A股市场股价分布 - A股平均股价为11.97元，低于2元的个股共有43只，占比相对较少 [1] - 股价最低的是恒立退，最新收盘价为0.15元，其次是退市九有和中程退，分别为0.17元和0.25元 [1] - 低价股中ST股占比23.26%，共有10只ST股上榜 [1] 低价股市场表现 - 43只低价股中，30只上涨，涨幅居前的有*ST辉丰(4.65%)、雅博股份(4.35%)、美邦服饰(3.83%) [1] - 5只下跌，跌幅居前的有退市锦港(-7.02%)、退市九有(-5.56%)、*ST宝鹰(-1.00%) [1] 低价股行业分布 - 钢铁行业低价股包括山东钢铁(1.40元)、重庆钢铁(1.43元)、酒钢宏兴(1.50元)、包钢股份(1.84元)、凌钢股份(1.99元) [1][2] - 房地产行业低价股有荣盛发展(1.43元)、*ST金科(1.49元)、盈新发展(1.64元)、绿地控股(1.71元)、荣安地产(1.88元) [1][2] - 交通运输行业低价股包括退市锦港(0.53元)、海航控股(1.36元)、辽港股份(1.52元) [1][2] 低价股特征 - 部分低价股市净率较高，如海航控股(23.48倍)、美邦服饰(16.59倍)、广田集团(12.85倍) [1][2] - 换手率较高的个股包括美邦服饰(8.53%)、ST岭南(5.15%)、退市九有(6.22%) [1][2]

公司运营表现 - 裕中电厂单日发电量达5591 84万kWh 日负荷率86 29% 创历史新高 [1] - 裕中电厂2024年全年发电量117 13亿千瓦时 年利用小时数4338小时 高于省网平均值644小时 [1] - 公司控股装机容量918万千瓦 其中80%以上为60万千瓦级及以上大型机组 包括4台百万千瓦级超超临界机组 [3] 技术优势与设备布局 - 公司拥有4台9F级(40万千瓦级)燃气机组 技术处于行业领先水平 [3] - 机组具备单机容量大 负荷调节能力强 煤耗低且超低排放的特点 [3] - 参股15%的江苏国信沙洲2×100万千瓦燃煤机组正式投运 年发电量将超110亿千瓦时 [4] 区域电力保供措施 - 裕中电厂作为河南省装机容量第三的热电联产企业 承担河南电网及华中电网稳定运行任务 [1] - 公司通过精细化巡检 先进监测技术及充足燃料储备确保机组稳定运行 [3] - 与沙洲电厂建立资源共享优势 签署长期合作框架协议深化能源供应与技术研发协作 [4] 战略发展规划 - 公司依托大容量高效率机组优势 强化长三角核心电力市场参与度 [4] - 构建产业共同体模式 发挥区域协同效应提升保供能力 [4]

市场概况 - 上证综指报3468.65点，处于年线之上，日内跌幅0.11%，A股总成交额5849.93亿元 [1] - 今日46只A股价格突破年线，其中乖离率最高个股为国投中鲁（8.45%）、济高发展（6.51%）、华特气体（4.34%） [1] 个股表现 高乖离率个股 - **国投中鲁**：涨幅9.98%，换手率0.08%，最新价14.77元，年线13.62元，乖离率8.45% [1] - **济高发展**：涨幅10.16%，换手率4.58%，最新价3.36元，年线3.15元，乖离率6.51% [1] - **华特气体**：涨幅4.36%，换手率1.76%，最新价50.53元，年线48.43元，乖离率4.34% [1] 中等乖离率个股 - **京投发展**：涨幅4.39%，换手率2.01%，最新价4.04元，年线3.94元，乖离率2.45% [1] - **淮河能源**：涨幅2.23%，换手率1.08%，最新价3.66元，年线3.59元，乖离率1.96% [1] - **田野股份**：涨幅3.64%，换手率5.14%，最新价4.55元，年线4.46元，乖离率1.95% [1] 低乖离率个股 - **浦东金桥**等个股刚站上年线，乖离率较小 [1] - **泉阳泉**：涨幅1.80%，换手率1.06%，最新价7.36元，年线7.30元，乖离率0.82% [2] - **四方股份**：涨幅0.79%，换手率0.38%，最新价16.55元，年线16.43元，乖离率0.72% [2] 行业分布 - 突破年线个股覆盖能源（永泰能源）、科技（闻泰科技）、医药（圣湘生物）、材料（宇邦新材）等多个行业 [1][2] - 部分传统行业如房地产（首开股份）、公用事业（重庆燃气）亦有表现 [1][2]

