核心财务表现 - 2025年上半年营收25.88亿元，同比增长31.3%，净利润6.7亿元，同比增长36.1%，毛利率84.2%同比轻微下滑[2] - 收入增速较2024年同期40%以上水平有所放缓[2] - 产品销售收入25.21亿元，同比增长32.7%，占总收入97.4%，其中彩妆占比55%[3] 业务板块表现 - 彩妆新品晶璨星穹眼影实现零售额400万元[3] - 护肤品收入同比增长超30%，明星单品奢华鱼子面膜和奢华养肤黑霜分别贡献零售额6亿元和2亿元，占护肤品销售额近八成[3] - 香氛业务新推出两大高端系列，上市一个多月销量3.5万件，平均售价322.3元/件，贡献收入1141.3万元，占总销售额0.4%，毛利率77.6%[5][6] - 化妆艺术培训及相关销售业务收入同比下滑5.9%至6730万元[4] 渠道与市场拓展 - 线上线下渠道销售额分别为12.24亿元和12.97亿元，同比增长26.6%和39.0%[4] - 专柜覆盖全国120多个城市，含405个自营专柜和32个经销商专柜[4] - 境外收入同比增长503.1%至115万元，占比仅0.05%[3] - 计划通过百货商店专柜及网店双渠道拓展海外市场，推进与全球高端百货商场合作[4] 战略布局与行业背景 - 切入香氛市场呼应"嗅觉经济"趋势，寻求彩妆护肤外的增长曲线[6][7] - 中国香水零售市场2018-2023年复合增速达15%，预计2028年规模突破440亿元，呈现高增长低渗透特征[6] - 国际巨头与本土品牌如科蒂、上美股份、珀莱雅等均在加码香氛布局[6] - 美妆市场整体增长趋缓，高端化与差异化成为竞争焦点[7]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收25.88亿元 同比增长31.3% 净利润6.7亿元 同比增长36.1% [1] - 整体毛利率84.2% 较去年同期轻微下滑 收入增速较2024年同期40%以上有所放缓 [1] - 产品销售收入25.21亿元 同比增长32.7% 占总收入比重97.4% [2] 业务板块表现 - 彩妆产品收入占比55% 新品晶璨星穹眼影实现400万元零售额 [2] - 护肤品收入同比增长超30% 明星单品奢华鱼子面膜和奢华养肤黑霜分别贡献零售额6亿元和2亿元 占护肤品销售额近八成 [2] - 化妆艺术培训及相关销售业务收入6730万元 同比下滑5.9% 主要因严控招生人数和取消考前培训费 [3] 渠道发展状况 - 线上线下渠道相对均衡 化妆品销售额分别为12.24亿元和12.97亿元 同比分别增长26.6%和39.0% [3] - 专柜覆盖全国120多个城市 包含405个自营专柜和32个经销商专柜 [3] - 境外产品销售收入115万元 同比大增503.1% 但整体销售占比仅0.05% [1][2] 新业务拓展 - 正式进军香氛市场 推出"国韵凝香"和"闻道东方"两大高端香水系列 [4] - 香氛产品上市一个多月销量3.5万件 平均售价322.3元/件 贡献收入1141.3万元 占总销售额0.4% [4] - 香氛业务毛利率77.6% 低于彩妆和护肤业务 [4] 行业竞争格局 - 中国香水零售市场2018-2023年复合增速达15% 预计2028年规模突破440亿元 [4] - 年轻消费者成为核心驱动力 市场呈现高增长+低渗透特征 [4] - 国际巨头与本土品牌相继加码布局 包括科蒂集团新品牌Origen、韩束"红运"香氛系列等 [5] 战略发展方向 - 计划战略性进军海外市场 通过百货商店专柜及网店双渠道增加曝光度 [3] - 积极推进与全球高端百货商场建立合作伙伴关系 [3] - 在美妆增长乏力背景下 将香氛赛道和海外市场作为第二增长曲线 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 公司作为国货高端美妆头部企业，业绩保持高速增长，品牌势能强劲，线上线下渠道协同发力，产品矩阵持续优化，长期增长确定性较强 [1][6] 财务表现 - 2025年上半年营收25.9亿元（同比增长31%），净利润6.7亿元（同比增长36%）[6] - 2025年上半年毛利率84.2%（同比下降0.7个百分点），净利率25.9%（同比上升0.9个百分点）[6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.84亿元、15.42亿元、19.53亿元，对应市盈率37倍、29倍、23倍 [5][6] 业务分拆 - 彩妆业务：2025年上半年营收14.2亿元（同比增长31.1%），底妆产品鱼子酱气垫和光感柔纱粉饼零售额均超2亿元，眼妆新品星穹眼影上半年零售额超400万元 [6] - 护肤业务：2025年上半年营收10.9亿元（同比增长33.4%），鱼子酱面膜零售额超6亿元（同比增长33%），奢华养肤黑霜零售额超2亿元，新品黑金焕颜精华水营收超1600万元 [6] - 香氛业务：2025年上半年营收1141.3万元，闻道东方系列表现亮眼 [6] - 化妆培训业务：2025年上半年营收6731.2万元（同比下滑5.9%）[6] 渠道表现 - 线下渠道：2025年上半年营收12.24亿元（同比增长26.6%），专柜总数达437个（上半年新增28个），单柜平均收入290万元（同比增长21%）[6] - 线上渠道：2025年上半年营收12.97亿元（同比增长39%），占比51.4%首次反超线下，位居线上彩妆品类Top2（淘天+抖音+京东）[6] - 会员体系：2025年上半年会员数达1900万（同比增长53%），复购率26.8%（同比上升2个百分点）[6] 未来展望 - 研发创新：杭州研发中心预计2026年底运营，将支撑品类矩阵扩容和香氛赛道突破 [6] - 国际化布局：优先拓展欧美和亚太市场，通过本地化团队和高端渠道实现国际化突破 [6] - 产品推新：2025年7月推出护肤黑金焕颜系列，8月推出彩妆大地眼影系列 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价对应2025年PE 36倍 [1][9] 核心观点 - 2025年上半年业绩表现靓丽 营业收入25.9亿元 同比增长31.3% 归母净利润6.7亿元 同比增长36.1% [4] - 高端美妆定位持续强化 通过新品推出、渠道升级和会员运营实现高质量增长 [8][9] - 费用控制成效显著 期间费用率同比下降3.9个百分点至50.5% 推动净利率提升0.9个百分点至25.9% [6][4] - 上调盈利预测 2025-2027年归母净利润预测上调至12.1/15.8/20.4亿元 较前次预测上调3%/4%/3% [9] 财务表现 - 盈利能力强劲 上半年毛利率84.2% 归母净利率25.9% [4][6] - 营运效率提升 存货周转天数156天 同比减少42天 应收账款周转天数18天 同比持平 [7] - 现金流健康 经营净现金流8.3亿元 同比增长34.2% [7] - 财务预测乐观 预计2025-2027年营业收入增长率分别为33.4%/30.9%/29.9% 归母净利润增长率分别为37.1%/30.8%/29.2% [11] 业务分析 - 品类结构优化 彩妆占比55% 护肤占比42% 新推出香氛品类占比0.4% [5] - 各品类增长强劲 彩妆收入同比增长31.1% 护肤收入同比增长33.4% [5] - 渠道协同发展 线上渠道收入占比51.4% 同比增长39% 线下渠道收入占比48.6% 同比增长26.6% [5] - 线下渠道提质增效 专柜数量增至405个自营专柜和32个经销商专柜 同店收入约290万元 同比增长约18% [5] 战略举措 - 产品矩阵丰富 推出"国蕴凝香"系列香水和"闻道东方"系列香水及居家香氛产品 [8] - 渠道高端化 新入驻北京SKP、重庆星光68百货等高端商场 在杭州开设品牌形象旗舰店 [9] - 会员体系成熟 线上会员1340万人 线下会员560万人 总复购率提升至26.8% 其中线上复购率24.1% 线下复购率30.3% [9] 估值指标 - 当前总市值472.79亿元 总股本4.90亿股 [1] - 估值水平合理 2025-2027年预测PE分别为36/27/21倍 PB分别为10/8/7倍 [11][17] - 股息率逐步提升 预计2025-2027年每股红利分别为1.08/1.59/2.28港元 对应股息率1.1%/1.6%/2.4% [17]

