公司高管减持计划 - 东方电气高级副总裁王军、副总裁胡修奎、副总裁但军因个人资金需求计划减持公司股份 [1] - 减持计划将在公告披露之日起15个交易日后开始，持续3个月内进行，且需遵守相关法律法规规定的不得减持期间 [1] - 减持将通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式进行 [1] 具体减持细节 - 王军先生计划减持不超过6,250股 [1] - 胡修奎先生计划减持不超过16,250股 [1] - 但军先生计划减持不超过7,500股 [1] - 以上每位人士的减持股数均不超过其本人上年末所持公司股份总数的25% [1] - 减持价格将按照减持实施时的市场价格确定 [1]

高管持股 - 高级副总裁王军持股25,000股，占总股本0.0007%[7] - 副总裁胡修奎持股65,000股，占总股本0.0019%[7] - 副总裁但军持股30,000股，占总股本0.00087%[7] 减持计划 - 王军拟减持不超6250股，不超总股本0.00018%[9] - 胡修奎拟减持不超16250股，不超总股本0.00047%[10] - 但军拟减持不超7500股，不超总股本0.00022%[10] 减持信息 - 减持期为2025年12月26日至2026年3月25日[10] - 拟减持股份源于股权激励取得[10] - 减持因个人资金需求，不超上年末持股25%[7][10]

