股价表现与交易数据 - 2025年8月19日收盘价6.61元 单日下跌1.05% [1] - 换手率1.71% 成交量36.75万手 成交金额2.44亿元 [1] - 主力资金净流出1634.35万元 占成交额6.7% 其中超大单净流出809.31万元(占比3.32%) 大单净流出825.04万元(占比3.38%) [1] - 中单净流出463.10万元(占比1.9%) 小单净流入1171.25万元(占比4.8%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入51.96亿元 同比增长51.47% [1] - 归属净利润3.45亿元 同比增长1.56% [1] - 扣非净利润3.49亿元 同比增长13.59% [1] - 流动比率1.284 速动比率1.171 资产负债率55.87% [1] 公司基本情况 - 中远海运特种运输股份有限公司成立于1999年 总部位于广州市 [1] - 公司专注于水上运输业 [1] - 注册资本274392.0395万人民币 实缴资本30795.09万人民币 [1] - 法定代表人张炜 [1] 企业经营活动 - 对外投资企业17家 [2] - 参与招投标项目142次 [2] - 拥有商标信息20条 专利信息139条 [2] - 获得行政许可52个 [2]

板块整体表现 - 航运港口板块当日上涨0.12%，领先个股为海通发展（涨2.97%）和国航远洋（涨2.71%）[1] - 上证指数上涨0.83%至3696.77点，深证成指上涨1.6%至11634.67点[1] - 板块内10只个股上涨，最高涨幅为海通发展2.97%，最低涨幅为重庆港0.71%[1] 个股价格表现 - 海通发展收盘价9.02元，成交量20.35万手，成交额1.83亿元[1] - 中远海控收盘价15.46元下跌0.64%，成交85.93万手，成交额13.31亿元[2] - 宁波港与唐山港当日价格持平，分别收于3.64元和4.03元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.06亿元，游资净流出4430.56万元，散户资金净流入1.5亿元[2] - 海航科技获主力净流入3401.29万元（占比8.9%），但游资净流出2267.27万元[3] - 上港集团获主力净流入1358.24万元（占比6.56%），散户净流出1340.57万元[3] - 中远海发获主力净流入792.82万元（占比4.64%），游资净流出238.52万元[3] 成交活跃度 - 海航科技成交量85.09万手居首，成交额3.82亿元[1] - 中远海控成交额13.31亿元为板块最高[2] - 江港股份成交量82.86万手，成交额1.33亿元[1]

公司经营与航线情况 - 南美东航线运价自5月份开始持续高位运行 [2] - 巴西航线属于公司战略龙头航线 [2] - 南美东航线高运价可能对公司二季度财报产生积极影响 [2] 公司信息披露安排 - 公司将于8月28日披露2025年半年度报告 [2] - 投资者需关注上半年相关经营情况 [2]

交易数据 - 截至2025年8月12日收盘，中远海特报收于6.82元，上涨1.49%，换手率1.58%，成交量33.99万手，成交额2.32亿元 [1] - 当日主力资金净流出1440.74万元，占总成交额6.22% [1][4] - 游资资金净流入300.18万元，占总成交额1.3% [1] - 散户资金净流入1140.56万元，占总成交额4.92% [1] 权益分派方案 - 2024年年度权益分派方案为每股现金红利0.279元 [2][4] - 股权登记日为2025年8月18日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年8月19日 [2] - 分配方案以总股本2743920395股为基数，共计派发现金红利765553790.21元 [2] - 不同类型股东适用不同税收政策：无限售条件流通股个人股东及基金按持股期限享受税收优惠，有限售条件流通股个人股东及基金按10%税率代扣所得税，QFII和沪股通投资者按10%税率代扣所得税，其他机构投资者不扣税 [2]

公司业务与运力扩张 - 中远海特为全球特种运输船龙头 新增65艘新船于2025-2026年交付 总运力达375万载重吨 相当于2024年底船队运力的61% [1] - 船队规模迅速扩大 支撑业绩成长 [1] 细分业务发展 - 纸浆船业务受益于船队快速扩张 国内纸浆消费量稳定增长及海外浆厂扩产计划 预计成为主要业绩增量之一 [1] - 汽车船船队扩张迎增量 基本面稳健 [1] - 半潜船市场或存政策红利 壁垒稳固盈利能力 [1] 行业供需与市场前景 - 供给侧受船龄老化与环保合规要求制约 运力紧张格局预计中短期内持续 [1] 财务与投资价值 - 公司未来业绩增量可观 假设未来三年维持50%分红率情况下 兼具5-6%股息率 [1]

