A 股代码：600508 证券简称：上海能源 编号：临 2024-027 | 项目 | 年 2024 | 年 2023 | 变动比例 | | --- | --- | --- | --- | | | 半年度 | 半年度 | （%） | | 一、原煤产量（万吨） | 430.32 | 423.46 | 1.62 | | 二、洗精煤产量（万吨） | 228.56 | 213.49 | 7.06 | | 三、商品煤产量（万吨） | 287.58 | 339.30 | -15.24 | | 四、商品煤销量（万吨） | 289.19 | 328.66 | -12.01 | | 其中：1、外销量（万吨） | 259.83 | 305.54 | -14.96 | | 2、自用量（万吨） | 29.36 | 23.12 | 26.99 | | 五、商品煤销售收入（万元） | 323,950.94 | 391,145.30 | -17.18 | | 六、商品煤销售成本（万元） | 214,050.65 | 183,218.88 | 16.83 | | 七、商品煤销售毛利（万元） | 109,900.29 | 207,926.42 ...

股东大会信息 - 2024年8月22日在上海浦东假日酒店7楼会议厅召开[3] - 出席股东和代理人115人[3] - 出席股东所持表决权股份499,172,837股，占比69.0688%[3] 选举结果 - 毛中华等4人当选第九届董事会董事，得票率超99%[6] - 王文章等2人当选第九届监事会监事，得票率超99%[8] 会议合规 - 律师见证股东大会程序合法，表决结果有效[11]

会议时间 - 2024年8月6日召开董事会决议召开股东大会[5] - 2024年8月22日14:30举行现场股东大会[6] 投票时间 - 交易系统投票平台网络投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 互联网投票平台网络投票时间为9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 出席会议股东等115名，代表股份499,172,837股，占比69.0688%[9] 公司股本 - 截至股权登记日公司总股本为722,718,000股[9] 议案情况 - 审议3项议案，均获通过[12][13]

报告与说明会安排 - 公司2024年半年度报告将于8月24日发布[3] - 2024年半年度业绩说明会8月27日16:00 - 17:00举行[3] 说明会相关信息 - 说明会以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[4] - 8月20日至26日16:00前可进行提问预征集[4] - 参加人员含董事长毛中华、总经理张付涛等[6] 投资者参与方式 - 投资者8月27日16:00 - 17:00可在线参与[6] - 联系人是证券部，电话021 - 68864621，邮箱sh600508@263.net[7] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8] 公告信息 - 公告于2024年8月14日发布[10]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会现场会议8月22日14:30召开，网络投票9:15 - 15:00[5] - 股东大会地点为上海浦东假日酒店7楼会议厅[6] - 表决方式为现场与网络投票结合，重复表决以第一次为准[7] 公司组织架构 - 第九届董事会由8名董事组成，3名为独立董事，任期3年[10][15] - 第九届监事会由5名监事组成，2名为职工代表监事，任期3年[21] 人员信息 - 董事会提名毛中华等4人为第九届董事会董事候选人[10] - 王文章任公司监事会主席[23] - 吴超任公司监事[25] - 袁辉任公司职工监事[26] - 罗彩云任公司职工监事[27] 项目信息 - 山西神池风电场工程EPC总承包项目规模48MW[20]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3][6][38] 报告的核心观点 - 上海能源主业规模成长性较好，自身PB较低，具备低估值属性，伴随央企控股上市公司市值考核全面推行，公司估值有望迎来修复 [3][6][38] 根据相关目录分别进行总结 以煤为主，探索发展新能源 - 上海能源1999年由大屯煤电(集团)公司作为主发起人设立，2001年上市，2006年成为中煤股份公司控股子公司，本部江苏基地区位优越，已明确转型发展方向 [9] - 背靠大型央企中煤能源，能获政策和整体发展支持，截至2024年3月底，中煤能源股份有限公司持股62.43%，实控人为国务院国资委 [10] - 2023年煤价震荡下行，秦皇岛港动力煤(Q5500)全年平均平仓价965元/吨，同比降23.99%，公司营收和归母净利润同比分别降13.11%和44.31% [12][15] - 公司主营煤炭等业务，煤炭业务营收和毛利占比高，2023年煤炭业务营收70.66亿元，占主营营收64.94%；毛利润24.64亿元，占主营毛利95.44% [17] - 2023年公司自产煤吨煤销售收入1167.1元/吨，同比降23.2%；吨煤销售成本760.2元/吨，同比增2.2%；吨煤销售毛利406.9元/吨，同比降47.5%，但仍处高位 [19] - 2023年公司原煤产量802.55万吨，同比降1.96%；自产煤销量605.43万吨，同比增4.5%，2024年预计原煤产量889万吨，同比增10.77% [20] - 公司资本支出呈上升趋势但整体可控，2023年购建长期资产支付现金11.33亿元，同比增13.22% [21] - 公司利润分配政策稳定，2017年以来现金分红占净利润比率约30%，2024年控股股东提议实施中期分红，金额不低于上半年净利润30% [21][24] 煤炭主业成长空间广阔 - 公司有江苏徐州和新疆两大生产基地，截至2023年末，江苏大屯矿区保有资源量62651万吨，新疆矿区保有资源量65075万吨 [25] - 短期来看，截至2023年末公司在产矿井产能909万吨/年，在建矿井苇子沟煤矿产能240万吨/年，预计2025年12月试运转，届时权益产能将达1013万吨/年，较当前增23.39% [26][28] - 长期来看，集团旗下唐家河煤矿项目（500万吨/年）有望2024年开工，南川河煤矿项目（400万吨/年）正推进核准批复 [27] 火电绿电融合发展可期 - 上海能源煤电耦合能力强，积极发展新能源产业，利用矿区资源建立配电网，有光伏能源消纳优势，2023年发电量37.03亿度，同比增24.47% [29] - 截至2023年末，公司火电权益容量总计820MW，电力产业整合优化后价值溢出效应明显 [31] - 2021年公司设立新能源子公司，2023年10月底新能源示范基地一期263MW全容并网，将增40MW装机，2024年宣布建设132MW龙东采煤沉陷区光伏电站项目，投产后光伏电站权益装机容量将达435MW，较目前增65.40% [32][33][34] 盈利预测和估值 主要假设 - 煤炭业务：预计2024 - 2026年原煤产量分别为889/905/1020万吨，销量分别为671/683/770万吨，销售价格分别为1085/1118/1140元/吨，同比增速分别为 - 7%/3%/2% [35] - 电力业务：预计2024 - 2026年发电量分别为37.00/38.69/39.00亿度，交易电价和度电成本与2023年一致 [35] - 铝加工业务：预计2024 - 2026年铝材加工产量保持10万吨，产品价格和成本水平与2023年一致 [35] 估值和投资建议 - 选取平煤股份、淮北矿业、盘江股份为可比公司，可比公司2024年平均PE为9.2倍，上海能源预计为10.8倍；可比公司平均PB为1.1倍，上海能源为0.7倍 [38] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为113.09/117.52/129.12亿元，增速分别为3%/4%/10%；归母净利润分别为8.02/8.87/10.41亿元，增速分别为 - 17%/11%/17%，对应PE分别为10.8X/9.8X/8.3X，维持“买入”评级 [3][6][38]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会现场会议8月22日14点30分在上海浦东假日酒店7楼会议厅召开[4] - 网络投票8月22日进行，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[7] - 审议选举第九届董事会董事4人、独立董事3人、监事会监事2人[9] 登记信息 - 股权登记日为2024年8月19日[18] - 现场登记8月21日9:00 - 16:00，地点在上海维一软件有限公司[22] - 传真或信件登记8月21日前送达公司[22] 投票规则 - 股东每持有一股拥有与议案组下应选董事或监事人数相等的投票总数[29] - 持有100股股票投资者，选举董事、独立董事、监事分别有500、200、200票表决权[30] - 投资者可集中或分散投给“关于选举董事的议案”候选人[30]