公司业绩与财务表现 * 公司1H25销售额同比增长31%至25 882亿元 净利润同比增长36%至6 698亿元 均处于盈喜指引中点[1] * 1H25销售额较高盛预期低2% 主要因线上和护肤品销售分别低于预期6%和4% 但营业利润超出高盛预期8% 得益于销售费用率下降[1] * 剔除200万元ESOP费用后 调整后净利润为6 72亿元 同比增长31% 与高盛预期一致[1] * 毛利率同比收缩07个百分点至842% 较预期低05个百分点 主因护肤品占比下降及彩妆毛利率降低[10] * 销售及分销费用同比增长248%至1169亿元 较预期低9% 费用占销售额比率同比下降24个百分点至452% 较预期低36个百分点[11] * 行政费用同比增长2%至136亿元 较预期低6% 费用占销售额比率同比下降15个百分点至53%[11] * 营业利润同比增长45%至873亿元 营业利润率同比扩大32个百分点至337% 较预期高33个百分点[12] * 有效税率同比上升03个百分点至254% 较预期高03个百分点[12] * 公司宣布不派发中期股息 而高盛预期派息率为30%[13] 分渠道表现 * 线上渠道销售额同比增长39%至1297亿元 占总销售额501% 但较预期低6% 其中线上直销同比增长39%至1024亿元 较预期低7%[9] * 线下渠道销售额同比增长27%至1224亿元 占总销售额473% 较预期高3% 其中线下直销同比增长25%至1094亿元 较预期高2% 线下分销同比增长28%至52亿元 符合预期 线下零售同比增长54%至79亿元 较预期高37%[7] * 化妆艺术培训销售额同比下降6%至67亿元 较预期低18%[4] 分品类表现 * 彩妆品类销售额同比增长31%至1422亿元 占总销售额55% 较预期低1%[4] * 护肤品品类销售额同比增长33%至1087亿元 占总销售额42% 较预期低4%[4] * 香水品类录得1100万元销售额[4] * 彩妆毛利率同比收缩09个百分点至827% 较预期低07个百分点[10] * 护肤品毛利率同比收缩02个百分点至875% 略低于预期的876%[10] * 香水毛利率为776%[10] 门店拓展与运营 * 1H25净增28家门店 总门店数达437家 高于高盛预期的426家[8] * 其中自营专柜达405家 高于高盛预期的386家 1H25净增27家 分销商运营专柜达32家 略低于高盛预期的33家[8] * 单店销售额同比增长16% 基本符合预期[1] 未来关注点与风险 * 业绩发布会将聚焦1H利润率可持续性及销售费用率下降细节 2025全年展望 双十一策略 护肤品品类及线上渠道扩张战略 香水线表现及新产品管线[2] * 关键风险包括中国美妆消费渗透速度 线上渗透率 新品开发 高线及线上客群拓展的投资回报率 关键人物风险[18] * 高盛给予公司12个月目标价86港元 基于25倍2027年预期市盈率贴现计算 评级为中性[17][20]

财务表现 - 收入25.88亿元，同比增长31.28% [1] - 股东应占溢利6.7亿元，同比增长36.11% [1] - 每股基本盈利1.37元 [1] 收入增长驱动因素 - 产品销售从上年同期19亿元增至25.21亿元，增幅达32.7% [1]

财务业绩 - 2025年上半年实现收入人民币25.882亿元，同比增长31.3% [1] - 同期净利润达人民币6.704亿元，同比增长36.1% [1] - 彩妆产品收入人民币14.223亿元，同比增长31.1% [1] - 护肤产品收入人民币10.872亿元，同比增长33.4% [1] 产品与创新 - 新推出「国蕴凝香」和「闻道东方」两个高端香水系列，拓展香氛香水市场 [1] - 产品强调东方美学哲学与高品质原料工艺，提供东方造境美学体验 [1] 渠道与品牌建设 - 品牌专柜覆盖全国120多个城市，含405个自营专柜和32个经销商专柜 [2] - 专柜网络配备超3100名美妆顾问，为国货及国际美妆品牌中最大服务团队之一 [2] - 抖音商城3·8好物节和6·18好物节期间均获彩妆类目榜第一名 [1] - 持续升级品牌形象与店效，强化高端美妆品牌定位 [1]

财务业绩表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入25.88亿元人民币，同比增长31.28% [1] - 股东应占溢利6.7亿元人民币，同比增长36.11% [1] - 每股基本盈利1.37元 [1] 收入增长驱动因素 - 产品销售金额从上年同期19亿元人民币增加32.7%至25.21亿元人民币 [1] - 产品销售增长是收入增加的主要原因 [1]

