板块整体表现 - 航空机场板块在当日整体上涨1.32%，表现优于大盘，上证指数当日上涨0.23%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股普遍上涨，在统计的个股中有7只上涨，2只下跌，2只持平 [1][2] 领涨个股表现 - 华夏航空领涨板块，收盘价为11.07元，单日涨幅达4.14%，成交量为22.88万手，成交额为2.50亿元 [1] - 海航控股涨幅为3.31%，收盘价1.87元，成交量为1396.60万手，成交额26.08亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - 春秋航空上涨2.42%，收盘价55.48元，为板块内股价最高个股，成交额4.76亿元 [1] 资金流向分析 - 航空机场板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为1.18亿元，游资资金净流出1292.87万元，而散户资金净流入1.31亿元 [2] - 海航控股获得主力资金净流入1.08亿元，主力净占比4.14%，为板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 华夏航空主力资金净流入2344.33万元，主力净占比高达9.37% [3] - 上海机场遭遇主力资金净流出4011.92万元，主力净占比-8.95%，白云机场主力资金净流出2971.66万元，主力净占比-11.61% [3]

事件概述 - 国内首架C919十五运会彩绘飞机“大美湾区”号于11月4日12点27分从广州白云国际机场首航飞往上海虹桥国际机场，搭载157名旅客 [2] - 该飞机是中国南方航空的第7架C919国产大飞机，执飞广州-上海虹桥往返航线 [2] 运营意义 - 此次首航是国产大飞机商业化运营的重要成果 [2] - 是中国民航携手国家重大体育盛会的创新实践 [2] 飞机设计与技术 - 彩绘飞机整体设计以蓝、粉、黄等色彩串联，聚焦粤港澳大湾区地标“港珠澳大桥”、象征岭南文化的“海洋”及寓意文化自信的“旭日东升”三大核心视觉元素 [6] - 搭配十五运会吉祥物“喜洋洋”与“乐融融”，传递湾区多元、活力、开放、包容的精神 [7] - 使用特殊航空航天涂料，显著提升涂层耐久性并减少维护频率 [7] - 以卓越工艺实现干膜减重，用漆量大大降低，从而显著减少挥发性有机化合物排放 [7] 公司战略与品牌 - 展现公司推动航空绿色低碳发展的探索，讲好中国企业绿色发展故事 [7] - 传播公司“绿色飞行”责任品牌的实践强音 [7] - 机组人员将以高度责任感和专业精神精心呵护C919飞机，飞出国产大飞机的品牌、民族自豪和国家志气 [7]

项目概况与规模 - 项目为T3航站楼综合交通中心（GTC），由中铁建工集团承建，建筑面积达25.9万平方米 [2] - 项目定位为集公路、铁路、城市公共交通和航空交通于一体的“一站式”换乘枢纽 [2] 交通功能与布局 - 采用立体化流线设计，地下层衔接多种轨道交通，包括已开通的城轨及建设中的高铁和地铁 [4] - 1层连通航站楼旅客到达大厅，提供机场巴士、航站楼间穿梭巴士服务 [4] - 2层提供其他交通连接功能 [4] - 除轨道交通外，旅客还可选乘机场第二高速、出租车、网约车、机场大巴等多种交通方式 [6] 创新服务与设施 - 在地下二层设有自助式值机和行李托运系统，是国内首个将ICS行李系统引入轨道站厅层的交通中心 [10] - 预计未来43%通过轨道交通出行的旅客可实现分散就地值机和行李托运 [10] - 工程亮点包括交通中心上方5000平米的采光穹顶，设计理念为“木棉花开 九天银河”，长约174米，最大跨度32米 [6] 设计理念与文化元素 - 公共空间设计以“羊城启航·丝路新篇”为主题，融入“飞机启航”的动感意象和“时空穿梭·枢纽对话”的科技感 [8]

