公司治理 - 2025年8月8日选举顾伟为公司董事长[7] - 顾伟自会议通过起任法定代表人[7] - 2025年8月13日完成法定代表人工商变更[7] 公司基本信息 - 公司注册资本568059.2806万元[7] - 公司成立于1999年01月08日[7]

校企合作模式 - 国联民生证券与江苏海洋大学秉持"资源共享、优势互补、协同发展"理念，构建"高校+券商"的产教融合发展新模式 [1] - 2022年8月双方启动人才合作对接，9月签订校外实习基地协议，2023年5月揭牌"校企合作基地"并聘任4位行业专家为校外导师 [2] - 2024年7月升级为"产教融合基地"，合作范围扩展至课程建设、知识竞赛、投教宣传等领域 [3] 人才培养机制 - 通过"课程共建+专家授课+赛事赋能"构建"理论学习—实践操作—能力提升"培养链条 [4] - 联合开发的《证券投资学》课程获校级产教融合型一流课程立项 [4] - 2023年5月开展校企大讲堂，2位博士专家为200余名师生讲授基金投顾和宏观经济实务课程 [4] - 2024年3月举办第七届"凡能仙"财商大赛，该校17名学生获奖 [5] 生态体系构建 - 形成"党建引领+产教融合+科研协同"立体化生态，实现"1+1>2"协同效应 [6] - 2024年7月开展党建联建活动，通过座谈、学习、参观投资者教育基地促进业务合作 [6] - 2024-2025年公司廉洁文化、风险管理等3项实践案例入选高校教学案例库 [7]

券商板块表现 - 券商板块早盘发力 国盛金控连续两日涨停 长城证券直线封板 中银证券涨超8% 中信证券和国泰海通等权重股短线拉升 [1] - 港股中资券商集体飙升 国联民生 中州证券和申万宏源等表现优异 [1] - 板块在10:20后迎来大手笔买单 激活人气并带动上证指数回暖 [2] 市场交易活跃度 - 8月份市场成交金额基本维持在1.5万亿元以上 多个交易日达1.7万亿元以上水平 [2] - 市场维持健康轮动 超过2500只个股呈多头排列 显示市场渐入佳境但未过热 [2] - 融资余额持续增长 截至昨日已超过2.02万亿元 [2] 行业驱动因素 - T0客户数量增加且规模加大 部分券商算力明显不足 [1][2] - 客户保证金规模稳步增长 [1][2] - 存量客户加杠杆明显 融资余额增长体现杠杆提升 [1][2] 资金面与政策环境 - 政策引导中长期资金持续入市 结构调整面临拐点 [1][4] - 低利率及资产荒环境下 险资 理财和公募的权益类占比有望触底回升 [1][4] - 美元降息周期开启强化牛市预期 增量资金入市预期增强 [4] 业务增长空间 - 增量资金接力入市打开券商经纪 两融 资管和投行等业务增长空间 [1][4] - 权益市场吸引力增强 权益配置空间打开有望提升券商业绩弹性 [4] - 行业有望进入新一轮增长期 [1][4] 资产质量与经营效率 - 地方债务风险缓释和房地产政策成效凸显 城投和地产风险降低 [5] - 券商表内减值规模及占比下降 反映资产质量持续改善 [5] - 2024年起营收恢复增长 管理费用趋稳 员工人数十年来首次负增长 人力成本得到控制 [5] 行业发展趋势 - 行业越过成本高企拐点 通过数字化转型和集约化管控谋求降本增效与长期竞争力平衡 [5] - 券商行业有望步入ROE持续上行周期 [5] - 市场被多家券商定义为牛市 券商成为最大受益者 [3][4]

中资券商股表现 - 国联民生(01456)涨6.95%报6.62港元 中信建投证券(06066)涨4.91%报13.9港元 华泰证券(06886)涨4.47%报19.85港元 中信证券(06030)涨3.02%报29.32港元 [1] 2025年半年度业绩预告 - 29家A股上市券商披露业绩预告 27家预增 2家扭亏 14家券商上半年归母净利润预增幅度超100% [1] - 券商板块2025年上半年主营收入同比增幅27.8% 归母净利润同比增幅60.8% 剔除国泰海通吸收合并负商誉影响后归母净利润增幅48.0% [1] 行业政策与市场展望 - 多层次资本市场体系逐步搭建完善 政策以提升上市公司投资价值和投资者回报为导向 [1] - 融资市场边际放松和互联互通进一步开放或逐步推出 提升资本市场吸引力 [1] - 上半年上市券商整体利润增长超预期 下半年交投活跃度持续高涨或进一步催化业绩 [1]

