公司信息 - 股票简称精工钢构，代码600496；转债简称精工转债，代码110086[1] 业绩说明会 - 2025年10月13日09:00 - 10:00举行半年度业绩说明会[3] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[3] - 投资者2025年09月26日至10月10日16:00前提问[3] - 参加人员有董事长兼总裁方朝阳等四人[6] - 联系人朱先生和秦女士，电话021 - 62968628[8]

可转债发行 - 2022年4月22日发行2000万张可转债，总额20亿，期限6年[5] - 票面利率第一年0.3%至第六年2.0%[5] 转股情况 - 转股期限2022年10月28日至2028年4月21日，初始价5元/股[5][6] - 因权益分派和回购，转股价格调为4.79元/股[6] 价格修正 - 连续十五个交易日收盘价低于当期转股价格80%，董事会有权提修正方案[7] - 2025年9月8 - 19日，10个交易日收盘价低于3.83元/股[4][7] - 未来20个交易日内若5个交易日满足条件，可能触发修正条款[7]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价下跌2.17%至3.60元/股 成交金额3462万元 换手率0.48% 总市值71.64亿元 [1] - 主力资金净流出627.02万元 特大单买卖占比分别为10.96%和13.91% 大单买卖占比分别为6.01%和21.18% [1] - 年内股价累计上涨22.45% 近5日/20日/60日分别变动-1.10%/7.14%/19.60% [1] 公司基本概况 - 公司位于上海市闵行区 主营业务为钢结构建筑的设计/制作/安装及工程服务 [1] - 收入构成中钢结构行业占比92.32% 集成及EPC占比5.85% 其他业务占比1.83% [1] - 所属申万行业为建筑装饰-专业工程-钢结构 概念板块涵盖基金重仓/增持回购/储能/融资融券/一带一路等 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.54万户 较上期减少3.53% 人均流通股23294股 较上期增加2.49% [2] - 香港中央结算有限公司持股9673.85万股(第三大股东) 较上期增持3220.33万股 [2] - 广发聚丰混合A持股768.05万股(第五大股东) 较上期减持85.37万股 广发优势成长减持78.77万股至665.39万股(第七大股东) [2] - 兴全多维价值混合A持股673.61万股(第六大股东) 数量未变动 广发中证基建工程ETF减持101.66万股至632.83万股(第九大股东) [2] - 招商量化精选股票发起式A退出十大流通股东行列 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入99.11亿元 同比增长29.48% 归母净利润3.50亿元 同比增长28.06% [2] - A股上市后累计派现7.99亿元 近三年累计派现3.50亿元 [2]

土地获取与投资 - 精工钢构以总价5.46亿元竞得上海市闵行区颛桥地块 成交楼面价36649元/平方米 溢价率11.19% [2][3] - 拿地金额超过公司2024年全年归母净利润5.12亿元 [2] - 地块容积率1.6 建筑限高50米 商品住宅装修标准不低于3000元/平方米 中小套型比例30% 需配建不少于200平方米养老服务设施 [3] 战略转型与业务拓展 - 公司首次进入上海土地市场 跨界房地产行业 旨在展示推广PEC装配式住宅体系 [2][3][7] - 优先选择北上广深一线城市开展地产开发业务 因上海楼市限制性政策优化 高品质新房销售速度快且溢价能力强 [2][5] - 通过自主开发示范项目展示绿色集成建筑技术竞争优势 战略性进入住宅建造领域 [2][7][8] 财务与运营状况 - 2024年营业收入184.92亿元同比增长12.03% 归母净利润5.12亿元同比下降6.69% [4] - 2025年上半年营业收入99.11亿元同比增长29.48% 归母净利润3.5亿元同比增长28.06% [4] - 2024年末账面货币资金52.01亿元 经营活动现金净流量7.71亿元 资金充裕且现金流健康 [5] 技术体系与行业机遇 - PEC装配式住宅体系结合钢结构和混凝土材料优势 具有施工周期快 建筑品质高等特点 是住建部"唯二"示范体系 [7] - 公司已在全国打造20余个钢结构装配式住宅项目 总面积近70万平方米 [8] - "好房子"理念写入2025年政府工作报告 为钢结构装配式建筑创造新发展机遇 [7] 开发经验与团队建设 - 公司具备房地产开发经验 曾全程参与大虹桥国际办公楼宇及配套公寓开发 [6] - 已组建地产开发核心团队 成员均具备丰富经验 前期完成多宗地块研究推进 [6] - 2023年以施工总承包模式签约上海保障性租赁住房项目 签约金额4.22亿元 建筑面积约7.9万平方米 [3][4]