审计机构变更 - 拟聘任致同会计师事务所为2025年度财务审计和内部控制审计机构，原聘任为立信会计师事务所[10][21][24] - 2025年度致同所拟收取财务审计费用105万元，较上一期无变化；内部控制审计费用23万元，较上一期减少5.7万元[19][23] 致同所情况 - 截至2024年末，致同所从业人员近六千人，合伙人239名，注册会计师1359名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师超400人[11] - 2024年度业务收入261427.45万元，其中审计业务收入210326.95万元，证券业务收入48240.27万元[12] - 2024年年报上市公司审计客户297家，收费总额38558.97万元；挂牌公司客户166家，审计收费4156.24万元；本公司同行业上市公司审计客户9家[12] - 致同所已购买职业保险，累计赔偿限额9亿元，2024年末职业风险基金1877.29万元[13] - 致同所近三年因执业行为受到刑事处罚0次、行政处罚3次、监督管理措施18次、自律监管措施11次和纪律处分1次[14] 公司资本与股份 - 公司注册资本为人民币2,366,718,283元，股份总数为2,366,718,283股，全部为人民币普通股[50][53][54] - 公司成立时经批准发行普通股总数为60,000万股，面额股每股金额为1元[53] - 向发起人广州白云国际机场集团公司发行57,600万股，其他四个发起人各发行600万股[53] 公司章程修订 - 2023年和2025年对公司章程进行修订[51][52][70][71] - 《公司章程》将临时提案权股东的持股比例由3%降为1%[31] - 《股东大会议事规则》将临时提案权股东的持股比例由3%降为1%，并更名为《股东会议事规则》[35] - 《董事会议事规则》增加推动可持续发展理念融入公司发展战略和经营管理活动相关内容[39] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后的6个月内举行[64][120] - 出现董事人数不足8人、公司未弥补亏损达股本总额1/3、单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求等情形时，应在2个月内召开临时股东会[64][120] - 股东会作出普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需出席股东所持表决权的2/3以上通过[73] 董事会相关 - 2025年修订版董事会由9名董事组成[86] - 董事会每年至少召开两次会议，需提前10日书面通知全体董事[89] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事、审计委员会可提议召开董事会临时会议，董事长应在接到提议后10日内召集和主持[89] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，需提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[104] -最近三年累计现金分红不少于最近三年平均可分配利润 的30%[106] - 公司利润分配方案需经出席股东会股东所持表决权的2/3以上通过[107] 其他 -法定代表人辞任公司将在30日内确定新的法定代表人[50] -公司经营范围包括旅客过港服务、地面服务等多项业务[52]

核心观点 - 广州白云国际机场T3航站楼与第五跑道正式投运，硬件设施升级，2025年10月单月客流量创历史新高，超过760万人次，同比增长超过11% [1] - 公司形成“五条跑道+三座航站楼”枢纽格局，枢纽能级实现跨越式提升，目标是建设世界一流机场和全方位门户复合型国际航空枢纽 [1][7] 枢纽能级与生产数据 - 2025年1-10月累计保障航班45万架次，同比增长7.60%，运送旅客6874万人次，同比增长8.83%，货邮吞吐量200万吨，同比增长2.12% [3] - 国际业务增长显著，2025年1-10月累计接送国际旅客1415万人次，同比增长18.74% [3] - 构建“30/60/180”对外出行时空圈，30分钟达广州中心城区，60分钟覆盖珠三角主要城市，180分钟联通邻近省会城市 [3] - 公司设定2030年目标年旅客吞吐量1.2亿人次，2045年提升至1.4亿人次，货邮吞吐能力达600万吨 [3] 航线网络与运营效率 - 通航点超过240个，拥有超过160条国际（地区）航线 [2] - 2025年新增、加密及恢复至东南亚和中东的国际客运航线超过20条，加密至曼谷和吉隆坡的“空中快线”日均航班量超5班 [4] - T3航站楼提升中转效率，国内转国际流程耗时缩短至40分钟以内，国际转国内中转时间较此前减少25% [4] - 应用全ICS模式行李系统，实现行李超过99%的跟踪率，提升中转体验 [5] - 新增跑道满足A350、B787等大型客机高频起降需求，洲际通航点数量接近30个 [5] 区域协同与经济发展 - 粤港澳大湾区7座机场2024年旅客总吞吐量突破2亿人次 [6] - 国际机场协会预测，到2035年粤港澳大湾区航空客货运需求量将达4.2亿人次和2000万吨 [6] - 2024年粤港澳大湾区经济总量达14.79万亿元，人均GDP约17.02万元 [6] - T3航站楼规划建设6条高铁、5条城际轨道、2条地铁，推动“轨道上的机场群”建设，与香港、深圳、珠海等机场协同发展 [6][7]

会议时间 - 2025年第一次临时股东大会召开日期为2025年11月12日[3] - 现场会议召开时间为2025年11月12日14点30分[5] - 网络投票起止时间为2025年11月12日[5] 股权登记 - 股权登记日为2025年11月4日[15] 议案审议 - 议案1、2、4 - 7经公司第七届董事会第二十三次（临时）会议审议通过[8] - 议案3经公司第七届董事会第二十三次（临时）会议、第七届监事会第十二次（临时）会议审议通过[8] 其他信息 - 现场出席会议预约登记时间为2025年11月6日特定时段[17] - 会议会期半天，与会费用自理[20] - 公告发布时间为2025年11月5日[21] - 待表决非累积投票议案有7项[24][25]

