行业核心困境 - 白酒行业正经历深刻的泡沫出清与格局重构，逐步褪去金融炒作光环，回归消费品本质 [1] - 作为行业价格标杆的53度飞天茅台批发价跌破1600元，电商平台价格拉至1499元，部分活动出现1299元低价，较2021年巅峰时期的3000元跌幅超50% [3] - 价格崩塌效应传导至全行业，五粮液普五一批价跌至920-940元，低于969元出厂价，800-1500元黄金价格带超60%酒企陷入价格倒挂 [5] - 行业库存周转天数高达900天，民间库存流通量激增300%，黄牛群体规模缩减60%，投机预期彻底破灭 [5] - 2025年三季度A股20家白酒上市公司营收合计3177.79亿元，同比下降5.90%，净利润合计1225.71亿元，同比下降6.93%，超八成企业净利润下滑 [7] 消费逻辑转变 - 传统依赖政务、商务消费的增长模式失效，政务渠道销量归零，企业削减商务宴请预算 [9] - 年轻群体对白酒辛辣口感和酒桌文化排斥加剧，婚宴场景中白酒占比骤降，果酒、无酒精饮料成为替代选择 [9] - 白酒消费从悦人（社交属性）主导转向悦人与悦己并存新格局，微醺、休闲、家饮、自饮等悦己场景成为增长新课题 [11] - 2025年上半年白酒行业产量同比下降3.2%，但销售额同比增长8.5%，中低端（100-300元）与高端（1500元以上）价格带双轮驱动 [11] - 供给侧从缺酒喝进入缺好酒、老酒时代，消费向优势品牌、产区集中，储能与产能之比成为企业竞争力关键衡量标准 [12] 企业战略调整案例：山西汾酒 - 2025年前三季度汾酒实现营业收入329.2亿元，同比增长5%，净利润114.1亿元，同比增长0.5%，抗风险能力凸显 [15] - 公司开启双线作战模式：传统领域推进全国化2.0战略，聚焦12个核心市场、5个机会市场和10个低度青花30潜力市场 [16] - 将年轻化与国际化作为第二增长曲线，计划推出汾享青春28度低度新品系列，竹叶青酒开发果味、花香、药材风味产品 [16] - 依托清香型酒口感适配性，通过文化IP+本地化策略拓展东南亚、中东市场 [16] - 强化打假力度应对玻汾、青花系列假货激增问题，营销上借力消费者自创内容提升传播效果 [18] 行业转型趋势 - 行业进入社交饮酒、悦己饮酒与投资收藏并存新阶段，场景化、多元化、体验化成为趋势 [19] - 茅台直营化加速（i茅台+自营电商占比达43%），酒企控货保价，渠道数字化转型 [19] - 未来10年白酒消费量可能持续下降，但酿更好的酒、储更老的酒、售更美的酒的企业仍有机会 [20] - 2025年上半年行业优质基酒储备增长25%-30%，线上渠道占比突破15%，即时零售、直播电商成为新增长极 [20] - 行业正从规模扩张转向质量优先，价格与需求、品质匹配步入健康可持续发展轨道 [20]

白酒市场整体态势 - 十大单品打包总售价为9198元，较昨日微涨1元，处于过去一周来的最高位 [1] - 市场在连续反弹后进入盘整阶段，整体呈高位整理态势，微幅上扬 [1] - 各大酒品涨跌呈宽幅分化格局 [1] 主要白酒单品价格变动 - 古井贡古20价格大幅反弹11元/瓶 [1][3] - 青花郎价格环比上涨10元/瓶，已实现四连涨 [1][3] - 洋河梦之蓝M6+价格上涨7元/瓶 [1][3] - 水晶剑南春价格上涨6元/瓶，实现三连涨 [1][3] - 青花汾20价格上涨2元/瓶 [1][2] - 五粮液普五八代价格下跌10元/瓶 [1][2] - 习酒君品价格下跌10元/瓶 [1][3] - 贵州茅台酒（飞天）价格下跌3元/瓶 [2] - 贵州茅台酒（精品）价格下跌3元/瓶 [2] - 国窖1573价格下跌9元/瓶 [2] 数据来源与方法 - 数据来源于全国各大区合理分布的约200个采集点 [3] - 采集点包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等 [3] - 原始数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端零售价 [3]

