药物研发里程碑 - 公司已选定其首款口服GLP-1R/GIPR/GCGR三靶点激动剂多肽ASC37口服片作为临床开发候选药物 [1] - 预计将于2026年第二季度向美国FDA递交ASC37口服片治疗肥胖症的新药临床试验申请 [1] - ASC37是公司首款利用其专有的口服多肽递送增强技术研发而成的肠促胰素候选药物 [1] 技术平台与药物特性 - ASC37是利用公司基于结构的AI辅助药物发现技术自主发现并优化的三靶点激动剂多肽 [1] - 体外实验显示，ASC37对GLP-1R、GIPR和GCGR的激动活性比retatrutide分别强约5倍、4倍和4倍 [1] - 在非人灵长类动物研究中，ASC37口服片的平均绝对口服生物利用度达4.2% [2] - ASC37口服片的生物利用度分别约为采用口服SNAC制剂技术的司美格鲁肽、替尔泊肽和retatrutide的9倍、30倍和60倍 [2] - 口服给药后，ASC37口服片的药物暴露量约为retatrutide药物暴露量的57倍 [2] - ASC37口服片在非人灵长类动物研究中的平均表观半衰期约为56小时，支持每日一次或更低频率口服给药 [2] 公司战略与管理层评论 - 选定ASC37进行临床开发印证了公司强大的研发能力，并彰显了公司致力于解决肥胖症治疗领域未满足需求的决心 [2] - 利用专有的AISBDD和POTENT技术平台，公司已成功建立了具有高度竞争力、差异化和多样化的管线组合 [2]

新产品和新技术研发 - 选定首款口服GLP - 1R/GIPR/GCGR三靶点激动剂多肽ASC37口服片为临床开发候选药物[4] - ASC37口服片平均绝对口服生物利用度达4.2%，分别约为司美格鲁肽、替尔泊肽和retatrutide的9倍、30倍和60倍[5][6] - ASC37口服片药物暴露量约为retatrutide的57倍[5][6] - ASC37口服片平均表观半衰期约为56小时，支持每日一次或更低频率口服给药[5][6] - 体外实验显示，ASC37对GLP - 1R、GIPR和GCGR的激动活性比retatrutide分别强约5倍、4倍和4倍[5][6] 未来展望 - 预计2026年第二季度向美国FDA递交ASC37口服片治疗肥胖症的新药临床试验申请[4] - 利用专有技术平台AISBDD和POTENT建立管线组合[7] 其他新策略 - 2025年12月1日上午10:00举行电话交流会，可通过腾讯会议/VooV会议号495 - 266 - 842或指定链接参与直播[5][8]

公司股价表现 - 歌礼制药-B(01672)股价上涨6.25%至14.46港元，成交额达3959.18万港元 [1] 行业并购与合作动态 - 辉瑞以约92亿美元完成对Metsera公司的收购，获得核心资产MET-097i与MET-233i [1] - 礼来与诺和诺德在2025年已分别与Camurus及Ascendis达成战略合作，利用FluidCrystal与TransCon皮下储库缓控释技术开发超长效减重降糖产品 [1] 超长效疗法技术平台与前景 - 超长效新疗法预计将成为减重降糖赛道最具差异化的竞争方向 [1] - 抗体偶联、脂肪酸端基修饰、皮下储库缓控释等技术可实现超长效给药 [1] - 歌礼制药已布局皮下储库ULAP技术平台，并利用该平台开发了多款超长效减肥药管线 [1]

公司股价表现 - 歌礼制药-B股价上涨6.25%至14.46港元，成交额达3959.18万港元 [1] 行业并购与合作动态 - 辉瑞以约92亿美元完成对Metsera公司的收购，获得核心资产MET-097i与MET-233i [1] - 礼来与诺和诺德在2025年已分别与Camurus及Ascendis达成战略合作，利用FluidCrystal与TransCon皮下储库缓控释技术开发超长效减重降糖产品 [1] 超长效疗法技术平台与前景 - 超长效新疗法预计将成为减重降糖赛道最具差异化的竞争方向，其管线与技术平台价值随临床数据披露将逐步凸显 [1] - 抗体偶联、脂肪酸端基修饰、皮下储库缓控释等多种技术可实现超长效给药 [1] - 歌礼制药已布局皮下储库ULAP技术平台，并利用该平台开发了多款超长效减肥药管线 [1]

港股创新药板块市场表现 - 港股创新药概念股出现集体下挫行情 [1] - 三生制药股价跌幅超过7% [1] - 金斯瑞生物科技、石药集团、歌礼制药等公司股价跟随下跌 [1]

