港股市场整体表现 - 恒生指数早盘高开报25999.17点，上涨92.52点，涨幅0.36% [1] - 恒生科技指数早盘高开报5936.28点，上涨28.20点，涨幅0.48% [2] 新股明略科技-W上市表现 - 新股明略科技-W上市首日高开98%，股价短线拉升，最高报298港元，涨幅111.35% [4] - 公开发售获得4452.86倍认购，一手中签率1%，国际发售获13.93倍认购，发售价定为141港元，集资净额9.02亿港元 [6] - 公司是中国领先的数据智能应用软件公司，致力于通过整合大模型、行业特定知识和多模态数据改变企业营销和营运决策 [6] 热点板块表现 - 石油股整体走强，中国海洋石油和中国石油股价上涨超过3%，中国石化和上海石化上涨超过1% [6] - 科网股涨多跌少，哔哩哔哩上涨超过2%，小米和联想上涨超过1% [7] - 生物技术股多数上涨，药明巨诺上涨超过9% [7] - 汽车股活跃，蔚来上涨超过3% [7] - 中资券商股普遍上涨，招商证券上涨超过1% [7] - 黄金股普遍下跌，紫金矿业下跌超过2% [7] 中国石油财报数据 - 前三季度营业收入21692.56亿元，同比减少3.9%，归属于母公司股东的净利润1262.79亿元，同比下降4.9% [7] - 第三季度单季营业收入7191.57亿元，同比增加2.3%，归母净利润422.86亿元，同比减少3.9% [7] 后市展望 - 中国股市正迈进增长期，AI、反内卷及出海三大潜在强劲的获利驱动因素可提振中资企业盈利前景 [8] - 预测A、H股指数至2027年底期间可实现约30%的潜在回报，受12%的年复合利润增长率和5%至10%的市盈率扩张潜力驱动 [8] - 中资科技股今年大幅上升，AI主题表现强劲，目前科技相关板块估值仍具吸引力，明年重点可能更多放在基本面的改善 [8]

港股市场整体表现 - 恒生指数开盘报25999.17点，上涨92.52点，涨幅0.36% [1] - 恒生科技指数开盘报5936.28点，上涨28.20点，涨幅0.48% [2] 新股明略科技-W上市表现 - 新股明略科技-W上市高开98%，随后股价短线拉升，最高报298港元，涨幅111.35% [3] - 公开发售接获4452.86倍认购，一手中签率1%，国际发售录得13.93倍认购，发售价确定为141港元，集资净额9.02亿港元 [4] - 公司总市值431亿港元，港股市值386亿港元 [4] - 公司是中国领先的数据智能应用软件公司，致力于通过整合大模型、行业特定知识和多模态数据改变企业决策流程 [4] 石油板块表现 - 石油股整体走强，中国海洋石油、中国石油涨超3%，中国石化、上海石化涨超1% [4] - 中国石油前三季度营业收入21692.56亿元，同比减少3.9%，归母净利润1262.79亿元，同比下降4.9% [6] - 中国石油第三季度单季营业收入7191.57亿元，同比增加2.3%，归母净利润422.86亿元，同比减少3.9% [6] 其他板块及个股表现 - 科网股涨多跌少，哔哩哔哩涨超2%，小米、联想涨超1% [6] - 生物技术股多数上涨，药明巨诺涨超9% [6] - 汽车股活跃，蔚来涨超3% [6] - 中资券商股普涨，招商证券涨超1% [6] - 黄金股普跌，紫金矿业跌超2% [6] 后市展望 - 高盛认为中国股市正迈进增长期，AI、反内卷及出海三大因素可提振中资企业盈利前景 [6] - 预测A、H股指数至2027年底期间可实现约30%的潜在回报，受12%的年复合利润增长率和5%至10%的市盈率扩张潜力驱动 [6] - 科技相关板块估值仍具吸引力，明年重点可能更多放在基本面的改善，需要更好的盈利兑现来支持估值上涨 [6]

每经AI快讯，明略科技-W(02718.HK)首挂上市，截至发稿，涨98.58%，报280港元，成交额2.81亿港 元。 ...

