核心事件概述 - 2026年2月4日，亿晶光电科技股份有限公司及其控股子公司常州亿晶光电科技有限公司分别收到债权人江苏杰洋能源装备有限公司和常州凯诺铝业有限公司向常州市中级人民法院提交的重整及预重整备案登记申请 [2][5] - 2026年2月5日，常州市中级人民法院对公司及子公司的预重整申请予以备案登记，公司根据法院指引自行聘任江苏世纪同仁律师事务所为预重整引导人 [24][27] 申请人与债务详情 - 申请人江苏杰洋能源装备有限公司因向公司下属孙公司提供生产设备，公司尚欠其债务余额为843.30万元人民币 [7] - 申请人常州凯诺铝业有限公司因向常州亿晶供应辅材，常州亿晶尚欠其债务余额为603.24万元人民币 [8] - 截至公告披露日，申请人与公司及公司董事、高级管理人员均不存在关联关系及一致行动关系，公司目前无控股股东及实际控制人 [9][17] 公司财务状况 - 根据公司于2026年1月14日披露的业绩预亏公告，公司财务部门初步测算预计2025年末净资产为-6,800万元人民币到-13,000万元人民币 [4][19][25] - 公司2024年12月31日及年度数据已经审计，2025年9月30日及1-9月数据未经审计，主要财务数据详见公司已披露的定期报告 [12] 预重整程序与影响 - 法院同意进行预重整备案登记，不代表公司及子公司正式进入重整程序，预重整期间将开展债权人申报债权、资产评估及与债权人沟通等工作 [3][14] - 预重整有利于提前启动债权审查、资产调查等基础工作，并与利害关系人协商制定预重整方案，以提高后续重整工作的效率和可行性 [29] - 公司及子公司管理层表示将保障职工薪酬发放，维护员工权益，并采取措施确保生产经营的连续性与稳定性，预重整及潜在重整程序不会对上市公司的持续经营能力构成重大不利影响 [15][16] 董事会意见与后续计划 - 公司董事会认为重整是以挽救企业、恢复持续盈利能力为目标的司法程序，不同于破产清算 [16] - 董事会将依法配合法院对重整可行性进行研究论证，并确保生产经营稳定，若进入重整程序，将积极制定重整计划草案并提交审议 [16] - 截至公告披露日，公司董事、高级管理人员在未来6个月内无减持公司股份的计划 [17] 预重整引导人职责 - 公司自行聘任的预重整引导人江苏世纪同仁律师事务所将负责调查公司基本情况、资产及负债，监督公司管理财产和营业事务，通知债权人申报债权，招募重整投资人，组织召开相关会议等工作 [27][28] - 预重整引导人将协助公司与利害关系人协商拟定预重整方案，并征求各方意见，同时在法院指导下开展工作并请求司法支持 [27][28]

业绩数据 - 2024年末总资产61.504452839亿元，总负债56.5275230725亿元，归属母公司股东净资产4.3464960689亿元[10] - 2025年9月30日总资产53.1661611574亿元，总负债50.6348335553亿元，归属母公司股东净资产2.2480008159亿元[10] - 2024年度营业收入34.7816263704亿元，归属母公司股东净利润 -20.9028643585亿元[10] - 2025年1 - 9月营业收入15.5569469426亿元，归属母公司股东净利润 -2.1374546303亿元[10] - 预计2025年末净资产为 -6800万元到 -13000万元[4][21] 债务与重整 - 公司欠杰洋能源债务余额843.30万元，常州亿晶欠凯诺铝业债务余额603.24万元[5] - 2026年2月4日，杰洋能源申请公司重整及预重整备案，凯诺铝业申请常州亿晶重整及预重整备案[2][3] - 公司及子公司预重整期间开展申报债权、资产评估等工作，是否进入重整尚不确定[14][19] 风险与决策 - 股票在2025年年报披露后或被实施退市风险警示[4] - 若法院裁定受理重整申请，公司股票将被实施退市风险警示[21] - 公司重整失败被宣告破产，股票将面临被终止上市风险[22] - 董事会配合法院研究重整可行性，确保生产经营稳定[17] 股份情况 - 截至公告披露日，公司董事、高管未来6个月无减持股份计划，无控股股东和实控人[18]

