暑期消费季商业创新 - 暑期消费季为商业体带来更多客流并激发创新能力 通过场景营造和IP打造为消费者提供夏日体验 激发成都潮流消费活力 [1] 成都太古里主题活动 - 太古地产与迪士尼中国合作推出"'奇'实很简单"主题活动 米奇和朋友们将在成都太古里进行为期近一个月的夏日奇趣之旅 [2] - 活动结合潮流艺术与城市文化 利用开放式街区特点 在不同楼层设置主题装置 打造传统与时尚交织的奇趣潮流目的地 [2] - 设置奇聚"咖啡馆"快闪店和TK Mates "Dr T潮流问答游戏" 为街区注入新鲜多元的夏日活力 [4] - 主题活动持续至8月31日 期间包含七夕优惠礼遇和定制主题跑团等活动 [6] 凯德集团IP焕新 - 凯德集团自创IP"熊猫阿叻"时隔一年再度亮相 以全面升级的形象开启2025"遇见阿叻 开启快乐"主题月全国系列活动 [7] - IP形象升级为3D毛绒版 更逼真立体 随身携带的绿色旅行箱象征友谊与祝福 将前往北京、成都、上海等地打卡热门景点和凯德购物中心 [9] - "熊猫阿叻"源于凯德参与中国大熊猫保护事业的历史渊源 通过熊猫符号建立情感连接 此次升级进一步丰富IP个性设定 为消费者带来情绪满足 [11]

投资动态 - 玛士撒拉完成超亿元B+轮融资 由百联商投和百联挚高联合领投 老股东弘晖基金、弘盛资本继续追加投资 资金将用于核心产品研发和临床试验推进 公司拥有百余款医学营养SKUs及6张特医批件 [1][3] - 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦对卡夫亨氏计提38亿美元（税后）减值损失 持股账面价值降至84亿美元 卡夫亨氏正计划拆分 [5] 上市动态 - 鲟龙科技考虑赴港IPO 该公司为全球最大鱼子酱生产商卡露伽皇后母公司 2024年3月曾登陆新三板 [7] - 野人先生招聘港股IPO审计岗位 门店数量已突破900家 [8][9] 品牌动态 - 高盛拟以150亿欧元（含债务）估值收购冰淇淋公司Froneri 交易或于9月达成 Froneri拥有哈根达斯、奥利奥等品牌 [13] - 德国奢侈品牌Bogner母公司出售60%股份给Katjes International Bogner家族保留40%股份并继续参与运营 [16] - 嘉吉出售马来西亚动物饲料业务给CAB Cakaran 交易金额2.31亿林吉特（约4亿人民币） 为全球重组计划一部分 [18] - 好想你推出中式精酿啤酒产品 属"报喜"系列 酒精度≥4.5%vol 原麦汁浓度12°P 售价23.9元/升（活动价） [20] - 开云集团与太古地产建立可持续发展合作 参与"Green Retail Partnership"计划 聚焦可持续门店设计和ESG数据共享 [23] 人事动态 - 沃尔玛墨西哥及中美洲CEO Ignacio Caride因个人原因即时离职 智利负责人Cristian Barrientos暂代其职 [23][25]

香港办公楼市场 - 香港写字楼市场整体空置率升至13.6%，供过于求态势持续凸显 [2] - 公司香港整体办公楼租用率从2024年末的93%下降至91%，其中太古广场租用率微降1个百分点至94%，太古坊（整体）租用率下滑3个百分点至90% [2] - 太古广场和太古坊租金水平分别下调14%及15%，反映出市场竞争激烈 [2] - 2025年上半年香港写字楼市场录得130,700平方呎的正净吸纳量，主要由中环、湾仔/铜锣湾及尖沙咀等地区成交增加推动 [2] - 行业预计2025年整体写字楼租金仍将下跌约5%，空置率居高不下 [2] - 公司写字楼主要坐落中环区域，市场困境短期内难扭转 [3] 零售市场表现 - 香港零售物业租用率保持稳定增长，东荟城名店仓、太古广场购物商场、太古城中心租用率均为100%，但东荟城名店仓销售额下降3.3%，后两者销售额正向增长 [4] - 内地零售物业租用率全数增长，上海兴业太古滙销售额增长13.5%，北京三里屯太古里增长6.8%，上海前滩太古里增长4%，成都太古里微增0.2%，北京颐堤港持平，广州太古汇下降2.1%但出租率维持100% [4] - 零售市场分化明显，受当地经济、消费市场及项目运营等多因素影响 [4] 未来发展项目 - 北京太古坊、西安太古里、三亚太古里、上海前滩综合发展项目、上海陆家嘴太古源等项目正在建设中，预计2026年、2027年起陆续落成 [5] - 新项目将为公司未来业绩增长提供新动力 [5]

