行业动态 - 10月1日中国合肥的紧凑型聚变能实验装置BEST项目建设取得关键突破主机关键部件杜瓦底座研制成功并交付标志着项目主体工程建设进入新阶段[1] - 同日德国政府通过行动方案计划在2029年前累计投入超20亿欧元力争建成全球首座核聚变发电站[1] - 全球核聚变能源的科研突破和工程进展不断刷新行业竞赛全面提速[1] 公司技术优势 - 公司作为中国首个实现粉末冶金工模具钢规模化生产的企业充分发挥粉末钢全产业链优势[3] - 采用粉末冶金加热等静压工艺能有效避免传统铸造的宏观偏析提升有益合金元素加入灵活性并精准控制纳米级亚微米级强化相分布形态[3] - 该创新路径被认为是未来核聚变新结构材料和中子屏蔽材料的重要突破方向[3] 公司研发进展 - 公司已成功攻克核聚变装置用中子屏蔽新材料的雾化制粉筛分混匀和热等静压等核心技术实现小批量试验件生产[5] - 试验件中强化相分布弥散均匀最大尺寸不超过4μm全面符合国际标准并具备高强度高韧性和高延伸率的综合优势[5] - 公司下一步将继续攻关材料的热加工与近净成形工艺并加快另一类关键结构材料的研发与应用转化[7] 公司战略定位 - 公司依托在特钢与新材料领域的积累紧扣国家战略需求持续推进聚变装置用高性能核钢的研发与产业化[1] - 公司既服务于国内重大科学装置建设也为未来国际核聚变工程合作提供支撑[1] - 公司核钢产品凭借创新与坚韧率先进入粉末冶金小批量应用阶段[7]

股本与股份 - 截至2025年9月底，公司法定股本1000万美元，法定股份40亿股，每股面值0.0025美元[1] - 截至2025年9月底，已发行股份27.25亿股，库存股份0，总数27.25亿股[2] 购股期权 - 截至2025年9月底，购股期权计划授出、行使、注销、失效数目均为0[3] - 2025年9月因行使期权所得资金0港元[3] 股份变动 - 2025年9月已发行股份和库存股份增减总额均为0普通股[5]

全球可控核聚变竞争态势 - 中国与德国在可控核聚变领域几乎同步取得重大进展，全球“人造太阳”竞赛进入白热化阶段 [1] - 中国在安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置BEST项目主机关键部件杜瓦底座研制成功并交付，总装工作于2025年5月启动 [1] - BEST装置预计在两年后建成，并计划在全球范围内首次实现聚变能发电演示，目标在2030年通过核聚变点亮第一盏灯 [1] - 德国政府通过“德国迈向核聚变发电站”行动方案，目标在德国建造世界上第一座核聚变发电站 [1] - 德国计划到2029年累计投入超20亿欧元资助核聚变研究、基础设施和技术示范装置建设 [1] 产业发展与产业链构成 - 可控核聚变领域被视为未来能源的唯一方向 [2] - 全球约35个国家投身核聚变研究，中国、美国、俄罗斯、欧洲、日本等处于领先地位 [2] - 产业链主要由上游材料、中游超导磁体、第一壁相关结构、真空模块及下游电站运营等环节组成 [2] 投资视角与公司机遇 - 建议从产业发展阶段、高价值量、确定性、高弹性、AI赋能等角度关注深度参与核心项目的设备及材料标的 [2] - 天工国际(00826)卡位稀缺核心材料赛道，在钛合金、核聚变材料、人形机器人领域具有中长期成长空间 [2] - 公司利用粉末冶金优势可避免宏观偏析并增加有益合金元素成分，实现纳米级强化相的弥散分布，有望大幅提升聚变堆材料性能并助力新结构材料开发 [2]

股东会信息 - 2025年9月11日发布2025年第二次临时股东会通知公告[8] - 股东会于2025年9月26日14:00举行[9] - 网络投票时间为2025年9月25日15:00 - 26日15:00[9] 参会情况 - 出席股东及授权代理人8名，持股473,023,035股，占比72.15%[12] - 现场5名，持股469,456,935股，占比71.61%[12] - 网络3名，持股3,566,100股，占比0.54%[12] 议案审议 - 审议通过《关于选举独立董事杨柳青青女士的议案》等多项议案[16] - 议案2为特别决议，需三分之二以上通过[16] - 对议案1中小投资者表决单独计票[18] - 所有审议议案均获通过[19]

股东会情况 - 天工股份2025年第二次临时股东会于9月26日召开[5] - 出席和授权出席股东8人，持股473,023,035股，占比72.15%[6] - 网络投票股东3人，持股3,566,100股，占比0.54%[6] 人事变动 - 杨柳青青于9月26日被任命为独立董事[16] - 鲁荣年于9月26日离任董事[16] 议案通过情况 - 多项制度修订和制定议案均以473,023,035股同意、占比100%通过[9][10][11][12] - 《关于选举独立董事杨柳青青女士的议案》获3,566,100股同意，占比100%[14]

