公司业绩表现 - 酷小麦厂牌在2025年4月至9月累计落地小空间精品儿童剧1400场，较去年同期实现3倍增长 [1] - 公司凭借领先的投制体量与专业运营能力，跃居国内亲子演出领域投制规模榜首 [1] 市场趋势与战略 - 亲子演出市场正经历结构性升级，家庭用户对内容品质与观演体验提出更高要求 [1] - 公司紧抓家庭观众"近距离、高互动、强沉浸"的观演趋势，持续发力小空间儿童剧赛道 [1] - 公司通过整合平台IP资源与演出生态能力，持续优化内容供给与演出触达 [1] 内容制作与IP开发 - 公司依托优酷少儿丰富的原创动画IP储备，拓展舞台剧改编边界，例如《钢铁飞龙》《小狼乐宾之我的伙伴》 [3] - 全新互动冒险音乐儿童剧《缇娜托尼.星星的秘密》大麦评分高达9.5，巡演落地北京、上海、南京、杭州等多城 [3] - 公司与北京儿童艺术剧院联合出品《"谜"人的三星堆》，以文物复活为核心创意，大麦评分高达9.9，长期位列亲子演出热销榜首 [5] - 公司与中国木偶艺术剧院联合出品《悟空.三打白骨精》，收获大麦9.5分好评 [5] 产品多元化与市场覆盖 - 公司广泛布局多元题材与艺术形态，联合出品包括《魔法学院奇妙夜Pro》《老人与海明威》等多部作品 [5] - 剧目巡演已覆盖全国13个省份、22座城市，推动高品质儿童剧从一线城市向区域市场下沉 [5] - 公司未来将继续深耕小空间儿童剧赛道，同时布局中大剧场精品剧目，探索经典IP创新改编 [6]

市场整体表现 - 港股三大指数高开低走单边下跌，恒生指数下跌1.73%至25441.35点，国企指数下跌1.55%至9079.16点，恒生科技指数跌幅最大达3.62%至5923.26点 [1] - 市场下跌主因是经贸摩擦升级，导致风险市场持续承压，午后开盘加速走低 [1] - 南向资金当日净买入86.03亿港元，其中港股通（沪）净买入49.72亿港元，港股通（深）净买入36.31亿港元 [17] 科技与半导体行业 - 大型科技股集体下跌，华虹半导体跌13.08%，中芯国际跌8.48%，金蝶国际跌8.48%，哔哩哔哩-W跌7.04%，商汤-W跌7.00% [4][5] - 半导体芯片股大幅下挫，华虹半导体跌超13%，中兴通讯跌10.16%，上海复旦跌9.73% [7][8] 金属与大宗商品相关行业 - 黄金及贵金属板块下跌5.40%，紫金矿业跌6.89%，赤峰黄金跌6.74%，万国黄金集团跌5.41% [3][6] - 国际金银价格剧烈波动，伦敦金现一度冲上4179美元/盎司历史高位，伦敦银现突破53美元/盎司，但午后一小时遭遇快速跳水 [6] - 铜业股走弱，中国有色矿业跌10.79%，中国大冶有色跌10.10%，五矿资源跌7.53%，江西铜业股份跌7.11% [9][10] - 高盛报告指出，铜、铝、锌的高价格反映投资者对2026年看涨情绪，预计2026及27年铜价将保持在每吨10,000至11,000美元区间 [10] 金融与防御性板块 - 内银股逆势上涨，板块整体上涨1.12%，重庆农村商业银行涨6.14%，招商银行涨4.70%，重庆银行涨3.58% [3][13] - 中国银河证券分析认为，不确定性加剧催生防御性配置需求，银行板块分红稳定且股息率性价比回升，有望吸引避险资金流入 [14] 其他行业表现 - 濠赌股延续下跌，新濠国际发展跌8.78%，银河娱乐跌5.47%，金沙中国跌4.73% [11][12] - 里昂报告预期澳门博彩行业今年第三季EBITDA按年增长10%至20.63亿美元，但将今明两年行业EBITDA预测分别下调1.4%及0.5% [12] - 影视娱乐股表现活跃，欢喜传媒大涨19.72%，大麦娱乐涨2.02%，IMAX CHINA涨1.05% [15][16] 后市展望 - 浦银国际研报指出，中美贸易摩擦升级将提升短期市场不确定性，可能导致市场波动加大 [19] - 研报认为短期回调难以改变港股中期向好态势，建议关注AI、创新药和新消费等赛道核心资产的逢低买入机会 [19]

每经AI快讯，大麦娱乐(01060.HK)涨超5% ，截至发稿，涨5.05%，报1.04港元，成交额3.01亿港元。 ...

