公司股份发行 - 公司于2025年10月9日根据配售及认购协议发行及配发6.39亿股新B类普通股股份 [1] - 公司于同日根据首次公开发售后股份激励计划向承授人（董事除外）发行1.316亿股新B类普通股股份，该发行源于授予奖励的归属 [1]

股份发行与配售 - 公司于2025年10月9日根据配售及认购协议发行及配发6.39亿股新B类普通股股份 [1] - 公司于同日根据首次公开发售后股份激励计划向承授人（不包括董事）发行1.316亿股新B类普通股股份作为奖励归属 [1]

股份数据 - 2025年9月30日已发行股份（不含库存）11,756,904,412股[3] - 2025年10月9日因奖励或期权发新股131,562,503股，占比0.948%[3] - 2025年10月9日按协议发639,028,800股B类普通股，占比4.604%，每股HKD 9.99[4] - 2025年10月9日结束时已发行股份（不含库存）12,527,495,715股[4] - 截至2025年9月30日已发行股份总数13,881,293,682股[5]

配售及认股 - 2025年10月9日完成配售及认股，639,028,800股配售股份按每股9.99港元配售价成功配售，同时配发及发行同数量认股股份[3][4] - 配售及认股完成前公司已发行股份总数为13,881,293,682股，完成后为14,651,884,985股[6] - 5Y Capital等股东在配售及认股前后持股数量和占比有变化[6] - 认股事项所得款项净额约为63.394亿港元[7] 资金用途 - 所得款项净额10%即6.3394亿港元用于扩大海外市场业务，预计2027年12月31日前完成[8] - 所得款项净额60%即38.0364亿港元用于投资研发，支持中高阶辅助驾驶解决方案规模化应用，预计2027年12月31日前完成[8] - 所得款项净额20%即12.6788亿港元用于对上下游业务合作伙伴进行策略性投资，预计2028年12月31日前完成[8] 业绩与研发 - 2025年上半年研发开支因云服务及技术服务采购增长62.0%至人民币23亿元[10] - 公司计划动用2025年6月配售的20亿港元投资研发[10] - 公司智能驾驶解决方案累计出货超1000万套[10] - 公司将于2025年底前量产HSD[10] 合作与投资 - 2025年9月11日公司宣布与Robotaxi公司合作开发智能驾驶技术[11] - 公司参与奇瑞汽车香港上市及一汽奔腾汽车增资[13] - 公司未来将继续参与主要伙伴资本运作[13] 其他 - 截至2025年10月10日公司董事会成员公布[13]

股份数据 - 截至2025年9月30日，A类法定/注册股份2,124,389,270股，面值0.0000025美元，股本5,310.97美元[1] - 截至2025年9月30日，B类法定/注册股份17,875,610,730股，面值0.0000025美元，股本44,689.03美元[1] - 截至2025年9月30日，A类已发行股份2,124,389,270股，库存股份0股[2] - 截至2025年9月30日，B类已发行股份11,756,904,412股，库存股份0股[2] - 截至2025年9月30日，首次公开发售后股份激励计划月底可能发行或转让股份524,379,759股[3] - 截至2025年9月30日，2026年12月7日到期可转换借款月底已发行总额924,855,491.33美元[4] - 截至2025年9月30日，首次公开发售后股份激励计划月底可能发行或转让股份127,113,545股[5] - 本月已发行股份及库存股份总额增减为0股[6] 借款相关 - 借款到期按3.99港元自动强制转换为B类普通股，遵守CARIAD Estonia AS 9.9%持股门槛[4] 合规与上市 - 本月证券发行等获董事会授权并依规进行[8] - 已收取证券发行等全部款项[8] - 上市先决条件全部履行[8] - 批准证券上市买卖函件条件履行[8] - 每类证券各方面相同[8] - 规定文件已存档，法律规定已遵行[8] - 所有权文件将按规定发送[8] - 上市文件物业交易完成，代价已缴付[8] - 债券等信托契约已制备签署，详情已存档[8] 其他 - 购回股份作库存时，事件发生日期指购回并持有日期[9]