会议信息 - 上海大屯能源第八届监事会第十八次会议于2024年8月6日在合肥召开，应到4人实到3人委托1人[1] 监事会换届 - 审议通过监事会换届议案，第九届监事会由5名监事组成，任期三年[1] - 提名王文章、吴超为股东代表监事候选人，暂缺1名[1] 人员信息 - 王文章1964年11月生，2017年8月至今任监事会主席[5] - 吴超1975年3月生，2024年1月至今任监事[7] - 袁辉、罗彩云2021年5月至今任职工监事[9][10]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 公司第八届董事会第二十二次会议于 2024 年 8 月 6 日在安 徽省合肥市召开。应到董事 7 人，实到 7 人，董事长毛中华先 生、董事吴凤东先生、独立董事魏臻先生、吴娜女士、朱义军先 生现场参加会议；董事张付涛先生、蔡蔚先生以视频方式参加会 议。公司监事会主席王文章先生及部分监事、高级管理人员及有 关人员列席了会议，符合《公司法》和《公司章程》的有关规定， 公司董事长毛中华先生主持会议。 会议审议并通过以下决议： 一、审议通过了关于公司董事会换届选举的议案 A 股代码：600508 A 股简称：上海能源 编号：临 2024-022 上海大屯能源股份有限公司 第八届董事会第二十二次会议决议公告 此议案需提交股东大会审议。 同意提名毛中华先生、张付涛先生、吴凤东先生、朱世艳女 士、朱凤山先生、吴娜女士、朱义军先生为公司第九届董事会董 事候选人，其中朱凤山先生、吴娜女士、朱义军先生为公司独立 董事候选人。 本次提名的 7 名董事候选人经本次董事会会议选举确定后， 须提交公司股东 ...

人事变动 - 向开满因工作调整申请辞去公司第八届董事会董事等职务[1] - 辞职申请自送达董事会之日起生效[1] 后续安排 - 公司将按法定程序完成空缺职位补选及后续工作[1]