行业现状与挑战 - 白酒行业当前整体面临困难，行业过得不容易是有目共睹的现状 [1] - 行业困境与白酒发展模式的快速转变有关，过去高歌猛进的增长模式主要由政务和商务消费场景带动，该类消费具有频次高、价格高的特点 [1] - 行业过去形成的惯性思维和传统经验在2025年几乎失效 [1] - 白酒企业长期对微醺、休闲、家饮、自饮、友饮等消费场景关注不足，甚至视而不见，这也是造成当前现状的原因之一 [1] - 2025年第三季度，白酒行业遭遇了近十年来最差的三季报表现 [1] 公司具体表现 - 山西汾酒是2025年第三季度少数保持增长的酒企之一 [1] - 2025年前三季度，山西汾酒实现营业收入329.2亿元，同比增长5% [1] - 2025年前三季度，山西汾酒归属于上市公司股东的净利润为114.1亿元，同比增长0.5% [1] - 基于其业绩表现，汾酒此次经销商大会备受行业关注 [1] 行业趋势与未来展望 - 随着白酒行业深度调整持续，过去白酒主要发挥社交货币的功能，而悦己消费崛起后，其社交属性也受到一定影响 [1] - 基于中国人情社会的特点，未来白酒市场将是传统与年轻化、悦人与悦己、线上与线下长期并存的局面 [1]

行业现状与挑战 - 白酒行业当前面临困难，发展模式正在快速转变 [1] - 过去行业高增长主要由政务和商务消费场景驱动，其特点是频次高、价格高 [1] - 2025年，传统的增长经验几乎失效 [1] - 行业对微醺、休闲、家饮、自饮、友饮等消费场景长期关注不足 [1] - 2025年第三季度，白酒行业遭遇了近十年来最差的三季报表现 [1] 山西汾酒财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入329.2亿元，同比增长5% [1] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润114.1亿元，同比增长0.5% [1] - 在行业整体承压的背景下，公司是少数保持增长的酒企之一 [1] 行业未来趋势展望 - 白酒行业深度调整持续 [1] - 过去白酒主要发挥社交货币功能，但悦己消费的崛起对其社交属性产生影响 [1] - 基于中国人情社会的特点，未来白酒市场将是传统与年轻化、悦人与悦己、线上与线下长期并存的局面 [1]

白酒市场价格动态 - 十大单品终端零售均价整体微幅上扬，打包总售价为9198元，较昨日微涨1元，处于过去一周最高位，市场在连续反弹后进入盘整阶段 [1] - 价格涨跌呈宽幅分化格局，古井贡古20价格大幅反弹11元/瓶，青花郎环比上涨10元/瓶并实现四连涨，洋河梦之蓝M6+上涨7元/瓶，水晶剑南春上涨6元/瓶并实现三连涨，青花汾20小涨2元/瓶 [1] - 下跌产品中，五粮液普五八代与习酒君品价格均下跌10元/瓶，国窖1573价格下跌9元/瓶，飞天茅台与精品茅台价格均小幅回落3元/瓶 [1] - 具体产品价格及变动为：五粮液普五八代840元/瓶(-10元)，青花汾20 390元/瓶(+2元)，国窖1573 871元/瓶(-9元)，洋河梦之蓝M6+ 585元/瓶(+7元)，古井贡古20 516元/瓶(+11元)，习酒君品663元/瓶(-10元)，青花郎760元/瓶(+10元)，水晶剑南春417元/瓶(+6元) [4] 行业消费趋势与战略调整 - 白酒消费正从传统的以政务和商务消费为支柱的增长模式，转向“悦人”与“悦己”并存的新格局，“悦己”消费成为行业必须面对的新课题与新增长曲线 [2] - 随着行业深度调整持续，过去白酒主要发挥社交货币的功能，而悦己消费崛起后，其社交属性也受到一定影响，但基于中国人情社会特点，未来市场将是传统与年轻化、悦人与悦己、线上与线下长期并存的局面 [2] - 消费者正以选择与行动重塑白酒消费，白酒企业必须重新认识市场、消费者与自身，并作出相应改变 [2] - 汾酒2026年战略相应调整，一方面在传统模式下继续推进全国化2.0战略，集中资源扩大终端覆盖与促进动销，另一方面将年轻化与国际化战略视为拓展悦己消费的重要路径，并将其作为第二增长曲线重点发力 [2] 数据来源与方法论 - 价格数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等 [1][4] - 原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端零售价，旨在提供客观、真实、科学、全程可追溯的知名白酒市场价格数据 [1]

