新产品和新技术研发 - 子公司收到HRS - 5765片《药物临床试验批准通知书》，近期开展试验[1] - HRS - 5765片是自主研发1类新药，申请治疗心力衰竭[1][2] - 临床前数据显示可显著改善心脏功能和病变[2] - 国内外暂无同类药物获批上市[2] - 相关项目累计研发投入约1380万元(未经审计)[2]

新产品和新技术研发 - 子公司成都盛迪医药收到HRS - 5765片《药物临床试验批准通知书》[4] - HRS - 5765片是自主研发1类新药，申请治疗心力衰竭[4][5] - 临床前数据显示可改善心脏功能和病变，暂无同类获批上市[5] - 相关项目累计研发投入约1380万元[5] - 获批后尚需试验审评审批，公司将推进并披露进展[6][7]

报告行业投资评级 - 对医药生物行业给予“标配”评级（维持） [1][6][26] 报告的核心观点 - 近期医药生物板块迎来反弹，创新药产业链表现靓眼，带动行业走强 [1][6] - 受美伊冲突缓和影响，此前跌幅较大的创新药产业链反弹力度最大 [6][26] - 目前已经进入财报密集披露期，部分创新药公司业绩有望超预期，后续建议关注创新药产业链投资机会 [6][26] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情回顾 - **行业指数表现**：2026年3月27日至2026年4月9日，申万医药生物行业指数上涨**6.39%**，跑赢同期沪深300指数约**4.41**个百分点 [6][13] - **细分板块表现**：申万医药生物行业三级细分板块全部录得正收益，其中医疗研发外包和化学制剂板块涨幅居前，分别上涨**12.67%**和**10.92%**；医院和血液制品板块涨幅较少，分别上涨**2.70%**和**1.03%** [6][14] - **个股表现**：行业内约**86%**的个股录得正收益，约14%的个股录得负收益 [15]；涨幅榜上，海泰新光涨幅最大，周涨幅为**95.04%**，有4只个股涨幅区间在20%-30%；跌幅榜上，多瑞医药跌幅最大，周跌幅为**16.21%**，有3只个股跌幅区间在10%-20% [15][18] - **行业估值**：截至2026年4月9日，申万医药生物行业指数整体PE（TTM，整体法，剔除负值）约**46.54**倍，相对沪深300整体PE倍数为**3.48**倍，行业估值有所上升 [19][26] 2. 行业重要新闻 - **行业政策**：国家卫健委与国家中医药局联合部署实施“基层医疗卫生机构医疗质量改善三年行动（2026—2028年）”，计划用3年时间在全国基层医疗卫生机构逐年推进，目标是到2028年底全国基本建立基层医疗质量管理工作体系 [20][23] - **地方支持措施**：2026年4月7日，北京医保局等十部门印发《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2026年）》，这是北京连续第三年发布该措施 [6][24]；2026版共七部分32项工作任务，涵盖提升创新医药临床研究水平、优化生产流通、推广临床使用、加强人工智能赋能及投融资支持等方面 [6][24]；文件指出将围绕冠脉复杂病变介入治疗、复杂肿瘤精准放疗等高难度术式，开展医疗机器人关键核心技术科研攻关与转化，并开展高通量柔性深部电极等核心零部件研发 [24] 3. 上市公司重要公告 - **海思科**：其子公司沈阳海思科制药有限公司于2026年4月9日收到国家药监局下发的创新药HSK46256片新药申请受理通知书，该药为治疗晚期实体瘤的化学药品1类新药 [25] 4. 行业周观点与关注板块 - 报告建议关注多个细分板块及具体公司，包括 [6][26][27]： - **医疗设备**：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光、开立医疗、键凯科技、欧普康视 - **医药商业**：益丰药房、大参林、一心堂、老百姓 - **医美**：爱美客、华东医药 - **科学服务**：诺唯赞、百普赛斯、优宁维 - **医院及诊断服务**：爱尔眼科、通策医疗、金域医学 - **中药**：华润三九、同仁堂、以岭药业 - **创新药**：恒瑞医药、贝达药业、华东医药 - **生物制品**：智飞生物、沃森生物、华兰疫苗 - **CXO**：药明康德、凯莱英、泰格医药、昭衍新药 - 报告列出了部分建议关注标的的推荐理由，例如 [28]： - 通策医疗：国内领先的口腔医疗服务平台，业绩有望疫后修复 - 华东医药：公司业绩保持稳定增长，医美板块持续发力 - 迈瑞医疗：国产医疗器械龙头，上半年业绩保持稳增，持续加大研发 - 开立医疗：内镜产品快速放量，业绩持续高增 - 恒瑞医药：国内创新药龙头企业，出海工作稳步推进 - 贝达药业：国内创新药领先企业，市场对创新药情绪回暖