券商股市场表现 - 中资券商股午前涨幅扩大 国联民生涨6.95%报6.62港元 中信建投证券涨4.91%报13.9港元 华泰证券涨4.47%报19.85港元 中信证券涨3.02%报29.32港元 [1] 行业业绩预告 - 29家A股上市券商披露2025年半年度业绩预告 其中27家预增 2家扭亏 [1] - 14家券商上半年归母净利润预增幅度超100% [1] - 券商板块2025年上半年主营收入同比增幅27.8% 归母净利润同比增幅60.8% [1] - 剔除国泰海通吸收合并负商誉影响后 上半年券商板块归母净利润增幅为48.0% [1] 政策与市场环境 - 多层次资本市场体系正逐步搭建完善 [1] - 以提升上市公司投资价值和投资者回报为导向的政策逐步落地 [1] - 融资市场边际放松和互联互通进一步开放或逐步推出 提升资本市场吸引力 [1] 行业展望 - 上市券商中报业绩显示上半年整体利润增长超预期 [1] - 下半年持续高涨的交投活跃度或进一步催化券商业绩 [1] - 重视中报披露窗口期带来的配置机遇 [1]

基金投顾组合总体情况 - 截至2025年7月末，上线天天基金APP的基金投顾组合共450只，相比上月末增加4只组合，其中新增股债中枢型中进取型和平衡型组合各1只、稳健型组合2只 [8] - 股债中枢型、赛道型、区域型投顾组合分别为399只、32只和19只，股债中枢型组合数量明显占优 [8] - 股债中枢型组合中进取型组合数量最多，赛道型组合集中于成长性行业，区域型组合以布局港股、美股多个市场的全球海外组合为主 [8] - 华宝证券、国联证券、南方基金、中欧财富等机构上线平台的组合数量较多，上线组合数量前十大机构占比达64% [11] 投顾组合业绩表现跟踪 - 过去一年，股债中枢型中进取型组合的收益率中位数跑赢同类型FOF产品，平衡型和稳健型组合跑输同类型FOF产品 [17] - 月内，进取型、平衡型、稳健型组合的收益率中位数均跑输同类型FOF产品 [17] - 赛道型投顾组合中，过去一年所有赛道组合业绩中位数均为正收益，其中医药、新能源、消费、红利、央国企组合业绩中位数跑赢基准 [23] - 区域型投顾组合中，过去一年港股策略组合和海外策略组合业绩中位数均跑赢基准 [23] - 今年以来收益率居前的赛道型组合主要集中在医药、科技赛道，其中医药赛道的中欧带你投医疗健康（44.66%）收益率最高 [27] 投顾组合调仓跟踪 - 2025年7月投顾组合共发生134次调仓，较上月增加44次，以进取型和稳健型组合为主 [65] - 稳健型投顾组合增持被动权益基金，减持主动债券基金；平衡型投顾增持主动权益基金，减持主动债券基金；进取型投顾增持主动权益基金，减持固收+基金 [65] - 重点增持的主动权益基金包括量化策略（杨梦、马芳、易威）、成长风格（胡中原）、红利策略（蓝小康）、科技主题（农冰立）等基金经理 [67] - 重点增持的被动权益基金为红利低波策略主题产品 [67] - 重点增持的QDII基金为投向全球市场的跨境产品 [67]

公司融资计划 - 青达环保向特定对象发行A股股票申请已获上海证券交易所审核通过 符合发行条件 上市条件和信息披露要求 后续需中国证监会注册 [1] - 本次发行募集资金总额不超过1 5亿元 扣除发行费用后全部用于补充流动资金 [1] - 发行对象为公司控股股东 实际控制人王勇 构成关联交易 [1] 发行方案细节 - 定价基准日为第五届董事会第三次会议决议公告日 发行价格定为10 29元/股 不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [2] - 发行股票数量不超过1457 7259万股 未超过发行前公司总股本的30% 最终数量将根据监管批复后与保荐机构协商确定 [2] - 保荐机构为国联民生证券股份有限公司 保荐代表人为俞新 廖陆凯 [2] 监管审核进展 - 上海证券交易所将在收到公司申请文件后提交中国证监会注册 [1] - 最终实施需获得中国证监会同意注册的决定 目前存在时间及结果的不确定性 [1]

