公募REITs市场动态 - 华夏基金于8月18日申报新产品"华夏交投楚天高速公路封闭式基础设施证券投资基金"，底层资产为大广北高速湖北段收费权及附属设施[2][3][6] - 产品发起人为湖北楚天智能交通股份有限公司(持股75%)和湖北交投建设集团有限公司(持股25%)，专项计划管理人为中信证券[5][7] - 大广北高速收费里程147.115公里，设8个收费站，收费期限至2039年6月18日[7] 行业申报与发行进展 - 全市场已上市公募REITs共73只，总市值2126.19亿元[8][13] - 中金唯品会奥特莱斯REIT(第74只)完成询价，发行价3.48元/份，8月20日起发售[10] - 华夏凯德商业REIT预计近期获批，将成为首只外资消费REIT[9] - 国泰君安临港创新产业园REIT完成扩募，国泰君安东九新经济产业园REIT扩募申请获反馈[11] 市场表现与投资策略 - 中证REITs全收益指数年内涨幅9.78%，中证REITs(收盘)指数涨6.27%，但8月以来分别回调3.6%和3.75%[13] - 分析师建议关注政策主题弹性、优质低估值项目修复能力，以及扩募资产储备充足的原始权益人[14] - 行业认为低利率环境下REITs仍具配置机会，需结合资产韧性和P/NAV择时布局[14]

公司股价与交易表现 - 8月18日股价上涨1.93% 成交额达112.84亿元[1] - 当日融资净买入2.22亿元 融资余额141.05亿元占流通市值3.65%[1] - 融券余额4213.25万元 处于近一年70%分位高水平[1] 融资融券数据 - 融资买入16.52亿元 偿还14.31亿元[1] - 融资余额低于近一年30%分位水平[1] - 融券偿还12.81万股 卖出12.34万股[1] 公司基本情况 - 主营业务收入构成：证券投资业务37.69% 经纪业务25.96% 资产管理业务17.99%[2] - 成立日期1995年10月25日 上市日期2003年1月6日[2] - 总部位于深圳福田区 北京朝阳区及香港中环[2] 股东结构变化 - 股东户数74.12万 较上期减少0.82%[2] - 香港中央结算增持1285.14万股至5.56亿股[3] - 华夏上证50ETF减持472.79万股至1.79亿股[3] 财务表现 - 2025年第一季度归母净利润65.45亿元 同比增长32.00%[2] - A股上市后累计派现887.04亿元[3] - 近三年累计派现300.12亿元[3] 机构持仓变动 - 国泰中证全指证券公司ETF新进十大股东 持股1.66亿股[3] - 华泰柏瑞沪深300ETF退出十大流通股东[3] - 人均流通股16432股 较上期增加0.83%[2]

市场表现与资金动向 - A股主要指数创历史新高 沪指达10年高点 北证50创历史纪录 A股总市值突破100万亿元 两市单日成交额超2.7万亿元[1] - 两融余额突破2.1万亿元 为2015年以来首次重现"双2万亿"格局 但本次以机构资金为主导力量[1] - 证券ETF东财(159692)本周获2500万份净申购 8月19日场内价格下跌1.5%但频现溢价交易[1] 投资者行为特征 - 券商营业部迎来客户咨询高峰 主要涉及佣金调整 银证转账 App使用及权限开通业务[2] - 高净值投资者与机构积极入场 机构新增开户数已恢复至2021年高位水平[2] - 居民资金未直接大量进入股市 而是通过理财渠道间接入市 散户新增开户数未见明显增长[2] 资金结构变化 - 7月居民存款减少1.1万亿元 非银存款大幅增加2.14万亿元创历史纪录[4] - 非银存款主要流向证券公司保证金账户 公募基金理财产品及保险机构[4] - 存款搬家趋势显现 预计随赚钱效应提升将加速进入权益市场[4][5] 机构动向与国际视角 - 对冲基金经理Michael Burry二季度对中概股"空翻多" 买入看涨期权[8] - 高盛研报显示国际投资者对中国股票市场兴趣升至近年高点[8] - 机构资金成为市场最核心的增量资金 主导本轮行情发展[3] 板块配置策略 - 券商板块作为"市场杠杆放大器"受到资金重点关注[9] - 中证证券公司30指数成分股集中度最高 东方财富与中信证券合计权重近30%[10] - 证券ETF东财(159692)为跟踪该指数的规模最大ETF产品[10] 市场趋势判断 - 牛市趋势已形成 每次回调视为布局机会[9] - 资金充裕与资产荒加剧背景下 居民资金将通过理财 基金等渠道持续流入权益市场[5] - 三季度券商业绩改善成为市场共识[1]