市场表现 - 中证全指电力公用事业指数(H30199)上涨0 78%，成分股中华银电力涨停，协鑫能科上涨8 24%，江苏新能上涨3 60%，赣能股份上涨2 98%，明星电力上涨2 45% [1] - 电力ETF(159611)上涨近1%，盘中换手2 44%，成交8060 94万元，近1月日均成交1 53亿元，排名可比基金第一 [1] - 电力ETF近1年规模增长10 37亿元，新增规模位居可比基金第一，近半年份额增长18 00亿份，新增份额位居可比基金前2 [1] 估值水平 - 中证全指电力公用事业指数最新市盈率（PE-TTM）仅17 12倍，处于近3年16 1%的分位，估值低于近3年83 9%以上的时间 [1] 行业结构 - 中证全指电力公用事业指数前十大权重股合计占比55 43%，包括长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、国投电力等 [2] 行业动态 - 中央气象台发布高温黄色预警，预计华北南部、黄淮、江淮等地有35℃以上高温，部分地区达40℃以上 [2] - 5月份规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增长0 5%，1—5月规上工业发电量37266亿千瓦时，同比增长0 3% [2] - 5月全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4 4%，1～5月全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比增长3 4% [3] 机构观点 - 华龙证券认为1-5月各产业用电需求同比稳健增长，规上工业火电出力由降转增，建议关注火电+新能源公司、水电板块龙头、核电板块龙头 [3] - 中原证券建议从长期投资视角持续关注盈利能力稳健的大型水电企业 [3] 投资工具 - 全市场规模最大的电力ETF(159611)紧密跟踪中证全指电力公用事业指数，场外投资者可通过电力ETF场外联接(A类：016185；C类：016186)参与 [3]

公司股份回购与注销 - 公司完成4亿股回购股份注销，占总股本1.8%，回购价格区间1.02元/股至1.71元/股，总耗资约5亿元 [2][3] - 回购计划自2024年6月启动，2025年6月23日完成，旨在减少注册资本并提升每股收益水平 [3] 主营业务与资源储备 - 公司主营业务为电力和煤炭，电力控股总装机容量918万千瓦，参股总装机容量400万千瓦，主要分布在江苏、河南地区 [3] - 煤炭资源量38.21亿吨，其中优质焦煤9.13亿吨，优质动力煤29.08亿吨，煤矿总产能2110万吨/年 [3] 财务表现与优化 - 2024年发电量412.6亿千瓦时、原煤产量1368万吨均创历史新高，2025年一季度原煤产量同比增长21.54% [4] - 2022-2025年一季度经营性现金流净额分别为64.43亿元、70.25亿元、65.1亿元和10.35亿元，资产负债率大幅降低 [4] - 近三年20余家金融机构上调公司分类评级，授信支持力度逐年上升 [4] 海则滩煤矿项目进展 - 海则滩煤矿资源储量11.45亿吨，煤种以优质化工用煤和动力煤为主，平均发热量超6500大卡，采选成本仅192元/吨 [5] - 煤矿毗邻浩吉铁路和陕北能源化工产业集群，可实现煤炭就近消纳与低成本外运 [6] - 一期工程已于2024年6月结束，二期工程进行中，三期工程预计2026年二季度完成，2027年全面达产后年产能1000万吨 [6] 煤电联营战略优势 - 海则滩煤矿投产后将强化公司煤电联营优势，提升盈利水平和市场竞争力 [6][7] - 煤电联营布局有助于应对能源需求结构和价格波动，增强抗风险能力和可持续发展能力 [7]

