入住率跌至45.81%，酒店客房数量缩水至7176间，平均每间客房每天收入下滑至335元——绿地控股旗下的酒店业务（简称"绿地酒店"），在2025年的表 现并不理想。 "低效与亏损酒店数量偏多，未能满足投资回报要求。轻资产拓展缓慢，虽然目前项目储备量较多，但实际签约转化率偏低。"在总结2025年三季度工作 时，绿地酒店旅游集团管理层如此描述其工作进展。 其实，很多依托于地产业务的业主型酒店集团，在这些年的日子愈发难过：自持项目缺乏造血能力，轻资产输出能力更是欠缺。 未来，包括绿地酒店在内的诸多业主型酒店集团，将向何处转型？它们在激烈的竞争中站稳脚跟的核心竞争力又是什么？种种问题都在等待一个最优解。 绿地酒店经营"每况愈下" 绿地控股最新披露的数据显示，截至2025年12月末，酒店客房数为7176间，入住率为45.81%。在2025年1—12月，酒店取得经营收入8.77亿元。 文 | 酒管财经 客房数量减少，意味着酒店数量也在减少。 从酒店数量来看，2025年的数据尚未披露。在2024年，绿地控股拥有营运酒店 36 家，自营 27 家；2023年，营运酒店为43家，自营31家；2022年，营运酒 店为47家，自 ...

药明康德2025年业绩预增 - 预计2025年实现营收约454.57亿元，同比增长约15.84%，其中持续经营业务收入同比增长约21.40% [2] - 预计实现归母净利润约191.51亿元，同比增长约102.65%，实现扣非净利润约132.41亿元，同比增长32.56%，归母净利润和扣非净利润均创历史新高 [2] - 在已发布业绩预告的公司中，净利润规模超过100亿元 [3] A股公司2025年业绩预告整体情况 - 截至1月13日，A股市场已有超140家公司发布2025年业绩预告或快报，其中63家公司业绩预增，5家公司预告扭亏 [3] - 以预告中值统计，72家公司净利润逾1亿元，22家净利润在10亿元以上 [3] - 紫金矿业、药明康德、立讯精密、上港集团净利润在100亿元以上 [3] 其他公司业绩预增详情 - **上港集团**：2025年实现营收394.4亿元，同比增长3.5%；实现归母净利润134亿元，同比下降10.4%；全年货物吞吐量6亿吨，集装箱吞吐量5506.3万标准箱，再创新高 [3] - **藏格矿业**：预计2025年实现归母净利润37亿元至39.5亿元，同比增长43.41%至53.10%；氯化钾销量108.43万吨，碳酸锂销量8957吨；参股公司西藏巨龙铜业确认投资收益约26.8亿元 [4] - **中科蓝讯**：预计实现归母净利润14亿元至14.3亿元，同比增长366.51%至376.51%；业绩增长部分源于对摩尔线程和沐曦股份的投资公允价值大幅增长 [6] - **潮宏基**：预计实现归母净利润4.36亿元至5.33亿元，同比增长125%至175%；截至2025年底珠宝门店总数达1668家，年内净增门店163家 [6] - 在2024年盈利基础上，19家公司2025年净利润同比翻倍，中科蓝讯、传化智联、百奥赛图和康辰药业净利润增速排名前四 [5] 部分公司业绩预亏 - 部分公司预告2025年业绩亏损，其中15家公司给出了亏损区间，容百科技、三安光电为首亏 [7] - **容百科技**：预计2025年实现归母净利润为-1.9亿元至-1.5亿元，但第四季度实现归母净利润约3000万元，单季度扭亏为盈 [7] - **三安光电**：预计2025年实现归母净利润为-4亿元至-2亿元；亏损原因包括集成电路中滤波器、碳化硅业务拖累利润、政府补助减少、研发费用增多等 [7] - **绿地控股**：预计2025年实现归母净利润为-190亿元至-160亿元，亏损规模居首，主要原因为对存在风险的存货计提减值准备 [7]