白酒市场价格动态 - 十大单品整体打包售价为9198元，较昨日微涨1元，处于过去一周最高位，市场在连续反弹后进入盘整阶段 [1] - 古井贡古20价格大幅反弹11元/瓶，青花郎价格上涨10元/瓶实现四连涨，洋河梦之蓝M6+价格上涨7元/瓶，水晶剑南春价格上涨6元/瓶实现三连涨，青花汾20价格小涨2元/瓶 [1] - 五粮液普五八代与习酒君品价格均下跌10元/瓶，国窖1573价格下跌9元/瓶，飞天茅台与精品茅台价格均小幅回落3元/瓶 [1] 白酒消费趋势与战略调整 - 白酒消费正从传统的政务和商务消费为支柱的增长模式，转向“悦人”与“悦己”并存的新格局 [2] - 汾酒2026年战略进行调整，一方面继续推进全国化2.0战略扩大终端覆盖，另一方面将年轻化与国际化战略视为拓展悦己消费的重要路径和第二增长曲线 [2] - 未来白酒市场将是传统与年轻化、悦人与悦己、线上与线下长期并存的局面 [2] 主要白酒单品具体价格 - 五粮液普五八代价格840元/瓶，下跌10元 [4] - 青花汾20价格390元/瓶，上涨2元 [4] - 国窖1573价格871元/瓶，下跌9元 [4] - 洋河梦之蓝M6+价格585元/瓶，上涨7元 [4] - 古井贡古20价格516元/瓶，上涨11元 [4] - 习酒君品价格663元/瓶，下跌10元 [4] - 青花郎价格760元/瓶，上涨10元 [4] - 水晶剑南春价格417元/瓶 [4]

白酒市场价格动态 - 新浪财经“酒价内参”数据显示，十大白酒单品整体打包总售价为9198元，较昨日微涨1元，处于过去一周最高位，市场在连续反弹后进入盘整阶段 [1][5] - 价格涨跌呈现宽幅分化格局，古井贡古20价格大幅反弹11元/瓶，青花郎价格上涨10元/瓶并实现四连涨，洋河梦之蓝M6+价格上涨7元/瓶，水晶剑南春价格上涨6元/瓶并实现三连涨，青花汾20价格上涨2元/瓶 [1][6] - 下跌产品中，五粮液普五八代与习酒君品价格均下跌10元/瓶，国窖1573价格下跌9元/瓶，飞天茅台与精品茅台价格均小幅回落3元/瓶 [1][6] 汾酒行业趋势判断与战略调整 - 汾酒集团董事长指出，白酒消费正从传统的以政务和商务消费为支柱，转向“悦人”与“悦己”并存的新格局，悦己消费成为行业新课题与新增长曲线 [2][6] - 基于中国人情社会特点，未来白酒市场将是传统与年轻化、悦人与悦己、线上与线下长期并存的局面，消费者正以选择与行动重塑白酒消费 [2][6] - 汾酒2026年战略相应调整，一方面继续推进全国化2.0战略以扩大终端覆盖与促进动销，另一方面将年轻化与国际化战略视为拓展悦己消费的重要路径，并作为第二增长曲线重点发力 [2][6] 主要白酒单品价格详情 - 贵州茅台酒（飞天）53度/500ml今日价格为1820元/瓶，下跌3元；贵州茅台酒（精品）53度/500ml今日价格为2336元/瓶，下跌3元 [3][8] - 五粮液普五八代52度/500ml今日价格为840元/瓶，下跌10元；国窖1573 52度/500ml今日价格为871元/瓶，下跌9元 [4][8][9] - 青花汾20 53度/500ml今日价格为390元/瓶，上涨2元；洋河梦之蓝M6+ 52度/550ml今日价格为585元/瓶，上涨7元；古井贡古20 52度/500ml今日价格为516元/瓶，上涨11元 [4][9] - 习酒君品 53度/500ml今日价格为663元/瓶，下跌10元；青花郎 53度/500ml今日价格为760元/瓶，上涨10元；水晶剑南春 52度/500ml今日价格为417元/瓶，上涨6元 [4][9]

行业趋势与挑战 - 白酒行业正经历深度调整，面临近十年来最差的三季报表现，传统以政务和商务消费为支柱的高频次、高价格增长模式在2025年几乎失效 [2] - 白酒消费模式快速转变，从传统社交货币功能转向“悦人”与“悦己”并存的新格局，社交属性受到悦己消费崛起的影响 [2][3] - 白酒企业长期对微醺、休闲、家饮、自饮、友饮等新兴消费场景关注不足，是导致当前困境的原因之一 [2] 山西汾酒业绩表现 - 2025年前三季度，山西汾酒实现营业收入329.2亿元，同比增长5%；归属于上市公司股东的净利润114.1亿元，同比增长0.5% [2] - 在行业整体表现不佳的背景下，公司是少数保持增长的白酒企业之一 [2] 山西汾酒战略调整 - 全国化2.0战略继续推进，重点发力12个核心市场、5个机会市场和10个低度青花30潜力市场，以扩大终端覆盖与促进动销 [3] - 将年轻化与国际化战略视为拓展悦己消费的重要路径，并作为第二增长曲线重点发力 [3] - 年轻化方面，计划推出低度化新品“汾享青春28度”系列，已储备十余款产品；露酒品牌竹叶青酒则以“汾酒+”为思路，发力果味、花香和药材风味，以吸引年轻及银发群体 [3] 消费者行为与营销变革 - 70%的消费者对企业传统的单向输出式推广内容无感甚至反感，却乐于接受网络流行的自创词条 [4] - 公司意识到必须重新认识市场、消费者与自身，营销需转向以消费者为中心，例如网友戏称的“夺命53”昵称为黄盖玻汾产品带来新的热度和增长 [3][4] - 行业趋势呈现场景化、多元化与体验化，白酒的增长方式日趋复杂，对企业提出更高要求 [5]