公司概况 - 立讯精密已向港交所主板递交上市申请 由中信证券、高盛、中金公司担任联席保荐人[1] - 公司业务覆盖消费电子、汽车电子、通信与数据中心等领域 提供垂直一体化开发与智造解决方案[1] - 2024年全球平均每两部智能手机、每三部智能可穿戴设备及每五部智能汽车中就有一部使用立讯精密产品[1] 市场地位 - 以收入计 立讯精密在2024年精密智造解决方案行业中位列全球第四、中国内地第一[1] - 公司连续三年(2023-2025年)跻身《财富》世界500强榜单[1] 行业前景 - 全球精密智造解决方案市场预计将稳步扩张[1] - 行业增长受益于终端市场对高精度、高集成产品的需求以及AI、机器人、低空经济等前沿科技发展[1] 财务表现 - 2022年至2024年 公司收入从2140.28亿元增至2687.95亿元[1] - 同期汽车电子和通信与数据中心业务线收入增长显著[1] - 年内利润从2022年的104.91亿元增至2024年的145.79亿元[1]

行业景气度 - 覆铜板行业处于高景气度状态 [1] - 全球AI服务器资本支出呈现高增速 算力需求持续提升 [1] - 服务器相关材料市场空间保持高增长 [1] 核心材料 - 高频高速树脂材料是服务器核心材料之一 [1] - 具备先发优势与技术迭代能力的树脂企业将享受高端AI硬件发展红利 [1] 企业竞争格局 - 供应链关系及产能匹配度是树脂企业下一阶段利润增长核心要素 [1] - 海外领先高频高速树脂企业扩产步伐较慢 [1] - 国内企业将承接增量份额 取得高于行业增速的利润增长 [1] 投资关注点 - 推荐关注高频高速树脂龙头企业 [1]

户储市场 - 全球户储装机预计2025年迎来加速增长拐点，未来3年CAGR近15% [2] - 欧洲市场经历2年洗牌后库存去化明显，需求重回稳健增长，渠道格局重塑并向龙头集中 [2] - 澳洲户储存量/增量渗透率仅7%/20%，远低于欧洲的15%/40%，2025年补贴政策或推动投资回收期缩至5年，年装机或迎3-6倍增长 [2] - 亚非拉市场电力短缺问题突出，政策支持驱动户储放量，东南亚、南亚等国增长显著 [2] - 中国户储供应商在澳洲份额居前，具备卡位优势的厂商有望受益 [2] 工商储市场 - 欧洲工商储渗透率远低于户储，2024-2029年CAGR有望达55%，受益于商业模式成熟、政策支持及成本下降 [3] - 工商储经济性优于柴油发电机，替代率不足5%，在工商业备用电源、数据中心等场景替代空间大 [3] - AIDC建设高峰及绿电配储方案接受度提升，将进一步打开工商储长期成长空间 [3] 国内厂商布局 - 中国户储厂商凭借制造和资金优势，深度绑定欧洲头部渠道商，同时开拓澳洲、亚非拉等高增长市场 [4] - 国内厂商针对多元应用场景丰富产品矩阵，海外工商储需求放量推动电池、逆变器等厂商加快产品升级 [4] 投资策略 - 户储市场格局集中且新市场涌现，全球装机将回归稳健增长 [1][6] - 工商储受益于政策支持、成本下降及商业模式成熟，进入高增长阶段 [1][6] - 建议布局具备市场先发优势、产品体系完善及高效执行力的细分龙头 [1][6]

