恒瑞医药赴港上市与业绩反弹 - 公司通过港交所上市聆讯，计划5月23日上市，最高募资额130.8亿港元[1] - 2024年创新药收入138.92亿元，同比增30.60%，占总营收49.64%，带动营收达279.85亿元（+22.63%），净利润63.37亿元（+47.28%）[8] - 仿制药业务受集采冲击，2021-2023年营收从277.3亿元降至228.2亿元，2022年35个集采品种中选价平均降幅74.5%[7][8] 恒瑞医药创新药与国际化突破 - 截至2024年底获批17款1类创新药和4款2类新药，瑞维鲁胺等产品进入医保推动收入增长[9] - 近3年完成8笔海外授权交易，2024年GLP-1类药物授权美国Kailera公司，潜在交易额达60亿美元[9] - 未来三年预计47个创新产品及适应症上市，2025/2026年创新药收入目标165亿元（+27%）、208亿元（+26%）[10] 迈瑞医疗增长放缓与海外布局 - 2024年营收367.25亿元（+5.14%），净利润116.68亿元（+0.74%），国内市场营收下降5.10%[13] - 海外营收164.3亿元（+21.28%），占总营收45%，发展中国家市场收入109亿元（复合增速19%）[14] - 公司预估海外发展中国家市场空间约1300亿元，与中国市场相当[14] 行业趋势与政策影响 - 中国创新药在研产品全球占比从2016年4.1%提升至2025年29%[2] - 2025年医疗健康二级市场多次上涨，AI医疗概念股及医药赛道多股涨停[2] - 医保谈判、集采政策推动行业向创新转型，恒瑞仿制药参与品种从6-7款降至2024年1款[10] 技术驱动与行业拐点 - 迈瑞医疗推出启元重症大模型，推进"设备+IT+AI"融合应对医疗"不可能三角"[15] - 医疗器械行业受DRG2.0等政策影响，但预计2025年Q3国内市场增速回正[13][14] - 行业从仿制药集采冲击转向创新药收获期，恒瑞市值从2022年2000亿元回升至3400亿元[10]

恒瑞医药的港股IPO走到了招股环节。 5月15日早间，恒瑞医药发布公告称，计划发行约2.25亿股H股（假设超额配售权及发售量调整权未行 使），其中，香港公开发售占比为5.5%，国际配售占比为94.5%，发行价区间定为每股41.45港元至 44.05港元。 如果全额行使超额配售权及发售量调整权，恒瑞医药此次发行H股最高可达2.97亿股，最高募资额可达 130.8亿港元。这意味着此次恒瑞医药将成为近五年港股医药企业最大IPO。 恒瑞医药（600276）离港股上市越来越近了。 5月15日早间，恒瑞医药（600276.SH）发布公告称，公司正式启动H股全球公开发售，如果全额行使超 额配售权及发售量调整权，恒瑞医药此次发行H股最高可达2.97亿股，最高募资额可达130.8亿港元。这 意味着此次恒瑞医药募资额将成为近五年港股医药企业IPO最高募资额。 长江商报记者注意到，恒瑞医药此次港股IPO的基石投资者吸引了众多国际知名投资机构的关注与参 与，包括新加坡政府投资公司（GIC）、景顺（Invesco）、瑞银全球资产管理集团（UBS-GAM）、高 瓴资本、博裕资本等，基石投资者的阵营可谓豪华。 恒瑞医药资金充足，截至3月末 ...

公司概况 - 恒瑞医药是国内创新药龙头企业，市值达3425亿人民币，拥有"药茅"称号 [1] - 公司已商业化110多款药物，包括19款新分子实体创新药和4款其他创新药 [7] - 研发管线覆盖逾90款候选新分子实体创新药及7款处于临床阶段药物 [7] - 2024年研发投入达82亿人民币，占营收比重29.4% [9] 财务表现 - 2024年营收280亿人民币，同比增长22.6%；净利润63亿，同比增长47% [9] - 2024年一季度营收72亿人民币（+20%），净利润18.7亿（+37%） [11] - 毛利率达86%，净利率22.6%，主要受益于技术授权收入（毛利率100%） [15] - 肿瘤药贡献52%收入，神经科学占15%，造影剂/代谢疾病等占剩余部分 [8][9] 港股IPO细节 - IPO定价区间41.45-44.05港币，中位数较A股折价20.4% [3] - 融资认购倍数仅3.5倍，市场反应平淡 [3][5] - 基石投资者包括GIC、高瓴等，合计认购43%发行股份 [21] - 流通市值预计不足90亿港币，机构持股占比高 [21] 业务亮点 - 创新药收入占比持续提升：2022年38.1%→2023年43.4%→2024年46.3% [13] - 2018年以来完成14笔对外许可交易，总交易额140亿美元，2024年授权收入27亿 [15] - 产品管线集中在肿瘤（12款在研）、代谢疾病（8款）、免疫疾病（7款）等领域 [7] 行业对比 - 港股折价率显著低于同行：药明康德-4.2%、荣昌生物-23.5%、百济神州-45% [3][17][19] - 外资持股比例较低（6%），远低于宁德时代（14.2%）和药明康德（9.8%） [1][17] - 市盈率50倍、市销率11.7倍，估值高于同业平均水平 [19] 市场定位 - 连续六年入选全球制药企业50强，研发实力国内领先 [9] - 港股上市有助于拓展国际资本市场，但二次上市特性可能抑制短期涨幅 [1][17] - 相比百济神州（63%海外收入），公司国际化程度较低（海外收入2.5%） [19]

