股价表现与交易数据 - 截至2025年5月23日收盘，天目药业报收于12.35元，下跌0.64%，换手率4.2%，成交量5.11万手，成交额6427.05万元 [1] - 5月23日主力资金净流出617.7万元，游资资金净流出79.72万元，散户资金净流入697.42万元 [4][5] 股东与投资者关系 - 截至2025年5月20日，公司股东人数为9075户 [2] - 公司表示二级市场股价波动受宏观环境、行业状况、市场预期等多因素影响，摘帽后股价下跌属正常市场波动 [3] 业务发展与战略布局 - 全资子公司天目山健康科技（深圳）有限公司申请注册"天目萌宠"等商标，目前处于等待实质审查阶段，但公司仍持续聚焦药品制剂、原料药及保健品等主营业务 [2] - 公司表示将持续关注市场动态和政策导向，学习最新发布的《上市公司重大资产重组管理办法》，未来可能考虑并购但会严格履行信息披露义务 [2]

公司业绩与财务表现 - 2024年公司成功扭亏为盈，营业收入达2.18亿元，其中下半年占比72.59%，第四季度占比42.62 [3][4] - 2024年上半年公司营业收入0.6亿元，净利润-0.19亿元，下半年营业收入1.58亿元，净利润0.34亿元 [3][4] - 公司2024年第三、四季度营业收入合计增长122.73%，占全年收入比例上升14.44% [4] 业务结构变化 - 保健品业务成为公司第一大业务板块，2024年营业收入0.68亿元，同比增长322% [5] - 医学培训服务类业务营业收入0.43亿元，同比增长286% [5] - 公司2024年收购青岛天目山医疗科技和青岛模拟医学，两家子公司合计贡献收入3872.9万元 [4] 客户与关联交易 - 公司2024年保健品业务前十大客户中8家为青岛企业，其中6家为建筑类公司 [5] - 前十大客户中有4家因提供建筑施工服务与公司控股股东关联方或实际控制人关联方存在业务往来 [5] - 青岛模拟医学2024年8月中标青岛市卫生健康委员会项目，金额3955.16万元 [6][9] 业务可持续性 - 青岛模拟医学2024年营业收入3724.51万元，净利润1746.67万元，主要来自中标项目 [9] - 青岛市卫生健康委员会尚未发布2025年相关培训项目计划，公司正加强部署争取订单 [10] - 公司计划以2024年项目为案例，向周边省市拓展医院和企业订单 [10] 公司背景与股权结构 - 公司控股股东为青岛汇隆华泽投资有限公司，实际控制人为青岛市崂山区财政局 [2] - 公司曾因财务条件不符合要求被实施其他风险警示，2024年内控缺陷整改已完成 [2]

公司发展历程 - 天目药业成立于1958年 1993年登陆上交所成为杭州首家上市公司 曾被誉为"中药制剂第一股" [3] - 公司上市后发展艰难 多次徘徊在退市边缘 2020年至2023年连续亏损 2020年6月起被实施风险警示 [3] - 2023年8月青岛汇隆华泽投资有限公司成为控股股东 青岛市崂山区财政局成为实际控制人 斥资超11亿元收购29.99%股权 [3] 财务表现 - 2024年公司营收同比增长78.44%至2.17亿元 净利润扭亏为盈达1524.58万元 [4] - 2024年一季度营收再增88.55% 净利润突破500万元 [4] - 崂山国资无偿豁免9000万元债务 提供超1亿元银行授信担保 [4] 战略布局 - 启动南北双中心战略：杭州基地巩固传统业务 青岛设立北方销售中心开拓华北市场 [4] - 青岛天目山健康科技公司2023年底投入运营 推出铁皮枫斗颗粒等联名产品 [4] - 黄山生产基地新增3条口服液生产线 预计2027年产能翻番 [4] - 与青岛本土企业合作研发 推出白花蛇草水联名款等新品 [4] 行业定位 - 医药健康产业是崂山区四大主导产业之一 公司被视作区域产业发展重要抓手 [5] - 公司积极探索"中药+大健康"模式 加速向"研产销一体化"现代医药企业转型 [5] - 品牌优势显著 被寄望带动整个医药健康产业发展 [5] 现存挑战 - 年营收仅2亿元规模 与11亿元国资投入尚未形成匹配效益 [4] - 中药行业竞争激烈 创新研发能力仍是短板 [4] - 南北市场协同和产业链整合仍需深化 [4]