公司上市与股本 - 公司于2025年5月13日在北京证券交易所上市，3月31日向不特定合格投资者公开发行股票6900万股[10] - 公司注册资本为655600015元，股份总数为65560.0015万股，均为人民币普通股[12][24] - 公司设立时江苏天工工具有限公司持股90%，丹阳天发精锻有限公司持股10%[24] 股份相关规定 - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不超已发行股本总额10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[25] - 公司收购本公司股份特定情形有规定，合计持有的本公司股份数不超已发行股份总数10%，并应在三年内转让或者注销[29][30] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不超所持本公司股份总数25%，上市一年内及离职后半年内不得转让[33] 股东会相关 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可书面请求查阅会计账簿等[40] - 股东对股东会、董事会决议有请求认定无效或撤销的权利[41] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东在特定情形下可提起诉讼[43] - 股东会需审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%等多项重大事项[53][54][57][61][62][64] - 单独或合计持有公司10%以上股份股东请求等情形下，公司需在2个月内召开临时股东会[67] - 年度股东会应在召开20日前、临时股东会应在召开15日前通知股东[75] - 单独或合计持有公司1%以上股份股东可在股东会召开10日前提出临时提案[75] - 股东会作出普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[92] 董事会相关 - 董事任期3年，独立董事连任不超6年[113] - 董事会由九名董事组成，其中独立董事四名，董事长由全体董事过半数选举产生[124] - 董事会每年至少召开两次会议，需提前十日书面通知全体董事[131] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，决议须经全体董事过半数通过[133] 独立董事相关 - 直接或间接持有公司已发行股份百分之一以上等相关人员不得担任独立董事[141] - 独立董事应每年自查独立性并提交董事会，董事会每年评估并出具专项意见与年报同时披露[142] 审计委员会相关 - 审计委员会成员为三名，其中独立董事两名，由独立董事中会计专业人士担任召集人[153] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，会议须有三分之二以上成员出席方可举行[153] 高管相关 - 公司设总经理一名，财务总监和董事会秘书各一名，均由董事会聘任或解聘[158][159] - 总经理每届任期三年，连聘可以连任[164] 利润分配相关 - 公司分配税后利润时提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[172] - 满足条件时，公司每年现金分配利润不少于当年可分配利润的20%[177] - 调整现金分红政策需经出席股东会股东所持表决权的2/3以上通过[181] 其他 - 公司实行内部审计制度，经董事会批准后实施并对外披露[186][187] - 公司聘用、解聘会计师事务所由股东会决定，审计费用也由股东会决定[192][193] - 公司应按规定制定信息披露制度，指定北交所等平台披露信息[199]

中国聚变能公司成立及战略布局 - 中国聚变能公司7月22日在上海挂牌成立 注册资本达150亿元人民币[1] - 公司采用高温超导材料的紧凑型磁约束聚变路线 瞄准2050年聚变能源商用目标[1] - 上海总部聚焦聚变堆总体设计/高温超导磁体技术研发/数字聚变堆研发三大业务 成都基地布局关键设备及材料研发工程验证平台[1] 聚变实验装置建设进展 - 中国聚变将在上海新建"中国环流四号（HL-4）"实验装置 用于验证高温超导磁体技术[1] - 李政道研究所规划建设百万千瓦级激光聚变电站 目标2030年前突破技术/2035年验证工程示范堆/2045年建成商业堆[2] - 鸿鹄聚变计划四年内建成国际首台高温超导仿星器 东昇聚变发展"氘-氦3"燃料强磁场小型化技术[2] 核聚变行业发展逻辑 - 行业呈现"有叙事/能落地/有业绩/加速发展"特征 装置建设提速带动招标和业绩增长[3] - 资本开支(CAPX)持续提升 国家队/民营企业/高校团队数量增加推动行业进入快速孵化阶段[3] - 磁约束/Z箍缩/FRC等多技术路线迎来重要变化 行业逐渐迈向商业化阶段[3] 产业链相关企业业务进展 - 上海电气(02727)为国内唯一覆盖四代核电全技术路线 2025年新增核电订单47亿元 其中钍基设备占比35%同比增长210%[4] - 上海电气成功交付全球首台ITER项目磁体冷态测试杜瓦 后续将交付CRAFT项目/BEST项目核心部件[4] - 天工国际(00826)卡位核聚变材料赛道 单座聚变堆需4000-7000吨RAFM钢与400-1000吨高硼钢[5] - 公司通过粉末冶金技术提升合金元素成分 实现纳米级强化相弥散分布 助力聚变堆新结构材料开发[5]