MAO GEPING COSMETICS CO., LTD. 毛戈平化妝品股份有限公司 （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） 提名委員會職權範圍 毛 戈 平 化 妝 品 股 份 有 限 公 司（「本公司」）的 提 名 委 員 會（「委員會」）職 權 範 圍（「職權範圍」）載 列 如 下。 1. 目 的 1.1 委 員 會 旨 在 物 色、考 慮 和 向 本 公 司 董 事（「董 事」）會（「董事會」）推 薦 合 適 人 選 出 任 董 事、監 管 評 估 董 事 會 表 現 的 流 程、制 訂 提 名 指 引 及 向 董 事 會 提 供 推 薦 建 議，有 關 指 引 須 符 合 任 何 適 用 法 律、 法 規 及 上 市 準 則。 2. 組 成 3. 會 議 3.1 除 下 文 另 有 指 明 外，本 公 司 的 公 司 章 程（「章 程」）（經 不 時 修 訂）所 載有關規範董事會議及議事程序的條文應適用於委員會會議及 議 事 程 序。 – 1 – 2.1 委 員 會 由 董 事 會 不 時 委 任，至 少 由 三 名 成 員 組 成，多 數 成 員 須 為 獨 ...

收入和利润表现 - 公司收入人民币2588.2百万元，同比增长31.3%[12] - 公司净利润人民币670.4百万元，同比增长36.1%[12] - 公司总收入从1971.5百万元增至2588.2百万元，同比增长31.3%[67] - 公司净利润从492.5百万元增至670.4百万元，同比增长36.1%[67] - 总收入从2024年上半年的19.715亿元人民币增长31.3%至2025年上半年的25.882亿元人民币[82] - 期内利润从2024年上半年的4.925亿元人民币增长至2025年上半年的6.704亿元人民币[103] - 2025年上半年收入2,588,217千元人民币，同比增长31.3%[159] - 除税前利润898,599千元人民币，同比增长36.7%[159] - 期内净利润670,419千元人民币，同比增长36.1%[159] - 母公司拥有人应占利润669,765千元人民币[159] - 基本每股盈利1.37元人民币[159] - 公司期内利润及全面收益总额为670,419千元人民币，较2024年同期的492,546千元人民币增长36.1%[165] - 公司除税前利润为898,599千元人民币，较2024年同期的657,609千元人民币增长36.6%[166] - 公司2025年上半年总收入为2,588,217千元，同比增长31.3%[175][177] 成本和费用 - 销售成本增长37.4%至4.093亿元人民币，其中已售存货成本占82.7%[87][89] - 销售及分销开支从2024年上半年的9.372亿元人民币增长24.8%至2025年上半年的11.693亿元人民币[97] - 销售及分销开支占收入比例从2024年上半年的47.5%下降2.3个百分点至2025年上半年的45.2%[97] - 营销推广开支从2024年上半年的4.356亿元人民币增长至2025年上半年的5.398亿元人民币[97] - 员工福利开支423,715千元，同比增长27.2%[178] - 期内所得税开支总额为2.282亿元人民币，同比增长38.2%，其中即期支出为2.370亿元人民币[180] 毛利率和盈利能力 - 整体毛利率保持稳定，2025年上半年为84.2%，2024年同期为84.9%[90][92] - 产品销售毛利从2024年上半年的16.218亿元人民币增长31.7%至2025年上半年的21.365亿元人民币[94] - 产品销售毛利率从2024年上半年的85.4%略微下降至2025年上半年的84.8%[94] - 线下直销毛利率从2024年上半年的87.9%下降至2025年上半年的87.3%[93] - 线上直销毛利率从2024年上半年的84.5%下降至2025年上半年的84.1%[93] - 化妆艺术培训业务收入下降5.9%至6731万元人民币，毛利率下降9.5个百分点至62.9%[81][82][90][91] - 