内地购物中心运营表现 - 上海兴业太古汇2025年上半年零售额同比上升13.5% [1] - 北京三里屯太古里零售额同比增长6.8% [1] - 上海前滩太古里零售额同比增长4% [1] - 成都太古里零售额同比微增0.2% [1] - 北京颐堤港零售额同比持平 [1] - 广州太古汇零售额同比下降2.1% 但较2024年10.7%的降幅明显收窄 [1] 项目运营优势 - 奢侈品牌持续入驻推动业绩增长 LV"路易号"和Dior快闪店等改造成果显著 [1] - 北京三里屯太古里2025-2028年头部奢侈品牌独栋门店逐步开业 预计推动零售额和租金快速增长 [1] - 商圈头部地位结合强大运营招商能力保障零售额增长 [1] - 预计2025年购物中心租金仍将实现增长 [1] 香港购物中心表现 - 太古广场2025年上半年零售额同比增长1.4% [2] - 太古城中心零售额同比增长2% [2] - 东荟城名店仓零售额同比下降3.3% [2] - 出租率连续6个季度保持100% [2] - 商户倾向于选择头部优质物业的趋势持续 [2] 写字楼市场状况 - 香港整体办公楼市场因新增供应面临租金下行压力 [2] - 资本市场改善但对办公楼需求恢复仍需时间 [2] - 香港写字楼新签约租金未见明显下降 出租率小幅下降 [2] - 租金调幅维持在-16%至-14%区间 [2] - 内地写字楼因位置核心且质量好 出租率环比小幅提升且租金稳定 [2] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别增长449% 54% 37% [2] - 分红保持年5%的增速 [2] - DDM模型测算每股净现值为23.92港元 [2] - 对应2025年股息率为5.6% [2]

核心观点 - 太古地产与开云集团建立以可持续发展为核心的合作伙伴关系，旨在提升开云集团在中国内地和中国香港特别行政区太古地产旗下商场内所有新开及现有门店的ESG表现 [1] - 合作结合开云集团的"开云绿筑共建指南"和太古地产的"Green Retail Partnership"计划，重点包括推动可持续门店设计、加强ESG数据共享和监测，以及提升门店运营的环保表现 [1] - 合作通过签署合作备忘录正式确立，开云集团及旗下高端精品品牌将参与太古地产的可持续发展计划 [1] 合作内容 - 双方将共同推动可持续门店设计，加强ESG数据共享和监测，提升门店运营的环保表现 [1] - 开云集团及旗下高端精品品牌将参与太古地产的"Green Retail Partnership"计划，该计划是太古地产于2024年为零售合作伙伴量身打造的专属可持续发展计划 [1] 公司表态 - 开云集团首席可持续发展官表示，可持续发展理念必须融入价值链的每一个环节，此次合作将环境承诺转化为门店层面的实际行动 [1] - 太古地产零售业务董事表示，将开展更紧密的合作以提升双方零售项目的整体可持续发展表现，实现共同及各自的可持续发展愿景和承诺 [1]

合作背景 - 全球高端精品集团开云集团与太古地产宣布建立以可持续发展为核心的合作伙伴关系 [1] - 合作旨在提升开云集团在太古地产旗下中国内地及香港商场中新设及现有店铺的ESG表现 [1] - 开云集团首席可持续发展官表示可持续发展理念需融入价值链的每一个环节 [1] - 太古地产零售业务董事表示很高兴加强与合作 [1] 合作内容 - 双方通过签署合作备忘录落实可持续发展伙伴协作 [1] - 合作结合开云集团的"开云绿筑共建指南" [1] - 开云集团及旗下品牌将参与太古地产的"Green Retail Partnership"计划 [1] - "Green Retail Partnership"计划由太古地产于2024年推出 [1] - 计划重点包括推动可持续店铺设计、加强ESG数据共享和监测、提升店铺营运环保表现 [1] 具体措施 - 开云集团及旗下品牌将可持续发展考量纳入店铺整个租赁周期 [2] - 包括店铺设计、装修以及营运等各个阶段 [2] - 太古地产将为新设店铺提供技术指引 [2] - 指引涵盖照明、室内设计布局、环保物料、能源与用水管理等范畴 [2]

