会议时间 - 2024年度股东大会现场会议2025年6月20日14:30召开[1] - 会议股权登记日为2025年6月13日[3] - 现场会议登记时间为2025年6月16日[9] 投票信息 - A股网络投票时间为2025年6月20日9:15 - 15:00[2] - 投票代码为360166，投票简称为申宏投票[9] 议案内容 - 涉及2024年度董事会等报告审议及利润分配方案[17] - 预计2025年度日常关联交易议案，子议案2项[6][17] - 续聘公司2025年度审计机构[17]

业绩数据 - 2024年公司全年合并营业收入247.35亿元，净利润62.51亿元，归母净利润52.11亿元[14][65] - 2024年末总资产6975.97亿元，总负债5642.48亿元，股东权益1333.49亿元[65] - 2024年加权平均净资产收益率5.08%，同比增加0.36个百分点[65] - 2024年末金融投资余额4070.64亿元，较年初增长6.01%[70] - 2024年末借款和债务融资工具余额1661.97亿元，较年初下降1.40%[72] - 2024年营业支出173.39亿元，同比增长13.00%[79] - 2024年现金及现金等价物净增加307.66亿元，同比增加457.24亿元[80] 用户数据 - 2024年全年服务中小微企业超1800家[15] 未来展望 - 2025年董事会推动公司以高质量发展助力金融强国建设[30] - 聚焦主责主业，推动业务转型和结构优化，推进体制机制改革[30][31][32] 新产品和新技术研发 - 年内荣获17项省级金融科技奖，获人民银行“2023年度金融科技发展奖”二等奖[21] 市场扩张和并购 - 企业金融业务股、债稳定在行业前十，IPO项目过会数排名第2等[19] 其他新策略 - 2025年审计总费用报价622万元，较2024年减少11.2万元[105] - 完成《公司章程》等公司治理基本制度修订，为董事买责任险[147][200] - 2025年日常关联交易涉及证券等多业务，关联交易定价参照市场化[87][99]

股息信息 - 申万宏源集团宣派截至2024年12月31日年度末期股息，每10股0.46元人民币[1] - 股东批准日期为2025年6月20日[1] - 派息金额、货币、汇率等多项日期待公布[1]

业绩总结 - 2024年公司合并营业收入247.35亿元，归母净利润52.11亿元，基本每股收益0.21元/股，加权平均净资产收益率5.08%[56] - 2024年公司净利润62.51亿元，同比增长14.16%[105] - 2024年公司实现营业收入247.35亿元，同比增长15.04%[105][121] - 2024年末公司总资产6975.97亿元，较年初增长9.78%[105][108] - 2024年末公司总负债5642.48亿元，较年初增长11.37%[105] - 2024年末公司股东权益1333.49亿元，较年初增长3.54%[105] - 2024年末归属于母公司股东权益1047.84亿元，较年初增长4.63%[105] - 2024年公司综合收益总额75.23亿元，同比增长10.57%[105] - 2024年公司加权平均净资产收益率5.08%，同比增加0.36个百分点[105] - 2024年公司发生营业支出173.39亿元，同比增长13.00%[122] - 2024年手续费及佣金净收入66.76亿元，同比下降4.72%[121] - 2024年投资收益（含公允价值变动损益）合计111.54亿元，同比增长16.78%[123] - 2024年利息净收入5.28亿元，同比增长59.20%[123] - 2024年公司现金及现金等价物净增加307.66亿元，同比增加457.24亿元[125] 用户数据 - 2024年公司股债承销规模超9000亿元，服务中小微企业超1800家[57] 未来展望 - 2025年是「十四五」规划目标收官之年，也是申万宏源谋定未来的一年[69] 新产品和新技术研发 - 2024年荣获17项省级金融科技奖，获人民银行“2023年度金融科技发展奖”二等奖[62] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 2024年推进制修订8件制度完善治理制度与机制[59] 股权结构 - 中国建投直接持有公司6596306947股，占已发行总股本约26.34%[36] - 中央汇金直接持有公司5020606527股，占已发行总股本约20.05%[36] - 上海久事直接持有公司1212810389股，占已发行总股本约4.84%[38] - 四川发展直接持有公司1124543633股，占已发行总股本约4.49%[38] - 新疆金融投资直接持有公司390095483股，占已发行总股本约1.56%[38] 分红情况 - 2024年度公司合计每10股派发现金股利0.63元（含税），共分配15.78亿元，占当年归母净利润比例为30.27%[25] - 2024年中期公司分配现金股利4.26亿元[25] - 本次向股权登记日在册股东每10股派发现金股利0.46元（含税），共计分配11.52亿元[25] - 2024年两次共分红18.28亿元[66] 审计费用 - 2025年审计总费用报价为622万元，较2024年减少11.2万元[29] - 毕马威2025年审计费用（含内控审计54万元）为580万元，天健为42万元[29] 关联交易 - 预计2025年与中国建银投资有限责任公司及其所属公司证券和金融服务关联交易预计金额为1352.43万元，占同类交易金额比例0.403%[128] - 证券和金融产品交易现金流入预计金额98802.07万元，2024年实际发生额354545.20万元，占同类交易金额的比例为0.237%[129] - 证券和金融产品交易现金流出预计金额5111.88万元，2024年实际发生额42473.99万元，占同类交易金额的比例为0.036%[129] - 租赁关联方房屋预计支出720.00万元，2024年实际发生额1653.29万元，占同类交易金额的比例为2.725%[129] - 接受关联方综合服务预计支出1100.00万元，截至董事会决议披露日已发生金额306.50万元，2024年实际发生额为0[129] 会议信息 - 公司2024年度股东大会将于2025年6月20日下午2时30分在北京举行[3][31][43] - H股最后登记日期为2025年6月16日下午4时30分，6月17 - 20日暂停过户登记[33] - A股成员资格记录日期为2025年6月13日，会议登记日期为6月16日[34] - 需审议包括2024年度董事会工作报告、财务决算报告等多项普通决议案[46] - 2024年组织召开3次股东大会、13次董事会、18次董事会专门委员会会议、2次独立董事专门会议[59] - 2024年监事会共召开6次会议，审议同意12项议案[84] - 2024年2月召开监事会系统工作会议，确定年度工作要点[90] - 集团及证券公司监事会赴成都、绵阳对大西南区域联合调研[90] - 监事会按公司部署定期报送工作月报，参加监督协同联席会议[91] - 2024年完成监事会换届工作，为持续规范高效运转奠定基础[93]