高管及股东减持 - 东方电气三位高级管理人员因个人资金需求，计划自2025年12月26日起三个月内通过集中竞价方式合计减持不超过3万股公司股份 [1] - 腾景科技股东福建华兴创业投资有限公司计划自12月9日起三个月内以大宗交易方式减持其所持全部254.03万股公司股份，占总股本不超过1.96% [7] - *ST万方股东吉林双阳农村商业银行计划自2025年12月24日起三个月内通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过934.16万股，占总股本的3% [36] - 有友食品股东鹿有明计划自2025年12月25日起三个月内通过集中竞价方式减持不超过110万股公司股份，占总股本0.26% [38] - 派能科技股东派锂（宁波）创业投资合伙企业计划自2025年12月25日起三个月内通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过736.08万股公司股份，占总股本3% [46] - 北方股份股东特沃（上海）企业管理咨询有限公司计划于2025年12月25日至2026年3月24日期间通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过510万股公司股份，占总股本3% [49] 公司治理与人事变动 - 贵州百灵实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法及违反限制性规定转让股票，被中国证监会正式立案调查 [3] - 国发股份董事长姜烨因个人原因辞去董事、董事长、法定代表人及董事会专门委员会相关职务 [17] - 人民网总裁、法定代表人叶蓁蓁因工作变动辞去总裁及法定代表人职务，辞任后将继续担任公司董事长等职务 [20] - 宁波港董事、副总经理姚祖洪因工作原因辞去董事、副总经理及董事会相关委员会全部职务 [29] 医药及医疗器械研发进展 - 亚虹医药APL-1401用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎的Ⅰb期临床试验结果入选第19届欧洲结直肠大会并以壁报形式发布临床数据 [1] - 佰仁医疗研发的0.1mm膨体聚四氟乙烯心包膜产品获国家药监局批准注册，该产品用于心脏外科手术中心包膜的修复或重建 [4] - 健友股份产品丙泊酚乳状注射液获得美国FDA的ANDA批准，该产品用于全身麻醉及镇静 [7] - 复星医药控股子公司自主研发的口服小分子创新药FXS0887片获国家药监局批准开展用于晚期恶性实体瘤的I期临床试验 [14] - 卫信康全资子公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意开展利多卡因丁卡因乳膏用于成人皮肤手术前局部麻醉的临床试验 [20] - 人福医药控股子公司撤回"重组质粒-肝细胞生长因子注射液"的上市注册申请 [50] 项目投资与业务拓展 - 国恩股份"年产20000㎡航空级交联PMMA亚克力玻璃项目"已取得备案，项目总投资5.6亿元，产品用于飞机风挡、座舱盖等关键透明件 [15] - 万凯新材全资子公司将投资约3.5亿元实施"年产10万吨乙二酸技改项目"，建设周期9个月 [26] - 安彩高科拟对全资子公司900t/d光伏玻璃生产线进行升级改造，项目总投资4.98亿元，建设周期12个月 [32] - 拓新药业全资子公司拟投资约4.2亿元建设"原料药及健康膳食补充剂生物制造基地项目"，其中固定资产投资约3亿元 [42] - 大洋电机以自有资金3000万元作为有限合伙人参与设立产业基金，该基金目标规模1.0315亿元，专项投资于高性能智能设备及人形机器人企业 [47] - 鹏翎股份以自有资金3000万元通过股权受让及增资方式获得武汉理岩控制技术有限公司8.49%股权 [48] 融资与资本运作 - 奇安信收到中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，同意注册总额不超过20亿元的科技创新债券，其中中期票据和超短期融资券各10亿元 [6] - 佐力药业拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过15.56亿元，用于智能化中药大健康工厂等项目 [41] - 拓新药业拟使用不超过2.5亿元的闲置自有资金进行现金管理，投资品种包括结构性存款、大额存单等低风险保本型产品 [41] - 亨通光电2024年度计提的1.2587亿元奖励基金已通过信托在二级市场买入公司股票250.94万股，合计使用资金4998.03万元，剩余约7588.73万元计划于2026年5月19日前择机继续买入 [41] 资产收购与股权变动 - 苏州高新全资孙公司以3.6亿元成功竞得苏地2025-WG-Z30号地块，用途为城镇住宅用地，出让年限70年 [9] - 上海建工下属子公司以2.64亿元成功竞得四川省都江堰市一地块国有建设用地使用权，用途为住宅，使用年限70年 [18] - 易华录拟通过北京产权交易所公开挂牌方式转让所持山东聊云信息技术有限责任公司35%股权，挂牌底价不低于1478.06万元 [35] - 财信发展控股股东及间接控股股东已与投资人签署《重整投资协议》，投资人拟通过持股平台收购公司20%至29.99%的股份，若交易完成，投资人实控人将成为上市公司新实际控制人 [45] - 太龙药业控股股东正在筹划股份转让事宜，可能涉及公司控制权变更，公司股票自2025年12月4日开市起继续停牌 [12] 经营业绩与订单获取 - 千里科技11月汽车整车销量9504辆，同比增长63.44%，其中新能源汽车销量1201辆，同比下降43.98% [13] - 北部湾港11月完成货物吞吐量2948.54万吨，同比增长0.29%，其中集装箱吞吐量达90.71万标准箱，同比增长13.51%，1-11月累计货物吞吐量3.29亿吨，同比增长10.19%，累计集装箱吞吐量910.23万标箱，同比增长10.75% [22] - 宁波港11月份预计完成集装箱吞吐量449万标准箱，同比增长10.8%，预计完成货物吞吐量9970万吨，同比增长7.8% [30] - 中铝国际控股子公司联合中标山西兆丰铝电新材料有限公司新建39.4万吨/年电解铝项目，合同总价30.3亿元 [11] - 重庆建工及子公司中标3个工程项目，金额合计约27.73亿元 [22] - 三星医疗全资子公司预中标国家电网2025年华中、川渝区域第二次联合采购项目，预计合计中标金额约1.52亿元 [20] - 华建集团下属子公司签署设计合同，合同总价为1.6亿元，约占公司上一年度经审计营业收入的1.89% [25] 财务与税务事项 - 云天化全资子公司经自查，2022年-2025年10月应补缴资源税2.93亿元，滞纳金9264.55万元，总计3.86亿元，预计减少公司2025年度归属于上市公司股东的净利润3.42亿元 [7] - 开普云近日收到与收益相关的政府补助款项1800万元，补助金额占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的87.43% [28] - 广东明珠披露2025年前三季度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元，预计派现总额约1.297亿元，占前三季度归母净利润的55.48% [44] 战略发展与市场动态 - 星宇股份正筹划发行境外上市外资股并在香港联合交易所主板挂牌上市 [24] - 福蓉科技公告称公司生产的高强度铝制结构件材料已用于MR、VR眼镜，但占公司营业收入比重极其有限 [42] - 顺灏股份公告称公司现有业务未与轨道辰光的业务产生协同效应，轨道辰光的"天数天算"业务可能在未来5年内有明确的商业价值 [34]