投资评级与核心观点 - 投资评级：首次覆盖给予"买入"评级，预计2025-2027年归母净利润分别为18.84/21.62/22.81亿元，对应PE 9.79/8.53/8.08倍 [6][8] - 核心逻辑：特种船龙头地位稳固，船队规模加速扩张（2025-2026年新增65艘船，运力达375万DWT），叠加50%分红率下股息率5-6% [6][8][27] - 估值亮点：当前股价对应2025年P/E低于10倍，显著低于行业平均水平 [6][8] 公司基本面 - 市场地位：全球特种运输船龙头，拥有151艘船舶/614.6万载重吨，半潜船队和重吊船队规模全球第一，纸浆船队世界第二 [15][25][27] - 财务表现：2024年营收167.8亿元（+37.57%），归母净利15.31亿元（+43.82%），航运业务毛利率21.84% [34][36][42] - 船队结构：多用途/重吊/纸浆/汽车船分别贡献36.15亿/22.31亿/44.08亿/14.04亿营收，汽车船毛利率达36%最高 [34][42] 分业务分析 多用途重吊船 - 需求端：红海改道+集装箱溢出效应推动需求，2024年钢铁海运贸易量增4.58%，中国制造出海带动设备运输 [55][57] - 供给端：船队老龄化严重（44%船舶超20年），IMO环保新规加速老船淘汰，新船订单仅占运力10.6% [62][64][65] - 业绩贡献：2024年多用途/重吊船营收合计58.46亿元，占总营收34.8% [34] 纸浆船 - 增长驱动：2024年船队规模翻倍，营收44.08亿元（+73.61%），国内纸浆消费量预计2025年达4741万吨（+7%） [34][57][59] - 订单情况：2025-2026年新船交付占比达50.77%，定增35亿元专项用于纸浆船租赁 [27][46] 汽车船 - 市场机遇：中国成最大汽车出口国（2024年586万辆+19%），公司船队将从13艘扩至2026年30艘 [71][72][78] - 盈利水平：2024年营收14.04亿元（+1680%），毛利率36%领跑各船型 [34][42] 半潜船 - 竞争壁垒：全球仅63艘半潜船，Top6市占率70%，公司10艘船平均船龄10.8年低于行业 [93][94] - 政策红利："深海经济"政策推动海工装备需求，2024年克拉克森海工指数达122点（+87%） [87][88] 盈利预测 - 收入预测：2025-2027年营收218.75/270.53/281.83亿元（+30.36%/+23.67%/+4.18%） [6][98] - 利润预测：航运业务贡献主要增量，2025年预计毛利41.02亿元（+32.63%） [98][99] - 分红预期：维持50%分红率，对应股息率5-6% [8][46]

公司业务与市场地位 - 公司为全球特种运输船行业龙头企业 [2] - 多用途重吊船业务构成业绩稳定基本盘 [2] - 纸浆船队实现快速增长 [2] - 汽车船船队处于扩张阶段带来增量机会 [2] - 半潜船市场存在潜在政策红利机遇 [2] - 行业高壁垒特征支撑公司盈利能力稳固 [2] 运力发展与业绩表现 - 新增运力投放将驱动公司业绩持续成长 [2] - 汽车船业务扩张与基本面保持稳健态势 [2]

权益分派方案 - 本次利润分配方案已通过2024年年度股东大会审议，实施时间为2025年6月30日 [2] - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东，总股本为2,743,920,395股 [3] - 每股派发现金红利0.279元（含税），合计派发现金红利765,553,790.21元 [4] 分配实施办法 - 除自行发放对象外，其他股东的现金红利委托中国结算上海分公司通过资金清算系统派发，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管 [5] - 中国远洋运输有限公司、中国远洋海运集团有限公司、中国外轮代理有限公司的现金红利由公司自行派发 [6] 扣税说明 - 个人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1个月以内全额征税，1个月至1年暂减按50%计入应纳税所得额 [8] - 有限售条件流通股个人股东及证券投资基金解禁前股息红利按10%税率代扣所得税，税后每股实际派发0.2511元 [9] - QFII股东按10%税率代扣所得税，税后每股实际派发0.2511元 [9] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后每股实际派发0.2511元 [10] - 其他机构投资者不代扣代缴企业所得税，每股实际派发0.279元 [10] 咨询方式 - 关于权益分配的咨询可联系证券事务部，电话020-38161888 [11]

股价与交易情况 - 8月11日公司股价报收6.72元，较前一交易日上涨0.01元 [1] - 当日成交量为234797手，成交金额达1.58亿元 [1] 业务概况 - 公司主要从事特种船运输及相关业务 [1] - 船队规模和船型技术含量处于行业前列 [1] - 业务范围覆盖全球主要航线 [1] - 承运货物包括机械设备、风电设备、高铁机车等大型工程设备 [1] 分红方案 - 2024年度权益分派方案为每股派发现金红利0.279元（含税） [1] - 股权登记日为2025年8月18日 [1] - 除权除息日为8月19日 [1]

公司分红方案 - 每股派发现金红利0.279元（含税）[2] - 总股本基数为2,743,920,395股[2] - 现金红利总额为765,553,790.21元[2] 分红实施时间安排 - A股股权登记日为2025年8月18日[2][4] - 除权除息日为2025年8月19日[2][4] - 现金红利发放日为2025年8月19日[2][4] 分红发放方式 - 通过中国结算上海分公司向已办理指定交易的股东派发红利[4] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[4] - 中国远洋运输有限公司等特定股东由公司直接派发[4] 差异化税收处理 - 个人股东持股超1年免征个人所得税[6] - 限售股个人股东按10%税率代扣所得税 税后每股0.2511元[7] - QFII股东按10%税率代扣所得税 税后每股0.2511元[8] - 沪股通投资者税后每股0.2511元[8] - 其他机构投资者不代扣所得税 每股实得0.279元[9] 方案批准信息 - 2024年年度股东大会于2025年6月30日审议通过[2] - 公司总股本2.74亿股[2] - 公告编号2025-034[1]