上市表现 - 首日上市高开98.58%，报280港元，较IPO定价141港元上涨139港元 [1] - 总市值超过400亿港元，达到404.26亿港元 [1][2] - 开盘价、最高价、最低价均为280港元，成交量为93.99万股，成交额为2.81亿港元 [2] IPO认购情况 - 公开发售获得4452.86倍认购，反映出市场极高的认购热情 [1] - 国际配售获得13.93倍认购 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的数据智能应用软件公司，按2024年总收入计是中国最大的数据智能应用软件供应商 [1] - 业务核心是利用大模型、行业特定知识及多模态数据，提供涵盖营销和营运智能的数据智能产品及解决方案 [1] 知识产权与技术实力 - 截至2025年6月30日，公司拥有2,322项专利及596项专利申请，显示出强大的技术储备和研发能力 [1] 财务与交易指标 - 公司目前处于亏损状态，市盈率为亏损，静态市盈率为4666.67 [2] - 市净率为-5.617，换手率为0.65%，总股本为1.44亿股 [2]

上市表现 - 公司明略科技-W(02718)首日挂牌上市，每股定价141港元 [1] - 公司发行721.90万股股份，每手40股，所得款项净额约9.02亿港元 [1] - 截至发稿，股价上涨98.58%至280港元，成交额达2.81亿港元 [1] 行业地位 - 公司是中国领先的数据智能应用软件公司 [1] - 按2023年总收入计，公司是中国最大的数据智能应用软件供货商 [1] 业务板块 - 公司主要产品及解决方案涵盖营销智能、营运智能及行业AI解决方案 [1] - 营销智能类产品主要包括秒针系统、金数据以及基于腾讯生态系统的私域工具微伴助手 [1] - 秒针系统是公司最早推出且收入的主要组成部分，由媒体支出优化软件、社交媒体管理软件和用户增长软件组成 [1] - 微伴助手是基于腾讯生态系统的私域工具，帮助企业通过企业微信和微信管理私域及公域客户互动 [1] 技术核心 - 公司致力于通过大模型、行业特定知识和多模态数据改变企业营销、营运战略设计和决策程序 [1]

招股基本信息 - 公司于3月14日至3月19日进行招股，计划发行5.33亿股股份，其中香港发售占10%，国际发售占90% [1] - 发售价区间为每股4.20港元至6.30港元，每手交易单位为1000股，入场费为6363.49港元 [1] - 股票预期于2019年3月19日定价，并于2019年3月26日在香港联交所主板上市 [2] - 此次上市由中金公司及瑞信担任联席保荐人 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是中国唯一一家具有经销商背景且受银保监会监管的汽车金融公司 [2] - 公司专注于为购买豪华品牌汽车提供金融产品和服务 [2] - 2018年，公司发放的豪华汽车零售贷款达3.1577万笔，总本金金额为人民币61.08亿元，占其零售贷款总数的75.7%和总本金金额的86.3% [2] - 根据行业报告，2017年公司零售贷款客户的平均贷款本金金额约为人民币22万元，在所有汽车金融公司中排名第三，远高于行业平均水平人民币9.8411万元 [2] - 按2017年豪华汽车贷款本金总额计算，公司市场份额为2.0% [2] 公司发展历程与网络 - 公司成立于2015年3月，依托母公司正通汽车近20年的经销商行业经验 [3] - 经销商网络快速扩张，截至2016年、2017年及2018年12月31日，分别拥有226名、351名及1280名经销商 [3] - 截至2018年底，经销商网络覆盖中国182个城市，包括全部四个一线城市以及36个二线城市和142个三线及其他城市 [3] - 公司与多家豪华品牌汽车制造商建立了战略合作，通过利息补贴推广特定车型销售 [3] 财务表现 - 公司营收从2016年的人民币3.32亿元增长至2018年的人民币8.16亿元 [3] - 公司净利润从2016年的人民币1.75亿元增长至2018年的人民币4.53亿元 [3] 募资用途 - 此次上市募资净额预计约为26.72亿港元 [3] - 70%的募资将用于拓展外部客户业务 [3] - 15%的募资将用于向正通汽车客户发放自营零售贷款 [3] - 5%的募资将用于发展技术、运营及风险管理能力 [3] - 10%的募资将用作一般营运资金 [3]