香氛产品新贡献收入1141万元人民币，毛利率77.6%[81][90] - 毛利2,178,919千元人民币，毛利率84.2%[159] 产品表现 - 彩妆产品销量9059.8千件，平均售价157.0元/件[14] - 护肤产品销量3094.7千件，平均售价351.3元/件[14] - 香氛产品销量35.4千件，平均售价322.3元/件[14] - 彩妆产品平均售价同比下降4.1%（从163.8元/件降至157.0元/件）[14] - 护肤产品平均售价同比上升1.4%（从346.6元/件升至351.3元/件）[14] - 产品组合包含超过400个单品，涵盖彩妆、护肤及香氛品类[13] - 香氛产品为2025年新推出的品类[14] - 彩妆产品销售收入为人民币14.223亿元，同比增长31.1%[15] - 护肤产品销售收入为人民币10.872亿元，同比增长33.4%[17] - 奢华鱼子面膜零售额超过人民币6亿元[17] - 奢华养肤黑霜零售额超过人民币2亿元[17] - 奢华鱼子气垫和光感柔纱凝颜粉饼零售额均超过人民币2亿元[15] - 黑金焕颜鎏光菁华水零售额超过人民币1600万元[17] - 晶璨星穹眼影零售额超过人民币400万元[15] - 产品销售收入从19.000亿元人民币增长32.7%至25.209亿元人民币，占总收入97.4%[81][82] - 彩妆产品收入14.223亿元人民币（占比55.0%），护肤产品收入10.872亿元人民币（占比42.0%）[81] - 产品销售收入为2,520,905千元，同比增长32.7%[177] 渠道表现 - 化妆品线下销售收入1224.2百万元同比增长26.6%[48] - 化妆品线上销售收入1296.7百万元同比增长39.0%[48] - 线上渠道销售收入增长39.0%至12.967亿元人民币，占比51.4%[83][84] - 线下直销收入从8.753亿元人民币增长至10.940亿元人民币[83][84] - 境外产品销售收入从19.1万元人民币大幅增长503.1%至115.2万元人民币[85][86] - 中国内地市场收入为2,587,065千元，占总收入99.96%[174][177] 会员和复购率 - 线上会员总数约1340万人线下会员总数约560万人[64] - 总体复购率从24.8%提升至26.8%增长2个百分点[64] - 线上渠道复购率24.1%同比提升2.6个百分点[65] - 线下渠道复购率30.3%同比提升1.6个百分点[65] - 抖音平台3·8好物节美容彩妆类目复购率第一名[64] - 2024全年线上复购率27.5%线下复购率34.9%[65] 研发和产品开发 - 截至2025年6月30日公司共开发和升级约70个新单品[38] - 公司获得48项设计专利及美国缪斯设计铂金奖[38] - 公司采用与ODM供应商战略合作的研发模式，专注于产品概念化、设计及品牌推广[37] 销售网络和专柜 - 截至2025年6月30日公司拥有405个自营专柜和32个经销商专柜，总计437个专柜[40] - 截至2025年6月30日公司专柜网络覆盖全国超过120个城市，配备超过3100名美妆顾问[40] - 截至2025年6月30日止六个月公司自营专柜同店平均收入为人民币290万元，较2024年同期的240万元增长20.8%[42] - 截至2025年6月30日止六个月公司自营专柜同店总收入为人民币9.428亿元，较2024年同期的7.997亿元增长17.9%[42] - 公司同个可比专柜数目为329个[42] - 公司在杭州湖滨步行街开设首家品牌形象旗舰店，并新入驻北京SKP、重庆星光68百货广场等高端百货商场[43][46] 培训业务 - 化妆艺术培训及相关收入为人民币6730万元[34] - 九所培训机构招收学员超过3800人，同比增长0.77%[34] - 广州分校正在筹备中，为第十所化妆艺术机构[28] - 化妆艺术培训收入为67,312千元，同比下降5.9%[177] 现金流和财务状况 - 经营活动现金净额从2024年上半年的6.191亿元人民币增长至2025年上半年的8.306亿元人民币[107] - 现金及现金等价物从2024年底的27.965亿元人民币增长至2025年6月30日的31.355亿元人民币[107] - 经营活动现金流量净额从人民币619.1百万元增加至人民币830.6百万元，增长34.1%[109] - 