核心观点 - 公司面对行业同质化竞争，通过持续高强度的研发投入和技术创新构建先发优势，并顺应国家新基建与城市更新政策，将业务从地铁向更广泛的立体交通网络拓展，同时以全生命周期管理理念提升项目效能，并将海外市场作为重要增长点进行布局 [1][2] 业务战略与布局 - 公司核心业务板块为城市群立体交通，布局与国家新基建、城市更新政策高度契合 [1] - 业务正从地铁向市域铁路、城轨、大铁路延伸，地面布局城市交通与高速路网，未来计划拓展低空领域，目标是构建地上地下全覆盖的立体交通网络 [1] 技术创新与研发 - 公司认为技术创新是应对行业同质化竞争的关键 [1] - 公司保持每年不低于营业收入10%的研发投入强度，以在多个赛道建立先发优势 [1] - 在算法层面，公司引入FP8混合精度训练技术，能在不损失精度的前提下降低GPU显存占用并提升训练效率，同时依托行业垂类数据优势优化模型训练效果 [1] 运营模式与项目实践 - 公司提出“以终为始”的全生命周期管理思路，将运维数据反哺建设环节，优化技术参数与设计细节，形成良性循环，以解决传统模式建设交付即终点导致的效率与效益问题 [2] - 该全生命周期管理模式已在广州、长沙的地铁项目中落地见效，实现了效能的大幅提升 [2] 市场拓展与海外战略 - 海外市场已成为公司重要的增长点 [2] - 公司出海面临文化差异、风险识别等挑战，但中国企业在场景积累与技术创新性上具备先发优势 [2] - 公司海外市场聚焦于东南亚与中东两大核心区域：东南亚市场既有老旧线路更新改造需求，也有如越南、马来西亚等国新建线路的增量空间；中东市场同样具有发展前景 [2] 行业未来趋势展望 - 展望未来3-5年，“AI+城市”领域将迎来两大趋势：一是AI将重构传统流程与运营逻辑；二是“人+机器”模式将向“AI+人”模式转型 [2] - 在“AI+人”模式下，AI智能体将承担更多基础工作，人类则聚焦于高级判断与思考，这一模式在交通等场景已逐步显现 [2]

股份质押基本情况 - 控股股东的一致行动人堆龙佳都科技有限公司于2025年12月4日，将其持有的公司40,500,000股无限售条件流通股质押给兴业银行股份有限公司广州五羊支行 [1] - 本次质押股份不涉及重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他保障用途 [1] 堆龙佳都累计质押情况 - 堆龙佳都持有公司无限售条件流通股103,103,099股，占公司总股本的4.83% [1] - 本次部分股份质押后，堆龙佳都累计质押公司股份数量为68,000,000股，占其所持股份的65.95% [1] 控股股东及一致行动人整体持股与质押情况 - 公司控股股东佳都集团有限公司及其一致行动人堆龙佳都、广州佳都信息咨询有限公司、刘伟先生合计持有公司无限售条件流通股344,771,538股，占公司总股本的16.17% [1] - 本次部分股份质押后，控股股东及其一致行动人累计质押公司股份数量为108,000,000股，占其合计持有股份的31.33% [1] - 佳都集团为公司的控股股东，与堆龙佳都、佳都信息咨询共同为公司实际控制人刘伟先生控制的公司 [2]

公司股权质押事件 - 佳都科技控股股东的一致行动人堆龙佳都科技有限公司进行了股权质押操作 [2] - 质押股份数量为40,500,000股，股份性质为无限售条件流通股 [2] - 质权人为兴业银行股份有限公司广州五羊支行 [2]

股东持股 - 堆龙佳都持股103,103,099股，占总股本4.83%[2] - 控股股东及其一致行动人持股344,771,538股，占总股本16.17%[2] 股份质押 - 堆龙佳都累计质押68,000,000股，占其所持股份65.95%[2] - 控股股东及其一致行动人累计质押108,000,000股，占其合计持股31.33%[2] - 截至披露日，控股股东及其一致行动人累计质押占总股本5.06%[5]

公司股价与交易表现 - 12月4日盘中，公司股价上涨2.08%，报6.38元/股，总市值136.06亿元，成交额1.45亿元，换手率1.08% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入354.90万元，其中特大单买卖占比分别为2.39%和2.76%，大单买卖占比分别为17.79%和14.99% [1] - 公司今年以来股价累计上涨36.32%，但近期表现疲软，近5日涨0.47%，近20日跌4.35%，近60日跌6.04% [1] - 今年以来公司2次登上龙虎榜，最近一次为8月28日，当日龙虎榜净卖出1.18亿元，买入总额1.45亿元（占总成交额4.95%），卖出总额2.63亿元（占总成交额8.98%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司位于广州和香港，成立于2001年9月30日，于1996年7月16日上市 [2] - 主营业务涵盖智能安防、智能交通、通信增值、IT综合服务等 [2] - 主营业务收入构成为：ICT产品与服务解决方案占72.51%，行业智能解决方案占25.18%，行业智能化产品及运营服务占1.81%，其他(补充)占0.50% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入70.96亿元，同比增长46.90%；归母净利润1.89亿元，同比增长197.85% [2] 公司股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为16.30万户，较上期大幅增加58.23%；人均流通股为13083股，较上期减少36.80% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，南方中证1000ETF（512100）为第七大流通股东，持股1950.39万股，较上期减少29.79万股；香港中央结算有限公司已退出十大流通股东之列 [3] - 公司A股上市后累计派现5.01亿元，近三年累计派现3948.46万元 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [2] - 公司所属概念板块包括无人零售、人脸识别、国产软件、数据要素、电子支付等 [2]

公司经营与项目进展 - 公司目前生产经营正常，交付项目有效推进 [1] - 公司管理层将持续关注并做好研发经营各项工作 [1] 公司价值与市场表现 - 公司股价受二级市场波动影响 [1] - 公司致力于提高盈利能力和抗风险能力，努力为投资者创造更大的价值 [1]

公司业务构成 - 公司业务主要涉及行业智能化产品及运营服务、行业智能解决方案、ICT产品与服务解决方案 [1]

公司投资与股权关系 - 公司通过参股广州花城创业投资合伙企业（有限合伙）间接投资了摩尔线程 [1] 业务合作与生态关系 - 公司与摩尔线程是生态合作伙伴关系 [1] - 公司目前的“知行城市交通行业大模型”采用了摩尔线程的产品 [1] 技术应用与产品细节 - “知行城市交通行业大模型”主要在客户端方面利用摩尔线程的GPU进行推理演绎 [1]

公司与摩尔线程的合作关系 - 公司与摩尔线程是生态合作伙伴 [2] - 公司目前的“知行城市交通行业大模型”采用了摩尔线程的产品 [2] - 合作主要体现在客户端方面利用摩尔线程GPU进行推理演绎 [2] 公司的AI业务布局 - 从2024年以来，公司加大对AI行业大模型的研发布局 [2] - 公司持续更新“知行城市交通行业大模型”产品和解决方案 [2]

公司与摩尔线程的投资及合作关系 - 公司通过参股广州花城创业投资合伙企业（有限合伙）间接投资了摩尔线程 [1] - 公司与摩尔线程是生态合作伙伴关系 [1] - 公司目前的“知行城市交通行业大模型”采用了摩尔线程的产品，主要在客户端利用摩尔线程GPU进行推理演绎 [1]