行业投资评级 - 钢铁行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 普钢板块ROA处于2010年以来低位水平 2025H1普钢板块ROA为0.93%[1] - 普钢板块PB_LF较2013年以来均值还有6.67%空间 截至9月17日普钢板块PB_LF为0.96倍[1] - 钢铁板块分红水平可观 11家公司股息率处于3%以上[2] - 超低排放改造完成后分红比例有望提升 2026年后资本开支预计回落[3] 行业表现分析 - 普钢板块相对估值处于低位 PB_LF较2017年高点还有83%空间 较2021年高点还有69%空间[1] - 板块相对估值比值偏低 普钢板块PB_LF相对沪深两市比值为0.53 较2013年以来均值还有1.61%空间[1] - 个股估值分化明显 12家普钢企业PB_LF低于1倍 河钢股份最低为0.51倍[2] 股息率分析 - 高股息公司集中涌现 友发集团股息率最高达6.09%[2] - 重点公司股息率表现突出 南钢股份5.44% 鄂尔多斯5.17% 甬金股份4.25%[2] - 行业龙头股息率可观 宝钢股份股息率达3.77%[2] 盈利预测与投资建议 - 重点公司盈利增长可期 宝钢股份2025年预测EPS为0.49元 2026年0.55元[4] - 估值具备吸引力 宝钢股份2025年预测PE为14倍 2026年13倍[4] - 重点推荐四家公司 宝钢股份 鄂尔多斯 中信特钢 久立特材[3] - 建议关注七家公司 友发集团 南钢股份 甬金股份 常宝股份 盛德鑫泰 武进不锈 河钢资源[3] 资本开支与分红趋势 - 近年资本开支处于高位 2020-2024年普钢板块资本开支均值824亿元[3] - 历史资本开支相对较低 2010-2019年普钢板块资本开支均值654亿元[3] - 超低排放改造推进顺利 2025年底前重点区域改造基本完成[3]

文章核心观点 鄂尔多斯市全面推进生态文明建设 将"生态+"深度融入社会经济发展全过程各领域 通过优化国土空间布局 加快能源绿色转型 升级产业结构 改善生态环境质量 实现从"生态佳"向"生态+"的跨越式发展[1][14][35] 国土空间规划 - 划定171个生态环境管控单元 与国土空间总体规划有效衔接 统筹划定三条控制线优化空间布局[4][16] - 生态保护红线面积约2.34万平方公里 占全市国土面积的26.92% 形成类型丰富的自然保护地体系[27] 能源转型进展 - 电力总装机达6033万千瓦 其中新能源装机2371万千瓦 占比39.3%[9][17] - 建成全球规模较大的300万吨/年绿氢耦合煤制烯烃示范项目 在全国率先建成万吨级新能源制氢项目[5][18] - 配置市场化消纳新能源项目超1200万千瓦 建成内蒙古首个离网型风电项目[9][17] - 建成全国较大规模燃料电池重卡应用基地 全球首个零碳产业园获联合国COP28能源转型变革者大奖[9][17] 产业升级成果 - 重点打造18条煤基新型产业链 形成从"一块煤"到"一束丝""一匹布"的全链条延伸[5][18] - 23个"风光氢储车"产业链项目投产 新能源装备制造业增加值增长261.3%[9][18] - 累计退出水泥 电石 焦炭等高耗能行业产能602.8万吨[10][19] - 完成煤电机组节能改造926万千瓦 电力机组超低排放改造1898万千瓦[10][19] - "十四五"以来单位GDP能耗累计下降24.9% 碳排放强度下降13.6%[10][19] 环境质量改善 - 空气质量优良率稳定在90%左右 PM2.5浓度保持在20毫克/立方米[12][21] - 21个国控断面水质优良率连续两年保持100% 饮用水水源水质达标率100%[12][21] - 一般工业固废综合利用率从2020年37.45%提升至71% 产生强度下降31.1%[12][21] - 完成污染防治攻坚任务9800余项 2023年度考核自治区排名第一[12][21] 生态建设成效 - 毛乌素沙地治理率达80% 库布其沙漠治理率达40% 对中国"绿线"西移约300公里贡献占比超10%[24] - 水土保持率达到61.9% 入黄河泥沙量削减近80%[24] - 建成自治区级以上绿色矿山173座 煤矿采掘机械化程度达100%[24] - 黄河鄂尔多斯段水质稳定达到地表水Ⅱ类水平[24] 民生福祉提升 - 荣获国家森林城市等140项荣誉称号 市辖区区域开发强度仅4.1%[12][22] - 康巴什区人均公园绿地92.37平方米 绿化服务半径覆盖率100%[12][22] - 林草产值突破75亿元 提供稳定就业岗位约5万个 带动农牧民人均增收3万元以上[28] - 城镇生活污水处理率达100% 农村牧区生活污水治理率达66.3%[13][22] 制度创新举措 - 制定6部生态环境领域地方性法规 构建智能高效环境监管体系[4][18] - 生态环境涉企行政检查次数同比降低60% 建立172家正面清单企业[32] - 环评审批效率提升约70% 企业填报准确率提升约40%[34] - 累计投入生态环境综合整治资金119亿元 完成整治任务1021项[31]