股东大会信息 - 申万宏源2024年度股东大会2025年6月20日下午2时30分在北京举行[3] - 大会审议7项普通决议案[5] - 表决以投票方式进行[10] 股份登记安排 - H股股东2025年6月16日下午4时30分前办理过户登记[9] - 6月17日至20日暂停办理H股过户登记[9] 投票弃权情况 - 中国建银投资、中央汇金放弃对议案6.1投票[11] - 上海久事等放弃对议案6.2投票[11]

核心观点 - 申万宏源首次覆盖联想集团给予"买入"评级，认为其作为被低估的ICT全栈供应商存在未爆发的股价催化剂 [1] - 公司增长动能从PC切换至AI驱动的手机、服务器及行业智能化解决方案 [1] - 混合式AI战略（个人/企业/公共智能结合）将成为公司创业5.0时代发展核心 [3] - 硬件厂商定位使其具备构建"AI全家桶"生态的独特优势 [4] PC市场分析 - 2020-2022年线上办公采购高峰叠加Win10停更（2025Q4）将推动PC进入上行周期 [1] - AIPC爆款产品有望提升出货量并推动产品高端化，联想全球市占率维持首位 [1][5] - PC业务FY24/25收入占比73%，仍是基本盘但结构优化 [2][5] AI驱动的新增长极 服务器（ISG板块） - FY24/25收入占比21%，受益于CSP客户AI算力需求及E/SMB硬件需求增长 [6] - 深度绑定大型CSP，全球产能+服务团队保障交付，与国产AI芯片厂商合作 [6] 智能化解决方案（SSG板块） - FY24/25收入占比6%，擎天3.0 PaaS平台具备全栈产品+实施方案+全球服务网络 [5] - 企业数智化转型需求推动市场扩容，收入与盈利能力双提升 [2][5] 战略优势 - "全球资源+本地交付"商业模式构建显性竞争力 [2] - 20年全球并购整合经验形成供应链协同与文化融合隐性价值 [2] - 从硬件供应商向软件服务商转型，擎天3.0和天禧两大AI生态逐步成熟 [2][4] 业务板块表现 IDG（智能设备） - 手机业务快速增长：2024年北美市占第3/拉美第2，FY24/25亚太/EMEA同比增速179%/32% [5] - Razr折叠屏24Q4全球竖向折叠屏市场第一 [5] 估值对比 - 可比公司25年PE均值16x（DELL/HP/超微电脑/工业富联/神州数码），联想仅9x存在上涨空间 [7]