2025年A股公司业绩预告核心数据与要点 - 截至1月13日，A股市场已有超140家公司发布2025年业绩预告或快报，其中63家公司业绩预增，5家公司预告扭亏 [5] - 以预告中值统计，有72家公司净利润逾1亿元，22家公司净利润在10亿元以上 [5] - 在2024年盈利基础上，有19家公司2025年净利润同比翻倍 [7] - 部分公司预告2025年业绩亏损，其中15家公司给出了亏损区间 [10] 高利润规模公司表现 - **三六年张**：预告2025年净利润515.00亿元，同比增长60.50%，在列表中利润规模最高 [1] - **药明康德**：预告2025年归母净利润约191.51亿元，同比增长约102.65%；扣非净利润约132.41亿元，同比增长32.56%；两项净利润均创历史新高 [3][4] - **立讯精密**：预告2025年净利润168.52亿元，同比增长26.09% [1] - **上港集团**：2025年实现归母净利润134亿元，同比下降10.4%；全年货物吞吐量6亿吨，集装箱吞吐量5506.3万标准箱，再创新高 [1][5] - **紫金矿业**：净利润在100亿元以上 [5] 高增长公司分析 - **中科蓝讯**：预告归母净利润14亿元至14.3亿元，同比增长366.51%至376.51%；增长主要源于对GPU、先进封装测试等领域的前瞻性投资，以及对摩尔线程和沐曦股份的投资公允价值大幅增长 [7] - **天赐材料**：预告净利润13.50亿元，同比增长178.97% [1][7] - **中船防务**：预告净利润10.30亿元，同比增长173.25% [1][7] - **藏格矿业**：预计归母净利润37亿元至39.5亿元，同比增长43.41%至53.10%；驱动因素包括氯化钾销售价格同比增长，以及参股公司西藏巨龙铜业确认投资收益约26.8亿元 [6] - **潮宏基**：预计归母净利润4.36亿元至5.33亿元，同比增长125%至175%；截至2025年底珠宝门店总数达1668家，年内净增163家 [8] 业绩下滑或亏损公司情况 - **温氏股份**：预告净利润52.50亿元，同比下降43.43% [1] - **新集能源**：预告净利润20.64亿元，同比下降13.73% [1] - **容百科技**：预计2025年归母净利润为-1.9亿元至-1.5亿元，为首亏；但第四季度实现归母净利润约3000万元，单季度扭亏为盈 [10] - **三安光电**：预计2025年归母净利润为-4亿元至-2亿元，为首亏；亏损原因包括集成电路中滤波器、碳化硅业务拖累利润，政府补助减少，研发费用增多等 [10] - **绿地控股**：预计2025年实现归母净利润为-190亿元至-160亿元，亏损规模居首，主要原因为对存在风险的存货计提减值准备 [11]

2026年A股年报业绩预告季总体特征 - 业绩预告披露节奏显著区别于往年，预亏公告呈现密集“抢跑”态势，与预增公告同步甚至更早涌入市场 [1] - 截至2026年1月13日上午，当月已有105家上市公司发布2025年度业绩预告，占近期披露总数的70.9% [1] - 其中，续亏公司42家、首亏公司15家，合计57家预亏相关企业，占当月披露总数的54.29% [1] - 对比2025年同期（1月1日至13日），仅有63家公司披露预告，其中续亏、首亏类公司仅7家，占同期披露总数的11.11%，2026年惯例被打破 [1] 预亏公司特征分析 - 预亏潮呈现“规模不均、行业集中”的特征，亏损企业高度集中于周期性传统行业 [3] - 在57家预亏公司中，超百亿元亏损的企业有2家，20—50亿元、10—20亿元、5—10亿元亏损区间分别有1家、2家、3家，不足5亿元亏损的有7家 [3] - 房地产行业表现最差，已披露预告的6家公司全部预亏，预亏比例达100% [3] - 公用事业行业4家披露公司中3家预亏，占比75%；电力设备、商贸零售行业预亏占比也分别达58.33%、66.67% [3] - 房地产龙头绿地控股成为目前的“亏损王”，预计2025年归母净利润亏损160亿至190亿元，为连续第三年亏损 [3] - A股疫苗龙头智飞生物成为当前的“首亏大户”，预计2025年亏损106.98亿元至137.26亿元，同比降幅达630%至780%，为上市25年以来首次年度亏损 [4] - 消费零售行业的永辉超市预计2025年度归母净利润为负值，将是连续第5年亏损 [4] 预增公司特征分析 - 预增公司呈现鲜明的结构性特征，资源类企业与科技制造企业双线领跑 [8] - 有色金属行业成为业绩增长主力，6家披露预告的公司中5家预增、1家略增 [8] - 紫金矿业预计2025年净利润达510亿至520亿元，同比增长59%至62% [8] - 金力永磁预计盈利6.6亿至7.6亿元，同比增幅高达127%至161% [8] - 全球大宗商品价格持续上行是资源类公司业绩增长的重要背景，2025年国际金价全年涨幅达64.56%，创1979年以来46年最大升幅 [8] - 科技创新型企业通过领先布局与业务拓展实现增长，热管理领域龙头三花智控预计净利润增长25%至50% [8] - “果链”龙头立讯精密预计净利润增长23.59%—28.59% [9] - 部分公司凭借前瞻性投资布局斩获丰厚回报，中科蓝讯预计净利润同比增长366%至376%，主要得益于对摩尔线程、沐曦股份等芯片企业的投资收益 [9] - 生物科技公司回盛生物净利大增14倍，在业绩预喜公司中独树一帜 [9] 机构对市场新逻辑的解读 - 监管导向与市场透明度要求提升，交易所明确要求预计全年亏损或大幅变动的公司必须在1月底前发布预告，违规成本显著提升 [14] - 此举旨在让市场尽早消化负面信息，避免在年报集中期（通常是2—3月）因信息集中释放而导致股价剧烈波动 [14] - 宏观经济与行业周期影响导致需求不及预期，行业周期下行，亏损面扩大，业绩分化加剧 [14] - 预增企业集中在黄金、高端制造等高景气赛道，而部分传统消费行业（如酒业、家居）复苏不及预期，导致业绩承压 [14] - 从市场博弈角度分析，上市公司提前披露预亏是为了释放业绩预期、引导投资者回归理性，避免泡沫过大后出现反噬 [15] - 对于2026年市场走势，机构观点呈现积极态势，认为市场风险偏好已明显修复，投资者信心稳步提升，场外资金有序入市 [15] - 随着宏观回升将驱动上市企业盈利进一步改善，2026年预计上涨驱动力将更多来自于盈利驱动与行业催化 [15] - 科技板块的预期博弈与价值发现过程，或将成为资本市场长期关注的方向之一 [15]

2026年A股年报业绩预告季新特征 - 业绩预告披露节奏显著区别于往年，预亏公告呈现密集“抢跑”态势，与预增公告同步甚至更早涌入市场 [1] - 截至2026年1月13日上午，当月已有105家上市公司发布2025年度业绩预告，占近期披露总数的70.9% [1] - 其中，续亏公司42家、首亏公司15家，合计57家预亏相关企业，占当月披露总数的54.29% [1] - 对比2025年同期（1月1日至13日），当时仅有63家公司披露预告，其中续亏、首亏类公司仅7家，占同期披露总数的11.11% [1] 预亏公司特征分析 - 预亏公司呈现“规模不均、行业集中”的特征 [3] - 在57家预亏公司中，超百亿元亏损的企业有2家，20—50亿元、10—20亿元、5—10亿元亏损区间分别有1家、2家、3家，不足5亿元亏损的有7家 [3] - 亏损企业高度集中于周期性传统行业 [3] - 房地产行业已披露预告的6家公司全部预亏，预亏比例达100% [3] - 公用事业行业4家披露公司中3家预亏，占比75% [3] - 电力设备、商贸零售行业预亏占比也分别达58.33%、66.67% [3] 重点预亏公司案例 - 房地产龙头绿地控股预计2025年归母净利润亏损160亿至190亿元，将是公司连续第三年亏损 [3] - 消费零售行业的永辉超市预计2025年度归母净利润为负值，将是公司连续第5年亏损 [3] - A股疫苗龙头智飞生物预计2025年亏损106.98亿元至137.26亿元，同比降幅达630%至780%，这是公司上市25年以来的首次年度亏损 [4] 预增公司特征分析 - 预增公司呈现鲜明的结构性特征，资源类企业与科技制造企业是两大增长主线 [8] - 有色金属行业成为业绩增长主力，6家披露预告的公司中5家预增、1家略增 [9] - 紫金矿业预计2025年净利润达510亿至520亿元，同比增长59%至62% [9] - 金力永磁预计盈利6.6亿至7.6亿元，同比增幅高达127%至161% [9] 预增驱动因素 - 资源类企业受益于全球大宗商品价格持续上行 [9] - 2025年国际金价全年涨幅达64.56%，创下1979年以来46年最大升幅 [9] - 2025年1—12月，轻稀土中氧化钕均价同比上涨27.4%至50.87万元/吨，重稀土中99.99%氧化铽均价同比上涨17.2%至673.87万元/吨 [9] - 科技创新型企业通过领先布局与业务拓展打开增长空间 [9] - 热管理领域龙头三花智控预计净利润增长25%至50% [9] - “果链”龙头立讯精密预计净利润增长23.59%—28.59% [9] - 部分公司凭借前瞻性投资布局斩获丰厚回报，例如中科蓝讯预计净利润同比增长366%至376%，主要得益于对GPU、先进封装测试等领域公司的投资收益 [10] - 生物科技公司回盛生物净利润大增14倍，在业绩预喜公司中独树一帜 [10] 市场新逻辑与机构观点 - 监管导向与市场透明度要求提升，交易所明确要求预计全年亏损或大幅变动的公司必须在1月底前发布预告，违规成本显著提升 [14] - 宏观经济与行业周期影响导致需求不及预期，行业周期下行，亏损面扩大，业绩分化加剧 [14] - 预增企业集中在黄金、高端制造等高景气赛道，而部分传统消费行业（如酒业、家居）复苏不及预期，导致业绩承压 [14] - 有观点认为，上市公司提前披露预亏是为了释放业绩预期、引导投资者回归理性，避免泡沫过大 [14] - 机构对2026年市场走势呈现积极态势，认为市场风险偏好已明显修复，投资者信心稳步提升，场外资金有序入市 [15] - 预计2026年上涨驱动力将更多来自于盈利驱动与行业催化 [15] - 科技板块的预期博弈与价值发现过程，或将成为资本市场长期关注的方向之一 [15]

公司业绩预告 - 绿地控股预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-190亿元至-160亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-189.5亿元至-159亿元 [1] - 本期业绩预告未经注册会计师审计 [1] 业绩预亏主要原因 - 受资产价格下行、促销去化及项目周期延长影响，公司拟对存在风险的存货计提减值准备 [1] - 市场有效需求不足、社会预期偏弱，导致房地产业结转规模和基建产业营收规模同比大幅下降 [1] - 房地产业结转毛利率同比下降，进一步对业绩造成压力 [1] - 房地产项目利息资本化减少，计入当期财务费用的利息支出增加 [1] 历史业绩对比 - 2023年公司归属于母公司所有者的净利润为-95.56亿元，扣非净利润为-102.38亿元 [1] - 2024年公司归属于母公司所有者的净利润为-155.52亿元，扣非净利润为-136.86亿元 [1] - 2025年预计净亏损额较前两年进一步扩大 [1]

政策要闻 - 国务院常务会议部署财政金融协同促内需一揽子政策 强调通过强化财政与金融政策协同联动 引导社会资本参与促消费、扩投资 重点支持居民消费升级和民间投资发展 降低企业融资成本 同时研究推进由常住地提供基本公共服务 促进基本公共服务均等化 [1] - 央行2026年工作会议强调 在执行好存量货币政策基础上 推出新的一揽子货币政策措施 有力支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行 [1] - 房地产融资协调机制迎重磅调整 对已进入“白名单”的项目 符合条件可在原贷款银行展期5年 