重整相关 - 2026年2月4日杰洋能源申请公司重整及预重整备案登记[2] - 2026年2月4日凯诺铝业申请常州亿晶重整及预重整备案登记[4] - 2026年2月5日法院对公司及子公司预重整予以备案登记[6][7] - 2026年2月5日公司聘任江苏世纪同仁律师事务所为预重整引导人[7] 业绩数据 - 公司预计2025年末净资产为 -6800万元到 -13000万元[5][14] 风险提示 - 若法院裁定受理重整，公司股票交易将被实施退市风险警示[5] - 若公司因重整失败被宣告破产，股票将面临被终止上市的风险[5] - 公司股票在2025年年度报告披露后，存在被上交所实施退市风险警示的风险[5][14][15] 其他情况 - 预重整备案登记有利于提前启动基础工作，提高后续重整工作推进效率及可行性[12] - 预重整备案登记期间工作完成存在不确定性，公司是否进入重整程序不确定[3][13] - 申请人的重整申请能否被法院裁定受理及具体时间不确定[2] - 公司将按相关法律法规及规章制度披露事项进展[16] - 公司信息以指定媒体及上交所网站公告为准[16]

公司面临重整申请 - 公司及控股子公司常州亿晶光电科技有限公司于2026年2月4日收到常州市中级人民法院送达回证 [1] - 债权人江苏杰洋能源装备有限公司和常州凯诺铝业有限公司分别向法院申请对公司及常州亿晶进行重整 [1] - 债权人申请理由为公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值 [1] - 债权人同时申请在重整受理前进行预重整备案登记 [1] 重整进程存在不确定性 - 公司尚未收到法院对重整申请的受理文件 [1] - 债权人的重整申请能否被法院裁定受理尚存在不确定性 [1] - 法院受理重整申请的具体时间尚存在不确定性 [1]

行业与赛道 - 钙钛矿电池因其轻薄、高效率的特性，被视为太空光伏与算力赛道的理想能源解决方案，完美契合太空运载限制和高效能源需求[1][12][25] - 太空光伏对电池及配套材料的抗辐射性、轻量化、耐高低温交变等性能要求极为严苛，为相关材料与装备技术提出了明确的发展方向[2][3][4] - 随着太空光伏产业化落地和太空算力中心建设推进，相关产业链公司有望打开全新的高端市场增长空间[1][2][3] 核心材料 - **前驱体与功能层材料**：泽润新能主攻高纯度、高稳定性的钙钛矿前驱体材料与功能层薄膜制备技术，其高耐辐射前驱体材料可提升电池在太空极端环境下的稳定性[1][42] - **封装材料**：海优新材、明冠新材、天宜新材、赛伍技术等在钙钛矿电池封装材料领域技术领先，研发的POE胶膜、柔性背板、封装膜等具备高耐候性、抗剥离、耐辐射特点，可保障电池在太空场景下的长期稳定运行[3][7][22][37] - **导电材料**：聚和材料、帝科股份在钙钛矿电池导电银浆领域技术领先，产品具备高导电性、高附着力及低温固化特点，并研发耐辐射导电银浆以适配太空环境[5][32][47] - **电极与基板材料**：金博股份的碳基电极、华民股份的柔性导电基板、苏州固锝的金属电极材料均具备高导电性和耐辐射特性，为太空钙钛矿电池提供核心支撑[9][16][38][52] - **玻璃与石英材料**：亚玛顿的钙钛矿电池超薄盖板玻璃、欧晶科技的高纯石英基板具备高透光率、高强度及耐辐射特点，可提升电池光能利用率和太空环境适应性[38][19][39][63] - **硅材料**：大全能源布局适配钙钛矿叠层电池的超薄高纯硅片，硅料纯度达电子级标准，可降低电池重量并保障底层性能[17][58] - **钝化材料**：时创能源的钝化材料可有效降低钙钛矿电池界面缺陷，增强电池抗辐射能力与使用寿命[16][57] 核心装备与设备 - **整线及薄膜沉积设备**：拉普拉斯深耕钙钛矿电池整线装备，核心布局PVD、ALD等薄膜制备设备，可精准控制薄膜厚度与纯度，契合太空光伏对电池高转换效率、高稳定性的要求[12][53] - **激光设备**：奥特维的钙钛矿电池激光修复设备可大幅提升电池良率；帝尔激光的激光刻蚀、修复设备可实现精准加工，提升电池良率与效率，两者技术指标均处于行业领先水平[2][36][43][77] - **自动化与封装设备**：西立智能的钙钛矿电池涂布、封装自动化设备具备高精度、高智能化特点；金辰股份的柔性封装设备可优化封装工艺，两者均能提升量产良率与效率，适配规模化生产需求[22][34][64][79] - **切割设备**：高测股份研发的超薄硅片切割技术，硅片厚度可低至50μm，具备高平整度与高纯度，适配钙钛矿电池轻量化需求[4][46] 电池与组件 - **叠层电池**：阿特斯主攻晶硅-钙钛矿叠层技术，已实现叠层电池转换效率突破29%；琏升科技已实现叠层电池转换效率突破28%，两者产品兼具高效率与轻量化，完美契合太空能源需求[12][25][54][67] - **电池制造与集成**：凯盛新能依托央企背景布局钙钛矿全产业链，已建成多条中试线；亿晶光电已建成中试线并具备规模化组件封装能力，可针对性优化组件工艺以提升太空适配性[20][27][62][71] - **技术储备与转化**：*ST聆达在钙钛矿电池中试领域进展显著，具备量产转化基础；中来股份在钙钛矿电池N型叠层技术领域布局领先，并具备背膜技术协同优势[28][35][72][80] 系统配套与电力转换 - **逆变器与储能**：昱能科技、禾迈股份的微型逆变器具备高效率、高可靠性，适配钙钛矿分布式发电及太空光伏阵列分布式布局特点[7][13][49][55]；艾罗能源、首航能源、上能电气聚焦光储一体化解决方案，其储能逆变技术可破解太空能源供需匹配难题，保障电力稳定[11][17][33][54][60][75] - **支架系统**：中信博研发的碳纤维支架、清源股份的铝合金支架均具备高强度、轻量化特点，可降低系统重量，适配太空运载限制[8][25][51][69] - **连接与传输部件**：快可电子的柔性连接器、通灵股份的专用接线盒、宇邦新材的柔性导电带均具备高导电性、耐弯折及耐辐射性能，保障太空环境下电力传输的稳定与可靠[21][24][26][65][68][70]

光伏设备板块市场表现 - 2024年2月3日，光伏设备板块整体表现强劲，较上一交易日大幅上涨6.68% [1] - 当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19%，光伏设备板块涨幅显著跑赢大盘 [1] - 板块内多只个股涨幅居前，其中泽润新能、竞科股份、奥特维、海优新材四只股票涨停，涨幅均达到或接近20% [1] - 连城数控上涨18.18%，晶盛机电上涨17.34%，體材能源上涨13.27%，微导纳米上涨11.97%，欧普泰上涨11.75%，高测股份上涨10.79% [1] - 板块内仅少数个股下跌，*ST沐邦下跌2.47%，ST泉为下跌1.63% [2] 板块个股交易情况 - 领涨股泽润新能收盘价为74.56元，成交量为6.41万手，成交额为4.40亿元 [1] - 竞科股份收盘价为123.97元，成交量为22.89万手，成交额为26.85亿元 [1] - 奥特维收盘价为116.24元，成交量为13.92万手，成交额为15.70亿元 [1] - 晶盛机电成交量最大，达90.49万手，成交额也最高，为48.06亿元 [1] - 體材能源成交量达372.82万手，成交额为24.90亿元 [1] - 亿晶光电成交量为192.49万手，成交额为6.53亿元 [2] - 阳光电源成交额为72.81亿元，是板块中成交额最高的公司之一 [2] 板块资金流向 - 当日光伏设备板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为21.73亿元 [2] - 游资资金当日净流出19.64亿元，散户资金净流出2.09亿元 [2] - 隆基绿能主力资金净流入最多，达4.29亿元，主力净占比为8.29% [3] - 钧达股份主力资金净流入4.16亿元，主力净占比高达12.03% [3] - 福斯特主力资金净流入3.23亿元，主力净占比为17.51% [3] - 连城数控主力资金净流入2.92亿元，主力净占比为17.90%，同时是少数游资净流入（1871.64万元）的个股 [3] - 双良节能主力净流入1.60亿元，但主力净占比最高，达到31.30% [3] - 奥特维主力资金净流入1.41亿元，主力净占比为8.98% [3] - 多数个股的游资和散户资金呈现净流出状态，与主力资金形成一定分歧 [3]

文章核心观点 - 随着2025年年度业绩预告密集披露，A股市场正经历新一轮“退市风险排查潮”，截至1月28日，已有超过20家公司因财务指标不达标、重大违法或审计意见异常等问题，明确提示可能被实施退市风险警示（*ST），部分公司甚至已触发终止上市条件 [1][9] 财务指标不达标公司情况 - 根据沪深交易所最新规则，主板上市公司若“最近一个会计年度净利润为负且营业收入低于3亿元”，或“期末净资产为负值”，将触发财务类退市风险警示，创业板、科创板则将营收红线设为1亿元 [2][10] - 八一钢铁预计2025年末净资产为-17.60亿元到-19.50亿元，因期末净资产为负值可能被实施退市风险警示 [2][11] - 亿晶光电预计2025年度期末净资产为-6800万元到-13000万元，因期末净资产为负值可能被实施退市风险警示 [3][11] - 华夏幸福预计公司2025年末归属于上市公司股东的净资产为负值，可能被实施退市风险警示 [3][11] - 帅丰电器预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-6200万元到-4300万元，预计2025年年度实现营业收入为21000万元到25000万元（扣除后为20000万元到24000万元），因营收低于3亿元且净利润为负可能被实施退市风险警示 [4][12] - 天箭科技预计公司2025年度归属净利润为亏损1.76亿元至2.5亿元，预计扣除后的营业收入为-1.41亿元至-2.01亿元，因营收和净利润组合不达标可能被实施退市风险警示 [4][12] 内部控制问题公司情况 - 数字人因2024年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，触及北交所相关规定，若2025年度再次出现该情形，公司股票将被实施退市风险警示 [5][13] - 田野股份同样因2024年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，根据北交所规则，若2025年度再次出现该情形，公司股票将被实施退市风险警示 [6][14] 已*ST公司的关键审计风险 - 对于因审计意见已戴帽的*ST公司，2025年度财务报表审计意见是关键，若再度被出具非标审计意见，公司股票将触及财务类退市 [7][15] - *ST熊猫指出其非标意见涉及事项尚未消除，如后续无法证明相关事项已消除，预计将对公司2025年度财务报表出具非标意见，此外公司因涉嫌信息披露违法违规已于2025年12月29日被中国证监会立案调查 [7][15] - *ST正平因2024年年报被出具无法表示意见的审计报告已被实施退市风险警示，截至目前上述非标意见事项尚未消除，如所涉事项在2025年度审计报告出具日前无法消除，公司股票将被终止上市 [7][16]

