公司战略评估 - 星巴克正在评估来自五家潜在合作方的竞购报价，以为其中国业务引入战略伙伴 [2] - 公司预计该交易的整体价值超过100亿美元，包括品牌使用费、潜在合作方的前期投资及星巴克在中国业务中的保留股份 [2] - 公司发言人表示收到了多家高质量合作方的强烈兴趣，均看好星巴克在中国的长期增长潜力 [2] 市场竞争环境 - 星巴克在中国市场面临来自瑞幸咖啡等本土连锁品牌的激烈竞争 [2] - 本土品牌依靠低价策略和便捷性吸引大量年轻消费者 [2] - 竞争迫使星巴克加快数字化布局与产品创新 [2] 中国市场地位与运营 - 星巴克目前将中国视为其最重要的海外市场之一，是其“第二本土市场” [2] - 公司自1999年进入中国，目前在全国拥有超过7700家门店 [2] - 公司长期计划不变，但经营策略正转向更具灵活性与合作导向的模式 [2] 潜在合作收益 - 引入战略合作方或将为星巴克提供本地化运营、供应链优化和监管方面的支持 [2] - 此举旨在帮助公司在竞争加剧的中国咖啡市场稳住地位 [2]

交易进程与潜在估值 - 私募股权投资公司凯雷集团和博裕资本在收购星巴克中国业务控股权的行动中处于领先地位 [1][3] - 星巴克于2025年5月启动正式出售程序，旨在引入战略合作伙伴以应对增长放缓及本土品牌竞争 [3] - 交易可能使星巴克中国业务估值约为40亿美元（不包括特许经营权使用费），若包括保留股份和未来特许权收入，总价值可能超过100亿美元 [3] - 星巴克可能最终保留该业务最多49%的股份，预计本月底前做出决定 [3] 竞购方背景与行业经验 - 其他竞购者包括红杉资本、春华资本和方源资本，上周有五家私募公司提交了约束性报价 [3] - 凯雷拥有咖啡和餐饮领域经验，收购了韩国A Twosome Place连锁店，并曾持有麦当劳中国28%的股份 [4] - 博裕资本投资了多家食品饮料企业，包括在蜜雪集团的投资，并共同拥有"Honeymoon Dessert"品牌 [4] 星巴克中国业务表现 - 星巴克在2024年经历了中国市场连续三个季度收入下滑，但2025年业务已反弹，实现连续三个季度同比增长 [4] - 2025年第二季度首次实现了六个月的同店销售增长 [4] - 公司首席执行官表示重点是为星巴克品牌寻找一个与公司使命和价值观一致的合作伙伴 [4]

交易核心信息 - 私募股权集团凯雷与博裕资本成为收购星巴克中国业务多数股权的主要竞购方，被视为首选合作伙伴[3] - 不含仍在谈判中的特许权使用费，整个星巴克中国业务的估值可能在40亿美元左右[3] - 共有五家私募股权提交了具有约束力的报价，包括凯雷、博裕资本、红杉资本、春华资本和方源资本[3] - 竞购者最终可能组成一个财团，星巴克将保留高达49%的股份[3] - 该交易为星巴克创造的总价值预计将超过100亿美元，包括投资、保留股份及特许权使用费[3] 交易评估与战略考量 - 星巴克正在密切评估竞标者改造中国市场供应链及维持与当地合作伙伴关系的能力[3] - 评估标准让中国私募股权集团占据了优势[3] - 如方案落地，星巴克大概率将保持在中国业务单一大股东地位，有助于在华运营保持原有文化与节奏[3] - 星巴克保留49%股权的传言显示出公司对于中国业务的重视[4] 中国市场运营表现 - 星巴克中国与小红书APP达成深度合作[5] - 星巴克三大王牌品类数十款产品集体降价，以大杯为例平均价格降幅在5元左右，最低价为23元[5] - 在截至6月末的最新财季，星巴克中国营收同比增长8%至7.9亿美元（约合人民币56.25亿元），实现连续三个季度的同比增长[5] - 作为对比，瑞幸咖啡二季度营收同比增长47.1%至123.6亿元，归母净利润同比增长43.6%至12.5亿元[5] - 有观点认为星巴克在中国化运营中还有提升空间[5]