行业景气度 - 海外扫地机行业竞争格局总体延续 亚马逊Prime Day销售数据与海外APP下载量显示龙头公司石头 科沃斯 追觅稳居市场前列 iRobot美国份额有所修复[1] - 海外市场出现以价换量趋势 推动产品结构升级优化 主要市场亚马逊带基站或带拖地功能产品已占据多数 高端价格段下探但消费者主动向上升级 合力推动扫地机均价提升[1] - 龙头公司海外量价齐升延续增长可期 科沃斯预告外销高增表现突出 Prime Day期间龙头GMV延续快速增长[1] 竞争态势 - 中国品牌海外折扣幅度降低 Prime Day期间折扣普遍低于2024年黑五 竞争态势边际趋缓[2] - 各区域市场表现分化 美国亚马逊性价比价位段占比提升 科沃斯X9 PROOMNI和iRobot Roomba Plus 405有效拉动份额 德国亚马逊结构稳定石头份额稳固科沃斯在高价位段有斩获 法国亚马逊性价比占比提升追觅高价位领跑石头和科沃斯在中高端及高端市场突破[2] - 龙头公司竞争策略更趋灵活 焦点由价格转向渠道与产品结构升级 通过优化折扣与价格带布局平衡份额拓展与盈利能力关系 盈利能力有望触底修复[2] 产品与需求前景 - 产品形态持续演进 供给推动需求 中国市场仍是新品首发重要阵地[3] - 2025年多家龙头推出创新产品 科沃斯洗地机器人凭活水洗地走红 T80系列价格下探至4000元左右 6月传统电商销量占行业比例超16% 大疆DJIROMO扫地机8月发布采用双目视觉+双圆盘拖布方案 追觅Matrix 10 Ultra推出自动换拖布分区清洁功能[3] - 行业下半年基础与创新产品双线布局 高端功能下放推动需求释放 行业或延续双位数以上增长[3]

核心人事调整 - 国联民生证券董事长变更为党委书记顾伟 原董事长葛小波继续担任总裁 [2][3][4] - 公司同时聘任熊雷鸣为执行副总裁 郑亮和胡又文为副总裁 三名新高管均来自原民生证券 [2][6] - 此次调整后公司高管团队共16人 其中8人来自原民生证券 包括原民生证券党委书记汪锦岭和总裁熊雷鸣 [7] 人事安排背景 - 党委书记兼任董事长符合国有企业组织工作条例要求 属于国企券商常态安排 [4][5] - 该人事结构有利于协调党委与董事会决策 推动党建与业务融合 [5] - 顾伟自2023年12月起任国联集团总裁 2024年3月及7月先后担任原民生证券董事长和国联证券党委书记 直接操刀整合事项 [5] 整合进展 - 此次高管团队调整标志着国联民生证券整合进入新阶段 [2][7] - 人员安排基本符合合并前双方体量 有利于核心团队稳定和文化融合 [7] - 6月上旬公司已一次性任命5名高管 其中多数来自原民生证券 [7]

核心观点 - 国联民生证券完成高管团队调整 新一届核心领导班子正式亮相 标志公司整合进入新阶段 [1][6] 高管变动情况 - 董事长葛小波辞去董事长 董事会风险控制委员会主任委员 董事会战略与ESG委员会主任委员等职务 继续担任公司执行董事 总裁 董事会风险控制委员会委员 董事会战略与ESG委员会委员等职务 [2] - 选举公司党委书记 董事顾伟担任公司董事长 顾伟曾任无锡市地方金融监督管理局局长 党组书记 国联集团总裁 原民生证券董事长 原国联证券党委书记 [3] - 聘任熊雷鸣担任公司执行副总裁 聘任郑亮 胡又文担任公司副总裁 三名新任高管均来自原民生证券 [4] - 6月上旬公司一次性任命5名高管 大多来自原民生证券 [5] 高管团队构成 - 目前高管团队共有16名成员 其中8位来自原民生证券 占比50% [5] - 原民生证券党委书记 执行委员会主席汪锦岭和总裁熊雷鸣现分别担任公司执行副总裁 [5] 人事安排意义 - 党委书记任董事长符合国企券商常态和国有企业领导人员管理规定 有利于公司治理和决策协调 [3] - 高管团队安排符合合并前双方体量 有利于核心团队稳定和文化融合 为后续整合奠定基础 [6]