报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持” [4] 报告核心观点 - “十五五”规划即将出台，建筑行业面临从增量扩张向存量提质转型的关键时期，投资机会将围绕三大方向展开：存量时代下的城市更新与高品质建造、新时代需要的新基建、以及政策支持的重点区域建设 [1][13][18] 行业发展趋势总结 - 截至2024年底，中国城镇化率达67%，建筑行业步入存量时代，投资整体放缓，城市发展模式由“外延式扩张”转向“内涵式发展” [1][18] - 未来行业发展将聚焦存量市场，驱动城市更新、基础设施运维、检验检测等领域发展，并注重高品质建造，推动建筑工业化、绿色化、智能化 [1][18] 方向一：存量时代与高品质建造 装配式建筑 - 装配式建筑是长期趋势，底层逻辑是建筑劳动力红利消失及“双碳”要求下传统模式不可持续 [2][21] - 2024年全国农民工29973万人，建筑农民工占比14.3%，较上年下降1.1个百分点，建筑农民工数量4286万人，连续3年回落，较2021年减少1272万人 [2][21] - 2024年建筑农民工平均月工资5743元，较2019年上涨26% [2][21] - 建筑全过程能耗占全国能源消费总量45.5%，碳排放占全国50.9%（2020年数据），节能减排空间巨大 [2][21] - 装配式建筑可减少劳动力需求、降低碳排放，规划目标2025年渗透率30%、2030年达40%，其中钢结构建筑因高装配化率和绿色属性占比有望提升 [2][21] - 重点推荐钢结构工程龙头精工钢构和钢结构制造龙头鸿路钢构 [2][13][21] 检验检测 - 2024年末城镇住房面积约384亿平方米，2009-2019年竣工面积大增，房屋检测周期约10-20年，存量房将进入检测高峰 [3][24] - 七普数据显示1990年前、1990-1999年、2000-2009年、2010-2020年建成房屋占比分别为11%、20%、32%、37%，加权平均房龄20年 [3][24] - 住建部探索房屋养老金体系，2024年8月提出建立房屋体检、养老金、保险三项制度，多个城市已发布定期体检政策 [3][24] - 测算全国存量房检测需求超200亿元，建议关注房屋检测龙头国检集团、联检科技、上龙建科及第三方评估龙头深圳瑞捷 [3][13][24] 方向二：新基建 低空经济 - 2024年低空经济首次纳入政府工作报告，政策支持加码，前端基建需求如数字化系统、空域航路、起降点建设将快速放量 [4][31] - 预计2030年中国低空经济规模达2万亿元，按15%-20%固投比例对应基建市场规模约3000-4000亿元 [7][31][32] - 2024年12月国务院将低空经济基础设施纳入专项债资本金“正面清单”，多省市已发行相关专项债，新型政策性金融工具额度或达5000亿元，重点投向低空经济等领域 [7][31] - 重点推荐低空规划设计龙头深城交，关注地方国资平台苏交科、设计总院、隧道股份等 [7][13][31] 算力及半导体工程 - AI发展驱动全球算力需求高增，台积电2025年AI业务有望翻倍，未来5年复合增速约40% [8][35] - 2025年台积电资本开支指引提升28%-41%，行业资本开支预计达1600亿美元，同比增长3% [8][35] - 大陆市场受益国产替代，东南亚和美国加速产能建设，洁净室作为关键基础设施需求增长，测算2025年全球/中国半导体洁净室投资约1680亿元/504亿元，占行业资本开支15% [8][35] - 建议关注半导体洁净室龙头亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份 [8][13][35] 能源 - 可控核聚变技术进展显著，如EAST装置实现1亿摄氏度1066秒运行，中国环流三号实现核温度1.17亿度 [9][36] - 政策信号明确，装置建设加速，“十五五”期间有望落地，重点推荐核电工程建设主力军中国核建 [9][13][36] 方向三：政策支持重点区域 国家战略腹地 - 2023年以来政策多次强调建设国家战略腹地，如四川被明确定义为战略腹地，意义在于抵御外部冲击、挖掘资源、平衡区域发展 [10][37][39] - 后续有望出台顶层规划，提供政策和资金支持，拉动区域投资，核心推荐西南交通基建龙头四川路桥 [11][13][39] 新疆板块 - 新疆GDP增速、固投增速、中央转移支付等指标高于全国，交通基建布局“四横四纵四环十五联”，目标实现“县县通”高速 [12][40] - 煤化工项目投资总额超8000亿元，测算2025-2027年投资额约997亿元、2077亿元、2326亿元，2025年开启EPC招标 [12][40][45] - 重点关注新疆基建龙头新疆交建、北新路桥，民爆龙头雪峰科技，化工EPC龙头中国化学、东华科技等 [12][13][40] 投资建议汇总 - 存量时代推荐装配式建筑龙头精工钢构、鸿路钢构，检验检测龙头国检集团、联检科技等 [13][47] - 新基建推荐低空经济龙头深城交，半导体洁净室龙头亚翔集成等，能源领域推荐中国核建 [13][47] - 政策区域推荐四川路桥、新疆交建、中国化学等 [13][47]