沪港通南向交易活跃度 - 2025年9月30日沪港通南向成交额前三公司为阿里巴巴-W(88.49亿元)、中芯国际(43.10亿元)、腾讯控股(32.83亿元) [1] - 沪港通南向净买入额前三公司为盈富基金(+14.33亿元)、阿里巴巴-W(+15.09亿元)、腾讯控股(+8.11亿元) [2] - 沪港通南向成交活跃公司包括小米集团(30.92亿元)、华虹半导体(26.42亿元)、美团-W(20.80亿元) [2] 深港通南向交易活跃度 - 2025年9月30日深港通南向成交额前三公司为阿里巴巴-W(50.56亿元)、中芯国际(33.06亿元)、小米集团-W(20.30亿元) [1] - 深港通南向净买入额前三公司为阿里巴巴-W(+21.20亿元)、华虹半导体(+7.04亿元)、快手-W(+3.43亿元) [2] - 深港通南向成交活跃公司包括腾讯控股(14.00亿元)、晶泰控股(10.40亿元)、美团-W(10.25亿元) [2] 重点公司交易表现 - 阿里巴巴-W在沪港通和深港通合计成交额达139.05亿元，合计净买入额36.29亿元 [1][2] - 中芯国际在沪港通和深港通合计成交额76.16亿元，沪港通净买入+6.56亿元，深港通净卖出4229.85万元 [1][2] - 腾讯控股在沪港通成交32.83亿元净买入+8.11亿元，在深港通成交14.00亿元净买入+3.23亿元 [1][2]

股价表现与配售信息 - 公司股价于9月29日收报9.59港元 单日跌幅1.13% [1] - 公司于9月25日签订配售协议 以每股9.99港元价格配售6.39亿股现有股份 占公告日已发行股本约4.6% [1] - 配售股份总数639,028,800股 认购完成后占扩大后股本约4.4% [1] 融资规模与资金用途 - 本次配售所得款项总额63.84亿港元 净额约63.39亿港元 [2] - 资金将用于海外市场扩张、研发投入、Robotaxi等新兴领域投资及产业链策略性投资 [2] - 加上2025年6月配售所得47.19亿港元 两次募资总额达101.26亿港元 [4][5] - 包含IPO募资净额51.42亿港元 累计融资规模达165.10亿港元 [3][5] 历史融资记录 - 2024年10月24日港交所上市 发行价3.99港元 募资净额51.42亿港元 [3] - 2025年6月完成配售6.81亿股 配售价6.93港元 募资总额47.19亿港元 [4] 财务表现 - 2025年上半年收入15.67亿元 同比增长67.6% [5][7] - 同期毛利10.24亿元 同比增长38.6% [5][7] - 期内亏损52.33亿元 较去年同期50.98亿元扩大2.6% [5][7] - 经调整亏损净额13.33亿元 较去年同期8.04亿元扩大65.7% [6][7] 历史财务数据 - 2021-2024年收入分别为4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元和23.84亿元 [5] - 同期年内利润分别为-20.64亿元、-87.20亿元、-67.39亿元和23.47亿元 [5] - 经调整亏损净额分别为11.03亿元、18.91亿元、16.35亿元和16.81亿元 [5]

收入和利润（同比环比） - 来自客户合同的收入为人民币1,566,756千元，同比增长67.6%[8] - 2025年上半年收入为人民币15.668亿元，同比增长67.6%[11] - 2025年上半年收入为人民币1,566,756千元，同比增长67.6%[129] - 公司2025年上半年总收入为人民币1,566,756千元，同比增长67.6%[165] 成本和费用（同比环比） - 销售成本同比增加177.1%至人民币5.428亿元[20] - 研发开支为人民币23亿元，同比增长62.0%[18] - 研发开支同比增加62.0%至人民币23.0亿元[24] - 行政开支同比增加26.3%至人民币3.072亿元[25] - 销售及营销开支同比增加37.1%至人民币2.721亿元[26] - 2025年上半年研发开支为人民币2,300,002千元，同比增长62.0%[129] - 雇员福利开支同比增长30.6%至人民币1,460,379千元[171] - 技术咨询服务费激增278.5%至人民币830,445千元[171] - 2025年上半年销货成本为人民币467,840千元，较2024年同期的170,425千元增长174.4%[197] 毛利和毛利率 - 毛利为人民币1,023,972千元，同比增长38.6%[8] - 