活动概况 - 鄂尔多斯市委网信办联合多部门于9月16日在乌审旗独贵龙广场举办2025年国家网络安全宣传周活动 旨在提升全民网络安全意识和防护技能并营造安全健康文明的网络环境 [2] - 活动以铸牢中华民族共同体意识为主线 紧扣"网络安全送服务"主题 创新打造沉浸式市集体验场景 融合舞台展演互动体验和政策咨询等多元形式 [4] 活动形式与内容 - 现场分为舞台区市集活动区及互动游戏区 通过网络安全小游戏和有奖问答环节吸引农牧民参与 帮助学习识别诈骗手段和强化防护意识 [6] - 采用手把手教学现场解读以案说法和视频展演等方式 普及冒充公检法网络刷单虚假投资及养老诈骗等常见类型的防范技巧 [8] - 设置网络安全知识长廊 图文展示《网络安全法》《个人信息保护法》等法律法规及经典案例 提升农牧民学习主动性和参与度 [9] 活动成效 - 通过多层次多渠道多形式安排 显著增强农牧民网络安全意识和防诈能力 构建"网络安全人人有责全民参与"的社会风尚 [11] - 将网络安全宣传与促进民族团结助力乡村振兴深度融合 为筑牢祖国北疆安全稳定屏障贡献网信力量 [11]

活动概况 - 活动于9月16日在乌审旗独贵龙广场举行 由鄂尔多斯市委网信办主办 乌审旗委宣传部 统战部 网信办 公安局 农牧局 司法局共同承办 [1] - 活动核心主题为网络安全送服务 守护群众幸福线 以铸牢中华民族共同体意识为主线 [1] - 活动采用沉浸式市集体验场景 融合舞台展演 互动体验 政策咨询与普法宣传等多元形式 [1] 活动内容与形式 - 现场分为舞台区 市集活动区及互动游戏区 各区域活动内容丰富多样 吸引大量群众参与 [1] - 设置网络安全知识长廊 图文展示《网络安全法》《个人信息保护法》等法律法规 经典案例和安全上网指南 [1] - 通过手把手教学 现场解读 以案说法 视频展演等方式普及冒充公检法 网络刷单 虚假投资 养老诈骗等常见诈骗类型的识别与防范技巧 [1] 活动成效与意义 - 活动通过多层次 多渠道 多形式安排 增强广大群众网络安全意识和防诈能力 [2] - 营造网络安全人人有责 全民参与的良好氛围 [2] - 将网络安全宣传与促进民族团结 助力乡村振兴深度融合 为筑牢祖国北疆安全稳定屏障贡献网信力量 [2]

