证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2025-058 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于获得药物临床试验批准通知书的公告 HRS-7058 是一种新型、高效、选择性的小分子共价抑制剂，拟用于治疗 KRAS 药品 名称 HRS-7058 胶囊/片 阿得贝利单抗 注射液 贝伐珠单抗 注射液 注射用 SHR-1826 剂型 胶囊剂/片剂 注射剂 申请 事项 临床试验 受理号 CXHL2500058 CXHL2500059 CXHL2500060 CXHL2500061 CXSL2500041 CXSL2500042 CXSL2500039 审批 结论 根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，2025 年 1 月 13 日受理的 HRS-7058 胶囊/片、阿得贝利单抗注射液、贝伐珠单抗 注射液和注射用 SHR-1826 符合药品注册的有关要求，同意本次临床试验 申请，具体为：HRS-7058 联合抗肿瘤药物在实体瘤受试者中的安全性、 耐受性及有效性的Ⅱ期临床研究。 一、 药品的基本情况 G12C 突变的晚期实体肿瘤。全球范围内，有同类产品 Sotorasib 和 Adagrasib 获 ...

证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2025-057 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于获得药物临床试验批准通知书的公告 二、药物的其他情况 SHR-1819 注射液是公司自主研发的一种靶向人 IL-4Rα的重组人源化单克 隆抗体，能够同时阻断 IL-4 和 IL-13 的信号传导，拟用于治疗 2 型炎症相关疾 病。目前全球仅有2款同靶点药物获批上市。Dupilumab(商品名Dupixent)自2017 年以来在美国、欧盟和日本等多个国家和地区获批上市，并于 2020 年 6 月在中 国获批上市，适应症包括慢性鼻窦炎伴鼻息肉、特应性皮炎、哮喘、结节性痒疹 以及嗜酸性食管炎；Stapokibart(商品名：康悦达)于 2024 年 9 月在中国获批上 市，用于治疗成人中重度特应性皮炎。经查询 EvaluatePharma 数据库，2023 年 Dupilumab 全球销售额约为 115.9 亿美元。截至目前，SHR-1819 注射液相关项目 累计研发投入约 14,967 万元。 近日，江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）子公司广东恒瑞医 药有限公司收到国家药品监督管理局（以下简称"国 ...

医药生物 | 证券研究报告 — 业绩评论 2025 年 4 月 14 日 600276.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 48.38 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 7.6 6.7 13.4 7.7 相对上证综指 8.4 10.9 11.2 0.9 发行股数 (百万) 6,379.00 流通股 (百万) 6,379.00 总市值 (人民币 百万) 308,616.13 3 个月日均交易额 (人民币 百万) 2,164.89 主要股东持股比例（%） (16%) (7%) 1% 9% 18% 26% Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Dec-24 Jan-25 Mar-25 Apr-25 恒瑞医药 上证综指 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 4 月 11 日收市价为标准 相关研究报告 《恒瑞医药》20241028 《恒瑞医药》20240822 《恒瑞医药》20240418 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 医药生物：化学制药 ...

丨 2025年4月14日星期一丨 NO.1博雅生物拟公开挂牌转让子公司80%股权 4月13日，博雅生物（300294）发布公告，称拟通过上海联合产权交易所挂牌转让江西博雅欣和制药有 限公司(简称"博雅欣和")80%股权，首次挂牌金额约为2.13亿元。博雅欣和于2014年成立，主营业务为 抗感染类、糖尿病类、心脑血管类药品的研发、生产和销售，股权转让完成后，公司持有博雅欣和 10.6869%股权，公司全资子公司江西博雅医药投资有限公司持有博雅欣和9.3131%股权，博雅欣和将不 再纳入公司的合并报表范围。 点评：2024年1—12月，博雅欣和营业收入1017.29万元，利润总额-3461.87万元，净利润-3461.87万元。 本次股权转让有利于博雅生物优化业务结构，聚焦主业发展，增强公司可持续发展的内生动力，符合公 司发展战略，有助于公司实现资金回流，同时盘活现有产能，进而产生增量效益，促进公司高质量发 展。不过，目前交易尚无确定受让方，交易对方情况将以最终摘牌的受让方为准。 NO.2恒瑞医药肿瘤药物及术中用药获批临床试验 4月13日，恒瑞医药（600276）发布公告，称注射用HRS-9190及SHR-379 ...

