行业供需格局 - 中国作为全球铝供应核心贡献约60%的全球产量国内铝产能上限锁定在约4500万吨 [2] - 2025年9月行业产能利用率攀升至99%的十年峰值10月仍维持98.6%的高位水平 [2] - 2025/26财年全球铝需求增速预计分别为2.1%和1.7%而同期供应增速仅为1.7%和1.3%全球铝市将从2025财年供应过剩转向2026财年供应短缺 [3] 公司盈利与估值 - 招银国际将中国宏桥2025-2027年盈利预测上调4%-5%铝价每上涨1%可带动公司盈利增长3%煤炭价格每下降1%则能推动盈利提升0.4% [4] - 公司自由现金流表现强劲有望支撑60%的高股息支付率预计到2026年底将实现接近净现金的资产负债表结构当前股价对应约6%的股息率 [4] - 2026年公司预期市盈率约10倍净负债率预计从2024年底的24%降至2026年底的近净现金状态 [4] 投资评级与目标价 - 招银国际维持中国宏桥"买入"评级并将目标价从27港元大幅上调至39港元 [1]

公司股价与交易表现 - 中国宏桥(01378)股价低开7.74%，报29.8港元 [1] - 盘前成交额达119亿港元 [1] 股权配售计划详情 - 公司于2025年11月17日交易时段后，宣布拟先旧后新配售至多4亿股股份 [1] - 配售股份占扩大后公司已发行股本约4.03% [1] - 每股配售价定为29.2港元，较上一交易日收市价32.3港元折让约9.6% [1] - 配售事项所得款项总额预期约为116.8亿港元，所得款项净额预期约为114.9亿港元 [1] 募集资金用途 - 拟将所得款项净额用于发展及提升其国内及海外项目 [1] - 部分资金将用于偿还现有债务以优化资本架构 [1] - 剩余资金将用作补充营运资金及一般企业用途 [1] 机构观点 - 摩根士丹利认为，公司可能在短期内面临来自股权配售计划的轻微下行压力 [1] - 摩根士丹利同时指出，由于铝价高企，公司前景仍然乐观 [1] - 摩根士丹利维持对中国宏桥的增持评级，目标价为30.6港元 [1]

港股有色金属板块表现 - 港股有色金属股整体延续跌势 [1] - 中国宏桥股价下跌近7% [1] - 赣锋锂业股价下跌超过6% [1] - 灵宝黄金股价下跌近6% [1] - 天齐锂业股价下跌超过5.5% [1] - 洛阳钼业、招金矿业、紫金矿业股价均下跌超过3% [1]

融资方案概览 - 公司通过“配售现有股份”及“先旧后新认购新股份”方式融资，配售及认购各发行400,000,000股（约4.0亿股），募集总额约116.8亿港元，扣除费用后净得约114.9亿港元 [1] - 本次融资由UBS瑞银集团、招银国际、中信建投国际等担任联席全球协调人及配售代理，田口富中证券担任联席牵头经办人 [1] - 配售价定为29.20港元，较前一交易日收市价32.30港元折让约9.6%，较前五个交易日平均收市价折让约12.5% [1] 股权结构影响 - 本次配售及认购股份各占公司现有已发行股本约4.20%，完成后各占扩大股本约4.03% [1] - 本次发行根据股东大会授予的一般授权实施，预计于2025年11月20日完成 [1] 资金用途 - 募集资金净额约114.9亿港元将用于发展及提升国内及海外项目、偿还现有债务以优化资本架构以及补充营运资金及一般企业用途 [1] 公司背景 - 公司是中国主要的大型铝产品制造商 [1]

每经AI快讯，11月18日，中国宏桥公告，配售现有股份及根据一般授权先旧后新认购新股份，每股配 售股份价格29.20港元。 ...

