公司股价表现 - 微软股价在盘后交易时段出现显著下跌，跌幅重新扩大至6.8% [1]

美联储2026年1月议息会议决策与声明 - 美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变 [1] - 决议以10票赞成、2票反对通过，两位理事主张降息25个基点 [1] - 委员会声明致力于实现最大就业和长期通胀率达到2%的目标 [1] 美联储对美国经济状况的评估 - 经济活动表述从“温和速度扩张”调整为以“稳健的速度扩张” [3] - 劳动力市场方面，新增“就业增长仍然缓慢”，并指出“失业率已显现出一定的企稳迹象” [3] - 删除了此前关于“就业下行风险最近几个月有所上升”的表述 [3] - 通胀表述为“通胀依然略高”，12月整体核心PCE通胀可能上升3% [2][3] 美联储主席鲍威尔的政策观点与展望 - 鲍威尔表示货币政策不存在预定路径，决策将每次会议逐次作出 [2] - 指出大量关税影响已传导至经济，通胀超预期大部分来自关税，扣除关税影响后的核心PCE略高于2% [2] - 预计今年关税对商品的影响将见顶并随后回落，若如此将表明美联储可以放松政策 [2] - 认为美国的债务路径“毫无疑问是不可持续的” [2] - 强调美联储处于能够面对双重使命风险的有利状态 [2] 市场反应与资产价格表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.02%，纳指涨0.17%，标普500指数跌0.01% [4] - 存储概念股大幅走高，希捷科技涨超19%，西部数据涨超10%，美光科技涨超6% [5] - 富时中国A50指数期货夜盘收跌0.28%，报14825点 [6] - 国际黄金期货价格盘中突破每盎司5500美元，再创新高 [6] - 国际油价上涨，纽约原油期货收于每桶63.21美元，涨幅1.31%；布伦特原油期货收于每桶68.40美元，涨幅1.23% [8] 重点公司业绩与股价 - 微软第二季度营收812.7亿美元，超预估的803.1亿美元；智能云业务营收329.1亿美元，超预估的323.9亿美元；但盘后股价一度跌超7% [5] - 特斯拉第四季度营收249.0亿美元，同比减少3.1%；调整后每股收益0.50美元，超预估的0.45美元；毛利率20.1%，超预估的17.1%；盘后股价一度涨超4% [5] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收涨0.32%，哔哩哔哩涨超3%，理想汽车涨超2% [5]

核心财务表现 - 2026财年第二季度营收达812.7亿美元，同比增长约17%，高于市场预期的803亿美元 [2] - 净利润为384.6亿美元，合每股收益5.16美元，远超市场预期的3.92美元，调整后每股收益为4.14美元亦高于预期 [2] - 净利润大幅跃升部分得益于对OpenAI投资会计处理变更带来的收益，为每股收益增厚1.02美元 [2] 云业务表现 - 包含Azure在内的“智能云”部门营收为329.1亿美元，同比增长近29%，略高于预期 [3] - 按固定汇率计算，Azure及其他云服务营收同比增长38%，符合分析师预测，但增速较前一季度放缓1个百分点 [3] - 微软云业务整体营收首次突破500亿美元，达到515亿美元 [3] 资本开支与AI投资 - 本季度资本支出达到375亿美元，同比大增66%，超出分析师预期的362亿美元 [4] - 约三分之二的资本支出用于计算芯片，以建设数据中心满足AI需求 [4] - 本季度增加了近1吉瓦的算力容量，但AI服务需求旺盛导致产能供应紧张，制约了营收更快增长 [4] 剩余履约义务与OpenAI依赖 - “剩余履约义务”在季度末达到创纪录的6250亿美元，同比翻了一番以上 [4] - 其中高达45%的比例来自与OpenAI的协议，突显了对该AI初创公司的深度依赖 [4] - 本季度与OpenAI达成了一项价值2500亿美元的巨额云服务承诺协议 [5] 其他业务部门表现 - 生产力和业务流程部门营收341.2亿美元，同比增长16%，超出预期 [5] - AI助手Microsoft 365 Copilot已拥有1500万商业用户席位 [5] - 更多个人计算部门营收142.5亿美元，同比小幅下降约3%，略低于预期，其中游戏收入下降9.5% [6] 行业竞争与市场反应 - 微软、亚马逊、谷歌和Meta预计今年在AI领域的资本开支总额将超过5000亿美元 [7] - 与微软盘后下跌形成对比，Meta因宣布提高AI开支而股价大涨，其全年资本支出指引在1150亿至1350亿美元之间，高于分析师平均预估的1106亿美元 [7] - 谷歌最新Gemini模型的强势表现以及Anthropic等竞争对手的涌现，给微软的AI业务和传统软件带来竞争压力 [7] - 财报发布后，微软盘后股价一度下跌逾7%，过去三个月股价已下跌约11%，显著跑输同期上涨1%的标普500指数 [7]