美联储政策信号 - 美联储官员洛根表示很难支持12月降息，认为通过降息向劳动力市场提供更多预防性保障并不合适[11] - 美联储官员施密德强调进一步降息可能对通胀产生持久影响，对通胀的担忧远不止关税问题[11] - 理事米兰认为数据支持降息，美联储应更加偏鸽[11] 特朗普相关动态 - 特朗普在8月底至10月初购买了至少8200万美元的公司债券和市政债券[11] - 特朗普称美国将进行核试验，据悉美能源部官员计划对此进行劝阻[11] 重点公司动向 - 伯克希尔哈撒韦披露罕见科技股持仓，第三季度建仓谷歌母公司Alphabet[11] - 三星电子在11月将服务器内存芯片的合同价格提高多达60%[11] - 华为将发布AI领域突破性技术，有望解决算力资源利用效率难题[17] - 宇树科技发布IPO辅导工作完成报告[17] 全球市场表现 - 美元指数小幅反弹0.087%至99.27点，美债收益率普遍收涨，10年期美债收益率收报4.147%，2年期收报3.612%[3] - 现货黄金收跌2.2%至4079.58美元/盎司，现货白银收跌3.4%至50.56美元/盎司[3] - WTI原油收涨2.13%至59.82美元/桶，布伦特原油收涨0.22%至63.95美元/桶[4] - 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.65%，标普500指数跌0.05%，纳指涨0.13%[4] - 欧洲主要股指集体重挫，德国DAX30指数跌0.69%，英国富时100指数跌1.11%，欧洲斯托克50指数跌0.85%[4] - 港股恒生指数收跌1.85%至26572.46点，恒生科技指数收跌2.82%至5812.8点[5] - A股沪指失守4000点，收跌0.97%至3990.49点，深证成指跌1.93%，创业板指跌2.82%[6] 地缘政治与贸易 - 俄罗斯新罗西斯克港在经历为期两天的暂停后已于周日恢复石油装载作业[11] - 美政府将部分农产品移出"对等关税"清单，美瑞贸易协定基本达成，对瑞士的关税税率将为15%[11] - 韩美签署韩对美3500亿美元投资协议，泰国政府表示泰美关税谈判将继续推进[11] - 加拿大总理卡尼称美国关税将使加拿大损失500亿加元[11] 国内政策与市场 - 中国人民银行11月17日将开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）[17] - 商务部等四部门发布通知，严控新车以二手车名义出口[17] - 10月份规模以上工业增加值同比实际增长4.9%，社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%[17] 产业与投资计划 - 日本财务大臣片山皋表示日本刺激计划规模将超过1100亿美元[17] - 三星宣布五年内在韩投资约3100亿美元，将新增芯片生产线并于2028年全面投产[17] - 现代汽车五年内将在韩投资约862亿美元，到2030年将电动汽车和混动汽车出口量提高一倍以上[17]

港股指数表现 - 恒生指数本周累计上涨1.26%，报26572.46点 [2] - 国企指数本周累计上涨1.41%，报9397.96点 [2] - 科技指数本周累计下跌0.42%，报5812.80点 [2] - 恒生指数周一至周四震荡上行，周五受外围市场拖累出现回调 [4] 市场流动性分析 - 美国政府停摆期间近万亿美元流动性被暂时锁定，推高美元资金成本并压制风险资产 [4] - 随着美国政府结束停摆，被冻结的美元流动性有望释放，港股或迎来流动性驱动行情 [4] - 南向资金年内净买入额已突破1.3万亿港元，累计规模超5万亿港元 [4] - 南向资金成交占比在港股市场已超过三成，定价权显著增强 [4] 医药股表现 - 歌礼制药-B本周累计上涨45.40% [5] - 三叶草生物-B本周累计上涨29.95% [5] - 映恩生物-B本周累计上涨18.81% [5] - 市场资金重新青睐医药股，源于行业三季度创新药、CXO、生命科学上游等细分领域亮眼表现 [5] 其他个股异动 - 沪上阿姨本周累计上涨31.44%，公司拟采纳为期十年的H股激励计划，上限为总股本的5%，全国门店数量达10739家 [5] - 理文造纸本周累计上涨17.37%，受益于造纸行业涨价潮持续升温 [5] - 三花智控本周累计下跌10.93%，受市场风险偏好降温及资金流出影响 [5] - 巨星传奇本周累计下跌19.82%，公司拟折让约19.91%配股集资引发股权稀释担忧 [5] - 乐华娱乐上涨7.95%，市场关注王一博续约问题，公司称其收入占比正逐步下降，合约至2026年10月到期 [18] - 中慧生物-B上涨6.40%，公司启动四价及三价流感病毒亚单位疫苗的Ⅰ期临床试验 [19] 弱势板块：黄金股 - 中国黄金国际跌3.94% [6] - 紫金矿业跌2.94% [6] - 招金矿业跌2.41% [6] - 美联储官员表态转鹰，对12月降息无强烈倾向，强调货币政策需保持紧缩以抑制通胀 [7] - 国际金价持续震荡，现报4175.85美元 [9] 弱势板块：汽车股 - 小鹏汽车-W跌6.80% [10] - 蔚来-SW跌3.22% [10] - 理想汽车-W跌2.27% [10] - 11月1-9日全国乘用车市场零售41.5万辆，同比去年下降19%，较上月下降4% [11] - 11月1-9日全国乘用车厂商批发46.8万辆，同比去年下降22%，较上月增长48% [12] 弱势板块：中资券商股 - 广发证券跌4.79% [13] - 中国银河跌4.07% [13] - 10月新开户246.72万户，环比9月下降21.4%，同比大幅下降66.3% [13] - 增速回落因前期需求集中释放及去年高基数影响，市场反复冲刺4000点平台导致交易情绪分化 [13] 弱势板块：半导体及科网股 - 上海复旦跌5.92% [14] - 中芯国际跌2.78% [14] - 华虹半导体跌1.78% [14] - 百度集团-SW跌7.21% [16] - 京东集团-SW跌6.03% [16] - 阿里巴巴-SW跌4.38% [16] - 板块走弱受隔夜美股科技股大幅调整拖累，人工智能龙头英伟达等权重股遭遇抛售 [16]