2025年上半年毛利率为65.4%[11] - 毛利同比增加38.6%至人民币10.24亿元，毛利率由79.0%下降至65.4%[22] - 产品解决方案毛利率由41.7%提升至45.6%，毛利同比增加282.5%[23] - 2025年上半年毛利率为65.3%，相比2024年同期的79.0%有所下降[129] 亏损和经营亏损 - 期内亏损为人民币5,232,979千元，同比扩大2.6%[8] - 经营亏损为人民币1,592,102千元，同比扩大44.0%[8] - 经调整亏损净额为人民币1,332,500千元，同比扩大65.7%[8] - 经调整经营亏损为人民币11.113亿元[11] - 期内亏损为人民币52.33亿元，去年同期为人民币50.981亿元[33] - 经调整经营亏损（非国际财务报告准则计量指标）为人民币11.113亿元[36] - 经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）为人民币13.325亿元，较去年同期人民币8.039亿元增长65.8%[37] - 2025年上半年经营亏损为人民币1,592,102千元，同比扩大44.0%[129] - 2025年上半年净亏损为人民币5,232,979千元，同比扩大2.6%[129] - 2025年上半年金融资产公允价值变动损失为人民币3,406,730千元[129] - 公司期内亏损52.33亿元，导致累计亏损从227.91亿元扩大至280.24亿元[136] 业务线表现 - 授权及服务业务收入为人民币7.385亿元，同比增长6.9%[13] - 汽车产品及解决方案收入为人民币7.778亿元，同比增长250.0%[14] - 支持高速公路辅助驾驶功能的解决方案贡献了汽车解决方案收入的80%[14] - 汽车解决方案收入同比增长66.1%至人民币15.163亿元[19] - 产品解决方案收入占比从23.8%提升至49.7%[19] - 产品解决方案收入同比增加250.0%至人民币7.778亿元[21] - 授权及服务业务收入同比增加6.9%至人民币7.385亿元[21] - 公司2025年上半年分部收入总计人民币1,566,756千元，其中汽车解决方案占比96.8%（人民币1,516,332千元），非车解决方案占比3.2%（人民币50,424千元）[161] - 汽车解决方案收入同比增长66.1%至人民币1,516,332千元，占总收入96.8%[165] - 非车解决方案收入同比增长134.5%至人民币50,424千元[165] - 产品解决方案收入同比激增250%至人民币777,848千元[165] 产品出货量和市场地位 - 征程系列处理器硬件出货量达198万套，实现翻倍增长[10] - 支持高速公路辅助驾驶功能的处理器硬件出货量达98万套，占总出货量的49.5%[10] - 公司在中国车企基础辅助驾驶解决方案市场份额为45.8%，整体辅助驾驶解决方案市场份额为32.4%[10] - 累计获得近400款新车型定点，其中具备高速公路辅助驾驶及以上功能的定点车型超过100款[10] - 2025年上半年共有超过15款搭载公司中高阶辅助驾驶解决方案的车型量产上市[10] - 征程系列处理硬件累计出货量突破1000万套[16] 现金流 - 经营现金流出净额大幅增至人民币21.43亿元，同比增长195%[140] - 投资活动现金流出净额为人民币16.96亿元，较上年同期5.26亿元增长222%[140] - 融资活动现金流入净额达人民币45.78亿元，主要来自发行普通股所得款项42.72亿元[140] - 按公允价值计入损益的金融资产付款激增至人民币148.83亿元，同比增长175%[140] - 期末现金及现金等价物为人民币160.69亿元，较期初153.71亿元增长4.5%[140] 资产和负债 - 现金及现金等价物增至人民币161亿元，较2024年12月31日人民币154亿元增长4.5%[40] - 借款总额增至人民币4.48551亿元，较2024年12月31日人民币4.07272亿元增长10.1%[41] - 资产负债比率升至51.2%，较2024年12月31日41.5%上升9.7个百分点[46] - 资本承担为人民币1.911亿元，较2024年12月31日人民币1.618亿元增长18.1%[49] - 对联营公司及合营企业承担为人民币15.01亿元，较2024年12月31日人民币15.135亿元下降0.8%[49] - 