中原高速：河南省路桥经营企业龙头 - 中原高速系河南省路桥经营企业龙头，在主业稳健的基础上，发展房地产、银行、保险等多元化项目 [10][11] - 公司通行费收入占比近 80%，通行费是最主要利润来源 [11] - 公司将英地置业、君宸置业、许昌英地等股权划转给高速房地产，后者更名为交投颐康，地产板块整合节点目标顺利完成 [32] 公路行业周期性较弱，抗风险能力较强 - 公路行业投资规模仍维持高位，在道路基础设施进一步完善的情况下，公路需求整体仍有望保持稳定增长 [15][16][17][18][19][20][21] - 公路运输在我国交通运输体系中仍占据主导地位，客运和货运需求整体将保持稳定增长 [17][18][19][20][21] 做大做强主业，做专做优辅业 - 公司核心路产京港澳高速对通行费收入贡献最大，收费水平处于行业前列 [24][25][26][27] - 公司在建郑州至洛阳高速公路项目，路段收费水平较好 [27][28] - 房地产业务逐步收缩，金融投资与高速公路主体特征相差较大 [29][30][31][33][34] 压降财务费用，提升分红比例 - 公司着力优化存量债务，提前置换存量长期债务 49.1 亿元，节约当年利息 0.6 亿元 [36][37][38][39] - 公司以 2023 年末总股本 22.47 亿股为基数，向普通股股东每 10 股派现金 1.49 元，分红比例首次超过 40% [39][40] 盈利预测与估值 - 我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 55.5、55.8、56.7 亿元，归母净利润分别为 8.7、9.3、9.9 亿元 [43] - 给予公司 2024 年 0.9 倍 PB，对应目标价 4.71 元，首次覆盖给予"买入"评级 [44]

证券代码：600020 证券简称：中原高速 公告编号：临 2024－054 河南中原高速公路股份有限公司 2024 年 8 月份通行费收入和交通量数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 河南中原高速公路股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 8 月份通行 费收入为 437,436,017.67 元，各路段情况如下： | 路段 | 通行费收入 | 交通量 | | --- | --- | --- | | | （元） | （折算数，台次） | | 京港澳高速公路郑州至漯河段 | 186,305,381.49 | 3,139,060 | | 京港澳高速公路漯河至驻马店段 | 43,986,268.45 | 1,602,948 | | 郑栾高速公路郑州至尧山段 | 87,354,463.78 | 984,408 | | 郑州至民权高速公路 | 49,680,476.58 | 999,238 | | 德上高速公路永城段 | 10,212,807.15 | 440,730 | | 商丘至登封高速公路 | 59, ...

公司概况 - 公司名称为河南中原高速公路股份有限公司，证券代码为600020，证券简称为中原高速[1] - 本次投资者关系活动包括特定对象调研、分析师会议、媒体采访、业绩说明会、新闻发布会、路演活动等[2] - 参与本次会议的为线上参与的全体投资者[2] - 公司接待人员包括独立董事马书龙、党委副书记、副董事长、总经理王铁军、党委委员、财务总监王立雪、党委委员、副总经理、董事会秘书杨亚子[2] 业务情况 - 公司执行《企业会计准则解释第14号》,将符合主要责任人条件的PPP项目,在项目建造期间确认建造服务收入,同时调整营业成本,不增加毛利[2] - 公司所属房地产全资子公司已完成股权划转,标志着公司房地产板块整合重组取得阶段性进展,通过股权整合、组织优化,提升管理效能、压降运营成本,有效提升市场竞争力,为房地产板块下一步转型发展奠定基础[2][3] 投资者提问 - 郑洛高速建造能带来多少利润?[2] - 成立交投颐康除对房地产子公司整合外,是否有向新领域扩张的打算?康养较主业偏离较多,具体是如何布局?未来的投资计划如何?[2] 公司回应 - 建造服务收入系公司执行《企业会计准则解释第14号》所产生,公司据此将符合主要责任人条件的PPP项目,按照《企业会计准则第14号——收入》确认合同资产,在项目建造期间确认建造服务收入,同时调整营业成本,不增加毛利[2] - 本次股权划转的完成,标志着公司房地产板块整合重组取得了阶段性进展,通过股权整合、组织优化,提升管理效能、压降运营成本,有效提升市场竞争力,为房地产板块下一步转型发展和公司后续开展资本运作奠定坚实基础[2][3]