会议信息 - 江苏恒瑞医药董事会会议2026年4月22日举行[3] - 会议将考虑及批准2026年Q1季度业绩及发布[3] 其他信息 - 公告日期为2026年4月9日[4] - 董事会成员含6名执行董事等[4]

业绩发布安排 - 公司将召开董事会会议考虑及批准截至2026年3月31日止三个月的季度业绩及其发布[3] - 董事会会议将于2026年4月22日举行[3] 人员信息 - 执行董事包括孙飘扬等六人[4] - 非执行董事为郭丛照女士[4] - 独立非执行董事包括董家鸿等四人[4] 公告信息 - 公告日期为2026年4月9日[4]

上证50ETF华夏（510050）开盘表现 - 4月9日，上证50ETF华夏（510050）开盘下跌0.47%，报2.964元 [1] - 其重仓股开盘表现分化：贵州茅台和长江电力、工商银行开盘涨跌幅为0.00%，中国平安下跌0.76%，紫金矿业下跌1.82%，招商银行下跌0.35%，兴业银行下跌0.27%，寒武纪下跌0.34%，中信证券下跌0.89%，恒瑞医药下跌0.92% [1] 上证50ETF华夏（510050）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为上证50指数，管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为徐猛 [1][2] - 自2004年12月30日成立以来，该产品累计回报为410.73% [1][2] - 截至4月9日，该产品近一个月的回报为-2.93% [1][2]

上证50ETF建信（510800）市场表现 - 4月9日，上证50ETF建信（510800）开盘下跌0.95%，报1.360元 [1] - 该ETF自2017年12月22日成立以来，累计回报率为37.40% [1][2] - 该ETF近一个月回报率为-2.88% [1][2] 上证50ETF建信（510800）重仓股开盘表现 - 贵州茅台开盘涨0.00%，长江电力开盘涨0.00%，工商银行开盘涨0.00% [1] - 中国平安开盘跌0.76%，紫金矿业开盘跌1.82%，招商银行开盘跌0.35% [1] - 兴业银行开盘跌0.27%，寒武纪开盘跌0.34%，中信证券开盘跌0.89%，恒瑞医药开盘跌0.92% [1] 上证50ETF建信（510800）产品基本信息 - 该ETF的业绩比较基准为上证50指数收益率 [1][2] - 该ETF的管理人为建信基金管理有限责任公司 [1][2] - 该ETF的基金经理为薛玲 [1][2]

央视50ETF国联（159965）市场表现 - 4月9日，央视50ETF国联（159965）开盘下跌0.55%，报1.637元 [1][2] - 该ETF自2019年3月19日成立以来总回报为64.72% [1][2] - 该ETF近一个月回报为-0.01% [1][2] 央视50ETF国联（159965）重仓股开盘表现 - 重仓股普遍下跌，其中兆易创新开盘跌2.33%，信维通信开盘跌2.40%，跌幅居前 [1][2] - 恒瑞医药开盘跌0.92%，海康威视开盘跌0.97%，中国平安开盘跌0.76% [1][2] - 招商银行开盘跌0.35%，伊利股份开盘跌0.34%，兴业银行开盘跌0.27% [1][2] - 工商银行与贵州茅台开盘涨跌幅为0.00% [1][2] 央视50ETF国联（159965）产品基本信息 - 该ETF的业绩比较基准为央视财经50指数收益率 [1][2] - 该ETF的管理人为国联基金管理有限公司 [1][2] - 该ETF的基金经理为陈薪羽和杜超 [1][2]

