公司临床进展与市场表现 - 歌礼制药-B公布其口服小分子GLP-1药物ASC30的II期临床积极顶线结果，在13周研究中，60毫克剂量组实现经安慰剂校正后体重下降7.7%，且胃肠道耐受性更佳，呕吐发生率仅为同类药物orforglipron的一半 [1][6] - 歌礼制药-B股价于新闻发布次日大幅上涨19.61% [1] - 硕迪生物公布其口服小分子GLP-1药物aleniglipron的II期临床数据，120毫克剂量组在36周内实现安慰剂校正后平均减重11.3%，探索性部分240毫克剂量显示15.3%的减重效果，其股价在数据公布日收涨102% [2][7] - Wave生命科学公布其RNA疗法药物WVE-007的I期临床中期数据，单次注射240毫克剂量3个月后，受试者内脏脂肪减少9.4%，瘦体重增加3.2%，其股价在数据公布日收涨147%，市值达到31亿美元 [2][7] - 药明合联、药明生物、恒瑞医药、康哲药业、中国生物制药及先声药业等公司股价亦于同期录得1.03%至3.49%不等的上涨 [1] 药物研发数据对比 - 三款减肥新药于同日公布临床数据，药物类型、阶段及核心数据各有不同 [6][7][8] - 硕迪生物的药物GSBR-1290为口服小分子GLP-1受体激动剂，处于二期临床，36周安慰剂校正减重11.3%，不良事件停药率10.4% [8] - 歌礼制药的药物ASC30为口服小分子GLP-1受体激动剂，处于二期临床，13周安慰剂校正减重7.7%，因不良事件停药率4.8%，无3级以上不良事件 [8] - Wave生命科学的药物WVE-007为靶向INHBE基因的siRNA皮下注射剂，处于一期临床，单次剂量3个月后内脏脂肪减少9.4%、瘦体重增加3.2%，仅报告轻度治疗相关不良事件 [8] - 在给药频率上，ASC30同时开发每月或每季度一次的皮下注射剂型，WVE-007有潜力实现每年仅1-2次给药 [8] 行业政策与市场观点 - 2025年国家医保药品目录正式公布，新增114种药品，其中一类创新药有50种，总体成功率为88%，较2024年的76%明显提高 [5][8] - 首版商保创新药目录同期发布，有19种药品被纳入 [5][8] - 分析认为，更多新药进入目录有助于提升临床用药水平和创新药行业整体研发回报率，商保资金的引入将为创新药支付带来重要增量资金 [9] - 市场观点指出，创新药板块经过2-3个月的震荡调整，股价位置、市场预期与资金配置回归合理偏低水平，投资安全边际凸显 [9] - 叠加冬季流感高发推升相关领域关注度，以及美国血液年会等行业会议催化，创新药板块有望迎来估值修复与业绩增长的双重红利 [9]

花旗对歌礼制药的评级与观点 - 花旗重申对歌礼制药-B的“买入/高风险”评级，目标价为32港元，并预期其股价将有正面反应 [1] 核心药物ASC30的临床研究数据 - 口服GLP-1药物ASC30用于治疗肥胖症的美国IIa期研究取得正向数据，展现了其同类最佳的潜力，并增强了未来合作信心 [1] - 在第13周时，ASC30的20毫克、40毫克及60毫克剂量组，经安慰剂校正后的体重减轻幅度分别为5.4%、7%及7.7% [1] - 中/高剂量组（40毫克及60毫克）的疗效（体重减轻>6.5%）优于花旗预期 [1] - 研究中未发现肝脏安全信号，无ALT/AST/TBL升高 [1] - 在每周递增剂量的给药方案下，药物耐受性良好 [1] - ASC30的20毫克、40毫克及60毫克剂量组因不良事件中止治疗的比例分别为7.3%、7.5%及0%，为同类药物中最佳 [1] - ASC30的呕吐发生率在20毫克、40毫克及60毫克剂量组分别为22%、25%及30%，优于orforglipron在其每周递增剂量的Ib期研究中所报告的56% [1] 公司后续计划 - 公司计划于2026年第一季度向美国FDA提交数据并申请II期结束会议 [1]

花旗对歌礼制药的评级与观点 - 花旗重申对歌礼制药-B的“买入/高风险”评级，目标价为32港元，并预期其股价将有正面反应 [1] - 花旗认为公司公布的口服GLP-1药物ASC30用于治疗肥胖症的美国IIa期研究正向数据，进一步展现了该药物同类最佳的潜力，并增强了未来合作的信心 [1] ASC30药物IIa期临床数据表现 - ASC30的20毫克、40毫克及60毫克剂量组在第13周时，经安慰剂校正后的体重减轻幅度分别为5.4%、7%及7.7% [1] - 其中中/高剂量组的疗效优于花旗预期（体重减轻>6.5%） [1] - 研究中未发现肝脏安全信号，亦无ALT/AST/TBL升高 [1] - 在每周递增剂量的给药方案下，药物耐受性良好 [1] - ASC30的20毫克、40毫克及60毫克剂量组因不良事件中止治疗的比例仅为7.3%、7.5%及0%，为同类药物中最佳 [1] - 呕吐发生率在20毫克、40毫克及60毫克剂量组分别为22%、25%及30%，优于orforglipron在其每周递增剂量的Ib期研究中所报告的56% [1] 公司后续计划 - 公司计划于2026年第一季度向美国FDA提交数据并申请II期结束会议 [1]