证券代码：600020 证券简称：中原高速 公告编号：临 2024－053 河南中原高速公路股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 投 资 者 可 于 2024 年 9 月 9 日 ( 星期一 ) 前 访 问 网 址 https://eseb.cn/1htdMKW28ve或通过公司邮箱zygs600020@163.com进行提问。公 司将通过本次业绩说明会，在信息披露允许范围内就投资者普遍关注的问题进行 回答。 河南中原高速公路股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 16 日发布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 9 月 9 日下午 15:00-16:00 举行 2024 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以视频录播+网络文字互动形式召开，公司将针对 2024 年半年度的经营成 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年上半年实现营业收入27.44亿元,同比增加11.67% [1][2] - 高速板块实现营收21.64亿元,同比减少4.63% [2] - 房地产板块实现营收0.94亿元,同比减少43.6% [2] - 投资板块实现营收0.12亿元,同比增加67.98% [2] - 建造服务收入4.73亿元,同比增加3361.51% [2] - 营业成本14.59亿元,同比增加37% [3] - 销售费用785.48万元,同比减少26.69% [3] - 财务费用4.59亿元,同比减少18.7% [3] - 投资收益8798.28万元,同比增加33.33% [3][4] - 归属于上市公司股东的净利润6.16亿元,同比下降0.92% [4] 问答环节重要的提问和回答 1. 公司在集团内的定位及未来发展规划 - 公司是集团旗下唯一的上市公司,集团要求公司充分发挥上市公司平台作用,提高资产证券化 [6][7] - 公司将对房地产板块进行整合优化,未来将定位于现代服务业板块,包括健康养老、生态文旅等 [7][8] - 公司将结合自身体量和资产负债率,有序选择集团的路产资源进行置换或注入 [8][9] 2. 公司未来资本开支和融资计划 - 2024年资本开支约38.94亿元,主要用于郑洛高速建设、新能源公司投资等 [10] - 公司将考虑通过股权融资调节资产负债率,并结合房地产板块整合与集团互动 [11][12] 3. 7月份通行费收入下滑的原因 - 受差异化收费政策、道路施工、暴雨天气等因素影响,7月通行费收入同比下降9.5% [12][13][14] - 未来将密切关注8月份情况,分析是客户需求下降还是整体经济环境因素 [13] 4. 公司未来现金分红政策 - 公司将结合经营状况、盈利能力等因素,制定积极的现金分红政策,未来分红率有望提升 [17]

公司概况 - 公司主营业务为高速公路的投资建设和经营管理，收入主要来源于交通运输业、房地产业以及建造服务[40] - 公司管辖路段总里程约808公里，其中高速公路四车道里程约567公里，六车道约16公里，八车道约209公里[41] - 公司全资子公司秉原投资主要从事项目投资、投资管理、投资咨询，并将高速房地产更名为河南交投颐康投资发展有限公司[42] - 公司拥有独特的区位优势，高速公路资产属于国家南北公路大动脉的重要区段[45] - 公司拥有优质的核心资产，包括机场高速公路、京港澳郑州至驻马店段高速公路、郑栾高速郑州至尧山段等[46][47][48][49] - 公司建立了较为完善的法人治理结构，拥有专业化的管理团队[51] 经营情况 - 公司实现营业收入27.44亿元，其中通行费收入21.45亿元；实现利润总额8.08亿元；归属于上市公司股东的净利润6.16亿元[55] - 公司经营活动净现金流可用于公司的投资等需求[57] - 公司积极推进引流增收、降本增效等措施，取得一定成效[60][61][62] - 公司联营企业投资收益0.91亿元，现金分红0.25亿元，积极拓展新能源业务[63] 财务情况 - 公司总资产504.87亿元，归属于上市公司股东的净资产149.55亿元，资产负债率70.38%，较期初下降0.13个百分点[54] - 公司通过融资渠道多元化、精准融资、提高资金使用效率、降低财务费用等措施，资金风险得到有效控制[53] - 公司加大同金融机构合作力度，优化存量债务，上半年提前置换存量长期债务49.14亿元，节约当年利息0.57亿元[62] - 公司实施积极的分红政策，2023年度发放现金红利3.35亿元，股息率达4%[73] 融资情况 - 公司以多个高速公路项目的收费经营权作为质押,与多家银行建立银团贷款合同,贷款余额合计约80亿元[83][84][85][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109] - 公司未来几年对外融资需求较强,将采取多渠道融资、优化债务结构等措施应对融资风险[136,137] 风险因素 - 国民经济持续稳定的发展是高速公路车流量增长的原动力,宏观经济波动将直接影响公司经营业绩[132] - 公司主营收费业务收入受行业政策调整和高速公路差异化收费等政策影响存在一定冲击[134] - 公司将积极顺应新的收费模式,探索新技术应用与新管理模式,提高通行服务质量,提高主营通行费收入[135] - 公司将深入开展收费稽核专项行动,加强科技治逃力度,确保通行费收入[139] 公司治理 - 公司董事长、董事、监事等高管发生多次变动,包括选举新任董事长、独立董事,以及聘任新任高管[148,150,154,155] - 河南交通投资集团作为公司控股股东,做出了多项承诺,如保证公司独立性、规范关联交易等[182][183][185][186] 社会责任 - 公司不属于环境保护部门公布的重点排污单位,报告期内未因环境问题受到行政处罚[165][167] - 公司在项目建设、运营管理中高度重视环境保护及资源节约工作,致力于打造绿色公路[171][172][173][174] - 公司大力推进绿色交通建设,积极践行绿色低碳环保理念,采取多项措施减少碳排放[175][176][177] - 公司主动担当作为,积极履行社会责任,持续巩固帮扶攻坚成果,促进帮扶攻坚与乡村振兴有效衔接[178][180]