重要公告： 海航控股：4月收入客公里同比增长10.33% 恒瑞医药：累计耗资6.01亿元回购1290.51万股 中国神华：4月煤炭销售量同比下降4% 海航控股：4月收入客公里同比增长10.33% 海航控股（600221）公告，4月集团客运运力投入（按可利用客公里计）同比增长10.32%，收入客公里 同比增长10.33%。货运及邮运量同比增长23.20%，货邮载运率同比增长9.94个百分点，货邮运收入吨公 里同比增长41.04%。 恒瑞医药：累计耗资6.01亿元回购1290.51万股 恒瑞医药（600276）公告，5月14日，公司本次回购股份期限届满，本次回购股份事项完成，实际回购 公司股份1290.51万股，占公司总股本的比例为0.2%，最高成交价为57.01元/股，最低成交价为39元/ 股，回购均价约为46.59元/股，成交总金额为6.01亿元（不含交易费用）。 城地香江：全资子公司签订中国移动数据中心机房楼项目合同 城地香江（603887）公告，定标公示期已结束，发包人中国移动通信集团有限公司宁夏分公司与承包人 中建三局集团有限公司，联合体成员华信咨询设计研究院有限公司和香江系统工程有限公司（系公司全 资 ...

证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2025-079 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于股份回购实施结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 回购方案首次披露日 2024/5/16 回购方案实施期限 待董事会审议通过后 12 个月 预计回购金额 60,000万元~120,000万元 回购价格上限 67.38元/股 □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 回购用途 □用于转换公司可转债 □为维护公司价值及股东权益 实际回购股数 1,290.51万股 实际回购股数占总股本比例 0.20% 实际回购金额 60,126.76万元 实际回购价格区间 39.00元/股~57.01元/股 一、回购审批情况和回购方案内容 江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 15 日召开 第九届董事会第八次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方 案的议案》，同意公司使用自有资金，以集中竞价交易方式回购公司股份用于实施 员工持股计划。回购价格不超过 ...

回购方案 - 2024年5月16日首次披露回购方案，实施期限12个月，预计金额6 - 12亿元，价格上限67.38元/股[2] - 2024年5月15日董事会审议通过回购用于员工持股计划议案[3] 回购执行 - 2024年6月20日首次实施，2025年5月14日完成回购[4][5] - 实际回购股数1290.51万股，占比0.20%，金额60126.76万元，价格39.00 - 57.01元/股[2] - 回购均价约46.59元/股，成交总金额601267615.04元[5] 后续安排 - 回购股份用于员工持股计划，36个月内完成授予或转让，未使用部分注销[10]

金十数据5月15日讯，恒瑞医药公告，2025年5月14日，公司本次回购股份期限届满，本次回购股份事项 完成，实际回购公司股份12,905,144股，占公司总股本的比例为0.20%，最高成交价为57.01元/股，最低 成交价为39.00元/股，回购均价约为46.59元/股，成交总金额为601,267,615.04元（不含交易费用）。 恒瑞医药：已完成回购计划 累计耗资约6亿元 ...