行业趋势变化 - 地产市场低迷期主要由大型央企国企主导 但近期民企势力增强并积极拿地[1][2] - 全国上半年民企拿地比例达21% 较2024年全年增长4个百分点[3] - 上海土拍市场出现大量新面孔房企 在2025年已完成的七批土拍中占比近20%[4][5] 新进入者背景分析 - 精工科技类企业跨界进入地产领域 如长江精工从钢结构专业分包转型为EPC总承包企业[7][11] - 科技公司通过合作方式进入 如新易腾与宇诚集团合作形成"房地产+新兴科技产业"模式[14][16] - 资源型企业强势进入 内蒙古伊泰集团以煤炭业务为主 2024年营收达510亿元 总资产超1000亿元[19][21] - 外企选择与本地企业合作进入市场 如新加坡星狮与国贸合作 庆隆与金茂合作开发项目[27][29] 土地获取策略 - 跨行民企偏好配套完善的优质低密地块 容积率普遍低于2 且无需配建保障房[34][36][40] - 长江精工所拿闵行地块面积0.93公顷 容积率1.6 中小套型比例仅30%[36] - 资源型企业聚焦核心稀缺地块 祺祥旺宇拿下衡复风貌区十年唯一新增地块[46] - 伊泰集团获取北外滩一线江景地块 位置优于同期地王项目[47][50] 市场吸引力因素 - 上海常住人口中外省市流入占比达42.1% 形成稳定购房需求基础[54] - 2024年一线城市中仅上海保持房价同比连续上涨[61] - 政策环境优化 7090政策退出且低密度住宅获鼓励 房企产品自主权提升[63][64] - 豪宅市场表现突出 2024年全国3000万以上新房成交中上海占比59.37%[69][70] 投资逻辑转变 - 企业从追求开发速度转向质量竞争 "双高双竞"机制要求产品品质提升[65][66] - 低密小地块具有去化压力小和投资回报周期短的特点[42][43] - 稀缺地块具备保值能力 高端住宅开发溢价空间大[53] - 非地产企业资金注入表明资本仍看好高质量房地产发展前景[75]

上海土拍结果与精工钢构拿地 - 上海第七批次土拍5宗地块中有3宗溢价成交 总金额111.16亿元[1] - 精工钢构以5.46亿元竞得闵行区颛桥地块 成交楼面价36649元/平方米 溢价率11.19%[1][2] 精工钢构财务与业务表现 - 2024年营业收入184.92亿元同比增长12.03% 归母净利润5.12亿元同比下降6.69%[3] - 2025年上半年营业收入99.11亿元同比增长29.48% 归母净利润3.5亿元同比增长28.06%[3] - 2024年末货币资金52.01亿元 经营活动现金净流量7.71亿元[4] 拿地战略与转型动机 - 拿地金额超过2024年全年净利润 体现向房地产转型决心[1] - 优先选择上海因楼市政策优化 主要聚焦北上广深一线城市[1] - 通过自主开发示范项目展示PEC装配式住宅体系[1][5] 地块开发规划 - 地块商品住宅装修标准不低于3000元/平方米 中小套型比例30%共4473.41平方米[2] - 配建200平方米养老服务设施 容积率1.6限高50米 拟推叠拼或联排产品[2] - 目标打造高品质住宅示范项目 展示绿色集成建筑技术优势[5][7] 技术体系与行业机遇 - PEC装配式体系结合钢混材料优势 施工周期快且品质高 系住建部"唯二"示范体系[5] - 已在全国开发20余个钢结构装配式住宅项目 总面积近70万平方米[6] - 装配式建筑契合"好房子"政策导向 在保障房和城市改造中应用前景广阔[5] 公司资源与团队准备 - 具备房地产开发经验 曾参与大虹桥国际办公楼宇开发[4] - 已组建地产开发核心团队 成员拥有丰富行业经验[4] - 通过保障房项目积累经验 2023年签约4.22亿元上海保租房项目[3] 市场判断与战略定位 - 上海楼市高品质新房销售快溢价能力强 限购松绑政策激活外环外市场[4] - 住宅市场仍是建筑行业最大细分市场 通过本项目战略性进入住宅建造领域[7] - 延伸产业链发挥施工方优势 未来是否深入房地产需根据试点项目评估[7]

公司市场布局 - 公司目前暂未涉足俄罗斯市场 [1] - 未来公司将积极关注相关市场机会 [1]

股份质押情况 - 2025年9月10日精工投资质押5000万股，占其所持14.12%，占总股本2.51%[4] - 截至公告日，控股股东及其子公司累计质押45922万股，占所持77.69%，占总股本23.07%[3] 股东持股与质押比例 - 精工控股持股11.91%，已质押占所持88.25%，占总股本10.51%[6] - 精工投资持股17.79%，本次后累计质押占所持70.62%，占总股本12.56%[6] 到期质押股份 - 控股股东及其一致行动人未来半年到期质押19000万股，占所持32.15%，占总股本9.55%，融资余额46300万元[7] - 无未来一年（不含半年内）到期质押股份[7] 其他情况 - 本次质押不影响经营和治理，不导致控制权变更[7] - 控股股东及其一致行动人无业绩补偿义务[8] - 质押基本无平仓风险，后续有风险将应对[9] - 公司将持续披露质押及风险信息[9]

股东质押情况 - 精工投资于2025年9月10日质押5000万股公司股份 [1] - 控股股东精工控股集团及子公司累计质押股份达4.59亿股 [1] - 累计质押股份占控股股东所持股份比例77.69% [1] 股权结构影响 - 累计质押股份占公司总股本比例达23.07% [1] - 此次质押原因系股东自身经营所需 [1]

行业出口数据 - 2025年5月全国金属制品业出口货值为418.6亿元 同比下降6.8% [1] - 2025年1-5月全国金属制品业累计出口货值为2036.4亿元 累计同比增长4% [1] 涉及上市公司 - 金属制品业相关上市公司包括精达股份 精工钢构 东南网架 中集集团 中铁工业 安徽合力 柳工 徐工机械 宇通重工 诺力股份 [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局与智研咨询发布的《2025-2031年中国金属制品行业市场运行格局及前景战略分析报告》 [1]