专业工程板块市场表现 - 10月17日专业工程板块整体下跌2.07%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 板块内个股表现分化，精工钢构上涨3.92%领涨，收盘价4.24元，成交7.02亿元 [1] - 利柏特下跌5.29%领跌板块，收盘价10.38元，成交1.13亿元 [2] 板块资金流向 - 当日专业工程板块主力资金净流出4.44亿元，显示机构资金呈撤离态势 [2] - 游资资金净流入4596.95万元，散户资金净流入3.98亿元，与主力资金流向形成反差 [2] - 个股层面资金流向各异，中材国际获主力资金净流入1709.32万元，净占比6.29% [3] - 北方国际获主力资金净流入1692.25万元，净占比高达9.94% [3] - *ST天龙主力资金净流出206.36万元，净流出占比达17.16% [3]

行业动态与市场表现 - 钢铁板块17日盘中股价显著走高，广东明珠、凌钢股份涨停，精工钢构、海南矿业、柳钢股份等涨幅超过4% [1] - 中国钢铁工业协会召开提质升级座谈会，研讨《钢铁工业"十五五"发展规划研究报告（讨论稿）》 [1] 政策导向与行业规划 - "十五五"期间国内钢铁需求总体呈波动下降趋势，产量调控是向碳排放调控的过渡期和关键期 [1] - 行业需围绕低碳市场政策研究应对措施，并加大绿色钢结构建筑的推广力度 [1] - 《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出继续实施产量压减政策，以支持先进企业、倒逼落后产能退出 [2] 行业基本面与竞争格局 - 从供给端看，目前行业仍有超40%的钢企处于亏损状态，供给市场化出清已开始出现 [2] - 供给端收缩预期得以维持，行业基本面有望逐步修复 [2] - 产业集中度提升、促进高质量发展是未来行业发展的必然趋势 [2] - 在环保加严与碳中和背景下，具有产品结构、成本优势及龙头地位的钢企竞争优势与盈利能力将更加凸显 [2]

从精工钢构十大流通股东角度 数据显示，兴证全球基金旗下1只基金位居精工钢构十大流通股东。兴全多维价值混合A（007449）二 季度持有股数673.61万股，持股数量与上期相比不变，占流通股的比例为0.34%。根据测算，今日浮盈 赚取约141.46万元。 兴全多维价值混合A（007449）成立日期2019年6月12日，最新规模30.81亿。今年以来收益45.91%，同 类排名1144/8160；近一年收益55.55%，同类排名885/8021；成立以来收益152.27%。 10月17日，精工钢构涨5.15%，截至发稿，报4.29元/股，成交1.19亿元，换手率1.42%，总市值85.38亿 元。 资料显示，长江精工钢结构(集团)股份有限公司位于上海市闵行区黎安路999号大虹桥国际32层，成立 日期1999年6月28日，上市日期2002年6月5日，公司主营业务涉及钢结构建筑的设计、制作、安装和工 程服务业务。主营业务收入构成为：钢结构行业92.32%，集成及EPC5.85%，其他1.83%。 兴全多维价值混合A（007449）基金经理为杨世进。 截至发稿，杨世进累计任职时间4年314天，现任基金资产总规模201. ...

板块整体表现 - 10月16日专业工程板块整体下跌1.61%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指下跌0.25% [1] - 板块内个股表现分化，中铝国际和东南网架领涨，涨幅分别为1.35%和1.29% [1] - 华电科工领跌板块，跌幅达4.25%，中岩大地和雅博股份跌幅紧随其后，分别为3.83%和3.41% [2] 个股交易情况 - 中国中冶成交额最高，达7.06亿元，成交量183.79万手 [2] - 精工钢构成交量最大，为151.14万手，成交额6.25亿元 [2] - 百利科技成交额达7.71亿元，成交量100.66万手 [1] 资金流向分析 - 专业工程板块主力资金净流出5.41亿元 [2] - 板块游资资金净流入1.3亿元，散户资金净流入4.11亿元 [2] - 罗曼股份主力资金净流入2829.73万元，主力净占比达12.88%，为板块最高 [3] - 精工钢构获得主力资金净流入820.28万元，同时游资净流入6101.48万元 [3]

板块整体表现 - 10月15日专业工程板块整体上涨1.11%，领先公司为百利科技 [1] - 当日上证指数上涨1.22%至3912.21点，深证成指上涨1.73%至13118.75点 [1] - 板块主力资金净流入1081.96万元，游资资金净流出1.4亿元，散户资金净流入1.29亿元 [2] 领涨个股表现 - 百利科技涨幅最大为10.04%，收盘价7.56元，成交额4.45亿元，主力资金净流入9568.82万元，主力净占比21.50% [1][3] - 精工钢构涨幅9.90%，收盘价4.22元，成交额3.98亿元，主力资金净流入1.19亿元，主力净占比29.84% [1][3] - 罗曼股份涨幅6.00%，收盘价77.19元，成交额2.45亿元，主力资金净流入833.67万元 [1][3] 跟涨及资金流入个股 - 华电科工上涨4.86%，收盘价7.77元，成交额3.31亿元 [1] - 志特新材上涨4.17%，收盘价12.00元，成交额2.09亿元，主力资金净流入2193.91万元 [1][3] - 杭萧钢构上涨2.55%，成交额1.70亿元，主力资金净流入730.64万元 [1][3] 下跌及资金流出个股 - 东华科技下跌3.18%，收盘价12.49元，成交额3.45亿元 [2] - 鸿路钢构下跌2.35%，收盘价19.53元，成交额1.59亿元，但主力资金净流入1628.03万元 [2][3] - 精工钢构游资净流出6602.73万元，游资净占比-16.61%，散户净流出5258.95万元 [3]