星巴克中国股权出售 - 私募股权集团凯雷与博裕资本成为收购星巴克中国业务多数股权的主要竞购方，被视为首选合作伙伴 [1] - 不含特许权使用费的星巴克中国业务估值约40亿美元，交易为星巴克创造的总价值预计将超过100亿美元 [1] - 共有五家私募股权提交了具有约束力的报价，除凯雷与博裕资本外，还包括红杉资本、春华资本和方源资本 [1] - 星巴克将保留高达49%的股份，竞购者最终可能组成财团，公司正评估竞标者改造供应链及维持本地伙伴关系的能力 [1] - 星巴克大概率将保持在中国业务的单一大股东地位，有助于其在华运营保持原有文化与节奏 [2] 星巴克中国运营动态 - 星巴克中国与小红书APP达成深度合作，并于6月10日起对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁等数十款产品进行降价，大杯平均价格降幅约5元，最低价23元 [3] - 在截至6月末的最新财季，星巴克中国营收同比增长8%至7.9亿美元（约56.25亿元人民币），实现连续三个季度同比增长 [3] - 作为对比，瑞幸咖啡二季度营收同比增长47.1%至123.6亿元，归母净利润同比增长43.6%至12.5亿元 [3] - 有接近竞标机构的人士认为星巴克在中国化运营中仍有提升空间，这是看好其的根本原因 [3] 咖啡及饮品市场动态 - 淘宝闪购披露双11首日（10月15日）数据，咖啡订单增长800%，饮品品类增长270% [27] - 喜茶上新"碎银子糯糯"新品，售价23元/杯 [23] - 乐乐茶推出"奶皮子糖葫芦"系列新品，包括雪顶山楂草莓奶皮子（24元/杯）和山楂草莓苹果冰（19元/杯） [24] - 汇源推出纤果园芒果混合果汁饮料，为2.5L大容量 [20] 餐饮行业趋势与公司表现 - 美团核心本地商业CEO王莆中表示餐饮行业堂食客单价已接近2015年水平，商家被迫靠低价维持订单 [25] - 九毛九第三季度太二（自营）、怂火锅及九毛九（自营）的翻台率分别为3.3、2.4、2.5，同店日均销售额同比分别下降9.3%、19.1%、14.8% [21] - 九毛九太二品牌"5.0鲜活模式"餐厅已落地106家，预计截至2025年底新模型餐厅数量将提升至200家以上 [22] - 白象上新冻品"羽衣甘蓝茭白水饺"，售价为240g*4盒/89.9元 [19] 食品饮料行业公司与资本动态 - 溜溜果园集团股份有限公司的港股IPO招股书于10月16日失效，该招股书于4月16日递交 [15] - 古越龙山与华润啤酒举行战略合作签约，将共同研发推出"黄酒+啤酒"跨界联名产品 [12] - 娃小宗（广州）饮料有限公司成立，注册资本3万人民币，经营范围包括食品销售等 [13] - 兰州蒙牛幸福乳业有限责任公司成立，注册资本100万人民币，经营范围包括互联网直播技术服务等 [14] - 河南现代食品基金完成设立，规模5亿元，重点投向现代食品产业及其上下游产业链 [16] - a2牛奶公司预计将于2025年10月底完成出售其持有的马陶拉谷乳品有限公司75%股权 [17] 零售与电商动态 - 三只松鼠生活馆正式首发上线京东，标志着品牌从零食专家升级为"一站式品质生活购物平台"，为100%自有品牌运营 [18] - 抖音电商前三季度通过多项政策为商家节省了220亿元经营成本，9月单月节省成本金额突破25亿元 [26] - 淘宝闪购双11首日多个品类同比增长2倍以上，270个城市夜宵订单增长超200%，超市便利订单增长670%，烘焙品类增长250%、水果生鲜品类增长220% [27] - 中百集团已上线"中百邻里购"和"抱抱生活"小程序平台，并布局前置仓，实现线上线下协同 [28][29] - 9月份中国电商物流指数为112.7点，较上月上升0.4点，再创年内新高；电商物流总业务量指数为132.5点，较上月上升1.1点 [33] 科技与外卖平台动态 - 美团推出由自研大模型驱动的效率类应用"袋鼠参谋"，为餐饮等行业商家提供一站式解决方案 [30] - 滴滴旗下巴西出行平台99的外卖品牌99Food在里约热内卢开始试运营，首日有1.7万家餐厅入驻，注册骑手超过5万人 [31] - 京东外卖在深圳、南京等全国25个城市试点取消骑手订单超时罚款，改为启用"服务分"管理机制 [32] 消费电子与科技产品发布 - 苹果发布M5芯片，并同步更新了专业级产品线，推出搭载M5的新款14英寸MacBook Pro和iPad Pro [36] - 华为发布以AI-Centric全面升级的AI WAN解决方案 [37] - 荣耀Magic8系列手机正式发布，售价4499元起，搭载最新的MagicOS10系统 [38] - OPPO Find X9系列手机发布，全系4399元起售，Find X9 Pro卫星通信版将率先支持eSIM [39] - 小米集团总裁卢伟冰表示下一代手机将继续使用背屏设计，并将加大研发投入 [35] - 影目科技发布新一代AI智能眼镜INMO GO3，并宣布进军线下渠道，携手腾讯、蚂蚁集团等共建生态平台 [40]

交易概述 - 私募股权集团凯雷和博裕牵头对星巴克中国业务进行竞购 [1] - 该交易对星巴克中国业务的估值可能达到约40亿美元 [1] - 估值不包括特许权使用费 [1]

目标价调整 - 花旗将星巴克目标价从99美元下调至84美元 [1]

公司成就 - 星巴克企业管理（中国）有限公司入围《经济观察报》2024-2025年度受尊敬企业 [1] - 公司在优质运营、创新突破、社会贡献等指标中表现优异 [1]

目标价调整 - TD Cowen将星巴克目标价从88美元下调至84美元 [1] - 机构对星巴克维持"持有"评级 [1]

门店关闭事件 - 星巴克深圳万象天地旗舰臻选门店因合同到期及商圈业态调整将于10月12日结束营业 [1][3] 公司在深圳市场布局 - 星巴克于2002年进入深圳市场，截至2025年9月，公司在深圳共有368家门店 [3] - 公司在深圳的门店形态、点位和设计会根据时代及消费者需求进行动态调整 [3] - 公司认为门店的新老传承和交替是常态，会根据商圈变化和消费者需求对门店进行改造升级 [3] 门店网络与替代服务 - 在关闭的万象天地旗舰臻选店周围，公司仍设有万象天地二楼臻选店、大冲喜悦里店、益田假日广场店等数家门店继续提供服务 [3]

目标股价调整 - TD Cowen将星巴克目标股价从95美元下调至88美元 [1]