财务业绩摘要 - 前三季度营业总收入2.1万亿元，同比下降10.7% [1] - 前三季度归母净利润299.8亿元，同比下降32.2% [1] - 第三季度单季营收7043.9亿元，同比下降10.9% [1] - 第三季度归母净利润85亿元，同比下降0.5%，但扣非归母净利润93.4亿元，同比上升11.4% [1] - 前三季度经营现金流净额1147.82亿元，同比增长13% [1] 财务状况与负债 - 公司负债率扩大至54.7% [1] - 一年内到期的非流动负债1062.42亿元，同比上涨64.5% [1] - 短期借款528.34亿元，同比上涨9.5%，长期借款1672.61亿元，同比下跌9.6% [1] 业绩驱动因素 - 业绩下滑主因是油气价格双降，前三季度普氏布伦特原油现货均价70.9美元/桶，同比下降14.4% [1] 各业务板块表现 - 化工板块前三季度息税前亏损82.23亿元，是唯一亏损板块 [2] - 化工板块乙烯产量1159万吨，化工产品经营总量6368万吨，均实现全产全销 [2] - 勘探及开发板块前三季度息税前利润380.85亿元，油气当量产量394.48百万桶，同比增长2.2% [2] - 境内天然气产量1099.31十亿立方英尺，同比增长4.9% [2] - 炼油板块前三季度息税前利润70亿元，加工原油1.86亿吨，生产化工轻油3334万吨，同比增长10.0% [2] 战略与运营措施 - 炼油业务通过优化采购节奏和库存运作降低成本，并灵活调整产品结构，增产航煤及高端碳材料等适销产品 [2] - 化工板块面对新增产能和低迷毛利，采取了降本增效措施 [2] 资本支出与投资 - 前三季度资本支出总额716亿元 [3] - 勘探及开发板块资本支出416亿元，主要用于济阳、塔河、川西等油气产能建设 [3] - 炼油板块资本支出106亿元，用于广州石化技改等项目 [3] - 化工板块资本支出129亿元，用于茂名乙烯等项目建设 [3] - 营销及分销板块资本支出55亿元，用于发展综合加能站网络 [3] - 公司实施了A股和H股股份回购计划 [3]

核心业绩概览 - 中国石化、中国石油、中国海油三季报已全部披露 [1] - 第三季度三家公司合计实现归母净利润832.3亿元 [1] - 第三季度三家公司合计日均盈利9.05亿元 [1] 单季度盈利表现 - 中国石油第三季度归母净利润为422.9亿元，在三家公司中居盈利榜首 [1] - 三家公司第三季度净利润同比均出现小幅回落 [1] 行业背景 - 第三季度国际油价呈现下行趋势 [1]

核心观点 - 截至10月30日，“三桶油”三季报全部披露完毕，在国际油价下行趋势下，第三季度净利润同比均出现小幅回落，但整体盈利能力依然强劲，合计日赚超过9亿元 [1] 三桶油第三季度财务表现 - 中国石油第三季度归母净利润为422.9亿元，在三家公司中位居盈利榜首 [1] - 中国石化、中国石油、中国海油第三季度合计盈利832.3亿元 [1] - 三家公司第三季度合计日赚9.05亿元 [1] - 在国际油价下行趋势下，“三桶油”第三季度净利润同比均出现小幅回落 [1]

核心观点 - 在国际油价下行趋势下，中国石化、中国石油、中国海油第三季度净利润同比均出现小幅回落，但整体盈利能力依然强劲，三季度合计盈利832.3亿元人民币，相当于日赚9.05亿元人民币 [1] 公司业绩表现 - 中国石油第三季度归母净利润为422.9亿元人民币，在三家公司中居盈利榜首 [1] - 中国石化、中国石油、中国海油三家公司第三季度合计盈利832.3亿元人民币 [1] 行业经营环境 - 第三季度行业面临国际油价下行趋势 [1]

供暖季天然气供应计划 - 预计向供区市场供应天然气资源较上一供暖季增长4.4% [2] - 全力保障人民群众温暖过冬 [2] 国内气田产能保障措施 - 大力实施增储上产重点工程，加快推进鄂北、丁山、红星等区块产能建设 [2] - 供暖季前完成气田生产设施检修，确保普光、元坝、涪陵等主力气田满负荷生产 [2] 多元化资源采购与物流管理 - 多渠道布局冬季保供"资源池"，确保进口长协资源全部履约 [2] - 结合市场需求提前采购LNG现货，加强运力统筹管理，提升LNG资源接卸效率 [2] - 优化LNG罐存摆布，高峰期前将储罐升至较高液位运行 [2] 储气调峰能力建设 - 加大金坛、文96等内外部14座储气库注气力度，确保"应储尽储" [2] - 华北地区及黄河流域中原油田储气库群累计储备调峰气量达9.4亿立方米，超过去年同期水平 [2] - LNG接收站动态优化LNG槽车外运和气化外输，发挥站库联动双向调节优势 [2] 运营与应急保障机制 - 启动三级保供机制，层层压实保供责任，做好"日调度、周跟踪、月总结" [3] - 组织开展应急演练，积极应对形势变化，加强与相关企业沟通协调 [3] - 保持关键管输通道畅通，确保用气高峰时期资源灵活调配 [3]