摘星脱帽公司复牌情况 - 6只ST/*ST股将于5月20日复牌并撤销退市风险警示或其他风险警示，股票简称变更但代码不变 [2][3] - *ST傲农2024年实现营业收入87.63亿元，净利润5.79亿元，净资产25.66亿元，2023年非标意见影响已消除 [4] - *ST名家2024年营业收入1.17亿元，净资产9644.01万元，撤销退市风险警示但继续实施其他风险警示 [5] - *ST科新2024年营业收入3.75亿元，净利润3997.70万元，净资产4.88亿元，退市风险警示情形已消除 [6][7][8] - ST中泰、ST升达、ST目药撤销其他风险警示，分别更名为中泰化学、升达林业、天目药业 [8][9][10] 重大资产重组公司复牌情况 - 信邦智能拟收购英迪芯微控股权，标的为车规级数模混合信号芯片供应商，交易价格未定 [12] - 慧博云通拟收购宝德计算67.91%股份，标的为信息技术基础设施提供商，交易价格未定 [13] 公司财务及经营改善情况 - ST中泰控股股东占用资金及利息已全部归还，完成历年财报差错更正 [8] - ST升达原控股股东资金占用及违规担保问题已解决 [9] - ST目药2024年净利润1524.58万元，扣非净利润996.39万元，经营状况改善 [9][10]

公司动态 - 公司股票将于5月20日正式撤销其他风险警示 [2] - 2023年10月公司控制权变更取得进展，青岛市崂山区财政局成为实际控制人 [2] - 新实控人组建了具有丰富行业经验的管理团队，推动公司战略转型 [2] - 2024年度公司实现归属于上市公司股东净利润1524.58万元，扣非净利润996.39万元 [2] - 会计师事务所对公司2024年度财务报告出具标准无保留意见审计报告 [2] - 2023年度财务审计报告中持续经营存在不确定性涉及事项的影响已消除 [2] - 2024年度公司内部控制缺陷整改已完成，内控有效运行 [3] - 2025年第一季度公司营业收入5229.35万元，同比增长88.55% [3] - 2025年第一季度归母净利润509.43万元，实现扭亏为盈 [3] 经营策略 - 公司集中优势资源，持续聚焦以中成药、原料药、大健康为核心的主营业务 [3] - 及时调整经营策略，大力开拓大健康板块市场销售以及降本增效 [3] - 国资背景为企业带来资源整合优势，赋能盘活资产并保障资金流动性 [3] - 公司有望进一步优化业务布局，提升市场竞争力 [3] 行业评价 - 专业管理团队凭借丰富行业经验精准把握市场方向，为公司发展提供有力决策支持 [3] - 业绩显著改善印证了新股东赋能、新团队协同策略的有效性 [3] - 随着转型升级深入推进和资源整合持续优化，公司有望在产品研发、市场拓展、品牌建设等方面取得新突破 [3]

文章核心观点 - 2025年5月16日，三家ST公司*ST傲农、ST目药、*ST科新宣布其股票将于5月20日撤销ST标识 [1] - 此次集中“摘帽”使2025年以来撤销风险警示的上市公司总数超过20家，其中5月份尤为集中，共有14家公司 [1][5] - “摘帽”的核心原因是各公司2024年度经营状况和财务状况显著改善，审计机构出具了标准无保留意见的审计报告，消除了此前导致风险警示的关键事项 [2][3][4] ST目药（天目药业）摘帽详情 - 公司股票于2025年5月19日停牌一天，5月20日起复牌并撤销其他风险警示，股票简称由“ST目药”变更为“天目药业”，日涨跌幅限制由5%变更为10% [1] - 撤销风险警示的原因为2024年度经营状况向好，持续经营能力明显改善 [2] - 2024年度经审计的归属于上市公司股东净利润为1,524.58万元，扣除非经常性损益的净利润为996.39万元 [2] - 尤尼泰振青会计师事务所对公司2024年度财务报告和内部控制出具了标准无保留意见的审计报告，认为2023年度审计报告中持续经营存在不确定性涉及事项的影响已消除 [2] *ST傲农（傲农生物）摘帽详情 - 公司股票于2025年5月19日停牌一天，5月20日复牌，股票简称由“*ST傲农”变更为“傲农生物” [3] - 容诚会计师事务所对公司2024年度财务报告出具了标准无保留意见的审计报告 [3] - 经审计，截至2024年12月31日，公司期末归属于上市公司股东的净资产为256,618.15万元（约25.66亿元） [3] - 2024年度公司实现营业收入876,267.28万元（约87.63亿元），实现归属于上市公司股东的净利润为57,934.50万元（约5.79亿元） [3] - 2023年度审计报告非标意见涉及事项的影响已消除 [3] *ST科新（科新发展）摘帽详情 - 公司股票于2025年5月19日停牌一天，5月20日复牌，股票简称由“*ST科新”变更为“科新发展” [4] - 北京德皓国际会计师事务所对公司2024年度财务报告及内部控制出具了标准无保留意见的审计报告 [4] - 2024年度公司实现营业收入37,454.10万元（约3.75亿元） [4] - 2024年度实现利润总额4,448.39万元，归属于母公司所有者的净利润为3,997.70万元，扣除非经常性损益后的净利润为810.13万元 [4] - 2024年年末净资产为48,812.82万元（约4.88亿元），触及被实施退市风险警示的情形已消除 [4] 2025年ST公司摘帽整体情况 - 截至发稿，2025年已有21家公司撤销风险警示标识 [5] - 摘帽活动在5月份达到高潮，本月共有14家公司摘去ST或*ST标识 [5] - 摘帽公司名单包括有棵树、九芝堂、山东墨龙等 [5][6]