恒瑞医药H股全球公开发售 - 公司计划发行2.25亿股H股，发行价区间为每股41.45—44.05港元，最高募资额可达130.8亿港元，或成为近五年港股医药板块最大规模IPO [1] - 预计最快于5月23日登陆港交所主板，实现"A+H"两地上市 [1] - 新加坡政府投资公司(GIC)、景顺(Invesco)、瑞银全球资产管理集团(UBS-GAM)等7家基石投资者已锁定近41亿港元认购额度，占发行规模的43.04% [1] 发行结构与募资用途 - H股发行分为香港公开发售(5.5%)和国际配售(94.5%)，若全额行使超额配售权，总发行股数可增至2.97亿股 [3] - 募资净额将用于研发计划、在中国和海外市场建设新的生产和研发设施、扩大或升级在中国的现有生产设施、营运资金及其他一般企业用途 [3] 基石投资者阵容 - 基石投资者包括新加坡政府投资公司(GIC)、景顺(Invesco)、瑞银全球资产管理集团(UBS-GAM)、高瓴资本、博裕资本等 [3] - 以发行价中端计算，基石投资者总认购金额逾41亿港元(5.33亿美元)，占比达发行规模的43.04% [4] 赴港上市战略意义 - 赴港上市是公司"创新+国际化"双轮驱动战略的关键一步，有助于提升全球医药行业的品牌影响力 [4] - 香港资本市场的国际投资者基础广泛，可优化资本结构并开拓新的融资渠道 [5] - 上市有助于拓展海外业务和国际研发合作，增强国际布局，提升全球竞争力 [5] 研发管线与创新成果 - 公司已在欧美日等市场获得20余个药品注册批件，并在美国、欧洲等地开展超20项临床试验 [6] - 已建立PROTAC、肽类、单克隆抗体、双特异性抗体、多特异性抗体、ADC及放射性配体疗法等技术平台 [6] - 国内获批上市19款新分子实体药物(1类创新药)和4款其他创新药(2类新药)，90多个自主创新产品正在临床开发中 [6] - 2024年报披露未来三年预计获批上市的47项创新成果，包括HER2ADC、GLP-1药物等重磅产品 [6] 国际化合作与商业化 - 公司已达成14笔创新药对外授权合作，涉及17款管线，累计交易金额约140亿美元 [7] - 今年3月，其Lp(a)抑制剂HRS-5346以19.7亿美元总金额授权默沙东，首付款达2亿美元，创下对外合作首付款纪录 [7] - 港股上市将提升公司在BD谈判中的议价能力，为PD-1单抗、ADC等重磅产品的海外商业化创造有利条件 [7]

趁着股价反弹，高瓴资本今年多次减持百济神州美股股份。 5月14日晚间，百济神州（ONC.NS、06160.HK、688235.SH）发布了高瓴资本旗下平台再度减持公司股 份消息。 公告显示：2025年5月9日，高瓴资本旗下的HHLR Fund, L.P 及其联属实体减持百济神州境外流通股股 份1600万股，导致持股总数减少至6855.11万股，持股比例从6.03%变更为4.89%，不再是百济神州持股 5%以上股东。前述持股比例以截至2025年3月31日百济神州已发行股份总数（即14.03亿股）计算。 第一财经记者从百济神州了解到，高瓴资本这次减持的是公司美股股份。 5月15日，恒瑞医药宣布正式启动H股全球公开发售，计划发行2.25亿股H股（假设超额配售权及发售量 调整权未行使），其中香港公开发售占5.5%，国际配售94.5%，发行价区间定为每股41.45港元至44.05 港元。若全额行使超额配售权及发售量调整权，发行H股最高达2.97亿股，最高募资额可达130.8亿港 元，将是近五年港股医药企业IPO募资额最高的一笔。 恒瑞医药H股香港公开发售将于2025年5月20日结束，预计于22日前（含当日）确定最终发行 ...

本报讯(张敏)5月15日，江苏恒瑞医药（600276）股份有限公司(以下简称"恒瑞医药")正式启动H股全球 公开发售，计划发行2.245亿股H股(假设超额配售权及发售量调整权未行使)，发行价区间定为每股41.45 港元至44.05港元。若全额行使超额配售权及发售量调整权，发行H股最高达2.97亿股，最高募资额可达 130.8亿港元。这意味着此次恒瑞医药募资额将成为近五年港股医药企业IPO最高募资额。 赴港上市对于恒瑞医药而言极为重要，是其出海战略的关键一步。首先，中国香港资本市场的国际投资 者基础广泛，有助于提升公司在全球医药行业的品牌影响力。其次，本次上市可进一步优化资本结构并 开拓新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力。再者，上市有助于公司拓展海外业务和国际研发合 作，增强国际布局，进一步实现海外市场的突破，提升公司的全球竞争力。 据了解，恒瑞医药H股中国香港公开发售将于2025年5月20日结束，预计于22日前(含当日)确定最终发行 价，最快或于5月23日正式登陆港交所主板，实现"A+H"两地上市。此次发行由摩根士丹利、花旗及华 泰国际担任联席保荐人。 关于此次赴港上市的资金用途，招股书显示，所得募集资金 ...