投资活动现金流量净额从现金流出人民币249.3百万元减少至现金流出人民币82.0百万元，降幅67.1%[109] - 融资活动现金流量净额从现金流出人民币954.8百万元改善至现金流出人民币380.6百万元[109] - 现金及现金等价物从净减少人民币585.0百万元转为净增加人民币368.0百万元[110] - 公司经营所得现金为1,047,119千元人民币，较2024年同期的768,940千元人民币增长36.2%[166] - 投资活动现金净流出81,966千元，较上年同期流出249,288千元改善67.1%[168] - 融资活动现金净流出380,642千元，较上年同期流出954,776千元改善60.1%[168] - 期末现金及现金等价物达3,135,542千元，较期初增长12.3%[168] - 银行利息收入27,455千元，同比增长341.3%[178] 资本开支和合约承诺 - 资本开支总额从人民币233.83百万元减少至人民币114.21百万元，降幅51.1%[112] - 租赁土地预付款项从人民币177.805百万元降至0[112] - 购买物业、厂房及设备开支从人民币55.59百万元增至人民币108.805百万元，增长95.7%[112] - 合约承诺总额从人民币408.992百万元减少至人民币222.988百万元，降幅45.5%[112] - 物业、厂房及设备期末账面值为36.077亿元人民币，较期初27.889亿元增长29.3%，期内添置10.445亿元[185] - 在建工程合约承诺22.299亿元人民币，较2024年末29.349亿元减少24.0%[194] 资产和负债 - 公司总资产减流动负债从2024年底的3,522,086千元人民币增至2025年6月30日的4,161,898千元人民币，增幅为18.2%[161][162] - 公司贸易应收款项从2024年底的214,543千元人民币增至2025年6月30日的290,811千元人民币，增幅为35.5%[161] - 公司存货从2024年底的323,774千元人民币增至2025年6月30日的387,214千元人民币，增幅为19.6%[161] - 公司贸易应付款项从2024年底的92,065千元人民币增至2025年6月30日的226,532千元人民币，增幅为146.1%[161] - 公司物业、厂房及设备从2024年底的278,890千元人民币增至2025年6月30日的360,770千元人民币，增幅为29.4%[161] - 贸易应收款项账面净值29.081亿元人民币，较2024年末21.454亿元增长35.6%，其中97.4%账龄在3个月内[186][187] - 现金及现金等价物31.355亿元人民币，较2024年末27.965亿元增长12.1%，其中港元计值16.405亿元，美元计值4.641亿元[189] - 贸易应付款项总额2.265亿元人民币，较2024年末9206万元大幅增长146.1%，其中99.2%账龄在3个月内[192] - 金融资产及负债公允价值与账面值相近，因工具短期到期[200] 股息和股东回报 - 派发2024年度末期现金股息每股人民币0.72元，总计人民币352.93百万元[128] - 公司不宣派截至2025年6月30日止六个月的半年度股息[129] - 公司向股东宣派股息352,935千元人民币，较2024年同期的1,000,000千元人民币减少64.7%[165] - 已付股息352,935千元，较上年同期1,025,000千元下降65.6%[168] - 公司派发2024年度末期现金股息每股0.72元，总计约3.529亿元人民币，较2024年同期的10亿元人民币下降64.7%[181] 股权结构和关联方交易 - 公司总股本为人民币245,093,450元，分为228,344,600股非上市股份和261,842,300股H股股份[130] - 毛戈平先生持有非上市股份143,236,800股（占该类股本62.73%），持有H股85,818,400股（占该类股本32.77%）[135] - 汪立群女士持有非上市股份143,236,800股（占该类股本62.73%），持有H股85,818,400股（占该类股本32.77%）[135] - 