增持计划 - 部分董监高及中层拟2025年4月26日起6个月内增持A股，金额不低于700万元[2][7] - 拟增持董事合计不低于90万元，高管不低于135万元，监事不低于30万元，中层不低于445万元[5][6] 其他要点 - 仅中层冯胜利持有200股，其他增持主体无持股[4] - 增持无价格区间，用自有资金，完成后6个月不减持[6][8][9] - 计划可能因市场、资金问题延迟或无法实施[2][10]

收入和利润（同比环比） - 营业收入17.36亿元，同比下降25.16%[5] - 归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比下降65.45%[5] - 2025年第一季度营业总收入为17.36亿元，同比下降25.2%（2024年第一季度为23.20亿元）[17] - 2025年第一季度净利润为94,533,232.19元，同比下降68.4%[18] - 归属于母公司股东的净利润为104,605,869.62元，同比下降65.4%[18] - 基本每股收益0.14元/股，同比下降66.67%[5] - 基本每股收益为0.14元/股，同比下降66.7%[18] - 加权平均净资产收益率0.81%，同比下降1.56个百分点[5] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度营业总成本为16.06亿元，同比下降15.8%（2024年第一季度为19.09亿元）[17] - 购买商品、接受劳务支付的现金为1,048,646,359.70元，同比下降17%[21] - 支付给职工及为职工支付的现金为700,755,683.14元，同比下降1.9%[21] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额-1.91亿元，同比下降373.87%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-191,240,655.73元，同比由正转负[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1,768,450,578.34元，同比下降26.4%[21] 投资和筹资活动现金流 - 投资活动产生的现金流量净额为-269,972,612.74元，同比扩大70.7%[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为12,538,590.44元，同比改善112.7%[22] - 期末现金及现金等价物余额为1,812,391,020.69元，同比下降30%[22] 资产和负债 - 总资产195.06亿元，较上年度末下降0.93%[5] - 归属于上市公司股东的净资产129.25亿元，较上年度末增长0.90%[5] - 2025年3月31日货币资金为22.52亿元，较2024年12月31日的27.04亿元下降16.7%[12] - 2025年3月31日应收账款为4.87亿元，较2024年12月31日的3.44亿元增长41.7%[12] - 2025年3月31日存货为4.14亿元，较2024年12月31日的2.54亿元增长62.6%[12] - 2025年3月31日流动资产合计为36.92亿元，较2024年12月31日的39.04亿元下降5.4%[12] - 2025年3月31日非流动资产合计为158.13亿元，较2024年12月31日的157.84亿元增长0.2%[13] - 2025年3月31日资产总计为195.06亿元，较2024年12月31日的196.88亿元下降0.9%[13] - 2025年3月31日流动负债合计为28.87亿元，较2024年12月31日的32.37亿元下降10.8%[13] - 2025年3月31日归属于母公司所有者权益合计为129.25亿元，较2024年12月31日的128.10亿元增长0.9%[14] 业务线表现 - 一季度自产煤炭181.72万吨，洗精煤产量93.28万吨[11] - 发电量8.98亿度，铝材加工量2.89万吨[11] - 铁路货运量285.48万吨，设备制修量0.42万吨[11]

公司高管增持计划 - 公司部分董事、监事、高级管理人员及中层管理人员拟自2025年4月26日起6个月内增持公司A股股份，合计增持金额不低于700万元 [1] - 拟增持董事3人，每人增持金额不低于30万元 [1] - 拟增持高级管理人员5人，每人增持金额不低于30万元 [1] - 拟增持监事2人，每人增持金额不低于15万元 [1] - 拟增持的中层管理人员合计增持金额不低于445万元 [1] 增持实施细节 - 增持将通过上海证券交易所采用集中竞价交易方式进行 [1] - 增持主体将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势实施增持计划 [1] - 增持资金均为自有资金 [1]

财务表现 - 2025年第一季度营收为17.36亿元，同比下降25.16% [1] - 2025年第一季度净利润为1.05亿元，同比下降65.45% [1]

证券代码：600508 证券简称：上海能源 公告编号：临 2025-013 上海大屯能源股份有限公司 关于召开 2025 年第一季度业绩说明会的预告公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 05 月 06 日（星期二）13:00-14:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/）（以下简称"上证路演中心"） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 04 月 24 日（星期四）至 04 月 30 日（星期 三）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或 通过公司邮箱 sh600508@263.net 进行提问。公司将在说明会上对投 资者普遍关注的问题进行回答。 上海大屯能源股份有限公司（以下简称"公司"）拟于 2025 年 4 月 25 日发布公司 2025 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深 入地了解公司 2025 年第一季度经营成果、财务状况，公司计划 ...