新产品和新技术研发 - 子公司收到SHR - 3792注射液《药物临床试验批准通知书》，将开展晚期实体瘤临床试验[1] - SHR - 3792是自主研发创新型抗肿瘤候选药，尚无同类获批上市[2] - SHR - 3792相关项目累计研发投入约3271万元[2] 未来展望 - 药物获批后需开展试验并审评、审批通过才可上市[3] - 药品研发至上市周期长、环节多，易受不确定因素影响[3]

文章核心观点 - 2024年公司创新药收入稳健增长、仿制药收入略有下滑，新药研发稳步推进且研发投入增加，预计25 - 27年收入和归母净利润均有增长，首次覆盖给予“买入”评级 [2][3][4] 事件 - 2024年公司实现营业收入279.85亿元（+22.63%）、归母净利润63.37亿元（+47.28%）、扣非归母净利润61.78亿元（+49.18%） [1] - 2024Q4公司实现营业收入77.95亿元（+34.26%）、归母净利润17.17亿元（+107.20%）、扣非归母净利润15.62亿元（+99.94%） [1] 业务表现 - 2024年公司创新药收入138.92亿元（+30.60%），全年2款1类创新药上市；仿制药受集采影响；出海收到许可合作对价并确认为收入 [2] - 2024年肿瘤产品收入145.87亿元（+19.39%）、神经科学产品收入42.89亿元（+1.99%）、造影剂收入27.49亿元（+0.25%）、代谢和心血管产品收入17.48亿元（+61.65%）、免疫和呼吸系统产品收入7.77亿元（+10.77%）、其他产品收入8.60亿元（-39.83%） [2] 研发情况 - 2024年公司8项上市申请获NMPA受理、24项临床推进III期、27项临床推进至II期、26项创新产品首次推进至临床I期；25/26/27年预计上市项目为11/13/23项 [3] - 2024年公司研发费用为65.83亿元（+32.88%），占营收比重为23.5% [3] 财务指标 - 2024年公司整体毛利率86.25%（+1.70pct）、期间费用率合计60.40%（-3.01pct）、归母净利率22.64%（+3.79pct） [3] 盈利预测与投资建议 - 预计公司25/26/27年收入分别为310.0/353.2/398.5亿元，同比增长10.8%/13.9%/12.8%；归母净利润为69.9/79.4/90.8亿元，同比增长10.3%/13.5%/14.4%，对应PE分别44/39/34倍 [4] - 恒瑞医药为创新型制药企业，已形成创新产品矩阵，多款产品有潜力，目前PE处于近十年偏低水平，首次覆盖给予“买入”评级 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩符合预期，海外授权提供增量，创新驱动转型加速，创新药收入双位数增长，BD出海成效显著，全球布局蓄势待发，预计2025 - 2027年归母净利润分别为70.05/82.84/98.83亿元，同比增速分别为+10.56%/+18.25%/+19.30%，当前股价对应的PE分别为44/37/31倍，鉴于公司创新产品收入及占比不断提升，在研管线丰富，全球化进展顺利，维持“买入”评级[5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至2025年4月11日，收盘价48.38元，年内最高/最低为57.53/37.24元，总市值308,616.13百万元，流通市值308,616.13百万元，总股本6,379.00百万股，资产负债率8.07%，每股净资产7.14元/股[3] 盈利预测与估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|22,820|27,985|30,844|34,549|40,483| |同比增长率（%）|7.26%|22.63%|10.22%|12.01%|17.18%| |归母净利润（百万元）|4,302|6,337|7,005|8,284|9,883| |同比增长率（%）|10.14%|47.28%|10.56%|18.25%|19.30%| |每股收益（元/股）|0.67|0.99|1.10|1.30|1.55| |ROE（%）|10.63%|13.92%|13.62%|14.20%|14.84%| |市盈率（P/E）|71.73|48.70|44.05|37.25|31.23|[5] 财务预测摘要 资产负债表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|24,816|24,992|29,663|34,847| |应收票据及账款|6,159|9,120|10,216|11,970| |预付账款|1,147|1,481|1,659|1,944| |其他应收款|66|494|553|648| |存货|2,417|2,707|2,918|3,285| |其他流动资产|709|1,426|1,602|1,822| |流动资产总计|35,315|40,221|46,611|54,517| |长期股权投资|666|621|579|539| |固定资产|5,241|5,191|5,351|5,788| |在建工程|1,688|1,799|1,935|1,705| |无形资产|1,192|1,553|1,964|2,420| |长期待摊费用|275|137|0|0| |其他非流动资产|5,759|6,095|6,352|6,528| |非流动资产合计|14,821|15,397|16,181|16,980| |资产总计|50,136|55,618|62,792|71,497| |短期借款|0|0|0|0| |应付票据及账款|1,967|1,971|2,124|2,391| |其他流动负债|1,666|1,265|1,375|1,561| |流动负债合计|3,634|3,236|3,499|3,952| |长期借款|69|49|39|28| |其他非流动负债|343|343|343|343| |非流动负债合计|412|392|382|371| |负债合计|4,045|3,628|3,881|4,323| |股本|6,379|6,379|6,379|6,379| |资本公积|3,188|3,388|3,568|3,788| |留存收益|35,953|41,657|48,403|56,451| |归属母公司权益|45,520|51,424|58,350|66,618| |少数股东权益|570|565|561|556| |股东权益合计|46,090|51,990|58,911|67,174| |负债和股东权益合计|50,136|55,618|62,792|71,497|[7] 利润表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|27,985|30,844|34,549|40,483| |营业成本|3,848|4,087|4,405|4,959| |税金及附加|258|278|311|364| |销售费用|8,336|9,408|10,365|11,943| |管理费用|2,556|2,807|3,109|3,643| |研发费用|6,583|7,248|7,946|9,514| |财务费用|-573|-669|-736|-869| |资产减值损失|-33|3|3|4| |信用减值损失|29|-15|-3|-4| |其他经营损益|0|0|0|0| |投资收益|4|121|125|127| |公允价值变动损益|109|12|20|30| |资产处置收益|5|5|5|5| |其他收益|399|395|395|395| |营业利润|7,491|8,207|9,693|11,486| |营业外收入|10|9|11|13| |营业外支出|331|350|400|400| |其他非经营损益|0|0|0|0| |利润总额|7,170|7,866|9,304|11,099| |所得税|833|865|1,023|1,221| |净利润|6,337|7,001|8,280|9,878| |少数股东损益|0|-5|-4|-5| |归属母公司股东净利润|6,337|7,005|8,284|9,883| |EPS(元)|0.99|1.10|1.30|1.55|[7] 现金流量表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |税后经营利润|6,337|6,830|8,142|9,727| |折旧与摊销|871|978|1,074|1,061| |财务费用|-573|-669|-736|-869| |投资损失|-4|-121|-125|-127| |营运资金变动|160|-4,601|-1,356|-2,169| |其他经营现金流|632|175|131|135| |经营性现金净流量|7,423|2,592|7,130|7,758| |投资性现金净流量|-1,912|-1,764|-1,646|-1,597| |筹资性现金净流量|-1,551|-652|-813|-977| |现金流量净额|3,968|176|4,672|5,184|[7] 主要财务比率 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营收增长率|22.63%|10.22%|12.01%|17.18%| |营业利润增长率|52.56%|9.56%|18.10%|18.50%| |归母净利润增长率|47.28%|10.56%|18.25%|19.30%| |经营现金流增长率|-2.89%|-65.08%|175.09%|8.81%| |盈利能力| | | | | |毛利率|86.25%|86.75%|87.25%|87.75%| |净利率|22.64%|22.70%|23.97%|24.40%| |ROE|13.92%|13.62%|14.20%|14.84%| |ROA|12.64%|12.60%|13.19%|13.82%| |ROIC|26.76%|29.51%|28.27%|30.73%| |估值倍数| | | | | |P/E|48.70|44.05|37.25|31.23| |P/S|11.03|10.01|8.93|7.62| |P/B|6.78|6.00|5.29|4.63| |股息率|0.00%|0.42%|0.50%|0.59%| |EV/EBITDA|36|35|29|24|[7]