核心观点 - 申万宏源首次覆盖联想集团给予"买入"评级 认为公司作为被低估的ICT全栈供应商存在未爆发的股价催化剂 [1] - AI PC爆款产品出货量提升、AI服务器需求增加、企业数智化解决方案需求增长是主要催化剂 [1] - PC市场将进入新一轮上行周期 受益于Win10停更换机需求、AIPC创新刺激及产品高端化 [1] - 公司正从硬件供应商向软件服务商转型 AI生态擎天3 0和天禧将重塑估值 [2] - 混合式AI时代联想是关键角色 有望打造"AI全家桶"生态实现应用整合 [3] PC市场与IDG业务 - 2020-2022年线上办公采购PC已进入替换周期 Win10将于2025Q4停更刺激换机需求 [4] - AIPC提升单价并加速迭代 推动产品结构高端化 [4] - IDG板块FY24/25收入占比73% 全球PC市占率维持首位 [4] - 手机业务海外表现亮眼 2024年北美市占第3、拉美第2 亚太和EMEA同比增速达179%和32% [4] - Razr折叠屏24Q4全球竖向折叠屏手机市场第一 [4] AI驱动业务转型 - ISG板块FY24/25收入占比21% 受益于CSP客户AI算力需求及E/SMB硬件需求提升 [5] - 深度绑定大型CSP 全球产能+服务团队保障交付 与国产AI芯片厂商合作 [5] - SSG板块FY24/25收入占比6% 擎天3 0 PaaS平台具备成熟生态和全栈实施方案 [4] - 公司建立"端-边-混合云-网"混合式AI体系 实现个人/企业/公共智能协同 [3] 商业模式与竞争优势 - 全球供应链布局和"本地交付"模式形成显性竞争力 [2] - 20年全球并购整合经验带来隐性价值 为长远发展奠定基础 [2] - 硬件是AI最终载体 联想有望复制苹果/华为生态打造"AI全家桶" [3] 估值与可比公司 - 可比公司25年PE均值16x 联想仅9x存在上涨空间 [6] - 选取DELL、HP、超微电脑、工业富联、神州数码作为可比公司 [6] - 神州数码2024年自主品牌业务收入45 81亿元 [6]

债券发行 - 申万宏源证券2024年12月16日发行短期公司债券（第五期）（品种一），规模6亿元，票面利率1.71%，期限162天[4] 债券兑付 - 本期债券2025年5月27日完成本息兑付并摘牌[4]

业绩数据 - 2022 - 2025年3月收入分别为6131.17、6354.37、6975.97、6714.80（单位：ӯݳ）[20] - 2024年公司营业收入6714.80百万元，2025年3月同比增长3.74%[59][61] - 2025年一季度公司某业务收入为318758万元，同比增长5.4%，较上季度增长1.2%[34] - 2024年第三季度公司整体毛利率为2.96%[46] - 2024年公司总营收3676.68亿元，同比增长8.57%[66] 用户数据 - 2024年公司整体客户付费率为15.04%[1] - 2024年个人用户业务客户付费为78.68亿元，占比31.81%[1] - 2024年新兴业务客户付费为134.26亿元，占比54.28%[1] - 截至2025年5月26日，公司特定业务客户支付率达12%，累计金额为224.00亿元[34] 未来展望 - 2025年3月至4月，公司将进行业务调整和战略规划[79] - 2025年5月至26日，公司将进行业务整合和资源优化[79] - 预计2025年3月之后，公司销售收入将进一步增长[57] - 2024财年和2025年3月之后，公司市场份额将扩大[57] 市场扩张与业务情况 - 2024年公司旗下A品牌和“新伙伴计划”拓展，9月业务进入新阶段[35] - 截至2024年底，公司新增管理资产6个[31] - 2015年，中西部领先新增两个新赛道管理资产，与新赛道管理资产合并率为11%[30] 财务与评级 - 公司“21申证02”“21申证04”等多期证券债项信用等级为AAA[7] - 2024年公司力争达到AA级信用评级[18] - 2025年3月，公司市值将达1354.73亿元[38] 产品与业务收入结构 - 2024年公司业务收入结构中，产品收入占比74.33%，服务收入占比17.12%[77] - 2024年公司主营业务成本中，材料成本占比42.51%，人工成本占比40.43%[77] - 2024年公司某业务收入占比、总营收占比分别为80.88%、73.38%[66]

债券发行与兑付情况 - 申万宏源证券有限公司于2024年12月16日发行了2024年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第五期）（品种一），发行规模为人民币6亿元，票面利率1.71%，期限162天，债券代码524071，债券简称24申证D9 [1] - 本期债券的兑付日为2025年5月27日，摘牌日也为2025年5月27日，公司已按照募集说明书相关约定完成本期债券本息兑付并予以摘牌 [1] 信息披露情况 - 公司于2024年12月18日、12月24日在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网www.cninfo.com.cn上刊登了相关公告 [1] - 公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [1]