股价表现 - 大麦娱乐股价上涨5.05%至1.04港元，成交额达3.01亿港元 [1] 公司业务与生态 - 公司业务覆盖电影出品与发行、现场演出及票务、IP授权与衍生、剧集与艺人经纪等全产业链环节 [1] - 公司构建了“内容生产—宣发服务—商业衍生—科技创新”的生态体系 [1] - 在电影、音乐、戏剧、展览、体育等多元演出领域累计服务观众超过1.5亿人次 [1] - 旗下阿里鱼位列全球TOP11授权代理商，拥有从头部至轻量级的IP矩阵 [1] 行业观点与投资逻辑 - 关税冲击对传媒互联网板块资产的冲击可能偏短期情绪影响，无需过度悲观 [1] - 投资建议优先关注防御方向的出版、低位大市值及港股内需方向 [1] - 建议关注以内需为主或以稀缺IP为竞争力的IP衍生方向 [1] - 大麦娱乐被视为内需现场演出及国内IP高景气受益标的 [1]

股价表现 - 大麦娱乐股价上涨5.05%，报收1.04港元，成交额为3.01亿港元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司业务覆盖电影出品与发行、现场演出及票务、IP授权与衍生、剧集与艺人经纪等全产业链环节 [1] - 公司构建了"内容生产—宣发服务—商业衍生—科技创新"的生态体系 [1] - 在电影、音乐、戏剧、展览、体育等多元演出领域累计服务观众超过1.5亿人次 [1] - 旗下阿里鱼位列全球TOP11授权代理商，拥有从头部到轻量级的IP矩阵 [1] 行业观点与投资逻辑 - 关税冲击对传媒互联网板块的影响可能偏短期情绪冲击，无需过度悲观 [1] - 投资建议优先关注防御方向的出版、低位大市值及港股内需方向 [1] - 建议关注以内需为主或以稀缺IP为竞争力的IP衍生方向 [1] - 大麦娱乐被视为内需现场演出及国内IP高景气受益标的 [1]

公司产品表现 - 凤凰云智iCIRENA智慧系统在香港国庆“半价睇好戏”活动中表现稳健，在高并发访问压力下保持系统流畅运行，提供顺畅的选座购票体验 [1][2] - 使用该系统的影院负责人表示，在预售当日其他影院系统面临拥堵故障时，iCIRENA提供了丝滑购票体验，有助于增加销售额 [2] - 影院工作人员指出，系统稳定性较原有系统显著提升，具备针对市场反馈的实时响应能力，可基于实时数据动态调整排片策略 [2] - 系统支持观众方便地在网上加购爆谷小食，帮助影院提升了营业额 [2] 公司产品与技术 - 凤凰云智是大麦娱乐为影院打造的数字化经营管理平台，已覆盖中国内地5600家影城，市场份额稳居行业第一 [2] - 凤凰云智国际版iCIRENA智慧系统于2024年3月在香港国际影视展期间正式亮相 [2] - 系统的出色表现得益于其纯原生云系统架构和先进算法技术，打破了传统影院管理软件的技术瓶颈，在数据处理能力和系统性能优化方面实现重大突破 [2] 行业趋势与影响 - 国庆期间不同影院系统的表现差异反映了电影行业数字化转型进程中的技术分水岭 [2] - 以凤凰云智iCIRENA为代表的数字化经营管理模式提升了售票系统的整体性能和用户体验，为行业的技术进步和创新发展探索了更多可能性 [2] - 随着观众对线上购票体验要求的不断提高，稳定、高效、智能的票务系统已成为影院核心竞争力的重要组成部分 [2] - 此次成功实践为行业提供了可借鉴的数字化升级路径，香港地区的智慧影院建设或将进入新一轮加速期 [2]