长江商报消息 ●长江商报记者 徐阳 钢结构行业头部企业精工钢构（600496.SH）保持稳健运营。 10月13日晚，精工钢构公告称，2025年1—9月，公司（包括控股子公司）共新签合同533项，累计合同金额179.8 亿元，同比增长4.8%，钢结构销量118.0万吨，同比增长34.6%。 资料显示，精工钢构成立于1999年，是一家集国际、国内大型钢结构建筑设计、研发、销售、制造、施工于一体 的大型上市集团公司，在全国钢结构行业排名中连续六年位居第一。 长江商报记者注意到，精工钢构积极"出海"。2025年1—9月，公司国际业务累计新签订单50亿元，同比增长 87.3%，已超过2024年全年海外订单规模，海外市场拓展势头强劲。 业务量大幅增加，精工钢构的经营业绩持续向好。2025年上半年，公司实现营业收入、归母净利润双双大涨，经 营性净现金流达4.2亿元，同比增长90.8%。 前9月国际业务新签订单50亿 10月13日晚间，精工钢构发布公告，2025年前三季度公司经营保持稳健发展态势，1—9月，公司（包括控股子公 司）共新签合同533项，累计合同金额179.8亿元，同比增长4.8%。7—9月，公司（包括控股子公司 ...

证券之星消息，10月13日，精工钢构（600496）融资买入956.1万元，融资偿还738.9万元，融资净买入 217.2万元，融资余额1.0亿元，近3个交易日已连续净买入累计1078.89万元，近20个交易日中有11个交 易日出现融资净买入。 | 交易日 | 融资净买入(元) | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-10-13 | 217.20万 | 1.00亿 | 1.36% | | 2025-10-10 | 779.07万 | 9799.11万 | 1.29% | | 2025-10-09 | 82.61万 | 8977.47万 | 1.23% | | 2025-09-30 | 215.18万 | 8894.86万 | 1.24% | | 2025-09-29 | -557.16万 | 8679.67万 | 1.22% | 融资融券余额1.01亿元，较昨日上涨2.19%。 融券方面，当日融券卖出1400.0股，融券偿还0.0股，融券净卖出1400.0股，融券余量13.07万股。 | 交易日 | 融券净卖用(股) | | 融券余量(股) ...

核心观点 - 市场展现出极强韧性，三大指数低开高走，科创50指数大涨逾1% [11] - 市场成交额2.35万亿元，较上一交易日缩量1609亿元 [11] - 后市以震荡结构看待，需关注成交额能否跟进放大及热门板块低吸机会 [11] 宏观消息汇总 - 住建部深化住房和房地产领域改革，加快构建房地产发展新模式 [5] - 国家广播电视总局发布广播级超高清摄像机技术行业标准 [5] 行业最新动态 - 半导体先进制程设备企业受湾芯展举行关注，相关个股包括奥普光电、国林科技等 [7] - 工业软件迎来黄金投资周期，龙头受益于国产化率提升，相关个股包括中控技术、鼎捷数智等 [7] - 工信部将开展卫星物联网业务商用试验，相关个股包括震有科技、七丰精工等 [7] 上市公司聚焦 - 和远气体签订7.68亿元供气合同，自2026年7月起为期十年 [9] - 精工钢构2025年前三季度新签合同额179.8亿元，国际业务同比增长87.3% [9] - 横店东磁预计2025年前三季度净利润13.9亿元-15.3亿元，同比增长50.1%-65.2% [9] - 明阳智能拟投资15亿英镑在苏格兰建设英国首个全产业链风电机组制造基地 [9] 市场回顾及展望 - 市场热点轮番活跃，稀土永磁、有色金属、半导体等板块涨幅居前 [11] - 稀土永磁板块持续走强，多股涨停；芯片产业链掀起涨停潮，10余股涨停 [11] - 汽车零部件、游戏等板块跌幅居前 [11]

新签合同金额 - 2025年1-9月公司累计新签合同金额为179.8亿元，同比增长4.8% [1] - 2025年7-9月公司累计新签合同金额为54.7亿元，同比增长11.2% [1] - 2025年第三季度新签合同金额增速（11.2%）显著高于前三季度整体增速（4.8%） [1] 新签合同数量 - 2025年1-9月公司共新签合同533项 [1] - 2025年7-9月公司共新签合同173项 [1]