核心观点 - 开云集团与太古地产建立以可持续发展为核心的合作伙伴关系，旨在提升开云集团在中国内地及香港商场中新设及现有店铺的ESG表现 [1] - 合作将结合开云集团的"开云绿筑共建指南"和太古地产的"Green Retail Partnership"计划，覆盖店铺设计、装修及营运等全生命周期 [1][2] 合作内容 - 开云集团及旗下品牌将参与太古地产的"Green Retail Partnership"计划，将可持续发展考量纳入店铺整个租赁周期 [2] - 太古地产将为开云集团的新设店铺提供技术指引，涵盖照明、室内设计布局、环保物料及能源与用水管理等可持续设计及装修实践 [2] 计划细节 - "Green Retail Partnership"计划由太古地产于2024年推出，重点包括推动可持续店铺设计、加强ESG数据共享和监测以及提升店铺营运的环保表现 [1] - 开云集团首席可持续发展官强调可持续发展理念需融入价值链的每一个环节，从设计、采购到零售营运 [1] 合作背景 - 双方通过签署合作备忘录落实可持续发展伙伴协作，太古地产表示将加强与长期租户伙伴开云集团的合作 [1]

内地零售物业租用率表现 - 北京三里屯太古里租用率99% 较上年同期98%上升1个百分点 [1] - 广州太古汇租用率保持100% 与上年同期持平 [1] - 北京颐堤港租用率100% 较上年同期98%上升2个百分点 [1] - 成都太古里租用率97% 较上年同期96%上升1个百分点 [1] - 上海兴业太古汇租用率94% 较上年同期93%上升1个百分点 [1] - 上海前滩太古里租用率98% 与上年同期持平 [1] 发展中投资物业建设进展 - 北京太古坊总楼面积375,837平方米 预计2026年中开始落成 目前进行上盖、幕墙和机电安装工程 [1] - 西安太古里预计2027年起落成 相关工程进行中 [1] - 三亚太古里预计2027年起落成 相关工程进行中 [1]

合作背景 - 全球高端精品集团开云集团与太古地产宣布建立以可持续发展为核心的合作伙伴关系 旨在提升开云集团在中国内地及香港特别行政区太古地产旗下商场内所有新开及现有门店的环境 社会及公司治理表现 [1] 合作内容 - 开云集团将可持续发展理念融入设计 采购到零售运营的价值链所有环节 此次合作能够将环境承诺转化为门店层面的实际行动 加速向更可持续的零售模式转型 [1] - 太古地产将为开云集团的新开门店提供技术指引 指导其实践可持续设计及装修 包括照明 室内设计布局 环保物料 以及能源与用水管理等范畴 [1] - 双方将加强数据监测和分享 并提升门店运营的环保表现 [1] - 双方将成立联合工作小组 推动落实合作内容和措施 包括改善现有门店的数据分享 加强气候风险评估 可再生能源应用 隐含碳排放 循环设计 以及能源 用水及废物管理等重点范畴的探讨 [2] 合作目标 - 除打造卓越零售体验外 双方还将开展更紧密合作以提升零售项目的整体可持续发展表现 最终实现共同及各自的可持续发展愿景和承诺 [1] - 联合工作小组将一同研发提升可持续发展表现的方案 [2]

合作框架 - 开云集团与太古地产建立以可持续发展为核心的合作伙伴关系 旨在提升开云集团于中国内地及香港特别行政区太古地产旗下商场内所有新开及现有门店的环境 社会及公司治理(ESG)表现 [1] - 合作结合开云集团的"开云绿筑共建指南" 开云集团及旗下高端精品品牌将参与太古地产的"Green Retail Partnership"计划 [1] - 双方将成立联合工作小组 推动落实合作内容和措施 包括改善开云集团设于太古地产零售商场的现有门店的数据分享 [1] 实施举措 - 太古地产将为开云集团的新开门店提供技术指引 指导其实践可持续设计及装修 包括照明 室内设计布局 环保物料 以及能源与用水管理等范畴 [1] - 加强ESG数据共享和监测 提升门店运营的环保表现 [1] - 重点合作范畴包括气候风险评估 可再生能源应用 隐含碳排放 循环设计 以及能源 用水及废物管理 [1] 计划背景 - 太古地产的"Green Retail Partnership"计划于2024年推出 是为零售合作伙伴打造的专属可持续发展计划 [1] - 计划重点包括推动可持续门店设计 加强ESG数据共享和监测 以及提升门店运营的环保表现 [1]