保健品业务 - 2024年保健品业务实现营收0.68亿元，同比增长321.62%，毛利率74.25% [1] - 主要产品包括铁皮枫斗、臻庭配制酒、白花蛇草水，前五大客户及供应商均为青岛本地企业 [1] - 铁皮枫斗毛利率84.55%，高于同行业可比公司平均70.14%，主要采用直销模式 [5] - 臻庭配制酒毛利率66.88%，低于同行业可比公司平均74.23%，但高于广誉远养生酒品类 [7] - 白花蛇草水毛利率54.71%，高于保健饮料行业平均45.35% [10] 销售渠道与客户 - 2024年新增大量青岛建筑公司客户，累计回款1,827.81万元，占全年销售额43.07% [14] - 建筑行业客户占比17.28%，公司表示不存在较大依赖，客户复购率较高 [15] - 销售团队通过行业协会、定向拜访等方式开发客户，抓住节日销售旺季 [13] - 保健品业务客户数量达300余家，全品类客户近700家 [15] 生产模式 - 保健品业务主要通过委托加工方式生产 [16] - 铁皮枫斗委托浙江亚林生物科技生产，合作始于2019年 [16] - 臻庭配制酒和白花蛇草水委托青岛华东葡萄酒生产 [16] - 受托加工方均具备相关产品生产经验 [17] 服务类业务 - 2024年新增服务类业务收入4,289.05万元，同比增长285.70%，毛利率71.46% [20] - 主要来自控股子公司模拟医学中标青岛市卫健委培训项目，合同金额3,955.16万元 [20] - 模拟医学员工37人，兼职专家导师100余人，场地12,000㎡ [21][23] - 2024年8-12月累计完成培训近20万课时 [24] 财务表现 - 2024年全年营收2.17亿元，三、四季度占比72.81% [34] - 扣非净利润三、四季度占比321%，主要因毛利率提升 [34] - 整体毛利率47.38%，同比上升25.59% [45] - 铁皮枫斗毛利贡献最大，达3,455.19万元 [45] - 培训业务毛利3,051.42万元，毛利率81.93% [45]

核心观点 - 公司股票将于2025年5月20日起撤销其他风险警示 证券简称变更为"天目药业" 日涨跌幅限制由5%恢复至10% [1][4] 撤销风险警示原因 - 2024年度归属于上市公司股东净利润为1524.58万元 [2] - 2024年度财务报告获得标准无保留审计意见 [2] - 2023年度审计报告中持续经营不确定性事项影响已消除 [2] - 2024年度内部控制审计获得标准无保留意见 [3] - 公司已满足《股票上市规则》第9.8.7条规定的撤销条件 [3] 历史风险警示情况 - 因2021-2023连续三个会计年度扣非前后净利润孰低者均为负值 且2023年审计报告显示持续经营能力存在不确定性 [1] - 2021年因关联方资金占用和子公司管理缺陷 被出具否定意见内部控制审计报告 [2] - 2022-2023年年审会计师出具带强调事项段无保留意见的内部控制审计报告 [2] 停复牌安排 - 2025年5月19日停牌一天 [1][4] - 2025年5月20日起复牌并正式撤销其他风险警示 [1][4] - 撤销后股票转出风险警示板交易 [4] 公告依据 - 上海证券交易所于2025年5月16日同意撤销其他风险警示 [4] - 公司第十二届董事会第十一次会议审议通过撤销申请 [3] - 具体内容详见2025年4月1日披露的申请公告 [3]