公司信息 - 公司A股代码为600295，B股代码为900936，B股简称为鄂资B，A股简称为鄂尔多斯[1] 会议信息 - 公司于2025年9月15日16:00 - 17:00通过全景网召开2025年半年度业绩说明会[3] 未来展望 - 下半年以技术创新为核心巩固和提升两大产业链条竞争力[4] 业务情况 - 电力冶金化工板块厚植四种竞争优势打造低成本核心竞争力[5] - 联海化工受政策影响尚未投产[5] 其他 - 公司不存在减持情形[4] - 自上市持续现金分红，未来结合自身情况拟定分配方案[4][5] - 股价受宏观经济等多重因素影响[5] - 认为最大市值管理是经营好企业回报投资者[5]

矿山安全监管会议 - 鄂尔多斯市召开2025年第二季度矿山安全监管监察联席会议 由市应急管理局党委委员 市矿山安全监管局局长于贵忠主持并讲话[1] - 会议通报全市矿山主要安全风险 执法检查及系统使用情况 煤炭行业安全管理工作情况 以及第二季度重大安全风险和突出问题[1] - 会议部署下一阶段工作 强调加大与国家矿山安全监察局内蒙古局联合检查力度 推动共研风险 共商方案 共享成果 共治隐患[2] 安全执法措施 - 严格规范安全执法活动 坚持检查与普法并重 落实四不两直工作要求 坚持现场检查五个集中[2] - 严厉打击非法违法生产建设行为 对顶风作案 屡禁不止的企业依法从严惩处并公开曝光[2] - 定期精准分析每个片区和企业 找准灾害风险 督促落实防控措施 解决想不到 看不到 管不到问题[2] 特殊时期安全防范 - 盯紧第十届库布齐国际沙漠论坛和国庆 中秋期间矿山安全防范工作 营造良好安全环境氛围[2] - 保障人民生命财产安全 市应急管理局二级调研员 各科室单位负责人 各旗区监管局长及执法大队长参会[2]

内蒙古建中律师事务所关于内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的法律意见书 内蒙古建中律师事务所 关于内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司 2025年第一次临时股东大会 的法律意见书 2025 内建中券意字第 022 号 致:内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司 内蒙古建中律师事务所(以下简称"本所")受贵公司的委托,指派本所律 师马秀芳、王昊出席了贵公司 2025年第一次临时股东大会,并根据《中华人民 共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、《中华人民共和国公司法》(以 下简称"《公司法》")和中国证监会《上市公司股东会规则》(以下简称"《股 东会规则》")等法律、法规和规范性文件以及《内蒙古鄂尔多斯资源股份有限 公司章程》(以下简称"《章程》")的规定,就本次临时股东大会的召集、召 开程序、出席会议人员资格以及表决程序、结果的合法有效性出具本法律意见书。 为出具本法律意见书,本律师已对本次临时股东大会所涉及的有关事项及文 件资料进行了必要的核查和验证,且贵公司已对前述资料的真实性和准确性向本 所作了保证。 本法律意见书仅供贵公司为本次临时股东大会之适当目的使用,不得被任何 人用于其他任何目的 ...

会议信息 - 股东大会于2025年9月15日在内蒙古鄂尔多斯召开[3] - 出席会议股东及代理人303人，A股254人，B股49人[3] - 出席会议股东所持表决权股份占比56.6473%[3] 股份情况 - A股股东持股占比55.8979%，B股占比0.7494%[3] 议案表决 - 续聘会计师事务所议案普通股同意比例99.8976%[5] - 5%以下股东同意比例97.5278%[7]