增持计划 - 控股股东中煤能源拟12个月内增持公司A股3000 - 5000万元[3] - 2025年4月9日首次增持348,100股，金额4,000,351元[3][4][7] 股权情况 - 增持计划公告前中煤能源持股451,191,333股，占比62.43%[5] - 截至公告披露日，持股451,539,433股，占比62.48%[8] 其他 - 增持计划可能因市场变化无法达预期[9] - 公司将关注增持情况并及时披露[10] - 增持不会导致控股股东及实控人变化[10]

上海大屯能源股份有限公司 关于控股股东增持公司股份计划的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 上海大屯能源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 8 日收到控股股东中国中煤能源股份有限公司（以下简称 "中煤能源"）通知，中煤能源拟自本公告披露之日起 12 个月 内通过上海证券交易所采用集中竞价、大宗交易等方式增持公司 A 股股份，增持总金额不低于人民币 3000 万元，不高于人民币 5000 万元（以下简称"本次增持计划"）。 本次权益变动属于增持，不触及要约收购，不会导致公 司控股股东及实际控制人发生变化。 本次增持计划可能存在因资本市场情况发生变化或目前 尚无法预判的其他风险因素导致增持计划的实施无法达到预期 的风险。 1 一、增持主体 证券代码：600508 证券简称：上海能源 编号：临 2025-011 （三）本次拟增持股份的数量：本次增持计划拟增持总金额 不低于人民币3000万元，不高于人民币5000万元。如在本次增持 计划实施期间公司发生股份发行等事项，中煤能源将 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 上海能源2024年度报告显示煤炭业务受煤价下行盈利承压产销分化 电力业务发电量稳定度电盈利改善 分红比例持续提升 考虑煤价下行调整盈利预测 基于主业规模成长性好、PB低、低估值属性及市值考核推行 维持“买入”评级 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本722.72百万股 流通股本722.72百万股 市价12.43元 市值8983.38百万元 流通市值8983.38百万元 [2] 公司业绩 - 2024年实现营业收入94.88亿元 同比减少13.57%；归母净利润7.16亿元 同比减少26.16%；扣非归母净利润7.04亿元 同比减少26.53%；经营活动产生的现金流量净额12.77亿元 同比减少7.72%；基本每股收益0.99元 同比减少26.12%；加权平均ROE为5.63% 同比减少28.10pct [5] - 2024Q4实现营业收入22.55亿元 同比减少9.07% 环比减少5.23%；归母净利润0.90亿元 同比增长125.02% 环比减少41.63%；扣非归母净利润0.94亿元 同比增长126.16% 环比减少32.28% [5] 煤炭业务 - 2024年实现煤炭收入62.92亿元 同比减少10.95%；原煤产量858.16万吨 同比增长6.93%；商品煤产量627.41万吨 同比减少2.89%；商品煤销量631.79万吨 同比减少2.71%；商品煤外销量566.11万吨 同比减少6.49%；商品煤单位成本704.20元/吨 同比减少1.15%；商品煤单位毛利291.74元/吨 同比减少22.36% [5] - 2024Q4实现煤炭收入14.59亿元 同比减少6.28% 环比减少8.46%；原煤产量195.47万吨 同比增长9.98% 环比减少15.88%；商品煤产量157.41万吨 同比减少0.01% 环比减少13.71%；商品煤销量175.50万吨 同比增长10.57% 环比增长5.03%；商品煤外销量159.78万吨 同比增长7.87% 环比增长9.06%；商品煤单位成本743.79元/吨 同比减少25.76% 环比增长22.58%；商品煤单位毛利87.55元/吨 同比增长515.68% 环比减少74.77% [5] 电力业务 - 2024年实现电力收入19.59亿元 同比增长0.26%；发电量38.17亿度 同比增长3.08%；单位成本0.45元/度 同比减少5.80%；单位毛利0.06元/度 同比增长26.68% [5] 分红情况 - 2025年3月22日公告2024年拟派发现金分红总额2.89亿元 现金分红比例40.40% 同比提升32.11pct；以2025年3月26日收盘价测算 2024年股息率3.22% 扣除已派息中期后股息率1.61% [5] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年实现营业收入分别为87.69/88.59/93.16亿元；归母净利润5.58/6.28/7.09亿元（2025 - 2026年原预测值为8.87/10.41亿元） 每股收益分别为0.77/0.87/0.98元 [3][5] 估值情况 - 当前股价12.43元 对应PE分别为16.1X/14.3X/12.7X [3][5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营收和归母净利润同比下滑，考虑煤价下滑下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年预测，公司煤炭有成长性且PB存在折价，估值修复可期，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要和估值指标 