股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于11月26日在京召开[2] - 出席股东及代理人4440人，A股4438人，H股2人[2] - 出席股东所持表决权股份占比56.3230%[2] 股份情况 - A股股东持股占比49.6901%，H股占6.6329%[2] 人员出席 - 公司在任董事8人出席7人，监事5人全出席[3] 利润分配预案 - 2024年半年度利润分配预案通过，同意票比例99.8930%[4]

会议信息 - 公司2024年第三次临时股东大会于11月26日召开[3] - 现场会议于11月26日上午8:30在北京市朝阳区召开[7] - 采用现场表决与网络投票相结合方式，网络投票时间为11月26日[7] 参会股东 - 出席会议股东及代理人共4440人，代表股份23481725678股，占比56.3230%[10] - A股股东及代理人4438人，代表股份20716377534股，占比49.6901%[10] - H股股东及代理人2人，代表股份2765348144股，占比6.6329%[10] 议案表决 - 《关于公司2024年半年度利润分配预案的议案》同意23456592309股，占比99.8930%[16] - H股股东同意2765328144股，占比99.9993%[16] - 中小投资者同意431770198股，占比94.5033%[17] 决议情况 - 议案获有效表决权通过，决议与表决结果一致[18] - 德恒律师认为表决结果及会议程序等均合法有效[19][20]

会议信息 - 公司第三届董事会第四十一次会议于2024年11月26日召开[1] - 会议应参加表决董事8名，实际参加表决董事8名[1] 议案审议 - 审议通过《关于公司2024 - 2025年度“提质增效重回报”行动方案的议案》[1] - 审议通过《关于修订<中国能源建设股份有限公司全面预算管理规定>的议案》[2] - 审议通过《关于动态调整所属企业参股投资决策授权的议案》[3]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 中国能建是能源建设领域的排头兵，在火电、水电、核电和新能源建设领域具有显著优势。公司通过EPC建设和投资运营双轮驱动，成长空间逐步打开。[1][2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 中国能建成立于2014年，由中国能建集团和电规总院共同发起设立，2015年H股上市，2021年吸收合并葛洲坝实现A股上市。公司在火电建设领域代表世界最高水平，水电工程市场份额超过30%，核电常规岛勘察设计和工程建设市场份额分别为90%和66%，新能源建设领域同样具有领先优势。[1] 行业分析 - 火电建设需求预计保持高位，新能源建设需求预计保持稳定增速。国家政策明确支持煤炭在能源供应保障中的基础作用，未来火电建设仍将保持较高强度。双碳政策助力下，抽水蓄能、风电、光储等新能源建设需求预计保持稳健增速。[2] 公司分析 - 传统能源方面，公司作为火电建设龙头，2023年新签传统能源工程建设业务合同1985.7亿元，同比+7.5%，未来2-3年订单仍将保持稳定增长。新能源建设方面，公司发布“30·60”战略目标行动方案，2023年及2024H1新能源及综合智慧能源工程建设业务新签合同额分别为5291.7亿元和2933.15亿元，同比增长26.1%和5.09%。新能源运营方面，公司加大投资力度，2023年获取新能源投资指标2009.7万千瓦，新增并网风光新能源控股装机容量474.9万千瓦。此外，公司前瞻性布局氢能业务，未来相关业务有望逐渐放量。[2] 盈利预测 - 预计2024-2026年，归母净利润为84.79/91.40/103.20亿元，同比+6.17%/+7.80%/+12.91%。考虑到公司估值处于历史低位，新能源运营等新兴业务利润占比有望上升，主业新能源建设需求增长确定性较高，未来国企改革有望进一步释放催化，公司估值修复空间仍然充分。[7] 估值分析 - 根据Choice数据，截止到11月14日，公司估值分别为11.9x PE TTM及1.0x PB，均为2021年公司A股上市以来的低位。[97] 评级 - 尽管公司估值在八大建筑央企中处于偏高位置，但考虑到公司估值处于自身历史低位，新能源运营等新兴业务利润占比有望上升，主业新能源建设需求增长确定性较高，未来国企改革有望进一步释放催化，公司估值修复空间仍然充分。给予公司“增持”评级。[102]