业绩数据 - 2025年公司营业收入316.29亿元，同比增长13.02%[10] - 2025年归属于上市公司股东的净利润77.11亿元，同比增长21.69%[10] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润74.13亿元，同比增长20.00%[10] - 2025年公司累计研发投入87.24亿元，其中费用化研发投入69.61亿元[10] - 2025年公司创新药销售收入163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入比重达58.34%[11] - 2025年创新药抗肿瘤产品收入132.40亿元，同比增长18.52%，占整体创新药销售收入的81.02%[11] - 2025年创新药非肿瘤产品收入31.02亿元，同比增长73.36%，占整体创新药销售收入的18.98%[12] - 2025年创新药对外许可收入达33.92亿元[13] - 2025年收到MSD 2亿美元、IDEAYA 7500万美元、Merck KGaA 1500万欧元的对外许可首付款[13] - 2025年收到Braveheart Bio对外许可首付款及股权6500万美元，收到GSK 5亿美元对外许可首付款，确认收入约1亿美元[13] - 2025年末公司合并未分配利润为401.73亿元，期末母公司未分配利润为348.77亿元[50] - 2025年度公司可供股东分配的利润为348.77亿元[50] 用户数据 - 商业化网络覆盖中国30多个省级行政区超25000家医院及超200000家线下零售药店[18] - 截至2025年底，开展中的上市后医学研究项目约3200项，覆盖研究中心约8000家[20] - 截至目前，公司社区终端覆盖突破2500家，累计开展学术活动覆盖医生2万人次[18] 未来展望 - 研发管线未来三年预计获批约53项[27] - 2026年中期分红前置条件为报告期内盈利且母公司报表中未分配利润为正、公司现金流可满足正常经营和持续发展需求、符合相关规定对于上市公司利润分配的要求[51] - 2026年中期分红金额上限为不超过相应期间归属于公司股东的净利润[52] 新产品和新技术研发 - 报告期内28个自主研发的创新分子进入临床阶段[24] - 公司ADC平台有10余个新型、具有差异化的ADC分子获批临床[24] - SHR - A1811（HER2 ADC）有10项适应症被CDE纳入突破性治疗品种名单[24] - 14项创新成果获批上市，其中7款1类创新药、1款2类创新药获批，6个已获批创新药新适应症获批[27] - 报告期内取得创新药制剂生产批件14个、仿制药制剂生产批件6个，药物临床批件180个，CDE突破性治疗品种认定8项，优先审评品种认定2项，FDA孤儿药资格认证1项[28] - 报告期内提交大中华地区新申请专利459件、国际PCT新申请106件，获得大中华地区授权76件、国外授权209件，截至期末大中华区授权发明专利986件，国外授权专利1021件[28] 市场扩张和并购 - 报告期内达成5笔海外业务拓展交易，成功登陆港交所实现“A+H”上市，募集资金113.74亿港元[30] - 公司新开设美国波士顿临床研发及合作中心，多个创新药启动首项海外临床试验，多个产品推进欧盟MAA上市申报，卡瑞利珠单抗美国BLA上市申报重新递交并获受理[31] 其他新策略 - 公司于2025年初全面启动“筑渠工程”[18] - 报告期内公司通过GB/T 35770 - 2022及ISO 37301:2021合规管理体系认证审核[17] - 公司拟续聘安永华明会计师事务所为2026年度境内审计及内部控制审计机构，续聘安永会计师事务所为2026年度境外审计机构[55] - 公司拟为董事和高管购买责任险，责任限额不超2亿元，保费支出不超200万元/年[61] - 股东会拟授予董事会增发股份一般性授权，发行股份总数不超已发行股份总数的20%[65] - 公司拟制定《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》[70] - 2025年公司成功引进660名核心人才，其中200余名拥有海内外知名院校或科研机构的硕博学历[40] - 2025年公司校招人才中具有海外教育背景或国际交流经验的比例显著提升[40]

股份数据 - 2026年3月31日已发行股份（不含库存）6,372,214,624，库存6,787,650，总数6,379,002,274[3] - 2026年4月7日购回股份64,800，占比0.00001%，每股购回价55.89元[3] - 2026年4月7日结束时，已发行股份（不含库存）6,372,149,824，库存6,852,450，总数6,379,002,274[3] - 2026年4月7日购回股份每股最高55.99元，最低55.72元，付出总额3,621,484元[11] - 合共购回股份64,800，付出总额3,621,484元[11] - 购回股份（拟持作库存）64,800[11]