国庆期间香港影院活动表现 - 香港国庆期间推出影院半价活动 引发观影抢票热潮 部分影院售票系统出现高并发访问压力 最高预计等候时间达99分钟 [1] - 英皇戏院和Cinema City等影院系统在高流量冲击下保持流畅运行 为观众提供顺畅选座购票体验 [1] - 不同影院系统的表现差异反映了电影行业数字化转型进程中的技术分水岭 [2] 凤凰云智iCIRENA系统技术优势 - 系统采用纯原生云系统架构和先进算法技术 打破传统影院管理软件技术瓶颈 在数据处理能力和系统性能优化方面实现重大突破 [2] - 系统具备针对市场反馈的实时响应能力 可基于实时数据动态调整排片策略 [2] - 在国庆半价活动预售当日 当其他戏院系统面临拥堵故障时 iCIRENA提供丝滑购票体验 帮助影院增加销售 [2] 凤凰云智业务规模与市场地位 - 凤凰云智是大麦娱乐为影院打造的数字化经营管理平台 目前已覆盖中国内地5600家影城 市场份额稳居行业第一 [2] - 2024年3月 凤凰云智国际版iCIRENA智慧系统于香港国际影视展期间正式亮相 [2] 影院数字化经营提升 - iCIRENA系统完善的系统功能为影城"电影+"业务经营提供便利 观众可方便在网上加购爆谷小食 帮助影城提升营业额 [2] - 稳定、高效、智能的票务系统已成为影院核心竞争力的重要组成部分 [2] - 凤凰云智iCIRENA的成功实践为行业提供可借鉴的数字化升级路径 香港地区智慧影院建设或将进入新一轮加速期 [2]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为95亿港元[1] - 本月底已发行股份总数为298.75864325亿股，库存股份数为0 [2] 购股计划 - 二零一二购股计划本月底结存股份期权数目为1237.5万股，本月变动为0 [3] - 二零二一购股计划本月底结存股份期权数目为0，可行使时可能发行或转让股份总数为18.9016499亿股 [3] 计划修订 - 2023年8月30日，二零二一购股计划授权上限修订为21.58059212亿股 [4][5] - 2023年8月30日，公司采纳新的计划授权上限共计21.58059212亿股 [5] 股份奖励计划 - 本月内发行新股数目为0，自库存转让库存股份数目为0，月底可能发行或转让股份数目为1008.92万股 [5] 股份变动 - 本月内已发行股份（不包括库存股份）总额变动为0 [7] - 本月内库存股份总额变动为0 [7]

**公司概况与投资评级** 公司为大麦娱乐控股（Damai Entertainment Holdings 1060 HK） 花旗重申买入评级 目标价1.4港元 较当前股价1.08港元存在29.6%上行空间 市值322.66亿港元（41.5亿美元）[1][5][8] **核心业务动态** - **淘宝入口合作**：大麦在淘宝"尚购"标签页新增入口 用户可通过该入口购买电影票及线下演出票（如Livehouse、脱口秀） 但音乐会门票因需求旺盛仍需通过大麦APP购买[1][2] - **流量优势**：淘宝APP月活跃用户（MAU）达9.86亿（同比+7%） 淘宝快商业务月活跃消费者达3亿（2025年8月数据 较4月前增长200%） 大麦MAU为4500万（同比+17%）[2] - **竞争格局**：猫眼在电影票务市场占有率约60% 其超60%流量来自美团和微信渠道 大麦凭借淘宝"超级APP"流量支持 有望提升票务业务GMV[3] **潜在催化剂** - IP合作进展：可能的新IP合作机会[1][8] - IP衍生业务：首家Chiikawa官方商店将于2025年9月27日在上海开业 预计后续在中国多城市扩张开店计划[1][8] **估值方法** - 采用分部估值法（SOTP）： - 票务业务：假设40%净利率 以20倍2026年预期市盈率估值（高于猫眼但低于Live Nation）[13] - IP衍生业务：假设18%净利率 以26倍2026年预期市盈率估值（高于名创优品但低于泡泡玛特）[14] - 净现金：包含80亿元人民币净现金[15] **风险提示** 1 电影票务市场份额压力 2 电影内容表现不及预期 3 线下娱乐票务竞争加剧（对手可能降低费率抢占市场） 4 宏观环境疲软抑制娱乐消费 5 内容审查影响项目上线[16] **其他披露事项** - 花旗集团及关联方在过去12个月内向大麦娱乐提供非投行服务并收取报酬[20][21] - 分析师未在过去12个月内实地调研公司运营情况[24]

品牌焕新与营销活动 - 公司于9月22日官宣赵今麦为品牌代言人 并同步推出"焕新好运来"用户互动活动 包括免费观演资格和优惠券等福利 [1][8] - 公司推出两款代言人定制会员速通卡：黑钻会员速通卡售价388元（含150元优惠券+1200积分+虚拟徽章+实体卡） 普通会员速通卡售价88元（含30元优惠券+300积分+虚拟徽章） [8] - 品牌焕新系列动作包括9月8日推出吉祥物"大麦麦宝"及大麦VIP体系升级 赵今麦代言与吉祥物名称形成联动效应 [1][8] 业务规模与用户基础 - 公司旗下票务平台覆盖40+细分品类 12000+影院 20000+场馆及10万+热门景点 [5] - 平台累计用户规模达3亿 其中VIP会员超过2000万 高等级黑钻会员突破400万 [5] - 业务涵盖电影 演出 体育赛事 展览 艺人经纪 演艺旅游等多元现实娱乐生态 [5] 战略定位与发展方向 - 公司定位为科技基因的现实娱乐公司 代言人将担任娱乐推荐官 向用户推荐全品类现实娱乐消费内容 [1][5] - 通过票务平台持续强化"买票上大麦"的用户心智 拓展现实娱乐消费场景 [5][8]