市场表现 - 创新药概念股逆市走强，歌礼制药-B涨8.82%，金斯瑞生物科技涨4.60%，翰森制药涨3.69%，康诺亚-B涨3.85%，先声药业涨2.55% [1] 政策支持 - “十五五”规划中提出“支持创新药和医疗器械发展”，印证创新药在国计民生中的重要地位 [1] 行业趋势 - 国产创新药正从“跟随式创新”通过沉淀积累实现质变，逐渐出现“后来居上”、“同类最佳”、“全球首创”的优质管线 [1] - 医药行业创新药出海近期捷报频出 [2] 公司合作与授权 - 翰森制药将授权罗氏旗下企业抗体偶联物HS-20110在除大中华地区以外的全球独占许可，合作方罗氏为全球著名行业巨头，在ADC研发方面经验丰富 [2] - 信达生物将与武田药品携手推进新一代肿瘤免疫疗法及抗体偶联物的研发，合作方武田为日本最著名制药企业，年收入多年位列全球前十，在日本及欧美拥有强大销售网络 [2] - 维立志博将授予美国药企Dianthus在大中华地区以外的研发、生产及商业化自身免疫药物LBL-047的权利，合作方Dianthus专注于自身免疫药物开发 [2]

市场整体表现 - 港股恒生指数下跌1.26%或340点，收报26732点 [1] - 恒生科技指数下跌2.20% [1] - 早盘成交额为1250亿港元 [1] - 恒生科技指数跟随纳斯达克指数下跌超2% [1] 氢能板块 - 国家能源局鼓励煤化工项目开展绿氢利用替代 [1] - 重塑能源股价飙升超55% [1] - 国富氢能股价上涨超11% [1] - 国鸿氢能股价上涨超5% [1] - 亿华通股价上涨6.8% [1] 医药与生物科技 - 基石药业-B股价上涨超14%，GIC继续增持公司股份，持股比例突破7% [1] - 歌礼制药股价上涨超14%暂现五连阳，公司正将ASC36打造为每月一次疗法的基石 [1] - 来凯医药-B股价逆市上涨11.96%，乳腺癌靶点斩获20.45亿元BD大单 [1] - 京东健康股价上涨6.8%，第三季度经营盈利同比增超1.25倍，与多家知名药企达成战略合作 [1] 消费与制造 - 裕元集团股价再涨超4%，公司第三季度鞋履单价增长，海外产能扩张有望拓展市场份额 [1] - JS环球生活股价上涨3.5%，九阳豆浆新品走红，九阳股份连续两日涨停 [1] 科技与互联网 - 阿里巴巴股价下跌3.46% [1] - 腾讯股价绩后下跌0.91% [1] 加密货币概念股 - 加密货币概念股走低，博雅互动股价下跌超5% [2] - 比特币失守10万美元大关 [2]

股价表现 - 公司股价上涨5.55%，报12.56港元，成交额达1819.48万港元 [1] - 公司股价暂现五连阳，本周累计涨幅超过30% [1] 产品研发进展 - 每月一次新一代胰淀素受体激动剂ASC36和每月一次新一代GLP-1R/GIPR双靶点激动剂ASC35复方制剂已进入临床开发阶段 [1] - 公司预计将于2026年第二季度向美国FDA递交ASC36和ASC35复方制剂用于治疗肥胖症的新药临床试验申请 [1] 产品优势与潜力 - ASC36与ASC35为专有的超长效复方制剂，具有优越的理化稳定性，在中性pH值附近没有纤维化导致的聚集沉淀 [1] - ASC36有望达到比GLP-1疗法更优的疗效和耐受性，是一款既可作为单药疗法，也可与其他长效制剂开发成复方制剂的理想候选药物 [1] - 公司正将ASC36打造为每月一次疗法的基石，用于治疗包括肥胖在内的心脏代谢疾病 [1]