此前展期最长仅为两年半 [1] 地方政策与市场动态 - 广州2025年累计发放房票2931张 发放金额40.53亿元 已使用1741张房票 消化存量商品房1351套 总面积13.16万平方米 另有通过房票认购房源约6671套 认购面积超68万平方米 认购资金约118亿元 其中城中村改造项目发放2680张房票 金额36.30亿元 [2] - 成都公积金购房代际互助政策延续至2026年底 缴存人新购住房 其父母、子女也可在购房一年内申请提取一次公积金 [3] - 2025年300城住宅用地成交规划建筑面积6.2亿平方米 同比下降13.5% 出让金2.3万亿元 同比下降10.6% 房企拿地向核心城市聚焦 TOP20城市住宅用地出让金占全国比重为52% 央国企仍是拿地绝对主力 [4] - 北京海淀2026年拟供11宗涉宅地块 总价将超500亿元 其中西三旗板块有3宗 [5] - 上海2026年首场土拍收金45.7亿元 推出2宗涉宅地块 总出让面积约8.92万平方米 越秀地产以底价25.61亿元竞得浦东新区地块 楼面价3.80万元/平方米 [6][7] 房企经营与人事变动 - 万科公告 郁亮因到龄退休辞任公司董事、执行副总裁职务 不再担任公司任何职务 [8] - 合生商业2025年多业态协同推进 整体经营保持稳健增长 其中北京朝阳合生汇全年实现销售额近85亿元 客流超4100万人次 [9] - 龙湖集团完成“21龙湖02”债券本息兑付 涉及总金额约10.38亿元 兑付后其境内信用债余额约34亿元 [10] - 首开股份聘任李捷为公司总经理 原总经理赵龙节因工作调整辞任 转任公司党委书记 [11] - 碧桂园公告 H20碧地4等4只债券自1月9日起复牌 因相关债券已于2025年12月26日完成现金提前偿付 [12] - 融创中国公告 旗下多家子公司新增3笔逾期债务 违约金额合计约6.4亿元 [13] - 富力地产公告 截至2025年11月30日 公司合并报表范围内逾期有息债务累计达387亿元 [14] 房企销售业绩 - 保利发展2025年累计签约销售金额2530.3亿元 销售面积1235.34万平方米 [15] - 中国海外发展2025年累计合约物业销售金额2512.31亿元 销售面积1056.08万平方米 [15] - 招商蛇口2025年累计签约销售金额1960.09亿元 销售面积716.12万平方米 [15] - 绿城集团2025年累计合同销售金额1534亿元 销售面积约466万平方米 [15] - 中国金茂2025年累计签约销售金额1135亿元 销售建筑面积479.5万平方米 [15] - 绿地控股2025年累计合同销售金额680.99亿元 销售面积797.2万平方米 [15] - 保利置业2025年累计合同销售金额502亿元 销售面积162.4万平方米 [15] - 融创中国2025年累计合同销售金额368.4亿元 销售面积145.3万平方米 [15] - 碧桂园2025年累计权益合同销售金额330亿元 12月单月销售金额26.9亿元 [15] - 金地集团2025年累计签约销售金额300.2亿元 销售面积226.8万平方米 [15] - 新城控股2025年累计合同销售金额192.7亿元 销售面积253.58万平方米 [15] - 旭辉集团2025年累计合同销售金额161亿元 销售面积154.79万平方米 [15] - 富力地产2025年累计销售收入约142.1亿元 销售面积187.36万平方米 [15]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-190亿元至-160亿元 [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-189.5亿元至-159亿元 [1] 业绩亏损主要原因 - 受资产价格持续下行、公司加大促销去化力度、部分项目开发周期延长等因素影响，基于谨慎性原则，公司拟对存在风险的存货计提减值准备 [1] - 由于市场有效需求不足、社会预期偏弱，公司房地产业的结转规模、基建产业的营收规模同比均有较大幅度下降，且房地产业结转毛利率同比下降 [1] - 房地产项目利息资本化减少，导致计入当期财务费用的利息支出增加 [1]