镁合金行业 - 镁合金具有低密度、良好铸造性和抗震减噪能力，是轻量化理想材料，在汽车结构件及机器人等下游应用稳步推进[1][2] - 当前镁合金技术成熟度可实现单车50kg+应用，随着渗透率提升，单车用镁量有望高速增长[2] - 2024年12月宝武镁业与埃斯顿发布镁合金机器人新品"ER4-550-MI"，较铝合金版本减重11%，能耗降低10%，减震、电磁屏蔽和散热表现卓越[2] - 2024年我国原镁产能148.8万吨，产量102.6万吨，产能利用率仅70%，反内卷政策推动行业从价格战转向品质战，落后产能逐步出清[3] - 截至8月18日府谷地区99.9%镁锭出厂价1.73万元/吨，从底部回升约14.4%，镁铝比约0.95处于历史低位，供需趋紧推动镁价长期上行[3] 稀土永磁行业 - 镨钕价格保持强势运行，8月15日氧化镨钕价格59.3万元/吨(单日涨5.6%)，金属镨钕72.0万元/吨(单日涨4.7%)[4] - 新能源汽车、空调、消费电子等下游需求持续增长：2025年6月新能源汽车产量126.8万辆(同比+45.4%)，渗透率45.4%(同比+5.4pct)；1-6月工业机器人产量36.9万台(同比+30.4%)，空调产量16329.69万台(同比+4.0%)[4] - 人形机器人商业化加速打开需求空间，中性预期2035年全球人形机器人钕铁硼需求达2.4万吨(2024-2035年CAGR 75.0%)[4] - 磁材厂订单持续增长，出口需求走强巩固涨价基础，稀土永磁板块配置价值凸显[4]

行业动态 - 建滔积层板宣布对部分产品涨价10元/张，主要由于成本压力 [1] - 覆铜板行业涨价直接原因是需求旺盛、稼动率/原材料价格保持高位、下游盈利能力提升 [1] - 行业涨价逻辑从修复性涨价转为供需和景气扩散带来的盈利潜力释放 [1] - 涨价动能有望更强、更持续，龙头厂商利润改善机会被看好 [1]

商用冷链市场发展前景 - 看好商用冷链市场长期发展空间 [1] - 中资品牌在海外份额将持续提升 [1] - 企业加速海外市场布局及产能配套 [1] 国内冷链市场趋势 - 便利店密度提升将带动需求 [1] - 设备更新需求增加 [1] - 国内龙头企业经营态势被看好 [1]

A股大势 - 上周市场流动性走高，行业权重涨幅突出 [2] - 美俄首脑会晤，地缘政治紧张局势有缓解迹象 [2] - 国内经济数据尚未明显好转，财政政策持续发力推动科技产业发展 [2] - 市场流动性保持宽松 [2] 主题环境 - 美俄总统阿拉斯加会晤聚焦乌克兰危机，同意保持沟通渠道 [2] - 英伟达H20芯片被报道疑似存在后门程序，可能提升国产AI芯片生态建设 [2] - 央行二季度货币政策执行报告强调促进物价合理回升，保持流动性合理充裕 [2] 催化因素 - 2025AGIC深圳国际通用人工智能大会将于8月27日至29日举办，聚焦通用AI、智能传感等主题 [3] - 多国经济数据密集发布，欧元区通胀若低于预期可能强化欧央行降息预期 [3] - 新西兰联储预计降息25基点至3 0%，美联储主席鲍威尔讲话将影响全球资本流动 [3] 市场风格与投资方向 - 市场风格进入高位震荡期，8月下旬中报密集披露期将回归业绩主线 [1] - 下半年国产科技行业进入密集技术发布周期，AI算力、消费电子、军工、创新药方向确定性增强 [1] - 建议关注AI算力、消费电子、军工、创新药主题，并梳理了16个标的构成的主题推荐组合 [1][3]