行业核心观点 - 白酒行业正经历深度调整，增长模式从传统的以政务和商务消费为支柱，转向"悦人"与"悦己"并存的新格局 [3] - 白酒消费进入新阶段，社交性饮酒、悦己饮酒与投资收藏并存，场景化、多元化与体验化成为新趋势 [6] - 2025年第三季度，白酒行业遭遇近十年来最差的三季报表现 [3] 公司战略调整 - 公司推进全国化2.0战略，重点发力12个核心市场、5个机会市场和10个低度青花30潜力市场，以扩大终端覆盖与促进动销 [5] - 公司将年轻化与国际化战略视为拓展悦己消费的重要路径，并作为第二增长曲线重点发力 [5] - 公司计划推出低度化新品"汾享青春28度"系列，目前已储备十余款产品 [5] - 露酒品牌竹叶青酒以"汾酒+"为思路，发力果味、花香和药材风味，以吸引年轻及银发群体 [5] 公司财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入329.2亿元，同比增长5% [3] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润114.1亿元，同比增长0.5% [3] - 在行业整体表现不佳的背景下，公司是少数保持增长的酒企之一 [3] 消费趋势与营销转变 - 消费者正以选择与行动重塑白酒消费，70%的消费者对企业推广内容无感甚至反感，却乐于接受网络流行的自创词条 [5] - 公司认识到必须改变过去单向输出的品牌传播方式，例如53度的黄盖玻汾因网友戏称"夺命53"而在网络上获得新的热度和增长 [5] - 基于中国人情社会特点，未来白酒市场将是传统与年轻化、悦人与悦己、线上与线下长期并存的局面 [4]

行业趋势与格局转变 - 白酒消费正从以政务和商务消费为支柱的增长模式转向“悦人”与“悦己”并存的新格局 [1] - 白酒行业遭遇近十年来最差的三季报表现 传统以高频次、高价格为特点的政务商务消费经验在2025年几乎失效 [1] - 白酒企业长期对微醺、休闲、家饮、自饮、友饮等消费场景关注不足 [1] - 未来白酒市场将是传统与年轻化、悦人与悦己、线上与线下长期并存的局面 [2] - 国内白酒消费进入新阶段 社交性饮酒、悦己饮酒与投资收藏并存 场景化、多元化与体验化成为新趋势 [5] 公司战略调整 - 汾酒2026年战略作出调整 一方面继续推进全国化2.0战略 重点发力12个核心市场、5个机会市场和10个低度青花30潜力市场 [2] - 公司将年轻化与国际化战略视为拓展悦己消费的重要路径 并将其作为第二增长曲线重点发力 [2] - 消费者正以选择与行动重塑白酒消费 白酒企业必须重新认识市场、消费者与自身并作出改变 [5] - 贵州茅台管理层也提出将推进营销市场化转型 以消费者为中心 推动渠道融合与数字化建设 [5] 产品与营销创新 - 在年轻化方面 汾酒计划推出低度化新品“汾享青春28度”系列 目前已储备十余款产品 [4] - 露酒品牌竹叶青酒以“汾酒+”为思路 发力果味、花香和药材风味 以吸引年轻及银发群体 [4] - 过去白酒品牌传播多以单向输出为主 目前70%的消费者对企业推广内容无感甚至反感 却乐于接受网络流行的自创词条 [5] - 53度的黄盖玻汾产品被网友戏称为“夺命53” 该昵称在网络上为玻汾带来新的热度和增长 [5] 公司财务表现 - 2025年前三季度 山西汾酒实现营业收入329.2亿元 同比增长5% [1] - 2025年前三季度 山西汾酒归属于上市公司股东的净利润114.1亿元 同比增长0.5% [1] - 山西汾酒是今年三季度白酒行业中少数保持增长的酒企之一 [1]