金融界4月11日消息，上证指数低开高走，上证50AH优选指数 (50AH优选，950090)上涨1.09%，报 5122.27点，成交额756.57亿元。 数据统计显示，上证50AH优选指数近一个月下跌5.29%，近三个月上涨4.54%，年至今下跌0.69%。 资料显示，（1）半年度定期调整上证50AH优选指数及上证180AH优选指数每半年调整一次指数样本， 调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。（2）月度指数样本类别转换上证 50AH优选指数及上证180AH优选指数样本类别转换每月进行一次，转换实施日期为每月第二个周五收 盘后。指数样本类别转换以转换实施日前两天经汇率调整后的沪深市场证券收盘价格除以香港市场证券 收盘价格的价格比率作为转换依据。若该价格比率大于1.05，而指数持有的样本类别为沪深市场证券， 样本类别将转换成香港市场证券；若该价格比率小于1，而指数持有指数样本类别为香港市场证券，样 本类别将转换成沪深市场证券；若该价格比率介于1和1.05之间时，指数样本类别维持不变。月度指数 样本类别转换时，权重因子也将进行相应调整。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本暂停上市或 退 ...

近日，江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）收到国家药品监督 管理局（以下简称"国家药监局"）核准签发的《药品注册证书》，批准公司自 主研发的 1 类创新药硫酸艾玛昔替尼片（SHR0302 片）新增适应症，用于对局部 外用治疗或其他系统性治疗应答不充分或不耐受的中重度特应性皮炎成人患者。 现将相关情况公告如下： 一、 药品的基本情况 药品名称：硫酸艾玛昔替尼片 剂型：片剂 规格：4mg 注册分类：化学药品 1 类 受理号：CXHS2300097 处方药/非处方药：处方药 证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2025-053 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于获得药品注册证书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司高度重视药品研发，并严格控制药品研发、制造及销售环节的质量及安 全。药品获得批件后生产和销售容易受到一些不确定性因素的影响。敬请广大投 资者谨慎决策，注意防范投资风险。 特此公告。 江苏恒瑞医药股份有限公司董事会 审批结论：根据《中华人民共和国药品管理办法》及有关规定，经审查 ...

证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2025-054 江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 31 日发布 公司 2024 年年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年度经营 成果、财务状况，公司计划于 2025 年 4 月 16 日下午 15:00-16:00 举行 2024 年 度业绩暨现金分红说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以视频录播结合网络互动形式召开，公司将针对 2024 年 度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露 允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 会议召开时间：2025 年 4 月 16 日下午 15:00-16:00 会议召开地点：上证路演中心 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于召开 2024 年度业绩暨现金分红说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 会议内容：恒瑞医药 2024 年度业绩暨现金分红说明会 ...