公司财务表现 - 微软第二财季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，超过分析师预期的362亿美元 [1] - 公司股价在盘后交易中下跌约7%，纽约常规交易时段收于481.63美元 [1] 核心业务运营 - 经汇率波动调整后，Azure云计算部门当季营收增长38%，勉强符合分析师预期 [1] - Azure营收增速较上一季度有所放缓 [1] - 公司预计当前财季Azure销售额将增长37%至38% [1] 市场反应与投资者关切 - 投资者担心公司的人工智能投资可能需要比预期更长的时间才能获得回报 [1] - 股价下跌源于公司支出飙升至历史新高，同时云业务销售额增长放缓 [1]

核心财务表现 - 2026财年第二季度营收达812.7亿美元，同比增长约17%，高于市场预期的803亿美元 [2] - 净利润为384.6亿美元，合每股收益5.16美元，远超市场预期的3.92美元，调整后每股收益为4.14美元亦高于预期 [2] - 净利润大幅跃升部分得益于对OpenAI投资会计处理变更带来的收益，为每股收益增厚1.02美元 [2] 云业务表现 - 包含Azure在内的“智能云”部门营收为329.1亿美元，同比增长近29% [3] - 按固定汇率计算，Azure及其他云服务营收同比增长38%，符合预期，但增速较前一季度放缓一个百分点 [3] - 微软云业务整体营收首次突破500亿美元，达到515亿美元 [3] 资本开支与AI投资 - 本季度资本支出达到375亿美元，同比大增66%，超出分析师预期的362亿美元 [4] - 约三分之二的资本支出用于计算芯片，以建设数据中心满足AI需求 [4] - 本季度增加了近1吉瓦的算力容量，但AI服务需求旺盛导致产能供应紧张，制约了营收更快增长 [4] 未来收入与客户依赖 - “剩余履约义务”(RPO)在季度末达到创纪录的6250亿美元，同比翻了一番以上 [4] - RPO中高达45%的比例来自与OpenAI的协议，突显了对该AI初创公司的深度依赖 [4] - 本季度与OpenAI达成了一项价值2500亿美元的巨额云服务承诺协议 [5] 其他业务部门表现 - 生产力和业务流程部门营收341.2亿美元，同比增长16%，超出预期 [6] - AI助手Microsoft 365 Copilot已拥有1500万商业用户席位 [6] - 更多个人计算部门营收142.5亿美元，同比小幅下降约3%，略低于预期，其中游戏收入下降9.5% [6] 行业竞争与市场反应 - 微软、亚马逊、谷歌和Meta预计今年在AI领域的资本开支总额将超过5000亿美元 [7] - 与微软盘后下跌形成对比，Meta因宣布提高AI开支而股价大涨，其全年资本支出指引在1150亿至1350亿美元之间 [7] - 谷歌最新Gemini模型的强势表现以及Anthropic等竞争对手的涌现，给微软的AI业务和传统软件带来竞争压力 [7] - 财报发布后，微软盘后股价一度下跌逾7%，过去三个月股价已下跌约11%，跑输同期上涨1%的标普500指数 [7]