核心观点 - 广州白云国际机场T3航站楼于2025年10月30日正式投运 标志着机场进入“五跑道三航站楼”运营新纪元 为广州建设国际航空枢纽注入强劲动力 [1] 航站楼投运与首航仪式 - T3航站楼投运后 由中国东方航空C919飞机执飞的MU6308航班顺利起飞 飞往北京大兴国际机场 [1] - 机场为T3首航举办了庆祝仪式 首航出港航班MU6308的旅客获得了定制纪念礼品 首架进港航班MU2219（来自兰州）接受了民航最高礼仪“水门”仪式 [4] 航站楼硬件设施与智能技术 - T3航站楼以“花”为主题 融合白云山、珠江等广州本地特色 建筑外形如盛放花朵 形成“羊城花冠”形象 [6] - 航站楼配备199个值机柜台、60台自助值机设备、59台自助行李托运设备、87座登机桥、886块航班信息显示屏和7193个公共广播扬声器 [7] - 安检效率提升 设有31条国内安检通道和9条国际安检通道 创新采用“集中安检+RFID智能托盘回传”系统 [7] - 21套双门自助验证闸机可在6秒内完成身份核验 误识率低于0.1% 实现“人-盘-包”精准绑定 [7] - 地面交通中心整合高速、铁路、城市公交和航空 毗邻P11和P12停车楼 提供约2800个车位（初期开放1800个）实现“零距离换乘” [7] 行业创新与荣誉 - T3航站楼是中国首个全面应用建筑信息模型进行智慧建造的大型枢纽机场航站楼 开创了全人员、全区域、全专业、全生命周期的全面管理 [8] - T3航站楼是中国首个实现档案无纸化的航站楼 所有建筑信息存储在“空间数据+设施设备信息”结合的电子数据包中 [8] - 基于openBIM的广州白云国际机场三期扩建工程T3航站楼智慧建造实践 于2025年9月24日荣获buildingSMART国际openBIM大奖赛全球施工类别最终大奖 [8] 运营能力与航线网络拓展 - 机场从“两跑道一航站楼”扩展到“五跑道三航站楼” 为枢纽能力质的飞跃奠定基础 [9] - 今年以来 机场与航空公司合作新开、复航或加密超过30条国际客运航线 例如10月27日IndiGo加尔各答-广州航线复航 10月28日阿尔及利亚航空阿尔及尔-广州航线成功首航 [10] - 机场迎来5家新国际航司合作伙伴：阿斯塔纳航空、越捷航空（越南）、乌兹别克斯坦航空、尼泊尔航空和阿尔及利亚航空 进一步扩展全球网络 [10] - 新航季 机场计划每周航班量达到10728架次 [10] 未来发展定位 - 机场将以T3投运为新起点 深化粤港澳大湾区机场群协同发展和互补定位 共同建设世界级机场群 [11] - 机场致力于通过更智能的设施、更人性化的服务和更高效的运营 成为中国民航高质量发展的标杆 [11]