公司总股本为490,186,900股，其中非上市股份228,344,600股（46.58%），H股261,842,300股（53.42%）[139] - 毛戈平先生直接及被视为拥有非上市股份143,236,800股（占该类股份62.73%），H股85,818,400股（占该类股份32.77%），合计占公司总股本46.73%[139][143] - 汪立群女士直接及被视为拥有非上市股份143,236,800股（占该类股份62.73%），H股85,818,400股（占该类股份32.77%），合计占公司总股本46.73%[139][143] - 毛霓萍女士直接持有非上市股份29,556,800股（占该类股份12.94%）及H股15,818,400股（占该类股份6.04%），合计占公司总股本9.26%[143] - 毛慧萍女士直接持有非上市股份25,009,600股（占该类股份10.95%）及H股13,384,800股（占该类股份5.11%），合计占公司总股本7.83%[143] - 帝景投资持有H股2,200,000股（占该类股份0.84%），并由毛戈平控制10%股权、汪立群控制35.45%股权[138][144] - 嘉驰投资持有H股6,960,000股（占该类股份2.66%），股权结构为汪立群30.4598%、董乐勤8.6208%、毛霓萍30.4598%、毛慧萍30.4598%[145] - 北京市毛戈平职业技能培训朝阳学校有限责任公司由公司控股99%，毛戈平个人持有1%权益[141] - 杭州帝景投资管理合伙企业被视为共同持有非上市股份143,236,800股（62.73%）及H股85,818,400股（32.77%）[143] - 杭州嘉驰投资管理合伙企业被视为共同持有非上市股份143,236,800股（62.73%）及H股85,818,400股（32.77%）[144] - 公司股份总数490,186,900股，其中非上市股份228,344,600股，H股261,842,300股[146] - 毛戈平先生及其配偶合计持有143,236,800股非上市股份和85,818,400股H股[146] - 控股股东集团合计控制约229,055,200股股份，占总股本约46.7%[146][148] - 向关联方华美康妍采购产品金额1568.8万元，较2024年同期859.4万元增长82.5%[196] - 应付关联方华美康妍款项增至727万元人民币，较2024年底294.8万元增长147%[199] - 预付董事毛先生款项增至119.4万元人民币，2024年底为零[199] - 应付董事毛先生贸易款项降至零，2024年底为16.6万元人民币[199] - 租赁负债应付尚都科技降至17.2万元人民币，较2024年底34.1万元减少50%[199] - 关联方未结余额均为无抵押、免息且须按要求偿还[199] - 公司向帝景投资及嘉驰投资提供最高3亿元人民币贷款，年利率2.4%，三个月内偿还[198] - 公司获毛戈平先生姓名及肖像权独家许可，年许可费298万港元，协议期限自2024年12月至2026年底[198] 募集资金使用 - 全球发售所得款项净额约为2,523.76百万港元[133] - 扩大销售网络分配款项630.94百万港元（占总额25%），已动用199.07百万港元，未动用431.87百万港元[133] - 品牌建设活动分配款项504.75百万港元（占总额20%），已动用165.8百万港元，未动用338.95百万港元[133] - 海外扩张及收购分配款项378.56百万港元（占总额15%），已动用1.09百万港元，未动用377.47百万港元[133] - 生产及供应链能力分配款项252.38百万港元（占总额10%），未动用252.38百万港元[133] - 产品设计开发分配款项227.14百万港元（占总额9%），已动用13.32百万港元，未动用213.82百万港元[133] - 截至2025年6月30日累计动用款项净额387.99百万港元，未动用金额2,135.77百万港元[133] - 公司行使超额配股权发行1176.35万股股份，每股29.80港元，获得额外所得款项净额约3.365亿港元[193] 未来计划和战略 - 计划通过百货专柜和MAOGEPING门店扩大线下覆盖，并实施专柜升级[69] - 线上战略重点建设官方网店和第三方平台覆盖，加强KOL