高管持股情况 - 高级副总裁王军持股25,000股，占比0.0007%[3] - 副总裁胡修奎持股65,000股，占比0.0019%[3] - 副总裁但军持股30,000股，占比0.00087%[3] 减持计划 - 王军拟减持不超6250股，比例不超0.00018%[5] - 胡修奎拟减持不超16250股，比例不超0.00047%[6] - 但军拟减持不超7500股，比例不超0.00022%[6] 减持相关信息 - 减持期为2025年12月26日～2026年3月25日[6] - 拟减持股份源于股权激励[3][4][6] - 减持原因是个人资金需求[3][6] - 减持股数不超上年末持股25%[3]

股份与股本情况 - 截至2025年11月底，H股法定/注册股份408,000,000股，面值1元，股本408,000,000元[1] - 截至2025年11月底，A股法定/注册股份3,050,360,326股，面值1元，股本3,050,360,326元[1] - 2025年11月公司法定/注册股本总额为3,458,360,326元[1] - 2025年11月公司H股和A股法定/注册、已发行及库存股份数目均无增减[1][4] 其他说明 - 资料中「法定/注册股本」指「注册股本」[3] - 股份期权、香港预托证券相关资料不适用[5][6]

新业务板块发展 - 东方电气集团新业务板块快速发展，近一年来相继成立两家二级子公司 [1] 新单位纪委的挑战 - 新成立的两家二级子公司纪委存在队伍力量相对薄弱和人员配备不足的问题 [1] - 新单位纪委的专业知识、实践经验、履职能力与高质量监督执纪问责存在差距 [1] - 相关制度机制尚不健全，监督执纪的配套细则和工作规范有待完善 [1] 提升履职能力的措施 - 驻东方电气集团纪检监察组采取"三个一"工作法以推进工作规范化、法治化、正规化建设 [1] - 建立"一对一"结对机制，即"2+1"结对帮扶，由一名室主任和一名业务骨干联系一家新单位纪委 [1] - 通过定期走访、电话沟通、线上答疑等方式指导信访受理、线索处置、案件查办等核心业务 [1] - 严把干部"入口关"，指导规范设立纪检机构，并从集团内部选拔优秀干部充实新单位纪委 [2] - 对缺乏合适人选的单位采取"跨单位交流"方式，选派经验丰富的纪检干部进行定点帮扶 [2] - 搭建"实战化"培训平台，定期组织"案例式"、"研讨式"业务培训 [2] - 培训内容涵盖发现隐形变异'四风'问题、开展专项监督、处置问题线索等实务 [2] - 通过模拟演练、案例复盘、跟班学习等形式提升干部发现问题和查处案件的能力 [2] 实践成果与未来计划 - 此次指导实践快速提升了新单位纪委的履职能力 [3] - 为集团纪检监察系统探索出一条可复制、可推广的队伍培养新路径 [3] - 下一步将系统总结工作经验并固化为制度机制，以持续推动纪检监察工作高质量发展 [3]

海上风电技术发展 - 海上风电风机叶片长度达153米，进行650万次疲劳测试，投入使用后单圈发电30度[1][3] - 海上风电单机容量持续增加，从4兆瓦提升至20兆瓦[3] - 海上风电装机地点从近海向深远海推进[3] 蓬莱海上风电产业集群 - 蓬莱海工装备产业园区形成完整产业链，上游有东方电气的叶片检测试验台和大金重工的技术创新中心[4] - 中游装备制造集齐主机、叶片、塔筒桩基和海缆四大部件生产企业，包括上海电气、东方电气、大金重工和起帆电缆[4] - 下游布局送变电海缆施工运维业务，蓬莱已成为我国海上风电产业重要集聚地[3][4] 电力供应保障 - 国网烟台市蓬莱区供电公司2024年成立专项工作小组，客户经理走访企业20余次，定制专属用电方案5次[3] - 供电部门通过配套建成220千伏战山站优化区域电网结构，并准备开展110千伏线路送出工程为产业预留供电空间[4]