业绩数据 - 2024年全年营业收入2.17亿元，同比增长78.44%[1] - 2024年扣非后归母净利润0.10亿元，去年同期为 - 0.39亿元[1] - 2024年新增保健品业务营收0.68亿元，同比增长321.62%，毛利率74.25%[1] - 2024年新增服务类业务收入4289.05万元，同比增长285.70%，毛利率71.46%[39] - 2024年三、四季度营收占全年72.60%，扣非后净利润占全年321%[65][67] - 2024年第三、四季度营业收入合计增加122.73%，占全年收入比例上升14.44%[68] - 2024年主营业务收入2.17亿元，同比增长78.49%，归属上市公司股东净利润1524.58万元，扣非净利润996.39万元[83] - 2024年度整体毛利率47.38%，同比上升25.59%[83] 用户数据 - 2024年保健品业务有300余家客户，全品类有近700家客户[26] - 截至2024年末，青岛建筑行业公司客户累计已回款1827.81万元，占全年对应含税销售额的43.07%[25] - 2024年度，青岛建筑公司客户保健品业务营业收入3755.28万元，占公司总营业收入17.28%[26] 未来展望 - 2022年底我国医学教育培训市场规模约450亿元，同比增长约12%，预计2027年有望突破800亿元，复合年均增长率超13%[52] - 预计2025年6月末前可收回主要客户应收账款中的1449万元，6月末历史应收账款余额将大幅减少[118][119] 新产品和新技术研发 - 2024年新产品第三、四季度为公司合计贡献收入1805.40万元[68] 市场扩张和并购 - 2024年收购的两家子公司在第三、四季度合计贡献收入3872.90万元[68] 其他新策略 - 公司采用自营与招商代理并存的销售模式，本年度销售政策未重大变化[100] - 公司根据客户情况综合信用评级，一般要求6个月内回款，逾期积极催收或协商展期[103]

业绩数据 - 2024年全年营业收入2.17亿元，同比增长78.44%[1] - 2024年扣非后归母净利润0.10亿元，去年同期为 - 0.39亿元[1] - 2024年新增保健品业务营收0.68亿元，同比增长321.62%，毛利率74.25%[1] - 2024年新增服务类业务收入4289.05万元，同比增长285.70%，毛利率71.46%[38] - 2024年三、四季度营收占全年营收72.60%，实现扣非后净利润占全年321%[62][63] 主要产品业绩 - 铁皮枫斗2024年主营业务收入4086.74万元，同比变动529.76%，毛利率84.55%[68][83][85][86] - 臻庭配制酒2024年收入1463.08万元，毛利率66.88%[83][87] - 白花蛇草水2024年收入342.32万元，毛利率54.71%[83][87] - 六味地黄口服液2024年度主营业务收入1467.11万元，同比变动90.18%，毛利率12.01%[68][83] - 河车大造胶囊2024年度主营业务收入1051.88万元，同比变动2060.70%，毛利率40.59%[68][83][84] 用户数据 - 2024年保健品业务有300余家客户，全品类近700家客户[24] - 截至2024年末，青岛建筑行业公司客户累计回款1827.81万元，占全年对应含税销售额43.07%[22] 未来展望 - 预计2027年医学教育培训市场规模有望突破800亿元，复合年均增长率超13%[51] - 预计2025年6月末前可收回应收账款中的1449万元[114] 产品生产与合作 - 2024年度通过委托加工生产铁皮枫斗，委托定制生产臻庭配制酒和白花蛇草水[25] - 浙江亚林不存在与公司同配方铁皮枫斗的其他委托方和自行销售情况[27] - 青岛天目山是华东葡萄酒同规格臻庭配制酒唯一定制方[27] - 华东葡萄酒无白花蛇草水其他同规格委托方和自行销售情况[27] 市场与客户 - 2024年度保健品业务新增深圳普莱斯蒂科技有限公司等多家供应商[6] - 2024年度保健品业务新增青岛国货汇海丽达购物中心有限公司等多家客户[8] - 2024年度、2023年度前十大客户销售收入占比分别为44.10%、34.78%[101] 财务指标 - 2024年应收账款0.97亿元，同比增长163.24%，应收账款周转率由2023年3.32次下降至2.25次[97] - 2024年经营活动现金流净额为 - 0.37亿元，同比下降79.52%[124] - 报告期末货币资金0.66亿元，同比下降32.91%，短期借款1.27亿元，同比增长23.62%[138] - 现金短债比由0.95倍降至0.52倍[138] 模拟医学业务 - 模拟医学员工37人，兼职专家导师队伍达100余人[39] - 青岛模拟医学中心初期装修和设备投入3000余万元，面积12000㎡[43] - 自2024年8月运营以来累计完成培训项目近20万课时[43] - 2025年1 - 3月开展专科医师技能专项提升项目，累计超1000课时[50]