粤港澳大湾区航空枢纽基础设施升级 - 广州白云机场T3航站楼和第五跑道于10月30日正式投运，标志着机场硬件设施进入新阶段，形成"五条跑道+三座航站楼"的枢纽格局[1][8] - 香港机场三跑道系统已全面投运，深圳机场第三跑道建设正在全速推进，表明一场规模空前的机场扩容浪潮正在全面展开[9] - 广州白云机场10月单月客流量创历史新高，累计接送旅客超过760万人次，同比增幅超过11%[8] - 2025年1-10月，广州白云机场累计保障航班45万架次（同比增长7.60%），运送旅客6874万人次（同比增长8.83%），货邮吞吐量200万吨（同比增长2.12%）[8] 主要机场运营数据表现 - 香港机场今年前三季度处理客运量达4470万人次（同比增长14.8%），飞机起降量29.0885万架次（同比增长8.9%），货运量367万公吨（同比增长2.2%）[4] - 深圳机场国庆中秋假期（10月1日至8日）累计保障旅客160.2万人次，日均客流量超20万人次，保障货邮3.8万吨，日均同比增长12.9%[4] - 深圳机场2025年前9个月国际及地区货运吞吐量达77.1万吨，同比增长12.7%，创同期历史新高[4] - 广州白云机场2025年1-10月国际业务增长较快，累计接送国际旅客1415万人次，同比增长18.74%[8] 基地航空公司市场竞争态势 - 国泰航空与南航依托各自的基地机场展开市场对垒，国泰于今年4月开通香港至乌鲁木齐直航航线（每周四对航班），深入南航腹地[11][12] - 南航作为新疆最大主基地航司（在乌鲁木齐机场航班量占比近五成），在夏秋航季将乌鲁木齐至北京、广州、上海航线分别增班至每日8班、7班、6班[12] - 国泰航空计划于12月4日起开通香港至长沙往返航班（每天一班），使长沙成为今年国泰集团在内地开通的第五个新航点，内地航点数量达24个[13] - 自10月26日新航季起，国泰航空增加香港往来北京、上海、广州、成都四地航班数量，冬季旅游旺季期间国泰航空及香港快运每周将运营超过330个往来香港与内地航点的航班[14] 枢纽中转客流竞争与价格策略 - 市场竞争表现在"抢客"策略白热化，国泰通过"海陆空"各种渠道便利内地旅客经香港飞往全球，可能分流部分原本从广州中转的国际高端客源[15] - 南航恢复已停飞多年的广州至香港客运航线，直接切入国泰腹地，争夺从香港出发前往中亚、欧洲和北美的国际旅客[15] - 存在明显的中转价格差异，例如从广州始发在香港中转飞伦敦的机票比香港直飞伦敦便宜近万元，吸引旅客选择中转方案[16] - 执飞广州至香港短途航线的国泰航空派出大型客机，表明选择经香港中转的旅客数量可观[16] 区域航空协同发展前景 - 粤港澳大湾区已形成以广州、深圳、香港三大国际航空枢纽为引领，珠海、澳门为支撑，多个支线机场协同发展的世界级机场群体系[19] - 2024年粤港澳大湾区7座机场旅客总吞吐量突破2亿人次，根据国际机场协会预测，到2035年航空客货运需求量将达4.2亿人次和2000万吨[19] - 三大枢纽通过"经深飞""经珠港飞"等创新模式将竞争关系转化为协同动力，共同打造全球航线覆盖最广、中转效率最高的"世界级机场群"[20] - 2024年粤港澳大湾区经济总量达14.79万亿元，人均GDP约17.02万元，与东京湾区并列全球经济规模第一梯队[19]

公司概况与核心财务表现 * 白云机场2025年前三季度利润总额约为13.47亿元，剔除第二季度一笔超过1亿元的非经常性损益后，整体利润仍呈增长态势[2][3] * 公司收入呈现逐季上升趋势，第一季度收入超过18.2亿元，第二季度达到19.05亿元，第三季度增长至19.7亿元[3] * 净利润方面，第一季度约为3.07亿元，第二季度接近5.9亿元，第三季度为4.5亿元[3] * 2025年前三季度航空性收入总计约23.7-23.8亿元，非航空性收入总计33亿元[2][13] * 公司定增已获交易所审核通过，正待证监会批复，预计年内完成可能性较大[5][25] * 公司更新分红政策，2024-2026年分红比例不低于50%，若2025年定增实施，则当年分红比例将不低于50%[5][26] 业务运营数据与恢复情况 * 截至2025年10月底，白云机场累计保障航班45万架次，同比增长7.6%，旅客吞吐量达6,874万人次，同比增长8.8%[2][4] * 其中国际旅客吞吐量为1,415万人次，同比增长18%，但与2019年的1,800多万人次相比仍有300-400万人的缺口[4][12] * 国际旅客恢复受地缘政治等因素影响显著，全年恢复至2019年水平压力较大[2][12] * 公司业绩恢复较快的原因包括重视创收和控本，疫情后加大成本费用管控力度，使成本费用增长低于收入增长[27] 基础设施进展与未来规划 * T3航站楼已于2025年10月30日投入使用，民航局批准高峰小时容量提升至93架次[2][6][9] * 根据规划，到2030年白云机场的年旅客吞吐量目标是1.2亿人次[6] * T1航站楼改造方案公司内部已多轮论证，但尚未最终确定和对外公布，将在T3运行顺畅后开始关闭改造[2][11] * 第三跑道投产后的资产使用模式正在与集团协商中，尚未确定明确方案，目前财务核算以暂估值入账[8] 各项业务收入结构详析 * 2025年前三季度非航空性收入中，地面服务收入约8.3亿元，贵宾厅及航班延时服务收入3.3亿元，特许经营和航站楼租赁业务合计约4.4-4.5亿元[2][14] * 2025年第三季度，航空性收入约为8亿元，非航空性收入约为11-12亿元[13] * 第三季度非航收入中，免税收入约为1.2亿元，地面服务收入约为3亿元，贵宾厅及航班延时服务收入约为1.2亿元[13] * 前三季度免税收入累计达到3.6亿元，上半年为2.4亿元，即第三季度增长约1.2亿元[2][15] * 配餐业务收入1.5-1.6亿元，自营广告业务收入大致在1.4亿左右[14][21] 免税业务深度分析 * 免税业务虽有所提升，但增幅不明显，主要由于国际客流量恢复有限以及购买力和销售情况未出现显著增长[15] * 人均免税销售额与2019年相比仍有差距，并且自2025年以来变化不大，相对平稳[16] * 新成立的室内免税店于2025年8月开始运营，公司仅持股10%，对公司收益贡献有限[17] * T2机场免税协议将于2026年到期，续签或重新招标需等待国家相关部门批复，预计大概率仍由中免集团中标[2][20] * 与中免集团成立的合资公司将承接T3航站楼的免税经营，进境店面积需政府批准，T1平移至T3后总面积保持现有水平[18][19] 非航业务挑战与策略 * 广告业务受经济环境影响较大，自营团队面临发布价格难以提高的问题[5][21] * T2航站楼出租率大致在80%左右，T1因即将关停多为短期合同，T3招商价格较疫情前有所下降[21] * 公司计划对外招标以引入更有实力的广告运营商，T3项目即通过招标进行，若找不到合适运营商才会使用自有广告公司[5][23] * 2025年因部分广告商解约公司获得一次性收益，但未来类似情况发生的概率较低，不具有持续性[24] 成本费用与未来展望 * 第三季度管理费用环比上升主要由于人工成本增加和办公租赁费略有上涨[7] * 第四季度成本费用增加是大概率事件，原因包括行业惯例年底支出落实，以及T3第五跑道投入使用带来的日常运营管理成本增加[28] * 公司未来将继续加强成本费用管理，并与控股股东沟通争取更多权益，以降低三期项目带来的成本压力[27]