回购股份注销情况 - 公司本次注销回购股份数量为400,000,000股，占注销前总股本的1.80% [1] - 注销完成后，公司总股本由22,217,764,145股变更为21,817,764,145股 [1] - 回购股份注销日为2025年7月2日 [1] 回购股份执行情况 - 实际回购股份400,000,000股，占公司总股本的1.80% [2] - 回购最高成交价为1.71元/股，最低成交价为1.02元/股 [2] - 支付资金总额为500,992,812.08元（不含交易费用） [2] - 回购股份将全部用于注销以减少注册资本 [2] 股本变动情况 - 注销前无限售条件流通股份为22,217,764,145股，占比100% [3] - 注销后无限售条件流通股份为21,817,764,145股，占比100% [3] - 回购专用证券账户股份从400,000,000股（占比1.80%）减少至0股 [3] 回购股份注销影响 - 有利于提升每股收益水平，提高股东回报，增强投资者信心 [1][3] - 不会对公司的正常经营活动、财务状况产生重大影响 [3] - 不会导致公司控制权发生变化或改变上市公司地位 [3]

股份回购与注销 - 公司于7月2日完成4亿股回购股份注销 总股本由22,217,764,145股减少至21,817,764,145股 [1] - 注销股份占比达总股本1.80% 有利于提升每股收益水平和股东回报能力 [1] - 此次注销是优化资本结构的重要举措 体现公司维护价值的决心 [1] 财务状况与债务优化 - 自债务重组以来累计偿还债务本金及利息535.11亿元 有息负债规模由709.47亿元降至393.52亿元 [2] - 资产负债率由73.18%降至51.72% 低于同行业平均水平 [2] - 2024年发电量412.60亿千瓦时 原煤产量1368.01万吨 均创历史新高 [2] - 2025年一季度原煤产量同比增长21.54% [2] - 近三年及2025年一季度经营性净现金流分别为64.42亿元 70.25亿元 65.10亿元和10.35亿元 [2] 海则滩煤矿项目进展 - 煤矿位于陕北榆林市靖边县 井田面积200平方公里 煤炭资源储量11.45亿吨 [3] - 煤种以优质化工用煤和动力煤为主 平均发热量6500大卡以上 [3] - 2026年二季度完成三期工程 6月底形成首采工作面并试生产 预计当年产煤300万吨 [3] - 2027年全面投产后年产量将达1000万吨 [3] - 项目建设周期比同级别矿井快2-3年 实现"三年半出煤 四年建成投产"目标 [4] - 投产后预计每年为地方财政贡献超10亿元税收 [4] 公司发展前景 - 海则滩煤矿将成为未来业绩增长核心驱动力 [3] - 项目投产后将大幅提升公司经营业绩和核心竞争力 [4] - 已有20余家金融机构上调公司评级 授信支持力度逐年提升 [2]

股份回购 - 2025年6月23日完成回购，实际回购4亿股，占总股本1.80%[3] - 回购最高成交价1.71元/股，最低1.02元/股，支付资金5.0099281208亿元[3] 股份注销 - 2025年7月2日注销4亿股，注销前总股本222.17764145亿股，注销后218.17764145亿股[2] 影响 - 注销回购股份利于提升每股收益，提高股东回报，增强投资者信心[8]