公司上市信息 - 东正汽车金融于2019年3月19日定价，3月26日正式在香港上市 [1][4] - 公司计划发行不超过5.33亿股，占发行后总股本约25%，募资规模约22.4亿港元至33.6亿港元，上市后总市值约89.6亿港元至134.4亿港元 [4] - 公司上市后将成为国内“汽车金融第一股”，联席保荐人为中金和瑞信 [4] 公司业务与运营 - 公司业务主要包括零售贷款业务和经销商贷款业务，零售贷款为客户提供购车融资，经销商贷款为经销商提供购车资金 [8] - 公司拥有独特的经销商背景，是国内25家持牌汽车金融公司中唯一一家拥有经销商背景的公司，由正通汽车和东风汽车于2015年3月发起成立，正通汽车持股95%，东风汽车持股5% [6][7] - 公司外部经销商网络快速拓展，2018年共有经销商客户1280家，包括113家母公司经销商和1167家外部经销商，覆盖中国182个城市 [8] 公司财务表现 - 公司营收从2015年的7797.2万元增长至2017年的4.62亿元，复合年增长率达143.4%，净利润从2015年的2480万元增长至2017年的2.61亿元，复合年增长率高达224.4% [10] - 截至2018年底，公司实现营收8.16亿元，同比增长76.59%，实现净利润4.53亿元，同比增长73.53% [10] - 公司不良贷款率维持在较低水平，2016年、2017年及2018年分别为0.37%、0.28%及0.27%，远低于行业平均水平 [11] 行业市场潜力 - 中国汽车金融渗透率远低于发达国家，2017年美国的渗透率为90%，英国为79%，德国为70%，日本为60%，而中国仅为30%，显示巨大发展潜力 [3] - 根据中国汽车工业协会预测，到2025年，中国汽车金融业将有5250亿元的市场容量 [3] - 零售汽车金融市场以汽车金融公司和商业银行为主，2017年末以贷款金额计算，汽车金融公司约占57%市场份额，商业银行约占38% [5] 资金用途与战略 - 公司计划将IPO募集资金的70%用于拓展外部客户业务，其中65%用于发放外部客户自营零售贷款，5%用于拓展外部经销商网络 [11] - 15%的募集资金将用于发放给正通汽车客户的自营零售贷款，5%用于发展公司技术、运营及风险管理能力，10%用于一般营运资金 [11] - 公司表示未来两年将持续大力发展外部经销商网络，外部网络将成为整体业务的主要增长驱动 [11]

公司概况与独特定位 - 公司是中国唯一一家由汽车经销商控股的汽车金融公司，持有银保监会颁发的汽车金融牌照 [1] - 公司注册资本为16亿元人民币，上市后由正通汽车控股，持股71.04% [1] 行业市场前景 - 中国汽车金融市场规模已超万亿，但金融渗透率相对较低（中国40%，美国86%），未来发展潜力巨大 [2] - 行业竞争格局下，融资成本与业务延展性是盈利关键，公司凭借核心牌照资源在竞争中处于有利地位 [2] 主营业务与渠道网络 - 公司主营业务包括汽车零售贷款和汽车经销商贷款，2018年零售业务营收同比增长73% [3] - 销售渠道由内部经销商（正通汽车旗下113家）和外部经销商（1,167家）构成，网络持续扩张 [3] 核心竞争优势 - 拥有金融牌照，可从商业银行获得低利率同业拆借，资金来源充沛 [4] - 与正通汽车经销商和汽车制造商有联合促销产品，标准化审批流程与科技应用保障运营效率 [4] - 在银保监会严格监管下建立了谨慎全面的风险管理体系 [4] 财务业绩与估值预测 - 预计2019至2021年营业收入分别为10.8亿元、16.3亿元、23.9亿元，归母净利润分别为7.4亿元、11.2亿元、16.7亿元，同比增速分别为63%、52%、49% [5] - 预计2019至2021年每股收益（EPS）分别为0.34元、0.52元、0.78元，对应市盈率（PE）为4.9倍、3.2倍、2.2倍 [5] - 公司当前市盈率（TTM）为9.0倍，低于港股多元金融板块15.3倍的估值中枢，鉴于未来三年年复合增长率大于50%，估值明显低估 [5]

公司盈利前景 - 东正金融明年盈利预计恢复增长 [1] - 盈利增长由零售贷款复苏及资金成本低带动 [1] 投资评级与目标价 - 大摩对东正金融维持“增持”投资评级 [1] - 目标价从4.44港元下调至1.49港元 [1]

全球发售结果 - 最终发行价确定为每股141.00港元，不设发行价范围 [1] - 全球发售基础发行股份7,219,000股，若超额配售权悉数行使，总发行股份将增至8,301,800股 [1] - 本次发行所得款项总额约10.2亿港元，扣除估计上市开支后，所得款项净额约9.0亿港元 [1] 认购情况 - 香港公开发售部分获得4,452.86倍超额认购，国际配售部分超额认购13.93倍 [1] - 未触发回拨机制，最终香港公开发售占比10%，国际配售占比90%，分别对应721,920股及6,497,080股 [1] 基石投资者 - 共有7名基石投资者参与，合计认购3,254,680股发售股份，占全球发售股份总数的45.1% [2] - 按发行价计算，基石投资者总投资金额约4.59亿港元 [2] - 主要基石投资者包括Huang River Investment Limited、郭敏芳女士、Treasure-stone Investment Group Limited等 [2] 上市安排 - 独家保荐人为中国国际金融香港证券有限公司（中金公司） [3] - 联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为中信证券、华兴资本等机构 [3] - 预计于2025年11月3日在联交所开始买卖，股份以每手40股为交易单位 [3]