核心观点 - 绿地控股2025年核心经营数据持续承压，预计归母净利润亏损扩大至-190亿元到-160亿元，主要受资产减值、主业下滑及财务费用上升拖累 [1] - 公司面临高额负债、巨大短期偿债压力及激增的诉讼案件，正通过债务重组、组织瘦身和布局新业务等方式艰难应对，但短期压力依然显著 [1][4][5] - 房地产主业呈现“以价换量”特征，销售面积增长但销售额增速偏低，且公司已全面收缩增量，转向存量盘活 [2][3] - 基建业务保持一定韧性但增长动能不足，新业务培育短期难成支柱，公司转型挑战巨大 [3][6] 财务业绩与亏损原因 - **2025年预计归母净利润为-190亿元到-160亿元**，上年同期为-155.52亿元，亏损规模进一步扩大 [1][2] - **扣非净利润预计亏损159亿元—189.5亿元**，与归母净利润亏损幅度相近 [2] - **亏损三大核心原因**：资产价格下行计提存货减值准备；房地产业务结转规模及毛利率下降，基建营收下滑；利息资本化减少导致财务费用上升 [1][2] - 截至2025年9月末，公司**现金余额仅149.46亿元**，较上年底进一步下降 [4] 房地产业务经营状况 - **2025年合同销售面积797.2万平方米，同比增长21.9%**；**合同销售金额680.99亿元，同比增长6.53%**，销售额增速远低于面积增速，体现“以价换量”策略 [2] - **业务全面收缩转向存量盘活**：2025年全年仅新增3个房地产项目储备，土地面积11.64万平方米 [3] - **开发节奏大幅放缓**：2025年前三季度新开工面积仅49.1万平方米，同比下降55.44%，第三季度无新开工项目；竣工备案面积381.4万平方米，同比下降41.67% [3] 基建业务经营状况 - **2025年前三季度基建业务累计清收回款849亿元**，第三季度单季回款258亿元 [3] - **前三季度完成产值711亿元**，95项重大工程完成年度预算的87% [3] - **境外业务加速拓展**：前三季度新增境外项目30个，合同金额22.54亿元，同比增长13.75% [3] - **增长动能不足**：第三季度新拓展项目合同额223亿元，同比下降17.67%，且业务同样面临回款难问题 [3] 债务与诉讼风险 - **截至2025年9月末，总负债高达9431亿元**，其中千亿元级借款需在一年内偿还，短期偿债压力巨大 [4] - **资产负债率攀升至89.52%**，资金链持续紧绷 [4] - **2025年8月推出境外化债方案**，拟以两折价格回购约13.4亿美元本金的美元债 [4] - **涉诉规模激增**：2022年至2025年上半年，涉诉案件从3655件增至6998件，涉诉金额从193.24亿元增至298.24亿元 [5] - **截至2025年9月末，未决诉讼仍有2777件**，涉诉金额超百亿元 [5] - **2025年12月3日至27日的24天内，新增诉讼1237件**，涉诉金额56.58亿元，其中作为被告的案件1148件，涉诉金额43.91亿元 [5] 公司应对举措与转型 - **推进“二次创业”布局新赛道**，抢抓新能源汽车出口机遇，依托海外资源与头部汽车集团合作，在中东、北非等地区搭建专属出海通路 [6] - **新业务培育尚需时间，短期内难以成为业绩支柱** [1][6] - **持续减员瘦身与组织架构调整**以降本增效，例如2025年12月绿地香港撤销7个项目集群的核心部门，新设跨片区中心统筹管理 [5] - **成立工作专班应对诉讼**，实施领导包案，方针为“降数量、控金额、保核心、促回款” [5] - **创始人、董事长兼总裁张玉良以全票连任**，继续推进公司转型 [1]