报告公司投资评级 - 给予报告公司“优于大市”评级[13] 报告的核心观点 - 报告公司2024前三季度营收2951.39亿元同比增长3.44%归母净利润36.04亿元同比增长17.28%扣非归母净利润28.46亿元同比减少1.35%[1][9] - Q3单季度营收同比增速由负转正归母净利润大幅增加毛利率净利率上升经营现金流明显好转[1][2] - 传统能源工程工业制造订单高增长新能源业务维持高景气度[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024前三季度毛利率同升0.59pct至11.54%期间费用率同升0.60pct至8.31%净利率同升0.06pct至2.07%加权平均ROE同升0.31pct至3.27%[2] - 2024Q1 - 3经营现金净流出125.18亿元净流出同减15.11%Q3单季经营现金流净流入19.97亿元[2] - 2024前三季度新签订单9888.59亿元同增5.03%工程建设业务中传统能源新签订单2486.58亿元同增46.38%新能源及综合智慧能源业务收入同增10.1%新签合同额同增19.4%[3] 盈利预测方面 - 预计公司24 - 25年EPS分别为0.21和0.23元给予2024年14倍市盈率目标价2.91元维持“优于大市”评级[13] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为4575.73亿元5031.48亿元5522.00亿元净利润分别为86.56亿元94.74亿元105.31亿元[5]

业绩说明会信息 - 2024年11月25日16:00 - 17:00举行2024年第三季度业绩说明会[2] - 召开地点为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）[2] - 召开方式为网络互动[2] 提问相关 - 2024年11月18日至11月22日16:00前可在“提问预征集”栏目提问[2] - 2024年11月20日16:00前可通过公司邮箱zgnj3996@ceec.net.cn提问[2] 其他 - 2024年10月31日发布2024年第三季度报告[2] - 参加人员为公司有关高级管理人员及相关部门负责人[4] - 联系人姜枫，电话010 - 5909 8818，邮箱zgnj3996@ceec.net.cn[6] - 会后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[7] - 公告发布时间为2024年11月14日[8]

报告投资评级 - 优于大市 维持[1] 报告核心观点 - 报告对中国能建2024年前三季度财报进行点评，认为Q3单季收入、归母净利润增速转正，现金流改善，新能源业务持续发力，传统能源工程、工业制造订单高增，新能源业务维持高景气度，公司是能源电力全产业链龙头，传统能源保持韧性提供业绩保障，新能源、新产业持续发力提供未来增长点，控股股东计划增持3 - 5亿彰显信心[5][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度实现营收2951.39亿元，同增3.44%；归母净利润36.04亿元，同增17.28%；扣非归母净利润28.46亿元，同减1.35%[5] - 2024前三季度毛利率同升0.59pct至11.54%，期间费用率同升0.60pct至8.31%，净利率同升0.06pct至2.07%，加权平均ROE同升0.31pct至3.27%[6] - 2024Q1 - 3经营现金净流出125.18亿元，净流出同减15.11%；Q3单季经营现金流净流入19.97亿元，净流入同增31.12亿元[6] - 2024前三季度新签订单9888.59亿元，同增5.03%[6] - 预计公司24 - 25年EPS分别为0.21和0.23元，给予2024年13 - 14倍市盈率，合理价值区间2.70 - 2.91元[6] - 2022 - 2026E营业收入、净利润、全面摊薄EPS、毛利率、净资产收益率等指标呈现增长趋势[7] - 与可比公司中国电建、中国中冶相比，在总市值、EPS、PE、PB等估值指标方面各有差异[8] - 2023 - 2026E各项财务指标如营业总收入、每股收益、每股净资产、毛利率等有相应预测值，且涉及偿债能力、经营效率等多方面指标[9][10] 业务发展 - Q3单季度营收同比+8.25%，归母净利润同比+97.93%，扣非归母净利润同比 - 3.43%，降幅收窄，收入增速由负转正，归母净利润增速大幅好转[5] - 工程建设/勘测设计及咨询/工业制造/其他业务新签订单分别为8838.15/157.27/705.5/187.68亿元，分别同比+0.69%/ - 1.96%/+128.79%/+11.53%，工程建设业务中传统能源新签订单同比增46.38%[6] - 境内/境外分别新签订单7539.54/2349.05亿元，分别同比+4.98%/+5.19%，境外业务中“一带一路”共建国家新签合同额同比增长32.17%，签署多个标杆性项目[6] - 新能源及综合智慧能源业务收入同增10.1%（24H1同增8.04%）、新签合同额同增19.4%，新获取风光新能源开发指标1288万千瓦、累计获取开发指标6306万千瓦，总装机规模超过1164万千瓦[6]