行业背景与阶段特征 - 光伏行业正从过去的“拼装机”阶段，进入以技术、成本与现金流为核心竞争力的“淘汰赛”阶段 [1] - 2022年是行业狂飙突进之年，国内光伏行业总产值突破1.4万亿元，同比增长超过95%，硅片、电池片、组件等各环节产量同比均增长55%以上，创历史新高，组件产能约占全球的80% [2] - 行业从“规模扩张”迈入“技术主导”的新阶段 [5] 地方政府支持模式与潜在问题 - 地方政府对光伏产业的支持主要体现在财政补贴、税收优惠、融资便利、土地保障和产业引导五大维度，在产业培育期发挥了“孵化器”作用 [3] - 在行业上升期，多地政府为招商引资提供强力支持，例如提供财政补助、建设扶持款、代建厂房及配套设施、给予长期免租使用权、保障土地供应以及提供巨额融资支持等 [1][2] - 部分地方政府在快速推进项目时，忽视了行业产能过热和企业自身风险问题 [4] - 存在地方政府过度招商、一哄而上的现象，甚至出现违规提供税费、土地、电价等优惠，以及举债搞补贴的情况 [4][6] 企业案例与项目履约风险 - **\*ST沐邦**：2022年7月与梧州市政府签约，拟投资52亿元建设10GW光伏电池生产基地，并获得5.1亿元财政补助及建设扶持款，因项目实际建设屡屡滞后、长期未能投产，被责令退回全部5.1亿元资金并支付5100万元违约金 [1] - **亿晶光电**：其滁州光伏项目因建设落地滞后，合作方全椒县拟解除投资协议并追回1.4亿元出资款 [1] - **棒杰股份**：因无法按期完成对子公司投资方3亿元的回购义务，被索赔3.26亿元，此外，其在扬州和衢州的光伏合作建设项目也因市场环境变化而终止，被要求赔款1500万元 [2] - 上述出现问题的企业中，有两家为跨界进入光伏行业的企业，缺乏相关行业经验、技术储备和人才团队 [4] 行业当前挑战与专家建议 - 自2023年下半年起，光伏产能过剩问题凸显，业内减产、控产呼声不断 [4] - 行业存在重复布局和内卷式竞争，根源在于企业盲目投资、资本市场过度逐利、地方政府过度招商以及金融机构无序投放 [4] - 专家建议地方政府支持政策应从“普惠补贴”转向“创新激励”，将资源向前沿技术（如钙钛矿）和智能制造企业集中 [5] - 建议从“行政干预”转向“市场引导”，通过完善标准体系、规范招投标机制来破除地方保护，构建公平竞争环境 [5] - 地方政府的能力应从“给优惠”升级为“选赛道、筑生态、控风险” [5] - 为整治“内卷式”竞争，国家层面计划在2026年加快出台地方招商引资鼓励和禁止事项清单，划清红线底线 [6]

文章核心观点 - 光伏行业已从高速扩张期进入以技术、成本和现金流为核心的淘汰赛阶段 前期在行业狂热期由地方政府大力支持、企业（尤其是跨界者）扎堆签约的扩产项目 正因建设滞后、市场环境变化等原因面临严峻的履约考验 集中暴露出行业产能过热、盲目投资及地方过度招商的“后遗症” [2][3][6] 行业阶段与市场环境变化 - 2022年是光伏行业狂飙突进之年 国内光伏行业总产值突破1.4万亿元 同比增长超过95% 硅片、电池片、组件等各环节产量同比均增长55%以上 创历史新高 组件产能占全球8成左右 [3] - 自2023年下半年起 光伏产能过剩问题凸显 业内减产、控产呼声不断 行业从“规模扩张”迈入“技术主导”的新阶段 [6] - 行业存在重复布局和内卷式竞争 根因包括企业盲目投资、资本市场过度逐利、地方政府过度招商以及金融机构无序投放 [6] 企业项目违约案例 - **\*ST沐邦**：2022年7月与梧州市政府签约 拟投资52亿元建设10吉瓦光伏电池生产基地 后因项目实际建设屡屡滞后、长期未能投产 于2025年1月被责令退回已获得的5.1亿元项目财政补助及建设扶持款 并支付5100万元违约金 [2] - **亿晶光电**：其滁州光伏项目因建设落地滞后 项目合作方全椒县拟解除投资协议并追回1.4亿元出资款 [3] - **棒杰股份**：因无法按期完成回购 被合作方苏州市国企环秀湖逐光索赔3.26亿元 此外 其在2023年与扬州、衢州两地管委会签订的光伏合作建设项目 因市场环境变化在2025年陆续终止 被要求赔款1500万元 公司已被法院启动预重整 [3] 地方政府招商支持与潜在问题 - 地方政府在行业上升期对光伏招商颇为重视 