公司2025年中报业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入118.25亿元，同比下降11.83% [3] - 实现归母净利润9.89亿元，同比下降1.82% [3] - 扣非后归母净利润9.69亿元，同比下降2.17% [3] - 2025年第二季度营业收入62.22亿元，同比下降7.27%，环比增长11.05% [3] - 第二季度归母净利润5.30亿元，同比下降19.79%，环比增长15.39% [3] 服装板块经营数据 - 羊绒衫、围巾、披肩产量共计189万件，同比增长2.82% [4] - 单位售价851元，同比增长7.19% [4] - 单位毛利462元，同比增长2.79% [4] 铁合金业务经营状况 - 硅铁产量79.28万吨，同比增长6.85% [5] - 硅铁吨价格5526元，同比下降11.13% [5] - 硅铁吨毛利772元，同比增长51.93% [5] - 硅锰产量9.58万吨，同比下降4.68% [5] - 硅锰吨价格4645元，同比下降14.03% [5] - 硅锰吨毛利177元，同比增长37.18% [5] 化工业务经营表现 - 烧碱产量36.32万吨，同比增长6.17% [6] - 烧碱吨价格2533元，同比增长18.38% [6] - 烧碱吨毛利1669元，同比增长47.11% [6] - PVC产量54.33万吨，同比增长4.90% [6] - PVC吨价格4046元，同比下降18.63% [6] - PVC吨毛利537元，同比下降4.02% [6] 煤炭业务及投资收益 - 精煤产量89.65万吨，同比增长10.68% [7] - 精煤吨价格774元，同比下降41.56% [7] - 精煤吨毛利241元，同比下降40.68% [7] - 永煤矿业投资收益3.85亿元，同比下降23.28% [7] 公司分红政策 - 2024年现金分红总额16.79亿元 [8] - 2024年分红比例达到90.92% [8] - 对应2025年9月10日收盘价的股息率为6.06% [8] - 2020-2024年累计现金分红总额99.15亿元 [8]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于公司作为硅铁行业龙头企业 循环产业链协同优势逐步凸显 盈利稳健且保持高分红政策 [4] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入118.25亿元 同比-11.83% 实现归母净利润9.89亿元 同比-1.82% [1] - 2025年第二季度实现营业收入62.22亿元 同比-7.27% 环比+11.05% 实现归母净利润5.30亿元 同比-19.79% 环比+15.39% [1] - 2025年上半年扣非后归母净利润9.69亿元 同比-2.17% [1] 各业务板块表现 - 服装板块2025年上半年产量189万件 同比+2.82% 单位售价851元 同比+7.19% 单位毛利462元 同比+2.79% [1] - 硅铁产量79.28万吨 同比+6.85% 吨价格5526元 同比-11.13% 吨毛利772元 同比+51.93% [2] - 硅锰产量9.58万吨 同比-4.68% 吨价格4645元 同比-14.03% 吨毛利177元 同比+37.18% [2] - 烧碱产量36.32万吨 同比+6.17% 吨价格2533元 同比+18.38% 吨毛利1669元 同比+47.11% [2] - PVC产量54.33万吨 同比+4.90% 吨价格4046元 同比-18.63% 吨毛利537元 同比-4.02% [2] - 精煤产量89.65万吨 同比+10.68% 吨价格774元 同比-41.56% 吨毛利241元 同比-40.68% [3] - 永煤矿业投资收益3.85亿元 同比-23.28% [3] 分红政策 - 2024年分红比例达90.92% 现金分红16.79亿元 对应当前股息率6.06% [3] - 2020-2024年现金分红总额分别为11.42亿元、28.56亿元、19.99亿元、22.39亿元、16.79亿元 [3] 盈利预测调整 - 下调2025年归母净利润预测18.90%至20.55亿元 下调2026年预测22.61%至22.66亿元 [4] - 新增2027年归母净利润预测24.85亿元 [4] - 预计2025-2027年EPS分别为0.73元、0.81元、0.89元 [5] 估值指标 - 当前股价9.90元 总股本27.99亿股 总市值277.08亿元 [7] - 2025-2027年预测PE分别为13倍、12倍、11倍 预测PB均为1.3倍、1.2倍、1.2倍 [5] - 2025-2027年预测ROE分别为9.64%、10.21%、10.76% [5] 财务比率展望 - 预计2025-2027年毛利率维持在20.4%、20.0%、20.4% [21] - 资产负债率预计从2024年47%下降至2027年38% [21] - 经营现金流预计2025-2027年分别为29.61亿元、36.00亿元、27.84亿元 [19]