公司总资产从2024年末的203.79亿元增长至2025年中的234.21亿元，增长14.9%[132] - 现金及现金等价物为160.69亿元，较2024年末的153.71亿元增长4.5%[132] - 按公允价值计入损益的金融资产大幅增加，从6.30亿元增至17.70亿元，增长181.1%[132] - 优先股及按公允价值计入损益的其他金融负债从63.83亿元增至96.99亿元，增长52.0%[132] - 股份溢价从340.88亿元增至394.58亿元，主要由于配售普通股筹资42.70亿元[136] - 存货从58.54亿元增至79.15亿元，增长35.2%[132] - 贸易应收款项从67.88亿元增至109.29亿元，增长61.0%[132] - 流动负债总额从12.78亿元增至15.75亿元，增长23.3%[133] - 公司于期内回购自身股份，库存股从0元增至-7312.4万元[136] - 第三级金融资产大幅增加至人民币187.61亿元，较期初64.41亿元增长191%[147][148] - 可转换借款增至人民币97.54亿元，较期初63.83亿元增长53%[147][148] - 优先股负债增至人民币50.20亿元，较期初20.44亿元增长146%[147][148] - 上市公司投资公允价值为人民币1.69亿元，较期初1.25亿元增长35%[147][148] - 非上市公司投资公允价值增至人民币175.31亿元，较期初61.72亿元增长184%[147][148] - 第三级金融资产于非上市公司的投资公允价值从2024年末的人民币617,155千元增至2025年6月30日的人民币1,753,105千元，增幅达184%[154] - 理财产品第三级资产在2025年上半年收购额为人民币13,754,321千元，出售额为人民币13,692,129千元，期末余额为人民币108,144千元[154] - 应受票据第三级资产从2024年末的人民币26,900千元降至2025年6月30日的人民币14,857千元，降幅为44.8%[154] - 物业厂房设备账面净值从2024年末773,972千元增至2025年6月900,037千元，添置185,592千元[183] - 使用权资产总额215,187千元（2025年6月），其中办公楼89,153千元，土地使用权64,821千元[185] - 租赁负债总额158,772千元，其中流动部分84,439千元[185] - 无形资产账面净值从2025年初的人民币320,251千元下降至期末的人民币278,462千元，减少13.1%[187] - 贸易应收款项及应收票据总额从2024年底的人民币730,500千元增至2025年6月30日的人民币1,123,866千元，增长53.8%[194] - 流动贸易应收款项净额从2024年底的人民币678,770千元增至2025年6月30日的人民币1,092,859千元，增长61.0%[194] - 账龄在3个月内的贸易应收款项从2024年底的人民币355,571千元大幅增至2025年6月30日的人民币847,100千元，增长138.2%[195] - 存货总额从2024年底的人民币601,468千元增至2025年6月30日的人民币807,563千元，增长34.3%[197] - 现金及现金等价物从2024年底的人民币15,370,925千元增至2025年6月30日的人民币16,069,125千元，增长4.5%[198] - 预付款项及其他流动资产从2024年底的人民币533,589千元增至2025年6月30日的人民币1,091,520千元，增长104.6%[196] - 公司现金及现金等价物总额从2024年12月31日的153.709亿元人民币增至2025年6月30日的160.691亿元人民币[200] - 人民币计值现金从2024年末的51.933亿元人民币减少至2025年中的42.263亿元人民币[200] - 美元计值现金从2024年末的100.657亿元人民币下降至2025年中的74.431亿元人民币[200] - 港元计值现金大幅增加，从2024年末的1.119亿元人民币增至2025年中的43.997亿元人民币[200] 财务收入和其他收益 - 2025年上半年财务收入净额为人民币170,125千元，同比下降19.3%[129] - 财务收入净额同比下降19.3%至人民币170,125千元[172] - 