31亿元人民币，同比下降3.1%[18] - 2025年公司营业成本为人民币3,736.3亿元，占营业收入比重由95.9%降至95.3%[61] - 2025年公司折旧及摊销为人民币808.3亿元，同比下降3.1%，占营收比重由21.4%降至20.6%[61][63] 财务数据关键指标变化：股息与派息 - 2025年全年股息合计每股人民币0.417元，同比提升3.1%，派息率提升至61.3%[3] - 2025年建议派发末期股息每股0.1329元人民币，全年股息合计每股0.417元人民币，同比增长3.1%，派息率提升至61.3%[15] - 公司宣派2025年度中期股息每股人民币0.2841元，合计约人民币86.93亿元[46] - 董事会建议派发截至2025年末期股息每股人民币0.1329元，合计约人民币40.66亿元[46] - 2025年每股普通股中期股息为人民币0.2841元，末期股息为人民币0.1329元，年度股息总额为127.59亿元[47] - 公司建议派发2025年度末期股息每股人民币0.1329元，总额约人民币40.66亿元[83] 各条业务线表现 - 2025年算力业务收入占比超过15%，较上年提升1.1个百分点[5] - 2025年人工智能收入同比增长超过140%[5] - 2025年5G专网收入为人民币123亿元，同比增长超过50%[7] - 2025年数据中心收入为人民币281亿元，同比增长8.5%[9] - 2025年服务收入为人民币3477.38亿元，销售通信产品收入为人民币444.85亿元[38] - 5G专网项目收入达人民币123亿元，同比增长51%；服务超过9000家5G工厂[55] - 2025年公司EBITDA为人民币994.2亿元，占服务收入的百分比为28.6%[74] 各地区表现 - 2025年国际业务收入为人民币136亿元，同比增长超过9%[5] 用户与网络规模表现 - 2025年移动网络出账用户规模超3.57亿户，累计净增1332万户；宽带网上用户规模超1.29亿户，累计净增761万户[53] - 融合业务渗透率提高至78.3%，云智产品服务用户规模超3亿户[53] - 物联网连接数达到7.2亿，新增9833万；新能源汽车市场新增联网份额超过65%[53] - 算力业务标准机架规模超110万架，智算规模达45 EFLOPS；新增骨干光缆超9000公里[54] - 中国联通APP月活用户突破1.1亿[55] - 2025年公司5G中频基站超154万站，低频可用基站超过100万[57] - 2025年公司宽带端口超2.8亿个，10G PON占比提升4.5个百分点至86%[57] - 2025年公司智算规模达45 EFLOPS，标准机架超110万架[57] 其他财务数据：资产与负债 - 总资产为6696.18亿元人民币，较2024年的6712.37亿元人民币略微下降0.2%[20] - 流动资产为1689.59亿元人民币，较2024年的1588.00亿元人民币增长6.4%[20] - 现金及现金等价物为251.09亿元人民币，较2024年的284.80亿元人民币下降11.8%[20] - 应收账款为659.94亿元人民币，较2024年的588.74亿元人民币增长12.1%[20] - 总权益为3708.67亿元人民币，较2024年的3635.70亿元人民币增长2.0%[21] - 总负债为2987.51亿元人民币，较2024年的3067.67亿元人民币下降2.6%[22] - 流动负债为2669.90亿元人民币，流动资产为1689.59亿元人民币，净流动负债为980.31亿元人民币[22][20] - 以公允价值计量的金融资产（流动）为213.98亿元人民币，较2024年的91.50亿元人民币大幅增长133.9%[20] - 合同负债为470.18亿元人民币，与2024年的467.65亿元人民币基本持平[22] - 2025年末应收账款总额为人民币659.94亿元，较2024年末的人民币588.74亿元有所增加，其中一年以上账龄的应收账款从人民币83.15亿元增至人民币130.00亿元[43] - 截至2025年底，公司资产负债率为44.6%，较上年年底减少1.2个百分点[59][76] 其他财务数据：税务与信贷 - 2025年所得税费用为人民币45.43亿元，与2024年的人民币45.21亿元基本持平[40] - 2025年对当年预计利润计提的中国大陆及其他地区所得税为人民币32.87亿元[40] - 公司未从单一客户取得占集团收入总额10%或以上的收入[36] - 基础电信服务及增值电信服务的增值税税率分别为9%和6%[37] - 公司拥有未使用的循环银行信贷额度约为1992亿元人民币[29] - 自2026年1月1日起，部分电信服务增值税税率由6%调整至9%，预计将对公司收入及利润产生影响[51] - 公司获认定为中国居民企业，其中国境内子公司向本公司分配股利无需代扣所得税[47] 其他财务数据：应付账款 - 应付账款及预提费用中，账龄在六个月以内的金额为1509.45亿元[49] 管理层讨论和指引 - 2026年资本开支预计约人民币500亿元，其中算力投资占比超过35%[3][5] - 自2026年1月1日起，部分电信服务增值税税率由6%调整至9%，预计将对公司收入及利润产生影响[51] 公司治理与股东事务 - 末期股息预计将于2026年6月24日以港币支付，记录日期为2026年6月5日[83] - 为确定股东收取末期股息的权利，股份过户登记将于2026年6月5日暂停办理[84] - 向非居民企业股东派付末期股息时，公司需代扣代缴10%的企业所得税[85] - 对于通过沪港通或深港通持有股票的投资者，公司将扣除企业所得税后支付末期股息[86] - 以个人名义登记的股东，公司不扣除其股息的企业所得税[86] - 符合条件的非个人名义登记股东（如中国居民企业）可在指定日期前提交文件以避免代扣代缴企业所得税[87] - 公司2025年年度股东大会将于2026年5月26日举行[82] - 为确定股东于股东大会的投票权，股份过户登记将于2026年5月18日至5月26日暂停办理[84] - 2025年年报及业绩公告已或将在公司及联交所网站登载[89] - 公司董事会由执行董事董昕、简勤、唐永博、李玉焯及独立非执行董事张永霖、钟瑞明、罗范椒芬、范骏华组成[91] 企业社会责任与可持续发展 - 公司单位流量能耗同比下降12.9%，数据中心PUE同比改善5%[14] - 公司全年发送公益短信及应急信息超过500亿条[14] - 公司推进数字乡村建设，落地标杆项目超过2500个[14] 网络安全与生态建设 - 公司安全产品“联通安全管家”服务2.1亿用户[12] - 公司网络生态联合300多家网络安全企业[12]