支持政策主要体现在财政补贴、税收优惠、融资便利、土地保障和产业引导五大维度 [5] - 具体案例包括：全椒县政府为亿晶光电协调处理审批等问题 提供1000亩土地供应保障及代建厂区内变电站 [4] 梧州市政府提出为\*ST沐邦投资建设厂房及配套设施 给予近6年免租使用权并提供巨额融资支持 [5] - 部分地方在快速推进项目时 忽视了行业产能过热和企业自身风险问题 前述3家违约企业中 有2家（\*ST沐邦、棒杰股份）为跨界进入光伏行业的企业 此前均无相关行业经验 [6] 未来政策与行业生态建设方向 - 专家建议地方政府支持政策应从“普惠补贴”转向“创新激励” 将资源向前沿技术（如钙钛矿）和智能制造企业集中 从“行政干预”转向“市场引导” 通过完善标准体系、规范招投标机制破除地方保护 [7] - 为整治“内卷式”竞争 中央层面计划在2026年加快出台地方招商引资鼓励和禁止事项清单 划清红线底线 针对一些地方违规提供税费、土地、电价等优惠甚至举债搞补贴的行为进行规范 [7]

文章核心观点 - 光伏行业已从高速扩张期进入以技术、成本和现金流为核心的淘汰赛阶段 前期地方政府大力招商引资与企业盲目跨界扩产所埋下的风险开始集中暴露 多地出现因项目停滞或违约而引发的政府追回补贴及索赔纠纷 [3][4][5][7] - 行业当前面临重复布局和内卷式竞争的严峻挑战 根源在于企业盲目投资、资本市场推波助澜、地方政府过度招商以及金融机构无序投放 [7] - 推动行业有序发展需要政策引导转型 地方政府应从“普惠补贴”和“行政干预”转向“创新激励”和“市场引导” 中央政府亦将出台清单以规范地方招商引资行为 [8] 具体公司项目违约案例 - **\*ST沐邦**：2022年7月与梧州市政府签约 计划投资52亿元建设10吉瓦光伏电池生产基地 后因项目建设长期滞后未能投产 于2025年1月被责令退回已获得的5.1亿元财政补助及扶持款 并支付5100万元违约金 [3] - **亿晶光电**：其滁州光伏项目因建设落地滞后 合作方全椒县拟解除投资协议并追回1.4亿元出资款 [4] - **棒杰股份**：因无法按期完成对子公司投资方的回购义务 被索赔3.26亿元 此外 其在扬州和衢州的两个光伏合作建设项目也因市场环境变化于2025年终止 被要求赔款1500万元 [4][5] 行业历史背景与地方政府角色 - **行业狂飙期**：2022年是光伏行业扩张高峰 国内行业总产值突破1.4万亿元 同比增长超过95% 硅片、电池片、组件等各环节产量同比均增长55%以上 组件产能占全球约80% [5] - **地方政府支持**：在产业上升期 地方政府通过财政补贴、税收优惠、融资便利、土地保障和产业引导等多维度大力支持光伏招商 例如为亿晶光电提供1000亩土地保障及代建变电站 为\*ST沐邦提供近6年免租厂房及巨额融资支持 [5][6] - **支持政策作用**：这些政策在产业培育期发挥了“孵化器”作用 推动了中国光伏的规模化生产与技术迭代 [6] 当前行业问题与风险根源 - **产能过剩与跨界风险**：自2023年下半年起 光伏产能过剩问题凸显 部分早期过度招商的“后遗症”开始显现 案例中涉及的三家企业有两家为跨界者（\*ST沐邦原为玩具企业 棒杰股份原主营服装制造） 缺乏行业经验与技术储备 [7] - **竞争内卷根源**：行业存在重复布局和内卷式竞争 根源被归结为企业盲目投资、资本市场过度逐利、地方政府过度招商以及金融机构无序投放 [7] 行业未来发展与政策建议 - **政策转型方向**：建议地方政府支持政策从“普惠补贴”转向“创新激励” 将资源向前沿技术（如钙钛矿）和智能制造企业集中 从“行政干预”转向“市场引导” 通过完善标准体系和规范招投标机制来构建公平竞争环境 [8] - **中央政府举措**：为整治“内卷式”竞争和建设全国统一大市场 2026年将加快出台地方招商引资鼓励和禁止事项清单 以划清红线底线 规范地方政府在税费、土地、电价等方面的优惠行为 [8]