财政补贴收入大幅增加至人民币193,971千元，同比增长838.4%[168] - 采用权益法入账的投资减少至人民币894,200千元，较期初下降13.9%[173] 每股数据 - 2025年上半年每股基本及摊薄亏损为人民币0.42元，相比2024年同期的1.81元有所改善[129] - 截至2025年6月30日六个月普通股股东应占亏损为5,232,879千元人民币，加权平均股数12,313,356千股[182] - 每股基本及摊薄亏损为0.42元人民币（2025年）和1.81元人民币（2024年）[182] 融资活动 - 公司于2025年6月发行6.81亿股B类普通股，每股价格6.93港元，总面值1,702.5美元[117] - 子公司D-Robotics完成B轮融资，总对价1.191亿美元，已收到8,310万美元[122] - 全球发售所得款项净额约5217百万港元，超额配股权部分行使后额外获得约656百万港元净额[109] - 截至2025年6月30日全球发售未动用所得款项净额为3629.8百万港元，报告期间已动用2237.9百万港元[111] - 研发用途已动用全球发售所得款项1555.4百万港元，占该部分总额4111.2百万港元的37.8%[111] - 先旧后新配售获得所得款项净额约4674.0百万港元[112] - 配售所得款项中42.79%（2000百万港元）用于研发投资，截至2025年6月30日已动用104.1百万港元[114] 股份激励和薪酬 - 全职雇员增至2,177名，较2024年12月31日2,078名增长4.8%[50] - 雇员薪酬开支总额为人民币14.604亿元，较去年同期人民币11.182亿元增长30.6%[50] - 股份激励计划授予雇员参与者3500.49万股，授予日公允价值每股3.60港元[107] - 报告期间因股份计划可能发行的B类普通股数占已发行B类普通股加权平均数的0.40%[108] - 首次公开发售后股份激励计划剩余年期约9年1个月[106] - 截至2025年6月30日尚未行使的股份奖励总数达4216.08万股[107] - 服务提供者分项限额可供授予的B类普通股数为129.3百万股[108] - 报告期间雇员购股权已行使25,249,497股，未行使余额为373,434,978股[92] - 董事余凯持有未行使受限制股份单位71,933,093股[94] - 董事黄畅持有未行使受限制股份单位3,610,633股[94] - 董事陶斐雯持有未行使受限制股份单位1,564,378股[94] - 陈黎明已归属8,339,416股受限制股份单位，剩余4,000,000股未行使[94] - 雇员参与者已归属579,178,673股受限制股份单位，未行使余额251,341,950股[94] 所有权结构 - 余凯博士持有13.01%实益权益及52.53%投票权[53] - 黄畅博士持有2.84%实益权益及11.84%投票权[53] - 假设所有A类普通股转换为B类普通股将发行2,124,389,270股B类普通股，约占已发行B类普通股总数的18.07%[54] - 余凯博士通过多层控股结构实益拥有公司A类普通股1,733,612,127股，占该类股份81.61%，占公司总股本12.49%[64][67] - 黄畅博士通过信托及控股结构实益拥有公司A类普通股390,777,143股，占该类股份18.39%，占公司总股本2.82%[64][67] - 刘芹先生通过受控法团权益持有公司B类普通股647,537,121股，占该类股份5.51%，占公司总股本4.66%[66][69] - 陶斐雯女士（已辞任）通过信托结构持有公司B类普通股169,543,255股，占该类股份1.44%，占公司总股本1.22%[66][67][68] - 公司总股本结构为：A类普通股2,124,389,270股，B类普通股11,756,904,412股，合计13,881,293,682股[66] - 余凯博士通过股权激励计划有权获得最多71,933,093股B类普通股，占公司总股本0.52%[64][67] - 黄畅博士通过股权激励计划有权获得最多3,610,633股B类普通股，占公司总股本0.03%[64][67] - 陶斐雯女士通过股权激励计划有权获得最多1,564,378股B类普通股，占公司总股本0.01%[66][67] - 陈黎明博士直接持有公司B类普通股12,083,446股，占该类股份0.10%，占公司总股本0.09%[66] - 