格隆汇10月13日丨恒瑞医药(600276.SH)公布，公司子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司、上海恒瑞医 药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发关于注射用SHR-A2102的《药物临床试验批准通知书》， 将于近期开展临床试验。 注射用SHR-A2102为公司自主研发且具有知识产权的靶向Nectin-4的抗体药物偶联物（ADC），其有效 载荷是拓扑异构酶Ⅰ抑制剂（TOP1i）。多种研究表明Nectin-4在肿瘤中的高表达与肿瘤的发展和不良 预后密切相关。 ...

转自：智通财经 【恒瑞医药：子公司收到SHR-1905注射液药物临床试验批准通知书】智通财经10月13日电，恒瑞医药 (600276.SH)公告称，子公司广东恒瑞医药有限公司收到国家药监局核准签发关于SHR-1905注射液的 《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。SHR-1905注射液是胸腺基质淋巴细胞生成素 （TSLP）单克隆抗体，可以阻断炎症细胞因子的释放，抑制下游炎症信号的传导，最终改善炎症状态 并控制疾病进展。目前,全球有同类产品Tezepelumab（阿斯利康/安进，商品名Tezspire）获批上市，经 查询EvaluatePharma数据库，2024年Tezspire全球销售额约为12.2亿美元。 ...

【恒瑞医药：注射用SHR-A2102、阿得贝利单抗注射液、注射用SHR-1802收到药物临床试验批准通知 书】智通财经10月13日电，恒瑞医药(600276.SH)公告称，公司子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司、 上海恒瑞医药有限公司、上海盛迪医药有限公司收到国家药监局核准签发关于注射用SHR-A2102、阿得 贝利单抗注射液、注射用SHR-1802的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。注射用 SHR-A2102为公司自主研发的靶向Nectin-4的抗体药物偶联物（ADC），目前全球共有1款同类产品获 批上市。注射用SHR-1802为公司自主研发的人源化单克隆抗体，目前国内暂无同类产品获批上市。阿 得贝利单抗注射液为公司自主研发的人源化抗PD-L1单克隆抗体。 转自：智通财经 ...

恒瑞医药公告，子公司苏州盛迪亚、上海恒瑞和上海盛迪医药收到国家药监局关于注射用SHR-A2102、 阿得贝利单抗注射液、注射用SHR-1802的《药物临床试验批准通知书》。注射用SHR-A2102为公司自 主研发的抗体药物偶联物，累计研发投入约2.25亿元。注射用SHR-1802为人源化单克隆抗体，累计研 发投入约6209万元。阿得贝利单抗注射液为人源化抗PD-L1单克隆抗体，累计研发投入约9.39亿元。这 些药物将用于晚期实体肿瘤的ⅠB/Ⅱ期临床研究。 ...

相关事件 格隆汇10月13日丨恒瑞医药(01276.HK)发布公告，2025年10月13日耗资人民币1135.27万元回购17万股A 股，回购价格每股66.18-67.01元。 恒瑞医药(01276.HK)10月13日耗资1135.27万元回购17万股A股 恒瑞医药(01276.HK)拟10月27日举行董事 会会议审批季度业绩 ...

智通财经APP讯，恒瑞医药(01276)公布，2025年10月13日耗资1135.27万元回购17万股A股股份。 该信息由智通财经网提供 ...

恒瑞医药（600276）(01276)公布，2025年10月13日耗资1135.27万元回购17万股A股股份。 ...

格隆汇10月13日丨恒瑞医药(01276.HK)宣布，董事会会议将于2025年10月27日(星期一)举行，藉以(其中 包括)考虑及批准本公司及其附属公司截至2025年9月30日止九个月的季度业绩及其发布。 ...

受特朗普关税相关表述影响，今日A股开盘下跌，但不改变股市长期慢牛趋势。长期来看，红利类资产和科技类资产有望长期有超额收益，杠铃策略有望再 受关注。一方面随着居民资产配置逐渐加大权益市场的配置，红利类资产有望最先受益；另一方面，科技类资产代表经济发展趋势，长期发展确定性强。上 证180指数自带杠铃型策略：90%红利+10%科技，是配置权益市场的良好品种。不同于纯红利投资，上证180指数还配置了一定比例的科技类资产，有望受 益于科技的快速发展，在红利的基础上增加了弹性。 数据显示，截至2025年9月30日，上证180指数(000010)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、紫金矿业(601899)、恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、 中国平安(601318)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、工业富联(601138)、招商银行(600036)、海光信息(688041)，前十大权重股合计占比26.75%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 200519 | 贵州茅台 | -0.61% | 4.92% ...

涉及的行业与公司 * 涉及的行业为制药业，具体为中国制药行业[1] * 涉及的公司为中国领先的国内制药公司恒瑞医药[32] 核心观点与论据：全球化战略与业务发展 * 公司的中国以外战略旨在通过对外授权和与股权挂钩的新公司结构相结合，释放资产的全部价值，若仅在中国商业化，公司估计仅能捕获潜在价值的5-10%[2][19] * 该模式通过与跨国公司合作实现，例如与葛兰素史克的合作包含多资产组合以及30%的新公司股权，确保近期货币化和长期上行空间[2] * 公司已执行多项高价值业务发展交易，包括将Lp(a)抑制剂授权给默克，首付款2亿美元，与葛兰素史克的广泛合作首付款5亿美元，这些交易在2025年上半年带来20亿元人民币的业务发展收入[4] * 公司采取独特策略，通过在美国合作伙伴中持有少数股权来加强合作[21] 核心观点与论据：研发管线与竞争优势 * 公司正在肿瘤、代谢/心血管、免疫学/呼吸系统和神经学等领域建立规模和深度，特别强调代谢创新[3] * 关键项目包括双重和三重激动剂、口服GLP-1小分子和注射肽，旨在为肥胖和糖尿病提供范式转换的组合方法[3] * 心血管资产如口服PCSK9和Lp(a)抑制剂通过疗效和组合潜力提供差异化优势，公司在Lp(a)开发上比礼来晚不到一年[23] * 中国提供的监管速度优势支持多区域试验执行，为全球项目提供了具有竞争力的时间线优势[3][24] 核心观点与论据：中国市场与财务前景 * 中国仍然是关键的增长引擎，政府创新激励和新兴的商业保险模式提供结构性顺风[5] * 公司预计其投资组合从仿制药向创新药转变将带来持续的利润率扩张，2025年上半年利润率扩大至86.6%[4][30] * 管理层目标是创新药三年复合年增长率达到25%[4] * 财务预测显示收入从2024年的279.846亿人民币增长至2027年的406.579亿人民币，每股收益从2024年的1.00元增长至2027年的1.68元[6][13] 其他重要内容：投资建议与风险 * 杰富瑞对恒瑞医药的评级为买入，目标股价86.00元人民币，较当前股价有20%上行空间[7][10] * 目标价基于贴现现金流模型，加权平均资本成本为7.3%，永续增长率为3.0%[33] * 风险包括国家医保目录谈判相关风险、研发风险以及市场竞争加剧风险[33] * 近期催化剂包括Vunakizumab和Ivarmacitinib的销售放量、七氟烷和洛伐素的集采纳入，以及GLP-1和DLL3 ADC的后续数据讨论[18] 其他重要内容：可持续发展 * 公司重要的实质性议题包括公司治理、环境保护、产品创新与质量、可持续人力资源和社会责任[16] * 公司目标包括到2025年实现危险废物回收率至少达到70%[17]