中国聚变能公司成立与布局 - 中国聚变能公司于7月22日在上海挂牌成立 注册资本150亿元 [1] - 公司采用高温超导材料的紧凑型磁约束聚变路线 目标2050年实现聚变能源商用 [1] - 上海总部聚焦聚变堆总体设计、高温超导磁体技术研发及验证、数字聚变堆研发三大业务 [1] - 成都研发基地布局聚变堆关键设备及材料研发等工程验证平台 [1] - 计划在上海新建"中国环流四号（HL-4）"实验装置验证高温超导磁体技术 [1] 国家队聚变技术路线规划 - 李政道研究所提出建设百万千瓦级激光聚变电站：2030年前技术突破 2035年工程示范堆验证 2045年建成商业堆 [2] - 东昇聚变依托复旦大学发展"氘-氦3"燃料的强磁场小型化聚变电站技术 [2] - 鸿鹄聚变开发高温超导仿星器技术路线 计划四年内建成国际首台高温超导仿星器 [2] 核聚变行业发展逻辑 - 装置建设提速带动招标和落地业绩加速 为上市公司业绩提供支撑 [3] - 行业资本开支（CAPX）持续提升 "国家队+民营企业+高校团队"数量不断增加 [3] - 行业呈现"有叙事、能落地、有业绩、加速发展"特征 β值持续增强 [3] - 可控核聚变技术路线百花齐放 磁约束、Z箍缩、FRC等技术均迎来重要进展 [3] - 行业进入快速孵化阶段 逐步迈向商业化 技术进步与资金投入共同推动发展 [3] 产业链相关企业进展 - 上海电气（02727）为国内唯一覆盖四代核电全技术路线企业 主导钍堆二次熔盐换热装置研发 [4] - 突破700℃高温熔盐腐蚀防护技术 设备符合ASME核安全标准 [4] - 2025年新增核电订单47亿元 钍基设备占比35% 同比增长210% [4] - 参与甘肃武威2MWt实验堆和福建60万千瓦示范堆建设 [4] - 成功交付全球首台ITER项目磁体冷态测试杜瓦 后续将交付CRAFT项目、BEST项目核心部件 [4] - 天工国际（00826）卡位核聚变材料赛道 RAFM钢和高硼钢是聚变反应堆包壳主要候选材料 [5] - 单座核聚变堆需4000-7000吨RAFM钢与400-1000吨高硼钢 市场空间广阔 [5] - 通过粉末冶金技术提升合金元素成分 实现纳米级强化相弥散分布 助力新结构材料开发 [5]

股价表现 - 天工国际午后涨超8% 截至发稿涨6.4%报2.66港元 成交额达1.16亿港元[1] 行业动态 - 中国聚变能源有限公司在工博会首次亮相 展示技术路线及业务布局 注册资本150亿元[1] - 公司瞄准2050年聚变能源商用目标 在上海成都两地联动研发[1] - 将新建聚变实验装置"中国环流四号(HL-4)"验证高温超导磁体技术[1] 公司业务前景 - 天工国际卡位稀缺核心材料赛道 在钛合金 核聚变材料 人形机器人领域成长空间广阔[2] - 单座核聚变堆需要4000-7000吨RAFM钢与400-1000吨高硼钢 核聚变材料市场广阔[2] - 公司利用粉末冶金优势可避免宏观偏析 大幅增加有益合金元素成分 实现纳米级强化相弥散分布[2] - 技术有望大幅提升聚变堆材料关键性能 助力核聚变新结构材料开发[2]

股价表现 - 天工国际午后涨超8% 截至发稿涨6.4%报2.66港元 成交额达1.16亿港元 [1] 行业动态 - 中国聚变能源有限公司注册资本150亿元 挂牌两个多月后首次公开亮相 [1] - 公司瞄准2050年聚变能源商用目标 在上海和成都两地联动研发 [1] - 中国聚变公司将在上海新建聚变实验装置"中国环流四号(HL-4)" 用于验证高温超导磁体 [1] 公司业务前景 - 天工国际卡位稀缺核心材料赛道 在钛合金、核聚变材料及人形机器人领域成长空间广阔 [2] - 核聚变反应堆发展主要受材料技术瓶颈制约 RAFM钢和高硼钢是聚变堆包壳主要候选结构材料 [2] - 单座核聚变堆需4000-7000吨RAFM钢与400-1000吨高硼钢 核聚变材料市场空间巨大 [2] 技术优势 - 公司通过粉末冶金技术可避免宏观偏析 大幅增加有益合金元素成分 [2] - 实现纳米级强化相弥散分布 有望显著提升聚变堆材料关键性能 [2] - 技术能力将助力核聚变新结构材料开发 [2]