核心观点 - 新年以来，投资者高度关注人工智能应用对科技龙头企业商业模式的影响，导致大盘科技股、软件股与芯片股内部持续分化，相关公司的业绩及资本开支状况成为焦点 [1] - Meta、微软、特斯拉三家科技巨头同日发布业绩，表现分化，Meta因强劲营收指引及激进的AI资本开支计划盘后大涨，微软因云业务增速不及预期盘后下跌，特斯拉虽业绩超预期但全年营收首次下滑，股价盘后小幅上涨 [1][2][3][4] Meta业绩与资本开支 - 第四财季营收598.9亿美元，同比增长24%，超市场预期的585.9亿美元，调整后每股收益8.88美元，超预期的8.23美元 [2] - 预计一季度营收在535亿至565亿美元区间，高于分析师514.1亿美元的预期值 [2] - 预计2026年全年总支出在1620亿至1690亿美元之间，为推进人工智能业务的资本支出预计在1150亿至1350亿美元区间，高于分析师1107亿美元的全年预期，且是2025年资本支出规模的近两倍 [2] - 资本支出增加旨在支持其超级智能实验室的研发工作及核心业务发展 [2] 微软业绩与云业务 - 第二财季营收812.7亿美元，同比增长17%，超市场预期的802.7亿美元，净利润384.6亿美元，合每股收益5.16美元，较去年同期241.1亿美元（合每股收益3.23美元）大幅增长 [3] - 智能云业务板块营收达329.1亿美元，同比增长近29%，略好于市场预期，其中Azure云服务及其他云业务营收同比增长39%，较上一财季40%的增速略有放缓 [3] - 生产力和商业流程业务板块营收341.2亿美元，同比增长约16%，个人计算业务板块营收142.5亿美元，同比下跌约3% [3] - 截至本财年末，商业剩余履约义务金额达6250亿美元，同比大幅增长约110%，增长得益于本季度与OpenAI签订的2500亿美元云服务合作协议 [3] 特斯拉业绩与业务转型 - 第四季度营收为249.0亿美元，较去年同期的257.0亿美元下滑3%，其中汽车业务板块营收同比大跌11% [4] - 2025年全年营收降至948亿美元，较2024年的977亿美元下降3%，创下公司历史上首次年度营收下降纪录，营收下滑部分原因为汽车交付量减少以及监管积分收入下降 [4] - 第四季度汽车交付量同比暴跌16%，全年交付量同比下降8.6% [4] - 能源生产与储能业务板块营收同比增长25%至38.4亿美元，服务及其他业务板块营收同比增长18%至33.7亿美元 [4] - 受运营支出同比激增39%影响，第四季度净利润暴跌61%，从去年同期的21亿美元（合每股收益0.60美元）降至8.4亿美元（合每股收益0.24美元） [4] - 第四季度资本支出为23.9亿美元，较去年同期的27.8亿美元下降14% [4] - 公司正将注意力引向机器人出租车业务及擎天柱人形机器人项目，计划在今年上半年将机器人出租车试点运营扩展至美国另外7个城市，并已开始为赛博出租车筹备生产设备 [4][5] - 公司于1月16日签署协议，向马斯克旗下AI初创企业xAI投资约20亿美元，旨在提升特斯拉在现实世界中大规模研发和部署人工智能产品及服务的能力 [5]