核心观点 - 花旗研究报告认为歌礼制药-B公布的口服GLP-1药物ASC30用于治疗肥胖症的美国IIa期研究数据积极，展现了同类最佳潜力并增强了未来合作信心，预期股价将有正面反应，重申“买入/高风险”评级，目标价32港元 [1] 药物临床数据 - ASC30的20毫克、40毫克及60毫克剂量组在第13周时，经安慰剂校正后的体重减轻幅度分别为5.4%、7%及7.7% [1] - 中/高剂量组（40毫克及60毫克）的疗效优于花旗预期（体重减轻>6.5%） [1] - 研究中未发现肝脏安全信号，亦无ALT/AST/TBL升高 [1] - 在每周递增剂量的给药方案下，药物耐受性良好 [1] - ASC30的20毫克、40毫克及60毫克剂量组因不良事件中止治疗的比例仅为7.3%、7.5%及0%，为同类药物中最佳 [1] 公司后续计划与市场预期 - 公司计划于2026年第一季度向美国FDA提交数据并申请II期结束会议 [1] - 花旗认为这些数据进一步展现了ASC30同类最佳的潜力，并增强了未来合作信心 [1]

公司核心动态 - 歌礼制药-B公布其口服GLP-1药物ASC30用于治疗肥胖症的美国IIa期研究正向数据 [1] - 花旗认为这些数据进一步展现了ASC30同类最佳的潜力，并增强了未来合作信心 [1] - 花旗重申对公司的"买入/高风险"评级，目标价为32港元，并预期股价将有正面反应 [1]

港股市场整体表现 - 12月9日早盘，港股市场小幅高开后窄幅震荡 [1] - 截至发稿，恒生指数报25747.45点，下跌17.31点，跌幅0.07% [1][7] - 恒生科技指数报5640.40点，下跌22.15点，跌幅0.39% [2][8] 焦点公司：歌礼制药 - 歌礼制药（HK01672）股价高开高走，截至发稿涨超23% [3][9] - 公司公告其口服小分子GLP-1受体激动剂ASC30治疗肥胖症的13周II期研究取得积极的顶线结果 [5][11] - 公司创始人表示，II期结果表明ASC30在减重和胃肠道耐受性方面展现出同类最佳潜力，并预期在III期研究中每四周滴定时耐受性将进一步提升 [5][11] - 公司计划在2026年第一季度向美国FDA递交数据并申请II期临床试验结束会议 [5][11] 其他板块及个股表现 - 科网股涨跌不一，阿里巴巴涨超1%，快手跌超2% [5][11] - 内资券商股高开，国联民生涨超1% [5][11] - 汽车股活跃，奇瑞汽车涨超2% [5][11] 机构后市展望 - 长城基金曲少杰对2026年港股持乐观态度，认为健康上涨应源于企业盈利切实提升，而非单纯估值扩张 [6][12] - 曲少杰指出，2026年港股上涨核心驱动力将来自上市公司业绩向好 [6][12] - 具体来看，科技股中具备强AI能力与技术门槛的企业业绩确定性最高 [6][12] - 消费板块虽现分化，但基本面向好的新消费领域在风险释放后有望延续高增长 [6][12] - 高股息资产（如股息率超6%的港股通高股息指数）能为投资组合提供稳健收益支撑 [6][12] - 东吴证券表示，港股短期还处在左侧阶段，反弹还需等待，但中长期配置当前位置有吸引力 [6][12] - 东吴证券指出，市场预计12月美联储会降息，但若采取鹰派降息，港股反弹力度可能不及预期 [6][12] - 市场已对中央经济工作会议进行前瞻，若会议内容超预期，市场会反弹 [6][12] - 中长期看恒生科技当前具有配置意义，AI科技龙头估值处在合理区间，一旦有新催化，恒生科技会有明显反弹 [6][12]

公司股价表现 - 12月9日盘初，歌礼制药-B(1672.HK)股价大幅拉升，涨幅近23%，报17.6港元 [1] - 当日股价创下自8月18日以来的新高 [1] 核心产品研发进展 - 公司公布其口服小分子GLP-1药物ASC30在美国进行的13周II期研究取得积极的顶线结果 [1] - 该研究针对肥胖或超重受试者，结果显示经安慰剂校正后的体重下降达到7.7% [1] - 药物ASC30表现出更佳的胃肠道耐受性 [1] - 该研究为评估口服小分子GLP-1受体(GLP-1R)激动剂ASC30治疗肥胖症的II期研究，临床试验编号为NCT07002905 [1]

港股创新药板块市场表现 - 港股市场创新药概念股整体走强，多只股票出现显著上涨 [1] - 歌礼制药股价涨幅超过20%，领涨板块 [1] - 恒瑞医药、康诺亚、药明生物等公司股价均跟随上涨 [1]

股价表现 - 截至12月9日发稿，歌礼制药-B(01672.HK)股价上涨20.66% [2] 信息来源 - 该信息来源于每日经济新闻 [3]

公司股价表现 - 歌礼制药-B(1672.HK)盘初股价大幅拉升，涨幅近23% [1] - 股价报17.6港元，创下自8月18日以来的新高 [1] 核心产品研发进展 - 公司公布其口服小分子GLP-1药物ASC30在美国进行的13周II期研究取得积极的顶线结果 [1] - 该研究针对肥胖或超重受试者，结果显示经安慰剂校正后的体重下降达到7.7% [1] - 药物ASC30表现出更佳的胃肠道耐受性 [1] - 该研究为评估口服小分子GLP-1受体(GLP-1R)激动剂ASC30治疗肥胖症的II期研究，临床试验编号为NCT07002905 [1]