报告投资评级 - 投资评级为买入丨维持[3] 报告核心观点 - 报告核心观点为营收稳中有增新能源高景气[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 公司前三季度实现营业收入2951.39亿元同比增长3.44%归属净利润36.04亿元同比增长17.28%扣非后归属净利润28.46亿元同比减少1.35%单三季度营业收入1008.77亿元同比增长8.24%归属净利润8.22亿元同比增长97.81%扣非后归属净利润5.18亿元同比减少3.43%[3] - 公司前三季度综合毛利率11.54%同比提升0.59pct单三季度综合毛利率10.28%同比下降0.71pct前三季度期间费用率8.31%同比提升0.60pct单三季度期间费用率8.47%同比下降0.10pct前三季度归属净利率1.22%同比提升0.14pct扣非后归属净利率0.96%同比下降0.05pct单三季度归属净利率0.82%同比提升0.37pct扣非后归属净利率0.51%同比下降0.06pct[4] - 公司前三季度经营活动现金流净流出125.18亿元同比少流出22.29亿元收现比92.99%同比提升6.24pct单三季度经营活动现金流净流入19.97亿元同比转正收现比95.20%同比提升5.61pct资产负债率同比提升0.87pct至77.56%应收账款周转天数同比增加1.45至79.90天[5] - 财务报表预测指标涵盖了利润表资产负债表和现金流量表中的各项数据如营业总收入营业成本毛利等多项指标的2023A 2024E 2025E 2026E数据[10] 业务发展方面 - 新能源及综合智慧能源业务新签合同额营业收入同比分别增长19.4%10.1%新获取风光新能源开发指标1288万千瓦累计获取开发指标6306万千瓦总装机规模超过1164万千瓦[6] - 推动绿色低碳新技术示范项目应用落地如湖北应城300兆瓦级压缩空气储能新技术示范项目并网发电吉林松原绿色氢氨醇一体化示范项目辽西可持续燃料生产与供应基地等项目推进建成国内外首台套百吨级/年CO2捕集与还原制合成气一体化示范装置与系统[6]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会11月26日8:30召开[3] - 网络投票11月26日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[5] - 会议审议2024年半年度利润分配预案议案[5] 时间安排 - 股权登记日为2024年11月20日[12] - 参会登记时间为11月22日9:00 - 11:30、14:30 - 16:00[14] 地点信息 - 会议召开地点为北京市朝阳区西大望路甲26号院1号楼2702室[4] - 登记地点为公司董事会办公室（北京市朝阳区西大望路甲26号院1号楼）[13] 其他信息 - 联系人梁汉超，电话010 - 59099962，邮箱hcliang0116@ceec.net.cn[14] - 议案2024年8月31日于上海证券交易所网站披露[7] - A股代码601868，H股代码03996[1]

业绩总结 - 公司拟2024年半年度每10股派送现金红利0.125元（含税）[4] - 共计分配现金红利521,139,545.45元（含税）[4] - 分配现金红利占当期净利润19.93%[4] 其他新策略 - 若总股本变动拟保持分配总额不变调整每股金额[4] - 利润分配预案已通过相关会议审议[4]