交易核心安排 - 宏桥控股与公司及配售代理瑞银集团、招银国际、中信建投国际订立配售及认购协议 [1] - 配售代理按尽力基准以每股29.20港元价格向独立承配人配售至多4亿股股份 [1] - 配售股份占公司现有已发行股本约4.20% [1] - 宏桥控股将按相同认购价认购公司发行的同等数目新股 [1] 交易完成条件与资金用途 - 认购事项须待联交所批准认购股份上市及买卖且配售事项完成后方可作实 [2] - 假设发行4亿股股份，公司预计所得款项净额约为114.901亿港元 [2] - 所得款项净额拟用于发展及提升国内外项目、偿还现有债务、补充营运资金及一般企业用途 [2]

公司资本运作 - 公司控股股东宏桥控股通过配售代理向独立承配人配售其持有的股份 同时宏桥控股将按相同价格认购公司新发行的等量股份 构成先旧后新的配售及认购交易 [1] - 每股配售及认购价格为29.20港元 较协议签署日2025年11月17日的联交所收市价每股32.30港元折让约9.60% [1] - 假设认购事项完成 公司将配发及发行4亿股新股份 预计所得款项净额约为114.9亿港元 [1] 募集资金用途 - 公司计划将所得款项净额用于发展及提升其国内及海外项目 [1] - 部分募集资金将用于偿还现有债务以优化资本架构 [1] - 剩余资金将用作补充营运资金及一般企业用途 [1]

交易核心信息 - 公司控股股东宏桥控股通过配售代理向独立承配人配售股份，同时公司向宏桥控股发行认购股份，构成先旧后新配售[1] - 每股配售价为29.20港元，较协议签订日（2025年11月17日）收市价32.30港元折让约9.60%[1] - 假设认购4亿股股份完成，公司预计可获得所得款项净额约114.9亿港元[1] 资金用途 - 所得款项净额拟用于发展及提升公司国内及海外项目[1] - 部分资金将用于偿还现有债务以优化资本架构[1] - 剩余资金将用作补充营运资金及一般企业用途[1]

本公告不得在美國境內分發 China Hongqiao Group Limited 中國宏橋集團有限公司 （根據開曼群島法例成立的有限公司） （股份代號：1378） 配售現有股份及 根據一般授權先舊後新認購新股份 聯席全球協調人及配售代理 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告僅作參考之用，並非在美國或未根據任何其他司法管轄區的證券法辦理登記或未獲批准而於 上述地區進行有關邀請、要約、收購、招攬或出售即屬違法的任何其他司法管轄區要約出售或收購 或招攬要約購買任何證券的邀請。本公告或其任何內容亦不構成任何合約或承諾之基礎。本公告或 其任何副本不可攜入美國或於美國分發。本公告所述的證券不會及將不會根據據一九三三年美國證 券法（經修訂）（「證券法」）登記或於美國任何州或其他司法權區的任何證券監管機構登記，並且除根據 證券法及適用州或地方證券法登記規定的豁免或在毋須遵守證券法登記規定的交易中外，不得在美 國發售或出售。於美國公開發售任何證券將 ...

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR收报26202.97点，较香港市场昨收价26384.28点下跌181.31点，跌幅0.69% [1] - 当日交易区间为26166.43点至26403.22点，振幅0.90% [1] - 成交量为5790.75万 [1] 主要蓝筹股价格变动 - 汇丰控股ADR收报110.738港元，较香港收市价下跌1.21% [2] - 腾讯控股ADR收报629.180港元，较香港收市价下跌1.15% [2] - 在27只成分股中，多数出现下跌，仅少数个股如美团-W港股收涨0.30% [3] 个股ADR与港股价格对比 - 携程集团-S ADR较港股折价幅度较大，ADR换算价为551.125港元，较港股收市价555.50港元下跌4.375港元 [3] - 百度集团-SW ADR较港股折价2.708港元，跌幅显著 [3] - 中国宏桥和百济神州ADR出现溢价，分别较港股价格上涨2.685港元和9.636港元 [3] - 阿里巴巴-W ADR与港股价格基本持平，较港股仅微跌1.638港元 [3]