张亚勤博士通过股权激励计划有权获得最多847,236股B类普通股，占公司总股本0.01%[66][70] - 陈黎明博士根据2018年股份激励计划获授最多4,000,000股B类普通股，根据首次公开发售后股份激励计划获授最多8,630股B类普通股[71] - 余凯博士通过控制实体持有D-Robotics 120,707,295股A类普通股（占该类股份91.83%）及600,000,000股B类普通股（占该类股份100%）[72][74] - 黄畅博士通过全资持股工具持有D-Robotics 7,485,326股A类普通股（占该类股份5.69%）[72][74] - 陶斐雯女士通过全资持股工具持有D-Robotics 3,247,597股A类普通股（占该类股份2.47%）[72][74] - 刘芹先生通过5Y Capital关联基金持有D-Robotics 14,945,653股A1轮优先股（占该类股份11.71%）及1,799,457股A2轮优先股（占该类股份2.85%）[72][74] - CARIAD Estonia AS实益持有269,711,694股B类普通股（占该类股份2.29%）及1,998,875,035股B类普通股（占该类股份17.00%）[75] - SAIC QIJUN I Holdings Limited实益持有1,025,310,055股B类普通股（占该类股份8.72%）[

智能驾驶芯片SoC市场规模与增长 - 2025至2030年智能驾驶芯片SoC市场规模复合年增长率达29% [1] - 2024年中国乘用车销量约2300万辆 智驾渗透率55% 约1250万辆 其中ADAS（L1/L2）约1000万辆 [1] - 2030年智能化渗透率近100% AD渗透率达96% 约2300万辆 [1] 芯片定价与算力需求趋势 - 当前智驾芯片定价与算力呈显著正相关 主流高阶方案双Orin-X算力508TOPS [1] - 小鹏提出本地部署VLA+VLM模型需有效算力大于2000TOPS 印证行业亟需高算力芯片 [1] - 大算力方案占比逐步提升 支撑整体ASP持续抬升 [1] 行业竞争格局与厂商分析 - 芯片行业格局多呈现寡头化 长期存活并良性发展的厂商或不超过2-3家 [1] - 整车厂自研方面 理想/小鹏/小米等均有可能自研成功 [2] - 第三方竞争将收敛至与英伟达对垒 其他厂商均存在短板 [2] 公司技术优势与市场地位 - 公司采用ASIC技术范式 针对特定任务定制 算力利用率高 体现低成本优势 [2] - 考虑供应链安全 公司是智驾芯片算力国产化的首要受益标的 [2] - 公司在国产智能驾驶芯片领域具备龙头地位及稀缺性 [2] 财务表现与估值 - 预计2025-2027年营业收入同比增53%/70%/54% 分别为36亿元/62亿元/96亿元 [2] - 当前股价对应2025-2027年PS分别为36X/21X/14X [2]

市场表现 - 恒生指数下跌1.35%至26128.20点 [1] - 南向资金全天净买入105.41亿港元 [1] 港股通成交概况 - 港股通合计成交金额1609.21亿港元 其中沪市1011.09亿港元 深市598.12亿港元 [1] - 沪市港股通净买入73.66亿港元 深市港股通净买入31.74亿港元 [1] 沪市港股通活跃股交易 - 阿里巴巴-W成交额居首达110.62亿港元 小米集团-W成交74.76亿港元 中芯国际成交55.98亿港元 [1] - 小米集团-W获净买入22.74亿港元居首 但股价下跌8.07% [1] - 小鹏汽车-W遭净卖出2.24亿港元 股价逆势上涨5.03% [1] 深市港股通活跃股交易 - 小米集团-W成交额居首达64.71亿港元 阿里巴巴-W成交64.39亿港元 中芯国际成交33.16亿港元 [2] - 阿里巴巴-W获净买入20.35亿港元居首 股价下跌3.20% [2] - 小米集团-W遭净卖出16.69亿港元 股价下跌8.07% [2] 重点个股表现 - 中芯国际沪市净买入1.19亿港元 深市净卖出2.64亿港元 股价下跌5.01% [2] - 腾讯控股沪市净买入10.44亿港元 深市净卖出2.51亿港元 股价下跌0.92% [2] - 华虹半导体沪市净卖出1.79亿港元 深市净卖出0.34亿港元 股价上涨3.02% [2] - 地平线机器人沪市净买入4.32亿港元 深市净买入4.31亿港元 股价下跌8.49% [2]