公司业务与资源 - 公司主营业务为电力和煤炭业务 电力控股总装机容量918万千瓦 参股总装机容量400万千瓦 所属电力企业主要分布在江苏、河南地区 为区域内主力电厂和保供主力军 [1] - 公司拥有煤炭资源量38.21亿吨 其中优质焦煤资源量9.13亿吨 优质动力煤资源量29.08亿吨 煤矿总产能规模2110万吨/年 为国内冶炼用焦煤核心供应商 [1] - 2024年实现发电量412.60亿千瓦时、原煤产量1368.0万吨 均创历史新高 2025年一季度原煤产量同比增长21.54% [1] 财务状况与债务重组 - 近三年及一期 公司实现经营性净现金流净额分别64.42亿元、70.25亿元、65.10亿元和10.35亿元 保持持续稳定水平 [1] - 自债务重组以来至2024年12月末 公司累计现金偿还本金223.13亿元、支付利息137.56亿元、以股抵债偿还本金174.42亿元 共计535.11亿元 [2] - 有息负债规模由709.47亿元大幅下降至393.52亿元 资产负债率由73.18%大幅下降至51.72% 低于同行业平均水平 [2] - 公司加权平均融资利率水平约4% 随着贷款市场报价利率持续下调 融资成本有望进一步下降 [2] 海则滩煤矿项目 - 海则滩煤矿项目坐落于陕北榆林市靖边县 为国家北煤南运大通道浩吉铁路的重要煤源点 毗邻陕北能源化工产业集群 [3] - 项目井田面积约200平方公里 拥有煤炭资源储量11.45亿吨 煤种主要为优质化工用煤和动力煤 平均发热量6500大卡以上 [3] - 目前正在进行回风、主运、辅运三条大巷及三期顺槽工程施工 2026年二季度完成三期工程建设 6月底形成首采工作面进行试生产 预计当年产煤300万吨 2027年全面投产 当年产煤1000万吨 [3] - 该煤矿采选成本仅192元/吨 远低于行业平均水平 叠加运费优势 盈利能力突出 [3] 未来发展 - 公司加速推进海则滩煤矿建设 打造新的增长引擎 [1] - 公司在不断夯实煤电主业基础上 进一步聚焦能源核心主业 优化资产负债结构 实现资产最优化配置 [2] - 海则滩煤矿有望成为公司未来业绩增长的重要引擎 [3]

煤炭主业发展 - 公司拥有煤炭资源量达38.21亿吨，其中优质焦煤9.13亿吨，优质动力煤29.08亿吨，煤炭总产量多年保持在千万吨级以上水平 [2] - 海则滩煤矿是国家发改委批复的先进产能矿井，井田面积约200平方公里，煤炭资源储量11.45亿吨，煤种主要为优质化工用煤和动力煤，平均发热量6,500大卡以上 [2] - 海则滩煤矿预计2026年6月底首采工作面投产，当年产煤300万吨，2027年一季度联合试运转，当年产煤1,000万吨 [3] 煤下铝资源开发 - 公司预估铝土矿资源量共计1.16亿吨，可采出量约6,958万吨（采出比60%） [4] - 公司优选兴庆煤矿、金泰源煤矿、森达源煤矿作为煤下铝土矿采矿权申请试点矿，截至2025年3月末勘探工作已完成 [4] - 借助原有煤炭生产系统进行铝土矿开采，较新建矿井可节省投资约21亿元 [4] 项目建设进展 - 海则滩煤矿2022年12月开工建设，目前四条井筒已实现地下全部贯通，矿井负压通风系统、临时排水系统、供电系统形成，提升系统改造完成 [3] - 项目计划2025年三季度进入三期工程建设 [3] 战略定位与优势 - 海则滩煤矿是陕西省"十四五"重点工程，将建设成为"安全、绿色、高效、智能"的现代化一流大型矿井 [2] - 煤矿外运优势明显，浩吉铁路从井田穿过，设有专用装车点，煤炭可直接通过皮带转运至铁路站台 [2] - 公司坚持"高起点规划、高标准设计、高水平管理、高效率建设"的建井理念，目标"三年半出煤、四年建成投产" [3]