核心观点 - 新年以来，科技股、软件股与芯片股内部因投资者判断人工智能应用对商业模式的潜在颠覆而持续分化，相关公司的业绩及资本开支状况受到广泛关注 [2] - 苹果公司计划于周四发布业绩 [1][2] Meta业绩与展望 - 第四财季营收598.9亿美元，同比增长24%，超出市场预期的585.9亿美元 [3] - 调整后每股收益为8.88美元，超出市场预期的8.23美元 [3] - 预计第一季度营收将在535亿至565亿美元区间，高于分析师514.1亿美元的预期值 [3] - 预计2026年全年总支出在1620亿至1690亿美元之间 [3] - 为推进人工智能业务的资本支出预计在1150亿至1350亿美元区间，高于分析师1107亿美元的全年预期，且是2025年资本支出规模的近两倍 [3] - 资本支出增加是为支持其超级智能实验室的研发工作及核心业务发展 [3] - 发布利好营收预测后，公司股价盘后上涨逾7% [3] 微软业绩与业务表现 - 第二财季营收812.7亿美元，同比增长17%，超出市场预期的802.7亿美元 [4] - 净利润384.6亿美元，合每股收益5.16美元，较去年同期的241.1亿美元（合每股收益3.23美元）大幅增长 [4] - 智能云业务板块营收达329.1亿美元，同比增长近29%，略好于市场预期 [4] - Azure云服务及其他云业务营收同比增长39%，较上一财季40%的同比增速略有放缓 [4] - 生产力和商业流程业务板块营收341.2亿美元，同比增长约16% [4] - 个人计算业务板块营收142.5亿美元，同比下跌约3% [4] - 截至本财年末，商业剩余履约义务金额达6250亿美元，同比大幅增长约110%，增长得益于本季度与OpenAI签订的2500亿美元云服务合作协议 [4] - 受云业务增速放缓影响，公司股价在盘后交易中下跌近3% [4] 特斯拉业绩与业务动态 - 第四季度营收为249.0亿美元，较去年同期的257.0亿美元下滑3% [5] - 2025年全年营收降至948亿美元，较2024年的977亿美元下降3%，为公司历史上首次年度营收下降 [5] - 营收下滑部分原因为汽车交付量减少以及监管积分收入下降 [5] - 第四季度汽车业务板块营收同比大跌11% [5] - 第四季度能源生产与储能业务板块营收同比增长25%至38.4亿美元 [5] - 第四季度服务及其他业务板块营收同比增长18%至33.7亿美元 [5] - 受运营支出同比激增39%影响，第四季度净利润暴跌61%，从去年同期的21亿美元（合每股收益0.60美元）降至8.4亿美元（合每股收益0.24美元） [5] - 第四季度资本支出为23.9亿美元，较去年同期的27.8亿美元下降14% [6] - 公司正将注意力引向机器人出租车业务及擎天柱人形机器人项目 [6] - 2025年推出了机器人出租车品牌的网约车应用程序，并在美国得克萨斯州奥斯汀市开展试点运营 [6] - 公司已在奥斯汀的试点车队中移除了部分车辆的人类安全监督员，开展无人驾驶载客测试 [6] - 计划在今年上半年将机器人出租车的试点运营覆盖美国另外7个城市 [6] - 已开始为即将量产的赛博出租车开展生产设备筹备工作 [6] - 公司于1月16日签署协议，向马斯克旗下人工智能初创企业xAI投资约20亿美元 [7] - 此次投资属于xAI近期完成的200亿美元融资轮次的一部分，该轮融资超出150亿美元目标，英伟达和思科均参与 [7] - 对xAI的投资及合作旨在提升特斯拉在现实世界中大规模研发和部署人工智能产品及服务的能力 [7] - 尽管全年营收下滑，但因最新业绩超市场预期，公司股价在盘后交易中上涨近3% [5]

核心财务表现 - 2026财年第二季度营收达812.7亿美元，同比增长约17%，超出市场预期的803亿美元 [2] - 净利润为384.6亿美元，合每股收益5.16美元，远超市场预期的3.92美元，调整后每股收益为4.14美元亦高于预期 [2] - 净利润大幅跃升部分得益于对OpenAI投资会计处理变更带来的收益，为每股收益增厚1.02美元 [2] 云业务表现 - 包含Azure在内的“智能云”部门营收为329.1亿美元，同比增长近29%，略高于预期 [3] - 按固定汇率计算，Azure及其他云服务营收同比增长38%，符合预期，但增速较前一季度放缓1个百分点 [3] - 微软云业务整体营收首次突破500亿美元，达到515亿美元 [3] 资本开支与AI投资 - 本季度资本支出达到375亿美元，同比大增66%，超出分析师预期的362亿美元 [4] - 约三分之二的资本支出用于计算芯片，以建设数据中心满足AI需求 [4] - 本季度增加了近1吉瓦的算力容量，但AI服务需求旺盛导致产能供应紧张，制约了营收更快增长 [4] 业务合同与依赖风险 - “剩余履约义务”（RPO）在季度末达到创纪录的6250亿美元，同比翻了一番以上 [4] - RPO中高达45%的比例来自与OpenAI的协议，突显了对该AI初创公司的深度依赖 [4] - 本季度与OpenAI达成了一项价值2500亿美元的巨额云服务承诺协议 [5] 其他业务部门表现 - 生产力和业务流程部门（含Office、Dynamics、LinkedIn）营收341.2亿美元，同比增长16%，超出预期 [5] - AI助手Microsoft 365 Copilot已拥有1500万商业用户席位 [5] - 更多个人计算部门（含Windows、Xbox、Surface、Bing）营收142.5亿美元，同比小幅下降约3%，略低于预期，其中游戏收入下降9.5% [6] 行业竞争与市场反应 - 微软、亚马逊、谷歌和Meta预计今年在AI领域的资本开支总额将超过5000亿美元 [7] - 与微软盘后下跌形成对比，Meta因宣布提高AI开支而股价大涨，其全年资本支出指引在1150亿至1350亿美元之间，高于分析师平均预估的1106亿美元 [7] - 谷歌最新Gemini模型的强势表现以及Anthropic等竞争对手的涌现，给微软的AI业务和传统软件带来竞争压力 [7] - 财报发布后，微软盘后股价一度下跌逾7%，过去三个月股价已下跌约11%，显著跑输同期上涨1%的标普500指数 [7]