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为109.78亿、94.88亿、91.43亿、102.88亿、116.36亿元，同比变化-13.1%、-13.6%、-3.6%、12.5%、13.1% [7] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为9.69亿、7.16亿、5.25亿、6.26亿、6.95亿元，同比变化-44.3%、-26.2%、-26.6%、19.2%、11.0% [7] - 2023 - 2027年预计毛利率分别为22.6%、21.5%、17.1%、17.6%、18.1%，净利率分别为8.8%、7.5%、5.7%、6.1%、6.0% [7] - 2023 - 2027年预计ROE分别为7.8%、5.2%、4.0%、4.5%、4.8%，EPS分别为1.34、0.99、0.73、0.87、0.96元 [7] - 2023 - 2027年预计P/E分别为9.2、12.5、17.0、14.3、12.9倍，P/B分别为0.7、0.7、0.7、0.7、0.6倍 [7] 煤炭价格下跌致盈利能力下滑，电力盈利改善或受煤价下滑影响 - 煤炭业务：2024年原煤产量858.2万吨同比+6.9%，商品煤产量627.4万吨同比-2.9%，洗精煤产量452.7万吨同比+8.8%，商品煤销量631.8万吨同比-2.7%；2024Q4原煤产量195.5万吨环比-15.9%，商品煤产量157.4万吨环比-13.7%，洗精煤产量91.3万吨环比-31.2%，商品煤销量175.5万吨环比+5% [5] - 煤炭业务：2024年商品煤吨煤售价995.9元/吨同比-8.5%，2024Q4为831.3元/吨环比-12.8%；2024年吨煤成本699.3元/吨同比-1.3%，2024Q4为667.1元/吨环比+0.7%；2024年吨煤毛利296.6元/吨同比-21.8%，2024Q4为164.2元/吨环比-43.6% [5] - 电力业务：2024年发电量38.17亿度同比+3.1%，电力毛利率12.3%同比+2.9pct，盈利能力提升或受成本端煤价下滑影响 [5] 煤炭成长性&煤电一体化兼具，关注PB破净修复与提分红 - 煤炭业务在产产能909万吨，在建240万吨苇子沟煤矿预计2025年底试运转；电力业务火电装机容量820MW、新能源光伏装机容量308.9MW，2024年商品煤自用65.68万吨占比10.4%，对冲煤价下滑影响 [6] - 公司PB长期破净，2024年每股净资产17.72元，2025年3月21日收盘价对应PB为0.7；公司制定估值提升计划，2024年分红比例40.4%同比提升9.82pct，未来分红比例有望提升 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和归母净利润同比下降，因煤价下滑下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年预测，虽业绩承压但煤炭有成长性、PB存在折价，估值修复可期，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要和估值指标 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为109.78亿、94.88亿、91.43亿、102.88亿、116.36亿元，同比变化-13.1%、-13.6%、-3.6%、12.5%、13.1% [7] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为9.69亿、7.16亿、5.25亿、6.26亿、6.95亿元，同比变化-44.3%、-26.2%、-26.6%、19.2%、11.0% [7] - 2023 - 2027年预计毛利率分别为22.6%、21.5%、17.1%、17.6%、18.1%，净利率分别为8.8%、7.5%、5.7%、6.1%、6.0% [7] - 2023 - 2027年预计ROE分别为7.8%、5.2%、4.0%、4.5%、4.8%，EPS分别为1.34、0.99、0.73、0.87、0.96元 [7] - 2023 - 2027年预计P/E分别为9.2、12.5、17.0、14.3、12.9倍，P/B分别为0.7、0.7、0.7、0.7、0.6倍 [7] 煤炭价格下跌致盈利能力下滑，电力盈利改善或受煤价下滑影响 - 煤炭业务：2024年原煤产量858.2万吨同比+6.9%，商品煤产量627.4万吨同比-2.9%，洗精煤产量452.7万吨同比+8.8%，商品煤销量631.8万吨同比-2.7%；2024Q4原煤产量195.5万吨环比-15.9%，商品煤产量157.4万吨环比-13.7%，洗精煤产量91.3万吨环比-31.2%，商品煤销量175.5万吨环比+5% [5] - 煤炭业务：2024年商品煤吨煤售价995.9元/吨同比-8.5%，2024Q4为831.3元/吨环比-12.8%；2024年吨煤成本699.3元/吨同比-1.3%，2024Q4为667.1元/吨环比+0.7%；2024年吨煤毛利296.6元/吨同比-21.8%，2024Q4为164.2元/吨环比-43.6% [5] - 电力业务：2024年发电量38.17亿度同比+3.1%，电力毛利率12.3%同比+2.9pct，盈利能力提升或受成本端煤价下滑影响 [5] 煤炭成长性&煤电一体化兼具，关注PB破净修复与提分红 - 煤炭业务有成长性，在产产能909万吨，在建240万吨苇子沟煤矿预计2025年底试运转；电力业务火电装机820MW、新能源光伏装机308.9MW，2024年商品煤自用65.68万吨占比10.4%，对冲煤价下滑影响 [6] - 公司PB长期破净，2024年每股净资产17.72元，2025年3月21日收盘价对应PB为0.7；公司制定估值提升计划，2024年分红比例40.4%同比提升9.82pct，未来分红比例有望提升 [6]