基础设施升级 - 广州白云国际机场T3航站楼与第五跑道于10月30日正式投运 标志着机场全面进入"五跑道三航站楼"格局 [2] - 同步建成的交通中心以"空陆换乘一体化"为核心 打造"30/60/180"对外出行时空圈 即30分钟可达广州中心城区 60分钟覆盖珠三角主要城市 180分钟联通邻近省会城市 [4] - T3航站楼规划接驳6条高铁 5条城际轨道和2条地铁 并与公共交通系统实现无缝衔接 推动形成"轨道上的机场群" [6] 运营数据表现 - 2025年10月白云机场旅客吞吐量超过760万人次 同比增长超过11% 创下单月历史新高 [2] - 2025年1-10月 白云机场累计保障航班45万架次 同比增长7.60% 运送旅客6874万人次 同比增长8.83% 货邮吞吐量200万吨 同比增长2.12% [4] - 2025年1-10月国际业务增长较快 累计接送国际旅客1415万人次 同比增长18.74% [4] - 根据规划 白云机场2030年目标为年旅客吞吐量1.2亿人次 2045年将提升至1.4亿人次 货邮吞吐能力达600万吨 [4] 航线网络与连接能力 - 白云机场已形成立体航线网络 通航点240余个 拥有超160条国际（地区）航线 [3] - 2025年新增 加密及恢复至东南亚和中东国际客运航线超过20条 加密至曼谷和吉隆坡等枢纽城市的"空中快线" 实现日均航班量超5班 [7] - 恢复至温哥华以及加密至荷兰的欧美航班 使洲际通航点数量接近30个 [7] - 新增的两条跑道可满足A350 B787等大型客机的高频起降需求 白云机场已成为中国南方地区前往非洲 中东的第一门户 [8] 中转效率提升 - T3航站楼构建"无缝中转"体系 国内转国内联程旅客无需离开隔离区 在2F混流区即可完成转机 [7] - 国内转国际旅客流程耗时缩短至40分钟以内 国际转国内旅客整体中转时间较此前减少25% [7] - 全ICS模式行李系统的应用 实现行李超99%的跟踪率 中转旅客无需提取行李 [7] 区域经济影响 - 机场北部的空港新城正崛起为广州北拓发展的新增长极 形成以航空经济为核心的产业生态圈 [5] - 2024年粤港澳大湾区7座机场旅客总吞吐量突破2亿人次 [6] - 根据国际机场协会预测 到2035年粤港澳大湾区航空客货运需求量将达4.2亿人次和2000万吨 [6] - 2024年粤港澳大湾区经济总量达14.79万亿元 人均GDP约17.02万元 [7]