核心观点 - 公司2025年预计归母净利润亏损160亿至190亿元，亏损额较上年同期的-155.52亿元进一步扩大，核心经营数据持续承压 [1][2] - 公司面临资产价格下行、主业收入下滑、财务费用上升及高额负债与诉讼等多重挑战，正通过收缩传统业务、债务重组、组织瘦身及布局新赛道等方式艰难应对 [1][4][5][6] 财务业绩与亏损原因 - **净利润大幅预亏**：2025年预计归母净利润为-190亿元到-160亿元，扣非净利润预计亏损159亿元至189.5亿元，亏损规模较上年扩大 [1][2] - **亏损核心原因**：1) 资产价格下行及项目去化压力导致计提存货减值准备 2) 房地产业务结转规模与毛利率双降，基建业务营收下滑 3) 房地产项目利息资本化规模减少，导致计入当期财务费用的利息支出增加 [1][2] - **房地产业务“量升价降”**：2025年合同销售面积797.2万平方米，同比增长21.9%，但合同销售金额仅680.99亿元，同比增长6.53%，销售额增速远低于面积增速，显示以价换量策略 [2] 房地产业务经营状况 - **销售与价格**：2025年合同销售金额680.99亿元，合同销售面积797.2万平方米，以价换量特征明显 [2] - **业务全面收缩**：2025年仅新增3个房地产项目储备，权益土地面积7.77万平方米 前三季度新开工面积49.1万平方米，同比下降55.44%，其中第三季度无新开工项目 前三季度竣工备案面积381.4万平方米，同比下降41.67% [3] - **战略转向**：公司已全面转向聚焦存量盘活，大幅放缓项目开发节奏 [3] 基建业务经营状况 - **经营数据**：2025年前三季度基建业务累计清收回款849亿元，其中第三季度单季回款258亿元 前三季度完成产值711亿元，95项重大工程完成年度预算的87% [3] - **境外拓展**：前三季度新增境外项目30个，合同金额22.54亿元，同比增长13.75% [3] - **面临挑战**：基建业务同样面临回款难问题 第三季度新拓展项目合同额223亿元，同比下降17.67%，增长动能不足 [3] 债务与资金压力 - **负债高企**：截至2025年9月末，公司总负债达9431亿元，其中千亿元级借款需在一年内偿还 资产负债率攀升至89.52% [4] - **资金紧张**：截至2025年9月末，公司现金余额仅149.46亿元，较上年底进一步下降 [4] - **债务重组**：2025年8月推出境外化债方案，拟以两折价格回购约13.4亿美元本金的美元债 [4] 诉讼风险 - **涉诉规模激增**：公司涉诉案件从2022年的3655件增至2025年上半年的6998件，涉诉金额从193.24亿元增至298.24亿元 [5] - **未决诉讼**：截至2025年6月底，未决诉讼达2813件，涉诉金额213.21亿元 截至2025年9月末，未决诉讼仍有2777件，涉诉金额超百亿元 [5] - **近期诉讼**：2025年12月3日至27日的24天内，公司及子公司新增诉讼1237件，涉诉金额56.58亿元，其中作为被告的案件1148件，涉诉金额43.91亿元，案由主要为建设工程施工采购纠纷和房地产买卖租赁纠纷 [5] 公司应对措施与战略调整 - **组织瘦身与降本**：持续进行减员瘦身与组织架构调整，例如2025年12月绿地香港撤销7个项目集群的核心部门，新设跨片区中心，推行“合并事业部+人员优化”模式 [5] - **诉讼应对**：公司已组建工作专班、实施领导包案等举措推进诉讼化解，方针为“降数量、控金额、保核心、促回款” [5] - **布局新赛道**：公司开启“二次创业”，布局新能源汽车出口新赛道，依托海外资源与头部汽车集团合作，在中东、北非等地区搭建专属出海通路，试图对冲传统主业下行压力 [1][6] - **管理层坚守**：创始人、董事长兼总裁张玉良于2025年5月以全票连任，正全力推进公司“二次创业” [1]