证券代码：600020 证券简称：中原高速 公告编号：临 2024－052 河南中原高速公路股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 根据中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）发布的《关于印发< 企业数据资源相关会计处理暂行规定>的通知》（财会〔2023〕11号）（以下简称 "暂行规定"）、《关于印发<企业会计准则解释第17号>的通知》（财会〔2023〕21 号）（以下简称"17号解释"），河南中原高速公路股份有限公司（以下简称"公 司"）将进行会计政策变更。 本次会计政策变更不会对公司当期的财务状况、经营成果和现金流量产 生影响，不涉及以前年度的追溯调整。 一、会计政策变更概述 2023 年 8 月 1 日，财政部发布了暂行规定，规定了适用于企业按照企业会 计准则相关规定确认为无形资产或存货等资产类别的数据资源，以及企业合法拥 有或控制的、预期会给企业带来经济利益的、但由于不满足企业会计准则相关资 产确认条件而未确认为资产的数据资源的相关会计处理。暂行规定 ...

证券代码：600020 证券简称：中原高速 公告编号：临 2024－051 河南中原高速公路股份有限公司 第七届监事会第十九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 （一）河南中原高速公路股份有限公司(以下简称"公司")第七届监事会第 十九次会议的召开符合法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》 的规定。 （二）会议通知及相关材料已于 2024 年 8 月 2 日以专人或传真、电子邮件 方式发出。 （三）会议于 2024 年 8 月 15 日上午以通讯表决方式召开。 （四）会议应出席监事 5 人，实际出席 5 人。 （五）本次会议由监事会主席冯可主持。 二、监事会会议审议情况 会议审议了通知中所列的全部事项。审议情况如下： 特此公告。 本次会计政策变更是公司根据财政部发布的相关通知的规定和要求进行的 1 变更，符合相关法律法规规定和公司实际情况，不会对公司当期的财务状况、经 营成果和现金流量产生影响，不涉及以前年度的追溯调整。同意公司本次会计政 策变更。 表决结果： ...

证券代码：600020 证券简称：中原高速 公告编号：临 2024－050 河南中原高速公路股份有限公司 第七届董事会第三十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 （一）河南中原高速公路股份有限公司(以下简称"公司")第七届董事会第 三十次会议的召开符合法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》 的规定。 （二）会议通知及相关材料已于 2024 年 8 月 2 日以专人或传真、电子邮件 方式发出。 （三）会议于 2024 年 8 月 15 日上午以通讯表决方式召开。 （四）会议应出席董事 11 人，实际出席 11 人。 （五）本次会议由董事长刘静主持。 本议案已经第七届董事会审计委员会第二十九次会议审议通过，同意提交公 司董事会审议。 公司 2024 年半年度报告及其摘要于本公告日刊登在上海证券交易所网站。 表决结果：同意 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （二）审议通过《关于会计政策变更的议案》。 根据财政部发布的《关于印发<企业数据资源相关会计处理暂行规定 ...

证券代码：600020 证券简称：中原高速 公告编号：临 2024－049 河南中原高速公路股份有限公司 2024 年 7 月份通行费收入和交通量数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 河南中原高速公路股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 7 月份通行 费收入为 388,340,146.71 元，各路段情况如下： | 路段 | 通行费收入 | 交通量 | | --- | --- | --- | | | （元） | （折算数，台次） | | 京港澳高速公路郑州至漯河段 | 171,733,481.29 | 2,872,491 | | 京港澳高速公路漯河至驻马店段 | 42,228,939.97 | 1,512,149 | | 郑栾高速公路郑州至尧山段 | 69,094,892.64 | 771,475 | | 郑州至民权高速公路 | 43,650,022.59 | 874,036 | | 德上高速公路永城段 | 9,451,765.35 | 410,387 | | 商丘至登封高速公路 | 52,1 ...