特斯拉 (Tesla) - 2025年第四季度调整后每股收益0.50美元，高于市场预估的0.45美元，但低于上年同期的0.73美元 [1] - 第四季度营收249.0亿美元，同比减少3.1%；2025年全年总营收948.27亿美元，较2024年的976.90亿美元下降3%，为首次年度下滑 [1] - 公司开始在得州奥斯汀的部分Robotaxi服务车辆上移除人类安全监督员，迈向真正无人驾驶 [1] - Robotaxi专属产品Cybercab的2025年量产计划处于正轨，并正在铺设人形机器人Optimus的第一代生产线 [1] - 公司已与xAI达成投资约20亿美元的协议 [1] - 预计下季度将开始逐步停止Model S和Model X的生产，弗里蒙特工厂将转型生产Optimus人形机器人 [1] - 财报发布后，公司股价盘后一度上涨4.6% [1] SpaceX - 据知情人士称，SpaceX计划在6月中旬进行首次公开募股 [3] - 公司计划融资规模高达500亿美元，估值约1.5万亿美元，若成功将打破沙特阿美2019年创下的290亿美元IPO纪录 [3] - 有分析认为，选择6月上市部分原因可能与马斯克的生日在6月28日有关 [3] Meta - 第四季度营收598.9亿美元，同比增长24%，高于预估的584.2亿美元 [4] - 第四季度广告收入581.4亿美元，同比增长24%，高于预估的567.9亿美元 [4] - 第四季度每股收益8.88美元，高于上年同期的8.02美元；经营利润247.5亿美元，同比增长5.9% [4] - 公司预计2025年全年资本支出将达1150亿美元至1350亿美元，超过分析师平均预期的1106亿美元 [4] - 公司预计第一季度销售额将达535亿美元至565亿美元，超过分析师平均预期的513亿美元 [4] - 财报发布后，公司股价盘后一度上涨超过11% [4] 微软 (Microsoft) - 第二财季营收812.7亿美元，高于分析师预期的803.1亿美元 [5] - 智能云营收329.1亿美元，高于预期的323.9亿美元 [5] - 在剔除汇率因素影响后，Azure云计算业务当季营收同比增长38%，符合分析师预测，但增速较上一季度放缓了1个百分点 [5] - 第二财季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，创下纪录，且高于分析师预期的362亿美元 [5] - 云业务增速放缓叠加资本支出创新高，引发市场担忧，财报发布后公司股价盘后下跌超过7% [5] 亚马逊 (Amazon) - 公司于1月28日宣布新一轮裁员，将影响1.6万个职位 [6] - 公司在2024年10月28日曾进行组织架构调整，裁员规模达到1.4万个职位 [7] - 在3个月内，公司共计裁撤3万个职位 [7] - 公司表示裁员旨在通过精简层级、增强责任担当和消除官僚主义来强化组织架构 [6]

核心观点 - 微软股价大幅下跌，主要因资本支出飙升至历史新高且云业务销售额增长放缓，引发市场对其人工智能投资回报周期可能延长的担忧 [1][2] 财务表现 - 第二财季总销售额为813亿美元，同比增长17%，超出分析师预期的803亿美元 [4][5] - 第二财季每股收益为5.16美元，超出分析师预期的3.92美元，其中对OpenAI的投资收益贡献了每股1.02美元 [4][5] - 净利润增长主要得益于对OpenAI的投资收益 [4] 资本支出与投资 - 第二财季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，超过分析师预期的362亿美元 [1][3] - 市场担忧其人工智能投资可能需要比预期更长的时间才能获得回报 [1][2] 云业务 (Azure) 表现 - 经汇率调整后，Azure云计算部门第二财季营收增长38%，勉强符合分析师预期 [1][3] - Azure营收增速较上一季度有所放缓 [1][3] - 公司预计当前财季Azure销售额将增长37%至38% [3] 市场反应 - 财报发布后，微软股价在盘后交易中下跌约7% [1][4] - 纽约常规交易时段收盘价为481.63美元 [4]