央企战新基金概况 - 中国国新联合北京市西城区等15个出资方设立中央企业战略性新兴产业发展专项基金，首期募资510亿元 [3] - 中国国新作为第一大股东出资150亿元，持股29.4%，其他主要出资方包括北京市西城区出资100亿元，中国移动出资60亿元，中国石化出资50亿元等 [3] - 基金重点投资方向为人工智能、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点领域 [3] - 基金总期限为15年，包括5年投资期、8年管理退出期和2年可延长期，相比一般股权投资基金7年-8年的周期延长近一倍 [4] 央企创投基金发展趋势 - 今年以来已成立多个百亿级央企创投基金，目前中央企业设立的创投基金总规模已接近千亿元 [4] - 2024年12月国务院国资委与国家发展改革委出台政策，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技 [6] - 政策旨在解决国资创业投资"不敢投"、"不愿投"等问题，建立符合国资特点的考核和尽职合规免责机制，合理容忍正常投资风险 [7] 基金投资策略与产业协同 - 央企创投基金聚焦科技属性、技术价值、新兴领域，形成产融结合新模式，积极投早、投小、投长期、投硬科技 [4] - 国资能带动市场化基金投资热情，在融资额较大项目上可采用国资领投、市场化基金跟投的合作模式 [8] - 央企拥有丰富应用场景可提供合作机会，例如中国移动在2024年7月采购约1.2亿元机器人订单，智元科技和宇树科技分别中标7800万元和4600万元 [8] 其他央企基金案例 - 2024年5月诚通科创投资基金成立，规划总规模300亿元，首期100亿元，重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术 [4] - 2024年7月中国诚通与江苏省政府推动设立规模100亿元的诚通科创（江苏）基金，为早中期科技项目提供资本支持 [5] - 2024年8月国新创投基金在杭州注册成立，出资额100亿元 [6]

股价与市值表现 - 截至2025年10月30日收盘，公司股价报收于5.53元，较前一交易日上涨0.18%，当日最高价为5.58元，最低价为5.51元，成交额为7.02亿元，换手率为0.13% [1] - 公司最新总市值为6701.12亿元 [1] 2025年前三季度财务业绩（中国企业会计准则） - 公司实现营业收入2,113,441亿元人民币，同比下降10.7% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为29,984亿元人民币，同比下降32.2% [1] - 基本每股收益为0.247元/股，同比减少32.5% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为114,782亿元人民币，同比增长13.0% [1] 2025年前三季度财务业绩（国际财务报告准则） - 公司营业收入为2,113,441亿元人民币，同比下降10.7% [1] - 公司股东应占利润为32,065亿元人民币，同比下降28.9% [1] - 基本每股收益为0.264元/股，同比下降29.2% [1] 战略投资与资产变动 - 公司其他权益工具投资于2025年9月30日为8,114亿元人民币，较2024年12月31日的416亿元人民币大幅增加，增幅达1,850.5%，主要原因为战略投资宁德时代股权 [2] - 投资支付的现金在2025年前三季度为-6,606亿元人民币，较上年同期减少3,173亿元人民币，增幅92.4%，亦主要受该项战略投资影响 [2] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数为459,733户，其中境内A股股东454,592户，境外H股股东5,141户 [2] - 前十大股东中，中国石油化工集团有限公司持股比例为68.58%，香港中央结算（代理人）有限公司持股比例为19.65% [2]

FF305 Next Day Disclosure Return (Equity issuer - changes in issued shares or treasury shares, share buybacks andlor on-market sales of treasury shares) Instrument: Equity issuer Status: New Submission Name of Issuer: China Petroleum & Chemical Corporation Date Submitted: 30 October 2025 Section I must be completed by a listed issuer where has been a charge in its issued shares or teasury shares which is disoloseable pursuant to rule 13.25A of the Rules Gov .isting of Securities on The Stock Exchange of Hon ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 中國石油化工股份有限公司 呈交日期： 2025年10月30日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00386 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事 ...

投资评级 - 报告维持对中国石化的“推荐”评级 [4][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度扣非归母净利润同比上升11.4%、环比上升16.8%至93.4亿元，炼油板块表现改善是主要驱动因素 [1][3] - 石化行业“反内卷”有望推动炼油化工业务盈利能力修复，且在央企市值考核背景下，公司估值有望提升 [4] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为380.06亿元、413.97亿元、460.40亿元，对应市盈率分别为18倍、16倍、15倍 [4][5] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入21134.4亿元，同比下降10.7%；实现归母净利润299.8亿元，同比下降32.2% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入7043.9亿元，同比下降10.9%、环比上升4.6%；实现归母净利润85.0亿元，同比下降0.5%、环比上升3.4% [1] - 第三季度非经常性损失为8.5亿元，主要来自于持有和处置各项投资的损失 [1] 分业务板块表现 - **勘探及开发**：第三季度油气当量产量13167万桶，同比增加2.5%；实现息税前利润125.6亿元，同比下降12.4%，主要受布伦特原油均价同比下跌13.5%至68.19美元/桶拖累 [2] - **炼油**：第三季度汽/柴/煤油产量同比变化分别为-2.8%/-0.3%/+10.5%，航煤产量显著提升；通过调整产品结构，化工轻油产量同比增加7.1%；该板块实现息税前利润37.2亿元，同比大幅扭亏、环比增长318.8% [3] - **营销及分销**：第三季度成品油总经销量5926万吨，同比下降5.4%；实现息税前利润34.2亿元，同比微增0.8% [3] - **化工**：第三季度化工产品经营总量2360万吨，同比增加6.7%；但由于化工毛利低迷，该板块经营亏损扩大至41.3亿元 [4] 盈利预测与财务指标 - 预计2025年营业收入为24808.26亿元，同比下降19.3%，随后两年预计分别下降3.8%和4.3% [5][11] - 预计2025年归母净利润为380.06亿元，同比下降24.5%，2026年和2027年预计分别增长8.9%和11.2% [4][5] - 预计毛利率将从2024年的15.47%逐步提升至2027年的17.82% [11] - 预计每股收益2025年至2027年分别为0.31元、0.34元、0.38元 [4][5]