文章核心观点 - 核电产业链迎来关键突破，新建项目全面启动、上游资源保障强化、前沿技术加速布局，行业进入全面发展新阶段 [1] 国内新建项目进展 - 山东招远核电项目1号机组完成核岛第一罐混凝土浇筑，一期工程建设全面启动 [1] - 浙江三澳核电项目3号机组开始核岛第一罐混凝土浇筑，二期工程建设序幕全面拉开 [1] 项目核准与投资 - 国内已连续四年每年核准10台及以上核电机组，保持常态化审批节奏 [3] - 以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元投资估算，今年4月新核准的10台机组投资总额超2000亿元 [3] - “十四五”期间新核准建设核电机组46台、新增装机5450万千瓦，运行装机容量和年发电量均增长约30% [3] - 2025年1~9月国内核电投资完成额990.9亿元，同比增长23.3% [3] 上游资源保障 - 中国铀业股份有限公司迎来首发上市申购，IPO拟募集41.10亿元 [1][4] - 中国铀业手握6宗铀矿探矿权与19宗采矿权，下属罗辛铀矿为全球第六大天然铀矿山 [4] - 中长期天然铀市场供需偏紧格局进一步强化，预计长期价格保持缓慢上行态势 [4] 行业规模与全球地位 - 截至今年10月，国内在运核电机组达59台，总装机容量为6248万千瓦；核准在建机组53台，装机容量达6293万千瓦，总装机规模突破1.25亿千瓦，连续保持世界第一 [5] - 国内核电装机占比仅2%，发电量占比约5%，与欧盟、美国、法国的25%、20%、70%相比有较大差距 [5] - “华龙一号”已成功落地巴基斯坦，并与沙特、阿根廷、巴西等20多个国家和地区形成核电项目合作意向 [5] 技术前沿进展 - 全球首座第四代核电站华能石岛湾高温气冷堆核电站商业示范工程投产 [6] - 2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆首次实现钍铀核燃料转换，初步证明利用钍资源的技术可行性 [7] - 紧凑型聚变能实验装置BEST研究计划面向全球发布，10多个国家的聚变科学家共同签署《合肥聚变宣言》 [2][7] - BEST项目于25年3月完成首块顶板顺利浇筑，公布多项招标公告 [7]

财务表现 - 25年前三季度实现归母净利润29.7亿元，同比增长13.0% [1] - 25年第三季度实现归母净利润10.6亿元，同比增长13.2% [1] - 毛利率呈现环比改善趋势 [1] 订单情况 - 前三季度生效订单稳步增加 [1] - 25年第三季度清洁高效能源装备订单同比提升 [1] - 公司在手订单充沛且稳定增长 [1] 业务展望 - 2025年有望迎来煤电和核电交付高峰，为公司带来较大业绩弹性 [1] - 后续抽水蓄能业务有望接力贡献业绩 [1] - 风电业务利润率存在改善可能 [1]

投资评级 - 报告对东方电气维持“买入”投资评级 [1][6] 核心观点 - 公司2025年有望迎来煤电和核电交付高峰，带来较大业绩弹性，后续抽蓄业务有望接力贡献业绩，风电利润率存在改善可能 [6] - 公司在手订单充沛，25Q1-Q3实现生效订单885.8亿元，同比增长9.0% [6] - 25Q3单季度毛利率环比改善0.64个百分点至15.2%，主要系火电高价订单交付比例增加所致 [6] 基本数据与市场表现 - 截至2025年11月28日，公司收盘价为21.46元，总市值为74,216.41百万元，流通市值为57,327.53百万元 [3] - 公司资产负债率为71.27%，每股净资产为12.86元/股 [3] 财务业绩分析 - 2025年三季度公司实现营收171.2亿元，同比增长21.5%，实现归母净利润10.6亿元，同比增长13.2% [6] - 2025年前三季度公司实现营收547.4亿元，同比增长16.4%，实现归母净利润29.7亿元，同比增长13.0% [6] - 25Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为1.05%/3.89%/3.79%/0.28%，总费用率同比下降2.66个百分点 [6] 订单情况 - 分业务看，25Q1-Q3清洁高效能源装备订单326.5亿元，可再生能源装备订单269.2亿元（同比+22.5%），工程与国际供应链订单97.3亿元，现代制造服务业订单78.6亿元，新兴成长产业订单114.3亿元 [6] - 25Q3单季度总生效订单231亿元，其中清洁高效能源装备订单80.4亿元，同比增长8.2% [6] 盈利预测 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为40.6亿元、47.3亿元、54.4亿元，同比增速分别为38.91%、16.54%、15.08% [5][6] - 预测公司2025-2027年每股收益分别为1.17元、1.37元、1.57元，对应市盈率分别为18倍、16倍、14倍 [5][6] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为824.34亿元、873.39亿元、910.93亿元，同比增长率分别为20.18%、5.95%、4.30% [5]